研报评级☆ ◇002975 博杰股份 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 3 3 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.41│ 0.16│ 0.91│ 1.57│ 2.23│ 2.60│
│每股净资产(元) │ 11.07│ 12.08│ 14.28│ 12.52│ 14.48│ 16.86│
│净资产收益率% │ -3.48│ 1.23│ 6.39│ 13.00│ 16.01│ 15.86│
│归母净利润(百万元) │ -57.23│ 22.25│ 146.32│ 327.25│ 463.50│ 540.75│
│营业收入(百万元) │ 905.36│ 1232.79│ 1835.88│ 2619.50│ 3275.50│ 3937.75│
│营业利润(百万元) │ -101.37│ 15.52│ 183.49│ 350.75│ 504.75│ 604.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-11-01 买入 维持 --- 1.98 3.24 3.90 西部证券
2026-09-04 增持 首次 --- 1.70 2.15 2.47 方正证券
2026-08-04 买入 首次 --- 1.63 2.26 2.44 西部证券
2026-07-23 买入 首次 --- 0.98 1.26 1.59 国海证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-11-01│博杰股份(002975)2026年三季报点评：三季度业绩高增，重视磷化铟衬底进展│西部证券 │买入
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事件：公司发布2026年第三季度报告。年初至报告期末，公司实现营业收入18.88亿元，同比增长69.03%；归母净利
润3.49亿元，同比增长230.04%；扣非归母净利润3.43亿元，同比增长475.39%。单季度看，Q3实现营业收入7.66亿元，同
比增长72.35%；归母净利润1.78亿元，同比增长108.02%；扣非归母净利润1.75亿元，同比增长286.50%。
AI算力与MLCC设备构成收入增长的核心驱动，订单结构向高价值业务集中。年初至报告期末，公司新增订单规模约28
亿元，同比增长近88%；其中大数据及AI算力领域新增订单贡献最为突出，同比增长近280%，MLCC设备领域新增订单规模
同比增长近160%。AI服务器相关ICT、功能测试、老化测试等测试解决方案销售规模同比大幅增长，交付节奏进一步加快
；MLCC相关设备业务收入同比增长86.53%，八轨高速测试机出货量明显增长，叠层机发货量逐步提升，产品结构进一步向
高附加值产品集中。
公司正从智能装备向半导体核心材料与高端装备双平台延伸，后续验证点在于新业务订单转化与产能释放。公司已完
成对珠海鼎泰芯源晶体有限公司的控股权收购，相关工商变更登记已于2026年10月15日完成，公司披露从“智能设备提供
商”升级为“半导体核心材料+高端智能装备”双核驱动平台。截至报告期末，磷化铟衬底在手订单合计约20万片，其中
约4万片海外客户订单处于商务部两用物料出口审核阶段，占在手订单总量约20%，上述订单将根据客户排产计划和合同约
定分期分批执行，后续收入确认节奏仍需关注审核进展及客户排产安排。
投资建议：我们预计公司2026-2028年实现归母净利润4.12/6.75/8.12亿元，对应2026-2028年PE分别为38.0/23.2/19
.3倍。公司作为工业自动化设备领军企业受益国内外新兴产业上行，维持“买入”评级。
风险提示：新业务拓展不及预期；下游需求及客户集中度风险；应收账款与现金流风险以及行业竞争加剧风险；定增
扩产不及预期的风险。
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2026-09-04│博杰股份(002975)公司跟踪报告：智能制造检测龙头受益算力扩产，奥维德ML│方正证券 │增持
│CC设备布局打开第二曲线 │ │
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博杰股份是深耕智能制造领域二十年的自动化设备企业，主营自动化测试设备、自动化组装设备、工业机器人及整线
