价值分析☆ ◇003000 劲仔食品 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 6 0 0 0 0 6
1月内 38 6 0 0 0 44
2月内 38 6 0 0 0 44
3月内 38 6 0 0 0 44
6月内 38 6 0 0 0 44
1年内 38 6 0 0 0 44
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.21│ 0.31│ 0.46│ 0.65│ 0.84│ 1.05│
│每股净资产(元) │ 2.19│ 2.40│ 2.90│ 3.36│ 3.96│ 4.72│
│净资产收益率% │ 9.62│ 12.88│ 16.04│ 19.47│ 21.34│ 22.42│
│归母净利润(百万元) │ 84.94│ 124.66│ 209.58│ 293.81│ 380.37│ 473.03│
│营业收入(百万元) │ 1111.05│ 1462.03│ 2065.21│ 2688.75│ 3364.14│ 4075.24│
│营业利润(百万元) │ 99.85│ 148.44│ 266.62│ 357.32│ 460.78│ 573.30│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-25 买入 维持 --- 0.67 0.86 1.06 信达证券
2024-04-25 买入 维持 17.9 0.75 1.08 1.40 国泰君安
2024-04-25 买入 维持 --- 0.68 0.88 1.10 东吴证券
2024-04-25 买入 维持 --- 0.61 0.78 0.95 光大证券
2024-04-25 买入 维持 16.92 0.68 0.88 1.06 广发证券
2024-04-24 买入 维持 --- 0.66 0.86 1.05 国金证券
2024-04-14 增持 维持 --- 0.70 0.88 1.08 开源证券
2024-04-12 买入 维持 --- 0.61 0.78 0.95 光大证券
2024-04-12 买入 维持 --- 0.66 0.85 1.04 中信建投
2024-04-11 买入 维持 --- 0.69 0.88 1.06 中邮证券
2024-04-11 未知 未知 19.2 --- --- --- 中金公司
2024-04-11 买入 维持 --- 0.70 0.86 1.05 华鑫证券
2024-04-11 买入 维持 --- 0.62 0.80 1.03 天风证券
2024-04-10 买入 维持 --- 0.65 0.84 1.03 华西证券
2024-04-10 买入 维持 --- 0.67 0.87 1.06 国金证券
2024-04-10 买入 维持 --- 0.68 0.88 1.10 东吴证券
2024-04-10 买入 维持 --- 0.65 0.83 1.06 申万宏源
2024-04-10 买入 维持 --- 0.64 0.82 1.02 方正证券
2024-04-04 买入 维持 15.36 0.64 0.79 0.98 东方证券
2024-04-03 买入 调高 --- 0.62 0.84 1.01 中原证券
2024-04-02 买入 维持 17.92 0.64 0.82 1.00 西南证券
2024-04-01 买入 维持 --- 0.65 0.85 1.06 德邦证券
2024-04-01 买入 维持 --- 0.63 0.82 1.07 浙商证券
2024-03-31 买入 维持 --- 0.66 0.82 0.99 财通证券
2024-03-31 买入 维持 --- 0.64 0.81 1.00 中信建投
2024-03-30 买入 维持 --- 0.65 0.81 1.07 华安证券
2024-03-29 买入 维持 --- 0.62 0.80 1.03 天风证券
2024-03-29 买入 首次 --- 0.59 0.76 0.89 华龙证券
2024-03-29 买入 维持 --- 0.64 0.82 1.03 东海证券
2024-03-29 增持 维持 --- 0.65 0.83 1.05 国海证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-25│劲仔食品(003000)渠道新品势能延续，利润率演绎提升逻辑
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盈利预测与投资评级：往后展望，公司成长路径清晰，渠道端流通起家，当前仍处于现代渠道红利释放期
。新品鹌鹑蛋23年快速放量，24年品类红利有望延续，产能释放及原材料成本回落下，利润率提升有望延续。
长期来看，公司具备大单品培育的经验和能力，成功打造小鱼干、鹌鹑蛋等大单品，有望持续积累价值。我们
预计24-26年公司每股收益分别为0.67/0.86/1.06元，维持对公司的“买入”评级。
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2024-04-25│劲仔食品(003000)2024年一季报点评：利润高增，营收潜力待释放
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投资建议：维持“增持”评级，维持盈利预测，预计2024-2026年EPS分别为0.75元、1.08元、1.40元，维
持目标价17.90元。
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2024-04-25│劲仔食品(003000)2024年一季报点评：电商拖累收入降速，盈利水平稳健向好
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盈利预测与投资评级：鹌鹑蛋大单品势能强劲，锚定三年倍增目标不变。我们维持前期公司盈利预测，预
