研报评级☆ ◇003002 壶化股份 更新日期：2026-06-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：7家
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2026-06-01│壶化股份(003002)2026年6月1日投资者关系活动主要内容
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1、简要介绍下公司基本情况？
答：公司主要产品为工业雷管、炸药、起爆具，广泛应用于矿山开采、交通建设、水利水电、建筑拆除、石油勘探、
国防工程等领域。公司拥有1个雷管生产基地、7个炸药生产基地，产品种类齐全，能够极大满足市场多样化需求。公司全
资子公司壶化爆破，具有工程爆破和矿山工程施工总承包双一级资质，长期服务于矿产资源开采，公路、铁路、水利水电
等基础设施建设，业务覆盖工程爆破领域“穿、爆、采、运”一体化服务全流程，具备爆破作业项目的设计、施工、安全
评估和安全监理能力。公司全资子公司壶化进出口，专业从事民爆产品及相关原材料的进出口业务，出口蒙古、缅甸、澳
大利亚、津巴布韦等30余个国家和地区。军工领域，拥有“军工四证”，开展军用电雷管、军用电子雷管、TNT药块等军
用产品的科研、生产和销售；公司电子雷管、工业电雷管、导爆管雷管、胶状乳化炸药已广泛用于国防工程；参股了成都
飞亚航空、航天科工火箭、重庆新承航锐等国内优秀军工企业，军工产业布局不断深化。
2、简要介绍公司所处行业基本情况？
答：公司所处行业为民爆行业，包括工业雷管、工业炸药等产品，广泛应用于矿山开采、冶金、交通、水利、电力和
建筑等领域，尤其在基础工业、重要的大型基础设施建设中具有不可替代的作用。1-4月份，民爆生产企业累计实现主营
业务收入109.68亿元，同比下降11.96%；累计实现利税总额29.30亿元，同比下降0.89%；累计实现利润总额19.18亿元，
同比下降14.27%；累计完成生产总值103.44亿元，同比下降13.27%；累计完成销售总值102.14亿元，同比下降12.22%。1-
4月份，生产企业工业炸药累计产、销量分别为121.89万吨和120.65万吨，同比分别减少8.44%和7.97%。工业雷管累计产
、销量分别为1.64亿发和1.71亿发，同比分别减少13.42%和10.95%。
3、简要介绍企业核心竞争力？
答：公司目前已建成3条国内领先水平的数码电子雷管大产能自动化生产线，能满足不同规格型号电子雷管产品的自
动化生产。同时，公司重视新产品研发工作，其中：经过一年多的科研攻关、联合试制，公司第一代隧道爆破智能装药机
器人试机成功，填补了国内空白。合作开发的第二代小型化、轻型化、实用化机器人，已通过整机组装测试，即将下线试
机。公司位于民爆大省山西，天然的地域优势为公司民爆产品销售和爆破一体化服务提供了广阔的市场需求和增长空间。
公司业务链条完整、产品齐全，具备了从民爆上游原材料研发生产，到下游专业爆破服务的完整产业链条，已形成“民爆
、出口、爆破、军工”四大产业板块。公司基础管理扎实，建立了现代企业制度，经营稳健，未发生一起不良担保、投资
；员工队伍稳定，本土化程度高，对企业忠诚度高，有创业精神。
4、简要介绍公司海外拓展情况？
答：公司全资子公司壶化进出口，专业从事民爆产品及相关原材料的进出口业务，出口蒙古、缅甸、柬埔寨、澳大利
亚、津巴布韦、坦桑尼亚等30余个国家和地区。2025年，公司出口雷管数量快速增长，创历史最高水平；出口起爆具连续
两年翻番增长。同年9月，同合作方签署协议，启动海外建厂项目，在坦桑尼亚建设雷管组装生产线。
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参与调研机构：1家
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2026-05-22│壶化股份(003002)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
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1、产业升级与新项目布局推进情况，后续发展规划是什么？
答：投资者您好，公司未来将打造成为技术领先、全产业链协同、国际化布局和提供智慧矿山一体化解决方案的现代
化企业。感谢您的关注！
2、民爆产品产销及市场开拓进度，今年业绩增长预期如何？
答：投资者您好，公司将持续关注市场发展趋势，并结合公司实际情况进行相应的战略规划和业务拓展。感谢您的关
注！
3、请问公司机器人新产品的市场拓展情况如何？
答：投资者您好，公司高度重视智能装药机器人的研发与市场拓展，第二代产品已通过整机组装测试。感谢您的关注
！
4、定增的进度，最新的状态？大约何时有结果？
