研报评级☆ ◇002972 科安达 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：20家
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2026-10-29│科安达(002972)投资者关系活动主要内容
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第一部分：公司情况介绍
第二部分：交流环节
1. 请介绍公司的发展情况及2026年三季度营业收入、净利率波动原因？
答：公司披露的2026年三季报，三季度营收4918万元。前三季度累计营收2.2亿元，同比微增6.17%，归母净利润累计
4946万元。三季报反映的是收入确认节奏与费用结构的阶段性数据，而非公司核心竞争力和行业逻辑的变化。利润波动主
要源于毛利率的结构性波动、汇兑损益以及信用减值计提。这些数据对应的是项目结算周期和客户付款节奏的阶段性特征
，而不是产品定价能力或市场份额的变化。
2. 公司在海外市场的行业地位以及业务进展情况？
答：公司紧跟“一带一路”海外市场，参与匈塞铁路建设，海外战略以欧盟为战略基地，核心产品已完成欧盟行业认
证，在德国、匈牙利搭建本地化服务能力，匈塞铁路、雅万高铁等项目形成示范效应。全球轨道交通新建及存量安全升级
需求具备长期空间，海外全球市场是公司重要增长方向之一；同时我们也客观看到，海外项目周期长、受地缘、汇率等因
素影响较大订单落地节奏存在不确定性。公司坚持项目审慎评估、区域分散、风险前置管控，稳步推动优质项目转化，持
续提升全球轨交安全细分市场份额。
3. 下游客户产品更新需求如何？
答：轨道交通信号产品从新设备和产品安装至系统更新需要10—15年的时间，我国轨道交通从2008年开始进入大规模
建设，截至目前，之前建设的线路已经陆续进入持续维护和更新阶段2024年国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品
以旧换新行动方案》明确将交通领域设备更新纳入重点，与此同时，“智能升级”也将智慧运营建设进度推进，AI智能技
术的嵌入正在从研发端向运维端和产品端全面渗透，未来全自动无人驾驶技术将成为新建线路的主流配置，存量线路的智
能化升级、自动化等级提升也在持续释放需求。
4. 公司现金流一直挺好，货币资金充裕，是否有拓展其他行业的计划？未来业务发展思路如何？
答：公司三季报显示总资产13.59亿，资产负债率仅11.47%。现金流充裕。行业拓展方面，公司执行“1+3+N”发展战
略，在保持围绕轨道交通场景开展业务的基础上，将信号计轴、雷电防护和道岔融雪产品线做好新业务扩展、存量更新和
智能升级，技术上迭代AI和智能运维进度，持续迭代并巩固市场占有率及海外市场。“N”是第二曲线：智能运维、信息
安全、电力自动化、电力新能源等与核心技术同源的新兴方向。 这一层的战略含义需要特别说明。轨道交通的信号控制
和防雷安全，基础能力是高可靠性电子系统设计、故障诊断、安全认证和数据采集这些能力向智能运维、电力自动化和新
能源领域的迁移，边际研发成本是可控的，而目标市场的规模远大于轨道交通单一场景。公司每年研发投入占营收比在10
%以上，未来将继续保持科研创新的投入；公司资产结构优良，对新行业的拓展有充分的空间选择，当然，如果有合适的
标的，公司也可以启动资本市场赋予的力量，做大做强。
5. 对轨道交通行业发展，公司对“十五五”规划如何看？
答：“十五五”行业发展趋势分析，据不完全统计，投资增速预期：2026—2030年轨道交通投资兼顾区域智能化、绿
色化，估计年均增速保持向上，运维利润贡献提升：运维更新改造和数网融合系统集成预计贡献率将逐步提升，技术路线
质变方向技术端从人工+机械走向AI+数据，网络端从单点城市走向视网融合，市场端从建设红利走向运维蓝海。
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参与调研机构：5家
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2026-10-12│科安达(002972)2026年10月12日投资者关系活动主要内容
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1.公司目前在轨道交通信号控制领域的主要产品和市场地位如何?
答:公司深耕轨道交通领域，面向轨道交通行业提供产品、配套服务及系统解决方案，核心产品包括智能监测综合防
雷分线柜数字化信号计轴系统、道岔融雪系统及智能运维产品。在城轨计轴领域，公司产品具备较高市场占有率，已在国
内200多条城市轨道交通线路以及5000多个火车站广泛应用。公司持续推进产品自主研发创新迭代，从引进消化吸收走向
自主可控，不断提升系统的安全性、可靠性与智能化和智慧运维，公司产品市场应用位居行业领先。
2.轨道交通行业是否存在较高的准入壁垒?公司如何看待后续市场机会?
