研报评级☆ ◇003013 地铁设计 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.08│ 1.20│ 1.14│ 1.06│ 1.15│ 1.26│
│每股净资产(元) │ 6.03│ 6.74│ 7.42│ 8.75│ 9.65│ 10.64│
│净资产收益率% │ 17.90│ 17.88│ 15.38│ 13.01│ 12.44│ 12.43│
│归母净利润(百万元) │ 431.86│ 491.93│ 465.65│ 485.33│ 529.56│ 577.41│
│营业收入(百万元) │ 2573.34│ 2747.97│ 2565.54│ 2669.00│ 2826.00│ 3051.50│
│营业利润(百万元) │ 501.33│ 572.15│ 552.04│ 569.15│ 622.21│ 679.99│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-09 买入 维持 --- 1.04 1.08 1.15 华源证券
2026-04-02 买入 维持 16.05 1.07 1.22 1.36 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-09│地铁设计(003013)营收利润短暂承压，数智低碳业务稳步增长 │华源证券 │买入
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全年业绩小幅下滑，Q4单季阶段性承压。2025年公司实现收入25.66亿元，同比-6.64%；归母净利润4.66亿元，同比-
5.34%；扣非归母净利润4.50亿元，同比-8.09%。其中，Q4单季实现收入6.33亿元，同比-23.90%；归母、扣非归母净利润
分别为1.19亿元、1.08亿元，同比-39.11%、-44.44%。Q4业绩承压主要系毛利率同比下滑及费用率上升所致。公司2025年
度拟现金分红1.43亿元，分红比例为30.67%，对应4月8日收盘价股息率为2.34%。
数智低碳业务持续拓展，省外毛利率有所修复。分业务来看，2025年公司勘察设计、规划咨询、工程总承包业务分别
实现收入21.66、0.43、1.64亿元，同比-3.05%、-66.89%、-21.74%，毛利率分别为41.53%、13.50%、15.86%，同比+1.62
pct、-30.48pct、-5.51pct。数智科技与低碳技术服务实现营收1.91亿元，同比+11.21%，毛利率为30.24%。分区域看，
公司广东省内收入18.07亿元，同比-2.88%，毛利率40.13%，同比-1.53pct；省外收入7.59亿元，同比-14.52%，毛利率34
.84%，同比+3.29pct。
全年毛利率稳中提升，现金流有所改善。2025年公司综合毛利率为38.57%，同比+0.17pct，其中Q4单季毛利率同比-6
.36pct至37.35%。25年公司期间费用率为14.26%，同比+0.84pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.99%、6.93%
、4.81%、0.52%，同比分别+0.01pct、+0.44pct、+0.08pct、+0.30pct。2025年资产及信用减值损失0.82亿元，同比减少
0.44亿元。综合影响下，公司25年净利率为18.65%，同比+0.41pct，Q4单季净利率同比-3.56pct至20.54%。现金流方面，
2025年经营活动现金流净额为0.78亿元，同比多流入0.41亿元；投资活动现金流净额为0.36亿元，同比多流入4.07亿元，
主要系收到处置投资公司股权款项、银行理财产品投资收益、投资公司分红和处置固定资产款项较多及在建研发楼及设备
投资支出减少所致。2025年公司收现比、付现比分别为80.20%、26.42%，同比分别+4.72pct、+2.26pct。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.78、4.99、5.30亿元，同比增速分别为+2.56%、+4.