期2024-2026年公司收入分别为26.9/33.9/40.8亿元，同增30%/26%/20%；归母净利润分别为3.05/3.99/4.97亿
元，同增46%/31%/25%，EPS分别为0.68/0.88/1.10元，对应当前PE为23x、17x、14x，维持“买入”评级。
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2024-04-25│劲仔食品(003000)2024年一季报点评：线上主动调整，升级逻辑不变
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盈利预测、估值与评级：我们维持2024-2026年EPS分别为0.61/0.78/0.95元，当前股价对应P/E分别为25/
20/16倍。公司产品策略明晰，多渠道拓展顺利，维持“买入”评级。
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2024-04-25│劲仔食品(003000)成本红利释放，利润弹性较佳
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盈利预测与投资建议：考虑Q1收入节奏影响，我们小幅下修2024-2026年收入预测，归母利润维系前期预
测。即2024-2026年预计收入25.9/32.1/39.5亿元（前值26.6/32.9/39.5），同比+25%/24%/23%。利润为3.1/4
.0/4.8亿元，对应23/18/14x，参考可比公司，给予2024年25倍PE估值，对应合理价值16.92元/股，维持“买
入”评级。
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2024-04-24│劲仔食品(003000)收入结构扰动，利润率改善超预期
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盈利预测、估值与评级
我们预计公司24-26年归母净利润分别为3.0/3.9/4.7亿元，同比+41%/31%/22%，对应PE分别为23x/18x/15
x,维持“买入”评级。
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2024-04-14│劲仔食品(003000)公司信息更新报告：业绩预告超预期，延续增长势能
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2024Q1业绩预告超预期，渠道扩张，持续成长
公司发布2024Q1业绩预告，预计实现归母净利润0.71-0.78亿元，同比增长80.0%-100%，扣非归母净利润0
.55-0.63亿元，同比增长68.3%-92.1%，公司业绩预告超预期，成长势能充沛，我们上调盈利预测，预计2024-
2026年公司实现归母净利润3.2（+0.5）、4.0（+0.6）、4.9（+0.7）亿元，同比增长50.1%、26.5%、22.3%，
当前股价对应PE为20.4、16.1、13.2倍，维持“增持”评级。
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2024-04-12│劲仔食品(003000)2024年一季报业绩预告点评：成本端有所改善，提振盈利能力
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盈利预测、估值与评级：考虑到成本优化助力公司盈利能力提升，我们上调2024-2026年归母净利润预测
至2.77/3.50/4.27亿元（较前次分别上调5.97%/6.16%/6.33%），对应EPS分别为0.61/0.78/0.95元，当前股价
对应PE分别为25X/20X/16X，维持“买入”评级。
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2024-04-12│劲仔食品(003000)利润再超预期，全年高增可期
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盈利预测与投资建议：公司使用“大包装”推动整盒装、袋装产品销售，不断推进线下传统流通渠道、现
代渠道和线上渠道立体式全渠道稳健发展。产品矩阵方面，公司聚焦休闲鱼制品、禽类制品、豆制品三大优质
蛋白健康品类，打造“深海小鱼、鹌鹑蛋、豆干、肉干、魔芋、素肉”六大系列畅销单品，公司产品已经做好
品类丰富、消费者口味接受度较高的打磨和准备，叠加公司渠道开拓下经销商数量增加和零食专营渠道快速放
量，我们认为公司已经步入快速发展轨道，未来1-2年营收将继续高增。由于公司利润超预期，我们预计公司2
024/2025/2026年收入分别为27.03/33.50/40.14亿元，同比增长31%/24%/20%，净利润分别为2.99/3.82/4.69
亿，同比增长43%/28%/23%，维持“买入”评级。
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2024-04-11│劲仔食品(003000)开年表现继续亮眼，Q1利润再超预期
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盈利预测与投资评级
根据业绩预告情况，我们认为公司经营性利润率将保持稳中有升态势，同时非经常收益增加，因此上调整
体利润预测。我们维持2024-2026年营收预测，分别可实现收入27.11/34.27/41.22亿元，同比+31.27%/+26.42
%/+20.28%，上调2024-2026年归母净利润预测至3.1/3.97/4.8亿元（原预测为2.87/3.79/4.66亿元），同比+4