自动化设备与智能制造解决方案，技术体系涵盖运动控制、人工智能、机器人软件算法以及射频、声学、电学、光学等功
能模块。下游覆盖大数据及AI算力、消费电子、新能源汽车、半导体及被动元器件等领域，客户包括英伟达、谷歌、微软
、亚马逊、戴尔、思科等国际厂商，以及紫光、浪潮、阿里巴巴、腾讯等国内头部企业。为了对冲宏观环境影响，保证海
外客户的交付能力，公司已在墨西哥、越南、印度、美国等地完成海外产能布局，支撑全球核心客户的交付需求。
大数据及AI算力领域：公司为AI服务器提供ICT、功能测试（FCT）、老化测试及液冷测试等测试解决方案，已覆盖服
务器主板、AI算力单元、通用运算平台等多类产品，客户覆盖英伟达、谷歌、微软、亚马逊、戴尔、思科及紫光、浪潮、
阿里巴巴、腾讯等全球及国内头部厂商，报告期内公司AI服务器相关测试解决方案销售规模同比大幅增长。液冷方面，据
IDC数据，2024年中国液冷服务器市场规模达23.70亿美元、同比增长67.00%，预计2029年增至162亿美元，2024至2029年
复合增长率约46.80%。公司自研GPU模组热管理液冷测试解决方案已通过大客户认证并批量交付，并于2026年7月设立控股
子公司珠海博凛，布局液冷零部件。
半导体设备及被动元器件领域：半导体方面，公司布局封装测试分选系统、精密划片机（子公司博捷芯，覆盖6至12
英寸晶圆）及TGV激光钻孔设备等；被动元器件方面，子公司奥德维开发出第五代MLCC高速测试分选机（最高速度20,000
件/分钟）及叠层机、测包机、六面外观检测设备，公司已覆盖超过50%价值量的MLCC核心制程设备，据Dataintelo，全球
MLCC市场规模预计由2025年的约148亿美元增长至2034年的约286亿美元，年复合增长率约7.60%。2026年上半年，报告期
内公司半导体设备及被动元器件相关业务收入同比增长87.80%，MLCC设备新增订单同比增长近330%。
消费电子领域：公司聚焦AI智能终端，在射频、声学、光学测试方面形成优势，涵盖柔性电路板（FPC）射频测试、
玻璃盖板及曲面玻璃AOI检测、摄像头组装测试等设备；据IDC预测，2026年全球AI眼镜出货量有望突破2,267万台、同比
增长56.3%，智能穿戴细分领域为消费电子业务贡献显著的结构性增量；此外公司已研发出1弧秒精度的IMU传感器测试平
台等产品，卡位人形机器人测试赛道。
新能源汽车领域：公司通过控股子公司广浩捷（国内摄像头模组检测及自动化设备细分龙头）形成覆盖智能驾驶、智
能座舱、EV的完整产品矩阵，客户包括富士康、华勤技术、OPPO、比亚迪、水晶光电等，并扩展至宝马、奥迪、大众、斯
柯达等德系汽车品牌；报告期内公司完成墨西哥首条车载屏自动化组装测试线体交付验收，并斩获欧洲千万级车载屏测试
线体订单。
拟收购鼎泰芯源，卡位磷化铟（InP）衬底。2026年8月22日，公司董事会审议通过拟以1.83亿元自有资金收购联营公
司鼎泰芯源的控股股权，交易完成后持股比例由11.049%增至66.922%，叠加一致行动协议，公司将合计控制鼎泰芯源92.1
90%的表决权，鼎泰芯源将成为公司控股子公司。据珠海市生态环境局2026年7月环评公示，鼎泰芯源拟新增磷化铟单晶衬
底晶圆5万片/年，最终形成年加工磷化铟单晶衬底晶圆20万片、锑化镓单晶片10万片、氧化镓单晶片2万片、锑化铟单晶
片2万片、砷化铟单晶片2万片的规模。
MLCC设备国产替代放量。奥德维为公司控股子公司（持股78.18%），其第五代MLCC高速测试分选机主要性能对标进口
设备、最高速度达20,000件/分钟，为国内首家可稳定测量220μF的MLCC四参数测试机；叠层机、测包机、六面外观检测
设备亦持续突破并实现批量销售。2026年上半年，MLCC设备新增订单同比增长近330%，为公司重要的增长引擎。
预计2026-2028年，公司分别实现营业收入28.8/34.7/40.2亿元，实现归母净利润3.5/4.5/5.1亿元，对应当前股价PE
分别为56/44/38x。综合考虑公司在AI算力测试领域的高景气卡位、MLCC设备国产替代放量及磷化铟新材料的布局空间，
给予“推荐”评级。
风险提示：AI硬件需求不及预期、宏观经济波动风险、资产并购进展不及预期风险
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2026-08-04│博杰股份(002975)深度报告：多年深耕自动化检测设备，下游应用领域广阔 │西部证券 │买入
