研报评级☆ ◇300012 华测检测 更新日期：2026-10-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 8 4 0 0 0 12
3月内 8 5 0 0 0 13
6月内 18 9 0 0 0 27
1年内 26 11 0 0 0 37
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.54│ 0.55│ 0.60│ 0.70│ 0.80│ 0.90│
│每股净资产(元) │ 3.69│ 4.11│ 4.56│ 5.09│ 5.69│ 6.37│
│净资产收益率% │ 14.67│ 13.32│ 13.25│ 13.68│ 13.93│ 14.20│
│归母净利润(百万元) │ 910.20│ 921.07│ 1016.42│ 1174.67│ 1340.23│ 1519.51│
│营业收入(百万元) │ 5604.62│ 6084.02│ 6620.74│ 7564.54│ 8500.35│ 9478.41│
│营业利润(百万元) │ 1007.49│ 1018.61│ 1116.54│ 1294.42│ 1476.22│ 1675.57│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-26 买入 维持 18.1 0.69 0.79 0.90 华创证券
2026-09-18 买入 维持 --- 0.70 0.82 0.94 天风证券
2026-09-02 买入 维持 --- 0.70 0.80 0.90 中信建投
2026-08-29 增持 维持 --- 0.70 0.79 0.89 方正证券
2026-08-29 买入 维持 --- 0.70 0.81 0.93 国盛证券
2026-08-21 买入 维持 --- 0.73 0.86 1.01 中邮证券
2026-08-19 买入 维持 --- 0.68 0.77 0.86 国海证券
2026-08-18 买入 维持 --- 0.69 0.80 0.90 银河证券
2026-08-18 增持 维持 --- 0.71 0.81 0.91 国信证券
2026-08-17 增持 维持 --- 0.70 0.77 0.85 东吴证券
2026-08-17 增持 维持 19.95 --- --- --- 中金公司
2026-08-16 买入 维持 19.95 0.69 0.78 0.87 华泰证券
2026-07-09 增持 维持 19.95 --- --- --- 中金公司
2026-06-05 增持 维持 --- 0.69 0.79 0.91 国信证券
2026-05-27 买入 维持 --- 0.70 0.80 0.90 中信建投
2026-04-30 买入 维持 --- 0.69 0.78 0.89 天风证券
2026-04-24 增持 首次 --- 0.70 0.78 0.89 中原证券
2026-04-22 增持 维持 --- 0.70 0.77 0.85 东吴证券
2026-04-21 买入 维持 --- 0.68 0.77 0.86 国海证券
2026-04-20 买入 维持 19.24 0.72 0.81 0.91 国泰海通
2026-04-20 买入 维持 --- 0.72 0.84 0.98 长江证券
2026-04-20 增持 维持 19.8 --- --- --- 中金公司
2026-04-19 买入 维持 --- 0.70 0.80 0.90 浙商证券
2026-04-19 买入 维持 19.8 0.69 0.78 0.88 华泰证券
2026-04-09 买入 维持 --- 0.70 0.80 0.90 浙商证券
2026-04-08 买入 维持 --- 0.69 0.78 0.87 国盛证券
2026-04-08 买入 维持 18.64 0.70 0.83 0.94 广发证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-26│华测检测(300012)2026年半年报点评：业绩稳健增长，国际化布局进入收获期│华创证券 │买入
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事项：
公司发布2026年半年报：2026H1公司实现收入34.29亿元，同比+15.86%；实现归母净利润5.64亿元，同比+20.63%；
实现扣非归母净利润5.29亿元，同比+20.32%。
评论：
业绩稳健增长，增速较25年加快。公司26Q1实现收入14.95亿元，同比+16.17%，实现归母净利润1.78亿元，同比+30.
93%；26Q2实现收入19.35亿元，同比约+15.6%，实现归母净利润3.85亿元，同比约+16.4%。26H1公司经营活动现金流净额
4.38亿元，同比+150.34%，经营性收款大幅增加，回款质量持续改善。
医药医学板块增势亮眼，消费品板块内生增长强劲。分板块看，26H1生命科学、工业测试、消费品测试、贸易保障、
医药及医学服务分别实现收入14.29/7.15/5.89/4.81/2.16亿元，同比分别+12.25%/+18.95%/+12.70%/+12.79%/+57.38%。
2026年上半年公司医药医学板块全面推进业务结构优化，板块整体增长态势亮眼，细分赛道均实现向好发展，其中CRO业
务增速突出，药品、医疗器械检测同步保持较好增长，医学检测经营质量持续改善。消费品测试块增长动能主要来自两方
面：一是公司前期重点投资的新能源汽车、芯片半导体等战略赛道产能逐步释放；二是纺织及轻工玩具等传统优势业务受
益于海外客户拓展、跨境电商平台合规要求升级带来的检测需求增长，以及品牌认可度持续提升带来的市场份额扩大。与
此同时，公司持续投资航空材料、车联网等新领域，加快培育面向未来的新增长动能。
盈利能力保持稳定，消费品及医药医学毛利率提升明显。2026H1公司毛利率/归母净利率分别为49.38%/16.44%，同比
分别-0.21pct/+0.65pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为15.19%/6.91%/8.30%/0.24%，其中销售费用率同比-1.51pct
，规模效应显现。分板块看，生命科学、工业测试、消费品测试、贸易保障、医药及医学服务毛利率分别为49.86%/41.85
%/46.83%/71.68%/28.49%，同比分别-1.30pct/-1.53pct/+5.36pct/-1.64pct/+9.09pct。消费品板块毛利率大幅提升主要
系高毛利的芯片半导体（FA/MA）失效与材料分析、汽车电子EMC等业务占比提升及产能释放；医药医学板块毛利率显著改
善主要系CRO业务放量及猴场资源自主可控带来的成本优化。
海外收入占比快速提升，国际化布局进入收获期。26H1公司海外收入3.52亿元，同比+62.9%，收入占比由上年同期的
7.3%提升至10.27%。2026年7月公司完成新加坡Ugene实验室100%股权交割，成为食品板块东南亚国际化关键支点；南非Sa
fety业务运营整合进展顺利；希腊Emicert整合顺利，补齐欧盟温室气体核查、ESG审核资质；Openview越南团队完成WRAP
资质拓展；NAIAS船用油检测与Maritec整合深化。公司已初步形成以新加坡辐射东盟、以南非拓展非洲、以希腊和法国布
局欧盟的三大支点格局，海外员工超千人，并购协同效应持续释放，国际化成长空间进一步打开。
投资建议：我们预计公司2026-2028年分别实现收入76.13/86.50/98.23亿元，同比分别+15%/13.6%/13.6%，归母净利
润11.69/13.34/15.19亿元，同比分别+15%/+14.2%/+13.9%。我们认为此前承压的部分业务板块已筑底回升，叠加宏观经
济的复苏和海外布局的贡献，26年收入及利润增速较25年相比将提速，参考可比公司估值，给予公司2026年26倍PE，对应
目标价18.1元，维持“强推”评级。
风险提示：公信力和品牌受不利事件影响、市场及政策风险、并购的决策风险及并购后的整合风险、实验室投资不达
预期等。
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2026-09-18│华测检测(300012)业绩稳健增长，战略收并购持续推进 │天风证券 │买入
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事件：公司公布中报，实现营收34.29亿元，同比增长15.86%；归母净利润5.64亿元，同比增长20.63%。
点评：
上半年毛利率/净利率分别为49.38%/16.57%，同比-0.21/+0.88pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为15.19%/6.91
%/8.30%/0.24%，同比-1.51/+0.57/+0.39/-0.10pct。
单季度看，Q2实现收入19.35亿元，同比+15.62%，环比+29.41%；实现归母净利润3.85亿元，同比+16.39%，环比+116
.12%。实现毛利率/净利率分别为52.04%/20.25%，同比-0.10/+0.34pct，环比+6.09/+8.44pct。
分业务看，生命科学检测/工业品服务/消费品测试/贸易保障检测/医药及医学服务分别实现营收14.29/7.15/5.89/4.
81/2.16亿元，同比+12.25%/+18.95%/+12.70%/+12.79%/+57.38%。毛利率分别为49.86%/41.85%/46.83%/71.68%/28.48%，
同比-1.29/-1.53/+5.36/-1.64/+9.08pct。
成熟行业提质增效，战略赛道加速成长。公司成熟业务以精益管理和数智化手段提质增效，筑牢业绩基本盘。上半年
明确精益发展目标与实施计划，持续推进实验室精益项目落地。而前期战略布局的医药、医疗器械、航空材料、半导体芯
片、低空经济、PCB检测、新能源汽车、车联网等业务不断取得增长，投资效益逐步兑现，成为业绩增长的重要驱动力。
以医药为例，前期收购的广西品晟猴场，优势持续释放，实现实验猴自繁自用，实验动物从“核心耗材”升级为自主可控
的“战略资产”，有效稳定临床前业务供给，同时有效优化成本、提升盈利水平。
国际化持续推进。上半年公司前期并购的境外标的整合进展顺利，协同效应持续释放，为本期业绩带来正向贡献，并
为未来持续发展提供助力。26年上半年公司食品检测国际化布局持续深化；开景（Openview）全面融入公司体系，希腊Em
icert和Envirometrics整合顺利；南非Safety完成初步整合并贡献增量。战略赛道并购做到补链强链。PCB领域麦可罗泰
克PCB检测业务深度融合，2026上半年延续良好增长态势。截至目前，公司初步形成覆盖欧洲、非洲、东南亚的全球化服
务网络，海外员工已超千人。
预计公司2026 2028归母净利润分别为11.9/13.8/15.9（前值11.6/13.2/14.9）亿元，同比+17%/17%/15%，对应PE
21/18/15X，维持公司“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期；市场竞争加剧；收并购不及预期风险
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2026-09-02│华测检测(300012)中报业绩稳健增长，战略并购及国际化布局成效显现 │中信建投 │买入
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核心观点
公司上半年营收、归母净利润同比分别增长15.86%、20.63%，实现经营业绩的稳健增长，业绩符合我们预期。五大业
务板块均实现了双位数增长，前瞻布局的战略赛道加速增长不断贡献增量。公司持续推进AI技术落地与精益化管理，不断
提升运营效率；海外并购整合及国际化布局成效显现，上半年境外收入同比增长62.94%。此外，公司中期拟分红0.84亿元
，积极回馈投资者。
事件
公司发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入34.29亿元，同比增长15.86%；归母净利润5.64亿元，同比增长20.
63%；其中，2026Q2实现营业收入19.35亿元，同比增长15.62%；归母净利润3.85亿元，同比增长约16.39%。
简评
业绩稳健增长符合预期，公司经营稳中向好
2026年上半年，公司营收、归母净利润同比分别增长15.86%、20.63%，归母净利润落在此前5.61-5.71亿元的预告区
间内。单季度看，Q2营收、归母净利润同比分别增长约15.62%、16.39%，延续双位数增长态势，公司经营稳中向好。
分板块来看，医药及医学服务、工业测试增长较快，上半年分别实现收入2.16亿元、7.15亿元，同比分别增长57.38%
、18.95%；生命科学、消费品测试及贸易保障分别实现收入14.29亿元、5.89亿元和4.81亿元，同比分别增长12.25%、12.