8.1%/+27.96%/+20.89%。未来三年EPS分别为0.69/0.88/1.06元，对应PE估值分别为21/16/14倍，维持“买入
”评级。
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2024-04-11│劲仔食品(003000)1Q24业绩预告超市场预期，盈利能力同比改善
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考虑到24年成本环境较好且渠道投放相对可控，我们上调2024/25年净利润约7.4%/5.6%到3.11/3.98亿元
。当前股价对应21.1/16.4倍2024/25年P/E。考虑到盈利预测上调和板块估值上调，我们上调目标价20%到19.2
元，对应约27.8/21.8倍2024/25年P/E，较当前股价有约32.2%的上行空间。
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2024-04-11│劲仔食品(003000)公司事件点评报告：利润端增速亮眼，加固单品竞争力
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我们看好公司培育大单品的能力，鹌鹑蛋产能释放及深海鳀鱼等新品的培育有望推动盈利能力持续提升。
预计2024-2026年EPS分别为0.70/0.86/1.05元，当前股价对应PE分别为22/18/15倍，维持“买入”投资评级。
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2024-04-11│劲仔食品(003000)24Q1业绩预告点评：业绩超预期，未来三年高增可期
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3、投资建议：我们预计，未来三年中，随着公司核心单品小鱼干的稳步增长和高成长性鹌鹑蛋品类的加
速发展，叠加线下空白终端的不断覆盖和线上新媒体渠道收入的持续增长，公司业绩有望保持较快增长态势。
我们看好公司在2026年实现收入再次倍增的目标！我们预计24-26年公司营收为27.2/34.5/42.6亿元，yoy+32%
/27%/23%；归母净利润为2.8/3.6/4.6亿元，yoy+33%/31%/28%；对应PE分别为25X/19X/15X，维持“买入”评
级，重点推荐！
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2024-04-10│劲仔食品(003000)23年业绩亮眼，24Q1延续高增趋势
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参考最新业绩预告，我们调整24-25年收入26.56/32.05亿元的预测至27.16/33.62亿元，新增26年40.35亿
元的预测；上调24-25年EPS0.55/0.69元的预测至0.65/0.84元，新增26年EPS1.03元的预测；对应2024年04月1
0日14.52元/股收盘价，PE分别为22/17/14倍，维持“买入”评级。
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2024-04-10│劲仔食品(003000)规模效应释放，Q1业绩超预期
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考虑到新品起量、成本改善超预期，我们上调公司24-26年利润6%/7%/9%，预计24-26年公司归母净利润分
别为3.0/3.9/4.8亿元，分别增长44%/29%/22%，对应PE分别为22x/17x/14x，维持“买入”评级。
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2024-04-10│劲仔食品(003000)2024年一季度业绩预告点评：盈利提升进行时，业绩再超预期
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盈利预测与投资评级：鹌鹑蛋大单品势能强劲，业绩兑现进行时。我们维持前期公司盈利预测，预期2024
-2026年公司收入分别为26.9/33.9/40.8亿元，同增30%/26%/20%；归母净利润分别为3.05/3.99/4.97亿元，同
增46%/31%/25%，EPS分别为0.68/0.88/1.10元，对应当前PE为21x、16x、13x，维持“买入”评级。
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2024-04-10│劲仔食品(003000)盈利能力表现亮眼，期待24年延续高增
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投资评级与估值：维持盈利预测，预计24-26年净利润分别为2.91亿、3.76亿、4.76亿，分别同比增长39%
、29%、27%。对应EPS为0.65、0.83、1.06元，当前股价对应24-26年PE为22x，17x，14x，维持买入评级。我
们看好公司的主要逻辑是：1）公司战略清晰，围绕大包装升级战略拓展现代渠道，通过禽类制品拓展散称渠
道，有望同时享受到品类和渠道的增长红利；2）公司完善上游供应链建设，通过“大包装+散称”策略提升品
牌势能，实现盈利能力的提升。
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2024-04-10│劲仔食品(003000)公司点评报告：24Q1利润超预期高增实现开门红，展望全年高增可期
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投资建议：我们预计公司2024-2026年营业收入分别为27.66/34.50/41.35亿元，分别同比增长33.95%/24.