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工业自动化领军企业，下游应用多点开花。公司深耕智能制造领域近20年，行业地位突出，在多年非标设备研发及行
业应用经验积淀中，总结并形成了运动控制、人工智能、机器人软件算法等平台化模块，以及射频、声学、电学、光学等
各项功能技术模块。随着AR/AI智能眼镜出货量逐步提升，公司检测设备需求有望进一步提升。
参股鼎泰芯源，磷化铟衬底大有可为。公司通过参股鼎泰芯源参与了以磷化铟（InP）为主的III-V族化合物半导体单
晶衬底等上游材料布局。同时子公司博捷芯的划片机具备用于磷化铟衬底切割的技术能力。磷化铟衬底可被广泛应用于制
造光模块器件、传感器件、高端射频器件等。随着光模块行业的快速发展，磷化铟衬底需求有望逐步提升。
发布定增预案，扩张产能彰显长期发展信心。根据公司公告显示，公司已于2026年6月5日发布《珠海博杰电子股份有
限公司2026年度向特定对象发行A股股票预案》。本次向特定对象发行募集资金总额不超过150,301.14万元（含本数），
扣除发行费用后的募集资金净额拟用于服务器检测设备及散热模组零部件产能建设项目、先进研发中心及平台建设项目以
及补充流动资金，看好中长期公司发展动能。
我们选择同样布局自动化设备相关业务的大族数控、中控技术以及长川科技作为可比公司。截至20260804，上述可比
公司2026-2028年平均PE分别为78.65/55.31/41.80。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润3.40/4.70/5.07亿元，对
应2026-2028年PE分别为47.06/34.08/31.56。公司作为工业自动化设备领军企业，我们认为公司在自动化检测设备受益国
内外新兴产业上行，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：新业务拓展不及预期；下游需求及客户集中度风险；应收账款与现金流风险以及行业竞争加剧风险；定增
扩产不及预期的风险
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2026-07-23│博杰股份(002975)公司动态研究：AI力驱动成长，服务器测试设备放量可期 │国海证券 │买入
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1、AI服务器测试进入规模化兑现阶段，海外头部客户驱动业绩增长
随着全球AI算力基础设施持续建设，公司AI服务器测试业务进入快速发展阶段，目前已形成覆盖AI算力硬件产业链的
产品布局，业务覆盖AI服务器、智能机器人等领域。
在客户方面，公司已实现全球及国内头部AI服务器客户全覆盖，包括NVIDIA、Dell、Amazon、Microsoft、Cisco，以
及紫光、浪潮、阿里巴巴、腾讯等国内客户，并持续深化与国际头部客户合作。其中，公司已由早期实验室研发测试逐步
进入国际头部客户量产产线，从2024年的ICT测试进一步拓展至ICT与功能测试解决方案，AI算力相关功能测试设备亦实现
突破，为后续规模化交付奠定基础。
2、测试能力持续升级，由单机设备向整线解决方案延伸
围绕AI服务器测试需求升级，公司已完成从模组到整机的全工段测试能力布局，在传统ICT/FCT测试基础上，持续开
发BSI、ICTInline等硬板测试系统，并推出服务器主板自动化组装测试一站式解决方案。同时，公司完成Offline/In-Lin
e二合一测试治具研发并实现量产，可满足不同测试场景需求。产品矩阵持续完善，有助于提升单客户价值量及客户合作
深度，并进一步增强公司在AI服务器测试领域的综合竞争优势。
3、液冷测试能力持续完善，业务边界向AI服务器核心零部件延伸
受AI服务器功耗持续提升推动，液冷正逐步成为AI数据中心的重要散热方案。公司围绕客户需求，将自主研发液冷方
案导入AI服务器测试环节，成功打造GPU模组热管理液冷测试解决方案，并已通过客户认证实现批量交付。
在测试方案基础上，公司进一步积累液冷核心零部件研发能力，自主开发微通道液冷板、水冷头等产品，并完成液冷
模组升级，可满足更高功率散热需求，为未来向AI服务器液冷零部件领域延伸奠定技术基础。目前公司自主研发的液冷模
