研报评级☆ ◇002997 瑞鹄模具 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 2 0 0 0 4
3月内 5 3 0 0 0 8
6月内 7 6 0 0 0 13
1年内 7 6 0 0 0 13
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.02│ 1.67│ 1.87│ 2.37│ 2.87│ 3.33│
│每股净资产(元) │ 8.44│ 10.34│ 11.79│ 13.86│ 16.36│ 19.26│
│净资产收益率% │ 11.88│ 16.19│ 15.87│ 17.08│ 17.65│ 17.53│
│归母净利润(百万元) │ 202.26│ 350.32│ 391.82│ 496.04│ 599.98│ 696.52│
│营业收入(百万元) │ 1877.03│ 2424.31│ 3292.24│ 4002.61│ 4857.12│ 5463.74│
│营业利润(百万元) │ 234.07│ 449.76│ 520.12│ 620.59│ 761.12│ 888.49│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-09 买入 维持 34.75 2.32 2.62 2.91 广发证券
2026-09-09 增持 维持 --- 2.43 3.04 3.63 国信证券
2026-09-09 增持 维持 --- 2.15 2.49 2.89 山西证券
2026-08-23 买入 维持 34.96 2.34 2.86 3.40 国泰海通
2026-08-20 增持 维持 38.35 --- --- --- 中金公司
2026-08-20 买入 维持 35.82 2.50 3.30 3.86 国元证券
2026-08-18 买入 维持 --- 2.29 2.71 3.09 国联民生
2026-08-18 买入 维持 --- 2.49 2.98 3.44 东吴证券
2026-05-12 增持 首次 --- 2.16 2.51 2.91 山西证券
2026-05-06 买入 维持 36.43 2.46 2.99 3.40 国泰海通
2026-04-28 增持 维持 --- 2.43 3.04 3.63 国信证券
2026-04-27 增持 维持 38.05 --- --- --- 中金公司
2026-04-25 买入 维持 --- 2.49 2.98 3.44 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-09│瑞鹄模具(002997)经营质量持续改善，加快AI赋能智能制造步伐 │山西证券 │增持
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事件描述
近日，瑞鹄模具发布2026年半年度报告。2026年上半年公司实现营业收入18.67亿元，同比+12.31%；归母净利润2.41
亿元，同比+6.15%；扣非净利润2.26亿元，同比+4.52%。
事件点评
"装备+零部件"双轮驱动，主业稳健增长。2026H1公司营业收入18.67亿元，其中专用设备制造行业（模检具、自动化
生产线）收入14.24亿元，同比+20.35%，占总营收76.25%，仍是公司核心基本盘；汽车零部件及配件制造行业收入3.97亿
元，同比-9.26%，占总营收21.27%；其他业务收入0.46亿元，同比+10.51%，占总营收2.48%。从下游客户看，公司覆盖境
内外及合资整车品牌、中国自主整车品牌两大客户群，客户涵盖北美某全球知名新能源品牌、奔驰、宝马、奥迪、蔚来、
理想、小鹏、小米汽车、比亚迪、奇瑞汽车等全球主流车企，客户结构优质多元。
盈利能力保持稳健，专用设备毛利率稳中有升。2026H1公司毛利率为24.82%，同比-0.92pct；净利率为14.12%，同比
-1.53pct。其中专用设备制造业毛利率为31.74%，同比+1.02pct，盈利水平持续优化；汽车零部件及配件制造行业毛利率
为-0.14%，同比-10.04pct，主要系轻量化零部件业务尚处产能爬坡阶段，成本摊销压力较大，后期随着规模化量产有望
逐步改善，其他业务毛利率为26.06%，同比-24.73pct。
订单基础扎实，海外业务高速拓展。汽车制造装备业务在手订单充裕且新承接订单持续增长，产能利用饱和。截至26
年6月末汽车制造装备在手订单50.79亿元，较上年末增长6.43%。同时，海外业务实现快速增长，2026年上半年出口收入3
.10亿元，同比+77.59%，占总营收16.59%，覆盖众多海外及合资整车品牌，全球化布局初见成效，公司增长动力逐步由国
内向全球市场拓展。
AI赋能智能制造，长期成长空间有望进一步打开。2026H1公司研发投入7566.95万元，同比+17.09%，占营业收入4.05
%。公司基于DeepSeek大模型搭建"瑞鹄智汇库"，已储备超10万条技术知识点，检索准确率超93%，开发"晓睿"智能助手，
AI赋能智能制造能力持续提升。智能制造领域形成离线仿真（OLP）、虚拟调试（VC）等专有技术，联合安川电机开发专
用特型机器人。AI赋能智能制造进一步提升效率，有望持续提升公司整体盈利能力。
投资建议
短期，公司在手订单饱满，随着装备业务+轻量化零部件放量，公司业绩确定性强。中长期看，公司积极探索AI赋能
，装备+机器人技术协同驱动公司长期成长。
我们预计公司2026-2028年营收分别为41.84、50.40、59.33亿元；归母净利润分别为4.51、5.21、6.04亿元，EPS分
别为2.15、2.49、2.89元，对应26年9月8日收盘价PE分别为13、12、10倍，维持“增持-A”评级。
风险提示
宏观经济周期波动风险：汽车行业需求与经济周期密切相关，若宏观经济放缓，可能影响公司产品需求。
市场竞争加剧风险：零部件领域若公司不能保持技术及成本优势，可能面临份额下滑的风险。
新业务拓展不及预期风险：机器人等新业务仍处于市场开拓期，若市场需求不及预期，可能影响放量节奏。
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2026-09-09│瑞鹄模具(002997)上半年营收同比增长12%，装备业务规模、盈利持续向上 │国信证券 │增持
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2026年上半年营收同比增长12%，增速持续跑赢行业。2026年上半年公司实现营收18.67亿元，同比增长12.31%，其中
装备类业务实现收入14.24亿元，同比增长20%。上半年实现归母净利润2.41亿元，同比+6.15%；公司汽车传统主业积极深
化国际主流品牌区域化市场开拓、一带一路国家属地品牌客户开拓，制造装备业务陪同国内头部品牌深化海外本地化开发
。单季度看，26Q2收入8.61亿元，同比-6%，环比-14%；归母净利润1.34亿元，同比+4%，环比+26%。
26Q2公司毛利率环比+6pct。2026年上半年，公司实现毛利率24.82%，同比略降0.92pct，其中装备类毛利率31.74%，
同比提升1.02pct；单季度看，26Q2毛利率28%，环比+6pct；同比+1.7pct，归母净利率15.56%，同比+1.36pct，环比+4.9
3pct。装备业务盈利向上，另外产品结构切换贡献一定利好。期间费用层面，26Q2销售/管理/研发/财务费用率分别0.81%
/4.18%/4.41%/0.35%，同比+0.05/+0.47/+0.59/+0.35pct。
