价值分析☆ ◇300033 同花顺 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 0 0 0 0 2
1月内 14 1 0 0 0 15
2月内 15 1 0 0 0 16
3月内 23 3 0 0 0 26
6月内 23 3 0 0 0 26
1年内 51 8 0 0 0 59
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 3.56│ 3.15│ 2.61│ 2.59│ 3.06│ 3.50│
│每股净资产(元) │ 12.05│ 13.48│ 13.61│ 14.79│ 16.13│ 17.79│
│净资产收益率% │ 29.51│ 23.34│ 19.16│ 17.74│ 19.18│ 19.76│
│归母净利润(百万元) │ 1911.20│ 1691.18│ 1402.47│ 1367.49│ 1588.21│ 1784.62│
│营业收入(百万元) │ 3509.86│ 3559.14│ 3564.26│ 3686.70│ 4204.23│ 4652.84│
│营业利润(百万元) │ 2095.66│ 1841.08│ 1511.82│ 1481.11│ 1692.64│ 1938.21│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-17 买入 维持 280.57 3.00 4.67 6.59 国泰君安
2024-11-17 买入 维持 --- 2.68 3.08 3.54 东吴证券
2024-10-28 买入 维持 --- 2.70 2.80 3.00 长江证券
2024-10-27 买入 维持 --- 3.00 3.64 4.42 民生证券
2024-10-27 买入 维持 253.27 2.69 4.37 --- 中信建投
2024-10-25 买入 调高 --- 2.72 3.29 3.94 方正证券
2024-10-25 买入 维持 --- 2.49 2.98 3.43 申万宏源
2024-10-25 买入 维持 --- 2.69 3.04 3.46 华安证券
2024-10-24 增持 维持 --- 2.96 3.40 3.94 财通证券
2024-10-24 买入 维持 --- 3.53 4.05 4.65 东吴证券
2024-10-24 买入 维持 --- 2.41 2.56 2.76 国联证券
2024-10-24 买入 维持 --- 2.64 3.31 4.07 国海证券
2024-10-24 买入 维持 231.36 2.80 3.12 3.53 华泰证券
2024-10-23 买入 维持 --- 2.57 3.68 4.67 招商证券
2024-10-23 买入 维持 --- 2.44 2.74 3.09 国金证券
2024-10-07 买入 维持 --- 2.47 2.70 3.06 华鑫证券
2024-09-03 增持 维持 108 2.16 2.49 2.77 海通证券
2024-09-02 买入 维持 126.36 2.43 2.74 3.11 西南证券
2024-08-30 买入 维持 --- 1.85 2.03 2.15 长城证券
2024-08-25 买入 维持 --- 2.42 2.59 2.90 银河证券
2024-08-25 买入 维持 121.42 2.43 2.69 3.30 中信建投
2024-08-25 买入 维持 129.5 2.59 2.74 3.02 国泰君安
2024-08-24 买入 维持 --- 2.69 3.05 3.47 华安证券
2024-08-24 买入 维持 --- 2.41 2.56 2.76 国联证券
2024-08-24 买入 维持 --- 2.52 2.61 2.86 国金证券
2024-08-24 增持 调低 --- 2.15 2.56 2.88 方正证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-17│同花顺(300033)子公司收到《行政监管措施决定书》点评：子公司暂停新增3个月，对业绩影
│响有限
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维持“增持”评级，给予2025年估值60xPE，维持目标价为280.57元。考虑到资本市场成交量持续放大，
维持公司24-26年EPS为3.00/4.67/6.59元，给予公司25年60xPE，对应目标价为280.57元，维持公司“增持”
评级。
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2024-11-17│同花顺(300033)事件点评：云软件产品暂停销售3个月，整体业绩影响有限
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盈利预测与投资评级：基于一揽子增量政策的发布，资本市场活跃度迎来拐点，利好公司C端各项业务收
入增长，且云软件违规对公司业绩影响有限。我们维持此前盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别
为14.4/16.6/19.0亿元，分别同比+2.9%/+14.8%/14.8%，对应当前股价PE分别为102/88/77倍，维持“买入”
评级。
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2024-10-28│同花顺(300033)2024三季报点评：平台流量显著复苏，业绩弹性有望率先释放
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同花顺作为头部互联网金融平台，平台流量优势稳固，短期内看好公司的业绩弹性。中长期来看，公司前
瞻性布局人工智能赛道，AI大模型及智能投顾应用顺利落地，有望助同花顺打开新的成长空间。预计公司2024