组已实现技术升级，可满足2300W散热功率需求。
4、MLCC设备持续突破，国产替代与海外拓展推动业务成长
公司持续完善MLCC设备产品布局，依托自主研发与外延并购相结合的发展战略，不断拓展核心设备产品线。根据公司
2025年报，公司已覆盖超过50%价值量的MLCC核心制程设备，并实现对国内头部MLCC厂商的产品覆盖，同时进一步拓展海
外市场，实现对欧美、日韩市场的设备销售。
产品方面，子公司奥德维在MLCC高速测试设备领域取得关键突破，自主研发第三版MLCC高速测试分选机，主要性能指
标已达到进口设备相当水平，实现国内首家IR测量全过程动态自动卡控调节，并成功实现批量国产化导入和交付。此外，
公司第二代叠层机已完成客户现场验证，第三代叠层机获得全自动高速叠层设备订单，进一步推动MLCC设备产品持续升级
，有望受益于高端MLCC国产替代及下游需求增长。
5、机器人及半导体业务持续布局，新业务储备不断完善
围绕智能制造及半导体领域，公司持续推进新业务布局。机器人方面，公司充分发挥技术积累与行业应用经验，围绕
人形机器人测试需求进行前瞻布局，成功研发适配人形机器人IMU、Camera、力传感器及麦克风等测试设备，并开发出1弧
秒精度的IMU传感器测试平台。公司已实现向客户小批量交付人形机器人IMU测试设备，实现人形机器人测试板块从零到一
的突破。
半导体方面，公司持续推进封测环节测试设备及半导体切割设备布局，已形成高速分选系统、MEMS温度压力测试系统
、MEMSIMU测试系统、存储类及IC器件测试系统等产品储备。其中，存储芯片三温测试设备已进入小批量验证阶段；子公
司博捷芯已具备成熟的半导体切割技术，成功研发覆盖4-6英寸、8-12英寸及12英寸等多款划片设备，并已通过下游客户
测试认证，逐步进入市场突破阶段，为后续业务拓展奠定基础。
6、新能源汽车与消费电子业务保持稳健，为长期成长提供支撑
消费电子仍是公司的核心业务板块，公司长期深耕自动化测试领域，产品覆盖声学、射频、光学、电学等检测环节，
下游应用涵盖智能手机、平板电脑、智能穿戴及AR/VR等消费电子终端。
新能源汽车领域，公司持续完善智能驾驶相关产品布局，通过收购广浩捷进一步增强车载摄像头、智能座舱及自动化
产线能力，产品覆盖智能驾驶、智能座舱、EV及传感器等应用场景，并与Tesla、BHTC、Valeo、Marelli等国内外客户保
持合作，同时积极拓展Robotaxi等新兴市场，为公司长期成长提供支撑。
盈利预测：我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为24.10、30.14、37.47亿元；归母净利润分别为2.04、2.62、
3.30亿元；对应P/E分别为87.31、67.72、53.80X。AI算力驱动成长，服务器测试设备放量可期，首次覆盖，给予“买入
”评级。
风险提示：市场竞争加剧风险、行业周期波动风险、汇率波动风险、人才流失及泄密风险、原材料价格波动风险、下
游需求不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：6家
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2026-09-22│博杰股份(002975)2026年9月22日投资者关系活动主要内容
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带领投资者参观产线，然后回会议室交流。
投资者提出的问题及公司回复情况：
1、国内磷化铟行业的国产替代进展如何？目前国内外公司纷纷加码投资磷化铟衬底，是否会出现供给过剩的情况？
答：国内磷化铟衬底正处于国产替代的关键窗口期，鼎泰芯源是国内少数几家掌握磷化铟衬底材料核心技术并实现国
产化量产的企业之一。目前磷化铟衬底供需缺口超 70%，且磷化铟扩产周期较长，新增产能释放速度滞后于需求增速，受
限于极高的长晶工艺壁垒与漫长的客户认证周期，供需矛盾短期内难以缓解，具备核心技术、稳定良率和稳定客户关系的
企业，将在行业格局中持续受益。长期则需要关注是否存在颠覆性新材料替代磷化铟，或下游光模块技术路径发生重大变
化等重大结构性变化。
2、磷化铟生产需要哪些核心原材料？目前鼎泰芯源的原材料是否依赖进口？供应是否有保障，是否有原材料储备？
答：磷化铟生产的核心原材料是高纯铟和高纯红磷。中国铟储量的资源优势突出，随着国内高纯材料制备技术的持续
