价值分析☆ ◇300001 特锐德 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 0 0 0 0 2
1月内 4 2 0 0 0 6
2月内 7 4 0 0 0 11
3月内 15 5 0 0 0 20
6月内 21 6 0 0 0 27
1年内 27 9 0 0 0 36
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.18│ 0.26│ 0.47│ 0.69│ 0.96│ 1.30│
│每股净资产(元) │ 5.78│ 6.05│ 6.34│ 7.13│ 8.06│ 9.30│
│净资产收益率% │ 3.11│ 4.32│ 7.34│ 9.70│ 12.02│ 14.13│
│归母净利润(百万元) │ 187.17│ 272.20│ 491.15│ 730.58│ 1016.83│ 1369.27│
│营业收入(百万元) │ 9441.08│ 11629.64│ 14601.77│ 18076.27│ 22326.52│ 27251.46│
│营业利润(百万元) │ 179.53│ 274.05│ 602.22│ 814.20│ 1143.36│ 1551.11│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-18 买入 首次 30 0.75 1.00 1.28 东方证券
2024-11-12 买入 维持 --- 0.73 1.02 1.34 西部证券
2024-11-11 买入 维持 --- 0.73 0.98 1.32 华安证券
2024-11-07 增持 维持 --- 0.72 0.99 1.28 国信证券
2024-11-06 增持 维持 --- 0.74 1.08 1.30 中银证券
2024-10-30 买入 维持 29.58 0.64 0.87 1.14 华泰证券
2024-10-11 买入 维持 --- 0.82 1.39 1.92 开源证券
2024-10-11 买入 维持 --- 0.72 0.97 1.36 西部证券
2024-10-11 增持 维持 27.05 --- --- --- 中金公司
2024-09-25 买入 维持 --- 0.67 0.90 1.19 天风证券
2024-09-21 增持 维持 --- 0.68 0.91 1.25 浙商证券
2024-09-13 买入 维持 21.17 0.68 0.94 1.25 东北证券
2024-09-04 买入 首次 --- 0.64 0.92 1.27 华安证券
2024-09-02 买入 维持 --- 0.67 0.85 1.32 甬兴证券
2024-08-30 增持 维持 --- 0.65 0.89 1.16 国信证券
2024-08-29 买入 维持 --- 0.67 0.93 1.31 西部证券
2024-08-29 买入 维持 --- 0.75 1.11 1.31 东海证券
2024-08-28 买入 调高 --- 0.65 0.87 1.15 国联证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.65 0.95 1.26 光大证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.68 0.98 1.36 开源证券
2024-07-31 买入 首次 22.34 0.64 0.92 1.22 东北证券
2024-07-25 买入 首次 28.67 0.67 1.02 1.41 西部证券
2024-07-15 买入 维持 --- 0.67 0.85 1.32 甬兴证券
2024-07-09 增持 维持 25.7 --- --- --- 中金公司
2024-07-08 买入 维持 --- 0.68 0.98 1.36 开源证券
2024-07-01 买入 首次 --- 0.63 0.85 1.16 华鑫证券
2024-06-21 买入 首次 --- 0.67 0.90 1.19 天风证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-18│特锐德(300001)箱变老兵行稳致远，充电龙头迎来收获期
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我们预测公司24-26年每股收益分别为0.75、1.00、1.28元，结合可比公司估值水平，我们认为目前公司
的合理估值水平为2025年30倍市盈率，对应目标价为30.0元，首次给予买入评级。
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2024-11-12│特锐德(300001)签署日常经营重大合同点评：牵手宝马签署5.3亿元充电站合同，充电网龙头
│地位凸显
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投资建议：公司充电网业务快速发展，我们预计2024-2026年公司实现归母净利7.71/10.81/14.18亿元，
同比+56.95%/+40.20%/+31.20%，对应EPS为0.73/1.02/1.34元，维持“买入”评级。
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2024-11-11│特锐德(300001)业绩符合预期，箱变业务稳步提升
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投资建议
我们调整公司2024/2025/2026年公司归母净利润分别至8/10/14亿元（前值7/10/13亿元），对应PE分别为
32/24/18X
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2024-11-07│特锐德(300001)2024年三季报点评：Q3业绩高速增长，电力设备与充电网业务持续向好
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投资建议：上调盈利预测，维持优于大市评级。考虑到公司电力设备业务增长迅速、特来电经营持续向好
，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润7.58/10.45/13.47亿元（原预测为6.88/9.35/12.