-2025年归母净利润分别为14.4亿元和15.1亿元，对应PE分别为74.8和71.5倍，维持买入评级。
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2024-10-27│同花顺(300033)2024年三季报点评：Q3经营稳健，期待市场回暖带来业绩拐点
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投资建议：预计公司24-26年归母净利润分别为16.15、19.55、23.77亿元，当前市值对应24/25/26年的估
值分别为67、55、45倍，考虑到整个金融信息行业在2024、2025年有望迎来回暖，市场交易增加，AI大模型融
合已有产品，公司主营业务有望充分受益，维持“推荐”评级。
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2024-10-27│同花顺(300033)市场交投活跃，看好公司业绩弹性释放
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盈利预测和估值：截至2024年9月，沪深股票流通市值约为76万亿，是2015/2019/2020年平均流通市值的1
.2 2.8倍，结合Q4成交额，在牛市假设下，预期2024/2025年的日均成交额预期为10260/15000亿元的情形
下，同花顺的营业收入预计为40.4亿和58.2亿，收入同比分别+13%/+44%，归母净利润预计为14.5亿和23.5亿
，利润同比分别+3.1%/+62%，按照2024/10/25日收盘价，对应PE约为74.6x/46.0x，维持“买入”评级。
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2024-10-25│同花顺(300033)公司点评报告：单季度业绩边际改善，市场交投提振有望助力C端业务加速回
│暖
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投资分析意见：预计2024-2026年同花顺归母净利润为14.6、17.7、21.2亿元，同比+4%、+21%、+20%。当
前收盘价对应2024-2026E动态PE估值为73.8x、61.0x、51.0x。
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2024-10-25│同花顺(300033)单季度收入转正，需求领先于市场快速复苏
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维持“买入”评级。考虑到24Q4后市场活跃度提升带来的2C软件等需求复苏，维持盈利预测，预测2024-2
026年收入为36.15、40.97、46.25亿元，预测2024-2026年净利润为13.37、16.04、18.41亿元，考虑到公司在
金融信息软件行业的领军地位，AI大模型产品成熟后有望快速抢占金融AI市场，以及投交情绪改善后的业绩弹
性，维持“买入”评级。
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2024-10-25│同花顺(300033)短期业绩仍然承压，静待四季度业绩回升
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投资建议
我们认为，资本市场回暖对公司有直接利好作用，预计四季度业绩较三季度回升。维持此前盈利预测，预
计公司2024-2026年分别实现收入36.7/41.0/46.3亿元，同比增长3%/12%/13%；实现归母净利润14.5/16.4/18.
6亿元，同比增长3%/13%/14%，维持“买入”评级。
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2024-10-24│同花顺(300033)主业与市场共振，大模型将重塑投研工作流
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投资建议：公司作为互联网金融龙头，AI技术持续赋能各业务线，B端iFinD业务增长空间广阔，C端AI投
顾差异化优势凸显，大模型技术助力平台化转型。我们预测公司2024-2026年实现收入40.05、45.21、51.84亿
元，实现归母净利润15.92、18.28、21.17亿元，对应当前PE分别为68x、59x、51x，维持“增持”评级。
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2024-10-24│同花顺(300033)2024年三季度点评：业绩符合预期，C端业务迎来转变
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盈利预测与投资评级：基于一揽子增量政策的发布，资本市场活跃度迎来拐点，利好公司C端各项业务收
入增长。我们上调此前盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为14.4/16.6/19.0亿元（前值为10.8/
13.6/15.0亿元），分别同比+2.9%/+14.8%/14.8%，对应当前股价PE分别为27/24/21倍，维持“买入”评级。
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2024-10-24│同花顺(300033)业绩增速边际改善，大模型领域持续发力
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公司优势显著，维持“买入”评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为33/35/37亿元，同比分别-8.09%/+5.76%/+7.17%，3年CAGR为1.
