研报评级☆ ◇003043 华亚智能 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.10│ 0.85│ 0.63│ 1.93│ 2.59│ 3.14│
│每股净资产(元) │ 13.03│ 17.46│ 13.13│ 14.70│ 16.99│ 19.86│
│净资产收益率% │ 7.74│ 4.60│ 4.58│ 12.30│ 14.60│ 15.50│
│归母净利润(百万元) │ 88.12│ 80.74│ 84.59│ 260.00│ 349.00│ 424.00│
│营业收入(百万元) │ 460.98│ 627.26│ 1002.47│ 1701.00│ 2222.00│ 2624.00│
│营业利润(百万元) │ 100.36│ 97.80│ 116.45│ 302.00│ 412.00│ 510.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-26 买入 首次 --- 1.93 2.59 3.14 开源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-26│华亚智能(003043)公司首次覆盖报告：深耕高端装备精密制造，半导体设备业│开源证券 │买入
│务蓄势成长 │ │
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公司是集精密制造、智能装备及半导体维修为一体的高端装备平台型企业
公司长期深耕精密金属结构件制造领域，主营业务包括精密金属结构件、智能物流装备、半导体设备维修三大板块。
精密金属结构件中，半导体设备结构件为公司核心发展方向，产品已应用于刻蚀、薄膜沉积、光刻、封装等设备环节，并
通过优质客户体系间接进入RudolphTechnologies、AMAT、LamResearch、中微半导体等国内外半导体设备厂商体系；智能
物流装备方面，公司通过收购冠鸿智能切入新能源电池及材料、光学材料等领域，客户覆盖亿纬锂能、中创新航、国轩高
科等头部客户。考虑到公司半导体设备结构件业务稳步修复、智能物流装备业务并表放量以及募投产能逐步释放，我们预
计公司2026-2028年归母净利润分别为2.60/3.49/4.24亿元，对应EPS分别为1.93/2.59/3.14元，当前股价对应PE分别为45
.1/33.6/27.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。
半导体设备结构件工艺壁垒较高，公司精密制造能力持续验证
在半导体设备结构件领域，公司已掌握精密数控、精密焊接、精密金加工、多种表面处理及集成装配等核心加工工艺
，拥有大型柔性生产线、精密冲压、精密CNC加工中心、激光切割、激光焊接等设备，能适配半导体设备客户小批量、多
品种、迭代快的供应链需求。公司通过专用焊接夹具、新型管材接口“Z”型拼接技术、TIG氩弧焊等工艺积累，持续强化
精密结构件配套能力。
募投产能逐步释放，夯实半导体设备结构件成长基础
半导体设备结构件具备小批量、多品种、精度要求高等特点，产能规模、工艺布局及交付能力是公司承接头部半导体
设备客户订单的基础。公司IPO募投“精密金属结构件扩建项目”及可转债募投“半导体设备等领域精密金属部件智能化
生产新建项目”合计规划投入约6.53亿元，用于精密金属结构件及半导体设备等领域产能建设。截至2025年末，IPO募投
项目已结项，可转债募投项目仍在推进，截至2025年末投资进度81.84%，预计于2026年6月达到预定可使用状态。
风险提示：半导体下游资本支出不及预期、核心客户订单波动、募投项目不及预期的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-07│华亚智能(003043)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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1.2025 年营收大增 59.82% 但扣非净利润下滑 26.15%，增收不增利核心原因是什么？
答:您好，2025年的财务报表合并了冠鸿智能全年的营业收入，而2024年仅合并当年9-12月的营业收入数据，因此202
5年营收呈现了显著增长；但母公司可转债利息费用化导致财务费用较上年同期大幅增加；且并购业绩中51%的归母净利润
，还须冲销重组评估增值较大的摊销金额；另，应收股东业绩对赌补偿金导致2025年度非经常性损益金额较大，导致最终
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较大下滑。谢谢！
2.并购冠鸿智能后整合进展如何？
答:您好！上市公司并购冠鸿智能后，已在业务、资产、财务、人员及机构等方面对冠鸿智能进行了全面的整合：上
市公司优化了冠鸿智能的采购渠道及销售体系，加强了冠鸿智能的市场开拓能力冠鸿智能提高了上市公司的集成装配能力
，两者之间发挥了较强的协同效应。谢谢！
3.智能物流装备业务发展情况及未来规划
答:您好！智能物流装备业务发展势头较好，目前主要客户集中在高端制造和新兴产业：新能源动力电池，储能电池
，隔膜，铜箔铝箔，光学膜等。 未来将继续深耕智能物流赛道，并加大研发投入，巩固在锂电行业的优势地位，同时积
极拓展新兴行业，开发海外市场。谢谢！
4.公司海外业务拓展情况及未来布局规划
答:您好！公司海外业务同比成增长趋势，公司将继续加大在主营业务上的投入，并根据未来海外市场的需求变化适
时调整。谢谢
5.请领导层分享下募投项目的进展
答:您好！公司IPO募投项目已结项，可转债募投项目预计本年6月30日前完成。具体详见相关公告。谢谢！
6.2026有什么经营目标？今年第一季度的经营情况如何？
答:您好！公司将采取多种提升生产效率、进一步优化产品结构开拓高端应用市场客户等措施，努力实现新的增长，
未来发展规划详见年报相关内容。今年一季度实现营收约1.73亿元，归属于上市公司股东的净利润约780万元，详见披露
的2026年一季报。谢谢！
7.与同行业可比公司相比，公司的核心竞争力是什么？
答:与同业可比公司相比，公司在精密金属结构件方面的核心竞争力主要表现在：1、精密制造技术壁垒，筑牢产品核
心优势；2、全工序一体化服务，提升客户粘性；3、客户与认证壁垒，构建竞争护城河；4、优质的质量与交付能力，强
化市场竞争力；5、数字化的管理优势，提升运营能力。在智能物流装备方面的核心竞争力主要表现在：1、公司在关键设
备上实现了行业领先的技术参数，构筑了坚实护城河。高精度AGV的定位精度达到±1mm，远高于传统工业AGV的±10mm标
准，精准满足锂电生产的高要求。 2、公司进入锂电领域以来，累计近百个锂电智能生产项目案例，服务了国内锂电行业
前十的头部公司。在动力和储能电池制造领域积累了良好的口碑和信誉。这种长期的客户关系和大量的项目经验，构成了
宝贵的行业认知和数据积累，是其不断优化解决方案、率先捕捉下一代技术需求的基础。 3、公司敏锐地抓住了固态电池
产业化的技术拐点并率先实现设备突破和订单落地。谢谢！
8.公司在降本增效、优化产品结构这两方面有什么规划？
答:您好！公司通过多种方式实施降本增效，如一方面通过对现有设备进行技术改造、工艺优化、持续实施新工艺、
新技术、新产品等的培训等提升生产效率，一方面通过实施集中采购等降本增效也通过优化增加开发更多高附加值的产品
来优化产品结构，力争获得更多回报。谢谢！
9.能否介绍一下公司目前的现金流情况？
答:您好，公司整体现金流状况稳健，经营性现金流持续为正，期末现金储备充足。 感谢您对公司的关注。
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