55%、+6.19%，当前股价对应的PE分别为13/12/11倍。结合公司在广东省内的市场地位及轨道交通领域的深厚积累，公司
有望充分受益于大湾区城市轨道交通建设的高速发展。鉴于轨道交通设计行业壁垒较高、竞争格局良好，维持“买入”评
级。
风险提示：地方财政恶化和回款风险；市场开拓不及预期；行业竞争加剧
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2026-04-02│地铁设计(003013)短期业绩承压但新兴业务亮点突出 │华泰证券 │买入
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公司公布2025年业绩：全年实现营业收入25.66亿元，同比-6.64%；实现归母净利润4.66亿元，同比-5.34%，实现扣
非归母净利润4.50亿元，同比-8.09%，业绩短期承压。其中25Q4单季度实现营收6.33亿元，同比-23.90%，归母净利润1.1
9亿元，同比-39.11%，主要受项目进展偏缓及基数较高影响。我们认为“设计+数智科技”发展战略有望加快公司业务拓
展布局，持续看好省外及海外为公司带来新的成长空间，维持“买入”评级。
“设计+”引领新服务板块收入较快增长
分业务来看，公司25年勘察设计主业实现收入21.66亿元，同比-3.05%，在全国地铁新项目招标下滑背景下，公司核
心主业保持了一定的韧性。公司规划咨询、工程总承包业务下滑明显，分别实现收入0.43/1.64亿元，同比-66.89%/-21.7
4%，但新兴业务亮点突出，数智科技、低碳技术服务实现收入1.91亿元，同比增长11.21%，公司“设计+”战略引领作用
更加突出。毛利率方面，公司勘察设计业务25年毛利率41.53%，同比+1.39%，其中省外业务实现收入7.59亿元，同比下降
14.52%，但毛利率达到34.84%，同比上升3.29pct，省外低毛利业务进一步压降。此外，公司完成收购广州地铁工程咨询
有限公司，有望完善全过程工程咨询产业链，提升核心竞争力。
财务费用率提升，经营性净现金流显著改善
25年公司期间费用率14.26%，同比提升0.84pct。其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.0%/6.9%/4.8%/0.5%，同
比+0/+0.4/+0.1/+0.3pct，销售和研发费用率基本保持稳定，管理费用绝对值同比略有减少，费用率上升主要受收入下降
影响，财务费用同比增长主要系利息收入减少所致。公司25年全年经营性现金净流入0.78亿元，同比大幅增长108.46%，
其中25Q4净流入4.97亿元；截至25年末，公司剔除预收款项后的资产负债率为44.5%，同比下降1.0pct，继续保持谨慎的
回款和负债策略。
境外业务与低空经济持续取得突破
在国内业务阶段性承压背景下，公司积极拓展境外和新兴业务，并多点取得突破。境外业务方面，公司25年首次直接
承揽境外轨道交通总体总包设计项目越南胡志明2号线，实现海外拓展有效突破，并积极拓展了塞尔维亚、新加坡以及美
洲、东欧、西亚等海外市场。低空经济方面，公司已取得《民用无人驾驶航空器运营合格证》，并于2025年成功中标长沙
、广州等地无人机应用相关项目，积极探索“轨道+低空”融合发展模式。数智化业务方面，公司中标厦门、广州等地数
智化平台项目，实现数字化成果平台化、产品化落地。此外，公司有序推进广州轨交四期建设规划申报工作，我们认为大
湾区轨道交通发展有望在“十五五”迎来新的进展。
盈利预测与估值
基于公司25年经营数据和待履约合同金额，我们预计公司26-28年归母净利为4.9/5.6/6.2亿元（CAGR+10.3%）。由于
地方化债和全国地铁项目招投标仍在推进和恢复中，行业公司业绩震荡修复，可比公司Wind一致预期均值对应26年20.8xP
E，我们按照相对PE法给予公司26年15xPE，主要基于公司境外和多元化业务占比仍然较小，对应目标价16.05元（前值18.