70%和12.79%。公司战略赛道加速增长，医药、医疗器械、航空材料、半导体芯片、低空经济、PCB检测、新能源汽车等前
期布局的细分赛道逐步贡献增量；与此同时，境外收入同比增长62.94%至3.52亿元，海外并购整合及国际化布局成效逐步
显现。
盈利能力总体稳健，经营现金流显著改善。上半年公司毛利率为49.38%，同比下降0.21pct；期间费用率为30.64%，
同比下降0.65pct。其中，销售、管理、研发及财务费用率分别为15.19%、6.91%、8.30%和0.24%，同比分别变动-1.51pct
、+0.57pct、+0.39pct和-0.10pct。归母净利率同比提升0.65pct至16.44%；经营活动净现金流达到4.38亿元，同比增长1
50.34%，回款质量明显改善。
加快数智化发展，国际化协同彰显，中期分红回馈股东
AI技术落地与精益管理持续提升运营能力。公司推动AI订单智能分类、智能报告审核、质谱图谱预警及商机分析等应
用在实验室和客户服务环节落地。同时，公司新开展15个实验室第一阶段精益改善、11个实验室第二阶段改善，并推动3
个实验室进入第四阶段改善。随着数智化工具和精益管理由单点试用向集团化推广，公司实验室标准化、交付效率及规模
复制能力有望持续提升。
海外并购整合成效逐步显现，国际化发展进入加速阶段。南非SafetySA完成初步整合并贡献业绩增量，Openview全面
融入公司体系，希腊Emicert、Envirometrics及NAIAS等海外标的协同持续深化。2026年7月，公司完成新加坡Ugene实验
室股权交割，补齐东南亚食品检测业务短板。
中期分红0.84亿元，持续重视股东回报。公司延续积极、稳定的利润分配政策，2026年中期拟向全体股东每10股派发
现金红利0.50元（含税），按2026年6月末总股本计算，预计合计派发现金红利8,414万元（含税），与投资者共享经营成
果。
投资建议：华测检测是国内综检龙头，深化“123战略”，内生外延协同增长，国际化布局持续深入。预计2026-2028
年公司实现营业收入76.20、85.42、94.49亿元，同比分别增长15.1%、12.1%、10.6%，归母净利润分别为11.81、13.45、
15.16亿元，同比分别增长16.2%、13.9%、12.7%，对应PE分别为21.6、19.0、16.8倍，维持“买入”评级。
风险提示：①行业竞争加剧风险：第三方检测与认证服务行业竞争激烈，市场参与者众多。若行业竞争进一步加剧，
可能导致华测检测面临价格战压力，进而影响其市场份额和盈利能力。
②业务整合与拓展风险：公司持续推进战略并购及业务拓展，如在海外市场布局、新业务领域开拓等方面动作频繁。
然而，并购后的业务整合存在不确定性，不同企业文化、管理模式、业务流程的融合可能面临挑战，若整合不当，难以实
现协同效应，影响公司整体业绩增长。同时，新业务领域拓展可能因市场需求变化、技术发展不及预期等因素，导致投入
产出不达预期。
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2026-08-29│华测检测(300012)Q2业绩维持较快增速，战略赛道与海外布局持续兑现 │国盛证券 │买入
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Q2业绩维持较快增速，战略赛道及海外整合贡献业绩。2026H1公司实现营业总收入34亿元，同增16%；实现归母净利
润5.6亿元，同增21%；扣非归母净利润5.3亿元，同增20%。分季度看：Q1/Q2分别实现营收15/19亿元，同增16%/16%；单
季分别实现归母净利润1.8/3.9亿元，同增31%/16%，收入延续较快增长，主要得益于：1）医药、医疗器械、航空材料、
半导体芯片等前期战略布局业务持续成长；2）前期并购的境外标的整合顺利、协同效应持续释放；3）数智化与精益管理
持续推进，运营效率进一步提升。
费用管控有效，盈利能力继续提升，经营现金流大幅改善。2026H1公司综合毛利率49%，同降0.2pct；期间费用率30.
6%，同降0.65pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比-1.5/+0.6/+0.4/-0.1pct。销售费用率下降明显，管理及研
发投入保持，预计主要因公司在精益管理基础上持续强化技术与新兴业务投入。资产及信用减值损失0.3亿元，同比少计
提0.15亿元。2026H1公司归母净利率16.4%，同增0.65pct；Q2单季19.9%，同增0.1pct，盈利能力稳步提升。26H1经营性
现金流净流入4.4亿元，同比多流入2.6亿元，主要得益于公司经营性收款增加，净现比78%，现金流表现显著改善。
各板块协同发力，医药医学盈利能力显著改善。1）生命科学：板块营收14亿元（同增12%），毛利率50%（（同比-1.
3pct），食农检测取得种子检测新标准资质并落地羊肉溯源项目，环境检测承接部级监测机构及耕地质量项目，业务基础
持续夯实。2）消费品：板块营收6亿元（同增13%），毛利率47%（同比+5.4pct），多项战略赛道产能逐步释放，纺织及
轻工玩具等传统优势业务受益于海外客户拓展、跨境电商合规要求升级及品牌认可度提升，带动市场份额持续扩大；芯片
半导体领域FA/MA产能充分释放，高端、高毛利业务占比提升带动业务结构持续优化。3）工业测试：板块营收7亿元（同
增19%），毛利率42%（同比-1.5pct），低空产业检验检测实验室开业，并推进eVTOL验证合作，前瞻布局有望逐步兑现。
4）贸易保障：板块营收5亿元（同增13%），毛利率72%（同比-1.6pct），顺利完成麦可罗泰克PCB检测业务深度整合，业
务协同效能充分释放。5）医药医学：板块营收2亿元（同增57%），受益创新药复苏CRO重回高增轨道；毛利率28.5%（（
同比+9.1pct），盈利能力显著改善，猴场自繁自用及生物安全业务拓展持续推进，叠加医疗器械持续加码高端产能建设
、医学领域推动战略转型，后续增长动能充足。
国际化布局纵深推进，海外业务有望持续扩张。2026H1公司境内/境外收入分别为31/3.5亿元，海外收入占比升至10.
3%。公司已形成以新加坡辐射东盟、以南非拓展非洲、以希腊和法国布局欧盟的海外支点，海外员工已超千人；Ugene、S
afetySA及MIDAC等标的整合持续推进，食品检测、国际合规及低碳可持续供应链等业务协同有望进一步释放，支撑海外业
务持续扩张。
投资建议：公司战略赛道持续放量、海外业务高增，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.79/13.68/15.69
亿元，同增16%/16%/15%，对应EPS分别为0.70/0.81/0.93元/股，当前股价对应PE分别为21.5/18.5/16.2倍，维持“买入
”评级。
风险提示：宏观经济波动风险、并购整合不及预期、下游竞争加剧风险等。
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2026-08-29│华测检测(300012)公司点评报告：业绩稳健增长，国际化进程持续推进 │方正证券 │增持
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事件：公司发布2026年中期报告，2026H1公司实现收入34.29亿元，同比增长15.86%；实现归母净利润5.64亿元，同
比增长20.63%；扣非归母净利润5.29亿元，同比增长20.32%。
分板块看：医药及医学业务增速领跑，毛利率显著改善。
1）生命科学：26H1实现收入14.29亿元，同比增长12.25%，公司顺利完成新加坡Ugene收购落地，并持续推进南非、
法国等海外标的并购整合，全球化服务网络布局持续完善。
2）工业测试：26H1实现收入7.15亿元，同比增长18.95%，海事领域持续深化NAIAS整合工作，全面打通全球化服务体
系与服务网络。同时，前期并购的南非Safety、希腊Emicert等海外企业整合工作持续深化，海外业务协同效应逐步释放
，为板块持续增长筑牢基础。
3）消费品：26H1实现收入5.89亿元，同比增长12.70%，毛利率为46.83%，同比增长5.36%，其中新能源汽车检测新产
能顺利释放，有效带动板块营收规模与毛利水平双增长；芯片半导体领域FA/MA产能充分释放，高端、高毛利业务占比持
续提升，业务结构持续优化。
4）贸易保障：26H1实现收入4.81亿元，同比增长12.79%，电子材料化学及可靠性检测业务营收、毛利同步提升；公
司顺利完成麦可罗泰克PCB检测业务深度整合，业务协同效能充分释放；审核检验业务领域，已完成并购企业Openview全
域体系整合，进一步夯实东南亚本地化服务能力，海外市场竞争力持续增强。
5）医药及医学：26H1实现收入2.16亿元，同比增长57.38%，毛利率28.48%，同比增长9.08pct，受益于创新药行业市
场复苏，CRO业务重回高速增长轨道；公司通过收购广西品晟实验动物养殖基地锁定核心产业资源，夯实业务发展根基；
医疗器械领域持续加码高端产能建设与核心资质布局，提升高端业务服务能力；医学业务聚焦功能医学赛道完成战略转型
，行业标杆地位持续巩固。
毛利率略有下滑、基本持平，费用率同比优化。2026H1公司毛利率为49.38%/-0.2pct，销售/管理/研发/财务费用率
分别为15.2%/6.9%/8.3%/0.2%，同比-1.5/+0.6/+0.4/-0.1pct。
盈利预测与投资建议：公司为第三方检测行业龙头，业绩增长稳健，精细化管理下盈利水平持续改善。同时，公司积
极布局高附加值的新兴领域，并持续推进国际化进程，公司业绩有望持续高质量增长。我们预计2026-2028年公司归母净
利润分别为11.7/13.3/15.1亿元，维持“推荐”评级。
风险提示：市场及政策风险，并购的决策风险及并购后的整合风险，实验室投资不达预期的风险等。
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2026-08-21│华测检测(300012)业绩稳健增长，医药医学收入快速反弹 │中邮证券 │买入
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事件描述
公司发布2026年半年报，实现营收34.29亿元，同增15.86%；实现归母净利润5.64亿元，同增20.63%；实现扣非归母
净利润5.29亿元，同增20.32%。其中，单Q2实现营收19.35亿元，同增15.62%；实现归母净利润3.85亿元，同增16.39%；
实现扣非归母净利润3.65亿元，同增15.96%。
事件点评
各板块营收均实现增长，医药医学收入快速反弹。分产品来看，公司生命科学、工业测试、消费品测试、贸易保障、
医药及医学服务2026H1分别实现收入14.29、7.15、5.89、4.81、2.16亿元，同比增速分别为12.25%、18.95%、12.70%、1
2.79%、57.38%。
毛利率略有下降，费用管控得当。毛利率方面，公司2026H1毛利率同减0.2pct至49.38%，其中生命科学毛利率同减1.
