研报评级☆ ◇003013 地铁设计 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.08│ 1.20│ 1.14│ 1.06│ 1.13│ 1.21│
│每股净资产(元) │ 6.03│ 6.74│ 7.42│ 8.02│ 8.85│ 9.74│
│净资产收益率% │ 17.90│ 17.88│ 15.38│ 13.27│ 12.64│ 12.36│
│归母净利润(百万元) │ 431.86│ 491.93│ 465.65│ 487.91│ 519.28│ 554.70│
│营业收入(百万元) │ 2573.34│ 2747.97│ 2565.54│ 2674.50│ 2817.75│ 3008.50│
│营业利润(百万元) │ 501.33│ 572.15│ 552.04│ 571.33│ 609.61│ 652.74│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-30 买入 维持 --- 1.04 1.08 1.15 华源证券
2026-04-27 买入 维持 --- 1.09 1.13 1.16 银河证券
2026-04-09 买入 维持 --- 1.04 1.08 1.15 华源证券
2026-04-02 买入 维持 15.74 1.07 1.22 1.36 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-30│地铁设计(003013)26Q1毛利率优化驱动利润高增，重大资产重组圆满收官 │华源证券 │买入
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业绩经营保持平稳，利润逆势大幅增长。2026Q1，公司实现营业收入6.36亿元，同比-2.86%，整体收入规模保持平稳
；归母净利润为0.70亿元，同比+27.10%；扣非归母净利润为0.71亿元，同比+28.85%。利润增速显著高于收入变化水平，
主要得益于综合毛利率改善至33.79%，同比+1.00pct；信用减值损失冲回305.44万元，去年同期为损失327.91万元。
毛利率稳步提升，经营现金流边际改善。2026Q1毛利率为33.79%，同比+1.00pct。Q1期间费用率为14.44%，同比-2.5
5pct，销售、管理、研发、财务费用率分别为1.90%、7.04%、5.08%、0.42%，分别同比-0.24pct、-1.53pct、-0.94pct、
+0.17pct。2026Q1资产及信用减值损失为-0.36亿元，较同期减少损失0.08亿元。综合影响下公司净利率为11.08%，同比+
2.53pct。Q1公司CFO净额为-4.57亿，同比少流出1.44亿元；投资活动产生的现金流净额为-0.52亿元，同比多流出0.40亿
；收、付现比分别为72.46%、47.83%，分别同比+8.02pct、-1.67pct。
完成收购广州地铁工程咨询公司并配套融资，协同赋能增厚未来业绩。2026Q1公司发行股份购买广州地铁工程咨询有
限公司100%股权已全部完成，新增股份于2026年2月12日上市；同时完成向特定对象发行股份募集配套资金1.28亿元，发
行价14.00元/股，发行对象包括财通基金、穗开智盈等5家机构，公司总股本增至460,757,801股。工程咨询公司的并入或
将增强公司对勘察设计、规划咨询、工程监理等工程咨询业务的整合，有望进一步增厚公司未来年度的经营业绩。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.78、4.99、5.30亿元，同比增速分别为+2.56%、+4.
