价值分析☆ ◇003000 劲仔食品 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 15 0 0 0 0 15
2月内 20 0 0 0 0 20
3月内 36 1 0 0 0 37
6月内 51 2 0 0 0 53
1年内 104 12 0 0 0 116
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.21│ 0.31│ 0.46│ 0.66│ 0.84│ 1.04│
│每股净资产(元) │ 2.19│ 2.40│ 2.90│ 3.31│ 3.84│ 4.52│
│净资产收益率% │ 9.62│ 12.88│ 16.04│ 20.15│ 21.90│ 23.17│
│归母净利润(百万元) │ 84.94│ 124.66│ 209.58│ 299.49│ 377.98│ 468.54│
│营业收入(百万元) │ 1111.05│ 1462.03│ 2065.21│ 2568.25│ 3158.31│ 3821.25│
│营业利润(百万元) │ 99.85│ 148.44│ 266.62│ 362.66│ 457.15│ 566.95│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-03 买入 维持 --- 0.66 0.81 1.01 浙商证券
2024-10-28 买入 维持 --- 0.66 0.79 0.93 财信证券
2024-10-27 买入 维持 --- 0.67 0.83 1.01 华西证券
2024-10-27 买入 维持 --- 0.66 0.81 1.01 国海证券
2024-10-26 买入 维持 --- 0.70 0.88 1.11 西南证券
2024-10-26 买入 维持 --- 0.65 0.82 1.02 中邮证券
2024-10-25 买入 维持 --- 0.66 0.79 0.98 财通证券
2024-10-24 买入 维持 --- 0.65 0.76 0.90 东吴证券
2024-10-24 买入 维持 --- 0.67 0.83 1.01 中泰证券
2024-10-24 买入 维持 --- 0.66 0.81 0.93 华福证券
2024-10-24 买入 维持 --- 0.64 0.82 1.02 华安证券
2024-10-24 买入 维持 --- 0.66 0.78 0.94 德邦证券
2024-10-24 买入 维持 --- 0.68 0.84 1.00 国盛证券
2024-10-23 买入 维持 --- 0.65 0.83 1.06 申万宏源
2024-10-23 买入 维持 --- 0.66 0.84 1.03 国金证券
2024-10-15 买入 维持 --- 0.70 0.86 1.05 华鑫证券
2024-10-15 买入 维持 --- 0.66 0.81 0.95 信达证券
2024-10-15 买入 维持 --- 0.65 0.83 1.04 华安证券
2024-10-14 买入 维持 --- 0.65 0.83 1.06 申万宏源
2024-09-20 买入 首次 12.9 0.65 0.81 0.98 招商证券
2024-08-30 买入 维持 --- 0.66 0.85 1.09 首创证券
2024-08-27 买入 维持 --- 0.65 0.84 1.07 东海证券
2024-08-26 增持 维持 15.25 --- --- --- 中金公司
2024-08-25 买入 维持 --- 0.67 0.85 1.04 信达证券
2024-08-25 买入 维持 --- 0.68 0.86 1.07 国海证券
2024-08-22 买入 维持 13.7 0.69 0.89 1.09 太平洋证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.67 0.84 1.05 国盛证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.66 0.84 1.05 华西证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.68 0.85 1.04 光大证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.66 0.86 1.06 中邮证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-03│劲仔食品(003000)2024Q3业绩点评报告：2024Q3注重经营质量，净利率持续提升
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略调整此前盈利预测，维持买入评级
短期来看，公司线上渠道仍在调整阶段，对于收入有所拖累，但目前各项策略相继实施，线上渠道有望在
四季度有所改善；小鱼基本盘增长保持稳定，鹌鹑蛋增长潜力较大，新品后续上新有望进一步拉动单品规模的
扩大。考虑到公司Q3收入略低于预期，略调整此前盈利预测，预计2024-2026年收入分别为24.88/30.32/36.48
亿元，同比分别为20.48%、21.87%、20.31%；预计实现归母净利润分别为2.98/3.66/4.55亿元，同比分别为42
.40%、22.72%、24.30%。预计EPS分别为0.66/0.81/1.01元，对应PE分别为18.50、15.07、12.13倍。
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2024-10-28│劲仔食品(003000)积极调整，蓄势待发