突破，上游原材料的国产化供应体系正在日趋完善。自 2018 年以来，鼎泰芯源先后参与了国家工信部、国家发改委关于
磷化铟衬底材料的国家级课题，针对国产高纯原材料开展了系统性验证工作，国产原材料能够满足磷化铟衬底产业化制备
的技术要求，可有效支撑规模化生产需求。目前鼎泰芯源的高纯原材料供应以国内厂商为主，对进口原材料的依赖程度较
低。
鼎泰芯源在原材料保障方面采取了多项措施：第一，公司已与多家国内高纯材料供应商建立长期合作关系；第二，公
司在原材料品质把控和供应商准入方面有严格的技术标准；第三，公司已根据产能规划进行了相应的原材料战略储备，以
保障扩产后的正常生产。
3、请问鼎泰芯源磷化铟单晶的制备技术是什么？目前磷化铟衬底的良率如何？收购完成后公司会如何给鼎泰芯源赋
能？
答：鼎泰芯源目前采用 VGF 法生长磷化铟单晶。基于商业保密原则，暂不便披露良率的具体信息，目前鼎泰芯源的
磷化铟衬底良率在逐步提升的过程中。公司会派驻工艺与自动化专家团队组建“磷化铟良率攻坚专项组”，深度介入晶体
生长与加工环节，助力突破技术“黑箱”，将产品良率稳定提升至行业领先水平。同时，公司在自动化测试领域多年积累
的工程化能力可直接赋能其产线效率提升。
4、公司 AI服务器测试设备的增速明显，请问和海外大客户的项目推进情况如何？新增订单情况如何，下半年预计订
单交付节奏如何？
答：大数据及 AI 算力领域是公司的重点战略方向，目前公司与海外大客户的合作项目正按计划稳步推进，双方合作
层次持续深化。除存量客户外，公司正积极跟进其他北美大客户在 AI 服务器方面的资本开支动向，持续聚焦客户最新项
目，积极拓展业务场景。
在新增订单方面，2026 年上半年大数据及 AI 算力领域新增订单同比增长近 350%。在交付节奏方面，根据行业惯例
，下游客户的设备交付、现场调试、项目验收及收入确认通常集中在下半年。公司将紧跟客户项目节奏，合理调配产能，
保障交付进度。
5、AI 服务器测试设备的市场空间如何？对明年大数据和 AI 算力部分的业务预期如何？是否有充足的产能布局？
答：AI 服务器测试设备的需求量取决于下游客户的资本开支和服务器出货数量。从行业数据来看，AI 算力基础设施
建设正处于高速扩张期，为测试设备市场提供了广阔的需求空间。根据 Grand View Research 统计数据，2025 年全球数
据中心测试设备市场规模约为 52 亿美元，并在 2033 年增长至 100 亿美元。公司已与 G 客户、N 客户等全球核心算力
厂商建立稳定的项目合作关系并实现规模化量产，将致力于持续提升合作的深度与广度。具体业务经营情况请以公司公开
披露的信息为准。
关于产能布局，公司已就产能保障进行了多层次布局。在定增募投项目方面，公司拟以募集资金投入“服务器检测设
备及散热模组零部件产能建设项目”，全面提升服务器测试设备与散热零部件规模化生产、标准化交付及核心产品供应能
力；在海外产能建设方面，公司已完成在越南、墨西哥、美国等国家和地区的业务布局，海外产能正在按规划逐步提升，
可就近满足客户的交付需求。
6、公司 MLCC 设备的产品布局和业务进展如何？
答：当前正处于 MLCC 国产替代的关键节点，本轮由 AI 和新能源汽车等驱动的行业景气周期带动国内 MLCC 产业链
成长速度明显加快，将为国产设备厂商带来重要的市场窗口。公司通过控股子公司奥德维深耕 MLCC 设备领域十余年，目
前已覆盖超过 50%价值量的 MLCC 核心制程设备，主要包括前道核心生产设备叠层机及后道检测分选设备六面体外观检测
、高速测试机、测包机等，多款量产设备对标国际同行，可实现进口替代。公司产品全面覆盖国内头部元器件厂商，进一
步开拓海外市场，实现对欧美、日韩市场的设备销售。
7、叠层机在下游客户的现场验证和业务进展如何？
答：叠层机作为前道核心生产设备，其技术难点在于与客户工艺的深度结合，需要在客户现场进行一致性验证。公司
与国内头部元器件厂商保持紧密的工艺磨合，跟随客户工艺持续优化迭代。公司于 2025 年获得全自动高速叠层设备订单
，打破海外垄断局面，目前正在积极推进批量交付。
8、公司在 MLCC 设备的海外市场拓展方面取得了哪些进展？
答：公司 MLCC 设备的海外市场的拓展已取得实质性突破，以产品成熟度最高的测试设备为主，实现了对欧美、日韩
、马来西亚、台湾等国家和地区的交付。
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参与调研机构：1家
