研报评级☆ ◇300017 网宿科技 更新日期：2026-05-30◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 4 1 0 0 0 5
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 4 1 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.25│ 0.28│ 0.33│ 0.36│ 0.48│ 0.63│
│每股净资产(元) │ 3.95│ 4.05│ 4.22│ 4.32│ 4.54│ 4.86│
│净资产收益率% │ 6.37│ 6.82│ 7.70│ 8.20│ 10.54│ 12.94│
│归母净利润(百万元) │ 613.10│ 674.52│ 799.53│ 877.16│ 1147.97│ 1545.96│
│营业收入(百万元) │ 4705.50│ 4931.99│ 4660.79│ 5449.04│ 6238.67│ 7415.95│
│营业利润(百万元) │ 685.41│ 724.91│ 860.95│ 996.91│ 1357.00│ 1764.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-23 买入 维持 --- 0.32 0.40 0.52 中信建投
2026-04-26 买入 维持 --- 0.34 0.50 0.65 国海证券
2026-04-25 买入 维持 22.2 0.37 0.50 0.67 华泰证券
2026-04-16 增持 维持 21.4 --- --- --- 中金公司
2026-04-14 买入 维持 23.4 0.39 0.52 0.67 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-23│网宿科技(300017)业务剥离致表观降速，核心主业仍持续增长 │中信建投 │买入
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核心观点
剥离非核心业务致表观降速，同口径下公司今年一季度收入保持增长。同时非经常性损益导致一季度利润下滑，而扣
除股份支付及汇兑损失影响后一季度净利润为2.7亿元，同比增长33.05%。考虑公司的CDN、安全及边缘AI业务有望在海内
外市场实现规模化放量，同时叠加全球云计算及CDN服务的价格上涨，将带来公司整体收入及利润增速的持续提升。预计
公司2026-2028年营业收入分别为52.75/60.57/70.20亿元，同比分别增长13.18%/14.83%/15.89%，归母净利润为8.01/10.
03/13.02亿元，同比分别增长0.23%/25.14%/29.81%，对应PE57/45/35倍，维持“买入”评级。
事件
公司发布2025年年度报告。
2025年公司实现营业收入46.61亿元（-5.50%）；实现归母净利润8.00亿元（+18.53%）；实现扣非后归母净利润4.69
亿元（-9.72%）；其中Q4实现营业收入11.69亿元（+2.43%）；实现归母净利润1.83亿元（-24.72%）。公司发布2026年第
一季度报告。
2026年一季度，公司实现营业总收入11.16亿元（-9.66%）；实现归母净利润1.21亿元（-37.06%）；实现扣非后归母
净利润0.80亿元（-46.38%）。
简评
剥离非核心业务致表观降速，同口径下一季度收入保持增长。2025年公司实现营业收入46.61亿元（-5.50%），其中C
DN及边缘计算实现营业收入28.95亿元（-15.58%），安全及增值服务实现营业收入13.80亿元（+18.65%），IDC及液冷实
现营业收入2.83亿元（+10.79%），商品销售及其他实现营业收入1.04亿元（+21.87%）。分区域看，2025年公司境内实现
收入23.48亿元（+12.45%），境外实现收入23.13亿元（-18.68%），其中境外收入同比下降主要系报告期内MSP业务剥离
的影响。2026年一季度公司实现营业收入为11.16亿元（-9.66%），主要由于上年二季度出售子公司交割完成出表导致公
司合并范围变化，在同一合并范围口径下公司收入同比增长16.60%。
非经常性损益导致一季度利润下滑，核心主业实际盈利能力仍持续向上。26Q1公司整体毛利率为37.08%，同比提升6.
