价值分析☆ ◇300014 亿纬锂能 更新日期：2024-06-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-06-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 10 1 0 0 0 11
3月内 20 7 0 0 0 27
6月内 20 7 0 0 0 27
1年内 20 7 0 0 0 27
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.53│ 1.72│ 1.98│ 2.39│ 3.01│ 3.65│
│每股净资产(元) │ 9.45│ 14.90│ 16.98│ 19.28│ 22.08│ 25.45│
│净资产收益率% │ 16.20│ 11.54│ 11.66│ 12.52│ 13.81│ 14.57│
│归母净利润(百万元) │ 2905.79│ 3508.96│ 4050.17│ 4888.54│ 6162.27│ 7463.71│
│营业收入(百万元) │ 16899.80│ 36303.95│ 48783.59│ 56563.42│ 73028.67│ 88709.19│
│营业利润(百万元) │ 3091.36│ 3511.93│ 4845.74│ 5695.45│ 7160.47│ 8763.41│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-06-26 买入 首次 54.74 2.38 2.92 3.66 国金证券
2024-06-12 买入 维持 57 2.47 3.23 3.89 招商证券
2024-06-03 买入 维持 --- 2.59 3.09 3.73 西部证券
2024-05-20 买入 维持 --- 2.40 2.94 3.58 中信建投
2024-05-08 买入 维持 --- 2.27 3.02 3.67 招商证券
2024-05-07 买入 维持 --- 2.30 2.88 3.44 中银证券
2024-05-06 买入 维持 --- 2.30 3.03 3.98 长江证券
2024-05-04 买入 维持 --- 2.30 2.92 3.43 国信证券
2024-04-30 买入 维持 --- 2.30 3.03 3.98 长江证券
2024-04-30 买入 维持 --- 2.35 2.92 3.46 浙商证券
2024-04-30 增持 维持 54.8 2.21 3.19 3.55 华兴证券
2024-04-27 增持 维持 --- 2.52 3.07 3.48 财通证券
2024-04-26 买入 维持 --- 2.46 2.94 3.52 西部证券
2024-04-26 买入 维持 --- 2.63 3.27 4.05 天风证券
2024-04-26 增持 维持 --- 2.40 3.05 3.92 中邮证券
2024-04-25 买入 维持 50.5 2.34 3.11 3.92 东吴证券
2024-04-25 买入 维持 --- 2.38 2.98 3.56 东莞证券
2024-04-24 买入 维持 51.14 2.46 2.96 3.51 华泰证券
2024-04-24 增持 维持 --- 2.37 2.90 3.43 中原证券
2024-04-23 增持 维持 --- 2.45 2.92 3.60 东方财富
2024-04-20 买入 维持 44.72 2.38 3.10 3.55 国联证券
2024-04-20 增持 维持 49.5 --- --- --- 中金公司
2024-04-20 买入 维持 48.92 2.47 2.98 3.48 广发证券
2024-04-19 增持 维持 --- 2.52 3.07 3.48 财通证券
2024-04-19 买入 维持 53.6 2.46 2.96 3.51 华泰证券
2024-04-19 买入 维持 50.5 2.34 3.11 3.92 东吴证券
2024-04-18 买入 维持 --- 2.08 2.72 3.56 民生证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-06-26│亿纬锂能(300014)经营向上，储能、消费电池齐发力
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盈利预测、估值和评级
我们预计公司24-26年归母净利润49、60、75亿元，同比+20%、+23%、+25%。参考可比公司，基于公司在
储能&消费电池领域的全球领先地位、深厚的研发实力、完善的产业链布局，给予公司24年23XPE，目标价54.7
4元，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-06-12│亿纬锂能(300014)经营迎来积极变化，未来的增长确定性在增强
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盈利预测与投资建议：公司消费电、储能电池迎来积极的经营变化，中长期看，公司后续增长确定性在增
强。我们维持“强烈推荐”评级，调整盈利预测并给于52-57元目标价。
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2024-06-03│亿纬锂能(300014)跟踪点评：储能及消费需求高增，动力份额稳步增长
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投资建议：考虑公司动力储能消费业务快速发展，我们预计公司2024-2026年实现归母净利52.91/63.22/7
6.29亿元，同比+30.6%/+19.5%/+20.7%，对应EPS为2.59/3.09/3.73元，维持“买入”评级。