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2026-09-15│博杰股份(002975)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、请问王总，目前 AI 服务器检测设备的订单试产是否饱满？鼎泰芯源的产品良率多少和实际产能多少？子公司博
洁芯设备在长电科技、通富微电是否通过验证？
答：您好，感谢您的关注。（1）目前公司产能利用率处于正常水平，生产经营有序开展，订单交付按计划推进中。
具体的产能利用率及订单执行情况请以公司披露的定期报告为准；（2）基于商业保密原则，暂不便披露良率的具体信息
，目前鼎泰芯源的磷化铟衬底良率在逐步提升的过程中；（3）子公司博捷芯的具体业务及合作情况请以公司公开披露的
信息为准。祝您投资顺利，谢谢。
2、恭喜贵公司半年度业绩大增。请问贵公司向N客户供应的ict和功能检测设备是用于GB300的吗？GB300是否需要使用液
冷老化测试设备？贵公司现在是否已经在和N公司对接液冷老化测试设备？贵公司是否已经在向N公司供应液冷零部件？在
Rubin方面，贵公司提供什么服务、产品？
答：您好，感谢您的关注。（1）根据公司《2026 年半年度报告》披露：“公司与 N客户的合作从 2024 年提供 ICT
解决方案，2025 年提供 ICT 和功能测试解决方案，发展至 2026 年正式进入量产交付”。具体产品及业务情况请以公
司公开披露的信息为准；（2）根据公司《2026 年半年度报告》披露：“报告期内，液冷零部件相关产品已实现重点客户
送样，公司正稳步推进从设备供应商向零部件供应商的战略延伸”。公司的液冷模组当前主要应用在公司的服务器测试设
备上，暂未作为单独零部件向客户出货。祝您投资顺利，谢谢。
3、AI 服务器订单增长情况？鼎泰芯源良率是多少？划片机在长电科技，通富微电通过验证了吗？
答：您好，感谢您的关注。（1）根据公司《2026 年半年度报告》披露：“大数据及 AI 算力领域受益于全球 AI 基
础设施投资持续扩张及客户量产项目推进，新增订单贡献最为突出，同比增长近 350%”；（2）基于商业保密原则，暂不
便披露良率的具体信息，目前鼎泰芯源的磷化铟衬底良率在逐步提升的过程中；（3）子公司博捷芯的具体业务及合作情
况请以公司公开披露的信息为准。祝您投资顺利，谢谢。
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参与调研机构：7家
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2026-05-22│博杰股份(002975)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
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1、目前公司光耦合设备的研发进展如何？
答：目前光耦合设备已完成初步技术储备和方案设计，相关研发工作正在有序推进中。该产品的底层技术源于公司此
前在摄像头模组领域积累的 AA（自动对焦/主动校准）等相关技术，并将其迁移应用于光模块的光耦合适配场景。公司致
力于研发下一代全自动化光耦合设备，力争达到更高的精度水平和效率。
2、公司在光通信领域有什么业务布局？参股公司鼎泰芯源的磷化铟衬底业务进展如何？如何看待磷化铟衬底的市场
空间和竞争格局？
答：公司在光通信领域主要通过两条路径进行布局：一是通过参股珠海鼎泰芯源晶体有限公司，参与以磷化铟（InP
）为主的Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体单晶及衬底材料的国产化事业；二是子公司博捷芯（深圳）半导体有限公司的划片机具备
用于磷化铟衬底切割的技术能力。
由于下游光模块需求增长，磷化铟衬底材料需求量相应增长，鼎泰芯源正积极扩产中，致力于打破相关技术海外垄断
局面。目前磷化铟衬底作为高速光通信、AI 算力数据中心等应用场景不可替代的核心材料，其行业验证周期通常较长，
今年是进入下游客户供应链的关键节点。公司将在战略层面持续关注鼎泰芯源的业务发展。
据权威机构数据，磷化铟衬底当前面临显著的供需错配，供需缺口超过70%。且全球磷化铟衬底市场高度集中在日本
住友、日本日矿、美国 AXT（北京通美）等，中国厂商整体占比较小。自实施出口配额管理，海外供给进一步收紧。关于