12个百分点，公司实现归属于上市公司股东的净利润1.2亿元（-37.06%），实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益
后的净利润0.8亿元（-46.38%）。一季度公司净利润下滑主要由于报告期内股份支付费用及汇兑损失增加，其中公司股权
激励计划产生股份支付费用0.86亿元，同比增加0.79亿元；汇兑损失0.64亿元，同比增加0.58亿元。26Q1扣除股份支付及
汇兑损失影响后的净利润为2.7亿元，同比增长33.05%。
边缘AI+安全双引擎发力，全球化版图持续拓宽。公司全面升级新一代边缘AI平台，打造边缘AI网关、边缘模型推理
、边缘AI应用等核心产品，承接AI大模型向边缘侧下沉的推理需求，利用分布式平台优势，基于智能流量调度算法分配算
力资源，提供低延迟、高可靠的服务，同时公司精准切入大模型时代的合规与安全痛点，发布了大模型安全深度评估服务
。该服务实现了对“模型输出、数据、算法、应用”的全链路安全覆盖。在出海主线上，公司持续向具备高增长潜力的中
东与拉美等新兴区域进行投入，设立迪拜子公司与上线巴西圣保罗SD-WANPOP节点，夯实了面向中国企业出海的广覆盖、
高可用连接体系。
投资策略：考虑公司的CDN、安全及边缘AI业务有望在海内外市场实现规模化放量，同时叠加全球云计算及CDN服务的
价格上涨，将带来公司整体收入及利润增速的持续提升。预计公司2026-2028年营业收入分别为52.75/60.57/70.20亿元，
同比分别增长13.18%/14.83%/15.89%，归母净利润为8.01/10.03/13.02亿元，同比分别增长0.23%/25.14%/29.81%，对应P
E57/45/35倍，维持“买入”评级。
风险分析
（1）大客户集中风险：公司剥离MSP等非核心业务后收入短期承压，若头部客户加快自建CDN或转移采购，将对营收
增速形成直接压制；（2）汇率波动及海外经营风险：境内外收入敞口相当，若人民币升值或结算货币大幅波动，将对海
外毛利及盈利能力形成拖累；（3）股份支付扩张致扣非承压风险：公司持续推进股权激励，若激励规模扩大而收入未能
覆盖，扣非利润存在低于预期的风险;（4）安全及边缘业务迭代不及预期风险：AI技术演进迅速，若产品迭代速度或生态
适配落后于阿里云等竞争对手，将削弱高毛利业务竞争力及盈利质量改善持续性。
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2026-04-26│网宿科技(300017)2026年一季报点评：CDN有望提价改善盈利能力，受益多模 │国海证券 │买入
│态／Agent／低延时AI处理需求 │ │
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2026年4月24日，网宿科技发布2026年一季报：
2026Q1营收11.16亿元，同比-9.66%；归母净利润1.21亿元，同比-37.06%；归母扣非净利润0.8亿元，同比-46.38%；
2025年营收46.61亿元，同比-5.5%；归母净利润8.00亿元，同比+18.53%；归母扣非净利润4.69亿元，同比-9.72%。
投资要点:
剥离MSP后盈利能力稳步增强，财务基础稳健保障长期发展2025年，公司实现营收46.61亿元，同比-5.50%，主要系MS
P等非核心业务主动剥离。分业务看，CDN及边缘计算、安全及增值服务、IDC及液冷分别实现收入28.95亿元、13.80亿元
、2.83亿元，同比-15.58%、+18.65%、+10.79%。2026Q1营收11.16亿元，同比-9.66%主要系子公司出售完成出表导致公司
合并范围变化，调整合并范围后同比增长16.60%。剥离后公司主业盈利能力稳步增强，2025年、2026Q1毛利率分别35.44%
、37.08%，同比提升4.22、6.12pct。
利润波动主要受股权激励费用及汇兑损失影响。2025、2026Q1股份支付费用分别2.44亿元、0.86亿元，同比+1.77、+
0.79亿元。剔除扰动后，2025年扣除股份支付净利润10.39亿元，同比+40.86%，2026Q1扣除股份支付及汇兑损失（0.64亿