55%、+6.19%，当前股价对应的PE分别为13.25/12.67/11.93倍。结合公司在广东省内的市场地位及轨道交通领域的深厚积
累，公司有望充分受益于大湾区城市轨道交通建设的高速发展。鉴于轨道交通设计行业壁垒较高、竞争格局良好，维持“
买入”评级。
风险提示：现金流持续承压风险，行业竞争加剧的风险，标的资产整合后盈利不及预期风险。
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2026-04-27│地铁设计(003013)经营现金流改善，新兴业务加速转型 │银河证券 │买入
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事件:公司公告2025年年报和2026年一季报,
2025年经营现金流净额有所改善。2025年，公司实现营业总收入25.66亿元，同降6.64%6。其中，勘察设计业务实现
营业收入21.66亿元，同降3.05%;工程总承包业务实现营业收入1.64亿元，同降21.74%;规划咨询业务实现营业收入0.43亿
元，同降66.89%;数智科技、低碳技术服务业务实现营业收入1.91亿元，同增11.21%。公司省内实现营业收入18.07亿元，
同降2.88%.省外实现营业收入7.59亿元，同降14.52%。2025年，公司实现归母净利润4.66亿元，同降5.34%，实现扣非归
母净利润4.50亿元，同降8.09%。报告期公司经营现金流量净额为0.78亿元，同比增加0.41亿元，主要系公司加大收款力
度及加强项目资金管理所致。
2025年盈利能力有所提升，202601扣非净利润增速较快。公司2025年毛利率为38.57%，同升0.17pct，净利率为18.65
%:同升0.42pct。其中，核心的勘察设计业务毛利率为41.53%，同比提升1.39pct;数智科技、低碳技术服务毛利率为30.27
%，同比提升1.02pct。202601，公司实现营收6.36亿元，同比下降2.86%。公司实现归母净利润0.7亿元，同比增长27.1%
，实现扣费净利润0.71亿元，同比增长28.85%6。
海外市场实现历史性突破，新兴业务加速转型。报告期内，公司在“-带一路”共建国家业务拓展成效显著。公司首
次直接承揽境外轨道交通总体总包设计项目越南胡志明2号线FEED项目、中标马来西亚东海岸铁略独立审查项目，积极拓
展塞尔维亚、新加坡以及美洲、东欧、西亚等地市场，深入践行“一带一路”倡议。同时，公司大力发展新质生产力，围
绕“低空经济+轨道”“AI+设计”等新兴领域，中标广州、长沙等多地低空应用项目及数智规划平合项目，加速开启“第
二增长曲线”。
投资建议：预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.03、5.19、5.34亿元分别同比+8.0%6/+3.2%/+3.0%6，对应P/E
分别为12.23/11.85/11.51倍，维持“推荐”评级。
风险提示：固定资产投资下滑的风险;新签订单不及预期的风险;应收账款回收不及预期的风险。
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2026-04-09│地铁设计(003013)营收利润短暂承压，数智低碳业务稳步增长 │华源证券 │买入
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全年业绩小幅下滑，Q4单季阶段性承压。2025年公司实现收入25.66亿元，同比-6.64%；归母净利润4.66亿元，同比-
5.34%；扣非归母净利润4.50亿元，同比-8.09%。其中，Q4单季实现收入6.33亿元，同比-23.90%；归母、扣非归母净利润
分别为1.19亿元、1.08亿元，同比-39.11%、-44.44%。Q4业绩承压主要系毛利率同比下滑及费用率上升所致。公司2025年
度拟现金分红1.43亿元，分红比例为30.67%，对应4月8日收盘价股息率为2.34%。
数智低碳业务持续拓展，省外毛利率有所修复。分业务来看，2025年公司勘察设计、规划咨询、工程总承包业务分别
实现收入21.66、0.43、1.64亿元，同比-3.05%、-66.89%、-21.74%，毛利率分别为41.53%、13.50%、15.86%，同比+1.62
pct、-30.48pct、-5.51pct。数智科技与低碳技术服务实现营收1.91亿元，同比+11.21%，毛利率为30.24%。分区域看，
公司广东省内收入18.07亿元，同比-2.88%，毛利率40.13%，同比-1.53pct；省外收入7.59亿元，同比-14.52%，毛利率34
.84%，同比+3.29pct。
全年毛利率稳中提升，现金流有所改善。2025年公司综合毛利率为38.57%，同比+0.17pct，其中Q4单季毛利率同比-6
.36pct至37.35%。25年公司期间费用率为14.26%，同比+0.84pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.99%、6.93%
、4.81%、0.52%，同比分别+0.01pct、+0.44pct、+0.08pct、+0.30pct。2025年资产及信用减值损失0.82亿元，同比减少
0.44亿元。综合影响下，公司25年净利率为18.65%，同比+0.41pct，Q4单季净利率同比-3.56pct至20.54%。现金流方面，
2025年经营活动现金流净额为0.78亿元，同比多流入0.41亿元；投资活动现金流净额为0.36亿元，同比多流入4.07亿元，
主要系收到处置投资公司股权款项、银行理财产品投资收益、投资公司分红和处置固定资产款项较多及在建研发楼及设备
投资支出减少所致。2025年公司收现比、付现比分别为80.20%、26.42%，同比分别+4.72pct、+2.26pct。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.78、4.99、5.30亿元，同比增速分别为+2.56%、+4.
