价值分析☆ ◇003041 真爱美家 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 7 1 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 1.62│ 1.08│ 1.29│ 1.06│ 1.30│ 1.79│
│每股净资产(元) │ 8.66│ 11.32│ 10.60│ 9.81│ 10.85│ 12.27│
│净资产收益率% │ 18.73│ 9.50│ 12.19│ 10.83│ 11.95│ 14.52│
│归母净利润(百万元) │ 121.70│ 107.55│ 155.02│ 153.11│ 186.80│ 257.86│
│营业收入(百万元) │ 891.42│ 933.04│ 978.54│ 1002.75│ 1192.19│ 1374.89│
│营业利润(百万元) │ 135.01│ 118.81│ 150.54│ 157.23│ 196.44│ 274.69│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-03-15 增持 首次 16.1 0.94 1.15 1.39 海通证券
2024-02-27 买入 维持 --- 1.09 1.33 1.80 天风证券
2024-01-22 买入 首次 --- 1.10 1.36 1.86 中泰证券
2023-11-18 买入 维持 --- 1.07 1.15 1.64 天风证券
2023-10-31 买入 维持 22 1.10 1.51 2.25 国投证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-15│真爱美家(003041)公司研究报告：专注毛毯出口，智能新工厂稳步推进
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.36亿元、1.66亿元和2.01亿元，EPS
分别为0.94、1.15、1.39元，2024年BPS为10.31元。参考可比公司估值，按照2024年PE12-14倍，给予合理价
值区间13.80-16.10元（对应2024年PB1.3-1.6倍），首次覆盖给予“优于大市”评级。
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2024-02-27│真爱美家(003041)智能化扩产提升成长质量
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上调盈利预测，维持“买入”评级
公司毛毯生产规模行业领先，具备产品品质品控、客户资源、成本等多方面优势，伴随疫情、环保要求提
升等因素影响后行业集中度有望提升，利好龙头进一步抢占份额；同时扩产消除此前产能瓶颈，有望大幅提升
公司交付能力并巩固成本优势。考虑公司智能工厂投产有望推动降本，我们上调盈利预测，预计公司23-25年
收入分别为10、12、13.8亿，归母净利分别为1.6、1.9、2.6亿（前值分别为1.55、1.65、2.36亿），EPS分别
为1.1、1.3、1.8元/股（前值分别为1.07、1.15、1.64元/股），对应PE分别为12、10、7x。
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2024-01-22│真爱美家(003041)一图看懂真爱美家
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盈利预测：考虑未来投产节奏及外汇套保，预计公司2024-2025年收入增速15-20%，利润增速略快于收入
，2023-2025年归母净利润分别为1.6、2.0、2.7亿元，对应2023/2024年PE为14/12X，首次覆盖，给予“买入
”评级。
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2023-11-18│真爱美家(003041)智能新工厂预计23Q4逐步投产
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调整盈利预测，维持“买入“评级
一、公司将继续聚焦核心品类仿韩毯、叠加云毯品类提升，深耕中东、北非等中高克重毛毯市场，同时注
重婴童毯、毯套件等细分市场品类以满足市场开拓需求，持续提升花色、风格、包装设计、品牌等软实力；二
、加快新产品开发和储备，目前复合地毯和热转印地毯等产品开发销售反馈达预期，未来将逐步提升地毯类产
品份额，并逐步完善地毯低中高产品线。三、依托未来智能制造新工厂，借助数字化推动生产流程优化和再造
，提升公司柔性生产、快速交货的能力，进一步布局欧美和其他新兴市场，做大做强真爱自有品牌及系列产品
出口影响力。考虑到公司三季度业绩稳定增长（23Q3收入3.39亿，同增8.0%，归母净利0.50亿，同增8.7%）同
时考虑到公司的成本控制优势、产品质量和品牌优势、客户资源优势和研发设计优势等，我们小幅调整盈利预
测。预计23-25年公司归母净利分别为1.55/1.65/2.36亿元（前值为1.37/1.65/2.37亿元），EPS分别为1.07/1
.15/1.64元/股，对应PE分别为16/15/10x。
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2023-10-31│真爱美家(003041)产量表现优于同行，业绩重回增长轨道
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投资建议：
公司新工厂投产后，产能有望提高，生产成本有望大幅降低，竞争优势进一步加大，盈利能力有望大幅提
高。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为22.0元，相当于2023年20x的动态市盈率。
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