29pct至49.86%；工业测试毛利率同减1.53pct至41.85%；消费品测试毛利率同增5.36pct至46.83%；贸易保障毛利率同减1
.64pct至71.68%；医药及医学服务毛利率同增9.08pct至28.48%。费用率方面，公司2026H1期间费用率同减0.65pct至30.6
4%，其中销售费用率同减1.51pct至15.19%；管理费用率同增0.57pct至6.91%；财务费用率同减0.1pct至0.24%；研发费用
率同增0.39pct至8.3%。
积极审慎推进海外并购，积极推进新赛道布局。投资并购方面，公司通过落地新加坡Ugene收购项目，补齐东南亚食
品检测业务短板，完善全球化业务版图，持续深化存量并购标的整合，产业协同价值持续释放。新赛道布局方面，公司同
时前瞻布局低空经济、具身智能等新兴前沿赛道，苏州低空经济实验室正式运营，为公司中长期高质量发展积蓄核心动能
。
推动数智化转型，精细化管理能力持续提升。公司AI转型按照“点-线-面”分层落地、全域推进，以智能化、数字化
重塑业务运营模式，全面降本增效。持续深化精益2.0管理体系建设，并向海外并购企业输出成熟管理模式，整体运营韧
性与精细化管理水平显著提升。
盈利预测与估值
预计公司2026-2028年营收分别为77.03、88.27、99.43亿元，同比增速分别为16.34%、14.59%、12.64%；归母净利润
分别为12.36、14.54、16.98亿元，同比增速分别为21.61%、17.65%、16.73%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为20
.48、17.40、14.91，维持“买入”评级。
风险提示：
景气度不及预期风险；海外开拓不及预期风险；竞争加剧风险。
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2026-08-19│华测检测(300012)2026年中报点评：业绩稳健增长，并购深度融合 │国海证券 │买入
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事件:8月16日，华测检测发布2026年中报。2026H1，公司实现营业收入34.29亿元，同比增长15.86%；实现归母净利
润5.64亿元，同比增长20.63%；实现扣非归母净利润5.29亿元，同比增长20.32%。2026Q2，公司实现营业收入19.35亿元
，同比增长15.62%；实现归母净利润3.85亿元，同比增长16.39%；实现扣非归母净利润3.65亿元，同比增长15.96%。
投资要点:
各大业务板块稳健增长，医药及医学服务板块营收高增。2026H1，公司生命科学/工业测试/消费品测试/贸易保障/医
药及医学服务等五大业务板块分别实现营业收入14.29/7.15/5.89/4.81/2.16亿元，分别同比变动+12.25%/+18.95%/+12.7
0%/+12.79%/+57.38%。1）生命科学板块：公司顺利完成新加坡Ugene收购落地，并持续推进南非、法国等海外标的并购整
合，完善全球化服务网络布局。同时，公司布局新污染物检测、生物多样性调查等新兴业务领域，优化业务结构。2）工
业测试板块：海事领域持续深化NAIAS整合工作；建工、工业检测业务加速转型升级，聚焦高附加值服务赛道；计量校准
、数字化服务、可持续发展等业务稳健发展。3）消费品测试板块：新能源汽车检测新产能顺利释放，带动板块营收规模
与毛利水平双增长。芯片半导体领域FA/MA产能充分释放，高端、高毛利业务占比持续提升，业务结构持续优化。4）贸易
保障板块：电子材料化学及可靠性检测业务营收、毛利同步提升；完成麦可罗泰克PCB检测业务深度整合。5）医药及医学
服务板块：CRO业务重回高速增长轨道；公司通过收购广西品晟实验动物养殖基地锁定核心产业资源。
并购标的深度融合。根据公司2026年半年报：2026年7月，集团完成新加坡Ugene实验室100%股权交割；2026H1，南非
Safety完成初步整合并贡献增量，补齐公司海外工业安全服务短板，TICT综合服务能力进一步完善；开景（Openview）全
面融入公司体系，公司国际审核资质与海外服务版图进一步完善，在国际品牌、跨境合规赛道形成差异化优势。希腊Emic
ert和Envirometrics整合顺利，补齐欧盟温室气体核查、ESG审核资质空白，搭建欧亚可持续发展业务协同通道，海外碳
合规业务持续放量。2024年末并购NAIAS的全球船用油检测业务整合进入深化阶段；麦可罗泰克PCB检测业务深度融合；医
药领域前期收购的广西品晟猴场，优势持续释放，实现实验猴自繁自用。
毛利率保持高位，净利率略有提升。2026H1，公司整体毛利率为49.38%，同比下降0.21pct。分板块来看，2026H1，
公司生命科学/工业测试/消费品测试/贸易保障/医药及医学业务毛利率分别为49.86%/41.85%/46.83%/71.68%/28.48%，各
项业务毛利率分别同比变动-1.29/-1.53/+5.36/-1.64/+9.08pct。2026H1，公司净利率同比提升0.88pct至16.57%。
盈利预测和投资评级我们认为，公司作为检测行业龙头，精益管理能力突出；我们预期公司2026/2027/2028年营业收
入分别为74.35/83.24/93.65亿元，归母净利润分别为11.44/12.90/14.54亿元，对应当前股价，PE分别为22/20/18倍，维
持“买入”评级。
风险提示新增订单不及预期风险；行业竞争激烈导致毛利率下滑风险；并购项目推进不及预期风险；并购标的整合情
况不及预期风险；实验室投资不及预期风险；公信力及品牌受损风险；应收账款减值风险。
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2026-08-18│华测检测(300012)2026年中报点评：全球并购整合持续推进，业绩稳健增长 │国信证券 │增持
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业绩实现稳健增长，盈利能力提升。公司2026年上半年实现营收34.29亿元，同比增长15.86%；归母净利润5.64亿元
，同比增长20.63%；扣非后归母净利润5.29亿元，同比增长20.32%。2026年上半年毛利率/净利率分别为49.38%/16.57%，
同比分别-0.21pct/+0.88pct。2026Q2单季度实现营收19.35亿元，同比增速15.62%；归母净利3.85亿元，同比增长16.39%
；扣非后归母净利3.65亿元，同比增长15.96%。
五大板块全面增长，前期投入实现效益释放。1）生命科学板块2026H营收14.29亿元（+12.25%），毛利率49.86%（-1
.30pct）。食农检测领域持续发力，南非Safety食品业务整合进展顺利，搭建起覆盖中国、东南亚、非洲的跨区域食品检
测服务体系。欧洲地区依托法国MIDAC实验室持续夯实日化、食品国际合规服务网络。2）工业测试板块2026H营收7.15亿
元（+18.95%），毛利率41.85%（-1.53pct）。南非Safety完成初步整合并贡献增量，NAIAS全球船用油检测业务整合深化
，海内外实验室、客户资源全面打通。3）消费品测试板块2026H营收5.89亿元（+12.70%），毛利率46.83%（+5.36pct）
。汽车电子EMC检测业务增长显著，已确立华东区域领先地位。芯片领域蔚思博新实验室搬迁完成后产能瓶颈解除，高毛
利业务放量拉动盈利能力改善。4）贸易保障板块2026H营收4.81亿元（+12.79%），毛利率71.68%（-1.64pct）。电子材
料化学与可靠性检测规模效应凸显，麦可罗泰克PCB检测与Openview国际审核业务整合成效持续释放。5）医药及医学服务
板块2026H营收2.16亿元（+57.38%），毛利率28.48%（+9.08pct）。上游实验动物资源布局优势与医疗器械赛道产能持续
释放，依托收购环安生物全面进军生物安全领域。
国际化战略持续推进，海外营收增长显著。2026H境内/境外收入增速分别为12.15%/62.94%；营收比重分别为89.73%/
10.27%，境外占比较年初提升2.8个百分点，国际化持续推进。2026年7月完成新加坡Ugene实验室100%股权交割，成为食
品板块东南亚国际化关键支点。
投资建议：公司是第三方综合检测龙头，各大业务板块稳健增长，盈利质量持续提升。全球收并购布局已进入回报释
放期，产业链布局不断完善，有望持续高质量成长。考虑到公司收入增长趋势和业绩兑现情况较好，小幅上调2026-2028
年归母净利润为11.96/13.57/15.32亿元（前值11.59/13.29/15.30亿元），对应PE分别为20.2/17.8/15.8倍。维持“优于
大市”评级。
风险提示：宏观经济下行；公信力受不利事件影响；业务增速不及预期。
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2026-08-18│华测检测(300012)2026年中报业绩点评：经营质量持续提升，医药医学表现亮│银河证券 │买入
│眼 │ │
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事件：公司披露2026年中报业绩。26H1公司实现收入34.29亿元，同比增长15.86%；归母净利润5.64亿元，同比增长2
0.63%；扣非归母净利润5.29亿元，同比增长20.32%。其中Q2单季度实现收入19.35亿元，同比增长15.62%；归母净利润3.
85亿元，刷新单季度业绩历史新高，同比增长16.39%。
五大板块齐头并进，医药医学板块增速亮眼。1）生命科学板块大客户战略持续升级，稳定传统市场，加速布局快增
市场和新市场，实现收入14.29亿元，同比+12.25%；2）消费品板块收入5.89亿元，同比+12.70%，主要增长动能一方面来
自新能源汽车、芯片半导体等战略赛道产能逐步释放，另一方面来自传统优势业务海外需求增长；3）贸易保障板块持续
稳健经营，实现收入4.81亿元，同比+12.79%；4）工业测试板块受益传统业务转型升级与外延并购整合双轮驱动，收入7.
15亿元，同比+18.95%；5）医药医学板块CRO及药品业务重回增长，医疗器械及医学检测持续良好增长，实现收入2.16亿
元，同比+57.38%。
盈利能力保持稳健，现金流大幅改善。26H1公司综合毛利率49.38%，同比下滑0.21pct，医药医学板块经营质量明显
提升，毛利率同比+9.08pct，消费品测试毛利率同比+5.36pct，其余三大业务板块毛利率均略有下滑；公司销售净利率16
.57%，同比+0.88pct。公司通过深化数智化与精益管理，实现运营效率和经营质量的持续提升，上半年公司四项费用率合
计30.64%，同比下降0.65pct。公司强化全流程现金流管控，回款质量持续优化，上半年经营性现金流净额为4.38亿元，
同比大幅增长150.34%。
战略赛道高成长+国际化布局加速推进，看好公司长期稳健经营。公司聚焦主线精准发力，内生与外延共筑成长。随
着AI、商业航天等新兴领域的快速发展，以及创新药等行业回暖，公司前期布局的医药、医疗器械、航空材料、半导体芯
片、低空经济、PCB检测、新能源汽车、车联网等业务不断取得突破，成为业绩增长的重要驱动力。国际化方面，公司持
续深化食品检测、工业安全、可持续发展、船舶等领域的国际化进程，前期并购的境外标的整合进展顺利，协同效应持续
释放，26H1境外收入占比已达10%，为未来持续稳健发展提供有力支撑。公司持续推进全球服务网络建设，加大投入战略
新兴业务，前瞻布局未来产业，并不断深化全域精益管理提质增效，看好公司未来长期保持稳健经营。
投资建议：预计公司2026-2028年将分别实现归母净利润11.69亿元、13.38亿元、15.15亿元，对应EPS为0.69、0.80
、0.90元，对应PE为22倍、19倍、17倍，维持推荐评级。
风险提示：宏观经济增长不及预期的风险；下游新兴领域发展不及预期的风险；并购整合及投后管理未达预期的风险
；公信力和品牌受不利事件影响的风险；市场竞争加剧的风险等。
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2026-08-17│华测检测(300012)业绩稳健增长，盈利质量与运营效率同步提升 │中金公司 │增持
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2026年半年报业绩符合我们预期
公司公布1H26业绩：上半年实现收入34.29亿元，同比+15.86%；归母净利润5.64亿元，同比+20.63%；扣非归母净利
润5.29亿元，同比+20.32%。2Q26收入19.35亿元，同比+15.62%；归母净利润3.85亿元，同比+16.39%；扣非归母净利润3.
65亿元，同比+15.96%。
发展趋势
费控良好，经营性现金流不断改善。Q2单季度毛利率52.04%，同比-0.10ppt基本稳定。净利率19.92%，同比+0.13ppt
；销售/管理/研发/财务费用率分别为13.88%/6.22%/7.86%/0.22%，同比分别-1.91/+0.39/+0.39/-0.18ppt，规模效应下
销售费用率优化显著。经营性现金流净额4.36亿元，同比+64.67%，盈利质量与运营效率同步提升。
分板块来看上半年：生命科学14.29亿元，同比+12.25%，毛利率49.86%，同比-1.29pct；工业测试7.15亿元，同比+1
8.95%，毛利率41.85%，同比-1.53pct；消费品5.89亿元，同比+12.70%，毛利率46.83%，同比+5.36pct；贸易保障4.81亿
元，同比+12.79%，毛利率71.68%，同比-1.64pct；医药医学2.16亿元，同比+28.48%，毛利率57.38%，同比+9.08pct。境
外收入3.52亿元，同比+62.94%，我们判断主要系越南Openview、希腊Emicert等多个海外并购标的并表所致。
盈利预测与估值
我们维持2026/2027年盈利预测不变。当前股价对应2026/2027年20.20/17.40倍市盈率。维持跑赢行业评级，维持20.