公司在手订单持续增长，成长动能充沛。依托多年技术实力积累，公司汽车制造装备业务新承接订单保持增长，截至
2026年中在手订单50.79亿元，较上年末增长6.43%；同时，公司在技术开发、制造交付、市场开拓及客户服务等方面持续
突破，核心竞争力进一步增强。
持续推进产品、技术、研发升级，机器人业务加速。公司累计为全球340余款车型开发出车身材料成形装备和200余条
车身焊装自动化生产线及智能制造装，积累丰富项目及数据库资源，持续迭代技术。在汽车装备业务领域，启动将AI技术
（瑞鹄智汇库）应用于覆盖件模具设计，在汽车轻量化零部件业务，推进高强板冲压技术、多工位工艺技术升级，实现良
品率、稳定性进一步提升。开发智能协作机器人，推进工业机器人线体-线边-仓储物流全场景应用。同时，公司联合安川
电机持续更新、开发适用多应用场景的专用特型机器人、高端复合式移动协作机器人产品，以及面向工业应用的机器人集
成应用的落地集成技术研发。
风险提示：行业竞争加剧风险、原材料价格上涨风险。
投资建议：维持盈利预测，维持“优于大市”评级。我们看好瑞鹄模具汽车零部件业务的快速放量，受益于与奇瑞等
客户深度合作有望迎来业绩高速增长。我们维持盈利预测并新增28年盈利预测，预计26-28年净利润5.09/6.37/7.59亿元
，维持“优于大市”评级。
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2026-09-09│瑞鹄模具(002997)中报业绩符合预期，静待后续成长 │广发证券 │买入
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公司26Q2业绩符合预期。根据财报，公司26H1实现营收18.67亿元，同比+12.31%，实现归母净利润/扣非归母净利润2
.41/2.26亿元，同比分别+6.15%/+4.52%。26Q2实现营收8.61亿元，同/环比-5.96%/-14.47%；实现归母净利润1.34亿元，
同/环比分别+3.59%/+25.69%；实现扣非归母净利润1.24亿元，同/环比-0.04%/+21.15%，公司26Q2业绩符合预期。根据财
报，26Q2毛利率为28.02%，同/环比+1.67/+5.94pct；净利率为16.94%，同/环比+0.66/+5.24pct；期间费用率9.76%，同/
环比分别+1.51/+1.56pct,26Q2盈利能力环比改善，费用管控总体稳健。
分业务看，26H1公司装备业务量利齐升、汽零业务短期承压。26H1专用设备制造收入14.24亿元，同比+20.35%，毛利
率31.74%、同比+1.02pct；汽车零部件及配件收入3.97亿元，同比-9.26%，毛利率-0.14%、同比-10.04pct，汽零业务短
期拖累盈利。
装备业务在手订单充沛，机器人与智能制造布局持续深化。截至2026年上半年末，装备业务在手订单50.79亿元，较
上年末+6.43%，装备业务稳健增长。机器人业务方面，公司依托AGV、AMR等智能装备产品联合安川电机（中国）开发多场
景专用特型机器人、高端复合式移动协作机器人及工业机器人集成技术。根据公司向不特定对象发行可转换公司债券预案
及相关文件修订情况说明公告，可转债申请已于6月23日获深交所审核通过，拟募资不超6.86亿元，投向中高档乘用车大
型精密覆盖件模具智能制造升级扩产1.36亿元、大型精密覆盖件模具关键材料智能增材制造（一期）2.67亿元、智能机器
人系统集成与智能制造系统整体解决方案1.53亿元及补充流动资金1.31亿元。
盈利预测和投资建议：公司是国内不断成长的优质国产装备制造企业，新能源、轻量化趋势下零部件业务有望驱动公
司二次成长，机器人与智能化制造布局打开远期成长空间。我们预计公司26-28年EPS分别为2.32/2.62/2.91元/股，考虑
公司在轻量化、一体化、智能化产业趋势下的机遇，参考可比公司估值，给予公司26年15倍PE估值，对应公司合理价值为
34.75元/股，维持“买入”评级。
风险提示：行业景气度下降；竞争加剧；客户及业务拓展不及预期等。
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2026-08-23│瑞鹄模具(002997)2026年中报点评：装备业务量利齐升，零部件业务短期承压│国泰海通 │买入
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本报告导读：瑞鹄模具26H1实现营收18.7亿元，归母净利润2.4亿元。装备业务与零部件业务在手订单充沛。
投资要点：维持“增持”评级。公司装备业务与零部件业务在手订单充沛，产能释放将带动业绩提升。考虑到26H1零
部件业务盈利短期承压，我们调整盈利预测。预测2026-2028年EPS分别为2.34/2.86/3.40元（前值2.46/2.99/3.40元），
给予公司2026年15倍PE，对应目标价35.11元。
公司发布2026年半年报，二季度盈利环比改善。2026H1公司实现营收18.7亿元，同比+12.3%；归母净利润2.4亿元，
同比+6.1%；扣非归母净利润2.3亿元，同比+4.5%。26Q2实现营收8.6亿元，同比-6.0%、环比-14.5%；归母净利润1.3亿元
，同比+3.6%、环比+25.7%；扣非归母净利润1.2亿元，同比基本持平，环比+21.2%。26Q2毛利率28.0%，净利率16.9%，盈
利能力同环比均改善。公司拟每10股派发现金红利1.50元（含税），合计派发0.31亿元。装备业务延续增长，零部件盈利
短期承压，出口营收占比提升。
2026H1专用设备制造收入14.2亿元，同比+20.4%，毛利率31.7%、同比+1.0pct；汽车零部件及配件收入4.0亿元，同
比-9.3%，毛利率-0.1%、同比-10.0pct。出口收入3.1亿元，同比+77.6%，占比16.6%，同比提升6.1pct。截至报告期末，
装备业务在手订单50.8亿元，较2025年末+6.4%；轻量化零部件产能利用率逐季提升，多款车型处于产品开发阶段，后续
投产有望带动业务规模扩大。
机器人业务持续推进，募投项目按计划建设。智能装备方面已形成举升式合装AMR、视觉无序识别/抓取/检测等解决
方案，并联合安川电机开发专用特型机器人和高端复合式移动协作机器人。“大型精密覆盖件模具关键材料智能增材制造
项目（一期）”和“智能机器人系统集成与智能制造系统整体解决方案项目”已办理不动产权证书，施工建设按计划有序
推进。
风险提示：原材料涨价幅度超预期；下游乘用车需求不及预期；行业竞争加剧。
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2026-08-20│瑞鹄模具(002997)装备业务表现亮眼，汽零业务阶段性承压 │中金公司 │增持
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公司1H26业绩低于预期
1H26收入实现18.67亿元，同比+12.3%；归母净利润2.41亿元，同比+6.2%。对应2Q26收入8.6亿元，同环比-6.0%/-14
.5%；归母净利润1.34亿元，同环比+3.6/+25.7%。业绩略低于我们预期，主要系汽零业务毛利率低于预期。
发展趋势
装备业务支撑高增，海外出口成为新亮点。1H26专用设备制造行业/模检具、自动化生产线收入实现14.24亿元，同比
+20.4%，成为核心增长引擎；汽车零部件及配件收入3.97亿元，同比-9.3%，主要系受汽车行业年初以来销量走弱影响。1
H26出口销售收入3.10亿元，同比+77.6%，海外高毛利设备订单持续高增。汽车装备业务方面，截至1H26公司在手订单50.
