研报评级☆ ◇300007 汉威科技 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 1 4 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.40│ 0.23│ 0.49│ 0.58│ 0.69│ ---│
│每股净资产(元) │ 8.71│ 8.67│ 8.95│ 10.69│ 11.30│ ---│
│净资产收益率% │ 4.59│ 2.70│ 5.42│ 4.50│ 5.00│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 130.80│ 76.68│ 158.82│ 189.00│ 227.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 2287.23│ 2227.62│ 2413.67│ 2586.00│ 2928.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 155.13│ 66.44│ 205.60│ 207.00│ 245.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2025-11-12 增持 首次 --- 0.58 0.69 --- 山西证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-12│汉威科技(300007)业绩稳中向好，多维度布局人形机器人领域 │山西证券 │增持
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事件描述
近日，汉威科技发布2025年三季度报告，前三季度公司实现营收17.02亿元，同比增长8.44%；归母净利润8484.30万
元，同比增长6.33%；扣非净利润3822.70万元，同比增长56.27%。事件点评
业绩稳中向好，经营效率不断优化。2025年前三季度公司营收、利润双增，核心源于主业的结构性增长。25Q3公司实
现营收5.25亿元，同比+15.20%，实现归母净利润2576.97万元，同比略有下滑-8.57%；扣非净利润1298.94万元，同比+10
92.47%。前三季度公司实现毛利率31.08%，同比提升1.33pct，净利率4.99%，同比提升0.78pct，随着公司业务运营效率
的不断优化，盈利能力有望持续修复。
传感器业务聚焦新兴赛道，多维度布局人形机器人领域。公司通过炜盛科技、嘉兴纳杰、苏州能斯达等子公司协同发
展，产品覆盖气体、压力、柔性等多门类传感器，为高端应用奠定基础。在人形机器人领域，公司已构建覆盖“触觉-平
衡-力控-嗅觉”的多维产品矩阵：嘉兴纳杰基于6英寸晶圆MEMS传感器IDM产业链所开发的IMU惯性传感器性能满足人形机
器人技术要求，并与多家相关企业开展合作对接；苏州能斯达的柔性微纳传感技术实现突破，具身智能相关电子皮肤和触
觉传感器已小批量供货。产能方面，苏州能斯达高标准产线正加快建设，同时公司参与起草并制定两个国内柔性电子行业
标准，进一步巩固行业领先地位。
研发投入持续加码，新兴领域技术储备充足。公司始终坚持“创新驱动”，2025年前三季度研发投入1.62亿元，同比
+5.70%，重点聚焦传感器核心技术与物联网应用突破。技术成果涵盖双光源双光路红外气体探测器等关键技术，技术储备
覆盖“传感器-仪表-物联网平台”全产业链。研发项目推进有序，激光H2S/CO气体传感器等均按计划开发，其中MEMS超声
波燃气流量计模组已完成验收并进入市场推广。这些技术突破不仅强化了公司在气体检测、人机交互等传统优势领域的壁
垒，更支撑业务向高端化、多元化拓展，为后续在人形机器人、氢能源安全等新兴领域的竞争奠定基础。
投资建议
汉威科技作为国内传感器及物联网行业龙头，在人形机器人、汽车电子、智能家居等高景气领域的布局持续深化，研
发投入与技术储备为长期发展提供坚实支撑，战略剥离非核心资产也将进一步聚焦主业。短期，看好主业增长与新兴领域
突破带来的机会。中长期，随着传感器在人形机器人等新兴领域的逐步放量，有望打开公司成长空间。
25年10月，公司公告将汉威智源65%股权的转让，价格为4.40亿元，本次转让将带来25年归母净利润的大幅增长。我
们预计公司2025-2027年营收分别为24.15、25.86、29.28亿元；归母净利润分别为5.15亿元、1.89亿元、2.27亿元，EPS
分别为1.57、0.58、0.69元，对应PE分别为32.1、87.4、72.7倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。
风险提示
