价值分析☆ ◇002973 侨银股份 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 3 1 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.62│ 0.77│ 0.78│ 0.78│ 0.88│ 1.04│
│每股净资产(元) │ 4.01│ 4.62│ 5.29│ 6.04│ 6.81│ 7.74│
│净资产收益率% │ 15.31│ 16.44│ 14.47│ 12.31│ 12.46│ 12.97│
│归母净利润(百万元) │ 255.15│ 314.60│ 316.81│ 316.75│ 360.58│ 424.00│
│营业收入(百万元) │ 3331.73│ 3954.79│ 3943.46│ 4049.26│ 4480.46│ 4979.11│
│营业利润(百万元) │ 300.86│ 366.33│ 373.27│ 373.69│ 423.54│ 494.56│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-01 买入 维持 15.79 0.72 0.84 0.96 华泰证券
2024-08-31 增持 维持 --- 0.76 0.85 1.06 天风证券
2024-08-30 买入 维持 14.2 0.85 0.96 1.10 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-01│侨银股份(002973)业绩符合预期，经营现金流同比转正
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侨银股份发布三季报：Q3实现营收9.92亿元（yoy+1.66%，qoq+2.38%），归母净利7015.63万元（yoy+0.4
8%，qoq-7.86%），符合我们预期（7000-7700万元）。2024年Q1-Q3实现营收29.38亿元（yoy-1.22%），归母
净利2.42亿元（yoy-10.01%），扣非净利2.53亿元（yoy+2.41%）。公司环卫服务业务以财政付费模式为主，
有望受益于化债政策带来的现金流改善，看好其报表修复和业绩成长前景。维持“买入”评级。
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2024-08-31│侨银股份(002973)半年报点评：扣非归母净利润同比+4.1%，环卫订单持续增长
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投资建议：我们预测2024-2026年公司归母净利润为3.10、3.47、4.31亿元，同比分别-2.23%、11.99%、2
4.35%；摊薄EPS分别为0.76、0.85、1.06元，8月30日股价对应PE分别为11.24、10.04、8.07倍。24/25年的盈
利预测前值分别为4.13、4.69亿元，下调原因系公司应收账款增长较多、信用减值有一定增长。维持公司“增
持”评级。
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2024-08-30│侨银股份(002973)24H1新增中标总额同比+74%
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目标价14.20元，维持“买入”评级
侨银股份发布半年报，2024年H1实现营收19.46亿元（yoy-2.63%），归母净利1.72亿元（yoy-13.68%），
扣非净利1.80亿元（yoy+4.10%）。其中Q2实现营收9.69亿元（yoy-4.60%，qoq-0.96%），归母净利7613.72万
元（yoy-18.49%，qoq-20.85%）。根据在手订单情况，我们下调城乡环卫保洁收入预测，预计公司2024-2026
年EPS分别为0.85、0.96、1.10元（前值2024-2026年0.89、1.05、1.22元）。可比公司24年Wind一致预期PE均
值为13.9倍，考虑到公司ROE高于行业均值，成长前景可期，可享受一定溢价，给予公司24年16.7倍PE，目标
价14.20元（前值15.40元），维持“买入”评级。
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