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2024-05-20│亿纬锂能(300014)2023年年报及2024年一季报点评：出货量稳步提升，国内市占率增长
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盈利预测：预计2024-2025年公司归母净利润49、60亿元，对应PE为16、13倍。
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2024-05-08│亿纬锂能(300014)业绩符合预期，动力储能业务继续成长
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盈利预测与投资建议：公司在客户、产品方面都已达到一定高度，管理上也支撑了小型锂电、动力储能大
锂电两大差异化业务的并行发展，到目前成功发展成中等规模企业，目前仍在快速发展期。调整公司2024年归
母净利润预测至46亿元主要系公司部分投资收益不及预期，维持“强烈推荐”评级。
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2024-05-07│亿纬锂能(300014)23年报业绩符合预期，储能表现亮眼
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估值
结合公司业绩与产品价格下降情况，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至2.30/2.88/3.44元（原
预测2024-2026摊薄每股收益为3.53/4.59/-元），对应市盈率16.9/13.5/11.3倍；维持买入评级。
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2024-05-06│亿纬锂能(300014)2024年一季报分析：出货增速高于行业，转固折旧影响盈利
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展望来看，公司积极加码储能业务，从2024Q1来看，储能有望全年实现高增长，对公司总体出货增速形成
积极拉动，同时公司储能业务有望达到较高的海外占比，系统占比也计划积极提升，对于后续盈利能力有望形
成积极贡献。此外公司大圆柱稳步推进，下半年量产能力有望进一步加码，节奏符合预期；消费类业务随行业
稳步恢复，有望形成稳定贡献。综上，继续积极推荐。
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2024-05-04│亿纬锂能(300014)2023年报及2024年一季报点评：储能电池销量高速增长，消费电池需求稳步
│回暖
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投资建议：下调盈利预测，维持“买入”评级。基于新能源车销量增速放缓、动力储能电池行业竞争加剧
，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润47.06/59.67/70.23亿元，同比+16%/+27%/+18%，
EPS为2.30/2.92/3.43元，当前股价对应PE分别为16/13/11倍。
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2024-04-30│亿纬锂能(300014)2023年报分析：全年出货高增，储能积极放量
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展望2024年来看，预计公司动力储能出货有望增长40%-50%，结构上看储能电池出货占比继续提升；盈利
方面，预计动力电池价格竞争放缓，储能虽然竞争依旧激烈但公司海外占比有望提升，整体保持相对稳定。消
费类中，小圆柱电池有望积极增长，且盈利中枢将高于2023年，贡献利润增长。2024年预计实现归属净利润47
亿元，对应PE为16倍，继续推荐。
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2024-04-30│亿纬锂能(300014)2023年报和24Q1季报点评：动储市场份额稳步提升，储能电池成为重要增量
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盈利预测及估值
下调盈利预测，维持“买入”评级。考虑到行业竞争加剧、产品价格下降等，我们谨慎下调公司2024-202
5年归母净利润预测分别至48.10亿和59.78亿元(下调前分别为75.19亿和89.28亿元)，新增2026年预测为70.70
亿元，对应EPS分别为2.35、2.92和3.46元/股，对应PE分别为16、13、11倍，维持“买入”评级。
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2024-04-30│亿纬锂能(300014)2023／1Q24业绩符合市场预期，储能电池需求快速增长
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维持“买入”评级，调整目标价至55.30元。基于2023年和1Q24业绩以及管理层指引，我们下调公司2024-
2025年营业收入预测33.7%/33.9%至602.9/744.3亿元，同比增长23.6%/23.4%；下调2024-2025年归母净利润预
测44.3%/40.9%至45.3/65.2亿元，同比增长11.8%/44.0%。此外，我们引入2026年的业绩预测，并预计2026年
营业收入/归母净利润分别为901.7/72.7亿元，同比增长21.1%/11.4%。估值方面，考虑到1）公司2024年储能