00元目标价不变，对应28.90/24.80倍2026/2027年市盈率，较当前股价有43.10%的上行空间。
风险
新业务进展不及预期，并购整合不及预期，净利润率提升不及预期。
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2026-08-17│华测检测(300012)2026半年报点评：归母净利润+21%符合预期，国际化引领成│东吴证券 │增持
│长 │ │
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Q2营收/利润均同比+16%，增速持续稳健
2026上半年公司实现营业收入34亿元，同比增长16%，归母净利润5.6亿元，同比增长21%，单Q2公司实现营收19亿元
，同比增长16%，归母净利润3.9亿元，同比增长16%。业绩位于预告中值，符合市场预期。（1）分板块，2026上半年各事
业部增速均稳健增长，其中医药医学表现亮眼：①生命科学实现营收14亿元，同比增长12%，②工业测试实现营收7.2亿元
，同比增长19%，③消费品测试实现营收5.9亿元，同比增长13%，④贸易保障实现营收4.8亿元，同比增长13%，⑤医药医
学实现营收2.2亿元，同比增长57%。（2）分区域，2026上半年海外市场引领增长：境内营收31亿元，同比增长12%，境外
营收3.5亿元，同比增长63%。展望后续，公司多元化、国际化共进，有望保持稳健增长。
精益管理继续推进，盈利能力稳中有升
2026上半年公司销售毛利率49.4%，同比下降0.2pct，销售净利率16.6%，同比提升0.9pct。分板块，2026上半年消费
品（含蔚思博）、医药医学板块毛利率提升明显：生命科学毛利率49.9%，同比下降1.3pct，工业品毛利率41.8%，同比下
降1.5pct，消费品测试毛利率46.8%，同比增长5.4pct，贸易保障毛利率71.7%，同比下降1.6pct，医药医学毛利率28.5%
，同比提升9.1pct。2026上半年公司期间费用率30.6%，同比下降0.65pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为15.2%
/6.9%/8.3%/0.2%，同比分别变动-1.5/+0.6/+0.4/-0.1pct。展望后续，公司推进数智转型、深化精益管理，盈利中枢将
持续提升。
股权激励绑定核心员工，彰显成长信心
2026年4月10日公司发布第五期员工持股计划草案，覆盖董事和高管（共8名）、中层管理和技术骨干（不超过62名）
在内的70名员工，资金来源为员工自筹与大股东提供有偿借款，筹集资金上限7345万元，对应股份数量上限500万股，每
股14.69元（截至7/14公司收盘价13.98元），股份来源为公司回购专用账户回购的A股。6月5日，公司回购专用证券账户
所持有的500万股已过户至员工持股计划专户，锁定期12个月。股权激励绑定核心人才、完善治理结构，彰显成长信心。
盈利预测与投资评级：
我们维持公司2026-2028年归母净利润预测分别为11.7/12.9/14.4亿元，当前市值对应PE20/18/16X，维持“增持”评
级。
风险提示：宏观经济波动、市场竞争加剧等
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2026-08-16│华测检测(300012)医药医学反弹海外收入占比超10% │华泰证券 │买入
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华测检测发布半年报，2026年H1实现营收34.29亿元（yoy+15.86%），归母净利5.64亿元（yoy+20.63%），扣非净利5
.29亿元（yoy+20.32%），归母净利符合业绩预告区间（5.61~5.71亿元）。其中Q2实现营收19.35亿元（yoy+15.62%，qoq
+29.41%），归母净利3.85亿元（yoy+16.39%，qoq+116.12%）。公司五大板块协同增长，医药及医学服务弹性显著，境外
收入占比首次突破10%。精益管理与数智转型深化，经营性现金流大幅改善。维持“买入”评级。
五大板块齐头并进，医药医学与工业测试增速领先
26H1分板块来看：1）生命科学14.29亿元（yoy+12.25%），毛利率49.86%（-1.29pp），食农大客户战略升级，宠物
食品、生物育种放量，环境检测成本管控见效；2）工业测试7.15亿元（yoy+18.95%），毛利率41.85%，澳实中国贡献增
量，南非Safety整合后HSEQ网络覆盖国内、非洲及中东；3）消费品测试5.89亿元（yoy+12.70%），毛利率46.83%（+5.36
pp），汽车电子EMC确立华东领先，芯片半导体向FA/MA升级；4）贸易保障4.81亿元（yoy+12.79%），毛利率71.68%；5）
医药及医学服务2.16亿元（yoy+57.38%），毛利率28.48%（+9.08pp），业绩弹性最大。
精益管理+数智转型深化，盈利质量与现金流双升
26H1公司综合毛利率49.38%（yoy-0.21pp，主要是业务收入结构同比变化）；销售费用率15.19%（yoy-1.51pp）、管
理费用率6.91%（+0.57pp）、研发费用率8.30%（+0.39pp）；归母净利率16.44%（yoy+0.65pp）。26H1公司经营性现金流
净额4.38亿元（yoy+150.34%），远超利润增速。26H1公司完成第四、五期员工持股授予（519人，第五期管理层按市场价
14.69元/股买入）；公司延续中期分红安排，拟每10股派现0.50元（含税、同比持平），合计派现8,414.14万元（yoy+0.
6%），占归母净利的14.93%。
国际化进入收获期，境外收入占比突破10%
26H1公司境外收入3.52亿元（yoy+62.9%），占比10.27%（2025全年7.47%）。南非Safety支撑建成亚非中东HSEQ网络
，并与应急管理部国际交流合作中心共建中资企业出海安全服务平台；Imat-uve获国内头部新能源车企海外工厂审核资格
。“鲲跃”之年海外占比有望持续抬升。
微调盈利预测，维持目标价20元/股
我们预计公司26-28年归母净利润为11.64/13.10/14.71亿元（较前值分别调整-0.32%/-0.68%/-0.77%，三年复合增速
为13.11%），对应EPS为0.69/0.78/0.87元。Wind一致预期下可比公司2026年PE中位数为29x，给予公司2026年29xPE，维
持目标价20.0元/股。
风险提示：并购进度不及预期，新业务扩张不及预期，存量业务竞争加剧。
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2026-07-09│华测检测(300012)业绩预告符合预期，快增赛道发力取得增长 │中金公司 │增持
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预测1H26盈利同比增长20-22%
公司发布业绩预告：1H26公司归母净利润5.61-5.71亿元，同比+20%-22.12%；扣非归母净利润5.26-5.36亿元，同比+
19.66%-21.92%。2Q26单季度归母净利润3.82-3.92亿元，同比+15.50%-18.50%；扣非归母净利润3.62-3.72亿元，同比+15
.04%-18.20%。符合市场预期。
关注要点
各板块稳健增长。我们估计2Q26归母净利润增速可能略快于收入增速，主要系医学医药、蔚思博等业务毛利率改善以
及减值等费用改善所带来，收入端部分增长来自并购贡献。分板块来看，我们估计：医药板块继续快速修复，毛利率伴随
需求好转和规模效应逐步改善；生命科学作为基本盘，预计保持两位数增长，毛利率稳健，7/2宣布收购新加坡Ugene继续
完善食品板块国际化战略；工业品保持增长；消费品表现较好，蔚思博受半导体下游需求拉动、我们判断收入增速加快、
逐步减亏，国内汽车、电子电器等稳健增长；贸易保障稳定增长，其中PCB检测增速较好。
公司纵深落地“123战略”。聚焦战略2快增细分赛道发力，前期投资布局的医药、医疗器械、航空材料、半导体芯片
、低空经济、PCB检测、新能源汽车、车联网等业务不断取得增长，投资效益逐步兑现，成为业绩增长重要驱动力。
深化全域精益管理。运用AI、数字化、智能化手段赋能全链条运营；常态化实施“人才淬炼计划”，持续激发组织创
新动能、提升整体运营效能，多措并举扎实推进提质增效。本期经营性净现金流表现良好，主营业务盈利稳定性及回款质
量持续向好。前期实施的战略并购及国际化布局项目形成正向增量支撑。
盈利预测与估值
维持2026年和2027年盈利预测不变。当前股价对应2026/2027年19.5倍/16.8倍市盈率。维持跑赢行业评级和20.00元
目标价，对应28.9倍2026年市盈率和24.8倍2027年市盈率，较当前股价有48.0%的上行空间。
风险
新业务不及预期；运营效率提升慢于预期；并购整合不及预期。
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2026-06-05│华测检测(300012)2026年一季度盈利持续改善，国际化战略加速推进落地 │国信证券 │增持
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业绩维持较好增速，盈利质量持续改善。公司2025年实现收入66.21亿元，同比增长8.82%，归母净利润10.16亿元，
同比增长10.35%。毛利率/净利率分别为48.62%/15.40%，同比分别-0.85/+0.22个百分点，主要由于检测行业向存量博弈
转变，市场竞争压力增大，但得益于良好的费用管控实现净利率增长，经营性现金流同比增长29.02%印证了盈利质量的实
质性改善。2026年一季度公司营收与归母净利润分别为14.95亿元与1.78亿元，同比分别增长16.17%/30.93%；毛利率/净
利率分别为45.95%/11.81%，同比分别-0.32/+1.60个百分点；经营活动现金流净额由上年同期-8993.53万元大幅改善至16
5.56万元。
新增中标和收并购带动各业务板块发展态势向好。1）生命科学板块，各细分板块均实现稳步增长，食品板块通过并
购南非Safety公司和依托法国MIDAC实验室平台成功开拓非洲、中东及欧洲市场，国际化成效显著。环境检测深化精细化
管理运营，加快布局新污染物、生物多样性等新兴赛道。2）消费品测试板块，新能源汽车领域产能逐步释放，航空航天
战略布局稳步推进，领域中标相关项目并签署年度框架协议；芯片半导体检测收入快速增长，增收、减损、客户认可三维
跃升。3）工业测试板块，海事领域并购NAIAS实现全球布局，可持续发展领域并购希腊Emicert加速布局欧盟市场。4）贸
易保障板块，电子材料化学及可靠性检测完成对麦可罗泰克的并购整合，审核及检验并购Openview扩宽全球供应链审核服
务能力。5）医药及医学服务板块，药品检测产能逐步释放，CRO业务通过收购解决资源痛点实现业务快速增长。医疗器械
持续扩充器械能力，医学领域完成战略转型升级，整体发展向好。
国际化战略加速推进，多项并购整合落地。2025年境内/境外收入增速分别为7.16%/34.76%，营收比重分别为92.53%/
7.47%，境外比重提升1.44个百分点，国际化持续推进。公司完成收购南非SafetySA，加码非洲市场布局；收购法国MIDAC
实验室，强化日化检测国际服务网络；并购NAIAS实现海事领域全球布局；控股希腊Emicert，加速布局欧盟可持续发展市
场；战略收购Openview，扩宽全球供应链审核服务能力。
投资建议：公司是第三方综合检测龙头，业绩表现稳健增长，盈利质量不断改善。同时积极推进战略并购，向全球高
附加值应用场景延伸，国际化扩张进入兑现期，有望实现持续高质量成长。考虑到公司业绩较好，小幅上调2026-2027年
归母净利润为11.59/13.29亿元（前值11.01/12.27亿元），新增2028年归母净利润15.30亿元，对应PE21/18/16倍。维持
“优于大市”评级。
风险提示：宏观经济下行；公信力受不利事件影响；业务增速不及预期。
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2026-05-27│华测检测(300012)检测服务系列报告：业绩增长持续提速，员工持股彰显信心│中信建投 │买入
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2025Q4、2026Q1公司归母净利润同比增速分别为17.09%、30.93%，业绩增长持续提速，2026Q1增速创近5年来新高。
内生方面，公司五大板块协同发力，123战略持续推进，保持良好增长势头。外延方面，公司并购的海外标的整合顺利推
动，一季度公司海外业务收入增长70%以上，营收占比突破10%，公司国际化进程全面提速。2026年4月，公司推出第五期
员工持股计划（草案），旨在进一步完善利益共享机制，推动公司、股东与员工利益深度绑定，增强管理层及核心骨干对
公司长期价值和未来发展的认同感，彰显对公司价值及未来发展的坚定信心。
事件
公司发布2025年年度报告，全年实现营收66.21亿元，同比增长8.82%，归母净利润10.16亿元，同比增长10.35%；其
中第四季度实现营收19.19亿元，同比增长13.68%，归母净利润2.04亿元，同比增长17.09%。
公司发布2026年第一季度报告，2026Q1公司实现营收14.95亿元，同比增长16.17%，归母净利润1.78亿元，同比增长3
0.93%。
简评
季度业绩增长持续提速，一季报表现超出我们预期
2025年公司营收、归母净利润同比分别增长8.82%、10.35%，保持稳健增长。分板块来看，生命科学、工业测试、消