79亿元，较25年末+6.43%；零部件业务方面，考虑3Q26起汽车行业逐步迈入传统旺季，收入有望环比持续改善。
汽车零部件业务阶段性承压，拖累整体盈利水平。1H26公司毛利率24.8%，同比-0.9ppt；归母净利率12.9%，同比0.8
ppt，盈利能力整体承压。其中，2Q26公司毛利率达到28%，较1Q26的22.1%环比+5.9ppt，我们认为主要系相对低毛利率的
汽零业务占比下滑导致。1H26专用设备制造行业毛利率31.7%，同比+1.0ppt，主要得益于规模增长及海外订单释放；汽车
零部件及配件业务毛利率-0.1%，同比-10.0ppt大幅下滑，主要受结构件销量下降、固定成本占比上升、原材料价格上涨
等多重因素影响。
机器人业务打开中长期成长空间。公司25年成立全资子公司瑞祥机器人，联合安川电机（中国）有限公司更新、开发
适用多应用场景的专用特型机器人等产品，进行工业应用机器人落地技术研发，有望成为长期新增长点。
盈利预测与估值
考虑到公司汽车轻量化业务相对承压，我们下调26/27年盈利预测10.6%/13.2%至4.9/5.6亿元，当前股价对应26/27年
11.3/9.9xP/E。维持跑赢行业评级和目标价38.5元，对应26/27年16.5/14.4xP/E，较当前股价有45.3%的上行空间。
风险
车型更新不及预期，产能放量不及预期，客户拓展不及预期。
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2026-08-20│瑞鹄模具(002997)2026年半年度报告点评：装备订单稳健增长，深入铝合金材│国元证券 │买入
│料开发 │ │
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事件：
8月17日，公司发布2026年半年度报告，业绩整体平稳，2026年H1实现营收18.67亿元，同比+12.31%；实现归母净利
润2.41亿元，同比+6.15%；实现扣非归母净利润2.26亿元，同比+4.52%。2026年Q2实现营收8.61亿元，同比-5.96%；实现
归母净利润1.34亿元，同比+3.59%；实现扣非归母净利润1.24亿元，同比-0.04%。
报告要点：
制造装备业务在手订单稳健增长，智能制造技术持续迭代升级
公司报告期内在技术开发、制造交付、市场开拓及客户服务能力持续提升，新承接订单保持增长，截至报告期末汽车
制造装备业务在手订单50.79亿元，较上年末增长6.43%。作为国内少数可同步提供汽车白车身高端制造装备、智能制造技
术及整体解决方案的企业，公司沉淀离线仿真OLP、虚拟调试VC等专有技术，依托自研“瑞祥AI技术库”实现工装智能化
自动设计，搭配云端雾系统完成跨地域协同研发，大幅提升研发效率。公司已自主落地举升式合装AMR、自动化立体库区
、视觉无序识别检测、汽车背门自动装配等全套智能化解决方案，柔性产线高节拍、柔性化、数智化能力持续夯实。与此
同时，公司联合安川电机（中国）持续迭代开发多场景专用特型机器人、高端复合式移动协作机器人，推进面向工业场景
的机器人集成应用技术研发。
轻量化零部件业务进入规模化量产，再生铝材料技术实现关键突破
公司冲焊零部件、铝合金精密铸造零部件均已步入规模化量产阶段，冲焊零部件适配18款客户车型，铝合金精密铸造
适配6款车型，多款车型正在承接洽谈。材料端完成100%再生铝合金免热材料试制，力学性能、铆点质量对标原铝免热材
料，当前开展多整车耐久路试，有望实现再生铝对原铝免热材料的替代，打开绿色制造成长空间。
投资建议与盈利预测
我们预计公司2026—2028年营业收入分别为38.20/44.94/50.15亿元，归母净利润分别为5.24/6.90/8.09亿元，按照
当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为2.50/3.30/3.86元，按照最新股价测算，对应PE10.59/8.04/6.86倍。维持
“买入”评级。
风险提示
行业周期波动风险，铝压铸行业竞争加剧风险，关联交易占比增加风险。
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2026-08-18│瑞鹄模具(002997)系列点评十三：26Q2业绩符合预期，装备+汽车双轮驱动 │国联民生 │买入
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事件概述：公司披露2026年半年度报告，公司2026年上半年实现营业收入18.67亿元，同比+12.31%；归母净利润为2.
41亿元，同比+6.15%；扣非归母净利润为2.26亿元，同比+4.52%。其中2026Q2营收为8.61亿元，同比-5.96%，环比-14.47
%；归母净利润为1.34亿元，同比+3.59%，环比+25.69%；扣非归母净利润为1.24亿元，同比-0.04%，环比+21.15%。
2026Q2业绩符合预期装备业务需求强劲。
1）营收端：2026Q2营收8.61亿元，同比-5.96%，环比-14.47%。2026Q2智界品牌实现销量10,158辆，同比32.42%，环
比+6.40%，同比表现略承压。分业务看，2026H1公司模检具、自动化生产线业务实现收入14.24亿元，同比+20.35%，带动
公司营收向上。汽车零部件业务实现营收3.97亿元，同比-9.26%，受行业竞争加剧影响，有所承压。
2）利润端：2026Q2公司实现归母净利润1.34亿元，同比+3.59%，环比+25.69%，盈利能力环比增强，符合预期。公司
2026Q2毛利率为28.02%，同环比分别+1.67pct/+5.94pct，我们认为公司盈利能力同环比均显著提升系产品结构改变影响
。公司2026Q2净利率为16.94%，同环比分别+0.66/+5.24pct，符合预期。
3）费用端：2026Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为0.83%/4.16%/4.41%/0.35%，同比分别+0.06/+0.49/+0.56/+0.
