研报评级☆ ◇300017 网宿科技 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 15 4 0 0 0 19
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.08│ 0.25│ 0.28│ 0.33│ 0.35│ 0.41│
│每股净资产(元) │ 3.70│ 3.95│ 4.05│ 4.19│ 4.35│ 4.53│
│净资产收益率% │ 2.11│ 6.37│ 6.82│ 7.89│ 8.17│ 9.28│
│归母净利润(百万元) │ 190.59│ 613.10│ 674.52│ 796.45│ 855.89│ 999.61│
│营业收入(百万元) │ 5084.23│ 4705.50│ 4931.99│ 5010.67│ 5410.02│ 5939.99│
│营业利润(百万元) │ 255.32│ 685.41│ 724.91│ 905.48│ 954.80│ 1105.60│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-02-01 买入 维持 --- 0.34 0.42 0.55 国海证券
2026-01-30 买入 维持 21.59 0.34 0.31 0.33 广发证券
2025-11-26 买入 维持 14.02 0.33 0.29 0.30 国泰海通
2025-11-19 买入 维持 --- 0.29 0.33 0.38 中信建投
2025-11-06 增持 首次 --- 0.31 0.35 0.39 东方财富
2025-10-28 增持 维持 --- --- --- --- 中金公司
2025-10-27 买入 维持 14.47 0.34 0.40 0.48 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-02-01│网宿科技(300017)公司点评：CDN服务商龙头，有望充分受益海外云涨价 │国海证券 │买入
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事件:
2026年1月30日，网宿科技发布公告，就近期部分海外云厂商宣布涨价等相关事项作出回应。公司表示，已关注到相
关市场动态，后续将密切跟踪国内外行业趋势，并结合市场情况与自身经营策略进行综合评估。
投资要点:
AI训推驱动头部云厂商接连涨价，全球云计算市场或迎来定价重整2026年1月27日，谷歌宣布自5月1日起上调其数据
传输服务（CDNInterconnect、DirectPeering、CarrierPeering）价格，北美、欧洲、亚洲地区价格分别从0.04、0.05、
0.06美元/GB上调至0.08、0.08、0.085美元/GB。此前，AWS也已将其EC2机器学习容量块实例p5e.48xlarge（搭载8颗H200
）的每小时单价在多数区域从34.61美元上调约15%至39.80美元，其中美国西部等热门区域价格上涨至近50美元/小时。
我们认为本轮云涨价核心驱动为AI训推需求激增下的算力供需趋紧。亚马逊在调价中说明，此次调整主要反映本季度
供需模式。同时腾讯、甲骨文等也指出AI推理市场规模远大于训练市场，或将驱动AI云需求持续释放。基于此，我们认为
微软Azure、阿里云等头部云厂商有望评估调价策略，全球云计算市场或迎来定价重整。
公司是CDN服务商龙头，有望跟进谷歌云涨价释放主业弹性
公司是CDN服务商龙头，业务覆盖全球90多个国家和地区，在亚洲、北美、南美、欧洲、大洋洲、非洲等地边缘节点
数达2800+，并与海内外优质运营商深度合作。针对金融、零售、汽车、游戏、电商、融媒体、政务、教育等多个行业内
，公司均推出了对应网络加速解决方案，并成功为G20峰会、金砖会议、上合峰会、奥运会、春晚、世界杯、电商购物节
等多项重大活动保驾护航。
2025年前三季度，公司进一步聚焦核心业务，实现CDN及边缘计算业务收入21.77亿元，占营业收入比重62.35%。针对
近期谷歌云上调CDN服务北美、欧洲、亚洲地区价格事件，公司表示已关注相关动态，后续将密切关注行业趋势，结合市
场环境与自身经营策略综合评估。我们认为公司有望据此调整定价策略，从而带来后续核心主业盈利弹性的释放。
网安业务有望成为核心盈利来源，正依托CDN客户协同性积极推进出海