磷化铟产业及衬底材料更为详尽的市场规模及竞争格局，建议以权威机构的数据为准。
3、公司在新业务拓展和战略方向上有什么规划？
答：公司基于技术同心圆战略，利用平台化、模块化技术，采用“积木式搭建”方式，开发了自动化测试设备、自动
化组装设备和整线自动化设备等多类型、多型号产品系列。公司坚持大客户战略，在技术创新浪潮中，基于多年服务大客
户所积累的技术能力基础，目前积极寻求从设备供应商向零部件供应商的战略纵深发展。
4、公司与终端大客户的合作模式是怎样的？
答：公司主要有两种合作模式：一是终端客户直接下单，公司交付至代工厂；二是通过代工厂下单，但前期的技术方
案均与终端客户直接对接。公司坚定贯彻服务大客户战略，始终与终端客户保持紧密的技术交流与合作。
5、公司 AI服务器相关的 FCT 测试设备测试效率如何？
答：随着芯片和服务器主板设计复杂度的不断提升，测试方案和技术也在持续演进。目前 AI 服务器相关 FCT 测试
设备测试时长通常为 4-6 小时，测试时长较普通服务器明显延长。
6、MLCC 相关设备业务进展如何？对叠层机今年的业务预期如何？
答：受益于 AI 服务器、新能源汽车电子等下游领域的需求拉动，MLCC 需求持续旺盛，下游客户重视核心制程设备
的供应安全和自主可控，这为国产设备厂商带来市场窗口。公司控股子公司深耕 MLCC 设备领域近十年，目前公司已覆盖
超过 50%价值量的 MLCC 核心制程设备，多款设备已持续批量出货。全自动高速叠层设备于 2025 年已打破了海外垄断局
面，今年公司正在积极推进批量交付。
7、公司三位实际控制人的分工定位分别是什么？
答：目前公司三位实际控制人各司其职，王兆春先生主要负责公司战略规划和投资布局等，付林先生主要负责研发和
技术创新等，成君先生主要负责厂区规划及建设等。公司治理结构清晰，管理层分工明确，共同推进公司持续稳健发展。
8、公司和 M客户的合作情况如何？
答：该客户是公司长期合作的重要客户之一。公司在消费电子领域与客户保持长期的稳定合作关系，为其可穿戴类产
品提供射频、声学、测试自动化线体等测试解决方案。随着客户在 AI 服务器领域的积极布局，双方合作已从消费电子领
域成功延伸至大数据及 AI 算力领域。公司作为该客户可穿戴产品测试解决方案供应商，将持续跟随客户产品创新迭代。
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参与调研机构：6家
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2026-05-09│博杰股份(002975)2026年5月9日投资者关系活动主要内容
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1、公司 AI 服务器测试业务领域发展态势如何？主要客户及业务机会怎么样？
答：伴随国内外 AI 模型迭代、算力基础设施扩张，主流云服务商持续加大投入，公司看好 AI 服务器测试相关业务
。公司主要客户包括英伟达、亚马逊、微软、思科等国际知名服务器厂商。2026 年是 N客户正式进入量产交付的重要年
份。公司会紧跟客户项目节奏，持续争取相关业务机会。
2、公司 AI服务器测试设备的交付节奏和价格情况如何？
答：公司为大数据及 AI 算力领域提供的设备主要为 FCT、ICT 及老化测试设备，其发货周期通常为 3至 6个月，具
体交付节奏取决于客户不同项目的推进进度，公司根据客户不同项目的进展节奏，按批次推进交付。不同工序和产品系列
的设备价值量有所差异，大致的价格区间在几十万元到上百万元不等。
3、公司与 N客户的合作进展如何？未来还有哪些延伸方向
答：经过前两年的深度磨合与技术适配，2025 年相关业务已正式切入客户的量产产线并开始批量交付，2025 年底含
液冷模组的相关测试设备已实现小批量发货。目前已为其提供 ICT、FCT 等测试解决方案，涵盖 GPU 模组、服务器主板
等。公司持续跟随客户的技术迭代节奏进行产品研发，覆盖其最新的产品系列。与此同时，公司也正在积极拓展业务边界
，基于自身在热管理、精密件等方面的技术储备，稳步推进从设备供应商向零部件供应商的战略延伸。目前相关零部件已
向终端客户送样，公司期待在该领域取得实质性进展，但业务拓展尚存在不确定性。
4、公司在液冷零部件方面的布局和进展如何？UQD 测试设备方面进展如何?