75元，基于公司25年1.20xPEG）。
风险提示：项目进度不及预期；轨交建设不及预期；存量改造推进不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-17│地铁设计(003013)2026年4月17日投资者关系活动主要内容
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1.阅公司定期报告，悉去年三季报计提资产减值约7500万元，年报约8000万元。请告知是否与应收款有关以及为何连
续两次高强度计提？
答：投资者您好，公司2025年计提各项资产减值准备合计8,235.53万元，其中应收账款计提坏账准备5,918.62万元。
公司严格按照会计准则要求计提各项资产减值准备，受到应收账款余额增加以及回款周期有所延长等因素影响，公司计提
应收账款坏账准备有所增加。公司客户主要为各地轨道交通投资建设国企单位或政府部门，整体的资信状况良好，偿债能
力较好，长期来看回款风险较小。
2.地铁没计2025年报显示主营业务收入25,66亿元，归母净利率4.656亿元。该营收是否合并广州地铁工程咨询有限公
司2025年财报。（另2025年广州地铁咨询有限公司财务经营情况如何？）
答：投资者您好，公司发行股份购买资产收购广州地铁工程咨询有限公司事宜于2026年2月完成交易过户，根据会计
准则相关规定，标的公司将于2026年纳入地铁设计合并范围。公司2025年度定期报告相关财务数据未将标的公司相关财务
数据纳入统计。有关标的公司的具体财务情况请关注公司后续定期报告。
3.地铁设计于2023年股票期权激励计划实施考核管理办法关干2025年业绩考核目标是否完成。（及第二个解除限售期
/行权期）
答：投资者您好，有关公司2023年限制性股票与股票期权激励计划2025年业绩考核目标达成情况，请关注公司后续相
关公告。
4.2026年作为公司新战略规划的开局之年，管理层对全年营收、利润增长的预期目标是什么？
答：投资者您好，2026年是公司“十五五”战略规划的开局之年，公司将以“保稳主业、拓新赛道、数智赋能、资本
提效”为主线，统筹市场拓展与品质提升、科研创新与成果转化、国内深耕与海外突破，推进实现经营业绩的稳健发展。
5.公司推行“AI与业务流程深度融合”，建立AI技术月度追踪机制。请问目前AI技术在勘察设计、项目管理等环节的
具体应用场景有哪些？
答：投资者您好，公司依托AI大模型构建的“地铁智库”多模态知识引擎，整合各类技术标准及行业知识数据，实现
设计知识体系的结构化重构，在质量管控方面，通过AI隐患自动对标，提升工程安全性与整改效率；通过与Revit等软件
的深度嵌合，将传统人工操作转化为智能交互，有效提升设计效率；开发支持代码工程、CAD指令的智能编辑器，赋予设
计师“设计+开发”复合能力。公司致力于构建覆盖“设计-施工-运维”全过程的AI生态体系，持续优化升级“设计大脑
”，推动AI技术在轨道交通全产业链场景中的广泛应用，进一步提升设计生产效率，提高企业核心竞争力。
6.公司2025年收入利润均同比下滑，主要原因是？
答：投资者您好，近年来，城市轨道交通行业逐步从高速发展转向高质量发展阶段，轨道交通建设规划批复进度阶段
性放缓，部分城市的轨道交通建设强度根据各地实际情况有所调整。根据收入确认规则，公司主要按照项目的履约进度确
认收入。公司所在的轨道交通勘察设计领域存在合同金额较大、合同周期较长等特点，基于项目实际推进进度等情况，公
司的收入存在一定的波动性。
7.根据广州日报4月2日报道，广州轨交四期可以获批的里程稍高于三期被砍的里程，预估可能在六七十公里。也就是
说，广州地铁四期规划可能获批的里程会比最初申报的里程少一百多公里，缩水超六成。这对公司26年收入、利润影响程
度大吗？
答：投资者您好，有关广州市城市轨道交通第四期建设规划的具体情况请以政府部门或相关主管单位披露信息为准。