2025年前三季度，公司网安业务实现收入10.31亿元，占总营收29.52%，毛利率达78.90%；我们认为网安业务或已成
为公司重要盈利来源。该业务与公司CDN客户群高度协同，主要面向互联网及各行业企业客户，普遍采用订阅制收费模式
，具备持续稳定的收入特征。
依托与CDN业务的客户协同优势，公司正积极推动安全业务出海。针对传统企业出海过程中的办公与安全痛点，公司
推出网宿SASE一体化办公安全方案，整合SD-WAN、零信任访问（ZTNA）、数据安全治理（XDLP）及威胁检测与响应（XDR
）等核心能力，为企业提供集网络连接与安全防护于一体的一站式解决方案，助力企业在全球范围内实现高效、安全的数
字化办公。
盈利预测和投资评级:公司是CDN服务商龙头，有望充分受益头部云厂涨价和网安业务出海协同。我们预计2025-2027
年公司营业收入分别为52.76/61.39/71.09亿元，归母净利润分别为8.31/10.24/13.41亿元，对应PE分别为49/40/30X，维
持“买入”评级。
风险提示：宏观经济影响下游需求；AI发展不及预期；AI应用发展存在法律法规等不确定性；市场竞争加剧；中美博
弈加剧；国内AI产业中小模型较多使得技术路线趋同。
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2026-01-30│网宿科技(300017)公司有望受益于CDN等云服务涨价趋势 │广发证券 │买入
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海外云厂商的CDN等云服务价格上调。根据谷歌云官网的数据，谷歌云CDN的价格预计在2026年5月上调。我们认为谷
歌云CDN价格上调，核心是AI驱动的算力与传输需求增加以及算力基础设施成本的上涨。具体来看：从需求端来看，大模
型训练和推理、AIAgent等带来跨区域数据传输量的增长推动了CDN互联与对等互联资源负载的增加，导致云厂商运维与扩
容成本快速增长。从供给端来看，AI芯片、存储、CPU等算力基础设施的涨价，导致成本端持续承压，CDN的低价策略难以
为继，需通过调价覆盖增量投入。
谷歌云CDN价格的上调或直接影响同行CDN相关厂商。在跨区域数据传输成本上升的趋势下，Cloudflare、Akamai等海
外厂商或通过合约谈判、资源调度优化或增值服务提价转嫁成本，后续应持续关注Cloudflare、Akamai等海外厂商CDN相
关服务价格的变化。
CDN业务占公司营收比重较大，公司有望受益于云服务涨价趋势。根据公司25年三季报，25Q1-Q3，公司CDN及边缘计
算业务收入21.8亿元，占营收比重达62.4%。公司CDN业务已经拥有较为丰富的产品体系，并陆续推出了针对金融行业、零
售行业、汽车行业、游戏行业、电商、融媒体、政务、教育等行业的加速以及加速安全解决方案。后续，若算力相关硬件
成本持续提升，Akamai、阿里云等同行CDN服务也有涨价的可能性，在这样的背景下，公司有望受益于云服务涨价趋势。
盈利预测与投资建议：我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为8.3亿元、7.6亿元、8.2亿元，对应EPS分别为0.3
4元、0.31元、0.33元。参考可比公司2026年最新估值，给予公司2026年合理估值倍数70倍PE，合理价值21.59元/股，维
持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧风险；海外业务发展不及预期风险；汇率风险；新兴产业进展不及预期风险。
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2025-11-26│网宿科技(300017)2025年三季报点评：Q3净利同环比实现高增，继续推进出海│国泰海通 │买入
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本报告导读：2025Q3归母净利润同环比实现高增，积极开拓海外市场，继续推进全线产品出海，重点布局东南亚、中
东等区域。
投资要点：维持“增持”评级。我们预计2025-2027年公司营收分别为48.26亿元、48.75亿元和51.70亿元，归母净利
润8.21亿元、7.09亿元和7.44亿元，对应EPS为0.33元、0.29元、0.30元。参考可比公司估值，给予公司2025年PE为42倍