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盈利预测与估值：预计公司2024-2026年收入分别为24.73/29.56/34.90亿元，同比增长19.75%/19.53%/18
.05%；归母净利润为2.99/3.57/4.19亿元，同比增长42.46%/19.52%/17.55%。当前股价对应2024-2026年PE为1
9/16/14倍。公司作为大单品企业，深耕赛道，产品力强，仍具备较好的成长性。维持“买入”评级。
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2024-10-27│劲仔食品(003000)收入稳健增长，利润延续高增趋势
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投资建议
参考最新业绩报告，我们下调公司24-26年营业收入25.61/31.70/38.68亿元至24.89/30.36/36.37亿元，
上调公司24-26年EPS0.64/0.81/0.99元的预测至0.67/0.83/1.01元；对应公司2024年10月25日12.65元的收盘
价，PE分别为19/15/12倍，维持“买入”评级。
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2024-10-27│劲仔食品(003000)2024三季报点评：线下渠道增势延续，盈利能力持续改善
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盈利预测和投资评级：公司为休闲鱼制品龙头，并且成功培育出第二大单品鹌鹑蛋，布局豆干、魔芋等潜
力单品。在全渠道策略下，公司各品类收入仍有较大增长空间，且伴随着产品矩阵、供应链能力、组织运营能
力的优化及收入体量的增加，公司盈利能力仍有提升空间。我们调整对公司的盈利预测，预计公司2024~2026
年的营业收入分别为24.79/29.72/35.46亿元，归母净利润分别为2.97/3.65/4.55亿元，EPS分别为0.66/0.81/
1.01元，对应PE分别为19/16/13X，维持“买入”评级。
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2024-10-26│劲仔食品(003000)2024年三季报点评：溏心鹌鹑蛋蓄势待发，盈利能力延续提升
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.2亿元、4.0亿元、5.0亿元，EPS分别为0
.70元、0.88元、1.11元，对应动态PE分别为18倍、14倍、11倍，维持“买入”评级。
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2024-10-26│劲仔食品(003000)线下强劲、线上略拖累，静待新渠道放量
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盈利预测与投资评级
维持2024-2026年营收预测至24.97/31.46/38.65亿元，同比+20.91%/+25.98%/+22.85%，维持2024-2026年
归母净利润预测至2.91/3.70/4.59亿元，同比+38.80%/+27.10%/+24.03%。未来三年EPS分别为0.65/0.82/1.02
元，对应当前股价PE为20/15/12倍，维持“买入”评级。
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2024-10-25│劲仔食品(003000)收入稳健增长，盈利能力改善趋势延续
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投资建议：预计公司2024-2026年营收为24.6/29.1/33.8亿元，同比+19.2%/18.2%/16.2%；归母净利为3.0
/3.6/4.4亿元，同比+43.1%/18.9%/23.8%；对应PE为21/17/14x，维持“买入”评级。
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2024-10-24│劲仔食品(003000)2024Q3业绩点评：线上渠道略有拖累，关注鹌鹑蛋边际变化
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盈利预测与投资评级：考虑到公司线上渠道调整需要一定周期，其次鹌鹑蛋占比提升但其利润率较低，我
们略下调未来2年盈利预测。我们预计2024-2026年公司营收为24.7/28.5/32.3亿元，同比增长20%/15%/13%；
归母净利为2.9/3.4/4.0亿元（前次预测为2.9/3.8/4.8亿元），同比增长39%/17%/19%；对应PE为20/17/14X。
维持“买入”评级。
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2024-10-24│劲仔食品(003000)2024年三季报点评：收入增速承压，成本红利延续
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盈利预测：根据三季报，考虑到成本红利持续释放但消费需求修复缓慢，我们预计公司24-26年营收分别
为24.82/30.02/36.05亿元（前次为25.90/32.15/39.83亿元），净利润分别为3.04/3.74/4.54亿元（前次为3.