37%；归母净利润分别为13/14/15亿元，同比增速分别为-7.48%/+5.95%/+7.92%，3年CAGR为1.90%。考虑到公
司客户资源优势显著，后续弹性或较大，我们维持“买入”评级。
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2024-10-24│同花顺(300033)2024年三季报点评：Q3营收增速拐点向上，有望受益于市场热度提升
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盈利预测和投资评级：公司在C端拥有海量的用户群体，B端实现多种类机构全面覆盖，大模型赋能下产品
变现能力有望进一步提升，实现业绩的持续增长。我们预计，2024-2026年，公司实现营收37.53/43.14/48.90
亿元，归母净利润分别为14.19/17.79/21.86亿元，EPS分别为2.64/3.31/4.07元/股，当前股价对应PE分别为7
6/60/49X，维持“买入”评级。
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2024-10-24│同花顺(300033)看好市场景气度回升+AI落地
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盈利预测及估值
我们预计公司2024-2026年EPS分别为2.80、3.12、3.53元（前值：2.62、3.00、3.58元）。可比公司2025
年Wind一致预期PE均值为74.2倍，给予公司2025年74.2倍PE，目标价231.36元（前值124.2元），维持“买入
”评级。
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2024-10-23│同花顺(300033)“贝塔”加持、AI赋能，C端业务有望加速
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维持“强烈推荐”投资评级。预计公司2024-2026年收入39.39/50.54/56.62亿元，归母净利润13.82/19.7
8/25.09亿元，维持强烈推荐。
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2024-10-23│同花顺(300033)经营韧性显现，大模型产品持续落地
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盈利预测
根据公司三季报情况及资本市场回暖预期，我们上调公司2024 2026年营业收入预测为37.2/42.2/47.1
亿元，同比增长4.4%/13.3%/11.6%；归母净利润预测调整为13.1/14.7/16.6亿元，同比增长-6.3%/12.0%/13.0
%，分别对应81.8x/73.0x/64.6xPE，维持“买入”评级。
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2024-10-07│同花顺(300033)公司动态研究报告：乘风牛市拐点，“政策面+基本面”促公司快速发展
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盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为38.48、42.89、48.28亿元，EPS分别为2.47、2.7、3.06元，当前股价对
应PE分别为78、72、63倍，维持“买入”投资评级。
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2024-09-03│同花顺(300033)公司半年报点评：整体稳健经营，费用率同比提升
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盈利预测与投资建议：预计2024E-2026E年净利润分别为11.6亿元、13.4亿元、14.9亿元，同比-17.1%、+
14.9%、+11.3%，对应EPS分别为2.16元、2.49元、2.77元。使用可比公司估值法，我们给予其2024年45-50xPE
，对应合理价值区间97.20-108.00元，对应6.2-6.9x2024EPB，维持“优于大市”评级。
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2024-09-02│同花顺(300033)2024年半年报点评：持续加大AI研发投入，合同负债增长稳健
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盈利预测与投资建议
考虑到公司作为金融信息服务龙头，随着市场活跃度稳步回升，主业将稳健增长；叠加公司AI布局相较可
比公司遥遥领先，AI相关产品持续推进将打破业务边界，预计2024-2026年EPS分别为2.43/2.74/3.11元，当前
股价对应的PE分别为42/38/33倍。公司应当享受龙头和AI领先布局带来的估值溢价，给予24年52倍PE，对应目
标价为126.36元，维持“买入”评级。
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2024-08-30│同花顺(300033)市场相对低迷影响C端需求，看好公司长期发展前景
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投资建议：公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，在产品、客户资源、技术、人力资源、数据资
源、品牌认可度、管理团队等方面拥有相对显著的竞争优势，虽然会受短期市场交投低迷影响，但我们看好公
司的长期发展前景。
预计公司2024、2025、2026年的摊薄EPS分别为1.85、2.03、2.15元，对应的PE分别为52.34、47.58、45.