55%、+6.19%，当前股价对应的PE分别为13/12/11倍。结合公司在广东省内的市场地位及轨道交通领域的深厚积累，公司
有望充分受益于大湾区城市轨道交通建设的高速发展。鉴于轨道交通设计行业壁垒较高、竞争格局良好，维持“买入”评
级。
风险提示：地方财政恶化和回款风险；市场开拓不及预期；行业竞争加剧
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2026-04-02│地铁设计(003013)短期业绩承压但新兴业务亮点突出 │华泰证券 │买入
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公司公布2025年业绩：全年实现营业收入25.66亿元，同比-6.64%；实现归母净利润4.66亿元，同比-5.34%，实现扣
非归母净利润4.50亿元，同比-8.09%，业绩短期承压。其中25Q4单季度实现营收6.33亿元，同比-23.90%，归母净利润1.1
9亿元，同比-39.11%，主要受项目进展偏缓及基数较高影响。我们认为“设计+数智科技”发展战略有望加快公司业务拓
展布局，持续看好省外及海外为公司带来新的成长空间，维持“买入”评级。
“设计+”引领新服务板块收入较快增长
分业务来看，公司25年勘察设计主业实现收入21.66亿元，同比-3.05%，在全国地铁新项目招标下滑背景下，公司核
心主业保持了一定的韧性。公司规划咨询、工程总承包业务下滑明显，分别实现收入0.43/1.64亿元，同比-66.89%/-21.7
4%，但新兴业务亮点突出，数智科技、低碳技术服务实现收入1.91亿元，同比增长11.21%，公司“设计+”战略引领作用
更加突出。毛利率方面，公司勘察设计业务25年毛利率41.53%，同比+1.39%，其中省外业务实现收入7.59亿元，同比下降
14.52%，但毛利率达到34.84%，同比上升3.29pct，省外低毛利业务进一步压降。此外，公司完成收购广州地铁工程咨询
有限公司，有望完善全过程工程咨询产业链，提升核心竞争力。
财务费用率提升，经营性净现金流显著改善
25年公司期间费用率14.26%，同比提升0.84pct。其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.0%/6.9%/4.8%/0.5%，同
比+0/+0.4/+0.1/+0.3pct，销售和研发费用率基本保持稳定，管理费用绝对值同比略有减少，费用率上升主要受收入下降
影响，财务费用同比增长主要系利息收入减少所致。公司25年全年经营性现金净流入0.78亿元，同比大幅增长108.46%，
其中25Q4净流入4.97亿元；截至25年末，公司剔除预收款项后的资产负债率为44.5%，同比下降1.0pct，继续保持谨慎的
回款和负债策略。
境外业务与低空经济持续取得突破
在国内业务阶段性承压背景下，公司积极拓展境外和新兴业务，并多点取得突破。境外业务方面，公司25年首次直接
承揽境外轨道交通总体总包设计项目越南胡志明2号线，实现海外拓展有效突破，并积极拓展了塞尔维亚、新加坡以及美
洲、东欧、西亚等海外市场。低空经济方面，公司已取得《民用无人驾驶航空器运营合格证》，并于2025年成功中标长沙
、广州等地无人机应用相关项目，积极探索“轨道+低空”融合发展模式。数智化业务方面，公司中标厦门、广州等地数
智化平台项目，实现数字化成果平台化、产品化落地。此外，公司有序推进广州轨交四期建设规划申报工作，我们认为大
湾区轨道交通发展有望在“十五五”迎来新的进展。
盈利预测与估值
基于公司25年经营数据和待履约合同金额，我们预计公司26-28年归母净利为4.9/5.6/6.2亿元（CAGR+10.3%）。由于
地方化债和全国地铁项目招投标仍在推进和恢复中，行业公司业绩震荡修复，可比公司Wind一致预期均值对应26年20.8xP
E，我们按照相对PE法给予公司26年15xPE，主要基于公司境外和多元化业务占比仍然较小，对应目标价16.05元（前值18.
