研报评级☆ ◇300022 吉峰科技 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.03│ -0.06│ -0.06│ 0.01│ 0.04│ ---│
│每股净资产(元) │ 1.08│ 1.08│ 1.02│ 1.04│ 1.08│ ---│
│净资产收益率% │ 3.13│ -5.75│ -6.17│ 0.77│ 2.14│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 16.80│ -30.81│ -31.22│ 6.61│ 18.67│ ---│
│营业收入(百万元) │ 2649.65│ 2708.95│ 2765.77│ 3178.04│ 3678.06│ ---│
│营业利润(百万元) │ 84.39│ 8.25│ -0.05│ 22.18│ 134.13│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-03-27 增持 首次 --- 0.01 0.04 --- 西南证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-27│吉峰科技(300022)国内领先的农机流通连锁企业，引入新实控人 │西南证券 │增持
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推荐逻辑：1）中国农业无人机市场规模将由2024年的29亿元以30.0%的CAGR增长至2029年的109亿元；2）公司是国内
领先的农机流通连锁企业，具有良好销售渠道布局，市场竞争优势明显；3）联合飞机董事长田刚印成为公司实控人，未
来有望推动公司在低空业务实现区域深耕与战略升级。
深耕二十年，国内领先的农机流通连锁企业。公司通过获得久保田、洋马等国际一流品牌和各类传统农机优势品牌在
四川地区的代理权，于2004年完成四川大部分地市州直营网络体系布局。2009年，公司在深圳交易所创业板成功上市。20
15年，公司切入高端特色农机具制造领域，成功收购了吉林省康达农业机械有限公司。2020年，公司引入新实控人即中国
著名民营资本“华西希望”阵营旗下四川特驱教育管理有限公司。2025年，联合飞机董事长田刚印成为公司实控人。目前
公司以“农机主业为基、低空经济为翼”的战略转型正在加速落地。
农机市场产业结构加速转型，农业无人机方兴未艾。2024年我国农业机械总动力已增长至115888.42万千瓦，伴随农
机市场规模增长，我国农业综合机械化率不断提升，2024年全国农作物耕种收综合机械化率达75.64%，较2023年提高1.35
个百分点，提前一年完成“十四五”目标任务。据弗若斯特沙利文报告，全球农业无人机市场规模将由2024年的55亿元以
35.2%的CAGR增长至2029年的248亿元，中国农业无人机市场规模将由2024年的29亿元以30.0%的CAGR增长至2029年的109亿
元。
以高端特色制造为主体，提供综合解决方案。公司发布2025年全年业绩预告，公司预计2025年1-12月预计续亏，归母
净利润为-3300.00万至-2400.00万，净利润同比-7.1% +22.11%。未来，公司将在夯实现有业务的基础上，积极拓展新
业务，持续布局低空、农事服务等业务，重点推动低空业务实现区域深耕与战略升级，为公司未来业务升级奠定基础。
盈利预测与投资建议：预计公司2025/26/27年营收分别为28.7、31.8、36.8亿元，归母净利润分别为-0.3、0.1、0.2
亿元，EPS分别为-0.05、0.01、0.04元，对应PE分别为-、684、242倍。我们看好公司持续布局低空等业务带来的盈利弹
性，首次覆盖，给予“持有”评级。
风险提示：行业政策调整风险，市场竞争风险，低空经济业务不及预期风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-27│吉峰科技(300022)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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1、公司2025年确立了“低空经济+农机”双轮驱动战略，并已中标枝江低空基础设施EPC项目（金额2.89亿元）。请
问公司在该项目中的具体角色和盈利模式是怎样的？公司未来低空业务的发展情况如何？
答：公司2025年完成控制权变更后，确立了“低空经济+农机”双轮驱动战略，并对低空业务进行战略升级，定位于
“地方低空生态能力建设及运营商”，目前已在多地设立低空子公司，并积极推进属地化深耕。在枝江市低空基础设施及
配套场景建设项目（EPC）中，公司作为联合体牵头方，负责约87.86%的建设施工，涵盖低空飞行服务中心、低空运营服
务管理平台无人机智能化服务系统及多个应用场景建设。盈利模式上，项目采用EPC总承包方式，建设阶段获得前期项目
利润；建成后，公司将与政府平台公司等共同设立属地化运营子公司，提供巡防巡检、物流配送、消防应急、城市综合治
理、农业植保、旅游观光等多元化低空应用服务，形成“建设+运营”的持续收益闭环。公司将积极推动低空业务在各地
的落地深耕，打造第二增长曲线。
2、农机业务作为公司传统基石，2025年农机流通板块收入同比下降3.13%，毛利率也有所下滑。面对行业深度调整和
“优机优补”政策导向公司计划如何巩固农机连锁渠道优势，并提升盈利能力？是否有进一步整合或优化门店网络的计划
？
答：针对农机业务，公司计划通过深化“产品重组、服务下沉、网络密植、全面结盟”的经营方针，推动产品向高端
智能、绿色化转型，创新与大客户的合作模式；同时依托吉林康达等核心企业加速智能化、电动化新品研发，巩固细分领
域领先地位，并以农事综合服务带动流通销售，形成协同效应。在门店网络方面，公司将推进“资源聚焦、架构重塑、精
益运营”，通过注销、转让等方式剥离低效资产与非核心子公司，优化资源配置，并持续深化事业合伙制改革，提升单店
盈利能力和整体运营效率。
3、公司2025年经营活动现金流量净额为1.62亿元，同比增长208.62%表现良好，但净利润为负。请问现金流大幅改善
的主要原因是什么？是否具有可持续性？
答：公司经营活动现金流量净额同比大幅增长的主要原因为：第一，报告期内公司加大了应收账款的催收力度，年末
应收账款余额较年初下降20.43%；第二，农机流通板块采用银行承兑汇票结算采购货款的比例增加减少了经营活动现金流
出；第三，制造板块销售收入及利润增长，收到货款同比增加。公司将持续通过强化资金统筹管理、优化存货周转，进一
步释放了营运资金，推进精益化管理和风险预警机制，确保经营稳健。
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