价值分析☆ ◇003013 地铁设计 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 5 0 0 0 0 5
1年内 9 0 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.89│ 1.00│ 1.08│ 1.30│ 1.42│ 1.52│
│每股净资产(元) │ 4.80│ 5.40│ 6.03│ 6.99│ 7.95│ 8.98│
│净资产收益率% │ 18.56│ 18.50│ 17.90│ 18.80│ 18.08│ 17.22│
│归母净利润(百万元) │ 356.54│ 399.84│ 431.86│ 525.05│ 573.14│ 616.10│
│营业收入(百万元) │ 2380.60│ 2476.26│ 2573.34│ 2829.10│ 3100.46│ 3367.06│
│营业利润(百万元) │ 417.28│ 459.48│ 501.33│ 617.13│ 670.22│ 718.10│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-28 买入 维持 18.75 1.20 1.35 1.50 华泰证券
2024-10-28 买入 维持 --- 1.48 1.56 1.61 开源证券
2024-08-20 买入 维持 --- 1.48 1.56 1.61 开源证券
2024-08-20 买入 维持 --- 1.14 1.30 1.48 银河证券
2024-07-04 买入 首次 18.9 1.18 1.31 1.42 国投证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-28│地铁设计(003013)Q3毛利率同比提升，布局“轨道+低空”
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盈利预测与估值
我们维持盈利预测，预计24-26年公司归母净利为4.9/5.5/6.1亿元（CAGR+11.6%）。可比公司Wind一致预
期均值对应25年1.15xPEG，我们认为公司所处的轨道交通设计行业壁垒较高格局较好，且设备更新及低空经济
有望为公司带来新的成长空间，给予公司25年1.20xPEG，目标价18.75元，维持“买入”评级。
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2024-10-28│地铁设计(003013)公司信息更新报告：营收利润保持增长，三季度业绩超预期
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营收利润保持增长，三季度业绩超预期，维持“买入”评级
地铁设计发布2024年三季报，公司营收利润保持增长，三季度归母净利润同比+23.7%，业绩表现优秀。公
司背靠大股东广州地铁，多领域拥有丰富资质，技术优势行业领先，把握轨交设计咨询核心业务发展。我们维
持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.93、6.25、6.42亿元，对应EPS为1.48、1.56、1.61元
，当前股价对应PE为10.5、9.9、9.7倍，维持“买入”评级。
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2024-08-20│地铁设计(003013)公司信息更新报告：半年度业绩维持平稳，股权激励计划成功授予
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半年度业绩维持平稳，股权激励计划成功授予，维持“买入”评级
地铁设计发布2024年半年报，公司营收保持增长，利润水平受勘察设计业务毛利率拖累下滑。公司背靠大
股东广州地铁，多领域拥有丰富资质，技术优势行业领先，把握轨交设计咨询核心业务发展。我们维持盈利预
测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.93、6.25、6.42亿元，对应EPS为1.48、1.56、1.61元，当前股
价对应PE为9.2、8.7、8.5倍，维持“买入”评级。
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2024-08-20│地铁设计(003013)业绩符合预期，低空经济与出海助增长
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投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.65、5.30、6.04亿元，分别同比+7.69%/+13.86%/+1
4.05%，对应P/E分别为11.29/9.92/8.69x，维持“推荐”评级。
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2024-07-04│地铁设计(003013)高壁垒城轨设计优质国企，稳健经营+新兴业务打造长期成长
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投资建议：公司为城市轨道交通设计领域的龙头企业，技术实力强劲，股东赋能充分，客户资源优势显著
，业绩稳健增长，高壁垒业务竞争格局清晰，公司盈利能力和人均创收在设计板块位居前列，高ROE高分红凸
显经营治理和股东回报优势。公司围绕城市轨道交通设计进行横向和纵向的业务拓展，探索新兴领域业务潜力
，立足广州，辐射全国和海外。目前国内城市轨交建设规划稳步推进，海外发展中国家基建需求释放，公司作
为优质城市轨交设计龙头，有望优先受益。我们看好公司稳健经营治理风格下的持续成长和股东回报，预计公
司2024-2026年分别实现营业收入28.52亿元、31.26亿元和34.28亿元，同比增长10.8%、9.6%和9.7%；归母净
利润为4.83亿元、5.35亿元和5.79亿元，同比增长11.88%、10.74%和8.21%；EPS分别为1.18、1.31、1.42元，
PE分别为11.7倍、10.5倍和9.7倍。和设计咨询可比企业相比，公司PE具备明显优势，给予公司“买入-A”评
级，2024年PE为16倍，对应6个月目标价为18.9元。
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