40pct，环比分别-0.01/+0.92/+0.67/-0.02pct，费用管控总体保持稳健。
设立全资子公司机器人布局加速。公司子公司瑞祥工业已较早布局机器人业务，2016年研发机器人总拼与激光测量项
目，2017年研发智能制造解决方案。2025年公司设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，涵盖机器人制造、研发、
销售等业务，积极响应产业计划。公司依托现有智能装备产品（AGV、AMR机器人）联合安川电机（中国）有限公司更新、
开发适用多应用场景的专用特型机器人、高端复合式移动协作机器人产品。
装备类业务订单充裕零部件业务量产加速。公司汽车制造装备业务在技术开发、制造交付、市场开拓以及客户服务等
方面继续保持提升，新承接订单保持增长；截至2026年上半年末，公司装备业务在手订单50.79亿元，较上年末增长6.43%
。根据公司2026年半年报披露，轻量化零部件业务全部进入量产阶段，冲焊零部件适配客户18款车型，铝合金精密铸造适
配客户6款车型。随量产项目的产能爬坡，公司业绩有望进一步提升。
投资建议：装备类业务在手订单充足，轻量化业务随产能释放有望带来进一步业绩提升。我们预计公司2026-2028年
营收分别为38.3/44.6/51.1亿元，归母净利为4.8/5.7/6.5亿元，对应EPS分别为2.29/2.71/3.09元。按照2026年8月17日
收盘价28.09元，对应PE分别为12/10/9倍，维持“推荐”评级。
风险提示：销量不及预期；新业务发展不及预期；原材料价格波动等。
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2026-08-18│瑞鹄模具(002997)2026年中报点评：业绩符合我们预期，26H1设备业务量利齐│东吴证券 │买入
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事件：公司发布2026年中报。2026H1营收18.67亿元，同比+12.31%；归母/扣非归母净利润2.41/2.26亿元，同比+6.1
5%/+4.52%。
分季度来看：2026Q2营收8.61亿元，同/环比-5.96%/-14.47%；归母净利润1.34亿元，同/环比+3.59%/+25.69%；扣非
归母净利润1.24亿元，同/环比-0.04%/+21.15%。
26H1汇兑约1248万元，Q2盈利能力环比改善：2026Q2毛利率28.02%，同/环比+1.66/+5.93pct；期间费用率9.76%，同
/环比+1.51/+1.56pct。2026H1财务费用671万元（上期-75万元），其中汇兑净损失903万元，同比增加约1248万元。
设备业务保持增长，汽零业务短期承压：2026H1专用设备制造收入14.24亿元，同比+20.35%，毛利率31.74%、同比+1
.02pct，驱动增长；汽零及配件收入3.97亿元，同比-9.26%，毛利率-0.14%、同比-10.04pct，短期拖累盈利。
中期分红积极回馈股东：公司发布2026中期利润分配方案，拟每10股派现1.50元（含税），合计3,139.82万元。
可转债审核通过，募投项目强化核心能力：6月23日，公司可转债申请获深交所上市审核委员会审核通过。拟募资不
超6.86亿元，分别投向中高档乘用车大型精密覆盖件模具升级扩产1.36亿元、关键材料智能增材制造（一期）2.67亿元、
机器人系统集成与智能制造整体解决方案1.53亿元及补流1.31亿元。
机器人与智能制造布局持续深化：公司以自动化立体库区、视觉无序识别/抓取/引导/测量/检测及汽车背门自动装配
等技术，提供高效省人的成套方案；并联合安川电机（中国）开发多场景专用特型机器人、高端复合式移动协作机器人及
工业机器人集成技术，募投落地有望打开增量空间。
盈利预测与投资评级：我们维持对公司2026-2028年归母净利润为5.21/6.25/7.20亿元的预测，当前市值对应市盈率
分别为11倍、9倍、8倍，维持“买入”评级。
风险提示：乘用车价格战超预期；铝价上涨超预期；核心客户放量不及预期。
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2026-05-12│瑞鹄模具(002997)装备与零部件双轮驱动，机器人业务打开成长空间 │山西证券 │增持
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事件描述
近日，瑞鹄模具发布2025年报和2026年第一季度报。2025年公司实现营业收入32.92亿元，同比+35.80%；归母净利润
为3.92亿元，同比+11.85%；扣非归母净利润3.71亿元，同比+14.45%。2026年Q1实现营业收入10.06亿元，同比+34.69%；
归母净利润为1.07亿元，同比+9.55%；扣非归母净利润1.02亿元，同比+10.64%。
事件点评
装备与零部件双轮驱动营收高增，2026Q1延续强劲增长态势。2025年公司实现营业收入32.92亿元，同比增长35.80%
。其中，专用设备制造（模检具、自动化生产线）业务收入21.18亿元，同比增长30.36%，占总收入的64.34%；汽车零部
件及配件制造业务收入10.72亿元，同比大幅增长46.99%，占比提升至32.58%，成为营收增长的重要引擎。2026年Q1，增
长势头延续，公司实现营业收入10.06亿元，同比+34.69%；归母净利润为1.07亿元，同比+9.55%；扣非归母净利润1.02亿
元，同比+10.64%。
盈利能力受产品结构影响有所回落。2025年公司毛利率为24.16%，较2024年下降0.85个百分点，主要系毛利率较低的
汽车零部件业务占比提升所致；装备业务毛利率为30.03%，同比微升0.31个百分点，保持稳定。费用方面，公司持续加大
研发投入，研发费用达1.49亿元，同比+24.61%；销售费用同比+12.39%，主要系新增业务订单带来的代理服务费用增加；
管理费用同比增长15.44%至1.30亿元。2026年Q1公司盈利能力环比有所改善，毛利率为22.08%，同比-2.92pct，环比+4.2
4pct；净利率为11.70%，同比-3.18pct，环比+4.69pct。
机器人业务布局加速，智能装备战略延伸。2025年，公司联合安川中国持续更新、开发适用多应用场景的专用特型机
器人、高端复合式移动协作机器人产品，以及面向工业应用的机器人集成应用落地技术。同时，公司通过可转债募投项目
“智能机器人系统集成与智能制造系统整体解决方案项目”，将现有自动化业务向关联领域延伸，丰富产品矩阵、拓宽应
用场景，进一步强化业务竞争力与品牌影响力。
在手订单创历史新高，产能扩张有序推进。截至2025年末，公司汽车制造装备业务在手订单47.72亿元，较上年末增
长23.76%，新承接订单保持增长。汽车轻量化零部件业务多款车型订单处于产品开发阶段，未来将陆续投产。产能建设方
面，新能源汽车轻量化车身部件项目一期已完成投产，二期预计2026年二季度完成投产；新能源汽车精密成形装备及轻量
化制件项目已成功投产。后续公司将稳妥推进产能扩充与产线优化，提升整体生产供给能力，深化采购降本并稳步提高关
键材料自制率，逐步提升海外业务营收占比。
投资建议
短期，公司在手订单饱满，随着装备业务+轻量化零部件放量，公司业绩确定性强。中长期看，公司深度受益汽车轻