，对应目标价为14.02元，维持“增持”评级。
2025年前三季度营收34.92亿元，同比-3.27%，归母净利润6.16亿元，同比+43.60%，扣非后归母净利润3.48亿元，同
比+14.73%，毛利率34.52%，同比+4.07pct。
2025Q3营收11.41亿元，同比-12.85%、环比+2.30%，归母净利润2.44亿元，同比+84.77%、环比+34.84%，扣非后归母
净利润0.87亿元，同比-3.70%、环比-21.88%，毛利率36.75%，环比+0.56pct。
在市场开拓上，公司积极开拓海外市场，继续推进全线产品出海，重点布局东南亚、中东等区域。在产品上，从网站
、应用、API安全防护到零信任解决方案；在服务客户上，从互联网企业到各产业领域的企业客户；在区域上，从国内到
全球，为海外本地客户及出海企业提供安全服务。公司发布了大模型安全深度评估服务，为大语言模型与AI应用提供一站
式安全解决方案，覆盖模型输出安全、数据安全、算法安全、应用安全，助力企业构建安全可信的AI应用生态。网宿安全
在2025年IDCMarketScape：中国智能安全访问服务边缘厂商评估中被定位于领导者类别。公司升级新一代边缘AI平台，以
“资源-模型-服务-应用”四层能力矩阵为核心，打造边缘AI网关、边缘模型推理、边缘AI应用等核心产品，构建“模型
接入-推理优化-场景落地”全链路能力体系。
风险提示：海外流量增长不及预期，新业务拓展不及预期，国内市场竞争加剧。
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2025-11-19│网宿科技(300017)聚焦核心业务，深化边缘AI布局 │中信建投 │买入
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核心观点
今年以来，公司进一步向CDN及边缘计算、安全两大核心业务聚焦，持续推进业务高质量发展，国内市场继续采取平
衡收入和利润的市场策略，持续扩展海外市场，推动全线产品出海，整体经营稳健，前三季度公司营业收入同比下降3.27
%，扣非归母净利润同比增长14.73%。同时，公司继续积极拥抱AI，一方面公司在现有安全等业务中积极引入AI赋能，此
外，公司升级新一代边缘AI平台，以“资源-模型-服务-应用”四层能力矩阵为核心，打造边缘AI网关、边缘模型推理、
边缘AI应用等核心产品，构建“模型接入-推理优化-场景落地”全链路能力体系，蓄力未来增长。
事件
公司发布2025年三季报。2025年前三季度，公司营业收入34.92亿元，同比下降3.27%；归母净利润6.16亿元，同比增
长43.60%；扣非归母净利润3.48亿元，同比增长14.73%。
简评
1、整体经营持续稳健，进一步向核心业务聚焦。
2025年前三季度，公司经营持续稳健增长。前三季度，公司营业收入34.92亿元，同比减少3.27%；归母净利润6.16亿
元，同比增长43.6%；扣非归母净利润3.48亿元，同比增长14.73%。第三季度，公司子公司绿色云图增资及公司转让其部
分股权的交易交割完成，带来投资收益0.99亿元，系非经常性损益项目。
细分业务来看，2025年前三季度，公司进一步向核心业务聚焦，CDN及边缘计算业务收入21.77亿元，占营业收入的比
重为62.35%，毛利率为14.76%；安全及增值服务业务收入10.31亿元，占营业收入的比重为29.52%，毛利率为78.90%。
2025年前三季度，公司综合毛利率34.52%，同比提升4.07pcts；销售、管理、研发、财务四项期间费用率合计22.58%
，同比增加1.92pcts。
2、2025Q3利润环比下降与股权激励费用、汇兑损失等相关。
2025Q3单季度，公司营业收入11.41亿元，同比下降12.85%；归母净利润2.44亿元，同比增长84.77%；扣非归母净利
润0.87亿元，同比下降3.70%，环比下降21.88%。单季公司扣非归母净利润同比环比下降与股权激励费用、汇兑损失等相
关，第三季度单季，公司股权激励计划产生的股份支付费用为9289万元，环比第二季度增加3431万元，汇兑损失为2573万
元，环比第二季度增加1800万元。
2025Q3单季，公司综合毛利率36.75%，同比提升8.54pcts；销售、管理、研发、财务四项期间费用率合计27.35%，同
比增加6.94pcts。