募投项目建设进度不及预期的风险：若新项目建设不及预期，对公司未来业绩增长将形成一定压力；
新兴领域（如机器人、汽车电子）客户验证和推广速度存在不确定性的风险；
回款周期较长风险：若政府类项目回款周期较长，可能对现金流形成一定压力。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-24│汉威科技(300007)2026年4月24日投资者关系活动主要内容
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汉威科技集团股份有限公司于2026年4月24日在公司通过进门财经（https://s.comein.cn/cpgz2ajw）采用网络远程
的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有通过进门财经参与公司2025年度业绩说明会的广大投
资者，上市公司接待人员有董事长任红军先生，总经理李志刚先生，独立董事申香华女士，董事会秘书肖锋先生，财务负
责人关凤艳女士。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-24/1225185939.PDF
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参与调研机构：2家
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2025-12-24│汉威科技(300007)2025年12月24日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司近几年收入变化不大但是利润降低，原因是什么？
A1：收入方面，公司主营业务稳定发展，核心业务发展逐步弥补前期公用事业出表等带来的营收缺口，传感器及智能
仪表中高技术含量产品的出货量不断提升。利润波动一方面是市场竞争及整体经济情况有所影响，另一方面是公司近年来
逆势新布局的MEMS 传感器 IDM 产线、激光器封测产线、超声波仪表等新业务暂时未能实现有效业绩的产出。但是从战略
布局上来看，上述新业务的未来成长性高，且目前的经营情况已明显的修复，公司对主营业务增长+发展前期成长类业务
修复还是非常有信心的。
Q2：关注到公司近期投资比较积极，传感器行业的企业似乎都比较倾向于投资并购，公司的投资逻辑是什么？
A2:传感器行业作为一个长周期的行业，大部分的企业都会选择投资并购的形式来完善公司产业生态，这的确是行业
共性。公司作为国内成立较早的传感器企业之一，已经通过“内生+外延”完成了“传感器-智能仪表-物联网解决方案”
产业生态的基础搭建，目前公司的投资计划更倾向于在这个产业生态中进行。总的来说，公司最重要的投资逻辑就是以传
感器为核心，无论是传感器本身还是传感器行业的上下游，公司将围绕传感器也是公司的核心业务进行投资并购，夯实传
感器平台的战略地位。同时也会关注一些成长性较好的下游行业比如具身智能等，发挥传感器平台优势，提升公司在高成
长行业里的竞争力。
Q3：公司今年在具身智能行业的布局及进展情况？
A3：公司高度重视具身智能行业的成长性，今年结合产品优势在该领域构建了覆盖“嗅觉-触觉-平衡-力控-视觉”的
多维传感器矩阵，为具身智能机器人构建起一个立体、多维的感知系统。除了产品本身以外，作为一个传感器平台公司，
上述传感器核心技术皆自主可控，扎实的研产实力不仅保障了产品性能，更支撑了从功能定制、产品定制到快速交付的全
层次服务，能高效满足具身智能传感器等领域的多样化需求。因此，今年借助公司长久的技术积累为下游公司提供了比较
多元的定制化方案，未来将会更加积极地融入行业发展，推动产品及技术革新以保障公司在这个行业里的创新性及可持续
性。
Q4：公司毛利润看起来比较稳定，但是费用增加明显，主要原因是？
A4:公司持续提升研发方面的投入，聚焦核心技术突破和战略布局需求，不断巩固气体传感器既有优势的同时积极布
局光电类、柔性类传感器。此外，公司近几年十分重视硕博等技术人才的引进，大力推进管理队伍年轻化，鼓励更多的年
轻员工走向管理岗位，以打造出一支高质量的管理、技术、专业人才梯队，实现公司的长远发展。不过费用方面公司已经
提高重视程度，关注新业务的规模化效应转化，持续优化成本管控机制，提升运营效率。
Q5：关注到公司的资金储备有所降低，原因是什么？
A5：货币资金减少一方面如刚才所提到公司近两年投资并购动作比较频繁，现金储备有所降低，另外是因为募投项目
的落地，这部分资金随着项目的投产在逐步减少。但是公司的经营性现金流为正，这也说明公司主营业务回款能力没有问
题，主营发展健康。尽管如此，公司仍会加强现金流管理，提升资金周转效率及盈利水平。
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