答：AI 算力需求爆发性增长导致芯片功耗大幅提升，液冷技术成为行业发展的重要方向。公司自研的液冷解决方案
已应用在测试设备中，可为云服务厂商客户提供液冷测试解决方案。2026 年公司将在该领域积极部署规模化的供给准备
，但业务拓展尚存在不确定性。
UQD 测试设备是公司在液冷散热检测领域布局的重要产品之一，其外观检测技术源于公司此前在六面体外观检测等一
些成熟场景的技术积累，近一两年成功迁移应用至 UQD 的外观检测领域，2025 年公司已完成小批量交付。该设备单机价
值量较高，为百万级别，是未来增长的重要驱动因素之一。
5、公司 MLCC 相关设备的市场前景如何？目前公司对该领域营收预期如何？
答：受益于 AI 服务器、新能源汽车电子等下游领域的强劲拉动，MLCC 需求持续旺盛。同时，近年来国际供应链格
局发生深刻变化，下游客户对核心制程设备供应的安全性和自主可控愈发重视，逐步在核心产线上加快导入国产设备，这
为具备技术积累的国产设备厂商打开了重要的市场窗口。
公司控股子公司珠海市奥德维科技有限公司深耕 MLCC 设备领域近十年，是国内首家实现国产化替代的 MLCC 设备厂
商。目前公司已覆盖超过 50%价值量的MLCC 核心制程设备，主要包括六面体外观检测、高速测试机、叠层机以及分选、
包装等设备。其中，高速测试机单机价值量为百万级别，已进入批量出货阶段；叠层机作为 MLCC 制程中的核心工艺设备
，单机价值量亦为百万级别，技术壁垒较高，市场长期以日韩厂商为主导，当前正处于国产化导入的起步阶段，2025年已
获得全自动高速叠层设备订单，打破海外垄断局面，今年公司正在积极推进批量交付。
奥德维 2026 年一季度净利润已超过 2025 年全年水平，增长势头良好。整体来看，MLCC 设备板块正处于需求景气
与国产替代双重逻辑叠加的增长阶段。产品高价值量、市场需求高，未来有望成为新的业务增长点。
6、公司半导体相关业务进展如何？
答：公司半导体领域的营收主要来源为子公司博捷芯（深圳）半导体有限公司的划片机设备，博捷芯已成功研发多款
4-6 寸、8-12 寸及 12 寸等多款划片机设备，并通过下游客户测试认证，进入市场突破阶段。该产品在性能上可对标国
际领先企业。2025 年，半导体领域营收占公司总营收比重不高。公司将持续帮助博捷芯优化销售能力、量产能力，推动
半导体相关设备业务的进一步发展。
7、公司在光模块领域有什么业务布局和进展？
答：公司在光模块领域目前的布局主要聚焦于光耦合设备的研发。该设备的底层技术源于公司此前在摄像头模组领域
积累的 AA（自动对焦/主动校准）技术等，公司将其迁移应用至光模块的光耦合适配场景。目前，该设备尚处于方案设计
和实验室研发阶段，相关产品研发及市场推广尚存在不确定性。
8、消费电子领域营收占比如何？在折叠屏方面是否有相关产品和技术储备？AR/VR 眼镜主要包含哪些测试，业务进
展情况如何？
答：2025 年，公司消费电子领域业务保持稳定，营收占比约 42.45%。
在折叠屏领域，公司可以为客户提供射频测试、光学测试、声学性能等测试解决方案。公司在柔板 FPC 测试领域拥
有成熟的通用微针全自动测试技术，能够为折叠屏软板提供高精度的电学测试设备。
AR/VR 眼镜相关检测设备主要涉及射频、声学、光学等多种测试。受益于VR/AR/XR/AI 眼镜等终端的放量趋势，相关
检测需求有望进一步扩大，公司AR/VR 相关设备实现持续量产出货。
9、请介绍公司未来的战略方向。
答：公司将继续坚定大客户战略，在消费电子、大数据及 AI 算力、新能源汽车、半导体及被动元器件等多个领域持
续深耕。在产品布局上，公司一方面巩固和扩大现有测试设备市场份额，同时在行业头部客户的协同驱动下，积极向零部
件供应商的角色延伸，为公司中长期发展开辟更为多元化的成长路径。
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