01/3.87/4.95亿元）。维持“买入”评级。
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2024-10-24│劲仔食品(003000)线下基本盘稳健，全品类延续增长
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盈利预测与投资建议
预计公司2024-2026年净利润分别为2.99/3.65/4.20亿元（前值为3.18/3.99/4.67亿元），同比分别变化4
3%/22%/15%。公司鱼制品基本盘稳健，禽类制品增速环比放缓，但仍维持相对较高增速，维持公司“买入”评
级。
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2024-10-24│劲仔食品(003000)2024Q3点评：盈利弹性兑现
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投资建议：维持“买入”
我们的观点：
公司渠道线上调整进入尾声，抖音逐步迎来改善带动线上恢复增长。品类鹌鹑蛋有望通过推新进一步提高
市占率。
盈利预测：考虑公司线上改革进程，调整盈利预测，预计2024-2026年公司实现营业总收入24.66/29.76/3
5.83亿元（前值25.49/31.36/38.51亿元），同比+19.4%/+20.7%/+20.4%；实现归母净利润2.90/3.68/4.60亿
元（前值2.92/3.75/4.70亿元），同比+38.3%/+26.9%/+25.0%；当前股价对应PE分别为19.62/15.47/12.37倍
，维持“买入”评级。
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2024-10-24│劲仔食品(003000)收入稳健增长，利润水平持续改善
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盈利预测：预计公司2024-2026年营业收入分别为24.61/29.55/35.35亿元，同比+19.1%/+20.1%/+19.7%；
归母净利润分别为2.97/3.53/4.22亿元，同比+41.9%/+18.5%/+19.6%，对应PE为21x/18x/15x，维持“买入”
评级。
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2024-10-24│劲仔食品(003000)利润延续高增，渠道持续扩张
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盈利预测：预计公司2024-2026年营收分别同比+21.4%/+18.6%/+14.8%至25.1/29.7/34.1亿元，归母净利
润分别同比+47.2%/+22.8%/+18.6%至3.1/3.8/4.5亿元，看好公司扩产品拓渠道带来的成长性，以及成本红利
、规模效应所带来的盈利能力改善，维持“买入”评级。
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2024-10-23│劲仔食品(003000)营收增速放缓，盈利能力亮眼
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投资评级与估值：维持盈利预测，预计24-26年净利润分别为2.91亿、3.76亿、4.76亿，分别同比增长39%
、29%、27%，对应EPS为0.65、0.83、1.06元，当前股价对应24-26年PE为21x，17x，13x，维持买入评级。我
们看好公司中长期成长性，1）公司战略清晰，围绕大包装升级战略拓展现代渠道，通过禽类制品拓展散称渠
道，有望同时享受到品类和渠道的增长红利；2）公司完善上游供应链建设，通过“大包装+散称”策略提升品
牌势能，实现盈利能力的提升，维持买入评级。
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2024-10-23│劲仔食品(003000)成本红利释放，业绩延续高增
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我们预计公司24-26年归母净利润分别为3.0/3.8/4.6亿元，同比增长42%/28%/23%，对应PE分别为21/16/1
3x，维持“买入”评级。
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2024-10-15│劲仔食品(003000)公司事件点评报告：利润延续高增，产品渠道持续发力
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盈利预测
我们看好公司大单品培育能力，鹌鹑蛋产能释放及深海鳀鱼等新品的培育有望推动盈利能力持续提升。我
们预计2024-2026年EPS分别为0.70/0.86/1.05元，当前股价对应PE分别为20/16/13倍，维持“买入”投资评级
。
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2024-10-15│劲仔食品(003000)预告符合预期，盈利能力延续提升
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盈利预测与投资评级：往后展望，公司为鱼制品头部品牌，持续开拓BC等高势能渠道，有望推动核心单品
持续提升体量。鹌鹑蛋为公司第二大单品，具备营养健康等消费特点，品类红利有望延续，推动公司鹌鹑蛋产
品体量快速提升。公司上半年线上渠道增速较慢，市场担忧后续渠道开拓进度，公司积极调整，关注后续线上
、零食专营等渠道表现。长期来看，公司为典型的大单品型公司，有望持续积累价值。我们预计24-26年公司
每股收益分别为0.66/0.81/0.95元，维持对公司的“买入”评级。
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2024-10-15│劲仔食品(003000)2024Q3预告点评：盈利弹性如期兑现
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盈利预测：维持前期盈利预测，预计2024-2026年公司实现营业总收入25.49/31.36/38.51亿元，同比+23.