09倍，维持“买入”评级。
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2024-08-25│同花顺(300033)2024年中报业绩点评：业绩仍承压，合同负债指标向好
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收分别为36.58/41.24/46.19亿元，同比增长2.63%/12.74%/1
2.00%;归母净利润分别为13.02/13.93/15.60亿元，同比变化-7.17%1+7.02%/+11.98%;EPS分别为2.42/2.59/2.
90元当前股价对应2024-2026年PE为39.60/37.00/33.04倍，维持“推荐”评级
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2024-08-25│同花顺(300033)短期波动不改核心壁垒，期待AI成长空间
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投资建议：预计2024 2026E同花顺营业收入3521.11百万元、3969.31百万元、4977.72百万元，分别同
比-1.2%、12.7%、25.4%；实现归母净利润1305.51百万元、1445.81百万元、1771.45百万元，分别同比-6.9%/
10.7%/22.5%；按照2024/8/23日收盘价，对应公司PE估值约为39.49x/35.66x/29.10x，维持“买入”评级。
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2024-08-25│同花顺(300033)2024年半年报点评：需求不足业绩承压，AI产品持续落地
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维持“增持”评级，给予24年估值50xPE，调整目标价至129.5元。公司2024年上半年实现营业收入13.89
亿元，-5.51%yoy，实现净利润3.63亿元，-20.99%yoy。公司业绩符合预期，考虑到资本市场波动，调整公司2
4-26年EPS为2.59/2.74/3.02元（调前3.02/3.52/4.21元），给予公司24年50xPE，对应目标价为129.5元，维
持公司“增持”评级。
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2024-08-24│同花顺(300033)上半年业绩承压，合同负债增长积极
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投资建议
我们预计公司2024-2026年分别实现收入36.7/41.0/46.3（前值2024-2026年分别为40.2/45.9/52.1）亿元
，同比增长3%/12%/13%（前值2024-2026分别为13%/14%/14%）；实现归母净利润14.5/16.4/18.6（前值2024-2
026年分别为15.7/18.2/20.1）亿元，同比增长3%/13%/14%（前值2024-2026年分别为12%/16%/14%），维持“
买入”评级。
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2024-08-24│同花顺(300033)业绩短期承压，客户资源优势显著
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盈利预测与评级
考量到当前市场情况，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为33/35/37亿元，同比分别-8.09%/+5.76%
/+7.17%，3年CAGR为1.37%；归母净利润分别为13/14/15亿元，同比增速分别为-7.48%/+5.95%/+7.92%，3年CA
GR为1.90%。考虑到公司客户资源优势显著，后续弹性或较大，我们维持“买入”评级。
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2024-08-24│同花顺(300033)经营有所承压，持续进行大模型投入
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根据2024年中报，我们预计2024-2026年营业收入分别为35.0/36.4/38.8亿元，同比增长-1.8%/3.9%/6.7%
；归母净利润分别为13.6/14.0/15.4亿元，同比增长-3.4%/3.6%/9.6%，对应38.1/36.7/33.5倍PE，维持“买
入”评级。
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2024-08-24│同花顺(300033)1H24业绩点评：广告收入正增，销售、研发投入增长巩固竞争优势，静待景气
│修复
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投资分析意见：预计2024-2026年同花顺归母净利润为11.6、13.7、15.5亿元，同比-18%、+19%、+13%。2
4/8/23收盘价对应2024-2026E动态PE估值为44.6x、37.5x、33.3x。
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