价值分析☆ ◇002979 雷赛智能 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 5 7 0 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.85│ 0.72│ 0.71│ 0.44│ 0.65│ 0.88│
│每股净资产(元) │ 5.23│ 3.54│ 3.89│ 4.07│ 4.43│ 4.98│
│净资产收益率% │ 16.17│ 20.46│ 18.31│ 10.79│ 15.10│ 19.06│
│归母净利润(百万元) │ 175.99│ 218.32│ 220.31│ 136.23│ 203.28│ 273.81│
│营业收入(百万元) │ 946.43│ 1203.16│ 1337.86│ 1519.79│ 1852.27│ 2229.06│
│营业利润(百万元) │ 207.98│ 240.13│ 236.21│ 150.99│ 224.96│ 303.84│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-04-12 增持 首次 29.4 0.45 0.70 0.94 海通证券
2024-01-15 买入 首次 --- 0.37 0.45 0.66 东吴证券
2023-12-12 买入 首次 29.5 0.45 0.71 0.92 天风证券
2023-11-30 未知 未知 --- 0.45 0.71 0.91 信达证券
2023-11-23 买入 首次 --- 0.46 0.70 0.99 开源证券
2023-10-29 增持 维持 22 --- --- --- 中金公司
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-12│雷赛智能(002979)公司研究报告：拓宽产品矩阵+管理变革助力业绩增长，战略布局机器人行
│业贡献成长新增量
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盈利预测及投资建议：我们预计，2023-2025年，公司归属母公司净利润分别为1.40亿元、2.16亿元、2.9
2亿元。对应每股收益分别为0.45元、0.70元、0.94元。基于同业估值水平，以及公司在步进系统的市场领先
地位，给予公司2024年PE37-42X，对应合理价格区间25.90-29.40元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。
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2024-01-15│雷赛智能(002979)机器人产品陆续发布，量产销售在即
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别是1.16、1.39、2.04亿元，同比-47%、+
20%、+46%，对应现价PE分别为49倍、41倍、28倍，首次覆盖给予“买入”评级。
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2023-12-12│雷赛智能(002979)步进行业龙头，伺服&控制器打开双成长赛道
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盈利预测与估值：预计2023-2025年公司总营收分别为15.5/18.7/22.1亿元，同增16%/20%/18%；归母净利
润分别为1.4/2.2/2.8亿元，同增-36%/56%/29%。考虑公司步进系统&PC-Based控制卡优势显著，伺服产品加速
替代有望带动业绩高增，大中小PLC推广顺利有望打开成长空间，我们给予公司23年65倍PE估值，对应目标价2
9.50元，给予“买入”评级。
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2023-11-30│雷赛智能(002979)无框电机+空心杯新品发布，机器人业务有望贡献新增量
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盈利预测：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别是1.40、2.19、2.82亿元，同比增长-36%、56%和29
%，截止11月30日的市值对应23-24年PE为45、29倍。
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2023-11-23│雷赛智能(002979)公司首次覆盖报告：运控强者营销变革焕发新貌，步进龙头切入伺服蓄势高
│增
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驱动控制专家，营销变革焕发新貌、伺服系统迎来快速增长
公司具备驱动控制底层算法know-how，是国内步进系统和PC-based控制器龙头，切入伺服系统迎来高速增
长。受益于行业需求复苏、国产替代以及公司自身营销变革，公司营收增速有望换挡、盈利能力有望提升。我
们预测2023-2025年公司营收15.1/19.2/22.8亿元，归母净利润1.41/2.17/3.08亿元，EPS为0.46/0.70/0.99元
，当前股价对应PE为41.5/27.0/19.0倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
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2023-10-29│雷赛智能(002979)3Q23费用投入加大，变革之下营收加速增长
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由于费用投入增加我们下调2023/24年净利润29%和11%至1.4/2.1亿元，对应当前股价约为2023/24年36.8/
23.2x市盈率。维持跑赢行业评级，考虑到近期估值中枢有所回调，我们小幅下调目标价12%至22元，对应2023
/25年约为50x/32x市盈率。对比当前股价仍有37%的上涨空间。
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