4%/+23.0%/+22.8%；实现归母净利润2.92/3.75/4.70亿元，同比+39.2%/+28.7%/+25.3%；当前股价对应PE分别
为21.29/16.54/13.21倍，维持“买入”评级。
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2024-10-14│劲仔食品(003000)盈利能力亮眼，继续看好公司成长性
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投资评级与估值：维持盈利预测，预计24-26年净利润分别为2.91亿、3.76亿、4.76亿，分别同比增长39%
、29%、27%，对应EPS为0.65、0.83、1.06元，当前股价对应24-26年PE为21x，17x，13x，维持买入评级。我
们看好公司中长期成长性，1）公司战略清晰，围绕大包装升级战略拓展现代渠道，通过禽类制品拓展散称渠
道，有望同时享受到品类和渠道的增长红利；2）公司完善上游供应链建设，通过“大包装+散称”策略提升品
牌势能，实现盈利能力的提升，维持买入评级。
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2024-09-20│劲仔食品(003000)坚持大单品思维，潜力成长性标的
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投资建议：坚持大单品思维，稀缺成长性标的，给予“强烈推荐”评级。第一大单品小鱼成为行业引领者
，作为基本盘仍在稳定增长，第二大单品鹌鹑蛋快速放量，成为公司收入增长的主要拉动，中期有望成为十亿
大单品。同时，随着新品类以及新规格的成功，劲仔吸引了更多优质经销商，终端类型多元化，解决了此前渠
道扩张的痛点。公司是板块中处于成长赛道的稀缺标的，此前市场担忧零食行业新渠道增长放缓、价格战拖累
等问题，劲仔跟随板块回调，实际公司依靠品类扩张和渠道改善，增长持续性或超出预期，预计24-26年EPS为
0.65、0.81、0.98元，给予目标价13元，对应24年20倍PE，给予“强烈推荐”评级。
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2024-08-30│劲仔食品(003000)公司简评报告：大单品战略持续推进，盈利能力提升明显
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投资建议：根据2024年上半年公司经营情况，我们调整盈利预测，预计2024、2025、2026年公司归母净利
润分别为3.0亿元、3.8亿元、4.9亿元，同比分别增长41%、29%、28%，当前股价对应PE分别为16、13、10倍。
维持买入评级。
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2024-08-27│劲仔食品(003000)公司简评报告：大单品稳健增长，盈利水平持续提升
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投资建议：公司包装改革持续推进，多元化渠道持续发展。第二单品鹌鹑蛋表现优秀，核心单品保持稳健
增长，随着后续供应链建设和规模效应持续体现，预计公司盈利水平仍会继续提升。我们预测公司2024-2026
年归属于母公司净利润分别为2.92/3.79/4.82亿元（前值2.90/3.69/4.67亿元），同比+39.15%/+29.83%/+27.