费品测试、贸易保障、医药及医学服务分别实现营收29.10、13.76、11.27、8.80、3.27亿元，同比分别增长2.45%、14.2
9%、14.10%、15.19%、13.87%，毛利率分别为50.08%、42.65%、42.31%、70.75%、22.90%，同比分别-0.34pct、-2.60pct
、-1.22pct、-0.46pct、+2.47pct，除生命科学板块受到土壤三普高基数影响增速为个位数外，其余各个板块均实现双位
数以上的增速，表现优异。
2025年全年公司实现毛利率48.62%，同比下降0.85pct；期间费用率31.83%，同比下降0.12pct；归母净利率15.35%，
同比上升0.21pct，盈利能力稳中有升。
单季度来看，2025Q4、2026Q1公司归母净利润同比增速分别为17.09%、30.93%，业绩增长持续提速，2026Q1增速创近
5年来新高。公司并购的海外标的整合顺利推动，一季度公司海外业务收入增长70%以上，营收占比突破10%，公司国际化
进程全面提速。此外，今年一季度公司实现近十年来首次一季度经营性现金流为正，经营质量坚实；2026Q1公司资产+信
用减值损失同比下降超3000万元，也为利润增长带来了正向贡献。
五大板块协同发力，战略升级与国际化布局持续推进
①生命科学板块：食农检测领域持续推进“123”战略，围绕大客户策略推动全链条服务升级；2025年为公司食农及
健康产品事业部国际化元年，加快海外布局，注入长期增长动能。环境检测领域在巩固传统优势的同时深化精益管理，并
加快布局新污染物、生物多样性调查等新兴方向，在土壤三普高基数背景下实现平稳过渡。
②消费品测试板块：新能源汽车领域持续加大投资，收入实现较快增长，利润有望随产能逐步释放而改善；航空航天
领域加大对航空检测及低空经济相关投入，布局稳步推进；芯片半导体检测领域FA/MA产能逐步释放，在增收、减损和客
户认可等方面取得明显成效。
③贸易保障板块：持续发挥盈利稳定器作用，为公司整体发展提供坚实支撑。其中，电子材料化学及可靠性检测领域
并购麦可罗泰克后整合顺利，审核及检验领域通过并购Openview公司，大幅拓宽全球供应链审核能力。④工业测试板块：
海事领域通过并购NAIAS实现全球布局，整合效果良好，并借助行业绿色转型机遇持续创新；建工及工业领域逐步实现战
略转型，通过并购南非SafetySA补齐HSEQ领域短板，聚焦优势赛道培育新增长点；计量校准业务专注先进制造领域，保持
稳步增长；可持续发展领域保持行业领先，通过并购希腊Emicert公司加快欧盟市场布局。
⑤医药及医学服务板块：依托集团充足现金流持续加大战略投入。医药领域药品检测产能逐步释放，CRO业务签单增
速加快，并通过收购猴场解决资源痛点；医疗器械领域持续加大投资，为后续发展积蓄力量；医学领域已完成战略转型升
级，聚焦高价值赛道，毛利率持续优化提升。
推出员工持股计划，彰显对未来发展的坚定信心
2026年4月，公司推出第五期员工持股计划（草案），旨在进一步完善利益共享机制，推动公司、股东与员工利益深
度绑定，增强管理层及核心骨干对公司长期价值和未来发展的认同感。此次员工持股计划筹集资金总额上限为7345万元，
对应的股份数量上限为500万股，每股14.69元，总人数不超过70人。员工持股计划有助于有效调动管理者和员工的积极性
，强化组织凝聚力与责任意识，同时提升公司对优秀管理人才和业务骨干的吸引与保留能力，为公司长期、持续、健康发
展夯实人才基础。
投资建议：我们预计公司2026-2028分别实现营业收入76.20、85.42、94.49亿元，同比分别增长15.1%、12.1%、10.6
%，归母净利润分别为11.73、13.40、15.12亿元，同比分别增长15.4%、14.2%、12.9%，对应PE分别为21.3、18.6、16.5
倍，维持“买入”评级。
风险提示：①公信力与品牌受损风险：检验检测认证业务高度依赖公信力、独立性与结果准确性，若出现质量瑕疵、
合规失范或公正性争议，可能削弱客户信任，影响业务拓展与盈利能力，严重时甚至影响相关资质的持续有效性。②市场
及政策变化风险：检测行业受政策导向和市场准入规则影响较大，若行业开放节奏、监管要求或相关规定发生不利变化，
可能对公司经营环境及业务发展带来扰动。③并购及整合风险：公司通过并购切入新领域，若标的筛选、交易决策或投后
整合不及预期，可能影响投资回报。④实验室投资不达预期风险：新建实验室从建设到达产存在周期，若资质获取、产能
释放或运营效率不及预期，可能对公司利润形成阶段性压力。
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2026-04-30│华测检测(300012)25Q4及26Q1业绩增速提升，国际化持续推进 │天风证券 │买入
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事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现营业总收入66.21亿元，同比增长8.82%，归母净利润10.16
亿，同比增长10.35%。2026年第一季度实现营收14.95亿元，同比增加16.17%；归母净利润1.78亿元，同比增加30.93%。
点评：2025年毛利率/净利率分别为48.62%/15.40%，同比-0.85/+0.07pct。全年销售/管理/研发/财务费用率分别为1
6.56%/6.25%/8.74%/0.28%，同比-0.54pct/+0.16pct/+0.04pct/+0.21pct。
2025年第四季度实现收入19.19亿元，同比+13.68%，环比+10.17%；实现归母净利润2.04亿元，同比+17.09%，环比-4
0.81%。毛利率/净利率分别为45.65%/10.94%，同比-0.16/+0.23pct，环比-4.59/-8.90pct。2026年第一季度毛利率/净利
率分别为45.95%/11.81%，同比-0.32/+1.6pct，环比+0.3/+0.87pct。
业务拆分：2025年全年生命科学检测/工业品测试/消费品测试/贸易保障检测/医学医药分别实现营收29.10亿元/13.7
6亿元/11.27亿元/8.80亿元/3.27亿元，同比+2.45%/+14.29%/+14.10%/+15.19%/+13.87%；毛利率分别为50.08%/42.65%/4
2.31%/70.75%/22.90%，同比-0.34/-2.60/-1.22/-0.46/+2.47pct。
重点关注板块：1、生命科学板块食农检测领域业绩稳健增长；环境检测领域三普后推进业务转型。国际化则通过并
购南非SafetySA公司正式进入非洲及中东市场，构建全球食安服务新格局。
2、贸易保障板块保持稳健发展，整体营业收入稳步增长。在电子材料化学及可靠性领域表现突出，毛利率维持较高
水平。
3、消费品板块轻工及玩具、纺织品等业务呈现出较好的增长态势；汽车检测领域对易马进行调整，经营状况向好；
航空航天材料领域项目数量增长强劲，近年来在航空材料领域发展持续加快，2025年度，公司持续加速拓展航空检测领域
；半导体检测业务收入实现较快增速。
4、医学医药板块，医学检测领域战略收缩举措初显成效，经营质量有所改善。医学方面CRO业务签单趋势持续向好；
医疗器械领域持续加大投资力度，业务规模稳步扩大。
公司国际化进程加速推进。公司2025年在东南亚、非洲及欧洲市场均有完善深耕。目前并购标的整合顺利，后续将持
续释放业绩潜力。
预计公司2026-2028归母净利润分别为11.6/13.2/14.9亿元，同比+14%/14%/13%，对应PE24/21/19X，维持公司“买入
”评级。
风险提示：下游需求不及预期；市场竞争加剧；收并购不及预期风险。
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2026-04-24│华测检测(300012)2025年年报点评：内生外延共振，助推高质量发展 │中原证券 │增持
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华测检测（300012）发布2025年年报。2025年，公司实现营业收入66.21亿元，同比增长8.82%；实现扣非归母净利润
9.50亿元，同比增长10.45%，利润增速快于营收，显示盈利质量较好。2025年，公司的经营活动现金流量净额达13.71亿
元，同比增长29.02%，现金回款能力强劲。
公司全年营收增长较快，主要受益于工业品测试、消费品测试、贸易保障检测等板块的持续增长。2025年公司实现营
业收入66.21亿元，同比增长8.82%。分季度看，一、二、三、四季度分别录得营收12.87、16.73、17.42、19.19亿元，分
别同比增7.96%、4.62%、8.53%、13.68%，其中四季度增速超全年水平。公司全年营收增长较快，主要受益于工业品测试
、消费品测试、贸易保障检测等核心业务板块的持续增长。2025年，工业品测试、消费品测试和贸易保障检测三大业务板
块的营收分别增14.29%、14.10%和15.19%，核心业务较快增长拉动了整体增长。
2025年，分业务板块看，生命科学检测实现营收29.1亿元，同比增2.45%，营收占比达43.96%；工业品测试实现营收1
3.76亿元，同比增14.29%，营收占比达20.78%；消费品测试实现营收11.27亿元，同比增14.1%，营收占比达17.03%；贸易
保障检测实现营收8.8亿元，同比增15.19%，营收占比达13.29%；医学药学实现营收3.27亿元，同比增13.87%，营收占比
达4.94%。
2025年，公司战略并购和国际化扩张取得显著成效。公司完成了对澳实分析检测（广州）的并购，由此切入材料和矿
业检测领域；完成对Openview的并购，拓展进入东南亚电子检测市场；完成对南非SafetySA的并购，进入非洲检测市场；
完成对希腊Emicert的并购，后者从事认证服务业务，公司由此切入欧洲的认证服务市场。截至报告期末，公司已在全球
设立160多间实验室，每年提供400多万份检测认证报告，服务全球客户10万多家。2025年公司境外收入4.94亿元，同比增
长34.76%，海外业务进入增长“快车道”，2026年将进一步发挥增量作用。
公司的毛利率承压。公司2025年毛利率为48.62%，同比下降0.85个百分点。本期，除医学药学检测外，公司各业务板
块的毛利率均有所下降，具体地：生命科学检测的毛利率50.08%，同比降0.33个百分点；工业品测试的毛利率42.65%，同
比降2.61个百分点；消费品测试的毛利率42.31%，同比降1.22个百分点；贸易保障检测的毛利率70.75%，同比降0.46个百
分点；医学药学的毛利率22.90%，同比升高2.47个百分点。其中，工业品测试和消费品测试的毛利率下降较多，对整体毛
利率的拖累较大；此外，占营收比重较大的生命科学检测在高基数下收入增长放缓，也是整体盈利承压的原因之一。更深
层的原因来自行业：检验检测行业的快速扩张阶段已经结束，目前正在从增量竞争向存量博弈演进，机构间的竞争从单纯
的数量扩张转向服务质量、技术水平与品牌影响力等维度的深度竞争，行业的发展阶段和特性对公司盈利造成了深刻的影
响。
在精益管理和费用控制的积极影响下，公司的净利率提升。本期，公司的净利率为15.4%，同比微增0.07个百分点。
在毛利率下行的情况下，公司的净利率实现微增，主要是精益管理和费用控制的结果。本期，公司的销售费用、管理费用
和研发费用分别同比增5.38%、11.67%和9.36%，销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为16.56%、6.25%和8.74%。
投资评级：2025年，公司坚持“内生、外延”双轮驱动战略：内生方面，通过持续深化精益管理、数智化转型升级，
强化组织能力建设，成功构建起核心竞争优势；外延方面，完成多项战略并购，为长期发展注入新动能。同时，公司在芯
片半导体检测、新能源、航空检测和数字化服务等新兴领域的布局亦取得积极进展。我们预测公司2026、2027、2028年的
每股收益分别为0.7、0.78、0.89元，参照4月23日的收盘价17.15元，对应的市盈率分别为24.61、21.91、19.27倍，给予
“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧导致盈利性持续下降。2025年末公司商誉达13.52亿元，占总资产的13.03%，若未来宏观经
济环境恶化或被收购资产经营不及预期，商誉减值将对公司利润造成冲击。2025年公司的财务费用因汇率波动影响同比增
长354.45%，若人民币汇率大幅波动，将对公司汇兑损益产生影响。
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2026-04-22│华测检测(300012)2026年一季报点评：收入／归母净利润+16%／31%，员工持 │东吴证券 │增持
│股彰显成长信心 │ │
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公司披露2026年一季报
2026年Q1公司实现营业总收入15.0亿元，同比增长16%。归母净利润1.8亿元，同比增长31%，扣非归母净利润1.64亿
元，同比增长31%。分区域，境内/境外营收分别为13/2亿元，同比分别增长12%/72%。国际化进程提速，海外业务引领增
长。Q1公司回款表现良好，经营性现金流净额166万，同比提升102%。
资产减值/信用减值损失同比减少，净利率提升
2026年一季度公司销售毛利率45.95%，同比下降0.32pct，销售净利率11.81%，同比增长1.6pct。期间费用率33.82%
，同比增长0.97pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为16.9%/7.8%/8.9%/0.3%，同比分别变动0.98/+1.20/+0.75/+