23亿元），同比+54%/+38%/+29%，EPS分别为0.72/0.99/1.28元；动态PE分别为33/24/18倍。
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2024-11-06│特锐德(300001)业绩符合预告预期，盈利能力提升
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估值
在当前股本下，结合公司季报较快的业绩增速，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至0.74/1.08/1
.30元（原2024-2026年摊薄预测每股收益为0.68/1.07/-元），对应市盈率30.8/21.3/17.6倍；维持增持评级
。
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2024-10-30│特锐德(300001)充电桩市占率环增，龙头强者恒强
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龙头地位稳固，维持“买入”评级
我们维持公司24-26年归母净利润预测6.71/9.21/12.07亿元。参考可比公司25年Wind一致预期下平均PE19
倍，考虑到公司作为电动汽车充电运营龙头强者恒强，电力设备细分领域位居行业前列，变电站建设渠道及项
目经验丰富，我们给予公司25年目标PE34倍，目标价29.58元（前值20.48元），维持“买入”评级。
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2024-10-11│特锐德(300001)公司信息更新报告：打造成本优势提升盈利能力，前三季度业绩超预期
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公司发布2024年前三季度业绩预告。2024Q1-Q3公司预计实现归母净利4.4-4.6亿元，同比增长96.47%-107
.99%；预计实现扣非归母净利3.8-4.1亿元，同比增长119.17%-133.91%。其中，2024Q3公司预计实现归母净利
2.4-2.7亿元，同比+90.00%-110.00%；预计实现扣非归母净利2.2-2.5亿元，同比增长91.36%-113.62%。公司
盈利能力较去年同期有较好提升，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.70、14.71、
20.28亿元（原为7.23、10.30、14.33亿元），EPS为0.82、1.39、1.92元/股（原为0.68、0.98、1.36元/股）
，当前股价对应PE分别为27.3、16.1、11.7倍，维持“买入”评级。
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2024-10-11│特锐德(300001)2024年三季报预告点评：电力设备及充电网双轮驱动，三季度业绩大超预期
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投资建议：公司电力设备及充电网业务双轮驱动，我们预计2024-2026年公司实现归母净利7.61/10.24/14
.34亿元，同比+54.92%/+34.57%/+40.01%，对应EPS为0.72/0.97/1.36元，维持“买入”评级。
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2024-10-11│特锐德(300001)3Q24业绩预告超预期_箱变业务盈利持续释放
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盈利预测与估值
考虑到公司箱变业务盈利增长超预期，我们上调公司2024-2025年净利润13.1%/10.7%至8.18/10.77亿元。
基于2024年SOTP方法估值，新能源充电业务基于DCF估值法给予192.02亿元，传统电力设备业务给予93.51亿元
(15x2024EP/E)，上调目标价5.2%至27.05元，维持跑赢行业评级，目标价有20.4%上行空间。
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2024-09-25│特锐德(300001)利润翻倍，韧性和成长性兼备
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投资建议
传统业务中，公司在新能源发电、电网侧的中标额同比均有显著增长，有助于公司传统业务实现20%左右
收入增长，净利润增速更佳；特来电业务中，公司目前的基本盘除59.5万充电终端外，核心的是深度绑定全国
各地合资公司的合作伙伴，且充电运营有望贡献显著的利润弹性。我们预计公司24-26年归母净利润分别为7、
9.5、12.6亿元，对应PE为26、19、14X，维持“买入”评级。
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2024-09-21│特锐德(300001)2024年半年报点评：充电业务量利齐升，双主业景气向上
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上调盈利预测，维持“增持”评级。公司是国内充电桩龙头，充分受益国内充电基建提速和电车保有量上
升。考虑到国内新能车保有量渗透率持续提升，公司充电及电力设备业务景气向上，我们上调公司2024-2026
年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为7.13、9.60、13.25亿元（上调前为5.90、7.85、10.05亿元
），对应EPS分别为0.68、0.91、1.25元/股，当前股价对应的PE分别为26、19、14倍。维持“增持”评级。
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2024-09-13│特锐德(300001)领先的电力设备供应商，传统箱变和充电网业务两翼齐飞
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盈利预测与投资建议：公司电力设备业务基本盘扎实稳健，随新能源汽车保有量持续提升，我们看好特来
