价值分析☆ ◇002997 瑞鹄模具 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 6 5 0 0 0 11
3月内 7 5 0 0 0 12
6月内 20 15 0 0 0 35
1年内 28 21 0 0 0 49
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.63│ 0.76│ 1.02│ 1.65│ 2.10│ 2.63│
│每股净资产(元) │ 6.30│ 6.87│ 8.44│ 9.73│ 11.48│ 13.66│
│净资产收益率% │ 9.96│ 10.55│ 11.88│ 16.85│ 18.32│ 19.44│
│归母净利润(百万元) │ 115.23│ 140.05│ 202.26│ 342.59│ 437.12│ 548.95│
│营业收入(百万元) │ 1044.71│ 1167.79│ 1877.03│ 2759.03│ 3689.39│ 4591.95│
│营业利润(百万元) │ 125.42│ 141.40│ 234.07│ 393.52│ 505.54│ 638.40│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-23 买入 维持 --- 1.67 2.19 2.73 中信建投
2024-10-23 增持 维持 --- 1.71 2.17 2.73 国信证券
2024-10-21 增持 维持 --- 1.67 2.09 2.65 国海证券
2024-10-20 买入 维持 --- 1.69 2.06 2.55 东吴证券
2024-10-19 买入 首次 --- 1.67 2.13 2.67 国盛证券
2024-10-19 增持 维持 36.52 1.66 2.10 2.53 华泰证券
2024-10-19 增持 维持 38.46 1.67 2.10 2.65 海通证券
2024-10-18 买入 维持 --- 1.67 2.08 2.71 天风证券
2024-10-18 买入 维持 --- 1.73 2.21 2.76 民生证券
2024-10-17 买入 维持 --- 1.50 2.00 2.40 浙商证券
2024-10-17 增持 维持 --- 1.72 2.18 2.74 中泰证券
2024-09-30 买入 维持 --- 1.61 2.16 2.72 中信建投
2024-08-22 增持 维持 --- 1.67 2.09 2.65 国海证券
2024-08-21 买入 维持 --- 1.61 1.98 2.46 招商证券
2024-08-21 增持 维持 --- 1.72 2.15 2.54 财通证券
2024-08-21 增持 维持 38.46 1.67 2.10 2.65 海通证券
2024-08-21 增持 维持 --- 1.71 2.17 2.73 国信证券
2024-08-20 增持 维持 --- --- --- --- 中金公司
2024-08-20 买入 维持 36.8 1.60 1.89 2.24 国投证券
2024-08-20 买入 维持 --- 1.67 2.08 2.71 天风证券
2024-08-20 买入 维持 38.62 1.68 2.26 2.90 国泰君安
2024-08-20 买入 维持 34.4 1.55 1.87 2.34 国元证券
2024-08-20 买入 维持 --- 1.71 2.17 2.72 民生证券
2024-08-19 增持 维持 --- 1.61 2.13 2.61 中泰证券
2024-08-07 增持 首次 --- 1.50 1.96 2.47 东方财富
2024-08-07 买入 维持 --- 1.67 2.08 2.71 天风证券
2024-07-16 增持 维持 --- 1.67 2.09 2.66 国海证券
2024-07-15 买入 首次 --- 1.50 2.00 2.40 浙商证券
2024-07-12 买入 维持 --- 1.67 2.08 2.71 天风证券
2024-07-12 买入 维持 --- 1.66 2.25 2.91 开源证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-23│瑞鹄模具(002997)Q3业绩同比高增，盈利能力稳步提升
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投资建议
公司立足于汽车制造装备这一传统主业，推动产品、客户及品牌全面升级，豪华品牌及新能源品牌客户订
单占比稳步提升，业绩贡献确定性强；并把握新能源汽车向轻量化车身、轻量化底盘升级的窗口期，基于自身
业务协同优势，成功切入一体化压铸、轻量化底盘部件等领域，有望开辟第二增长曲线。我们预计公司2024-2
025年归母净利润分别为3.5亿元、4.6亿元，对应当前PE为19X、15X，给予“买入”评级。
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2024-10-23│瑞鹄模具(002997)零部件新业务稳定放量，三季度净利率同环比提升
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投资建议：维持盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑瑞鹄模具汽车零部件业务处于快速放量期，受益
于与奇瑞等客户深度合作有望迎来业绩高速增长。看好公司客户拓展及产品矩阵外延带来利润的持续向上突破
，我们维持盈利预测，预计24/25/26年净利润3.4/4.3/5.4亿元，维持“优于大市”评级。
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2024-10-21│瑞鹄模具(002997)2024Q3业绩点评：2024Q3营收利润同比增长，盈利能力提升
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公司背靠大客户奇瑞汽车，传统主业制造装备业务订单持续释放，新业务轻量化零部件迎来放量，带来收
入高增长。我们预计公司2024-2026年实现营业收入28.89、36.25、42.96亿元，同比增速为54%、25%、19%；
实现归母净利润3.49、4.37、5.56亿元，同比增速73%、25%、27%；EPS为1.67、2.09、2.65元，对应PE估值分
别为19、15、12倍，我们看好公司未来发展，维持“增持”评级。
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2024-10-20│瑞鹄模具(002997)2024年三季报点评：2024Q3业绩符合预期，汽零业务快速发展
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盈利预测与投资评级：考虑到公司汽零业务规模放量和盈利提升的节奏，我们将公司2024-2026年归母净
利润的预测调整为3.54亿元、4.32亿元、5.35亿元（前值为3.40亿元、4.34亿元、5.30亿元），对应2024-202
6年EPS分别为1.69元、2.06元、2.55元（前值为1.63元、2.07元、2.53元），市盈率分别为18.81倍、15.41倍