3、盈利预测与投资建议
我们预计公司2025-2027年收入分别为45.81亿元、47.97亿元、50.87亿元，归母净利润分别为7.01亿元、8.06亿元、
9.43亿元，对应PE38X、33X、28X，维持“买入”评级。
4、风险提示：CDN行业竞争格局恶化，导致公司收入下降、毛利率下降风险；海外流量增长不及预期，海外视频、电
商等应用发展不及预期，导致公司海外业务增长不及预期；公司加大边缘计算、安全、算力云、MSP、液冷等新业务布局
，存在公司研发、业务拓展不及预期导致投入成效比较低、中长期发展不及预期的风险；汇率大幅波动；运营效率提升、
费用管控进展不及预期；边缘计算技术落地不及预期、AI应用发展不及预期，行业整体资本开支投入不及预期；贸易政策
变化影响公司海外拓展。
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2025-11-06│网宿科技(300017)财报点评：聚焦主业&精细化运营，盈利能力显著提升 │东方财富 │增持
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【投资要点】
利润端高速增长，盈利能力显著提升。2025年前三季度公司实现营业收入34.92亿元，同比-3.27%；归母净利润6.16
亿元，同比+43.60%；扣非归母净利润3.48亿元，同比+14.73%。单季度来看，2025Q3公司实现营业收入11.41亿元，同比-
12.85%，环比+2.30%；归母净利润2.44亿元，同比+84.77%，环比+34.84%；扣非归母净利润0.87亿元，同比-3.70%，环比
-21.88%。其中，2025Q3公司子公司绿色云图增资及公司转让其部分股权的交易交割完成，带来投资收益0.99亿元，推动
归母净利润大幅提升，扣非净利润受股份支付费用、汇兑损失等因素影响环比有所下降。盈利能力方面，2025年前三季度
公司毛利率、归母净利率分别同比+4.07pct、+5.76pct至34.52%、17.64%，其中，2025Q3毛利率、归母净利率分别达到36
.75%、21.35%，同比+8.54pct、+11.28pct，环比+0.55pct、5.15pct。
聚焦CDN及边缘计算、安全两大核心主业，业务结构持续优化。公司秉承业务高质量发展、精细化运营的经营思路，2
025H1剥离了MSP业务并出售CloudswayPte.Ltd.股权。2025年前三季度，公司CDN及边缘计算业务实现收入21.77亿元，占
营业收入的比重较2025H1下降1.99pct至62.35%，毛利率较2025H1下降1.57pct至14.76%；安全及增值服务业务实现收入10
.31亿元，占营业收入的比重较2025H1提升2.01pct至29.52%，毛利率较2025H1提升1.67pct至78.90%。市场开拓方面，公
司积极开拓海外市场，持续推进全线产品出海，截至2025年8月，在东南亚，网宿本地节点已接近全域覆盖；在中东，与
超80%主流运营商完成对接；在拉美，已覆盖巴西、智利、阿根廷、哥伦比亚、秘鲁、厄瓜多尔等地。
瞄准产业数字化服务需求，赋能千行百业数智发展。公司边缘AI实时交互语音新品成功落地，深度融合全球边缘节点
网络、超低延迟实时通信（RTC）技术与全栈AI能力，构建“语音感知—智能决策”端到端对话链路，为智能客服、虚拟
人、IoT控制等场景提供媲美真人的交互体验。同时，公司推出的边缘AI平台深度赋能IoT、广电、医疗、AI科技等关键领
域，切实推动各类场景智能化服务落地，加速数智转型进程。此外，网宿安全持续深耕智能制造、高校、传媒、生活娱乐
、政府单位等关键领域，基于SASE能力为海检集团、厦门大学、得力、云南白药等知名客户重构全球办公网络，以智能组
网消除全球协同壁垒，以零信任架构筑牢内容安全护城河；基于WAAP能力为国内生活服务、国际美妆等多领域巨头构建出
海性能优化方案，有效改善延迟和稳定性，大幅提升中东、东南亚、拉美、南美等热门区域的用户访问体验，同时保障平
台高并发访问安全。
【投资建议】
公司作为全球领先的信息基础设施平台服务提供商，以CDN平台为支点，围绕产业链，加速布局安全、边缘计算两大
业务底座，叠加全球化战略不断推进，业绩有望持续增长。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为47.50、50.96、56.