电经营持续改善。预计公司2024-2026年归母净利润为7.23/9.93/13.19亿元，同比增长47.22%/37.36%/32.82%
。我们分别给予电力设备板块和特来电(上市公司持股77.7%)107/150亿元市值目标，对应上市公司合计223.6
亿元，维持“买入”评级。
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2024-09-04│特锐德(300001)新能源业务稳步推进，电力+充电设备双轮驱动
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投资建议
我们预计24/25/26归母净利润分别为6.8/9.8/13.4亿元，对应PE分别为28/19/14倍，首次覆盖，给予公司
“买入”评级。
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2024-09-02│特锐德(300001)电网侧业务高增，充电业务同比减亏
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投资建议
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为184.73亿元、227.13亿元、280.04亿元，同比分别+26.5%、+23
.0%、+23.3%。归母净利润为7.12亿元、8.93亿元、13.89亿元，同比分别+44.9%、+25.5%、+55.5%。8月28日
股价对应PE分别为25、20、13倍。维持“买入”评级。
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2024-08-30│特锐德(300001)2024年中报点评：电力设备业务稳健增长，充电网业务经营持续向好
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投资建议：维持盈利预测，维持优于大市评级。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润6.88/9.35/12.
23亿元，同比+40%/+36%/+31%，EPS分别为0.65/0.89/1.16元；动态PE分别为27/20/15倍。
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2024-08-29│特锐德(300001)2024年半年报点评：充电业务大幅减亏，电力设备业务盈利大幅提升
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投资建议：随着公司两大业务持续发展，我们预计2024-2026年公司实现归母净利7.10/9.81/13.82亿元，
同比+44.61%/+38.13%/+40.89%，对应EPS为0.67/0.93/1.31元，维持“买入”评级。
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2024-08-29│特锐德(300001)公司简评报告：2024H1盈利同比高增，充电业务同比减亏
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投资建议：考虑到公司作为全国充电运营商龙头，在资金、技术等方面具有先发优势，考虑电动车充电网
业务同比减亏、电力设备产品下半年交付高峰。预计公司2024-2026年实现营业收入187.50/233.29/288.84亿
元，同比+28.41%/+24.42%/+23.81%，2024-2026年归母净利润7.96/11.74/13.81亿元（原预测：7.96/11.73/1
3.80亿元），EPS分别为0.75/1.11/1.31元/股，对应当前P/E为23x/15x/13x，维持“买入”评级。
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2024-08-28│特锐德(300001)2024年半年报点评：充电业务维持高增，电力设备业务稳步增长
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盈利预测与投资建议
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为185.1/232.7/281.1亿元，同比分别+26.8%/+25.7%/+20.7%；归
母净利润分别为6.8/9.2/12.2亿元，同比增速分别为38.8%/34.7%/32.5%。EPS分别为0.65/0.87/1.15元，对应
PE分别为27/20/15倍。考虑到公司是国内充电运营龙头企业，传统主业稳步发展，基于公司半年报情况，上调
至“买入”评级。
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2024-08-28│特锐德(300001)2024年半年报点评：智能制造业务利润高增，充电网持续改善
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盈利预测、估值与评级：随着新能源汽车保有量及充电量增长，下半年电力设备交付高峰、充电网业务旺
季有望扭亏为盈，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测至6.81/10.02/13.29亿元，对应24-26年PE分别为
27/18/14倍。公司“智能制造+系统集成”行业领先，充电运营业务盈利持续改善，虚拟电厂+充电网生态打开
长期空间，维持“买入”评级。
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2024-08-28│特锐德(300001)公司信息更新报告：电网侧电力设备同比高增，充电业务持续减亏
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2024H1公司归母净利实现高速增长
公司发布2024年中报，2024年上半年公司实现营业收入63.32亿元，同比+12.93%；实现归母净利润1.93亿
元，同比+105.26%。其中：（1）“智能制造+集成服务”业务实现营收36.74亿元，同比+13.37%；实现归母净