量化+智能化趋势，装备+机器人技术协同驱动公司长期成长。
我们预计公司2026-2028年营收分别为41.84、50.40、59.33亿元；归母净利润分别为4.52、5.25、6.09亿元，EPS分
别为2.16、2.51、2.91元，对应26年5月11日收盘价PE分别为16、14、12倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。
风险提示
宏观经济周期波动风险：汽车行业需求与经济周期密切相关，若宏观经济放缓，可能影响公司产品需求。
市场竞争加剧风险：零部件领域若公司不能保持技术及成本优势，可能面临份额下滑的风险。
新业务拓展不及预期风险：机器人等新业务仍处于市场开拓期，若市场需求不及预期，可能影响放量节奏。
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2026-05-06│瑞鹄模具(002997)2025年报与2026年一季报点评：25年业绩稳步增长，在手订│国泰海通 │买入
│单充沛 │ │
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本报告导读：
瑞鹄模具25年实现营收32.9亿元，归母净利润3.9亿元；26Q1实现营收10.1亿元，归母净利润1.1亿元。装备业务与零
部件业务在手订单充沛。
投资要点：
维持“增持”评级。公司装备业务与零部件业务在手订单充沛，产能释放将带动业绩提升。我们预测2026-2028年EPS
分别为2.46/2.99/3.40元，给予公司2026年15倍PE，对应目标价36.88元。
公司发布2025年年报和2026年一季报。2025年公司实现营收32.9亿元，同比+35.8%；实现归母净利润3.9亿元，同比+
11.8%。2026年一季度实现营收10.1亿元，同比+34.7%；实现归母净利润1.1亿元，同比+9.6%。
业务规模快速增长，在手订单充沛。公司各业务收入快速增长，2025年专用设备制造收入21.2亿元，同比+30.4%；汽
车零部件及配件收入10.7亿元，同比+47.0%。截至2025年末，汽车制造装备业务在手订单47.7亿元，较上年末增长23.8%
；冲焊零部件适配客户18款车型，铝合金精密铸造适配客户6款车型，另有数款车型承接洽谈中。
机器人业务稳步推进。2025年公司设立子公司“祥瑞机器人”切入智能机器人领域。公司延伸智能装备业务布局，推
进可转债募投项目“智能机器人系统集成与智能制造系统整体解决方案项目”，作为现有自动化业务的关联延伸，丰富产
品矩阵、拓宽应用场景，进一步强化业务竞争力与品牌影响力。
风险提示：原材料涨价幅度超预期；下游乘用车需求不及预期；行业竞争加剧。
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2026-04-28│瑞鹄模具(002997)25年收入同比增长36%，持续推进产品、技术、研发升级 │国信证券 │增持
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2025年营收同比增长36%。2025年实现营收32.92亿元，同比增长36%，其中汽车零部件业务实现收入10.72亿元，同比
增长47%。2025年全年实现归母净利润3.92亿元，同比+11.85%；同时公司汽车传统主业积极深化国际主流品牌区域化市场
开拓、一带一路国家属地品牌客户开拓，制造装备业务陪同国内头部品牌深化海外本地化开发。单季度看，2026Q1收入同
比增长35%，实现营收10.06亿元，同比+34.7%；实现归母净利润1.07亿元，同比+9.55%。
产品结构影响盈利表现，公司持续推进降本增效。2025年公司实现毛利率24.16%，同比-0.85pct，2025年归母净利率
11.91%，同比-2.53%；主要为低毛利率零部件业务规模扩张稀释整体盈利水平；2026Q1公司实现毛利率22%，同比-2.9pct
，或仍为产品结构、原材料价格上涨等因素影响；26Q1归母净利率10.63%，同比-2.35pct；持续推进降本增效，销售/管
理/研发/财务费用率分别0.89%/3.28%/3.78%/0.40%，同比+0.23/-0.60/-0.10/+0.40pct。
公司订单持续增长，成长动能充沛。公司汽车制造装备业务新承接订单保持增长，截至2025年末在手订单达47.72亿
元，同比提升23.76%；同时，公司在技术开发、制造交付、市场开拓及客户服务等方面持续突破，核心竞争力进一步增强
。此外，轻量化零部件业务已全部进入规模化量产阶段：冲焊零部件适配客户18款车型，铝合金精密铸造覆盖6款车型，
另有数款车型承接处于洽谈阶段，有望持续贡献增量。
持续推进产品、技术、研发升级，机器人业务加速。在汽车装备业务领域，启动将AI技术（瑞鹄智汇库）应用于覆盖
件模具设计，在汽车轻量化零部件业务，推进高强板冲压技术、多工位工艺技术升级，实现良品率、稳定性进一步提升。
开发智能协作机器人，推进工业机器人线体-线边-仓储物流全场景应用；2025年新设三家子公司进一步切入智能机器人、
汽车零部件及智能装备领域，强化技术储备与产业链延伸能力，为中长期成长注入新动能。
风险提示：行业竞争加剧风险、原材料价格上涨风险。
投资建议：下调盈利预测，维持“优于大市”评级。我们看好瑞鹄模具汽车零部件业务的快速放量，受益于与奇瑞等
客户深度合作有望迎来业绩高速增长。考虑短期汽车行业下游竞争压力加剧，我们下调26/27年盈利预测并新增28年盈利
预测，预计26-28年净利润5.09/6.37/7.59亿元（前次预测26/27年为5.7/7.0亿元），维持“优于大市”评级。
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2026-04-27│瑞鹄模具(002997)2025业绩稳健增长，积极探索机器人场景应用 │中金公司 │增持
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4Q25/1Q26业绩分别低于/符合我们预期
公司发布25年&1Q26业绩：25年收入32.9亿元，同比+35.8%；净利润3.92亿元，同比+11.8%。4Q25收入6.88亿元，同
环比-1.5%/-27.0%，净利润0.37亿元，同环比-62.3%/-71.2%。1Q26收入10.1亿元，同环比+34.7%/+46.3%，净利润1.07亿
元，同环比+9.6%/+189.5%。由于下游客户销量承压，4Q25低于我们预期。1Q26业绩符合我们预期。
发展趋势
压铸业务快速增长、利润有所承压，装备业务持续稳健发展。25年全年来看，装备业务收入+30.36%至21.2亿元，毛
利率39.0%，发展较为平稳；汽零业务+47.0%至10.7亿元，冲焊件销量同比+29%、压铸件销量同比+46%，增长明显，毛利
率同比-3.1ppt至10.45%。从4Q25看，装备业务收入确认节奏波动致收入环比有所下降。同时，铝价上涨、资产减值损失
增加等导致4Q利润承压。
1Q26收入创新高、铝价上涨/车型更新致盈利承压。1Q26收入首次超10亿元，创历史新高。盈利表现略逊于收入，系
铝价波动及一体化压铸业务车型面临迭代导致。1Q26毛利率22.1%，同环比-2.9/+4.2ppt，净利率10.6%，同环比-2.4/+5.