出货占比仍有望维持在50%以上且我们预计储能营收同比增长40.7%；2）公司海外市场进展顺利，我们维持公
司电池板块2024年25倍P/E估值，对应板块估值为1,009.4亿元。叠加在思摩尔总的投资份额，我们最终得到亿
纬锂能总估值为1,132.1亿元，对应最新目标价55.30元（原目标价97.20元），维持“买入”评级。
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2024-04-27│亿纬锂能(300014)24Q1业绩符合预期，出货量高增
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投资建议：公司持续布局新产品和新产能，增强市场竞争优势。我们预计公司2024-2026年实现营业收入5
58.50/836.90/1105.80亿元，归母净利润51.54/62.81/71.14亿元，对应PE分别为14.40/11.82/10.44倍，维持
“增持”评级。
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2024-04-26│亿纬锂能(300014)2024年一季报点评：动力储能出货高增，消费业务需求旺盛
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投资建议：考虑公司动力储能业务快速发展，我们预计公司2024-2026年实现归母净利50.40/60.11/72.03
亿元，同比+24.4%/+19.3%/+19.8%，对应EPS为2.46/2.94/3.52元，维持“买入”评级。
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2024-04-26│亿纬锂能(300014)消费电池表现良好，储能电池出货高速增长
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考虑到动力&储能电池价格下降超预期，我们下调公司24年归母净利润至54亿元（此前预测100亿元），预
计25/26年实现归母净利润67/83亿元，考虑到当前估值水平，维持“买入”评级。
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2024-04-26│亿纬锂能(300014)业绩符合预期，储能业务成为公司重要增量
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我们预计公司2024-2026年营业收入560.42/724.75/883.35亿元，同比增长14.88%/29.32%/21.88%；预计
归母净利润49.09/62.44/80.22亿元，同比增长21.20%/27.20%/28.47%；对应PE分别为14.97/11.77/9.16倍，
给予“增持”评级。
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2024-04-25│亿纬锂能(300014)2024年一季报点评：业绩基本符合预期，储能持续高速增长
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盈利预测与投资评级：我们维持24-26年归母净利预测47.8/63.6/80.1亿元，24-26年同增18%/33%/26%，
对应PE15/12/9x，考虑公司大圆柱、大铁锂放量在即，给予24年22x，目标价51元，维持“买入”评级。
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2024-04-25│亿纬锂能(300014)2023年报及2024年一季报点评：大圆柱商业化落地，储能出货高速增长
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投资建议：维持买入评级。预计2024-2026年EPS分别为2.38元、2.98元、3.56元，对应PE分别为14倍、12
倍、10倍，维持买入评级。
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2024-04-24│亿纬锂能(300014)多技术路线发力，市占率持续提升
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1Q24扣非归母净利同比增长
公司1Q24收入93.17亿元，同/环比-16.70%/-29.71%，归母净利润10.66亿元，同/环比-6.49%/+70.30%，
扣非归母净利7.01亿元，同/环比+14.63%/+16.92%。受益于动力储能双轮驱动，公司扣非归母净利润同比增长
。我们维持盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为50.31/60.61/71.80亿元。参考可比公司24年Wind一致预
期PE均值21倍，给予公司24年合理PE21倍，对应目标价51.64元（前值为54.10元），维持“买入”评级。
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2024-04-24│亿纬锂能(300014)年报点评：业绩符合预期，动力储能高增长
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维持公司“增持”投资评级。预测公司2024-2025年摊薄后的每股收益分别为2.37元与2.90元，按4月23日
35.0元收盘价计算，对应的PE分别为14.78倍与12.06倍。目前估值相对行业水平合理，结合行业发展前景及公
司行业地位，维持公司“增持”投资评级。
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2024-04-23│亿纬锂能(300014)2023年报点评：业绩稳步提升，动储业务出货量高增