75元，基于公司25年1.20xPEG）。
风险提示：项目进度不及预期；轨交建设不及预期；存量改造推进不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-08-06│地铁设计(003013)2026年8月6日投资者关系活动主要内容
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1.预计未来行业发展前景？
答：受国家政策影响，城市轨道交通行业逐步从高速发展转向高质量发展阶段，轨道交通建设规划批复进度阶段性放
缓。在高质量发展的新阶段，相关政策对城市轨道交通客流效益等提出了新的要求，有利于轨道交通的长期、可持续发展
。公司将积极拓展轨道交通核心业务，保持核心业务稳定发展。未来，随着广州及相关城市轨道交通建设规划批复进度的
推进，预计将为轨道交通勘察设计行业带来新的业务需求。
2.海外业务拓展情况？
答：公司高度重视海外业务拓展，组建海外事业部专门机构，负责海外市场的经营拓展，统筹海外业务的管理运作。
近年来，公司获取“越南胡志明市城市轨道交通2号线滨城-参梁段调整可行性研究报告编制、前端工程设计及采购服务项
目合同”等多个项目，在越南、马来西亚、塞尔维亚等国家和地区取得多项业务拓展成果。在“十五五”规划期，公司将
进一步提升国际市场贡献度，构建差异化国际市场布局，提高海外业务占比，提升企业核心竞争力。
3.工程总承包业务发展情况？
答：设计牵头的工程总承包业务是公司重要的发展方向之一，公司将充分发挥设计牵头作用，结合公司实际情况，持
续强化工程总承包领域业务拓展，提高工程总承包项目管理能力，提高企业核心竞争力。
4.更新改造业务开展情况？
答：作为粤港澳大湾区轨道交通勘察设计龙头企业，公司紧抓更新改造有利政策契机，加快推进更新改造领域勘察设
计业务拓展，强化轨道交通节能环保、光伏、储能等运维领域业务布局。公司依托掌握自主知识产权的智能高效空调系统
，对既有地铁线路进行节能改造，成功获取“广州三、五号线环控系统试点应用合同能源管理模式项目”“深圳4号线一
期车站空调系统能源管理项目”等项目，预计可以带来相对稳定的收入和现金流，有利于提升公司持续盈利能力、实现公
司可持续发展。
5.主要竞争对手及公司竞争优势？
答：公司所在的轨道交通勘察设计业务具有集中度高、龙头企业之间竞争较为激烈的特点。近年来，城市轨道交通设
计总体总包中标线路数前十名的市场占有率超过90%。公司主要的竞争对手包括铁一院、铁二院、铁四院、中国铁设、北
京城建设计、上海隧道院等。相比其他竞争者，公司总部地处广州，在广东省内较其他竞争对手具有一定的地域优势；同
时作为广州地铁集团的控股子公司，公司建立了稳定的客户需求信息收集、反馈和传导机制，可以更好地为客户提供全方
位增值服务。
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参与调研机构：6家
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2026-07-24│地铁设计(003013)2026年7月24日投资者关系活动主要内容
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一、参观公司展厅，介绍公司基本情况
二、交流环节
1.行业竞争格局及主要竞争对手？
答：公司所在的轨道交通勘察设计业务具有集中度高、龙头企业之间竞争较为激烈的特点。近年来，城市轨道交通设
计总体总包中标线路数前十名的市场占有率超过90%。公司主要的竞争对手包括铁一院、铁二院、铁四院、中国铁设、北
京城建设计、上海隧道院等。
2.轨道交通行业发展前景？
答：受国家政策影响，城市轨道交通行业逐步从高速发展转向高质量发展阶段，轨道交通建设规划批复进度阶段性放
缓。在高质量发展的新阶段，相关政策对城市轨道交通客流效益等提出了新的要求，有利于轨道交通的长期、可持续发展
。未来广州及相关城市的轨道交通建设规划的批复进度的推进，预计将对公司生产经营带来积极影响。
3.海外业务拓展情况？
答：公司高度重视海外业务拓展，组建海外事业部专门机构，负责海外市场的经营拓展，统筹海外业务的管理运作。
近年来，公司获取“马来西亚东海岸铁路（ECRL）（标段D）独立审查咨询服务项目”、“越南胡志明市城市轨道交通2号
线滨城-参梁段调整可行性研究报告编制、前端工程设计及采购服务项目合同”等多个项目，在越南、马来西亚、塞尔维
亚等国家和地区取得多项业务拓展成果。在“十五五”规划期，公司将进一步提升国际市场贡献度，构建差异化国际市场
布局，提高海外业务占比，提升企业核心竞争力。