2026年是公司“十五五”战略规划的开局之年，公司将以“保稳主业、拓新赛道、数智赋能、资本提效”为主线，加快推
动业务结构从“轨道交通单一主业”向“多元协同发展”转型，推进实现经营业绩的高质量稳健发展。
8.网传广州地铁四期规划可能获批的里程会比最初申报的里程少一百多公里，缩水超六成，对公司后续业绩可能会有
什么影响？
答：投资者您好，近年来，城市轨道交通行业逐步从高速发展转向高质量发展阶段，新的发展阶段对城市轨道交通客
流效益等提出了新的要求，有利于轨道交通的长期、可持续发展。有关广州市城市轨道交通第四期建设规划的具体情况请
以政府部门或相关主管单位公告信息为准。
未来公司将持续保稳轨道交通核心业务，拓展轨道交通存量改造业务及海外业务，积极布局数智技术、合同能源管理
及低空经济等多元业务，推动企业稳健发展。
9.2025年公司保障10条轨交线路高质量开通，创历史新高。请问境内外新签订单金额同比变化如何？重点布局哪些区
域市场？
答：投资者您好，2025年，公司境外业务拓展实现历史性突破，年内首次直接承揽境外轨道交通总体总包设计项目越
南胡志明2号线FEED项目、中标马来西亚东海岸铁路独立审查项目。未来，公司将加大海外业务拓展力度，积极拓展塞尔
维亚、新加坡以及美洲、东欧、西亚等地市场。
10.公司26年预期的业务增长驱动因素有哪些？
答：投资者您好，2026年，公司将立足发展定位，进一步强化业务拓展，提高企业经营业绩。在核心业务方面，公司
将重点统筹做好现有存量业务生产任务推进，加大粤港澳大湾区及周边城市的业务拓展，强化新增业务获取；在多元化业
务发展方面，公司将进一步加大海外业务的拓展，推进存量设备更新改造，拓展轨道交通系统集成等新业务，积极布局低
空经济等新兴业务领域，实现业务的多元化发展。
11.公司2025年12月完成收购广州地铁工程咨询100%股权，打通勘察设计、监理、项目管理全链条。请问本次并购后
，双方业务协同的具体推进计划是什么？
答：投资者您好，本次收购完成后，公司将进一步打通全业务链条，形成“规划咨询-勘察设计-工程监理-项目管理
”的全过程工程咨询服务能力；将进一步共享客户资源与销售渠道，同步业务信息，提升全过程咨询项目承揽成功率；统
一项目管理标准与信息系统，实现数据互通；整合双方盾构技术、BIM、智慧建造等技术资源，共建共享技术平台，推动
勘察设计与施工监理技术经验融合，增强高附加值项目承接能力；联合开拓全过程工程咨询业务，以一体化服务优势参与
市场竞争，打造海外业务出海示范平台。
本次收购于2026年2月正式完成资产交割，目前各项业务协同正在稳步推进中。
12.核心业务为轨道交通勘察设计，占总收入84.4%，业务集中度较高。面对城市轨道交通新建线路增速放缓的行业趋
势，公司如何平衡传统业务与新兴业务的发展，降低单一业务依赖风险？
答：投资者您好，在“十五五”规划期，公司将加快推动业务结构转型，进一步打造综合咨询、城市建设、能源服务
、数智科技和未来产业五大板块，加快推动业务结构从“轨道交通单一主业”向“多元协同发展”转型，提高企业核心竞
争力和可持续发展能力，实现上市公司高质量发展。
13.25年业绩下滑的核心原因是行业周期、项目结算节奏，还是市场竞争加剧？
答：投资者您好，根据收入确认规则，公司主要按照项目的履约进度确认收入。公司所在的轨道交通勘察设计领域存
在合同金额较大、合同周期较长等特点，基于项目实际推进进度等情况，公司的收入存在一定的波动性。同时，受到轨道
交通建设规划批复进度阶段性放缓、部分城市的轨道交通建设强度根据各地实际情况有所调整等外部因素影响，公司2025
年经营业绩总体有所下滑。
14.公司提出“十四五”收官之年布局多元化发展，除轨交全链条外，在市政、建筑、智慧交通等领域的拓展进度如
何？
答：投资者您好，在“十四五”规划期，公司多元化业务稳步推进，TOD、市政、节能环保等业务占比较期初有所提
升，各业务领域实现“多点开花”；在“十五五”规划期，公司规划将加快推动业务结构转型，进一步打造综合咨询、城