0.01pct。公司利润增速高于营收，主要系资产减值/信用减值损失同比减少（同比减少约0.37亿元）。
员工持股计划草案发布，彰显成长信心
2026年4月10日公司发布第五期员工持股计划草案，覆盖董事和高管（共8名）、中层管理和技术骨干（不超过62名）
在内的70名员工，资金来源为员工自筹与大股东提供有偿借款，筹集资金上限7345万元，对应股份数量上限500万股，每
股14.69元（截至4/22公司收盘价16.95元），股份来源为公司回购专用账户回购的A股。股权激励绑定核心人才、完善治
理结构，同时也彰显公司对未来的成长信心。
盈利预测与投资评级：考虑公司国际化进程提速，海外业务快速增长，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测分
别为11.7/12.9/14.4亿元，当前市值对应PE25/23/20X，维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济波动、市场竞争加剧等
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2026-04-21│华测检测(300012)2026Q1点评：净利润高增，现金流改善 │国海证券 │买入
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4月19日，华测检测发布2026年一季报。2026年第一季度，公司实现营业收入14.95亿元，同比增长16.17%；实现归母
净利润1.78亿元，同比增长30.93%；实现扣非归母净利润1.64亿元，同比增长31.28%。
投资要点:
2026Q1境外收入同比显著增长，经营韧性持续显现。2026Q1境内收入占比88.65%(YOY+11.52%)，境外收入占比11.35%
(YOY+72.37%)。公司通过向外拓展国际多核市场，向上深耕高附加值科技赛道，精益赋能协同提效，国际化深化落地，AI
机器人应用进阶，实现高质量增长。
推出第五期员工持股计划，有助于绑定股东与员工长期利益。公司发布第五期员工持股计划（草案），拟筹集资金总
额不超过7,345万元，授予不超过70人500万股（约占公司总股本的0.2971%）。受让价格为不低于董事会决议日前1个交易
日交易均价14.34元/股与前20个交易日交易均价14.69元/股的较高者，锁定期为12个月，存续期为36个月。本次员工持股
计划有助于完善利益共享机制，共同推动公司长远发展。
2026Q1，公司毛利率同比略降，经营性净现金流大幅提升。2026Q1，公司毛利率为45.95%，同比下降0.32pct；公司
销售、管理、研发费用率分别同比变动-0.98/+1.20/+0.75pct；公司净利率为11.81%，同比提升1.60pct。2026Q1，公司
经营性净现金流为165.56万元，同比增长101.84%。
盈利预测和投资评级
我们认为，公司作为检测行业龙头，精益管理能力突出；我们预期公司2026/2027/2028年营业收入分别为74.35/83.2
4/93.65亿元，归母净利润分别为11.44/12.90/14.54亿元，对应PE分别为25/23/20倍，维持“买入”评级。
风险提示
外延并购进度不及预期；新增订单不及预期风险；行业竞争激烈导致毛利率下滑风险；并购项目推进不及预期风险；
并购标的整合情况不及预期风险；实验室投资不及预期风险；公信力及品牌受损风险；应收账款减值风险。
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2026-04-20│华测检测(300012)Q1业绩超预期，国际化逻辑持续兑现 │中金公司 │增持
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1Q26业绩超过市场预期
公司公布1Q26业绩：收入14.95亿元，同比+16.17%；归母净利润1.78亿元，同比+30.93%；扣非归母净利润1.64亿元
，同比+31.28%。业绩较大幅超过市场预期，主要系国际化收入贡献与减值减少。
发展趋势
净利率同比提升。26Q1毛利率45.95%，同比-0.31pct，主要系并购公司毛利率较低带来结构性影响；净利率11.93%，
同比+1.34pct，主要系减值同比减少；销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.98/+1.20/+0.75/持平。
国际化逻辑持续兑现。分区域来看，境内营收占比88.65%，同比+11.52%，保持稳健增长；境外营收占比11.35%，同
比+72.37%，公司在2025年收购多个标的，海外并购标的数量与规模远超过去三年，逐步带来并表收入，我们认为2026年
有望继续落地并购。
员工持股计划彰显强信心。4月10日公司发布第五期员工持股计划草案，公司8位高管全部参与认购，占本次计划27%
，认购价格14.69元。
盈利预测与估值
维持2026年和2027年归母净利润11.66/13.55亿元不变。当前股价对应2026/2027年23.0倍/19.8倍市盈率。维持跑赢
行业评级，但由于行业估值中枢上行、我们上调目标价16.6%至20.00元，对应28.9倍2026年市盈率和24.8倍2027年市盈率
，较当前股价有25.4%的上行空间。
风险
新业务进展不及预期；运营效率提升慢于预期；并购整合不及预期。
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2026-04-20│华测检测(300012)点评：2026Q1归母业绩同比增30.9%，内生外延共筑成长 │长江证券 │买入
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事件描述
华测检测发布2026一季报，Q1实现营收14.95亿元，同比增16.2%；归母净利润1.78亿元，同比增30.9%；扣非归母净
利润1.64亿元，同比增31.3%。
事件评论
营收增速延续2025Q2以来的季度回升趋势。2025Q1-2026Q1华测的季度营收同比增速分别为8.0%/4.6%/8.5%/13.7%/16
.2%。华测营收增速的改善主要源于：1）外延并购的增量贡献：2025年公司收购澳实分析检测广州公司、Openview深圳/
中国香港/越南公司、收购南非SafetySA、希腊Emicert公司，已于2025Q4陆续并表，在今年一季度贡献营收增量。2）薄
弱板块的修复：2025年公司医学药学检测营收3.27亿元，同比增13.87%；受益于创新药市场复苏，CRO业务签单趋势持续
向好；药品检测领域发展态势良好，产能持续释放；另外，半导体检测板块的蔚思博在经过产能结构优化、销售团队强化
、信息化技术赋能等多方面措施的带动下，实现营收增速的回升。3）优势板块的稳健增长：华测为国内综合检测龙头，
在食品检测、工业品测试、贸易保障检测、汽车检测等方向能力布局领先，伴随需求的释放而呈现稳健增长。预计上述三
类因素将在2026Q2-Q4继续贡献增量，支撑今年全年营收增速的回升。
2026Q1净利率同比提升1.6pct。2026Q1整体毛利率46.0%，同比微降0.31pct；期间费用率同比提升0.97pct。公司资
产减值损失和信用减值损失从2025Q1的-0.38亿元改善至2026Q1的-0.02亿元，推测主要源于政府化债和公司对应收账款的
催收带来的回款改善。通过持续深化精益管理、数智化转型升级，强化组织能力建设，成功构建起核心竞争优势。另外，
公司的薄弱板块为医学药学、半导体检测，随着经营趋势的改善，预计板块将持续减亏，届时公司的净利率提升确定性将
进一步增强。全年经营活动现金流净额13.71亿元，同比增29.0%。
现金流：2026Q1经营活动现金流净额约165.6万元，2025Q1同期为-0.90亿元，现金流同比有所改善，绝对值偏低主要
为季节性因素影响。
外延并购持续推进，国际化进程加速推进。2025年公司收购澳实分析检测广州公司、Openview深圳/中国香港/越南公
司、收购南非SafetySA、希腊Emicert公司。公司稳步推进战略并购和国际化扩张落地工作，在四季度形成业绩贡献，为
公司长期发展注入新动能；且预计2026年将贡献更多的业绩增量。
盈利预测与估值：预计公司2026-2028年营收分别为75.4亿元/85.6亿元/96.6亿元，同比增13.9%/13.5%/12.9%；归母
净利润分别为12.04亿元/14.11亿元/16.43亿元，同比增18.5%/17.2%/16.4%；对应PE估值为22.3x/19.0x/16.3x。维持“
买入”评级。
风险提示
1、行业竞争加剧导致盈利性下降风险；2、医学药学板块营收恢复不及预期风险。
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2026-04-20│华测检测(300012)一季报点评：一季报业绩超预期，员工持股计划落地绑定核│国泰海通 │买入
│心团队 │ │
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本报告导读：公司一季报归母净利润同比+30.93%，实现超预期的增长，同时，公司推出第五期员工持股计划，进一
步强化核心团队绑定与中长期激励。
投资建议：维持增持评级。公司为国内综合性检测服务龙头，维持公司2026/2027/2028年EPS为0.72/0.81/0.91元，
参考可比公司2026年36.50倍估值，给予公司2026年27倍PE，维持目标价至19.44元，增持评级。
事件：公司发布2026年一季报，2026Q1实现营业收入14.95亿元，同比+16.17%，实现归母净利润1.78亿元，同比+30.
93%，实现扣非后归母净利润1.64亿元，同比+31.28%，利润增速快于收入，盈利能力延续改善。分区域看，公司国际化进
程持续提速，境外收入同比增长72.37%，占比提升至11.35%；境内收入同比增长11.52%，占比为88.65%，整体经营延续稳
健增长态势。
盈利能力持续改善，合同负债快速增长。2026Q1公司毛利率/净利率分别为45.95%/11.81%，同比变动-0.31/+1.60pct
，净利率延续提升。期间费用率为33.82%，同比+0.97pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为16.89%/7.80%/0.25%/
8.88%，同比变动-0.98/+1.20/+0.01/+0.75pct。公司2026Q1合同负债为1.70亿元，同比+152.11%，在手订单情况较好；
经营活动现金流净额为165.56万元，同比+101.84%，现金流表现有所改善。减值方面，公司2026Q1信用减值损失为183.86
万元，较上年同期的1545.79万元明显减少；资产减值回冲18.99万元，上年减值损失为2286.54万元，减值拖累显著减轻
。
员工持股计划落地，进一步强化核心团队绑定与中长期激励。公司推出第五期员工持股计划，拟覆盖董事、高管及核
心业务骨干不超过70人，股票来源于回购股份，规模不超过500万股。资金来源为员工自筹资金及大股东借款，存续期36
个月、锁定期12个月。我们认为，本次持股计划重点在于进一步绑定核心团队、完善中长期激励机制，有助于提升组织稳
定性并增强管理层与公司长期发展的利益一致性。
风险提示：下游需求不及预期；集成电路检测产能释放不及预期。
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2026-04-19│华测检测(300012)精益管理与并购整合驱动业绩超预期 │华泰证券 │买入
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华测检测发布一季报，2026年Q1实现营收14.95亿元（yoy+16%、qoq-22%），归母净利1.78亿元（yoy+31%、qoq-13%
），扣非净利1.64亿元（yoy+31%），归母净利高于我们此前预测（1.43 1.57亿元），主要受益于高附加值业务占比
提升、信用减值损失大幅改善及并购整合效益释放。经营性现金流净额转正至166万元（yoy+102%），回款质量显著优于
季节性常态。公司发布第五期员工持股计划草案，拟筹集资金上限7,345万元，覆盖不超过70名核心骨干，受让价格14.69
元/股，彰显管理层对公司长期价值的信心。基于Q1业绩开门红，我们上调2026年盈利预测，预计全年归母净利yoy+15%，
维持"买入"评级。
业绩超预期兑现，盈利能力持续增强
2026Q1公司归母净利率达11.93%（同比+1.35pp），扣非净利率10.98%（同比+1.23pp），提质增效成果显著。尽管新
增并购导致管理费用同比+37%，但规模效应下期间费用率整体可控。信用减值损失同比大幅减少88%至183.86万元，反映
公司应收账款管控与精益2.0管理持续深化；资产减值损失同比改善，合同资产质量提升。公允价值变动收益同比转正至2
05.99万元，主要是可变对价减少。
五大板块协同发力，高附加值赛道韧性凸显
公司Q1各业务板块保持稳健增长，延续2026年“鲲跃”战略势头。生命科学板块食农检测需求刚性，受益于国际化布
局在非洲及中东市场的前期投入见效；工业测试板块能源、船舶、航空航天检测延续高景气，去年并购的澳实中国（地球
化学）开始贡献增量；贸易保障板块化学测试规模效应持续释放；医药医学板块CRO业务签单环比改善，医疗器械检测产
能利用率提升。尽管Q1为传统淡季，但公司凭借高附加值服务占比提升，实现收入同比增长16%，显著跑赢全国GDP增速。
现金流大幅转正，并购整合进入收获期
公司Q1经营性现金流净额166万元，较上年同期（-8,994万元）实现根本性改善，得益于经营性收款增加所致，印证