4.新业务转型布局情况？
答：作为粤港澳大湾区轨道交通勘察设计龙头企业，公司将持续保稳轨道交通核心业务，紧抓大规模设备更新改造有
利政策契机，加快推进设备更新改造领域勘察设计业务拓展，强化轨道交通节能环保、光伏、储能等运维领域业务布局。
公司依托掌握自主知识产权的智能高效空调系统，对既有地铁线路进行节能改造，成功获取“广州三、五号线环控系统试
点应用合同能源管理模式项目”、“深圳4号线一期车站空调系统能源管理项目”等项目，预计可以带来相对稳定的收入
和现金流，有利于提升公司持续盈利能力、实现公司可持续发展。5.市值管理工作情况？
公司高度重视市值管理工作，将根据战略发展需要，围绕市值稳定增长核心目标，从价值创造、价值实现等市值管理
路径出发，强化规范运作，注重生产经营，做好投资者关系管理，进一步提升上市公司质量。
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参与调研机构：2家
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2026-07-17│地铁设计(003013)2026年7月17日投资者关系活动主要内容
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1.公司在手订单及未来预期情况？
答：作为粤港澳大湾区轨道交通勘察设计龙头企业，公司整体合同保有量充足。受国家政策影响，城市轨道交通行业
逐步从高速发展转向高质量发展阶段，轨道交通建设规划批复进度阶段性放缓，未来广州及相关城市的轨道交通建设规划
的批复进度的推进，预计将对公司生产经营带来积极影响。
2.主要成本构成及毛利率情况？
答：公司营业成本主要为人工成本，占比约50%。近年来，公司持续深化降本增效管理，通过精细化管控举措严格把
控项目开支，提升生产经营效率。近三年（2023-2025）公司总体毛利率分别为37.23%、38.40%、38.57%，整体盈利水平
位居行业前列。
3.公司设备更新改造业务开展情况？
答：作为粤港澳大湾区轨道交通勘察设计龙头企业，公司紧抓大规模设备更新改造有利政策契机，积极推进设备更新
改造领域勘察设计业务拓展，强化轨道交通节能环保、光伏、储能等运维领域业务布局。
公司掌握自主知识产权的智能高效空调系统可以对既有地铁线路进行节能改造，节能率达40%以上，具有广阔的应用
前景。截至目前，在轨道交通领域，公司已获取“广州三、五号线环控系统试点应用合同能源管理项目”“深圳4号线一
期车站空调系统能源管理项目”等空调系统节能改造项目，预计可以带来相对稳定的收入和现金流，有利于提升公司持续
盈利能力、实现公司可持续发展。
4.公司海外业务拓展情况？
答：公司高度重视海外业务拓展，组建海外事业部专门机构，负责海外市场的经营拓展，统筹海外业务的管理运作。
近年来，公司获取“马来西亚东海岸铁路（ECRL）（标段D）独立审查咨询服务项目”、“越南胡志明市城市轨道交通2号
线滨城-参梁段调整可行性研究报告编制、前端工程设计及采购服务项目合同”等多个项目，在越南、马来西亚、塞尔维
亚等国家和地区取得多项业务拓展成果。在“十五五”规划期，公司将进一步提升国际市场贡献度，构建差异化国际市场
布局，提高海外业务占比，提升企业核心竞争力。
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参与调研机构：1家
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2026-07-15│地铁设计(003013)2026年7月15日投资者关系活动主要内容
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1.公司新签及在手订单情况？
答：受国家政策影响，城市轨道交通行业逐步从高速发展转向高质量发展阶段，轨道交通建设规划批复进度阶段性放
缓。作为粤港澳大湾区轨道交通勘察设计龙头企业，公司整体合同保有量充足，未来广州及相关城市的轨道交通建设规划
的批复进度的推进，预计将对公司生产经营带来积极影响。
2.公司订单的转化周期？
答：公司所从事的轨道交通勘察设计服务贯穿轨道交通建设的全过程，项目周期通常在5-8年。公司以不同阶段成果
的转移交付作为进度确认节点，以客户确认或第三方证据作为依据，按已完成进度节点工作量占项目全部工作量的比例确
认收入。
3.运维领域的主要布局？
答：作为粤港澳大湾区轨道交通勘察设计龙头企业，公司紧抓大规模设备更新改造有利政策契机，积极推进设备更新
改造领域勘察设计业务拓展，强化轨道交通节能环保、光伏、储能等运维领域业务布局。公司依托掌握自主知识产权的智