市建设、能源服务、数智科技和未来产业五大板块，加快推动业务结构从“轨道交通单一主业”向“多元协同发展”转型
。
15.作为轨交设计龙头，公司在智能建造、绿色低碳、数字化转型等领域的核心技术储备与专利布局情况如何？
答：投资者您好，公司坚持创新驱动，持续优化创新体系，深耕前沿技术攻关，系统掌握线网规划、客流仿真模拟、
全生命周期建筑信息模型（BIM）设计、绿色节能、装配式建筑以及智慧地铁等轨道交通前沿关键技术，不断推动科创成
果转化，为公司高质量发展注入强劲科技动能。
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参与调研机构：15家
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2026-02-27│地铁设计(003013)2026年2月27日投资者关系活动主要内容
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1.公司预期未来订单情况？
答：公司所在轨道交通领域的勘察设计业务受到各地轨道交通建设进程以及规划批复进度影响，存在一定周期性波动
。
近年来，城市轨道交通行业逐步从高速发展转向高质量发展阶段，轨道交通建设规划批复进度阶段性放缓，部分城市
的轨道交通建设强度根据各地实际情况有所调整。随着轨道交通批复政策的逐步明朗以及部分城市轨道交通已批复项目投
资进度的推进，预计未来轨道交通建设市场仍具有较好的发展空间。
2.公司近年现金流情况？
答：公司现金流存在季节性波动，主要受政府财政预算支付及各地轨道交通建设单位的资金支付进度等因素影响，在
第四季度集中回款。公司客户主要为各地轨道交通投资建设国企单位或政府部门，整体的资信状况良好，偿债能力较好，
长期来看回款风险较小。
公司高度重视现金流管控工作，目前已持续采取多项措施加大催收力度，维护公司现金流稳定，包括但不限于：加强
收款管理，及时跟进收款进度，追收历史款项，持续加大催收力度，加强项目尾款结算和清收等。
3.公司订单的转化周期？
答：公司所从事的轨道交通勘察设计服务贯穿轨道交通建设的全过程，项目周期通常在5-8年。公司以不同阶段成果
的转移交付作为进度确认节点，以客户确认或第三方证据作为依据，按已完成进度节点工作量占项目全部工作量的比例确
认收入。各个项目在推进中会受到项目复杂程度以及不同设计要求等影响，项目周期存在一定波动。
4.公司未来业务发展方向？
答：公司将紧密围绕“十五五”战略规划方向，在持续拓展轨道交通新建增量业务同时，积极把握设备更新改造政策
机遇，主动探索轨道交通存量市场的改造业务，稳步拓展海外轨道交通市场，持续提升公司可持续发展能力；加快培育多
元业务，深入探索轨道交通与低空经济的创新融合业务，进一步推进轨道交通减振降噪、节能环保等科研成果转化，打造
企业第二增长曲线。
5.海外业务拓展情况？
答：公司高度重视海外业务拓展，组建海外事业部专门机构，负责海外市场的经营拓展，统筹海外业务的管理运作。
2025年，公司获取“马来西亚东海岸铁路（ECRL）（标段D）独立审查咨询服务项目”、“越南胡志明市城市轨道交通2号
线滨城-参梁段调整可行性研究报告编制、前端工程设计及采购服务项目合同”等项目，取得丰硕成果。
6.标的公司过往业绩情况及未来三年业绩预计？
答：根据公告披露的重组报告书，标的公司 2023 年、2024年和 2025 年 1-6 月的净利润分别为 3,634.75 万元、3
,260.42 万元和 1,665.93 万元。
就本次交易，广州地铁集团做出了标的公司交割完成日后连续三个会计年度（2026 年、2027 年、2028 年）净利润
分别不低于 3,803.46 万元、4,061.02 万元、4,268.71万元的业绩承诺。具体内容详见本次交易的重组报告书等相关公
告文件。
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参与调研机构：17家
