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300005(探路者)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇300005 探路者 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-10-31 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 6月内 1 1 1 0 0 3 1年内 4 3 2 0 0 9 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ -0.31│ 0.06│ 0.08│ 0.13│ 0.18│ 0.23│ │每股净资产(元) │ 2.39│ 2.45│ 2.38│ 2.49│ 2.67│ 2.89│ │净资产收益率% │ -13.03│ 2.52│ 3.37│ 5.20│ 6.90│ 8.00│ │归母净利润(百万元) │ -274.91│ 54.47│ 69.92│ 113.50│ 162.00│ 204.00│ │营业收入(百万元) │ 912.18│ 1242.69│ 1138.95│ 1511.00│ 1929.00│ 2320.50│ │营业利润(百万元) │ -321.77│ 69.71│ 57.16│ 132.00│ 189.00│ 237.50│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2023-10-31 中性 维持 8.77 0.14 0.18 --- 中金公司 2023-10-31 买入 维持 --- 0.14 0.18 0.22 华西证券 2023-10-30 增持 维持 --- 0.12 0.18 0.24 渤海证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│探路者(300005)业绩符合预期,户外支持政策持续加码 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值 维持公司2023/24年EPS预测0.14/0.18元,当前股价对应4.7/4.1倍2023/24年P/S,维持中性评级。维持户 外/芯片业务6.3/7.0倍2023年P/S,并对多业务模式给予14%的估值折让,综合下来我们基于分部加总估值法维 持目标价8.77元,有17%的上行空间。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│探路者(300005)户外复苏及G2芯片业务驱动业绩持续提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议 我们分析,(1)公司主业增长势头较好,一方面在联营模式占比提升,提高利润弹性,另一方面去年聘 请新代言人刘昊然之后,公司品牌力提升,同时我们判断9代店带动下店效有望改善;从公司品牌策略来看, 主要思路在于通过赋能产品高科技化,打造适合在不同环境下使用的、满足不同需求的产品线形象,提升产品 功能性。(2)从芯片业务来看,G2Touch的并购较为成功、主要受益于技术开发及下游客户开拓。 维持23-25年收入预测13.46/15.65/18.08亿元,维持23-25年归母净利预测1.22/1.63/1.94亿元,对应EPS 0.14/0.18/0.22元,2023年10月27日收盘价7.53元对应23/24/25年PE分别为54/41/34X,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│探路者(300005)2023年三季报点评:前三季度业绩同比+306.36%,双主业运营稳健 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议与盈利预测 公司聚焦自有品牌,渠道扩张与精细化运营同步进行,预计年内将逐步显现运营升级成果。芯片业务发展 基础持续夯实,北京芯能与G2Touch未来具备协进发展可能。在中性预期下,我们维持公司23-25年EPS为0.12/ 0.18/0.24元的预测,对应23年PE为64倍,维持“增持”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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