能高效空调系统，对既有地铁线路进行节能改造，现已中标/中选“广州三、五号线环控系统试点应用合同能源管理模式
项目”、“深圳4号线一期车站空调系统能源管理项目”等项目，预计可以带来相对稳定的收入和现金流，有利于提升公
司持续盈利能力、实现公司可持续发展。
4.海外业务拓展情况？
答：公司高度重视海外业务拓展，组建海外事业部专门机构，负责海外市场的经营拓展，统筹海外业务的管理运作。
2025年，公司获取“马来西亚东海岸铁路（ECRL）（标段D）独立审查咨询服务项目”、“越南胡志明市城市轨道交通2号
线滨城-参梁段调整可行性研究报告编制、前端工程设计及采购服务项目合同”等项目。在“十五五”规划期，公司将进
一步提升国际市场贡献度，构建差异化国际市场布局，提高海外业务占比，提升企业核心竞争力。
5.未来业务方向？
答：在“十五五”规划期，公司将加快推动业务结构转型，进一步打造综合咨询、城市建设、能源服务、数智科技和
未来产业五大板块，积极布局低空经济等新兴业务领域，加快推动业务结构从“轨道交通单一主业”向“多元协同发展”
转型，强化人工智能等新技术应用，提升企业生产经营效率，提高企业核心竞争力和可持续发展能力，实现上市公司高质
量发展。
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参与调研机构：15家
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2026-06-24│地铁设计(003013)2026年6月24日投资者关系活动主要内容
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1.省内外业务占比及毛利率差异原因？
答：受国家政策及各地建设项目实际进度影响，公司省内及省外业务的收入占比在不同年份存在一定波动。近年来，
随着粤港澳大湾区发展提速，省内城际铁路建设需求持续增加，同时部分省外城市轨道交通建设强度相对下滑等影响，省
内业务占比整体高于省外业务。
公司总部地处广州，受广州本部规模效应、成本集约效应以及相关费率差异等影响，在部分阶段省内业务毛利率略高
于省外市场。未来公司将进一步发挥省外分支机构作用，强化省外业务拓展，提升省外业务占比。
2.公司业务发展方向？
答：近年来，城市轨道交通行业逐步从高速发展转向高质量发展阶段，轨道交通建设规划批复进度阶段性放缓，部分
城市的轨道交通建设强度根据各地实际情况有所调整，对相关从业企业提出了更高要求，有利于行业的规范有序、可持续
发展。
未来，公司将充分发挥轨道交通核心优势，在持续拓展轨道交通新建增量业务同时，积极把握设备更新改造政策机遇
，持续推进轨道交通节能环保技术的产业化推广，强化轨道交通存量市场的改造业务，稳步拓推进海外轨道交通市场，持
续提升公司可持续发展能力。
3.公司近年现金流及银行授信情况？
答：公司现金流存在季节性波动，主要受政府财政预算支付及各地轨道交通建设单位的资金支付进度等因素影响，在
第四季度集中回款。公司客户主要为各地轨道交通投资建设国企单位或政府部门，整体的资信状况良好，偿债能力较好，
长期来看回款风险较小。
根据公司生产经营需要，公司向中国银行等金融机构申请了综合授信额度，相关授信主要系基于公司业务开展需要办
理相关保函业务等。
4.公司海外业务发展战略及拓展情况？
答：公司高度重视海外业务拓展，组建海外事业部专门机构，负责海外市场的经营拓展，统筹海外业务的管理运作。
2025年，公司获取“马来西亚东海岸铁路（ECRL）（标段D）独立审查咨询服务项目”、“越南胡志明市城市轨道交通2号
线滨城-参梁段调整可行性研究报告编制、前端工程设计及采购服务项目合同”等项目。在“十五五”规划期，公司将进
一步提升国际市场贡献度，构建差异化国际市场布局，提高海外业务占比，提升企业核心竞争力。
5.公司订单的转化周期？
答：公司所从事的轨道交通勘察设计服务贯穿轨道交通建设的全过程，项目周期通常在5-8年。公司以不同阶段成果
的转移交付作为进度确认节点，以客户确认或第三方证据作为依据，按已完成进度节点工作量占项目全部工作量的比例确
认收入。
6.公司未来分红规划？
答：根据公司章程以及公司《未来三年（2024-2026年）股东分红回报规划》，在符合相关条件前提下，公司每年将
以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的30%。未来，公司将综合考虑经营情况、项目投入、未来发展规划
等因素，积极回报股东。
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