元）净利润2.71亿元，同比+33.05%。公司财务基础稳健，截至2026Q1末交易性金融资产60.33亿元，可持续聚焦边缘智能
及安全核心主业战略。
CDN有望提价改善毛利率，持续受益多模态/文生视频/Agent带宽拉动
CDN服务指基于广泛的边缘节点，通过负载均衡、内容缓存、访问调度等功能模块，避开网络拥塞，使互联网用户就
近获取所需内容，提高访问命中率和响应速度。目前CDN市场格局更清晰、低价竞争减少，行业价格逐步企稳回升，公司
结合市场情况、自身经营策略，根据客户服务协议约定的时间，正逐步与客户对服务价格、服务内容等进行协商，有望带
动毛利率持续改善。
根据公司2025年报，公司是CDN服务商龙头，业务覆盖全球90多个国家和地区，在亚洲、北美、南美、欧洲、大洋洲
、非洲等地边缘节点数达2800+，并与海内外优质运营商深度合作。针对金融、零售、汽车、游戏、电商、融媒体、政务
、教育等多个行业内，公司均推出了对应网络加速解决方案，并成功为G20峰会、金砖会议、上合峰会、奥运会、春晚、
世界杯、电商购物节等多项重大活动保驾护航。我们认为当前AI正驱动流量高速增长，考虑多模态、文生视频等应用、机
器代理等带来的流量扩张，CDN业务有望打开全新增空间。
推出核心边缘AI计算产品，算力云/端侧AI处理需求驱动成长
2025年，公司在边缘云主机、边缘云存储、边缘应用等传统服务之外，重点推出系列核心边缘AI计算产品，通过自有
边缘计算平台将AI能力拓展至边缘，具备低时延就近响应优势：1）边缘AI网关：为企业提供主流模型聚合就近响应服务
；2）边缘推理：公司于自有边缘计算平台预置开源模型，供企业低延时调用。3）边缘AI应用：上线问答机器人、编程助
手等垂直AI应用模板，加速行业落地。
公司积极进行客户拓展，2025年核心产品中边缘AI实时交互语音等已成功赋能智能客服、IoT控制、智慧医疗等多个
场景。此外，公司通过子公司爱捷云拓展算力云业务板块，在国内已建立多个算力节点，可面向AI、游戏、测绘、基因测
序、渲染及工业仿真等场景提供算力云服务，为新增长点。我们认为随着AI眼镜及其他可穿戴设备等端侧低时延就近处理
需求规模化落地，边缘计算业务有望进一步增长。
盈利预测和投资评级:公司是CDN服务商及边缘计算龙头，有望充分受益多模态/文生视频/机器代理的带宽拉动效应以
及端侧低延时AI就近处理需求，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为61.39/71.09/83.30亿元，归母净利润分别为8.
48/12.32/16.00亿元，对应PE分别为52/36/27X，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济影响下游需求；AI发展不及预期；AI应用发展存在法律法规等不确定性；市场竞争加剧；中美博
弈加剧；国内AI产业中小模型较多使得技术路线趋同。
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2026-04-25│网宿科技(300017)短期业绩承压或不改全年收入放量 │华泰证券 │买入
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网宿科技26Q1实现营收11.16亿元（yoy-9.66%、qoq-4.56%），归母净利1.21亿元（yoy-37.06%、qoq-34.16%），扣
非净利8047.57万元（yoy-46.38%）。公司营收下滑主要由于子公司出售于25Q2完成交割出表，在同一合并范围口径下公
司26Q1营收同比+16.60%。公司净利润承压，主要受股份支付费用增加及汇兑损失增加影响。我们认为，全年范围看，公
司下游需求放量趋势明确，看好26年营收放量，维持“买入”评级。
26Q1毛利率持续优化，费用率短期承压
26Q1公司归母净利润1.21亿元（yoy-37.06%），盈利下滑主要受股份支付费用增加及汇兑损失增加影响。26Q1公司股