、12.45倍，维持“买入”评级。
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2024-10-19│瑞鹄模具(002997)顺势入局轻量化，开拓第二成长曲线
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投资建议：作为安徽汽车产业链核心企业，公司在冲压模具及焊装自动化生产线行业中处于领先地位，同
时绑定奇瑞，享受新能源车渗透加速带来的轻量化市场需求增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别
为3.5/4.5/5.6亿元，同比增速分别为72%/28%/26%，对应PE分别为20/15/12倍，首次覆盖，给予“买入”评级
。
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2024-10-19│瑞鹄模具(002997)Q3单季利润创新高，成长路径清晰
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考虑奇瑞等大客户排产积极，我们上调24-26年归母净利润为3.47亿元、4.39亿元、5.29亿元，可比公司2
4年Wind一致预期PE均值为22倍，给予公司24年22倍PE，对应目标价36.52元。
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2024-10-19│瑞鹄模具(002997)公司季报点评：业绩稳健增长，智界R7有望推动公司盈利提升
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盈利预测与估值：我们预计公司2024/25/26年取得营收28/37/45亿元，归母净利润3.5/4.4/5.5亿元，EPS
1.67/2.10/2.65元。公司2024年10月17日收盘价对应19/15/12XPE。参考可比公司，我们认为公司2024年合理P
E范围为21-23X，对应合理价值区间35.12-38.46元。维持“优于大市”评级。
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2024-10-18│瑞鹄模具(002997)24Q3业绩同比高增，看好智界R7贡献增量
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盈利预测与投资建议：预计24-26年归母净利润为3.49/4.34/5.68亿元，当前市值对应PE为19/15/12倍，
维持“买入”评级。
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2024-10-18│瑞鹄模具(002997)系列点评五：24Q3业绩稳健增长，智界R7上市迎来催化
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投资建议：公司当前装备类业务在手订单充足，轻量化业务随产能释将会带来进一步业绩提升。我们预计
公司2024-2026年营收25.7/34.2/44.6亿元，归母净利为3.6/4.6/5.8亿元，对应EPS分别为1.73/2.21/2.76元
。按照2024年10月17日收盘价31.41元，对应PE分别为18/14/11倍，维持“推荐”评级。
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2024-10-17│瑞鹄模具(002997)三季报点评：在手订单充足、新业务量产有序推进，营收与归母双高增
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盈利预测与估值
我们预计公司2024-2026年营收分别为27.7、37.9、49.2亿元，营收增速分别为47.6%、36.8%、29.9%，归
母净利润分别为3.1、4.1、5.1亿元，归母净利润增速分别为51.2%、34.5%、22.8%，对应2024-2026年PE分别
约22、16、13倍。考虑到公司轻量化业务较高的成长确定性，及公司在汽车制造装备的领先地位，给予“买入
”评级。
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2024-10-17│瑞鹄模具(002997)2024三季报点评：盈利稳中有升，业绩符合预期
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盈利预测：考虑公司装备业务盈利超预期，零部件业务规模拐点已现，上修24-26年归母净利润3.6、4.6
、5.7亿元（前值为3.4亿元、4.5亿元、5.5亿元)，24-26年归母净利润同比增速分别为+78%、+27%、+26%，对
应当前PE分别为18.3X、14.4X、11.5X，维持“增持”评级。
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2024-09-30│瑞鹄模具(002997)Q2业绩稳健增长，汽零业务加速上量
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投资建议
公司立足于汽车制造装备这一传统主业，推动产品、客户及品牌全面升级，豪华品牌及新能源品牌客户订
单占比稳步提升，业绩贡献确定性强；并把握新能源汽车向轻量化车身、轻量化底盘升级的窗口期，基于自身
业务协同优势，成功切入一体化压铸、轻量化底盘部件等领域，有望开辟第二增长曲线。我们预计公司2024-2
025年归母净利润分别为3.4亿元、4.5亿元，对应当前PE为19X、14X，给予“买入”评级。
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2024-08-22│瑞鹄模具(002997)2024年中报业绩点评：2024H1营收利润快速增长，盈利能力显著提升
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公司背靠大客户奇瑞，传统主业制造装备业务订单持续释放，新业务轻量化零部件迎来放量，带来收入高
增长。我们预计公司2024-2026年实现营业收入28.89、36.25、42.96亿元，同比增速为54%、25%、19%；实现
归母净利润3.49、4.37、5.55亿元，同比增速73%、25%、27%；EPS为1.67、2.09、2.65元，对应PE估值分别为
16、13、10倍，我们看好公司未来发展，维持“增持”评级。
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2024-08-21│瑞鹄模具(002997)中报强劲符合预期，盈利能力提升，在手订单充裕
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维持“强烈推荐”评级。公司是奇瑞/华为产业链核心标的，上半年业绩强劲;装备业务稳健增长，轻量化
业务陆续量产，支撑公司未来业绩进一步提升。预计2024-2026E净利润分别为3.4亿/4.1亿/5.2亿元,同比+66.
