研报评级☆ ◇003028 振邦智能 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：23家
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2026-10-28│振邦智能(003028)2026年10月28日投资者关系活动主要内容
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问题1:请介绍公司三季报情况?
回复:2026年三季度,公司营收稳健增长,单季盈利持续优化。报告期内实现营业总收入11.99亿元,同比增长15.30%;利
润端改善明显,Q3单季扣非净利润达2500万元,同比增长12.69%,环比大增219.65%。盈利修复主要得益于公司依托自主研发
能力向产业链下游进行价格传导,同时叠加多重降本增效举措:一方面强化汇率风险管理,借助资金管理工具提升资金使用
效率;另一方面持续优化产品方案与结构,有效带动了盈利空间的修复。
财务基本面整体稳健,抗风险基础扎实。截至报告期末,公司总资产达27.64亿元,股东权益合计17.34亿元;资产负债率
仅为37.26%,处于较低水平。资金及现金流储备充裕,货币资金及理财合计规模约11亿元。此外,公司持续加大研发投入,前
三季度研发投入达6751.78万元,为后续新技术与新业务蓄力。
问题2:能否介绍公司各业务板块布局及当前发展情况?
回复:公司业务划分为基石业务与高弹性增长业务两大板块。基石业务包含智慧电器控制器、电机驱动控制器业务。
智慧电器控制器方面,公司深耕高端变频控制赛道,在细分领域具备领先地位;创新生活电器板块布局高附加值品类,面向全
球知名消费品牌提供配套。电机驱动控制器业务服务全球行业头部客户,经营态势保持稳健增长。
新能源业务目前公司已经提供控制器+部件+整机的一站式解决方案,重点是遴选优质客户,助力该板块稳健发展。
机器人及创新智能产品业务,正从零部件配套逐步向整机产品延伸,重点关注商业化落地场景的机器人如外骨骼、割草
机器人、清洁机器人、泳池机器人等其他创新产品,未来公司会逐步扩展更多新品类。
整体来看,公司依托成熟基石业务稳住基本盘,同步有序培育新能源、机器人及创新智能产品等新业务,打造多层次业
务增长曲线。
问题3:公司投资方向以及股权结构后续有什么安排?
回复:公司投资方向已从单纯关注产业协同,转向聚焦硬科技与高成长性标的,重点具有创新能力和硬科技前沿领域。
对标的暂不强制要求立即盈利,但必须具备扎实的技术创新能力与清晰的技术路线。今年,公司在对外投资上已迈出了坚实
稳健的步伐,未来会结合目前的资金情况及标的稳步推进。
股权结构方面,当前实控人持股比例较高。为进一步促进股本流动性、支持公司长远发展,公司未来更倾向于通过并购
重组、引入优秀团队等方式逐步释放股权,并持续推出股权激励,以优化股东结构,让更多认同公司长期价值的投资者共享
成长成果。
问题4:公司的经营策略?
回复:公司以打造“百年基业”为长远愿景,锚定长期主义、行稳致远。创立二十七年来始终深耕智能控制器主业,不
追逐短期套利的快钱业务;坚持依托自有资金稳健经营,严控杠杆、审慎扩张,筑牢健康安全的财务底盘。面向未来,公司秉
持“以研代创、以心创新”的理念,以持续研发创新构筑核心竞争力。在夯实现有基石业务的基础上,围绕前沿方向布局新
技术、新赛道,以技术赋能产业升级,助力智慧生活落地。客户合作端坚持择优遴选,优先选择能够保留自身技术话语权的
合作方,摒弃低附加值纯代工业务,与上下游优质伙伴共建长期稳定的产业生态,携手实现可持续成长。
问题5:请问公司目前采用什么样的客户遴选标准?同时公司在客户结构方面是否有持续优化的安排,在资源投放上有什
么样的导向?
回复:公司制定了清晰的客户遴选标准,优先选择主业聚焦、行业影响力突出、具备自研创新能力的客户,期望开展深
度技术协同,输出技术方案而非单纯代工;同时重点评估付款条件,保障回款可控、现金流健康,优先面向具备长期稳定合作
预期的项目。基于该标准,公司持续主动优化客户结构,对部分技术协同空间有限、替代性较强、议价弱势的合作逐步收缩
调整,有序退出低粘性业务,将研发、产能等核心资源集中投向尊重技术价值、合作稳定、回款质量良好的优质客户,持续
夯实高质量客户底盘,提升业务盈利韧性与资产安全水平。
问题6:公司核心技术的储备和迭代情况?
回复:面对行业竞争,公司主要通过以下差异化路径寻求发展:一是技术差异化,以“三电一云”体系为核心,向客户提
供软硬件一体综合解决方案,构筑技术壁垒;二是客户深度绑定,聚焦国内外中高端品牌客户,深度参与其前沿研发,形成较
高客户黏性;三是全球化产能布局,依托“深圳+越南+印尼”三基地协同,匹配海外客户区域化制造需求;四是业务结构多元
化,已形成“智能控制器+机器人及创新智能产品+新能源”多轮驱动格局。公司将持续通过技术创新、全球化协同及客户
深度服务构建差异化竞争壁垒。
问题7:能否介绍陈总的相关背景,以及她目前在公司主要负责哪些业务板块?
