研报评级☆ ◇002997 瑞鹄模具 更新日期：2026-05-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.02│ 1.67│ 1.87│ 2.43│ 3.04│ 3.63│
│每股净资产(元) │ 8.44│ 10.34│ 11.79│ 13.62│ 15.87│ 18.54│
│净资产收益率% │ 11.88│ 16.19│ 15.87│ 17.90│ 19.20│ 19.60│
│归母净利润(百万元) │ 202.26│ 350.32│ 391.82│ 509.00│ 637.00│ 759.00│
│营业收入(百万元) │ 1877.03│ 2424.31│ 3292.24│ 4117.00│ 5299.00│ 5883.00│
│营业利润(百万元) │ 234.07│ 449.76│ 520.12│ 592.00│ 758.00│ 904.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-28 增持 维持 --- 2.43 3.04 3.63 国信证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-28│瑞鹄模具(002997)25年收入同比增长36%，持续推进产品、技术、研发升级 │国信证券 │增持
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2025年营收同比增长36%。2025年实现营收32.92亿元，同比增长36%，其中汽车零部件业务实现收入10.72亿元，同比
增长47%。2025年全年实现归母净利润3.92亿元，同比+11.85%；同时公司汽车传统主业积极深化国际主流品牌区域化市场
开拓、一带一路国家属地品牌客户开拓，制造装备业务陪同国内头部品牌深化海外本地化开发。单季度看，2026Q1收入同
比增长35%，实现营收10.06亿元，同比+34.7%；实现归母净利润1.07亿元，同比+9.55%。
产品结构影响盈利表现，公司持续推进降本增效。2025年公司实现毛利率24.16%，同比-0.85pct，2025年归母净利率
11.91%，同比-2.53%；主要为低毛利率零部件业务规模扩张稀释整体盈利水平；2026Q1公司实现毛利率22%，同比-2.9pct
，或仍为产品结构、原材料价格上涨等因素影响；26Q1归母净利率10.63%，同比-2.35pct；持续推进降本增效，销售/管
理/研发/财务费用率分别0.89%/3.28%/3.78%/0.40%，同比+0.23/-0.60/-0.10/+0.40pct。
公司订单持续增长，成长动能充沛。公司汽车制造装备业务新承接订单保持增长，截至2025年末在手订单达47.72亿
元，同比提升23.76%；同时，公司在技术开发、制造交付、市场开拓及客户服务等方面持续突破，核心竞争力进一步增强
。此外，轻量化零部件业务已全部进入规模化量产阶段：冲焊零部件适配客户18款车型，铝合金精密铸造覆盖6款车型，
另有数款车型承接处于洽谈阶段，有望持续贡献增量。
持续推进产品、技术、研发升级，机器人业务加速。在汽车装备业务领域，启动将AI技术（瑞鹄智汇库）应用于覆盖
件模具设计，在汽车轻量化零部件业务，推进高强板冲压技术、多工位工艺技术升级，实现良品率、稳定性进一步提升。
开发智能协作机器人，推进工业机器人线体-线边-仓储物流全场景应用；2025年新设三家子公司进一步切入智能机器人、
汽车零部件及智能装备领域，强化技术储备与产业链延伸能力，为中长期成长注入新动能。
风险提示：行业竞争加剧风险、原材料价格上涨风险。
投资建议：下调盈利预测，维持“优于大市”评级。我们看好瑞鹄模具汽车零部件业务的快速放量，受益于与奇瑞等
客户深度合作有望迎来业绩高速增长。考虑短期汽车行业下游竞争压力加剧，我们下调26/27年盈利预测并新增28年盈利
预测，预计26-28年净利润5.09/6.37/7.59亿元（前次预测26/27年为5.7/7.0亿元），维持“优于大市”评级。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：7家
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2026-04-24│瑞鹄模具(002997)2026年4月24日投资者关系活动主要内容
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瑞鹄汽车模具股份有限公司于2026年4月24日在电话会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有本次电话会由民
生证券、东吴证券、广发研究、国信证券、国海证券、中金公司、华福证券、中泰证券联席等承办，上市公司接待人员有
董事会秘书：李江，财务总监：程翔。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-27/1225210175.PDF
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参与调研机构：3家
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2026-02-06│瑞鹄模具(002997)2026年2月6日投资者关系活动主要内容