51亿元，归母净利润分别为7.66、8.63、9.66亿元，EPS分别为0.31、0.35、0.39元，基于2025年11月4日收盘价，对应20
25-2027年PE分别为37.11、32.93、29.41倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
【风险提示】
市场环境恶化的风险。公司主要业务所处的市场环境受政策法规、市场需求、市场竞争和大客户自建比重等多种因素
影响，若相关市场条件恶化，可能对公司经营业绩造成负面影响。
技术研发不及预期的风险。公司所属行业具有发展迅速、技术和产品更新换代快的特点，若公司对技术和产品发展趋
势判断失误、技术和产品升级进度落后，可能对公司业务发展造成不利影响。
新业务、新领域开拓不及预期的风险。互联网行业发展迅速、应用创新较快，市场对新业务、新领域产品的接受需要
一定周期，若公司相关产品接受度不及预期，可能影响公司整体业绩增速。
海外业务相关风险。公司持续发展海外业务，相关业务经营受国际政治、经济、外交等多方面因素影响，若相关因素
出现波动，可能影响公司海外业务的正常开展，进而影响公司整体业绩表现。
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2025-10-28│网宿科技(300017)还原后扣非净利润环比提升，经营质量持续向好 │中金公司 │增持
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业绩回顾
公司前三季度归母净利润同比增长43.6%，符合市场预期公司公布2025前三季度业绩：收入同比下滑3.27%至34.92亿
元；归母净利润同比增长43.60%至6.16亿元；扣非净利润同比增长14.73%至3.48亿元。单3季度：收入同比下滑12.85%至1
1.41亿元，环比增长2.30%；归母净利润同比增长84.77%至2.44亿元，环比增长34.84%；扣非净利润同比下滑3.70%至0.87
亿元，环比下滑21.88%，符合市场预期。
发展趋势
还原后扣非净利润环比持续提升。2025年前三季度，公司CDN及边缘计算/安全及增值服务收入分别为21.78/10.31亿
元，毛利率分别为14.76%/78.90%。单三季度收入同比下降主要由于低毛利的MSP出表影响，业务结构改变带来公司3Q25毛
利率同比提升8.5ppt至36.7%，环比提升0.6ppt。3Q25公司子公司绿色云图增资及公司转让其部分股权的交易交割完成，
带来投资收益0.99亿元，扣非净利润中已剔除投资收益影响；进一步还原股权激励费用和汇兑损失，我们测算公司3Q25调
整后扣非净利润环比提升16.4%至2.06亿元，经营质量持续提升。
持续深耕主业，开拓海外市场。从市场上看，公司海外业务版图不断扩张，截至2025年8月，在东南亚，网宿本地节
点已接近全域覆盖；在中东，与超80%主流运营商完成对接；在拉美，已覆盖巴西、智利、阿根廷、哥伦比亚、秘鲁、厄
瓜多尔等地。从业务落地来看，3Q25，公司落地边缘AI实时交互语音新品，边缘AI平台支持IoT、医疗、广电、AI应用等
多个场景；10月，公司与大象新闻战略携手打造“传媒+AI”新标杆。我们看好公司持续打造标杆产品、扩张业务版图的
未来潜力。
盈利预测与估值
维持跑赢行业评级和目标价不变。维持2025/2026年盈利预测基本不变。当前股价对应40.0/34.1x2025/26eP/E，目标
价对应47.1/40.2x2025/26eP/E，具备17.8%上行空间。
风险
CDN市场竞争加剧，新业务拓展不及预期。
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2025-10-27│网宿科技(300017)聚焦核心业务，毛利率持续改善 │华泰证券 │买入
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网宿科技发布三季报，2025年Q1-Q3实现营收34.92亿元（yoy-3.27%），归母净利6.16亿元（yoy+43.60%），扣非净