2ppt，盈利能力环比恢复但同比下滑。2Q26核心客户奇瑞将迎首款与华为合作的mpv车型发布销售，我们预计有望改善公
司压铸业务的收入及盈利。
装备业务在手订单充沛，机器人业务有望带来新机遇。据年报，公司汽车装备业务25年底在手订单47.72亿元，同比+
23.76%，带动未来1-2年相关收入增长。公司25年成立全资子公司瑞祥机器人，联合安川电机（中国）有限公司更新、开
发适用多应用场景的专用特型机器人等产品，进行工业应用机器人落地技术研发。我们认为，公司未来有望将机器人产品
与产线业务结合，打造新增长极。
盈利预测与估值
我们维持26年盈利预期，引入27年预期6.45亿元。维持跑赢行业评级，当前股价对应26/27年11.3/9.6xP/E。考虑行
业估值中枢下移，下调目标价27.50%至38.5元，对应26/27年14.7/12.5xP/E，较当前股价有29.85%上行空间。
风险
车型更新不及预期，产能放量不及预期，客户拓展不及预期。
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2026-04-25│瑞鹄模具(002997)2025年年报&2026年一季报点评：25年业绩稳中向上，设备 │东吴证券 │买入
│业务在手订单充沛 │ │
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事件：公司发布2025年年报和2026年一季报。2025年公司实现营收32.92亿元，同比+35.80%；归母净利润为3.92亿元
，同比+11.85%。
分季度来看：1）25Q4：营收6.88亿元，同/环比分别-1.51%/-26.99%；归母净利润为0.37亿元，同/环比分别-62.28%
/-71.19%；2）26Q1：营收10.06亿元，同/环比分别+34.69%/+46.31%；归母净利润为1.07亿元，同/环比分别+9.55%/+189
.52%。26Q1投资收益同比减少1027万元。
从毛利率看:1）25Q4为17.84%，同/环比分别-8.97/-8.14pct；2）26Q1为22.08%，同/环比分别-2.91/+4.24pct。
从费用率看：1）2025Q4期间费用率为12.74%，同/环比分别+2.79/+3.69pct，Q4管理费用/研发费用同比累计影响约1
728万元；2）2026Q1期间费用率为8.20%，同/环比分别-0.22/-4.54pct。
2025全年分业务来看：1）专用设备制造收入21.18亿元，同比+30.36%，毛利率为30.03%，同比+0.31pct。截至2025
年，公司汽车制造装备业务在手订单47.72亿元，同比+23.76%，在手订单充沛；2）汽零及配件制造收入10.72亿元，同比
+46.99%，毛利率为10.45%，同比-3.09pct。2025年，公司汽车轻量化零部件业务多款车型订单处于产品开发阶段，后续
投产有望带动公司汽车零部件业务规模进一步扩大。
公司已进入新一轮扩产周期：公司在建的三个可转债募投项目累计投资金额为6.36亿元，建成投产后可形成：1）年
产36000吨铁基大型精密成形装备毛坯件、3000吨钢基大型精密成形装备毛坯件的模型、本体制造及后端加工能力；2）年
产3,000台智能移动机器人及周边智能制造系统解决方案的研发制造能力；3）年产（满产）180套中高档乘用车大型精密
覆盖件模具加工、装配调试及交付能力。
机器人布局稳步推进，静待产能释放：公司联合安川电机（中国）持续更新、开发适用多应用场景的专用特型机器人
、高端复合式移动协作机器人产品，以及面向工业应用的机器人集成应用的落地集成技术研发，待相关募投项目达产后，
公司机器人业务业绩有望实现快速提升。
盈利预测与投资评级：考虑到原材料上涨对公司毛利率的影响，我们将公司2026-2027年归母净利润的预测下调至5.2
1/6.25亿元（前值为5.70/7.13亿元），并预测公司2028年归母净利润为7.20亿元，当前市值对应市盈率分别为12倍、10
倍、9倍。考虑到公司主业在手订单充沛且未来产能释放将进一步增厚公司业绩，因此我们维持“买入”评级。
风险提示：乘用车价格战超预期；铝价上涨超预期；核心客户放量不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-17│瑞鹄模具(002997)2026年9月17日投资者关系活动主要内容
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公司于 2026 年 9月 17 日（星期四）15:30—17:00 以网络文字交流的方式召开了业绩说明会，就投资者普遍关注
的问题进行沟通与交流，问答情况如下：
1、公司提到黑灯工厂整体方案，目前是否具备整厂规划与交钥匙能力，还是仍以单条产线集成为主？
答：您好！公司在线体业务上已形成稳定、成熟的交付体系，依托线体业务沉淀的技术、项目管理能力，公司目前具
备项目整体协同交付的基础能力。实际业务将结合客户需求、项目规模、项目实施条件等情况综合确定。公司将持续夯实
技术、制造与项目管理能力，以满足客户不同场景下的合作需求。感谢关注！
2、芜湖打造具身智能硬件先导区并有专项政策，公司是否已对接或参与相关平台、场景示范？
答：您好！公司长期深耕智能装备设计与制造、布局工业机器人业务的发展方向，积极响应地方产业升级导向，参与
本地相关产业生态建设。感谢关注！
3、安川是全球化企业，公司是否计划借助安川的海外渠道，将机器人集成方案输出到海外客户？
答：您好！目前公司与安川合作聚焦在产品联合设计与开发上，尚未与安川在海外销售渠道上建立合作。感谢关注！
4、从模具供应商到智能制造整体方案商，本次可转债募投是否标志该转型进入实质落地阶段？
答：您好！本次可转债募投项目落地，将从产能、质量、成本、业务边界等维度给公司带来核心竞争力提升。中高档
乘用车大型精密覆盖件模具智能制造升级扩产项目可再次提升模具业务产能；大型精密覆盖件模具关键材料智能增材制造
项目（一期）完善模具业务产业链，达到降本+提质+提效三重收益；智能机器人系统集成与智能装备研发制造项目可以拓
展公司新的业务增长曲线。感谢关注！
5、截止到 6月 30 日，公司今年新签的项目有多少？未完成的项目总金额有多少？
答：您好！截至 6月 30 日，汽车制造装备业务在手订单 50.79亿元，较上年末增长 6.43%。感谢关注！
6、李总，公司有现成的机器人团队，为什么不立项研究人形机器人？
答：您好！公司当前暂未将人形机器人业务纳入正式研发立项序列，核心资源现阶段优先聚焦在手订单中的工业机器
人赛道。公司依托自身在精密结构件、高端模具制造、自动化产线系统集成领域的技术积累，持续跟踪人形机器人行业的
技术迭代与市场需求变化，做长期技术储备。感谢关注！
7、程总，上市公司有2亿闲置资金理财，为什么还要发债融资
？答：您好！公司闲置资金理财属于阶段性、短期的现金管理，资金来源为经营周转暂时结余的流动资金，这部分资
金随时用于采购付款、营运周转等。发行可转债是解决公司长期项目资本需求，用于购建固定资产等资本性支出，以支撑
公司长期业务发展。公司可转债募投项目所需资金经过可行性论证，具体请参阅本次可转换公司债券募集说明书相关章节
。感谢关注！
8、与安川联合开发的移动机器人，目前主要服务汽车场景。公司是否已具备向 3C、储能、仓储物流等非汽车场景交
付的能力
？答：您好！公司与安川中国联合开发的高端复合式移动协作机器人，当前核心落地场景聚焦汽车主机厂及汽车零部
件行业，多款产品已实现批量交付并形成销售收入。依托多年沉淀的工业场景系统集成能力，相关产品的底层技术框架已
覆盖通用工业物流、柔性搬运等基础能力，具备智能物流整体设计与制造能力。感谢关注！
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参与调研机构：1家
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2026-09-16│瑞鹄模具(002997)2026年9月16日星期三投资者关系活动主要内容