73%/19.85%，预计公司2024-2026年实现归母净利润2.90/3.72/4.58亿元，分别同比增长38.44%/28.25%/23.07
%，对应24-26年PE为22.6/17.6/14.3X，维持“强烈推荐”评级。
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2024-04-04│劲仔食品(003000)2023年报点评：战略明确，路径清晰，稳步前进
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公司23年经营情况良好，调整公司2024-26年EPS预测为0.64/0.79/0.98元（调整前24/25年为0.54/0.70元
），使用可比公司估值法，给予24年24倍PE估值，对应目标价15.36元，维持“买入”评级。
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2024-04-03│劲仔食品(003000)2023年年报点评：2023年销售与利润双高增
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投资建议：我们预测公司2024、2025、2026年的每股收益分别为0.62、0.84、1.01元，对应的市盈率分别
为23.56、17.29、14.44倍。继坚果之后，鱼制品跻身为高增长赛道。公司在零食市场占据了较好的赛道，高
增长可持续。我们上调公司评级为“买入”。
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2024-04-02│劲仔食品(003000)2023年报点评：增长动能充足，盈利能力持续向好
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.9亿元、3.7亿元、4.5亿元，EPS分别为0
.64元、0.82元、1.00元，对应动态PE分别为23倍、18倍、15倍。考虑到公司在产品规格和渠道开拓形成协同
共振、鹌鹑蛋新品快速起量，处于快速成长阶段，给予公司2024年28倍PE，对应目标价17.92元，维持“买入
”评级。
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2024-04-01│劲仔食品(003000)营收高增收官，24年势能有望延续
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势能不减，24年高增有望延续。展望24年，我们认为，小鱼干通过大包装渗透现代渠道趋势延续，鹌鹑蛋
新品有望继续放量，大包装铺货有望带动豆干、魔芋等产品同步增长，公司营收有望维持高增。当前高端新品
深海鳀鱼推出，若后续启动扩区域铺货，有望带动公司收入放量和产品结构提升。我们预计公司24~26年收入
预测为26.09/33.35/40.68亿元，归母净利润预测为2.91/3.83/4.76亿元，对应EPS0.65/0.85/1.06元/股，维
持“买入”评级。
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2024-04-01│劲仔食品(003000)2023年业绩点评报告：三年倍增目标完成，净利率提升明显
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2023年公司完成三年倍增目标，净利率实现提升。我们认为近年来公司通过大包装升级为抓手，完善产品
价格带和渠道布局；并坚持大单品战略，通过鹌鹑蛋寻找到公司第二增长曲线。与此同时，公司加强品牌建设
和渠道效率的提升，供应链在规模效应的叠加下，实现效率的提升，公司整体处在上行通道的红利期，竞争优
势进一步增强，有助于公司长期快速增长。我们预计2024-2026年公司收入分别为26.50/33.71/41.36亿元，同
比增长分别为28.31%、27.22%、22.69%；
实现归母净利润分别为2.84/3.71/4.81亿元，同比增长为35.44%、30.81%、29.65%。预计2024-2026年公
司EPS分别为0.63/0.82/1.07元，对应PE分别为23.06、17.63、13.60倍。
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2024-03-31│劲仔食品(003000)盈利能力持续改善，2024年继续稳扎稳打
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投资建议：我们预计公司2024-2026年营收为26.23/32.42/37.61亿元，分别同比增长27%/24%/16%；归母
净利为2.97/3.71/4.45亿元，分别同比增长42%/25%/20%，对应PE为22/18/15X，维持“买入”评级。