答：投资者您好,公司定增事项进展情况请关注深交所发行上市审核信息公开网站的相关信息和公司在指定信息披露
媒体上披露的公告，感谢您的关注。
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参与调研机构：1家
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2026-05-08│壶化股份(003002)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复:
1、2026 年净利润大概有多少？未来 3-5 年能持续增长吗？今年以及未来增长的来源分别是什么？
答：投资者您好，具体业绩情况，请关注公司披露的定期报告。感谢您的关注！
2、请问：董事长，（1）接过老秦董事长的船舵，如何带领壶化再上一个新的台阶？（2）未来 3-5 年有什么战略规
划？西进战略？出海战略（出口？海外设厂？）（3）从产品线的角度，做大做强雷管、炸药，未来想做大爆破服务？装
药机器人？军工？这三块新业务，未来 3-5 年有什么预期和展望？（4）从资本的角度，会收购吗？定增？员工股权激励
？
答：投资者您好，公司未来将打造成为技术领先、全产业链协同、国际化布局和提供智慧矿山一体化解决方案的现代
化企业。具体情况详见公司《2025 年年度报告》之发展愿景。感谢您的关注！
3、请问董秘，如何让公司进入融资融券的标的范围？如何提升公司的成交活跃度？如何做好宣传和交流，吸引公募
、私募等机构投资者、个人投资者投资公司？如何做好市值管理？公司对证券部有什么 KPI 考核？
答：投资者您好，公司一向重视投资者关系，积极回报股东，特别是中小股东。
未来将继续做好以下工作：
1、强化信息披露；
2、优化投资者关系；
3、推动公司治理优化；
4、做好市值管理。
感谢您的关注！
4、工信部对雷管行业进行了供给侧改革，能详细说明一些政策，以及对行业对公司可能的潜在影响吗？
答：投资者您好，公司将紧跟政策导向，顺应行业发展趋势，持续推动高质量发展。感谢您的关注！
5、公司在军工方面业务收入占比如何？
答：投资者您好，公司军工业务稳步推进，相关情况请关注公司发布的定期报告和临时公告。感谢您的关注！
6、请问公司第二代机器人研发的进展？已试验成功了吗？
答：投资者您好，公司第二代智能装药机器人已通过整机组装测试。感谢您的关注！
7、领导，您好！我来自四川大决策请问，公司军工电子、爆破器材业务拓展进展如何？
答：投资者您好，公司将持续关注市场发展趋势，并结合公司实际情况进行相应的战略规划和业务拓展。感谢您的关
注！
8、国内的民爆行业比较稳定了，公司有什么新的发展战略，来推动公司做得又大又强？能分别介绍一下西进战略、
出海战略、爆破服务吗？
答：投资者您好，公司未来将打造成为技术领先、全产业链协同、国际化布局和提供智慧矿山一体化解决方案的现代
化企业。具体情况详见公司《2025 年年度报告》之发展愿景。感谢您的关注！
9、全国市场平稳，但新疆和西藏炸药的销量高速增长，公司分别在这两个地区有哪些项目布局，雅下水电站和新疆
至西藏的高铁项目，这些有什么展望吗？预计这两个省份能给公司带来多少利润增量？
答：投资者您好，在国家西部大开发战略和民爆行业产能布局向西部转移的大背景下，公司积极实施“西进”战略，
挺进新疆、西藏。感谢您的关注！
10、公司准备在壶关县投资一个石料厂，这个介绍一下大概情况和进展？预计能每年贡献多少利润？
答：投资者您好，公司持续跟踪并关注相关事项，未来若有相关信息触及公司信息披露义务，公司将严格按照有关法
律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。感谢您的关注！
11、智能装药机器人现在的进展？预计未来的市场空间？公司的规划？
答：投资者您好，公司第二代智能装药机器人已通过整机组装测试。感谢您的关注！
12、年报中提到，正在非洲建第一个海外的雷管工厂，能介绍一下什么时候投产，预计能每年贡献多少利润，未来出
海的规划吗？
答：投资者您好，目前项目正按计划推进中。公司将根据项目进展情况及时履行信息披露义务，感谢您的关注！
13、公司 2024-2025 年，以及 2026 年第一季度利润一般般，能解释一下原因吗？对 2026 年全年的利润有什么指
引和预期？今年高增长之后，未来三年利润会继续增长还是掉下来？
答：投资者您好，每年第一季度为民爆行业的淡季，感谢持续关注公司后续披露的公告。
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参与调研机构：1家
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2025-12-29│壶化股份(003002)2025年12月29日投资者关系活动主要内容
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1、简要介绍一下公司基本情况?