利2.13亿元，同比+44.64%；（2）电动汽车充电网业务实现营收26.58亿元，同比+12.32%；归母净利-0.20亿
元，同比减亏0.33亿元。公司为充电运营龙头，充电网业务持续减亏，有望持续贡献利润弹性，我们维持原有
盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.23、10.30、14.33亿元，EPS为0.68、0.98、1.36元/股
，当前股价对应PE分别为25.0、17.5、12.6倍，维持“买入”评级。
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2024-07-31│特锐德(300001)电力设备稳健增长，充电业务进入第二曲线
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盈利预测：电力设备稳健增长，充电业务进入第二曲线。我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为184
.0/226.3/276.1亿元，2024-2026年归母净利润分别为6.7/9.7/12.9亿元，对应的PE分别为30/21/16倍，给予2
024E的EPS35倍PE估值，对应目标价22.34元，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-07-25│特锐德(300001)首次覆盖报告：传统电力设备业务量利双升，充电网业务迎盈利拐点
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【核心结论】我们预计公司24-26年归母净利润7.08/10.79/14.85亿元，同比+44.2%/+52.3%/+37.6%。我
们预计公司24年“智能制造+集成服务”业务贡献净利润4.95亿元，给予25倍PE，电动汽车充电业务营收82亿
元，给予2.8倍PS，考虑特来电少数股权，给予公司24年总目标市值303亿元，对应目标价28.67元。首次覆盖
，给予“买入”评级。
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2024-07-15│特锐德(300001)接连中标，主业成长动能充足，充电业务保持高速增长
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我们预计公司2024-2026年营业收入分别为184.73亿元、227.13亿元、280.04亿元，同比分别+26.5%、+23
.0%、+23.3%。归母净利润为7.12亿元、8.93亿元、13.89亿元，同比分别+44.9%、+25.5%、+55.5%。7月15日
股价对应PE分别为31、25、16倍。维持“买入”评级。
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2024-07-09│特锐德(300001)1H24业绩预告略超预期，箱变与充电双主业持续共振
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考虑到公司箱变业务随规模增长、盈利兑现加速，我们上调公司2024-2025年净利润6.3%/13.6%至7.24/9.
73亿元。基于2024年SOTP方法估值，新能源充电业务基于DCF估值法给予192.06亿元，传统电力设备业务给予7
9.32亿元(15x2024EP/E)，上调目标价7.5%至25.70元，维持跑赢行业评级，目标价有32.2%上行空间。
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2024-07-08│特锐德(300001)公司信息更新报告：2024H1公司归母净利预计实现高速增长
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2024H1公司归母净利预计实现高速增长
公司发布2024年半年度业绩预告，2024年上半年预计实现归母净利润1.79-2.07亿元，同比增长90%-120%
；预计实现扣非归母净利1.34-1.62亿元，同比增长129%-177%。公司为充电运营龙头，充电网业务2023年实现
扭亏为盈，有望继续贡献利润弹性，我们维持原有盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.23、1
0.30、14.33亿元，EPS为0.68、0.98、1.36元/股，当前股价对应PE分别为28.4、19.9、14.3倍，维持“买入
”评级。
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2024-07-01│特锐德(300001)公司动态研究报告：电力设备业务稳步增长，充电业务扭亏为盈
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盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为182.32、227.64、281.93亿元，EPS分别为0.63、0.85、1.16元，当前股
价对应PE分别为31.9、23.6、17.4倍，公司作为国内充电运营龙头已率先实现扭亏为盈，且公司针对电力设备
业务发布新一轮股权激励，彰显未来发展信心，考虑公司中长期成长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
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2024-06-21│特锐德(300001)箱变系风光的后周期，特来电系新能源车的后周期
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投资建议
公司在23年已实现充电业务的扭亏为盈，24年主业电力设备持续向上背后的核心是治理持续优化&配电需
求β。我们预计2024-2026年公司的整体营业收入有望达186/227/282亿元，同比增速分别为27%/22%/24%，对
应归母净利润有望达7.05/9.52/12.60亿元，同比增速分别为44%/35%/32%。考虑公司中长线的成长性和极佳的
盈利弹性，首次覆盖给予“买入”评级。
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