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2024-03-31│劲仔食品(003000)品类扩张与渠道拓展兼备，高增势头延续
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盈利预测与投资建议：公司使用“大包装”推动整盒装、袋装产品销售，不断推进线下传统流通渠道、现
代渠道和线上渠道立体式全渠道稳健发展。产品矩阵方面，公司聚焦休闲鱼制品、禽类制品、豆制品三大优质
蛋白健康品类，打造“深海小鱼、鹌鹑蛋、豆干、肉干、魔芋、素肉”六大系列畅销单品，公司产品已经做好
品类丰富、消费者口味接受度较高的打磨和准备，叠加公司渠道开拓下经销商数量增加和零食专营渠道快速放
量，我们认为公司已经步入快速发展轨道，未来1-2年营收将继续高增。我们预计公司2024/2025/2026年收入
分别为27.03/33.50/40.14亿元，同比增长31%/24%/20%，净利润分别为2.87/3.67/4.51亿，同比增长37%/28%/
23%，维持“买入”评级。
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2024-03-30│劲仔食品(003000)23年报点评：新品放量，成本改善
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盈利预测：预计2024-2026年公司实现营业总收入26.53/33.25/40.89亿元，同比+28.5%/+25.3%/+23.0%；
实现归母净利润2.91/3.66/4.85亿元，同比+39.1%/+25.7%/+32.4%；当前股价对应PE分别为22.28/17.73/13.4
0倍，维持“买入”评级。
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2024-03-29│劲仔食品(003000)23年报点评：23年完美收官，未来增势强劲
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3、投资建议：
我们预计，随着公司核心单品小鱼稳步增长，高成长性鹌鹑蛋品类提增速，渠道端，凭借线下空白终端的
不断覆盖，线上新媒体渠道收入持续放量，公司未来三年业绩有望维持较快增长，26年有望实现收入再倍增！
我们预计24-26年公司营收为27.2/34.5/42.6亿元，yoy+32%/27%/23%；归母净利润为2.8/3.6/4.6亿元，yoy+3
3%/31%/28%；对应PE分别为23X/18X/14X，维持“买入”评级，重点推荐！
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2024-03-29│劲仔食品(003000)年报点评报告：深耕健康零食，业绩三年倍增
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盈利预测及投资评级：我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.66亿元/3.41亿元/4.02亿元，对应P
E为24X/19X/16X,首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-03-29│劲仔食品(003000)公司简评报告：业绩符合预期，核心单品势能强劲
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投资建议：公司包装改革持续推进，线上端表现亮眼，线下渠道下沉效果显现。鹌鹑蛋表现优秀，核心单
品保持稳健增长，随着后续供应链建设和规模效应持续体现，公司盈利水平继续提升，我们上调公司盈利预测
，预计2024/2025/2026年公司归母净利润分别为2.90/3.69/4.67亿元，同比增速为38.59%/26.98%/26.51%，对
应EPS为0.64/0.82/1.03元，对应P/E为22/17/14倍。维持“买入”评级。
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2024-03-29│劲仔食品(003000)2023年报点评报告：新品势能强劲，盈利能力不断升级
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盈利预测和投资评级：2024年公司将继续专注深耕中式风味休闲零食，坚持自主制造，供应链端积极向上
游布局，持续完善渠道布局和打造丰富的产品矩阵。随着各类新品的稳步增长以及供应链的完善，公司有望持
续享受规模效应带来的盈利能力优化，因此我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.65/0.8
3/1.05元，对应PE分别为22/17/14X，维持“增持”评级。
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