29%，对应当前股价P/E分别为16X/12X/10X，维持“买入”评级。
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2024-08-26│劲仔食品(003000)2Q24业绩符合预期，2Q扣非净利率10.8%环比略增
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我们维持2024/25年盈利预测不变，目前公司股价对应2024/25年16.0/12.7x市盈率。考虑到板块估值有所
回落，我们下调目标价20.1%至15.35元/股，对应2024/25年约23/18倍P/E，较当前股价有43.9%上行空间，维
持跑赢行业评级。
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2024-08-25│劲仔食品(003000)新品高势能，盈利提升兑现
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盈利预测与投资评级：往后展望，公司为鱼制品头部品牌，持续开拓BC等高势能渠道，有望推动核心单品
持续提升体量。鹌鹑蛋为公司第二大单品，具备营养健康等消费特点，品类红利有望延续，推动公司鹌鹑蛋体
量快速提升。下半年来看，公司目前原材料平稳，下半年费用投放环比我们预计有所收窄，盈利能力有望延续
提升。公司目前积极调整。长期来看，公司为典型的大单品型公司，有望持续积累价值。我们预计24-26年公
司每股收益分别为0.67/0.85/1.04元，维持对公司的“买入”评级。
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2024-08-25│劲仔食品(003000)2024年半年报点评：盈利能力持续改善，线下渠道表现亮眼
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盈利预测和投资评级：公司为休闲鱼制品龙头，并且成功培育出第二大单品鹌鹑蛋，布局豆干、魔芋等潜
力单品。在全渠道策略下，公司各品类收入仍有较大增长空间，且伴随着产品矩阵、供应链能力、组织运营能
力的优化及收入体量的增加，公司盈利能力仍有提升空间。我们调整对公司的盈利预测，预计公司2024~2026
年的营业收入分别为25.50/31.21/37.74亿元，归母净利润分别为3.06/3.87/4.83亿元，EPS分别为0.68/0.86/
1.07元，对应PE分别为16/12/10X，维持“买入”评级。
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2024-08-22│劲仔食品(003000)业绩符合预期，鹌鹑蛋增长亮眼
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投资建议：根据近期动销情况以及结合公司中报业绩，我们调整公司盈利预测。预计2024-2026年收入增
速22%/26%/25%，归母净利润增速分别为49%/29%/23%，EPS分别为0.69/0.89/1.09元，对应PE分别为15x/12x/1
0x，按照2024年业绩给予20倍，目标价13.80元，给予“买入”评级。
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2024-08-22│劲仔食品(003000)成长抓手稳健，利润弹性如期释放
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盈利预测：预计公司2024-2026年营收分别同比+25.0%/+23.6%/+21.4%至25.8/31.9/38.7亿元，归母净利
润分别同比+44.4%/+25.6%/+24.9%至3.0/3.8/4.7亿元，看好公司扩产品拓渠道带来的成长性，以及成本红利
、规模效应所带来的盈利能力改善，维持“买入”评级。
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2024-08-22│劲仔食品(003000)上半年利润高增，大单品战略有效落地
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投资建议
参考最新业绩报告，我们调整公司24-26年营业收入26.68/32.19/38.63亿元的预测至25.61/31.70/38.68
亿元，上调公司24-26年EPS0.64/0.81/0.99元的预测至0.66/0.84/1.05元；对应公司2024年8月21日10.57元的
收盘价，PE分别为16/13/10倍，维持“买入”评级。
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2024-08-22│劲仔食品(003000)2024年中报点评：线下保持稳健增长，盈利水平持续提升
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盈利预测、估值与评级：我们维持2024-2026年EPS分别为0.68/0.85/1.04元，当前股价对应P/E分别为16/
12/10倍。公司产品策略明晰，多渠道拓展顺利，维持“买入”评级。
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2024-08-22│劲仔食品(003000)坚持聚焦大单品战略，利润持续兑现
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我们维持2024-2026年营收预测26.02/33.27/41.20亿元，同比+25.99%/+27.85%/+23.86%，维持2024-2026
年归母净利润预测2.99/3.86/4.80亿元，同比+42.63%/+29.25%/+24.22%。未来三年EPS分别为0.66/0.86/1.06
元，对应当前股价PE为16/12/10倍，维持“买入评级”。
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