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2026-01-29│地铁设计(003013)2026年1月29日投资者关系活动主要内容
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1.轨道交通行业发展情况？
答：近年来，城市轨道交通行业逐步从高速发展转向高质量发展阶段，轨道交通建设规划批复进度阶段性放缓，部分
城市的轨道交通建设强度根据各地实际情况有所调整。随着轨道交通批复政策的逐步明朗以及部分城市轨道交通已批复项
目投资进度的推进，预计未来轨道交通建设市场仍具有较好的发展空间。
轨道交通行业作为基础设施建设的重要组成，向高质量发展的转变也对相关从业企业提出了更高要求，有利于行业的
规范有序、可持续发展。公司作为轨道交通勘察设计龙头企业之一，业务遍及全国多个城市及海外，在粤港澳大湾区等核
心城市具有深入的业务布局，在行业高质量发展的背景下具有较强核心竞争力。
2.公司的主要竞争优势？
答：公司所处行业有较高进入门槛，呈现市场集中度高、但龙头企业之间竞争较为激烈的特点。公司的主要竞争对手
包括铁四院、铁二院、中国铁设、北京城建设计、上海隧道院等。
作为轨道交通勘察设计领域的龙头企业之一，公司拥有工程设计综合甲级、工程勘察综合甲级等高等级、多专业的业
务资质，拥有较为全面的综合设计能力和客户服务能力，掌握多项轨道交通关键技术，可以有效帮助公司承接相关轨道交
通勘察设计业务。相比其他竞争者，公司总部地处广州，在广东省内较其他竞争对手具有一定的地域优势；同时作为广州
地铁集团的控股子公司，公司建立了稳定的客户需求信息收集、反馈和传导机制，可以更好地为客户提供全方位增值服务
。
3.公司近期业务开展情况？
答：公司2025年整体经营稳健。公司所从事的轨道交通勘察设计服务贯穿轨道交通建设的全过程，项目周期通常在5-
8年。公司目前在手订单充足，合同整体转化平稳。
4.更新改造方面的业务情况？
答：作为粤港澳大湾区轨道交通勘察设计龙头企业，公司掌握轨道交通多项核心技术，积极推进轨道交通设备大规模
更新改造业务拓展。近年来，公司依托具有自主知识产权的智能超高效地铁环控技术，深度参与轨道交通及民建等领域的
空调系统节能改造等项目，实施了“广州地铁三、五号线环控系统设备升级更新改造项目”“港铁(深圳)4号线一期、二
期工程车站空调系统能源管理项目”等。
2025年，公司及全资子公司中标“广州中医药大学第一附属医院综合能源托管服务项目”、广州“一号线、原二号线
和四号线首通段环控系统合同能源管理项目”，合计合同额超12亿元。
5.低空经济领域的业务拓展情况？
答：公司紧抓低空经济有利契机，充分利用在线网规划、辅助选线、人机协同、智慧巡检等领域的技术积累，与通号
城交、白云建科合资设立通号（广州）智能科技有限公司，深入探索轨道交通与低空经济的创新融合业务。2025年，公司
成功获取“南宁轨道交通低空融合发展及智能化场景试点应用项目”“长沙地铁6号线保护区无人机巡查服务项目”“邢
台市低空经济综合服务平台及基础设施建设项目”等，在“城市轨道+低空”应用场景取得新突破。
6.省内外业务占比波动原因及未来趋势？
答：受国家政策及各地建设项目实际进度影响，公司省内及省外业务的收入占比在不同年份存在一定波动。近年来，
随着粤港澳大湾区发展提速，省内城际铁路建设需求持续增加，同时部分省外城市轨道交通建设强度相对下滑、整体批复
的项目建设规模有所下降等影响，省内业务占比整体高于省外业务。
未来随着轨道交通批复政策的逐步明朗，公司将进一步发挥省外分支机构作用，强化省外业务拓展，进一步提升省外
业务占比。
7.海外业务拓展情况？
答：公司高度重视海外业务拓展，组建海外事业部专门机构，负责海外市场的经营拓展，统筹海外业务的管理运作。
公司年内中标“马来西亚东海岸铁路（ECRL）（标段D）独立审查咨询服务项目”、“越南胡志明市城市轨道交通2号线滨