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1、本次可转债募投项目基于哪些目的考虑的？新增产能有多大
答：您好！考虑到近年来随着公司经营规模的快速增长，生产加工设备的产能利用率不断提高，公司车身覆盖件冲压
模具业务自有生产设备的产能利用率已达饱和，现有设备已经不能满足订单交付时间周期的要求，本次可转债募投项目
“中高档乘用车大型精密覆盖件模具智能制造升级扩产项目”满足公司在未来几年行业需求快速增长过程中能够抓住发展
机遇，获取并交付更多订单，本项目建设完成并满产后，将形成年产 180 套中高档乘用车大型精密覆盖件模具加工、装
配调试及交付能力；随着公司模具业务规模的持续扩大，尤其是客户对模具产品订货周期要求越来越短的情况下，公司对
模具铸件供应采用自制与外购相结合的方式越来越必要，募投项目“大型精密覆盖件模具关键材料智能增材制造项目（一
期）” 既能保障客户的订货周期要求，又能自主控制提升关键原材料品质促进模具产品品质稳定性，还能带来模具综合
成本的降低。本项目建设完成并满产后，将形成年产 36000 吨铁基大型精密成形装备毛坯件、3000吨钢基大型精密成形
装备毛坯件的模型、本体制造及后端加工能力；随着智能制造快速普及，工厂内部制造复杂度也持续攀升，对移动复合机
器人及自动牵引机器人（AGV/AMR）的需求明显加快，募投项目“智能机器人系统集成与智能制造系统整体解决方案项目
”既可以拓宽公司的产品类型及行业应用，进一步提升公司业务竞争力及品牌影响力，也为下游行业降低工人劳动强度、
降低生产成本、提升生产效率、提高产品质量做出推动贡献，本项目建设完成并满产后，将形成年产 3,000 台智能移动
机器人及周边智能制造系统解决方案的研发制造能力。
2、智能协作机器人应用场景丰富，市场前景广阔，在工业场景应用越来越广泛，请问公司目前智能协作机器人已进
入哪些具体行业或场景进行试用？
答：公司智能协作机器人主要应用于汽车制造、汽车零部件生产及一般工业领域，其核心优势在于适应动态场景，实
现灵活、高效的自动化作业。具体应用场景包括：汽车焊装自动化生产线、线边仓储与物流搬运、“黑灯工厂无人化制造
”以及柔性生产线物流。此外公司正联合安川电机开发高端复合式移动协作机器人，未来有望拓展至更广泛的工业场景。
3、请问公司在智能机器人方向的发展规划是什么？
答：公司将持续深化在机器人及智能制造领域的技术研发，公司一直聚焦主业，围绕轻量化、智能制造领域丰富业务
和产品布局，公司会持续关注并积极利用在智能化领域建立的品牌及技术优势，探索在机器人领域更多的发展机会，同时
也会根据国家政策导向、市场需求结合公司自身的发展战略和业务需求，同时关注、挖掘与公司业务具有良好协同效应、
与公司战略步骤推进相匹配或具有良好发展前景的项目。
4、随着中国车企加速出海，公司海外拓展的策略是什么，有计划吗
答：公司会根据客户业务发展和市场布局情况并结合其他相关因素，综合考量海外投资发展情况。
5、近期，原材料价格大幅上涨，对公司零部件成本影响多大？公司是否有相应措施来规避该风险？
答：总体来说大宗材料价格上涨对公司影响较小，公司积极关注大宗材料价格走势，并采取相关措施积极应对原材料
价格波动，一方面，公司与供应商签订价格框架，控制各项业务综合成本保持合理区间，同时也会执行原材料价格联动机
制，相应调整产品销售价格；另一方面也在积极推进各类新技术、新工艺的研发应用，以提升公司综合竞争能力。
6、公司产品毛利率这块是否还有提升空间？
答：公司毛利率受产品结构、原材料成本、市场竞争等多重因素影响。我们正通过优化产品组合、加强成本管控、推
动技术创新和提升规模效应等措施，努力推动毛利率的持续优化，包括公司可转债募投项目“大型精密覆盖件模具关键材
料智能增材制造项目（一期）”会加快提升原材料自制率，降低模具的综合成本。
7、公司研发人员有多少？是否有与高校、科研机构的合作？
答：公司及子公司研发人员占比超过总员工数的 20%；公司与合肥工业大学、华中科技大学、安徽工程大学、中国科
学技术大学等高校签定产学研合作协议。
8、当前产能利用率处于什么水平？是否有足够订单支撑消化产能
答：公司当前产能利用率保持在较高水平，部分产线负荷饱满，公司在手订单充足，与核心客户建立了稳定合作关系
，市场需求明确，为新增产能消化提供坚实基础。
9、对汽零业务 2026 年如何进行展望？
答：公司承接生产的汽零产品，涉及车型、品类较多，主机厂相关新车型开发、产品迭代也在持续进行中。公司对汽
零业务按总体规划，结合市场开发进展和相关车型量产节奏，统筹安排产能、生产准备和资源保障，目前正在建设的“新
能源汽车轻量化车身部件项目” 待产线全部安装调试后，将进一步提升公司汽零业务产能和业务规模。
10、与同行产品相比具有哪些优势？同样的模具与竞争对手的差异点是什么？
答：相较于传统同行，公司核心优势体现在聚焦新能源赛道的前瞻性布局、高精度技术壁垒及“装备+零部件”一体
化的全链条服务能力。作为独立供应商具备更强市场化能力，同时在轻量化压铸和智能制造领域率先突破，构建了涵盖模
具设计、焊装线集成到一体化压铸件供应的闭环生态，技术通用性与产能复用性显著优于行业平均水平。
11、公司如何应对行业技术变革（如数字化转型、AI 应用）？
答：公司积极安排相关技术研发人员学习研究新技术新范例，并通过与外部科研院所、技术公司等机构进行相关合作
，促进相关数字化、AI 等前沿技术应用于公司产品和技术中，实现对公司产品和技术的赋能。
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