公司“精益+数智”管理对现金回款的实质性拉动。投资活动现金流净流出4.21亿元，同比扩大，主要是理财付款本金增
加及持续投入产能建设。筹资活动现金流净流入3,853万元，反映公司在低成本融资环境下的资金统筹能力。公司第五期
员工持股计划采用“自筹+大股东借款”方式，锁定36个月、12个月锁定期，进一步绑定核心团队利益，为后续并购整合
与国际化拓展奠定治理基础。
上调盈利预测与目标价
我们上调公司26-28年归母净利润至11.68/13.19/14.82亿元（较前值分别调整3.9%/6.4%/9.1%，三年复合增速为13.4
%），对应EPS为0.69/0.78/0.88元。上调考虑到Q1业绩超预期及全年并购整合效益释放。Wind一致预期下可比公司2026年
PE中位数为29x，给予公司2026年29xPE，上调目标价至20.0元（前值18.02元，对应2026年27xPE）。
风险提示：并购进度不及预期，新业务扩张不及预期，存量业务竞争加剧。
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2026-04-19│华测检测(300012)点评报告：一季度业绩超预期，外延并购加速、新兴板块蓄│浙商证券 │买入
│力成长 │ │
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2026年Q1营收同比+16%，归母净利润同比+31%。
根据2026年一季报，实现营收15亿元，同比增长16%，归母净利润1.8亿元，同比增长31%，扣非归母净利润1.6亿元，
同比增长31%。盈利能力：2026年Q1实现毛利率45.95%，同比-0.32PCT，净利率11.81%，同比+1.6PCT。费用管控：2026年
Q1期间费率33.82%，同比+0.97PCT。其中，销售、管理、财务、研发费率分别为16.89%、7.8%、0.25%、8.88%，分别同比
-0.98PCT、+1.2PCT、持平、+0.75PCT。2026Q1经营性现金流净额166万元，同比+102%。我们认为，公司一季度业绩超预
期，归母净利润增速已连续5个季度逐季提升，经营趋势持续向好。公司在传统领域龙头优势突出，医药医学、半导体检
测等走出调整期步入快速增长期，并购标的并表，国际化进程加速，有望迎业绩和估值双提升。
传统业务龙头优势突出，新兴板块开始发力，国际化进程加速。
公司是国内检测行业龙头，管理能力卓越，在传统的贸易保障、食品环境、工业品、消费品等领域龙头优势突出。
前期布局的医药医学、半导体等新兴领域蓄力成长。医药医学：2025年，医药医学板块实现恢复性增长，处于蓄力阶
段，2026年起有望加速成长，减亏成效逐步显现。半导体检测：重点布局的战略赛道，前期FA和MA产能释放、团队优化及
内部效率提升，业务实现重塑进阶与快速增长。2026年有望实现持续进阶。国际化战略的扩大化、绩效化和实质化。一季
度境外营收占比达11.4%，同比增长72.4%。2025年境外营收占比7.5%，同比增长35%，毛利率37.98%，同比+11.74PCT。公
司加速全球化布局，重点布局东南亚、非洲、欧洲等市场，海外业务有望成为公司新增长极。
发布第五期员工持股计划（草案），全体高管参与彰显未来发展信心。
根据公司4月9日公告，拟实施第五期员工持股计划，包括公司及下属子公司核心管理人员及核心业务人员，认购价为
14.69元/股。该员工持股计划公司全体高管积极参与，充分彰显了管理层对公司长期发展的坚定信心，也有助于完善公司
的治理机制，健全长期、有效的激励机制，充分调动业务骨干的积极性，吸引和绑定优秀人才，进一步提升检测龙头的全
球竞争力。
盈利预测与估值
预计2026-2028年归母净利润为11.7、13.4、15.2亿元，同比增长15.2%、14.3%、13.5%，对应PE为23、20、18倍，维
持“买入”评级。
风险提示
下游细分领域恶性竞争加剧、规模扩大带来的管理能力挑战
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2026-04-09│华测检测(300012)点评报告：发布员工持股计划彰显发展信心，检测龙头国际│浙商证券 │买入
│化进程加速 │ │
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发布第五期员工持股计划（草案），全体高管参与彰显未来发展信心。
根据公司4月9日公告，拟实施第五期员工持股计划。总人数：不超过70人，包括公司及下属子公司核心管理人员及核
心业务人员；认购价：14.69元/股；总金额：不超过7345万元。对应股份上限：500万股，约占当前总股本的0.297%。持
股计划存续期：三年；股票锁定期：12个月；股份来源：回购账户的普通股。
本次员工持股计划公司全体高管积极参与，充分彰显了管理层对公司长期发展的坚定信心，也有助于完善公司的治理
机制，健全长期、有效的激励机制，充分调动业务骨干的积极性，吸引和绑定优秀人才，进一步提升检测龙头的全球竞争
力。
传统业务龙头优势突出，国际化进程加速，加码布局航空航天、机器人检测等
核心逻辑：国内检测行业龙头，管理能力卓越，国际化进程加速，加码布局高附加值科技赛道，长周期中速增长可期
。2025年实现营收66.21亿元，同比增长8.82%，归母净利润10.16亿元，同比增长10.35%。分业务：
1）生命科学：25年营收29.10亿元，同比+2.45%，占43.96%。1）食品检测：国际化元年成效显著，并购南非SafetyS
A和法国MIDAC实验室，拓展非洲、中东及欧洲市场。2）环境检测：三普高基数背景下平稳过渡，加速布局新污染物、生
物多样性调查等新兴领域，培育新增长极。
2）工业测试：25年营收13.76亿元，同比+14.29%，占20.78%。海事领域并购NAIAS实现全球布局；建工逐步战略转型
，并购切入HSEQ领域，培育新增长极；可持续发展领域并购希腊Emicert布局欧盟市场。
3）消费品测试：25年营收11.27亿元，同比+14.10%，营收占比17.03%。汽车：加码投资新能源汽车电驱电控，产能
逐步释放有望贡献业绩增量。德国易马经营持续向好。蔚思博：FA、MA产能逐步释放，增收、减损、客户认可三维提升，
收入快速增长。航空航天：加码布局航空检测和低空经济，成效良好。
4）医药及医学服务：25年营收3.27亿元，同比+13.87%，营收占比4.94%。药品检测产能持续释放，CRO签单增速明显
，收购猴场解决资源痛点，为后续增长蓄力。医学领域完成战略转型，聚焦功能医学等高价值赛道，毛利率优化。
5）贸易保障：25年营收8.80亿元，同比+15.19%，营收占比13.29%。电子材料化学及可靠性领域规模效应突出，2024
年底并购麦可罗泰克强化PCB综合测试服务能力。
国际化进程加速推进，重点布局东南亚、非洲、欧洲等市场。2025年境外营收占比7.5%，同比增长35%，毛利率37.98
%，同比+11.74PCT。其中2025Q4境外营收增长90.6%，占总营收的9.15%，境外业务有望贡献新增长动能，推动公司从区域
领先向全球布局跨越。
盈利预测与估值
预计2026-2028年归母净利润为11.7、13.4、15.2亿元，同比增长15.2%、14.3%、13.5%，对应PE为21、19、17倍，维
持“买入”评级。
风险提示
下游细分领域恶性竞争加剧、规模扩大带来的管理能力挑战
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2026-04-08│华测检测(300012)25年业绩稳健增长，世界级品牌初具雏形 │广发证券 │买入
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公司25年业绩稳健增长。公司发布年报，2025年公司实现营业收入66.21亿元，同比+8.82%；实现归母净利润10.16亿
元，同比+10.35%。25Q4单季度实现营业收入19.19亿元，同比+13.68%；实现归母净利润2.04亿元，同比+17.09%。
业务多元化布局共同驱动增长。25年公司生命科学、工业测试、消费品测试、贸易保障、医药及医学服务五大板块共
同驱动增长，五大业务板块25年营收分别实现29.10、13.76、11.27、8.80和3.27亿元，同比+2.45%、+14.29%、+14.10%
、+15.19%和+13.87%。
收并购拓展版图，国际化进程加速推进。根据公司年报，25年公司加速国际化布局，在东南亚市场，公司完成开景深
圳、香港公司、越南公司控股权收购，进一步完善服务网络；在非洲市场，公司完成对南非Safety的全资收购，2025年9
月顺利交割；在欧洲市场，公司完成希腊Emicert、法国MIDAC实验室控股权收购，完善了欧洲业务矩阵。同时，在国内公
司完成对澳实分析检测（广州）有限公司的全资收购。
前瞻布局新兴赛道并持续精益管理。根据公司年报，在新业务布局方面，25年公司依托多板块协同优势，前瞻性布局
低空经济、银发经济、智能机器人等新兴领域。在公司管理运营方面，25年公司借助人工智能技术推动检测业务的智能化
升级，持续深化精益管理理念，推进精益2.0建设，提升公司运营效率。
盈利预测与投资建议：预计26-28年公司归母净利润分别为11.74/13.92/15.88亿元。参考可比公司，给予公司2026年
27xPE，对应合理价值18.84元/股，维持“买入”评级。
风险提示：市场需求波动风险、行业竞争加剧风险、公信力和品牌受不利事件影响的风险、实验室投资不达预期的风
险。
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2026-04-08│华测检测(300012)Q4营收业绩增长提速，全球业务版图持续完善 │国盛证券 │买入
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Q4营收业绩增长明显提速，增速符合业绩预告预期。2025年公司实现营业总收入66.21亿元，同增8.8%；实现归母净
利润10.16亿元，同增10%，接近此前快报预期中值（（快报预测全年归母业绩10.13-10.21亿元）。分季度看：Q1/Q2/Q3/
Q4实现营收12.9/16.7/17.4/19.2亿元，同增8%/5%/9%/14%；实现归母净利润1.4/3.3/3.4/2.0亿元，同增3%/9%/11%/17%
，Q4营收业绩增长明显提速，预计主要得益于：1）四季度完成希腊Emicert、南非SafetySA及越南Openview等项目并购并
表；2）医药医学板块修复趋势延续，芯片半导体等前期战略投入板块进入收获期。分区域看：2025年公司境内/境外分别
实现营收61.3/4.9亿元，同增7%/35%，海外收入维持高增。
各板块协同发力，业务边界持续拓宽。1）生命科学：板块营收29亿元（同增2%），毛利率50%（同比-0.3pct），环
境业务在土壤高基数下实现平稳过渡；食农检测围绕“123”战略，推动全链条服务升级，同时开启食品领域国际化元年
，持续拓宽业务边界。2）消费品测试：板块营收11亿元（同增14%），毛利率42%（同比-1.2pct），芯片半导体领域受益
FA/MA产能逐步释放，收入快速增长，2026年将继续聚焦车规级芯片国产替代，三代先进封装、算力与存储芯片自主可控
行业机会。3）工业测试：依托并购持续完善海外布局，板块营收14亿元（同增14%），毛利率43%（同比-2.6pct）。4）
贸易保障：板块营收9亿元（同增15%），毛利率71%（（同比-0.5pct），麦可罗泰克并购整合顺利，盈利能力维持高位。
5）医药医学板块：经营显著修复，全年营收3亿元（同增14%），毛利率23%（（同比+2.5pct），医药领域药品检测产能
逐步释放，CRO签单增长提速，同时通过收购猴场打通上下游产业链，为后续快速增长储备动能；医学领域毛利率持续优
化提升。
归母净利率稳步提升，现金流表现优异。2025年公司综合毛利率48.62%，同降0.85pct；期间费用率31.83%，同降0.1
3pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.54/+0.16/+0.04/+0.21pct，财务费率提升主因汇兑损失增加，总体
费率管控较优。资产及信用减值损失合计0.86亿元，同比少计提0.33亿元。2025年公司归母净利率15.4%，同增0.2pct。
全年经营性现金流净流入13.7亿元，同比多流入3.1亿元，净现比135%，现金流持续优异。
海外收入占比稳步提升，国际化开拓贡献新增长动能。2025年公司海外收入占比稳步提升，由6%提高至7.5%，后续公
司将进一步推动战略并购及国际化扩张项目，围绕大消费品、船舶相关业务、国际认证三大领域拓宽海外业务布局，区域
上重点拓展欧洲、东南亚、非洲（从南非向周边自然延伸），规划3-5年内海外业务占比进一步提升。目前公司海外团队
已初具规模，后续将加快构建海外区域及国家管理，同步推动外派人员团队及系统化海外人才培养体系建设，同时借助海
外平台服务中资企业，海外业务规模有望持续扩张。
投资建议：公司2025年归母净利率稳步提升，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.65/13.09/14.61亿元，
同增15%/12%/12%，对应EPS分别为0.69/0.78/0.87元/股，当前股价对应PE分别为20.7/18.4/16.5倍，维持“买入”评级
。
风险提示：宏观经济波动风险、并购整合不及预期、下游竞争加剧风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：130家
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2026-08-20│华测检测(300012)2026年8月20日投资者关系活动主要内容