份支付费用8,606万元，同比增加7,906万元，汇兑损失6,371万元，同比增加5,773万元，26Q1扣除股份支付及汇兑损失影
响后净利润为2.71亿元（yoy+33.05%）。26Q1公司毛利率为37.08%，同比+6.12pct，公司业务结构优化，带动毛利率稳步
抬升，看好全年毛利率维持较高水平。26Q1公司销售/管理/研发费率为6.94%、8.40%、7.46%，同比+0.42、+3.64、-0.21
pct，管理费率增加主要由于股份支付费用大幅增加。我们认为，26年公司盈利有望稳步修复。
26Q1同口径下营收同比+17%，看好全年营收放量
公司子公司出售于25Q2完成交割出表，剔除相关影响，同一合并范围口径下26Q1营收同比+16.60％。我们认为，Agen
t加速落地有望带动公司下游需求稳步释放。1）CDN：Agent数据访问增长带动流量放量，同时市场竞争缓解有望带动公司
CDN服务价格提升；2）安全：AI时代激发更多安全需求，公司安全服务业务有望快速放量；3）边缘推理：AI推理下沉带
动边缘云需求，看好公司全球分布式节点布局优势。AIAgent进入快速落地期，公司三大核心主业均迎来明确需求变化，
看好公司26年全年营收修复。
Agent推理下沉，看好边缘云远期机遇
AIAgent加速落地，带动AI云计算从“训练为主”向“推理为主”转型，同时Agent应用带动模型调用、数据访问、流
程触发的频率大幅提升，有望带动边缘云业务稳步放量。公司作为国内领先的CDN厂商，在全球范围拥有超2800节点布局
，且已打造AI边缘平台相关产品，看好AI推理需求变化带动公司边缘云业务放量。26年4月，国务院发布《关于推进服务
业扩能提质的意见》，明确提到要“有序推进算力布局与边缘算力建设，完善智算云服务体系”。我们认为，边缘云业务
有望为公司带来长期业务增长空间。
盈利预测与估值
我们下调公司26-28年归母净利润至9.05/12.32/16.36亿元（较前值分别调整-5.16%/-3.98%/-0.61%，三年复合增速
为26.96%），对应EPS为0.37/0.50/0.67元。下调盈利预测主要考虑到股份支付费用增长或抬升公司管理费率水平。参考
可比26年47.2xPE（Wind），考虑到AI时代公司业务空间加速拓展，给予公司26年60xPE，目标价22.20元（前值23.40元，
26E60xPE），维持“买入”评级。
风险提示：AI应用流量增长不及预期；CDN行业竞争格局恶化。
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2026-04-16│网宿科技(300017)经营质量稳步提升；看好AI驱动下CDN+安全与边缘计算协同│中金公司 │增持
│发展 │ │
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业绩回顾
网宿科技2025年归母净利润同比+18.5%，基本符合市场预期公司公布2025年业绩：2025全年收入同比-5.50%至46.61
亿元，归母净利润同比+18.53%至8.00亿元，扣非净利润同比-9.72%至4.69亿元。单四季度看：收入同比-11.59%至11.69
亿元，归母净利润同比-25.28%至1.83亿元。公司收入略低于市场预期，利润表现基本符合市场预期。
发展趋势
经营质量逐步提升。2025年公司持续聚焦高质量业务，主动剥离MSP等低毛利、非核心业务，全年毛利率同比+4.2ppt
至35.5%，且毛利率逐季提升；CDN及边缘计算/安全及增值服务占收入比例达到62.1%/29.6%，同比+7.41/6.02ppt。即使
受到汇兑损失约0.82亿元、股份支付费用2.44亿元的影响，公司利润端也表现出了较高的韧性；我们测算还原汇兑和股份
支付影响后的经调整扣非净利润达到7.95亿元，同比+46%，核心经营指标向好。我们的测算显示截至2025年末，公司账上
现金约75亿元，资金储备仍旧丰厚可支持后续业务扩张。
AI赋能主业升级，安全、边缘计算等高附加值业务持续进展：1）边缘计算继续作为AI时代重点投入方向，持续打磨
边缘AI网关、边缘模型推理、边缘AI应用升级核心产品，升级边缘AI平台；2）重点发展安全业务，推出大模型安全深度