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公司于 2026 年 9月 16 日（星期三）15:00—17:00 以网络文字交流的方式召开了可转换公司债券网上路演，就投
资者普遍关注的问题进行沟通与交流，问答情况如下：
1、机器人业务目前外部客户有哪些？在手订单金额多少？海外装备订单占比已超 40，机器人能否随焊装产线一起出
海？
答：您好！公司当前智能移动机器人、移动复合机器人等产品，核心客户主要为汽车主机厂及汽车零部件等行业，出
于商业保密要求，具体客户的合作细节与订单信息不便公布。部分产品已配套产线实现海外交付。感谢关注！
2、你好，请问咱们可转债募集的资金主要用途是什么？对公司会产生什么长远影响？
答：您好！公司本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金主要用于中高档乘用车大型精密覆盖件模具智能制造
升级扩产项目、大型精密覆盖件模具关键材料智能增材制造项目（一期）智能机器人系统集成与智能装备研发制造项目以
及补充流动资金。本次发行募投项目符合行业的发展趋势与公司的业务规划，有利于进一步完善公司的产品和业务布局，
并充分发挥公司产品的协同效应，增强公司的市场竞争力和盈利能力。感谢关注！
3、2026 年上半年出口收入 3.10 亿元、同比增长 77.59、出口毛利率 39.58，显著高于国内业务的 21.88；同期财
务费用 671.45万元，上年同期为-74.59 万元，主要系汇兑净损失增加。请问：公司对外汇敞口的对冲安排是什么？若人
民币升值，高毛利的出口业务能否维持？
答：您好！公司上半年汇兑损失主要是期末外币资产负债重估产生，属阶段性非现金性质损益，大部分期末尚未结算
。公司已采取银行锁汇、根据最新汇率核定海外客户新订单报价等方式，以应对汇率波动影响，但汇率走势受多种因素影
响，上述措施仍具有不确定性。感谢关注！
4、公司 2025 年已表示与安川中国联合开发的特型机器人、复合式移动协作机器人已实现销售收入，但 2026 年中
报仍将其合并于专用设备制造收入 14.24 亿元中。请问该业务上半年实际收入、毛利率、在手订单各是多少？后续能否
在定期报告中单独披露？
答：您好！公司智能装备及机器人业务为子公司安徽瑞祥工业有限公司业务板块，相关业绩体现在瑞祥工业整体业绩
中。本次募投项目中智能机器人系统集成与智能装备研发制造项目即为承接瑞祥工业智能装备及机器人业务，并设立了芜
湖瑞鲸智能装备有限公司，项目正式投产运行后会在定期报告中单独披露。感谢关注！
5、公司多次表示暂未与奇瑞、特斯拉在人形机器人领域有合作，同时也表示结构件与汽车零部件有相通之处。请问
：人形机器人在公司规划中是研发立项还是战略储备？有无专项预算、专职人员编制、专利申请和样件交付？
答：您好！公司当前暂未将人形机器人业务纳入正式研发立项序列，公司将持续关注人形机器人行业的技术迭代与市
场需求变化。公司依托自身在精密结构件、高端模具制造领域及自动化产线等方面的技术积累，同时联合安川电机（中国
）有限公司持续更新、开发适用多应用场景的专用特型机器人、高端复合式移动协作机器人产品，以及面向工业应用的机
器人集成应用的落地集成技术研发。感谢关注！
6、公司的汽车零配件板块上半年毛利率亏损，请领导解释一下
答：您好！2026 年上半年，公司汽车零配件板块毛利率亏损，系部分客户主要车型销量下滑、客户价格年降和主要
原材料价格上涨所致。公司正在积极开拓新车型，并与主要客户协商调整销售价格，以提高零配件业务的经营情况。感谢
关注！
7、此次机器人系统项目总投资 1.83 亿元、拟募 1.53 亿元，而移动复合机器人单机普遍 20—50 万元。若 3000
台全是整机，满产对应收入 6—15 亿元，与 1.83 亿投资严重不匹配，请公司解释下原因。
答：您好！公司拟募资金 1.53 亿元将主要用于智能机器人系统集成与智能装备研发制造项目。项目预计经济效益及
营业收入估算请参阅公司已公告的《瑞鹄汽车模具股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》中“本次
募集资金投资项目的基本情况”相关内容，感谢关注！
8、本次转债下修条件为连续 30 个交易日中至少 15 个交易日收盘价低于转股价 85（约 24.80 元），且下修无净
资产限制。请问董事会对未来是否提议下修持什么态度？是满足条件即积极提议还是以维护股东权益为原则审慎对待？
答：您好！公司会始终以维护全体股东（包括中小股东）的整体利益为核心原则。后续若触发下修条件，董事会将结
合公司股价走势、资金偿付压力、长期发展规划等实际情况，审慎研判是否提出下修方案；如最终形成相关议案，将严格
按照监管规则及时履行信息披露义务，并提交股东大会审议，保障全体投资者的知情权与参与权，感谢关注！
9、下半年的汽车零配件业务会不会继续保持负毛利率？
答：您好！上半年零部件业务受主机厂客户年降压力、原材料价格上涨、客户部分车型销量不及预期等，对零部件业
务毛利率产生影响。下半年随着年降谈判落地后价格企稳，客户产量需求环比改善，零部件业绩基本面向好。感谢关注！
10、看了公司的投资项目，感觉很有前瞻的，想问一下公司未来发展的方向侧重什么方向
答：您好！公司在汽车制造装备和汽车轻量化零部件领域继续秉持“聚焦聚力、做精做强”的战略原则，以“稳增长
、高质量、国际化”为发展理念，覆盖件模具业务重点开拓高端客户市场，竞争力达到全球领先；焊装自动化生产线产品
竞争力进入国内行业头部，提升海外订单占比；轻量化零部件产品具有较强的行业竞争力，承接更多量产车型订单；智能
装备业务聚焦更多应用场景的标准品研发与软硬件一体化智能工业机器人开发，强化核心技术落地能力。 感谢关注！
11、领导，您好！我来自四川大决策 请问，公司装备 零部件双轮战略，后续资源投入是否会持续向装备业务倾斜，
零部件板块资本开支是否会收缩？
答：您好！公司后续装备业务的资源投入将围绕产能扩充、技术迭代、海外市场拓展持续推进，保障在手订单的高效
交付，强化高毛利装备业务的核心竞争力；零部件业务会审慎推进资本项目开支，将通过质量体系升级、工艺水平升级、
产线柔性化改造、人员技能升级，提升零部件业务的生产能力和质量控制能力。感谢关注！
12、增材制造项目满产年产 36000 吨铁基 3000 吨钢基毛坯件。请说明自制毛坯件的单位成本与当前外购价格的对
比，达产后预计降低模具综合成本的比例是多少？36000吨铁基毛坯件对应多少套模具？其中公司自用消化多少、对外销
售多少？若自用为主，是否存在产能过剩风险？
答：您好！公司冲压模具产品主要原材料构成为各类非标化铸件、锻件，标准化配件及五金件等，其中铸件（包括铸
铁件、铸钢件）用量和成本占比均超过 50%，随着公司冲压模具业务规模的持续扩大，尤其是客户对冲压模具产品订货周
期要求越来越短的情况下，公司对模具铸件供应采用自制与外购相结合的方式越来越必要。“大型精密覆盖件模具关键材
料智能增材制造项目（一期）募投项目的建设，既能保障客户的订货周期要求，又能自主控制提升关键原材料品质促进冲
压模具产品品质稳定性，还能带来冲压模具综合成本的降低，能够在多方面促进冲压模具产品的市场竞争力，并促进公司
综合效益的提升。感谢关注！
13、机器人项目实施主体在 5月公告中标注为筹。请问该公司目前是否已完成工商注册？若尚未成立，项目进度是否
受影响
答：您好！公司“智能机器人系统集成与智能装备研发制造项目”实施主体为芜湖瑞鲸智能装备有限公司，该公司 2
025 年完成工商注册。感谢关注！
14、下游车企今年车型迭代速度加快、短周期订单增多，公司产能利用率、排产周期目前处于什么水平？是否存在产
能瓶颈，扩产后能否匹配未来 2–3 年行业需求？
答：您好！针对下游车企车型迭代加快、短周期订单增多的特点，公司已落地 AI 智能设计、动态匹配产线资源等方
式缩减订单的交付周期，保障不同优先级订单的高效交付；公司装备类业务当前确实存在阶段性产能紧张的情况，本次可