利3.48亿元（yoy+14.73%）。25Q3实现营收11.41亿元（yoy-12.85%，qoq+2.30%），归母净利2.44亿元（yoy+84.77%，qo
q+34.84%）。25Q3公司营收环比小幅增长受益于安全业务放量拉动，归母净利环比显著增长得益于投资收益增长。我们认
为，AI需求有望带动公司的CDN及边缘计算、安全服务业务加速放量，看好公司作为国内CDN龙头的卡位优势与技术优势，
维持“买入”评级。
前三季度毛利率同比+4.07pct，盈利能力持续提升
2025年前三季度公司归母净利为6.16亿元，同比+43.60%，归母净利率为17.64%，同比+5.76pct，公司归母净利显著
增长主要得益于毛利率提升以及投资收益增长，25Q3公司处置子公司深圳绿色云图及Cloudsway股权带来的1.55亿元投资
收益。2025年前三季度毛利率为34.52%，同比+4.07pct，公司毛利率改善主要得益于公司持续聚焦核心主业。2025前三季
度公司销售/管理/研发费率为7.49%、8.26%、8.44%，分别同比-0.17、+2.54、-0.83pct，管理费率提升主要受股份支付
费用增长影响。我们认为，受益于公司主业聚焦与下游需求释放，公司毛利率有望持续优化，看好后续盈利能力提升。
安全服务业务表现亮眼，看好AI驱动安全业务提速
25年前三季度公司CDN及边缘计算业务、安全及增值服务业务分别实现营收21.77亿元、10.31亿元。其中，安全及增
值服务业务营收占比为29.52%，相较于25年上半年（27.51%）提升2pct，同时该业务毛利率持续改善，25年前三季度安全
及增值服务业务毛利率为78.90%，相较于25年上半年（77.23%）提升1.67pct。受益于AI大模型持续催生云安全需求，公
司安全服务业务显著提速，目前公司已形成大语言模型与AI应用的一站式安全解决方案，我们认为，AI应用落地有望驱动
公司安全业务收入加速放量。
重视AI、出海两大业务机遇，后续业务放量可期
公司持续推进全球化战略，积极把握AI产业机遇。全球化方面，公司目前已形成覆盖200+国家的服务网络，25年重点
布局东南亚、中东等市场区域，赋能中企出海与海外本土企业。AI业务方面，公司加速边缘计算节点升级，公司以传统边
缘计算为基础，打造边缘AI网关、边缘模型推理、边缘AI应用等核心产品，构建“模型接入-推理优化-场景落地”全链路
能力体系。我们认为，两大业务机遇下，公司有望充分发挥技术实力，长期业务放量可期。
盈利预测与估值
我们维持公司25-27年营业收入预测为54.55/61.50/69.94亿元，考虑公司毛利率有望持续优化，上调25-27年归母净
利润（0.56%/0.85%/1.07%）至8.33/9.75/11.83亿元，对应EPS为0.34/0.40/0.48元。参考可比26年36.2xPE（Wind），考
虑到公司盈利能力持续改善，给予公司26年36.2xPE，目标价14.47元（前值17.00元，25E50xPE），维持“买入”评级。
风险提示：AI应用流量增长不及预期；CDN行业竞争格局恶化。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：56家
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2026-01-30│网宿科技(300017)2026年1月30日投资者关系活动主要内容
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Q:目前公司安全业务的情况及后续规划。
答：您好，2025 年前三季度，公司安全及增值服务业务收入10.31 亿元，占营业收入的比重为 29.52%，毛利率为 7
8.90%。公司安全业务面向互联网企业到各产业领域的企业客户，和 CDN业务有一定的客户协同性，基本为订阅制收费模
式。后续公司会积极推动安全业务出海，比如针对传统行业出海痛点，网宿 SASE一体化办公安全方案，整合了 SD-WAN、
零信任访问（ZTNA）、数据安全治理（XDLP）、威胁检测与响应（XDR）等核心模块，为企业提供集办公组网与安全防护
