价值分析☆ ◇300001 特锐德 更新日期：2024-06-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-06-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 4 2 0 0 0 6
3月内 6 3 0 0 0 9
6月内 6 3 0 0 0 9
1年内 6 3 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.18│ 0.26│ 0.47│ 0.66│ 0.92│ 1.21│
│每股净资产(元) │ 5.78│ 6.05│ 6.34│ 7.03│ 7.87│ 9.02│
│净资产收益率% │ 3.11│ 4.32│ 7.34│ 9.16│ 11.29│ 13.14│
│归母净利润(百万元) │ 187.17│ 272.20│ 491.15│ 697.12│ 973.06│ 1274.90│
│营业收入(百万元) │ 9441.08│ 11629.64│ 14601.77│ 18342.98│ 22688.37│ 27816.11│
│营业利润(百万元) │ 179.53│ 274.05│ 602.22│ 798.88│ 1108.35│ 1463.84│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-06-21 买入 首次 --- 0.67 0.90 1.19 天风证券
2024-05-12 买入 维持 --- 0.75 1.11 1.31 东海证券
2024-05-11 增持 维持 --- 0.56 0.74 0.95 浙商证券
2024-04-29 增持 维持 23.8 --- --- --- 中金公司
2024-04-28 买入 维持 --- 0.68 0.98 1.36 开源证券
2024-04-26 买入 维持 22.94 0.64 0.87 1.14 华泰证券
2024-04-25 买入 维持 --- 0.68 0.98 1.36 开源证券
2024-04-25 增持 维持 23.8 --- --- --- 中金公司
2024-04-24 买入 维持 21.66 0.64 0.87 1.14 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-06-21│特锐德(300001)箱变系风光的后周期，特来电系新能源车的后周期
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投资建议
公司在23年已实现充电业务的扭亏为盈，24年主业电力设备持续向上背后的核心是治理持续优化&配电需
求β。我们预计2024-2026年公司的整体营业收入有望达186/227/282亿元，同比增速分别为27%/22%/24%，对
应归母净利润有望达7.05/9.52/12.60亿元，同比增速分别为44%/35%/32%。考虑公司中长线的成长性和极佳的
盈利弹性，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-05-12│特锐德(300001)公司简评报告：充电网业务扭亏为盈，股权激励+员工持股彰显公司信心
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投资建议：考虑到公司作为全国充电运营商龙头，在资金、技术等方面具有先发优势，并且已率先做到扭
亏为盈，同时针对传统业务的新一轮股权激励彰显公司发展信心。我们上调公司2024-2025年归母净利润7.96/
11.73亿元（原预测：7.54/11.47亿元），新增2026年归母净利润13.80亿元，EPS分别为0.75/1.11/1.31元/股
，对应当前P/E为28x/19x/16x，维持“买入”评级。
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2024-05-11│特锐德(300001)2023年年报和2024年一季报点评：电力设备业务稳步增长，联合生态伙伴构建
│充电网生态
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盈利预测及估值
维持盈利预测，维持“增持”评级。公司是国内充电桩龙头，充分受益国内充电基建提速和电车保有量上
升。我们维持24-25年盈利预测，预计24-25年归母净利润为5.90、7.85亿元，新增26年归母净利润预测为10.0
5亿元，对应EPS为0.56、0.74、0.95元/股，当前股价对应的PE分别为38、28、22倍。维持“增持”评级。
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2024-04-29│特锐德(300001)1Q24业绩符合预期，充电量同比高增长
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盈利预测与估值
我们维持公司2024/25年盈利预测6.81/8.56亿元。基于24年SOTP方法估值，新能源充电业务基于DCF估值
法给予180.1亿元，传统电力设备业务给予72.2亿元(15x2024EP/E)，维持目标价23.90元、有18.8%上行空间，
维持跑赢行业评级。
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2024-04-28│特锐德(300001)公司信息更新报告：2024Q1净利大幅增长，有望延续发展势头
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2024Q1公司整体归母净利大幅增长
公司发布2024年一季报。公司2024Q1实现营业收入25.69亿元，同比+29.93%；实现归母净利0.62亿元，同
比+203.18%；实现扣非归母净利0.47亿元，同比+748.12%。2024Q1公司整体毛利率为18.3%，销售/管理/研发/
财务费用率分别为6.2%/6.9%/3.4%/1.8%，同比分别+0.1/+0.2/持平/-0.5pct，环比分别-0.8/+1.3/+0.6/+0.7
pct。2024Q1公司整体净利率2.4%，同比+1.37pct。公司为充电运营龙头，充电网业务2023年实现扭亏为盈，
有望继续贡献利润弹性，我们维持原有盈利预测预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.23、10.30、14.33
亿元，EPS为0.68、0.98、1.36元/股，当前股价对应PE分别为29.4、20.6、14.8倍，维持“买入”评级。
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2024-04-26│特锐德(300001)Q1净利润同比高速增长
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Q1利润同比高速增长
公司24年Q1营收25.69亿元，同比+29.93%，归母净利润0.62亿元，同比+203.18%，扣非净利润0.47亿元，
同比+748.12%。我们维持公司24-26年归母净利润预测6.71/9.21/12.07亿元。参考可比公司24年Wind一致预期
下平均PE22倍，考虑到公司在电动汽车充电运营领域位居龙头且马太效应渐强，同时公司电力设备业务下游新
能源装机与电力改造需求旺盛，我们给予公司24年目标PE36倍，目标价23.04元，维持“买入”评级。
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2024-04-25│特锐德(300001)公司信息更新报告：充电网业务扭亏为盈，有望持续向好
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电力设备业务：2023年公司电力设备业务实现营业收入85.61亿元，同比+21%；实现归母净利3.7亿元。
公司为充电运营龙头，充电网业务2023年实现扭亏为盈，有望继续贡献利润弹性，我们调整2024-2025年
盈利预测，预计公司2024-2025年归母净利润分别为7.23、10.30亿元（原预计分别为7.15、10.78亿元），新
增预计公司2026年归母净利润为14.33亿元，EPS为0.68、0.98、1.36元/股，当前股价对应PE分别为29.2、20.
5、14.7倍，维持“买入”评级
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2024-04-25│特锐德(300001)业绩符合预期，特来电盈利拐点已现
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盈利预测与估值
由于充电盈利能力转好，我们上调公司2024/25年盈利预测11.6%/6.7%至6.81/8.57亿元。基于24年SOTP方
法估值，新能源充电业务基于DCF估值法给予180.1亿元，传统电力设备业务给予72.2亿元(15x2024EP/E)，上
调目标价3.1%至23.90元、有20.7%上行空间，维持跑赢行业评级。
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2024-04-24│特锐德(300001)充电业务扭亏为盈，龙头持续领跑
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公司23年实现营收146.02亿元，同比+25.56%；归母净利润4.91亿元，同比+80.44%；扣非净利4.03亿元，
同比+169.43%。考虑到公司充电桩业务实现盈利突破，电力设备下游需求旺盛，我们上调公司24-25年归母净
利润预测至6.71/9.21亿元（前值5.56/8.30），新增26年预测12.07亿元。参考可比公司24年Wind一致预期下
平均PE21倍，考虑到公司在电动汽车充电运营领域位居龙头且马太效应渐强，同时公司电力设备业务下游新能
源装机与电力改造需求旺盛，我们给予公司24年目标PE34倍，目标价21.76元，维持“买入”评级。
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