2%/+23.2%/+24.4%，对应17.5x/14.2x/11.4x2024-26EP/E。维持“强烈推荐”评级。
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2024-08-21│瑞鹄模具(002997)汽车制造装备和零部件齐发力，业绩持续高增
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投资建议：公司设备+汽车零部件业务齐头并进，开启高速成长之路。我们预计公司2024-2026年实现营业
收入27.46/38.85/56.46亿元，归母净利润3.60/4.50/5.31亿元。对应PE分别为16.40/13.11/11.11倍，维持“
增持”评级。
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2024-08-21│瑞鹄模具(002997)公司半年报点评：24H1业绩高增，装备与零部件业务放量
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盈利预测与估值：我们预计公司2024/25/26年取得营收28/37/45亿元，归母净利润3.5/4.4/5.5亿元，EPS
1.67/2.10/2.65元。公司2024年8月20日收盘价对应16/13/10xPE。参考可比公司，我们认为公司2024年合理PE
范围为21-23x，对应合理价值区间35.12-38.46元。维持“优于大市”评级。
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2024-08-21│瑞鹄模具(002997)新业务稳定放量，二季度归母净利润同比增长82%
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投资建议：上调盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑瑞鹄模具汽车零部件业务处于快速放量期，受益
于与奇瑞等客户深度合作有望迎来业绩高速增长。看好公司客户拓展及产品矩阵外延带来利润的持续向上突破
，我们上调盈利预测，预计24/25/26年净利润3.4/4.30/5.4亿元（原预测为3.11/4.19/5.28亿元），维持“优
于大市”评级。
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2024-08-20│瑞鹄模具(002997)装备业务盈利改善，1H24业绩亮眼
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盈利预测与估值
由于装备业务盈利改善，我们上调2024/2025年净利润9.7%/2.5%至3.2/4.1亿元。当前股价对应2024/2025
年18.3/14.1xP/E。维持跑赢行业评级，考虑板块估值中枢下移，维持目标价，对应2024/2025年21.8/16.8xP/
E，较当前股价有19.1%的上行空间。
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2024-08-20│瑞鹄模具(002997)2024年H1业绩高增，零部件业务快速放量
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投资建议：
维持买入-A投资评级，我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为3.3亿、3.9亿、4.6元，对应当前市
值，PE分别为16.6、14.1和11.9倍。公司业绩持续释放，装备业务稳健增长，看好零部件业务后续放量，给予
2024年23倍估值，12个月目标价36.8元/股。
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2024-08-20│瑞鹄模具(002997)装备业务盈利能力超预期，汽零业务放量在即
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投资建议：我们预计公司24-26年归母净利润为3.49/4.34/5.68亿元，当前市值对应24-26年PE为17/13/10
倍，维持“买入”评级。
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2024-08-20│瑞鹄模具(002997)公司2024半年报点评报告：业绩符合预期，主业新业强劲驱动
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上调目标价至38.62元，维持增持评级。公司2024H1业绩大幅增长，调整公司2024/2025/2026年EPS预测为
1.68（+0.14）/2.26（+0.04）/2.90（+0.12）元。考虑到公司新业务的高成长性，给予公司2024年23倍PE，
高于可比公司平均，上调目标价至38.62元（原为35.04元）。
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2024-08-20│瑞鹄模具(002997)2024年半年度报告点评：受益奇瑞销量提振，零部件业务占比高增
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投资建议与盈利预测
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为26.67\34.05\41.64亿元，归母净利润分别为3.25\3.91\4.89亿
元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为1.55\1.87\2.34元，按照最新股价测算，对应PE17.17\
14.30\11.42倍。维持“买入”评级。
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2024-08-20│瑞鹄模具(002997)系列点评四：24Q2业绩符合预期，零部件稳步增长