答：公司主要产品为工业雷管、炸药、起爆具,广泛应用于矿山开采、交通建设、水利水电、建筑拆除、石油勘探、
国防工程等领域。报告期内,公司拥有1个雷管生产基地、6个炸药生产基地,产品种类齐全,能够极大满足市场多样化需求
。
公司全资子公司壶化爆破,具有工程爆破和矿山工程施工总承包双一级资质,长期服务于矿产资源开采,公路、铁路、
水利水电等基础设施建设,业务覆盖工程爆破领域"穿、爆、采、运"一体化服务全流程,具备爆破作业项目的设计、施工、
安全评估和安全监理能力。
公司全资子公司壶化进出口,专业从事民爆产品及相关原材料的进出口业务,出口蒙古、缅甸、澳大利亚、津巴布韦等
20余个国家和地区。
军工领域,拥有"军工四证",开展军用电雷管、军用电子雷管、TNT药块等军用产品的科研、生产和销售;公司电子雷管
、工业电雷管、导爆管雷管、胶状乳化炸药已广泛用于国防工程;参股了成都飞亚航空、航天科工火箭、重庆新承航锐等
国内优秀军工企业,军工产业布局不断深化。
2、简要介绍下公司所处行业基本情况?
答：公司所处行业为民爆行业,即民用爆破器材,包括工业雷管、工业炸药等产品,广泛应用于矿山开采、冶金、交通
、水利、电力和建筑等领域,尤其在基础工业、重要的大型基础设施建设中具有不可替代的作用。
2025年1-11月份,民爆生产企业累计完成生产、销售总值分别为354.43亿元和352.10亿元,同比分别下降5.79%和5.04%
。民爆生产企业累计实现主营业务收入381.73亿元,同比下降5.15%;累计实现利税总额109.41亿元,同比下降1.81%;累计实
现利润总额83.07亿元,同比下降5.29%,累计实现爆破服务收入353.06亿元,同比增长15.75%。
1-11月份,民爆生产企业工业炸药累计产、销量分别为395.76万吨和393.78万吨,同比分别减少2.61%和2.86%。工业雷
管累计产、销量分别为6.04亿发和6.05亿发,同比分别减少0.06%和增加2.64%。从工业雷管品种产量看,电子雷管累计产量
为5.66亿发,同比减少1.19%。工业电雷管累计产量为0.06亿发,同比减少48.11%。导爆管雷管累计产量为0.32亿发,同比增
加58.00%。
全国工业炸药产量呈正增长的省份有8个,其中:山东、浙江和西藏3个地区炸药产量同比增幅超过5%;其余21个地区炸
药产量有不同程度下降,其中:青海、陕西和宁夏3个地区炸药产量同比降幅超过10%。
3、公司前三季度经营情况如何?