答:轨道交通行业对设备安全性、可靠性要求极其严苛，行业具备较高技术与准入壁垒。公司每年持续加强研发投入
，拥有专利技术139项，相关产品获得CRCC、最高安全等级SIL4等高规格安全认证。从市场需求看，国内既有线路设备更
新、智能化改造、运力提升的需求将逐步释放，存量更新市场将为行业带来持续业务发展空间。
3. 公司海外业务目前进展如何?主要市场布局有哪些?
答:公司海外业务稳步推进中，公司紧跟 “一带一路” 战略布局海外市场，核心产品已取得欧盟 NOBO、DEBO、CE
及匈牙利MAV 等关键行业认证，并在德国、匈牙利设立子公司构建本地化服务能力。公司为国内首家计轴、道岔融雪系统
海外铁路落地企业，产品已应用于匈塞铁路、雅万高铁等标杆项目，覆盖欧盟、东南亚、非洲、中亚、拉美等多个国家。
2026年上半年海外业务实现较快增长，海外收入占比显著提升。公司坚持审慎项目评估机制，把握欧亚铁路新建与存量改
造机遇，持续拓展海外优质订单，提升全球轨交安全细分领域市场地位。
4. 海外业务毛利率是否高于国内?未来盈利贡献如何预期?
答:海外业务毛利率受产品结构、项目定价、交付成本、汇率波动、销售费用分摊等多重因素影响，不同项目之间有
差异化。海外市场前期投入成本较高，订单转化、项目交付周期均存在不确定性，公司努力提高科技创新力、强化精益化
管理，提升质量效益。海外业务对公司整体盈利贡献请以公司定期报告为准。
5. 公司在并购和新业务拓展方面有何规划?
答:公司的发展战略为1+3+N,坚持“内生增长+外延发展”并驱的发展思路，对外并购秉持审慎原则。若后续出现合适
标的，公司将重点遴选与轨道交通主业具备协同效应、拥有成熟产品能力与业绩基础、能够解决行业痛点、提升公司综合
竞争力的标的。公司将持续关注符合公司长期战略的并购项目。如有相关事项，公司将严格履行审议程序并以正式公告为
准。
6. 公司财务状况和分红政策是否保持稳定?
答:公司资产结构整体优良稳健，经营性现金流保持平稳。公司上市以来累计现金分红约 4.98 亿元。公司重视对股
东的投资回报，将结合经营业绩、资本开支需求、中长期发展规划及合规要求，在保障公司持续稳定经营前提下，研究合
理利润分配方案，争取以优秀的业绩充分回报股东投资者。利润分配方案需经董事会、股东会审议，最终以公司公告为准
。
7. 公司企业文化及未来战略理念是什么?
答:科安达总部位于深圳福田，作为国家高新技术企业、首批国家级专精特新小巨人企业、制造业单项冠军示范企业
、广东省工程技术中心、深圳市企业技术中心，公司坚守稳健经营、可持续高质量发展的理念，公司高度重视技术研发、
产品质量与客户履约信用。公司将持续聚焦轨道交通主业，推进产品数字化、智能化升级;同时拓展全球海外市场与战略
新兴赛道，培育新增长机会。
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参与调研机构：1家
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2026-09-01│科安达(002972)2026年9月1日投资者关系活动主要内容
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1.站在半年节点，请各位管理层对今年全年的经营展望，包括营收结构、国内外业务节奏、利润端的主要变量
答：尊敬的投资者，您好！站在半年节点，综合上半年经营情况，管理层对全年经营保持审慎乐观。营收结构上，国
内城轨业务仍是基本盘，持续巩固数字化计轴系统、智能监测防雷、智能道岔融雪系统等主业；同时加大智能运维等新产
品落地转化，推动新产品贡献收入。国内外业务方面，国内紧抓轨道交通建设及更新改造机会，稳步推进项目交付；海外
业务按既定节奏拓展，积极落实在手及意向项目，海外订单转化存在一定不确定性。利润端主要变量来自项目交付进度、
原材料成本波动、海外项目实施及新产品研发投入。后续公司将推进订单落地与交付管控，优化成本管控，提升运营效率
，全力争取实现全年经营目标，相关经营数据请以后续正式披露公告为准。感谢您的关注！
2.请问下一步海外重点市场是哪些？
答：尊敬的投资者，您好！公司紧跟“一带一路”步伐进行战略规划和布局，在海外市场方面：一是重点深耕欧盟市
场，公司核心产品已先后获得欧盟相关认证，其中计轴系统通过NOBO认证、DEBO认证，防雷产品获得欧盟CE认证，道岔融
雪产品获得匈牙利MAV许可认证，并在德国、匈牙利分别设立子公司，进行本地化市场布局与服务体系建设；二是持续拓
展“一带一路”沿线市场，公司主要产品已应用在匈牙利、塞尔维亚、印度尼西亚、埃塞俄比亚、巴基斯坦、老挝、尼日
