价值分析☆ ◇003033 征和工业 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-12-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 1.78│ 0.96│ 2.08│ 1.59│ 2.47│ 3.32│
│每股净资产(元) │ 7.98│ 11.56│ 13.30│ 14.19│ 15.65│ 17.68│
│净资产收益率% │ 22.25│ 8.33│ 15.63│ 11.20│ 15.80│ 18.80│
│归母净利润(百万元) │ 108.81│ 78.76│ 169.92│ 129.80│ 201.73│ 271.53│
│营业收入(百万元) │ 977.45│ 1362.37│ 1606.92│ 1826.00│ 2358.00│ 2867.00│
│营业利润(百万元) │ 122.26│ 84.52│ 165.81│ 141.00│ 220.00│ 295.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2023-12-22 买入 首次 --- 1.59 2.47 3.32 中邮证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-12-22│征和工业(003033)凛冬渐去，拥抱新成长
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盈利预测与估值
我们预计公司2023-2025年营收分别为18.26、23.58、28.67亿元，归母净利润分别为1.30、2.02、2.72亿
元。公司2023-2025年对应PE估值分别为22.14/14.24/10.58。我们认为，公司作为国内链传动领先企业，产品
线丰富，今年主要受到农机市场和海外工业链库存消化影响，随着需求逐渐好转，公司传统主业有望迎来持续
复苏，农机具等新产品和泰国新工厂逐步投产带来新增量，中长期来看，全球链传动市场规模庞大，公司凭借
持续提升的产品力和不断完善的渠道能力，有望持续提高市场份额，成长空间广阔。首次覆盖，给予“买入”
评级。
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