转债募投的“中高档乘用车大型精密覆盖件模具智能制造升级扩产项目”，满产后将新增年产 180 套大型精密覆盖件模
具的交付能力，补充产能缺口。同步落地的“大型精密覆盖件模具关键材料智能增材制造项目”，实现 3.9 万吨模具毛
坯件自主生产，主要解决外采铸件交付周期长、品质不稳定的痛点，从供应链端进一步释放现有产线的有效产能。感谢关
注！
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参与调研机构：35家
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2026-08-19│瑞鹄模具(002997)2026年8月19日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、对公司上半年财务情况介绍及未来展望说明
答：公司上半年实现营业收入 186,701.28 万元，同比增长 12.31%；归属于上市公司股东的净利润 24,092.07 万元
，同比增长 6.15%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润 22,647.39 万元，同比增长 4.52%；归属于上市公
司股东的所有者权益 265,059.55 万元，同比增长 7.39%；基本每股收益 1.15 元/股，同比增长 6.48%。展望未来，公
司会基于现有板块的不同业务，实施差异化的全球市场调研、区域规划和资源配置，组建国际化运营团队，确保海外市场
拓展稳步执行，构建海外业务增长新曲线，形成与国内市场协同发展的国际业务体系；紧扣全球产业智能化、自动化发展
趋势，依托公司在精密制造、自动化控制等领域的技术积累，深度布局智能制造与智能工业机器人产业，打造未来增长的
核心增量。
2、公司目前可转债进展到哪一步了？募投项目建设周期多久？预计什么时候投产？投资回收期大致情况？
答：公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请已经交易所上市审核委员会审核通过，目前相关材料已报送证监会
，尚需履行证监会注册程序；募投项目建设周期为 24 个月左右，公司先行以自有资金对募投项目进行预先投入、先行建
设，其中可转债募投项目“大型精密覆盖件模具关键材料智能增材制造项目（一期）”和“智能机器人系统集成与智能制
造系统整体解决方案项目”已办理不动产权证书，施工建设正按计划有序推进。项目建成后不会一次性满产，将结合客户
项目周期分阶段爬坡释放产能。项目收益测算是基于当前行业环境、客户需求、产品价格水平合理测算，未来实际效益受
宏观经济、汽车行业周期、原材料价格、订单获取等多重因素影响，公司将加快项目建设，严控项目建设成本，力争尽早
发挥项目效益。3、公司产品毛利率这块是否还有提升空间？
答：公司毛利率受产品结构、原材料成本、市场竞争等多重因素影响。我们正通过优化产品组合、加强成本管控、推
动技术创新和提升规模效应等措施，努力推动毛利率的持续优化，包括公司可转债募投项目“大型精密覆盖件模具关键材
料智能增材制造项目（一期）”会加快提升原材料自制率，降低模具的综合成本。
4、公司自动化产线的客户群体有哪些，海外占比情况怎么样？
答：公司自动化产线业务方面，充分依托模具的主机厂客户资源，发挥多业务协同优势，向存量客户延伸推广自动化
产线，依托成熟的合作基础实现业务渗透，客户拓展具备良好基础；现阶段自动化业务以国内市场为主，海外业务占比仍
有较大提升空间。公司持续推进全球化业务布局，主动加大海外客户开发力度，稳步提升自动化产线海外业务规模与收入
占比。
5、公司海外业务承接订单情况怎样？客户结构大致是怎样的？
答：目前，海外市场业务已成为公司核心主营业务的重要组成部分，在公司整体经营布局中占据着举足轻重的战略地
位，是公司业绩增长、盈利提升的核心发力点之一。在海外订单承接方面，公司经过长期的海外市场深耕、品牌积淀与客
户资源积累，目前海外业务订单承接情况良好，截至 2026 年 6月底，公司汽车制造装备业务在手订单 50.79 亿元，其
中海外业务占比超 40%，主要客户群体有：欧洲传统车企奔驰、宝马、奥迪、沃尔沃、劳斯莱斯等；一带一路国家多个境
外属地品牌；国内自主品牌蔚来、理想、小鹏、小米汽车、上汽集团、一汽集团、东风集团、长安汽车、广汽集团、江铃
集团、比亚迪、长城汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、江淮汽车等。
未来，公司将继续聚焦海外主业发展，持续优化海外业务结构、提升产品核心竞争力与海外市场服务能力，不断做大
做强海外业务板块，充分释放全球化布局的发展红利，助力公司长期稳健发展。
6、当前装备产能利用率处于什么水平？产能规划是怎样的？是否有足够订单支撑消化产能？
答：公司装备业务当前产能利用率保持在较高水平；借助本次发行可转债推进产能扩建项目，有序扩充模具业务产能
。同时模具及自动化产线业务分别成立海外客户售后团队，对海外客户售后服务进行更深层次的优化，同时更好地提升现
场工作效率；目前公司在手订单充足，与核心客户建立了稳定合作关系，市场需求明确，为新增产能消化提供坚实基础。
7、公司有考虑汽车之外的其他行业吗？
答：公司依托现有的产业基础，在立足汽车领域的同时，已向上游原材料延伸，既能保障客户的订货周期要求，又能
自主控制提升关键原材料品质促进模具产品品质稳定性，还能带来模具综合成本的降低。公司也在积极考察其他行业可行
性，目前未达到信息披露标准，后续若触及披露要求，公司将严格按照监管规定及时履行信息披露义务。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│瑞鹄模具(002997)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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瑞鹄汽车模具股份有限公司于2026年5月15日星期五在全景网“投资者关系互动平台”（http://ir.p5w.net）举行投
资者关系活动，参与单位名称及人员有参与公司2025年年度业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有董事长：柴震先生
，财务总监：程翔先生，董事会秘书：李江先生，独立董事：张冬花女士。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-15/1225309372.PDF
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参与调研机构：7家
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2026-04-24│瑞鹄模具(002997)2026年4月24日投资者关系活动主要内容
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瑞鹄汽车模具股份有限公司于2026年4月24日在电话会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有本次电话会由民
生证券、东吴证券、广发研究、国信证券、国海证券、中金公司、华福证券、中泰证券联席等承办，上市公司接待人员有
董事会秘书：李江，财务总监：程翔。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-27/1225210175.PDF
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不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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