价值分析☆ ◇003019 宸展光电 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 3 1 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.87│ 1.18│ 1.77│ 1.14│ 1.98│ 1.92│
│每股净资产(元) │ 9.45│ 10.23│ 10.31│ 9.95│ 11.19│ 12.34│
│净资产收益率% │ 9.19│ 11.53│ 17.14│ 11.59│ 18.34│ 16.00│
│归母净利润(百万元) │ 111.18│ 150.89│ 260.77│ 186.34│ 323.44│ 313.88│
│营业收入(百万元) │ 1193.66│ 1592.32│ 1811.92│ 1400.33│ 1999.46│ 2373.13│
│营业利润(百万元) │ 146.12│ 187.44│ 331.87│ 234.85│ 414.56│ 405.59│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-02-20 买入 维持 --- 1.06 1.79 1.71 西部证券
2023-11-30 增持 维持 --- 1.29 2.13 2.20 东方财富
2023-10-27 买入 维持 --- 1.07 2.03 1.86 西部证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-02-20│宸展光电(003019)事件点评：发布2024年股权激励草案和回购计划，彰显发展信心
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盈利预测：我们预计公司2023-25年主业营业收入分别为13.50、18.00、21.58亿元，归母净利润分别为1.
74、2.93、2.80亿元，其中按照台股可比公司估值计算，2024年预计将产生约0.7亿元投资收益（ITH2.2%股权
退出）。此外，公司2023年收购鸿通60%股份，合计持股70%，预计于24Q1并表。鸿通预计24-25年营业收入分
别为11.0、18.0亿元，净利润分别为0.22、0.72亿元，将为公司贡献净利润0.15、0.50亿元。因此，我们预计
2024-25年公司并表后营业收入分别为29.00、39.58亿元，归母净利润分别为3.08、3.30亿元，维持“买入”
评级。
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2023-11-30│宸展光电(003019)2023年三季报点评：去库存业绩承压，收购鸿通开启车载显示新成长曲线
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公司主营业务受到战争和通胀因素影响，业绩短期承压。公司完成对鸿通科技收购后持有70%股份，鸿通
目前在国际和国内新能源车的订单预计在明年开始放量，为公司业务收入带来新增量。根据公司的现状，我们
调整此前的盈利预测，预计2023/2024/2025年公司营业收入分别为15.01/25.21/30.41亿元，归母净利润为2.0
9/3.47/3.59亿元，EPS分别为1.29/2.13/2.20元，对应PE分别为17/10/10倍，维持“增持”评级。
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2023-10-27│宸展光电(003019)23年三季报业绩点评：业绩符合预期，并购鸿通切入车载领域注入增长新动
│能
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盈利预测：考虑到下游市场需求疲软，下调23-25年归母净利润至1.75、3.30、3.03亿元（前值为1.86、3
.59、3.19亿元），维持“买入”评级。
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