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1、当前全球经济分化背景下，TIC 行业整体发展趋势如何？公司增长的核心确定性来自哪里？
答：当前全球经济呈现明显 K型分化，传统行业内卷、传统消费疲软，而新技术、高端制造、新兴产业持续扩容，叠
加非洲、东南亚、中东等区域经济崛起、医药行业复苏，为 TIC 行业带来结构性增量机遇。国内 TIC 行业告别高速增长
，现阶段回归中高个位数稳健增速，同时行业集中度持续提升，大中型头部机构凭借规模、技术、资质优势抢占市场份额
，行业出清与集中化趋势明确。
公司增长确定性核心依托五大核心支柱：优质合规的企业治理体系、分层布局的韧性增长结构、精益数字化的高效运
营能力、稳步落地的国际化战略并购、完善的组织人才保障体系，全方位支撑公司长期稳健增长，抵御行业周期波动风险
。2、相比行业同行，华测检测的核心竞争优势是什么？
答：一是完善的治理能力与品牌公信力。公司 ESG 评级处于行业顶尖水平，获得 Wind ESG AAA 级、标普全球评分
位列行业前 6%，信息披露连续 7 年获评A 级，合规治理体系成熟，品牌认可度高。二是均衡多元的业务结构。搭建起成
熟业务夯实基本盘、新兴业务加快增长、创新业务持续孵化的分层增长体系，多业务板块协同发展，具备较强的抗周期、
抗风险能力。三是数智化运营能力。全面推行精益管理并叠加 AI 数字化赋能，持续实现降本增效，人员效能与盈利水平
稳步优化。四是领先的国际化布局。较早开展多区域海外并购，拥有稀缺的国际认可资质和本地化服务网络，是国内民营
TIC 机构出海的标杆企业。
3、公司未来三年的核心经营目标与增长预期是什么？盈利质量有哪些保障？
答：未来三年公司将依托内生增长+外延并购双轮驱动，力争实现收入、利润稳健增长。同时坚守高质量发展原则，
聚焦“有利润的收入、有现金流的利润、有投资回报的现金”，持续优化经营性现金流。
盈利质量方面，一是业务结构持续优化，高毛利检测业务占比稳步提升，主动收缩低毛利、低现金流项目，夯实利润
基本面；二是精益管理与数字化落地，持续提升人效，严控各项运营成本与资本开支，改善盈利效率；三是客户结构优化
，持续拓展优质中长期客户，降低应收账款风险，保障回款质量；四是并购投后管理体系逐步成熟，严格标的筛选标准，
强化并购整合，保障外延增长质量；五是健全风控与合规体系，保障盈利的可持续性。2026 年上半年营收、归母净利润
及经营现金流的良好表现，正是上述机制落地的阶段性成果，为中长期目标实现筑牢基础。
4、公司实现长期稳健增长的核心战略是什么？各业务板块增长节奏如何
？答：公司核心落地 123 战略，搭建三层立体增长体系：成熟传统业务稳健经营、夯实基本盘；新能源、半导体、
医药、低空经济、可持续发展等快增赛道加速突破、放量增长；AI 检测、新材料、生物制造等前沿创新项目持续孵化，
打造未来增长曲线。
目前公司生命科学、工业测试、消费品、贸易保障、医药医学五大板块均衡发展，其中医药医学板块增速领跑，新能
源汽车、半导体、航空航天等高附加值业务持续提升占比，业务结构持续优化，高毛利赛道持续发力。
5、公司国际化布局进展如何？海外业务增长潜力与未来规划是什么？
答：公司国际化战略持续提速，已完成南非、希腊、越南、新加坡、法国等多地优质机构并购，搭建起横跨亚、欧、
非的全球化服务网络，拿下 CBAM 碳排放核查、国际供应链审核等稀缺海外资质。2026 年上半年公司海外收入同比增长
62.94%，海外营收占比突破 10%，较往年 7%大幅提升，国际化成效显著兑现。未来长期目标是打造“最国际化的中国检
测机构、最懂中国市场的国际检测机构”，持续提升海外收入占比，深耕东南亚、非洲等高增长区域，依托本地化团队与
资质，持续拓展国际大客户业务。
6、公司海外并购的筛选标准与整合逻辑是什么？如何规避并购风险？
答：公司坚持战略型并购、价值型并购，不盲目扩张，并购标的聚焦能够补齐技术短板、完善区域布局、获取国际核
心资质的优质海外机构，贴合公司新能源、可持续发展、食品检测、工业检测等核心赛道。
同时建立了成熟的并购整合体系，通过派驻核心管理、IT、运营团队，输出公司精益管理、数字化体系与人才机制，
稳定原有团队、优化运营效率、释放业务协同效应，稳步完成并购标的整合落地，保障外延增长质量。
7、公司长期股东回报机制如何？未来分红政策是否稳定？
答：公司始终重视投资者价值回报，依托稳健的经营现金流与持续增长的盈利水平，建立稳定可持续的分红机制。未
来将在保障公司战略投入、业务稳健发展的基础上，持续优化利润分配方案，稳步提升股东分红水平，以优质的经营业绩
、透明的信息披露、稳定的分红政策回馈广大投资者。
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参与调研机构：167家
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2026-08-17│华测检测(300012)2026年8月17日投资者关系活动主要内容
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1、去年收购的海外公司的整合经营情况及今年下半年的并购进展？公司后续的并购战略考量是怎样的？
答：公司去年完成南非 Safety SA、希腊 Emicert、越南 Openview 三家重点海外企业并购，各标的整合有序推进，
业务协同不断落地，海外业务增长较快，今年上半年海外业务营收占比提升至 10%以上，较去年 7%明显提升，整体经营
情况向好。
南非 Safety SA 整合进展顺利，公司派驻核心管理、IT 等专项团队，原有管理团队稳定。公司从费用管控、集采整
合、数字化赋能等方面实施降本增效，同时打通双向业务技术协同，拓展非洲中资企业及本地客户业务，已完成初步整合
并贡献增量，海外市场环境良好，后续盈利具备较大提升空间。希腊 Emicert已完成财务、人力核心体系管控，保留本土
专业团队开展业务。依托稀缺的 EUETS 碳排放核查资质布局 CBAM 业务，未来市场空间有望进一步打开；船舶碳排放、
审核员培训等协同项目持续落地，业务规模扩大后盈利能力将稳步提升。越南 Openview 整合推进顺利，已具备较好盈利
水平，成为公司东南亚业务优质盈利支点。三家并购企业整合成效符合预期，盈利改善趋势明确。
公司海外并购战略保持稳定，持续聚焦消费品、食品、船舶检测及高端认证优质赛道，稳步推进欧洲、南美、东南亚
等地的海外布局。目前公司持续跟踪、筛选海外潜在标的，项目处于前期储备跟进阶段，并购落地受监管、审批、市场环
境等多重因素影响，存在不确定性。后续公司将积极审慎推进海外并购，稳步夯实全球化布局，助力海外业务中长期平稳
发展。公司并购坚持理性，战略匹配度是首要考量，不会单纯因为价格因素收购与战略方向不符的标的；价格亦是重点关
注因素。公司不设强制并购指标，避免为并购而并购。现阶段，公司收入增长主要依靠内生业务驱动，并购作为业务发展
的补充手段。后续公司将结合市场环境、标的质量、交易价格综合研判，积极审慎推进并购相关工作。
2、请问公司目前数字化、无人实验室实际落地进展情况如何？后续是否会推出成熟可落地的无人实验室完整方案？
答：公司高度重视数字化与 AI 技术落地应用，系统性推进全域智能化布局。集团已组建专项 AI 专家团队，各事业
部配备专属业务领航员，精准挖掘各产品线 AI 应用场景、自主落地适配研发，同时搭建全员 AI 培训体系，全面提升员
工智能化应用能力，目前已落地超 120 个 AI 应用场景，核心实现降本提效、提质拓能两大价值。在效率优化上，AI 可
替代大量重复性人工工作，如智能咨询工具可缩减技术人员的客户重复答疑工时，且可实现 7×24 小时不间断服务；在
检测提质上，AI 摆脱人工经验、肉眼比对的局限，在金属腐蚀分析、色牢度评级等检测场景中，大幅提升检测精准度与
客观性。同时，公司依托 AI 技术拓展业务边界，在功能医学领域打造智能分析平台，依托公司高市场份额优势，为客户
及合作机构提供身体状况分析、营养优化方案等增值服务。此外，公司已布局AI 硬件、功能安全与合规测试等前沿赛道
，把握行业政策红利。针对自主（黑灯）无人实验室，该模式为公司数智化发展终极方向。当前多品类、多检测项的复杂
实验室场景，全自动化落地存在一定难度，公司正携手合作方稳步推进迭代，遵循半自动化向全自动化渐进的发展路径，
循序渐进打磨落地模型，稳步推进无人实验室规模化落地。
3、上半年消费品板块业绩增长的驱动因素是什么？芯片半导体业务上半年经营情况？全年如何展望？
答：上半年公司消费品检测板块营收、毛利率同步提升。板块增长主要受益于出口市场回暖，轻工、玩具、纺织、电
子科技等细分业务表现突出；同时抓住汽车电动化、自动驾驶机遇，汽车相关检测业务持续放量，进一步拉动营收及毛利
改善。消费品板块边际利润较高，收入增长能够带动毛利更快提升，向好趋势有望延续。
半导体芯片作为核心战略赛道，公司采取 “以需定投” 稳健策略，前期布局产能于去年末至今年上半年陆续释放，
管理团队完成迭代，考核机制完善，重点布局国产替代、车规芯片、AI 算力芯片方向，客户拓展推进顺利。业务上，高
毛利检测业务上半年大幅增长，业务结构、收入质量持续优化。展望下半年及2026 年，伴随新增产能释放、高毛利检测
业务持续放量，芯片板块营收盈利有望持续修复。公司将持续加大投入、引进人才，强化精益及数字化管理，建设一站式
半导体检测验证平台，推动业务提质增效。
4、公司医药医学板块上半年收入实现快速增长，细分业务具体进展如何？下半年和明年的订单跟踪情况怎样？
答：医药医学板块分药品、医疗器械、医学和生物安全四大领域。药品领域受益于国内创新药市场复苏，订单回暖明
显。公司通过并购猴场夯实核心实验资源，引进首席科学家及高端技术人才、搭建高端分析平台，强化生物药、大分子药
检测分析能力。目前设施产能处于饱和状态，二期建设稳步推进，可持续承接市场增量需求。同时，公司提前布局类器官
、器官芯片等体外替代技术，契合国内外药监动物替代研发趋势。此外，公司顺利通过多家国内外客户审计，完善生物药
质量研究体系，夯实业务增长基础。医疗器械板块依托深圳有源、广州纽维、昆山无源三大实验室稳健发展，其中去年落
地的昆山无源实验室实现快速放量。公司凭借齐全的资质与检测能力，布局脑机接口、手术机器人、高端医美、药械组合
等热门赛道，构筑核心竞争优势。医学板块战略调整，保留核心资质并向药物临床实验室转型，承接临床前市场复苏红利
。同时布局功能医学业务，依托 AI搭建健康管理闭环服务，提升客户黏性，未来有望拓展 C端市场。
医药医学板块上半年整体签单增长明显，经营持续改善，整体发展态势持续向好。公司坚持长期战略布局，医药医学
板块前期持续投入，目前已逐步进入收获期，后续整体盈利水平有望稳步提升。
5、工业测试板块上半年增长较快，主要有哪些细分领域贡献了增长？
答：公司工业测试板块上半年实现近 20%的良好增长，增长动力包含外延并购与内生业务提升两部分，其中南非 Saf
ety SA与希腊 Emicert并购项目为板块增长提供了重要助力。分细分领域来看，工业材料检测增速快、毛利率水平高且持
续提升。计量、双碳领域业务增长稳健。建工及工业业务经过数年战略调整与转型升级，营收增速稳健，盈利能力持续改
善。
6、公司上半年资本开支主要投向了哪些领域？全年及未来资本开支展望如何？是否会系统性上升？
答：公司上半年资本开支主要投入基地在建项目及设备更新等固定资产投资。公司对资本开支（不含并购与基建）实
行预算管理与投资回报分析，结合市场环境与投资机会合理控制投资节奏。前两年受宏观环境影响，市场投资机会减少，
公司将投资比例适度下调，适配经营增速。当前芯片半导体、医疗器械、新能源自动驾驶等赛道机遇充足，公司同步布局
低空、机器人等新兴领域。结合行业 K型分化、优质科技投资机会增多的态势，公司适时将投资比例回升至原有合理水平
。本次调整为针对性战略布局，并非无序系统性扩张，未来资本开支将围绕优质赛道精准投入。
三、总结多年来，公司各项经营举措均以提升增长确定性为核心。集团及各业务线落实 “123 战略”，坚持长期主
义，不追逐短期收益，搭建分层递进增长布局，持续储备新增长动能：孵化类业务短期或压制利润，成型后将进入扩张期
；传统业务深耕运营、提质增效，夯实核心竞争力。同时公司强化组织能力建设，补齐国际化运营、并购研判、基层管理
等能力，完善人才培养、激励及企业文化。公司年度关键词从 “蜕变”“淬炼” 到今年 “鲲跃”，体现公司打磨内功
、积蓄势能谋求更大跨越。经过沉淀，公司对标国际头部补齐短板，已积累充足发展势能。公司一切经营都围绕提升增长
确定性，力争为投资者带来确定回报，回馈投资者信任。
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参与调研机构：164家
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2026-04-20│华测检测(300012)2026年4月20日投资者关系活动主要内容
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华测检测认证集团股份有限公司于2026年4月20日在电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有见附件1，
上市公司接待人员有集团总裁申屠献忠先生，建筑工程及工业服务事业部总裁曾啸虎先生，汽车及金属材料服务事业部总
裁孙爽民，电子科技服务事业部总裁王晓谦，集团副总裁兼董事会秘书姜华女士。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-20/1225133510.PDF
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