评估服务，将AI能力应用于主动安全防护。加码开拓海外业务：公司持续加大在中东、拉美等区域的业务拓展，在中东设
立迪拜子公司，并上线巴西POP节点，提升海外网络覆盖广度与服务落地能力。
盈利预测与估值
维持跑赢行业评级，考虑到公司聚焦主业剥离了MSP业务、盈利质量提升，我们下调2026年收入5.6%至51.15亿元，上
调2026净利润4.7%至8.78亿元。引入2027年收入/净利润预测56.63/9.90亿元。我们看好公司经营持续向好，上调目标价5
6%至21.4元（基于60x2026eP/E），较当前股价有17%上行空间。当前股价对应51/45x2026/27年P/E。
风险
CDN市场竞争加剧，新业务拓展不及预期。
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2026-04-14│网宿科技(300017)看好26年安全及边缘云业务提速 │华泰证券 │买入
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网宿科技25年实现营收46.61亿元（yoy-5.50%），归母净利8.00亿元（yoy+18.53%），扣非净利4.69亿元（yoy-9.72
%）。其中Q4实现营收11.69亿元（yoy-11.59%），归母净利1.83亿元（yoy-25.28%）。公司25年营收低于此前我们预期（
预测值为54.55亿元），主要由于公司剥离MSP等非核心业务，公司25年归母净利基本符合我们此前预期（预测值为8.3亿
元），主要受益于公司毛利率改善。公司全力推进业务AI升级，看好26年AI应用提速带动公司安全及边缘云业务放量，维
持“买入”评级。
业务结构持续优化，公司盈利能力稳步提升
25年公司归母净利8.00亿元（yoy+18.53%），净利率为17.06%（yoy+3.45pct），扣除股份支付后净利润为10.39亿元
（yoy+40.86%），公司盈利能力提升主要受益于业务结构优化带动毛利率改善。25年公司综合毛利率为35.54%（yoy+4.18
pct），其中CDN及边缘计算、安全及增值服务、IDC及液冷等业务毛利率分别为17.47%、77.24%、19.43%，高毛利的安全
及增值服务的收入占比同比提升6.02pct至29.61%。25年公司销售/管理/研发费率分别为8.22%、7.98%、8.78%，同比+0.2
5、+1.61、-0.43pct。AI需求有望带动公司业绩结构持续优化，看好公司盈利能力提升。
AI带动安全需求增长，25年安全业务快速放量
分业务看，25年公司CDN及边缘计算、安全及增值服务、IDC及液冷分别实现营收28.95、13.80、2.83亿元，分别同比
-15.58%、+18.65%、+10.79%，受益于AI需求放量，公司安全业务快速增长。AI时代，安全服务需要围绕资产、脆弱性、
威胁三要素重构体系，构建“主动预测-动态响应-智能防御”的新理念。从产品来看，公司拥有从网站、应用、API安全
防护到零信任解决方案的完整方案；从区域来看，公司在全球范围拥有2800+节点，可以为国内、出海企业、海外本地客
户提供安全服务。我们认为，26年安全服务有望延续快速增长趋势，同时安全服务占比提升有望带动公司毛利率提升。
全球CDN厂商加速边缘云转型，公司紧跟产业趋势
边缘计算（边缘云服务）是CDN厂商在AI时代的关键转型目标，CDN厂商可以以全球边缘节点和网络资源为基础，为客
户提供“网络+安全+计算+AI”为一体的边缘计算服务，海外Cloudflare、Akamai均已开展相关业务布局。公司作为国内C
DN领先厂商同步跟进产业变化，加速边缘计算业务布局，25年公司升级新一代边缘AI平台，打造边缘AI网关、边缘模型推
理、边缘AI应用等核心产品。我们认为，公司作为CDN领先厂商拥有全球节点布局优势，AI推理需求放量下，边缘计算有
望充分打开公司业务空间。
盈利预测与估值
我们预计公司26年-27年归母净利润为9.54/12.83亿元（较前值分别调整-1.94%/8.97%），预计28年归母净利润为16.