利亚、安哥拉、黎巴嫩、巴西等共建“一带一路”国家的铁路和城市轨道交通线路。公司将凭借技术领先、认证完备项目
验证、本地深耕的核心优势，积极把握欧亚铁路建设与扩容机遇，持续争取海外优质订单，进一步提升在全球轨道交通细
分领域的市场地位。感谢您对公司的关注与支持！
3.未来分红政策是否稳定？
答：尊敬的投资者，您好！公司自上市以来，制定了中期分红政策，每年度按照经营情况和公司未来发展规划进行现
金分红，持续回馈广大股东投资者，分红政策保持了良好的连续性和稳定性，上市以来累计分红4.9亿元。报告期内公司
已实施2025年年度现金分红3,672.63万元。未来公司将严格按照《公司章程》及利润分配政策，在保障公司长期稳定发展
的前提下，积极回报股东，与股东共享公司经营成果。未来具体利润分配方案请以公司董事会及股东会审议通过并披露的
公告为准。感谢您的关注和支持！
4.请问利润下滑原因？后续采取措施？
答：尊敬的投资者，您好！2026年上半年公司实现营业收入1.71亿元，同比增长6.67%，实现归属于上市公司股东的
净利润4,695.40万元。净利润同比小幅下降主要系以下方面阶段性因素影响：公司报告期内按照会计准则计提信用减值损
失，公司依据预期信用损失模型审慎计提坏账准备所致。公司客户以铁路集团、各地铁路公司及城市轨道交通企业为主，
资信状况良好，相关计提属于会计审慎处理。公司资产结构、经营情况健康良好，公司生产经营一切正常盈利能力保持稳
健。感谢您的关注和支持！
5.年报披露期末在手订单约 5.84 亿，请问今年上半年实际确认了多少
答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司年报的关注，公司经营相关的信息，请您关注公司在指定信息披露媒体发布
的公告。谢谢！
6.AI 监测是行业大趋势，公司计轴系统已用于 50 多个城市、200 多条线路。请问在智能监测诊断这个细分赛道，
公司的主要竞争对手是谁、市占率大概什么水平？技术壁垒？
答：尊敬的投资者，您好！感谢您对科安达的关注！智能运维AI 监测是轨道交通行业重要发展趋势，公司数字化计
轴系统已应用于 50 多个城市、200 多条线路。在智能监测诊断细分赛道，市场参与者包含海外巨头以及国内信号系统集
成、智能运维类企业，轨道交通行业技术壁垒较高；公司城轨计轴业务市占率处于行业领先智能监测诊断技术随计轴设备
同步领先市场。 公司持续加大智能运维技术研发投入；赛道核心技术壁垒体现在 SIL4 高等级功能安全要求，行业准入
资质与线路业绩积累，以及软硬件一体化协同能力。公司行业优势领先。感谢您的关注和支持！
7.请问政策落地以来，公司新接的更新改造类订单有没有明显放量？主要来自既有线改造还是新建线？
答：尊敬的投资者，您好！随着国家设备更新政策及“十五五轨道交通相关规划的推进，存量线路智能化改造、自动
化升级需求持续释放，行业长期发展空间稳健。公司产品广泛应用于既有线改造和新建线路建设，正积极跟进存量设备更
新改造市场机遇，市场开拓情况良好。订单具体构成及放量情况请以公司定期报告及相关公告为准。感谢您的关注和支持
！
8.二季度业绩显著弱于一季度，请问二季度业绩波动是项目确认节奏导致，还是基本面变化？
答：尊敬的投资者，您好！二季度业绩波动主要是项目进度变动所致，公司按照项目进度交付产品，不同的季度之间
会有所波动感谢您的关注和支持！
9.公司采用 “内生 + 外延” 发展战略，目前外延并购方面有无明确方向
答：尊敬的投资者，您好！公司以“1+3+N”为发展战略，基于“内生+外延”双轮驱动，外延方向聚焦于能与主业形
成协同、互相赋能的优质标的，围绕轨道交通产业链，寻找在技术、市场、服务等方面能与公司互补协同的企业。公司目
前仍处于持续关注考察阶段，感谢您的关注和支持！
10.海外项目受地缘、汇率影响较大，公司如何评估海外业务的政策、地缘风险，风险应对措施是什么？
答：尊敬的投资者，您好！公司海外业务紧跟国家 “一带一路”战略步伐有序推进，项目主要服务于共建国家铁路
及城市轨道交通建设，客户以当地铁路公司、大型轨道交通企业为主。 针对海外业务，公司实行项目分级评估机制，审
慎开展项目决策，不盲目追求规模扩张，并建立项目全周期动态跟踪机制。风险应对层面，业务端坚持区域适度分散策略
，依托优质合作伙伴开展合作，通过合同条款明确相关权责，前置防控经营风险；财务端合理管控外币敞口，适时运用金
融工具对冲汇率波动影响。公司将秉持稳健原则推进海外订单转化，以技术实力拓展海外市场。感谢您的关注！
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