价值分析☆ ◇002979 雷赛智能 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 4 4 0 0 0 8
1年内 7 6 0 0 0 13
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.72│ 0.71│ 0.45│ 0.73│ 0.96│ 1.16│
│每股净资产(元) │ 3.54│ 3.89│ 4.26│ 4.78│ 5.47│ 6.29│
│净资产收益率% │ 20.46│ 18.31│ 10.51│ 15.39│ 17.74│ 18.59│
│归母净利润(百万元) │ 218.32│ 220.31│ 138.57│ 228.94│ 297.20│ 355.87│
│营业收入(百万元) │ 1203.16│ 1337.86│ 1415.37│ 1747.11│ 2149.78│ 2604.24│
│营业利润(百万元) │ 240.13│ 236.21│ 152.21│ 246.63│ 324.61│ 390.21│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-27 买入 维持 --- 0.66 0.90 1.09 开源证券
2024-10-28 增持 维持 31.08 0.74 0.95 1.22 海通证券
2024-08-27 买入 维持 --- 0.76 1.04 1.20 东吴证券
2024-08-27 增持 维持 26 --- --- --- 中金公司
2024-08-26 增持 维持 --- 0.75 0.97 1.19 西南证券
2024-07-10 买入 维持 27.98 0.73 0.87 1.05 国泰君安
2024-07-05 增持 维持 21.88 --- --- --- 中金公司
2024-07-04 买入 维持 --- 0.75 1.04 1.19 东吴证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-27│雷赛智能(002979)公司信息更新报告：产品及下游拓展驱动业务增长，盈利能力持续向上
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人形机器人业务蓄势待发，产品矩阵拓展支撑市占率提升
近期，公司披露空心杯电机产品可对标全球最优技术水平，一次成型，年产能12万台；无框力矩电机累计
供货超万台；机器人赛道布局成果初显。人形机器人规模量产渐近，空心杯电机、编码器等产品布局有望逐步
贡献业绩。公司积极研发高端产品，近期推出新一代小型PLC、高端型交流伺服系统、多轴总线步进等。产品
矩阵拓展助公司抓住国产替代机遇，实现市占率提升。公司营销体系已完成重构，产品结构持续优化，新兴下
游拓展速度有望加快。我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润2.04/2
.77/3.34亿元（2024-2025年原值为2.17/3.08亿元），EPS为0.66/0.90/1.09元，当前股价对应PE为40.8/30.1
/24.9倍，产品结构优化、下游拓展成果逐步释放，维持“买入”评级。
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2024-10-28│雷赛智能(002979)营销变革初见成效，三季度盈利能力大幅改善
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盈利预测及投资建议：我们预计，2024-2026年，公司归属母公司净利润分别为2.26亿元、2.92亿元、3.7
3亿元。对应每股收益分别为0.74元、0.95元、1.22元。基于同业估值水平，以及公司在步进系统的市场领先
地位，给予公司2024年PE37-42X，对应合理价格区间27.38-31.08元，给予“优于大市”评级。
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2024-08-27│雷赛智能(002979)2024年半年报点评：业绩略超市场预期，“智能制造+移动机器人”开启第
│三次创业
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盈利预测与投资评级：我们维持2024-2026年归母净利润2.32/3.20/3.69亿元，同比+68%/+38%/+15%，对
应现价PE分别为26x、19x、16x，维持“买入”评级。
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2024-08-27│雷赛智能(002979)1H24业绩超预期，PLC、伺服业务增长亮眼
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盈利预测与估值
我们维持2024/25年2.4/3.0亿元净利润，当前股价对应2024/25年25.1x/20.0x市盈率，维持跑赢行业评级
，考虑到公司业绩有所超预期，我们上调公司目标价18%至26元，对应2024/25年32.9x/26.3x市盈率，对比当
前股价仍有31%的上涨空间。
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2024-08-26│雷赛智能(002979)2024年半年报点评：驱控业务快速增长，人形机器人布局加速
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年营收分别为17.9亿元、22.2亿元、26.4亿元，未来三年归母
净利润的增速分别为66.2%/29.5%/22.8%。公司加速工控产品一体化布局，技术优势进一步扩大，人形机器人
布局进度加快，维持“持有”评级。
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2024-07-10│雷赛智能(002979)业绩点评：费用管控成效显著，经销实现营利双收
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维持增持评级，目标价下调至28.1元。考虑公司整体经营能力提升叠加高毛利产品放量，预计公司2024-2
026年EPS为0.73（+0.02）/0.87（+0.02）/1.05（-0.01）元，参考工控企业平均估值，给予公司2024年38.5X
PE，下调目标价至28.1元（原29.8元），维持增持评级。
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2024-07-05│雷赛智能(002979)1H24公司业绩预告略超市场预期，管理变革利加速释放
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盈利预测与估值
我们维持2024/25年2.4/3.0亿元净利润预测，当前股价对应2024/25年约22.9/18.3x市盈率，维持跑赢行
业评级和22元目标价，对应2024/25年约为28.2/22.4x市盈率，对比当前股价仍有22%的上涨空间。
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2024-07-04│雷赛智能(002979)2024年半年报预告点评：业绩超市场预期，报表加速修复体现变革成效
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盈利预测与投资评级：考虑到公司体系变革成效显著，我们上调公司2024-2026年归母净利润至2.32/3.20
/3.69亿元（前值为1.88/2.40/3.14亿元），同比+68%/+38%/+15%，对应现价PE分别为24x、17x、15x，维持“
买入”评级。
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