于一体的一站式解决方案，保障企业办公访问体验便捷高效、数据安全全面可控。
Q:公司节点的情况及后续节点增加计划。
答：目前,公司在全球建设了 2,800 多个节点，业务覆盖 90 多个国家和地区，在全球范围内搭建高速网络，保障快
速、安全、稳定的访问体验。后续，公司主要是根据业务发展的需求进行节点优化。
Q:AI 应用、Agent 及用量的增加对公司带来的机会。
答：您好，我们也非常关心 AI 应用、Agent 的发展，更多的希望看到多模态、跨模态等形式的应用起来，具备大带
宽、低延时、高并发的特点，为边缘计算带来更多的机会。
目前，公司一方面继续建设分布式边缘计算平台，贴近客户做产品及解决方案，包括 AI网关、AI 实时搜索等；另外
，公司通过子公司爱捷云开展算力云服务进行卡位，参与现阶段的市场机会。
Q:看到了海外 CDN 厂商和英伟达的合作，公司在边缘节点硬件上的投入策略是什么。
答：对于边缘计算平台，公司已经完成第一阶段的部署并陆续推出了边缘基础、边缘 PaaS、边缘 AI 等系列产品；
在硬件投入上，公司会根据业务需求进行投入，公司密切关注下游应用的发展、硬件的更新节奏等，并有充足的资金储备
。
Q:海外部分云厂商宣布涨价，公司是否有相关计划。
答：公司也关注到了相关信息，我们会密切关注国内、海外行业的发展动态，结合市场情况以及自身经营策略等进行
综合考虑。
Q:最近存储等设备涨价对公司成本的影响。
答：您好，影响很小，公司主营业务成本主要是租用机柜及带宽的成本。2025 年上半年，公司主营业务成本中机柜
及资源成本占比约 92%，设备折旧占比约 5%。
Q:海外市场的发展情况。
答：我们认为，在海外市场，比如东南亚、中东、拉美等市场，CDN 行业仍存成长空间。公司积累了丰富的海外业务
经验，未来国内企业出海的趋势还在延续，另外海外本地市场也有一些机会。2025 年上半年，为更好的服务海外业务，
公司设立了迪拜子公司。
Q:从目前业务种类上看，占比最高是什么。
答：还是视频类业务。
Q:边缘计算相关业务当前发展状态如何。
答：2025 年，公司升级了新一代边缘 AI 平台，以“边缘算力底座+AI 引擎”双轮驱动，通过边缘 AI 网关、边缘
模型推理、边缘 AI 应用核心产品矩阵，构建“模型接入-推理优化-场景落地”全链路能力体系。当前边缘计算与 AI 深
度融合，公司以客户实际需求为核心导向，深度挖掘边缘计算与各行业业务场景的融合点，持续探索技术落地的可行性与
商业价值，以场景化解决方案为客户创造实际价值。
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参与调研机构：3家
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2025-12-05│网宿科技(300017)2025年12月5日投资者关系活动主要内容
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投资者参观了公司位于上海市嘉定区的数据中心园区，随后进行了交流，公司就投资者提出的问题进行了回复：
1、 公司液冷方案用的是氟化液还是合成油？
答：两种方式都有，但都是单向浸没式解决方案。客户可以根据需求，比如设备的情况、散热的要求、成本的考量选
择适合的方案。
2、 公司边缘计算在市场上的竞争力？
答：（1）公司深耕 CDN 业务 20多年，在全球建设了分布式的业务平台，拥有 2,800 多个 CDN 节点。跟随行业的
发展，基于公司的分布式平台进行改造，逐步将 CDN 节点升级为具备存储、计算、传输、安全功能的边缘计算节点，有
很好的基础；
（2）边缘计算是公司重点的研发投入方向之一，公司贴近客户需求进行产品开发，及时响应客户的需求。
目前，公司已搭建边缘计算平台 ECP，推出多款边缘计算产品。未来，公司将不断探索边缘计算与云原生、安全、人
工智能等技术的融合，打磨更多创新产品，支撑行业创新和产业升级。
3、 公司研发投入方向？
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