城-参梁段调整可行性研究报告编制、前端工程设计及采购服务项目合同”，取得丰硕市场拓展成果。
8.合同资产及合同负债变动原因？
答：公司合同资产、合同负债受具体项目及合同执行情况影响，在不同年份具有一定的波动。公司合同资产主要指未
达到收款节点但已确认收入的相关业务，由于部分项目尚处于建设期、未达到收款条件，近年公司合同资产的总体规模有
所提升；公司合同负债主要包括新签合同的预收款等，近年来受到轨道交通建设规划批复进度阶段性放缓等影响，合同负
债有所下降。9.公司近年现金流情况
公司现金流存在季节性波动，主要受政府财政预算支付及各地轨道交通建设单位的资金支付进度等因素影响，在第四
季度集中回款。公司客户主要为各地轨道交通投资建设国企单位或政府部门，整体的资信状况良好，偿债能力较好，长期
来看回款风险较小。
公司高度重视现金流管控工作，目前已持续采取多项措施加大催收力度，维护公司现金流稳定：加强收款管理，及时
跟进收款进度，追收历史款项，持续加大催收力度，加强项目尾款结算和清收等。
10.发行股份购买资产及配套融资安排？
答：公司发行股份收购广州地铁工程咨询公司并募集配套资金项目于2025年12月经交易所审核通过并获证监会批复同
意注册，相关事项已经公告披露。公司将按照证监会批复要求，在批文有效期内择机完成相关资产交割及配套融资股份发
行工作，有关事宜请以公司公告为准。
11.未来分红规划？
答：根据公司章程以及公司《未来三年（2024-2026年）股东分红回报规划》，在符合相关条件前提下，公司每年将
以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的30%。未来，公司将综合考虑经营情况、未来发展规划等因素，保
持持续稳定的分红政策，积极回报股东。
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参与调研机构：1家
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2025-12-18│地铁设计(003013)2025年12月18日投资者关系活动主要内容
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1.粤港澳大湾区的市场拓展情况？
答：近年来粤港澳大湾区发展提速，省内城际铁路建设需求持续增加。作为粤港澳大湾区轨道交通勘察设计龙头企业
之一，公司拥有多项高等级、多专业的业务资质，具有较为全面的综合设计能力和客户服务能力，目前正积极推进南珠（
中）城际、佛穗莞城际等项目建设，利用技术优势进一步拓展城际业务，为推进粤港澳大湾区“四网融合”做出更大的贡
献。
2.工程总承包业务开展情况？
答：公司工程总承包业务包括人防工程总承包、设计牵头的工程总承包以及合同能源管理业务等。近年来公司工程总
承包业务占比提升，主要系由于人防工程总承包业务增长以及部分以合同能源管理模式实施的空调系统节能改造项目投入
运营产生收入所致。未来，公司将按照发展战略，积极拓展设计牵头的工程总承包以及合同能源管理业务等。
3.低空经济业务开展情况？
答：公司紧抓低空经济有利契机，在线网规划、辅助选线、人机协同、智慧巡检等领域具有一定技术积累，深入探索
轨道交通与低空经济的创新融合业务。近期，公司中标“南宁轨道交通低空融合发展及智能化场景试点应用项目”，在外
地低空经济领域取得新的业务突破。
4.海外业务拓展情况？
答：公司高度重视海外业务拓展，组建海外事业部专门机构，负责海外市场的经营拓展，统筹海外业务的管理运作。
公司年内签约“越南胡志明市城市轨道交通 2 号线滨城-参梁段调整可行性研究报告编制、前端工程设计及采购服务项目
合同”，是公司首次直接获得境外轨道交通总体总包设计项目，标志着公司成功进入越南市场，是公司持续提升核心竞争
力、有序拓展海外市场的重要成效。
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