回复:陈玮钰女士,1990年出生,现任公司副董事长。她于约翰霍普金斯大学数学专业硕士毕业后,在美国一家科技公司
担任首席数据分析师两年多;2018年,因公司发展需要,她回国加入振邦智能,最初在研发中心从事研发管理工作并亲自承担
研发项目,推动相关新技术应用于公司产品,促进了产品的迭代升级。
2026年1月起,她任公司副董事长。目前,她分管市场、采购、财务、人事等职能部门,同时重点关注研发新技术方向,
负责海外公司(振邦香港、印尼公司)的管理工作,并主导公司投资业务,2026年已落地的对外投资项目均由其主导推进,投
资方向侧重布局新赛道、新技术。在其推动下,公司2026年三季报经营结果呈现积极改善,经营基本面企稳向好。
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参与调研机构：7家
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2026-10-21│振邦智能(003028)2026年10月21日投资者关系活动主要内容
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问1:公司业务板块布局及未来的增长点?
回复:公司已实现从控制器到部件到整机的全链条覆盖,可提供控制器、部件、整机组装一站式服务,并形成“智能控
制器+机器人及创新智能产品+新能源”多轮驱动的业务格局。其中智慧电器控制器、电机驱动控制器为公司基石业务,营
收占比达69.59%;创新型生活电器控制器受益于技术持续迭代、产品丰富以及优质客户的拓展,具备较好的成长空间。在机
器人及创新智能产品领域,公司已布局割草机器人、游泳机器人、外骨骼等相关产品,后续将持续丰富产品矩阵、加大客户
开拓力度,该板块具备潜在成长机会。具体情况以定期报告为准。
问2:公司投资并购方向有哪些?是否对盈利能力有严格的要求?
回复:公司货币资金较为充裕,股权结构较为集中,具备以现金或组合投资方式提升对外投资能力的基础。在投资并购
及产业投资方面,公司将坚持稳健审慎与分散布局相结合,持续跟进优质项目;重点关注半导体/集成电路、人工智能、信息
技术等领域的硬科技。在标的遴选方面公司首先看重赛道和科技创新能力,没有硬性要求必须是规模企业或者已实现盈利
能力的公司,具体以实际情况为准。
公司后续若发生相关投资并购事项,公司将严格履行内部审议程序及信息披露义务,相关情况请以公司正式公告为准。
问3:目前观察到海外客户出现了一些变化,想了解公司当前的客户来源情况?
回复:公司部分新的海外客户确实有新的变化。一方面行业竞争加剧,海外客户主动扩大优质供应商遴选范围,为公司
带来新的合作机遇;另一方面海外本土研发、制造成本较高,客户出于降本增效考量,逐步将采购需求向具备综合实力的国
内供应商倾斜。与此同时,海外客户采购链路持续扁平化,有客户削减中间贸易环节,倾向于直接对接同时拥有自主研发能
力与规模化制造能力的厂商。
在此背景下,既有部分海外客户主动寻求与公司开展合作,同时,公司也结合自身战略规划,严格执行既定的客户遴选标
准,优先选择行业知名度高、技术实力突出、信用状况良好、货款支付条件优的客户主动开展业务拓展。公司依托深圳光
明、越南、印尼三大生产基地,充分匹配客户多元化订单需求。
问4:公司对未来的业绩展望?
回复:公司于2026年9月公布了2026年限制性股票激励计划(草案),本次股权激励计划公司层面的考核目标以2025年业
绩为基数,2026年、2027年分别要求营收或净利润增速不低于13%、28%,各年度满足其中一项指标即可解锁。最终业绩情况
以定期报告为准。
问5:公司未来的发展规划是什么?
回复:公司将持续夯实技术壁垒,加大研发投入、扩充研发人才梯队,积极推进新技术、新品类落地;依托充裕资金与股
权储备,坚持稳健投资原则,围绕主业上下游开展产业投资与并购,补齐技术、产品与供应链短板,培育增量业务;稳步推进
深圳光明、越南、印尼三大基地建设,完善全球化交付体系,提升供应链韧性;公司秉持长期主义稳健经营的战略,推动公司
可持续发展。
问6:公司持续分红挺好,不知道是否会持续?
回复:公司重视股东回报,已建立稳定的分红回报机制,过往多年持续实施现金分红,分红力度稳步提升。后续将结合盈
利水平、现金流、资本开支需求,延续稳定分红导向,积极回馈全体股东。
提问7:请介绍公司上半年毛利率下滑的主要原因及走势。
回复:公司上半年毛利率承压系多重阶段性因素叠加所致:公司出口业务占比较高,汇率波动产生汇兑损失;核心元器件
价格上行,但公司向客户端调价传导存在滞后,成本增速高于收入增速;叠加振为科技园转固、印尼基地尚在产能爬坡阶段,
固定成本分摊较高,进一步推高当期成本。
公司已采取多项应对举措:积极与客户协商调价,同步推进元器件替代及方案优化;出租部分闲置厂房盘活存量资产;持
续完善汇率管控机制,与客户沟通优化定价模式,努力降低锁汇带来的波动风险。后续随着新业务订单放量、各基地产能利
用率提升,规模效应有望逐步显现,公司力争稳步修复盈利能力。
提问8:公司产能利用率如何?
回复:越南基地订单充足,产能利用率维持较高水平;印尼基地目前处于小批量试产阶段,预计下半年逐步导入客户并实
现批量交付,产能利用率持续爬坡。深圳光明基地有部分场地闲置,公司已将部分场地对外短期出租,盘活存量资产,减少相
关固定资产摊销压力。
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参与调研机构：1家
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2026-09-03│振邦智能(003028)2026年9月3日投资者关系活动主要内容
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深圳市振邦智能科技股份有限公司于2026年9月3日在全景网“投资者关系互动平台”（http://rs.p5w.net）同花顺
路演平台（http://board.10jqka.com.cn/rs/）举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有通过线上参与公司2026年半
年度网上业绩说明会的全体投资者，上市公司接待人员有网络文字。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-03/1225547285.PDF
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