答：2025年前三季度,公司实现营业收入9.70亿元,同比增长24.64%;归母净利润1.46亿元,同比增长40.53%;归属于上
市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.42亿元,同比增长52.78%。
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参与调研机构：1家
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2025-12-26│壶化股份(003002)2025年12月26日投资者关系活动主要内容
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1、简要介绍下公司基本情况？
答：公司主要产品为工业雷管、炸药、起爆具，广泛应用于矿山开采、交通建设、水利水电、建筑拆除、石油勘探、
国防工程等领域。报告期内，公司拥有1个雷管生产基地、6个炸药生产基地，产品种类齐全，能够极大满足市场多样化需
求。
公司全资子公司壶化爆破，具有工程爆破和矿山工程施工总承包双一级资质，长期服务于矿产资源开采，公路、铁路
、水利水电等基础设施建设，业务覆盖工程爆破领域“穿、爆、采、运”一体化服务全流程，具备爆破作业项目的设计、
施工、安全评估和安全监理能力。
公司全资子公司壶化进出口，专业从事民爆产品及相关原材料的进出口业务，出口蒙古、缅甸、澳大利亚、津巴布韦
等20余个国家和地区。
军工领域，拥有“军工四证”，开展军用电雷管、军用电子雷管、TNT药块等军用产品的科研、生产和销售；公司电
子雷管、工业电雷管、导爆管雷管、胶状乳化炸药已广泛用于国防工程；参股了成都飞亚航空、航天科工火箭、重庆新承
航锐等国内优秀军工企业，军工产业布局不断深化。
2、公司前三季度经营情况如何？
答：2025年前三季度，公司实现营业收入9.70亿元，同比增长24.64%；归母净利润1.46亿元，同比增长40.53%；归属
于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.42亿元，同比增长52.78%。
3、简要介绍下公司所处行业基本情况？
答：公司所处行业为民爆行业，即民用爆破器材，包括工业雷管、工业炸药等产品，广泛应用于矿山开采、冶金、交
通、水利、电力和建筑等领域，尤其在基础工业、重要的大型基础设施建设中具有不可替代的作用。
2025年1-11月份，民爆生产企业累计完成生产、销售总值分别为354.43亿元和352.10亿元，同比分别下降5.79%和5.0
4%。民爆生产企业累计实现主营业务收入381.73亿元，同比下降5.15%；累计实现利税总额109.41亿元，同比下降1.81%；
累计实现利润总额83.07亿元，同比下降5.29%，累计实现爆破服务收入353.06亿元，同比增长15.75%。
1-11月份，民爆生产企业工业炸药累计产、销量分别为395.76万吨和393.78万吨，同比分别减少2.61%和2.86%。工业
雷管累计产、销量分别为6.04亿发和6.05亿发，同比分别减少0.06%和增加2.64%。从工业雷管品种产量看，电子雷管累计
产量为5.66亿发，同比减少1.19%。工业电雷管累计产量为0.06亿发，同比减少48.11%。导爆管雷管累计产量为0.32亿发
，同比增加58.00%。
全国工业炸药产量呈正增长的省份有8个，其中：山东、浙江和西藏3个地区炸药产量同比增幅超过5%；其余21个地区
炸药产量有不同程度下降，其中：青海、陕西和宁夏3个地区炸药产量同比降幅超过10%。
4、壶化股份的核心产品在市场中的占有率情况如何，公司采取了哪些策略来提升产品的市占率，未来在产品市占率
提升方面还有哪些规划？
答：投资者您好，公司主要产品为工业雷管、炸药、起爆具，广泛应用于矿山开采、交通建设、水利水电、建筑拆除
、石油勘探、国防工程等领域。公司拥有1个雷管生产基地、6个炸药生产基地，产品种类齐全，能够有效满足市场多样化
需求。
公司雷管、起爆具产品销量排名国内前列。公司全资子公司壶化爆破，具有工程爆破和矿山工程施工总承包双一级资
质，长期服务于矿产资源开采，公路、铁路、水利水电等基础设施建设，业务覆盖工程破领域“穿、爆、采、运”一体化
服务全流程，具备爆破作业项目的设计、施工、安全评估和安全监理能力。
未来公司将积极关注国内海外两个市场、省内省外两个策略、保证产品质量、确保竞争优势提升产品市场占有率。
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〖免责条款〗
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