46亿元（三年复合增速为27.22%），对应EPS为0.39/0.52/0.67元。下调26年盈利预测主要考虑到CDN业务增速修复短期仍
承压，上调27年盈利预测主要由于看好公司长期毛利率改善趋势。参考可比26年47.9xPE（Wind），考虑到AI时代公司业
务空间加速拓展，给予公司26年60xPE，目标价23.40元（前值14.47元，26E36.2xPE），维持“买入”评级。
风险提示：AI应用流量增长不及预期；CDN行业竞争格局恶化。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-29│网宿科技(300017)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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网宿科技股份有限公司于2026-04-29在公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采用网络远
程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者网上提问，上市公司接待人员有1、董事长
、副总经理李伯洋先生，2、董事、董事会秘书、副总经理周丽萍女士，3、独立董事文学国先生，4、财务总监、副总经
理蒋薇女士。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-29/1225262044.PDF
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参与调研机构：82家
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2026-04-20│网宿科技(300017)2026年4月20日投资者关系活动主要内容
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Q：2026年公司业务发展的重点。另外公司是否看到Agent、AI带动的流量变化。
A：1、公司未来业务发展的重点：（1）CDN及安全业务在保持成熟业务发展的同时，向更高附加值、与CDN具备协同
效应的业务上投入，安全业务作为公司的核心业务之一，未来公司在安全业务上持续投入。（2）全球化，推进全线产品
出海。2025年，公司境外收入达23亿人民币，国内和境外收入占比各一半（境外收入占比为49.62%）。公司在新加坡、韩
国、日本、美国、马来西亚、阿联酋等国家设立了分支机构及当地团队，服务直播、跨境电商、游戏、智能制造、生活服
务等多个产业领域的客户，对行业痛点、客户需求有充分的了解和丰富的服务经验，在此基础上，除了CDN服务，安全等
其他产品出海效率也会陆续提速。（3）边缘计算是公司在AI时代的关键业务公司基于自身资源和市场需求做产品规划，
关注在提效、娱乐等场景类型的模型发展。目前边缘AI产品包括AI网关、边缘模型推理、边缘AI应用等核心产品，未来，
公司将不断探索边缘计算与AI原生、安全、人工智能等技术的融合，围绕客户需求进行产品规划。另外，公司子公司爱捷
云在国内已建立多个算力节点，提供算力云服务。2、Agent、多模态AI对流量有带动，是增长的，但目前占比不大。
Q：公司目前有没有服务Agent、AI应用类型的客户。
A：有Agent、AI原生类型的客户，主要是做媒体生成类的，比如漫剧制作行业的客户。
Q：CDN市场价格趋势。
A：公司作为第三方CDN服务商，主要服务中大型的互联网企业、政府及各产业领域的企业客户，在平台能力特别是海
外平台能力、服务品质、服务响应等方面有比较好的优势。目前CDN市场格局更清晰，低价竞争减少，行业价格逐步企稳
回升，公司结合市场情况、自身经营策略，根据客户服务协议约定的时间，逐步与客户对服务价格、服务内容等进行协商
。
Q：Anthropic模型对公司安全业务的影响。
A：对公司安全业务没有影响。2025年公司安全及增值服务收入13.80亿元，占公司整体营业收入的29.61%。公司的安
全业务是网络传输侧的安全，和资源紧密结合，包括Web安全、办公与生产安全等产品，均为订阅制收费模式。未来，针
对WAF等安全产品，公司将AI能力赋能于体系化主动安全防护，提高安全防护能力。
Q：公司的资本开支计划。
A：2025年公司新增了1.5亿的固定资产投入。根据积极拥抱AI时代的这一战略，未来公司会根据业务节奏开展做一些
固定资产的投资。
Q：海外业务规划及定价策略。