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考虑到行业竞争加剧，我们调整对公司2024/2025年营业收入预测至591.18/732.02亿元，新增2026年营收
预测为916.19亿元，同比增速分别为21.18%、23.83%、25.16%，归母净利润为50.21/59.80/73.65亿元，同增2
3.98%、19.09%、23.16%，现价对应EPS分别为2.45、2.92、3.60元，PE为14、12、10倍，维持“增持”评级。
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2024-04-20│亿纬锂能(300014)圆柱电池陆续落地，全球化布局进程加快
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盈利预测、估值与评级
我们预计公司24-26年营收分别为566.32/705.69/836.49亿元，同比增速分别为16.09%/24.61%/18.53%；
归母净利润分别为48.73/63.37/72.53亿元，对应增速分别为20.31%/30.04%/14.46%，三年CAGR为21.44%；对
应PE分别为15/11/10倍，EPS分别为2.38/3.10/3.55元/股。参照可比公司估值，我们给予公司24年19倍PE，目
标价45.22元，维持“买入”评级。
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2024-04-20│亿纬锂能(300014)业绩符合预期，动力储能出货延续高增长
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盈利预测与估值
维持2024/2025年49.5/62.1亿元盈利预测不变，维持50元目标价和跑赢行业评级，当前股价分别对应2024
/2025年14.5x/11.5xP/E，目标价分别对应2024/2025年20.7x/16.5xP/E，目标价有42.9%上行空间。
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2024-04-20│亿纬锂能(300014)业绩符合预期，动力储能电池业务量利双升
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盈利预测与投资建议：预计2024-2026年EPS为2.47、2.98、3.48元/股，综合考虑公司增长空间、市场地
位和可比公司估值水平，给予2024年20倍PE估值，给予合理价值49.42元/股，维持“买入”评级。
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2024-04-19│亿纬锂能(300014)2023年业绩符合预期，利润稳健增长
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投资建议：公司持续布局新产品和新产能，增强市场竞争优势。我们预计公司2024-2026年实现营业收入5
58.50/836.90/1105.80亿元，归母净利润51.54/62.81/71.14亿元，对应PE分别为14.37/11.79/10.41倍，维持
“增持”评级。
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2024-04-19│亿纬锂能(300014)多技术路线发力，动储电池高成长
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2023年收入与归母净利同比提升
2023年公司实现收入487.84亿，同比+34.4%，归母净利40.50亿，同比+15.4%，扣非归母27.55亿元，同比
+2.2%。考虑电池行业竞争加剧，我们下修动力储能电池出货量与价格假设，预计公司24-26年归母净利润为50
.31/60.61/71.80亿元（24-25年前值54.57/81.06亿元）。参考可比公司24年Wind一致预期PE均值22倍，给予
公司24年合理PE22倍，对应目标价54.10元（前值为66.25元），维持“买入”评级。
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2024-04-19│亿纬锂能(300014)2023年年报点评：储能持续高增，业绩符合预期
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盈利预测与投资评级：考虑到行业竞争加剧，我们下修24-25年归母净利预测至47.8/63.6亿元（原预测52
.6/66.7亿元），新增26年归母净利预测80.1亿元，24-26年同增18%/33%/26%，对应PE15/11/9x，考虑公司大
圆柱、大铁锂放量在即，给予24年22x，目标价51元，维持“买入”评级。
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2024-04-18│亿纬锂能(300014)2023年年报点评：动储出货高增，全球布局加速落地
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收604.03、832.74、1047.79亿元，同比增速分别为23.8%、3
7.9%、25.8%，归母净利润42.47、55.60、72.74亿元，同比增速分别为4.9%、30.9%、30.8%，对应PE为17、13
、10倍，考虑到公司技术优势领先，海外布局加速落地，维持“推荐”评级。
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