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投资建议：公司基于与股东奇瑞的合作，不断开拓新客户，当前装备类业务在手订单充足，轻量化业务随
产能释将会带来进一步业绩提升。我们预计公司2024-2026年营收分别为28.1/35.4/44.6亿元，归母净利为3.6
/4.6/5.7亿元，对应EPS分别为1.71/2.17/2.72元。按照2024年8月19日收盘价27.55元，对应PE分别为16/13/1
0倍，维持“推荐”评级。
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2024-08-19│瑞鹄模具(002997)业绩延续强劲，装备&零部件双轮驱动
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盈利预测:预计公司24-26年归母净利润为3.4亿元、4.5亿元、5.5亿元，24-26年归母净利润同比增速分别
为+67%、+32%、+23%，对应当前PE分别为17X、13X、11x，看好公司第二曲线轻量化零部件业务跟随大客户进
入1-10阶段迎接确定性高成长，维持“增持”评级。
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2024-08-07│瑞鹄模具(002997)动态点评：发挥装备+零部件一体化优势，打造第二增长曲线
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短期，随着公司在手装备制造订单逐步交付，零部件定点车型逐步量产，业绩有望持续高增；中长期，公
司积极发挥“装备+零部件”一体化优势，打造轻量化零部件第二增长曲线。我们预计公司2024-2026年营收分
别为27.48、35.45和44.09亿元，归母净利润分别为3.14、4.10和5.17亿元，对应EPS分别为1.50、1.96和2.47
元，对应PE分别为19、15和12倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-08-07│瑞鹄模具(002997)设立新加坡子公司，加速海外布局
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投资建议：预计公司24-26年归母净利润为3.49/4.34/5.68亿元，当前市值对应PE为16/13/10倍，维持“
买入”评级
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2024-07-16│瑞鹄模具(002997)2024H1业绩预告点评报告：H1业绩同比大幅增长，装备&汽零业务持续放量
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盈利预测和投资评级：公司背靠大客户奇瑞，传统主业制造装备业务订单持续释放，新业务轻量化零部件
迎来放量，带来收入高增长。我们预计公司2024-2026年实现营业务收入28.89、36.25、42.96亿元，同比增速
为54%、25%、19%；实现归母净利润3.49、4.38、5.57亿元，同比增速73%、25%、27%；EPS为1.67、2.09、2.6
6元，对应PE估值分别为19、15、12倍，我们看好公司未来发展，维持“增持”评级。
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2024-07-15│瑞鹄模具(002997)深度报告：汽车模具领军企业，轻量化打开成长空间
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盈利预测与估值
我们预计公司2024-2026年营收分别为27.7、37.9、49.2亿元，营收增速分别为47.6%、36.8%、29.9%，归
母净利润分别为3.1、4.1、5.1亿元，归母净利润增速分别为51.2%、34.5%、22.8%，对应2024-2026年PE分别
约23、17、14倍。考虑到公司轻量化业务较高的成长确定性，及公司在汽车制造装备的领先地位，首次覆盖给
予“买入”评级。
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2024-07-12│瑞鹄模具(002997)装备+零部件业务放量，24Q2业绩同比高增
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投资建议：预计公司24-26年归母净利润为3.49/4.34/5.68亿元，当前市值对应PE为21/17/13倍，维持“
买入”评级
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2024-07-12│瑞鹄模具(002997)公司信息更新报告：上半年业绩同比大幅增长，持续看好公司成长性
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公司发布半年度业绩预告，净利润同比实现大幅增长
公司发布2024年半年度业绩预告，2024年上半年公司预计实现归母净利润1.54-1.7亿元，同比增长70.76%
-88.51%。其中一季度实现归母净利润7583.15万元，对应二季度实现归母净利润7816.85-9416.85万元，中值8
616.85万元。预计实现扣非后归母净利润1.44-1.6亿元，同比增长84.42%-104.91%。公司上半年模具装备主业
稳定增长，叠加零部件产线爬坡，实现业绩同比大幅增长。我们维持此前的盈利预测，预计2024-2026年归母
净利润分别为3.48/4.70/6.10亿元，对应EPS分别为1.66/2.25/2.91元/股，当前股价对应2024-2026年的PE分
别为20.0/14.8/11.4倍，公司客户结构优质，零部件轻量化业务迎来发展拐点，维持“买入”评级。
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