A：1、公司以“全球资源整合+区域深耕”为核心策略，针对不同区域的发展阶段、当地竞争等情况分步骤在海外当
地建立分支机构。在海外市场，比如东南亚、中东、拉美等市场，CDN行业仍存成长空间。2、海外市场定价会参考同业公
司竞品的价格，公司的优势是定制化能力、服务响应及时性等。公司积累了丰富的海外业务经验，未来国内企业出海的趋
势还在延续，另外海外本地市场也有一些机会。
Q：边缘计算能够为客户提供什么价值？什么时候业务实现规模化。
A：1、根据市场发展，公司持续推进边缘计算平台与AI深入融合，建设分布式算力平台，打造“模型接入-推理优化-
场景落地”全链路能力体系，为AIGC、大模型推理及行业智能应用提供低延迟、大带宽、高并发及高性能的服务。2、比
较核心的是看到多模态、跨模态等形式的应用起来，同时关注用户数量、复用等指标。我们在积极跟踪下游应用的发展。
Q：中东战争对业务的影响。
A：CDN平台是分布式平台，调度能力是核心能力之一。中东战争会影响一些当地节点建设的进度，应对策略是可以先
用跨区域节点做覆盖，相比本地覆盖服务效果会有差异，在延时等指标上不及本地节点理想，但保证服务不中断。
Q：公司节点建设规划。
A：目前，公司拥有全球部署的分布式边缘平台，建设了超过2,800个节点。海外节点会根据业务需求新增，国内节点
相对是稳定的，会做一些动态优化。
Q：相比运营商、云厂商公司在CDN业务上的差异化的优势。
A：公司具备专业的全域网络调度能力与全球平台服务的优势，长期专注于CDN及相关领域深耕，技术、服务与资源投
入高度聚焦，能够为客户提供更稳定、高效的差异化服务体验。
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参与调研机构：56家
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2026-01-30│网宿科技(300017)2026年1月30日投资者关系活动主要内容
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Q:目前公司安全业务的情况及后续规划。
答：您好，2025 年前三季度，公司安全及增值服务业务收入10.31 亿元，占营业收入的比重为 29.52%，毛利率为 7
8.90%。公司安全业务面向互联网企业到各产业领域的企业客户，和 CDN业务有一定的客户协同性，基本为订阅制收费模
式。后续公司会积极推动安全业务出海，比如针对传统行业出海痛点，网宿 SASE一体化办公安全方案，整合了 SD-WAN、
零信任访问（ZTNA）、数据安全治理（XDLP）、威胁检测与响应（XDR）等核心模块，为企业提供集办公组网与安全防护
于一体的一站式解决方案，保障企业办公访问体验便捷高效、数据安全全面可控。
Q:公司节点的情况及后续节点增加计划。
答：目前,公司在全球建设了 2,800 多个节点，业务覆盖 90 多个国家和地区，在全球范围内搭建高速网络，保障快
速、安全、稳定的访问体验。后续，公司主要是根据业务发展的需求进行节点优化。
Q:AI 应用、Agent 及用量的增加对公司带来的机会。
答：您好，我们也非常关心 AI 应用、Agent 的发展，更多的希望看到多模态、跨模态等形式的应用起来，具备大带
宽、低延时、高并发的特点，为边缘计算带来更多的机会。
目前，公司一方面继续建设分布式边缘计算平台，贴近客户做产品及解决方案，包括 AI网关、AI 实时搜索等；另外
，公司通过子公司爱捷云开展算力云服务进行卡位，参与现阶段的市场机会。
Q:看到了海外 CDN 厂商和英伟达的合作，公司在边缘节点硬件上的投入策略是什么。
答：对于边缘计算平台，公司已经完成第一阶段的部署并陆续推出了边缘基础、边缘 PaaS、边缘 AI 等系列产品；
在硬件投入上，公司会根据业务需求进行投入，公司密切关注下游应用的发展、硬件的更新节奏等，并有充足的资金储备
。
Q:海外部分云厂商宣布涨价，公司是否有相关计划。
答：公司也关注到了相关信息，我们会密切关注国内、海外行业的发展动态，结合市场情况以及自身经营策略等进行
综合考虑。
Q:最近存储等设备涨价对公司成本的影响。
答：您好，影响很小，公司主营业务成本主要是租用机柜及带宽的成本。2025 年上半年，公司主营业务成本中机柜
及资源成本占比约 92%，设备折旧占比约 5%。
Q:海外市场的发展情况。
答：我们认为，在海外市场，比如东南亚、中东、拉美等市场，CDN 行业仍存成长空间。公司积累了丰富的海外业务
经验，未来国内企业出海的
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