研报评级☆ ◇300033 同花顺 更新日期：2026-04-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 13 5 0 0 0 18
3月内 13 5 0 0 0 18
6月内 13 5 0 0 0 18
1年内 13 5 0 0 0 18
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 2.61│ 3.39│ 5.96│ 7.72│ 9.30│ 10.90│
│每股净资产(元) │ 13.61│ 14.83│ 17.66│ 20.63│ 24.91│ 29.64│
│净资产收益率% │ 19.16│ 22.86│ 33.77│ 39.32│ 40.86│ 41.50│
│归母净利润(百万元) │ 1402.47│ 1823.27│ 3205.08│ 4149.05│ 4999.86│ 5863.20│
│营业收入(百万元) │ 3564.26│ 4186.79│ 6028.99│ 7810.07│ 9253.76│ 10669.69│
│营业利润(百万元) │ 1511.82│ 1966.89│ 3612.17│ 4556.25│ 5550.92│ 6539.92│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-17 增持 维持 320 --- --- --- 中金公司
2026-04-08 买入 维持 --- 7.43 9.13 10.74 国盛证券
2026-03-17 买入 首次 --- 8.61 10.85 11.83 西部证券
2026-03-16 增持 维持 --- 7.63 8.87 10.46 长城证券
2026-03-15 买入 维持 --- 7.92 9.42 10.86 太平洋证券
2026-03-15 增持 维持 --- 6.88 8.18 10.70 华创证券
2026-03-15 买入 维持 --- 7.53 8.41 9.41 长江证券
2026-03-13 买入 维持 --- 6.53 8.01 9.32 申万宏源
2026-03-12 买入 维持 --- 7.43 9.13 10.74 国盛证券
2026-03-11 买入 维持 --- 7.69 9.55 11.32 招商证券
2026-03-11 增持 维持 --- 8.05 10.30 12.75 平安证券
2026-03-11 买入 维持 --- 8.08 8.85 9.64 开源证券
2026-03-10 买入 维持 --- 8.51 11.11 13.96 银河证券
2026-03-10 买入 维持 294.45 7.77 8.00 8.51 中信建投
2026-03-10 买入 维持 --- 7.43 9.13 10.74 国盛证券
2026-03-10 买入 维持 310.44 7.33 8.75 9.86 广发证券
2026-03-10 增持 维持 307.07 --- --- --- 中金公司
2026-03-10 买入 维持 --- 8.76 11.15 13.60 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-17│同花顺(300033)市场活跃及AI革命驱动新一轮戴维斯双击 │中金公司 │增持
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观点聚焦
投资建议
我们认为，同花顺不仅是短期市场优质beta和AI期权、更是长期市场扩容及技术革命受益标的，竞争壁垒高、业务延
展性强、均衡稳定性提升，在拥抱用户成长的同时、实现自身跨越式发展。
理由
是“市场beta”、更是市场扩容及财富管理赛道隐形标的。公司作为业务与市场活跃高度相关的beta，短期市场边际
改善或贡献较大业绩弹性。但我们认为，在市场改革深化、居民存款搬家趋势下，公司长期增长空间更为可期：1）业务
视角看，资本市场扩容、居民加速配置股票/基金/期货等资产，公司各业务线细分赛道Top3优势放大、市占持续提升；2
）用户视角看，伴随公司流量基础、付费转化率、单客价值不断提升，均打开长期空间。
含“AI期权”、且是有基本面及场景的金融科技稀缺标的。公司作为有业绩支撑、扎实基本面及落地应用场景的AI标
签票，短期AI交易情绪或助力提升公司估值。但在阶段性主题催化因素外，我们更看好长期技术革命下AI对市场活跃及居
民配置的助力、而公司作为AI及市场的双重代理变量更加受益：1）AI与主业融合，深度嵌入已有产品服务及场景体系，
优化客户体验的同时、提升用户活跃度/粘性及变现转化；2）AI能力对外输出，在大模型赋能金融机构客户外，拓展不同
行业场景合作机会、培育新增量。
相信“强者更强”、或是当前位置下攻守兼备的优质标的。1）竞争壁垒高且生态效应强：公司海量/优质/强粘性的
流量入口、前瞻/全面/差异化的产品布局、高战略定力的AI技术专长、和连接B/C端的强协同开放生态，均较难被复制；2
）增长确定性高且业务延展性强：主业优势不断夯实的同时，我们预计公司多元化布局有望孕育出新的果实、AI应用/海
外拓展/期货导流等或带来新增长点；3）营收结构均衡且稳定性强：短期预收款模式奠定收入确认基础，往前看，伴随公
司在ToB/C、股票/基金/期货、境内外等愈发均衡布局、部分抵御周期波动、提升业绩韧性。当前公司交易于39/31x26/27
eP/E、已阶段性调整，进可攻退可守。
盈利预测与估值
考虑市场活跃，上调26/27年盈利预测12%/13%至45/56亿元；小幅上调目标价3%至320元（除权后），对应54/43x26/2
7eP/E及37%的上行空间；维持跑赢行业评级。
风险
市场大幅波动、监管不确定、行业竞争加剧、AI进展不及预期。
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2026-04-08│同花顺(300033)与阿里千问合作，打造深度专业财经AI分析师 │国盛证券 │买入
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千问PC、APP端上线AI财经分析，接入同花顺1.3万股票实时行情。1）4月7日，千问“深度研究”专业能力升级，新
增财经分析等模块，该能力已在千问PC端（qianwen.com）及千问APP全面上线，向所有用户免费开放。2）千问财经分析
模块的股票及财报数据，来自与同花顺合作。通过与同花顺合作，千问接入了超过1.3万只股票的分钟级实时行情数据，
并整合了约100万份上市公司财报、公告及权威机构研报。基于全网数据调研，千问能直接帮用户输出一份完整的深度研
究报告。
同花顺iFinDMCP重磅推出，为OpenClaw匹配专业金融数据。1）该服务专为AI智能体交互设计，直接集成同花顺iFinD
核心数据库，为本地部署的智能分析系统提供权威、结构化、高时效性的金融数据支持。2）iFinDMCP采用纯自然语言交
互模式，支持智能语义理解与匹配，包括股票别名、行业分类、主题概念、指数成分股等多种维度。3）iFinDMCP产品包
含标准接入（推荐机构及轻量用户）和高级本地部署（OpenClaw等框架用户）两种形式。标准接入支持原生兼容MCP协议
的客户端，如Copaw、Cursor、Trae、阿里百炼、Claude系列、CherryStudio等，用户登录iFinD终端后获取专属配置密钥
，在客户端MCP管理界面一键导入即可。高级本地部署（OpenClaw等框架用户）针对非原生MCP环境，社区已提供成熟适配
方案。
年报业绩超预期，高现金分红+转股回报股东意愿强。1）根据公司年报，2025年单Q4公司实现营业收入27.68亿元，
同比+49.46%，环比+86.85%；实现归母净利润19.99亿元，同比+70.51%，环比+183.79%；实现扣非后归母净利18.80亿元
，同比+65.85%，环比+174.05%，主要原因系国内资本市场活跃度持续回升，投资者信心修复，市场交投活跃度明显提升
。2）公司发布关于2025年度利润分配和资本公积金转增股本预案的公告，以公司2025年12月31日的总股本537,600,000股
为基数向全体股东每10股派发现金51元人民币（含税），共计派发现金2,741,760,000元（含税），以资本公积金每10股
转增4股，不送红股。公司实现高现金分红和转股，回报股东意愿强烈。
维持“买入”评级。公司业务与证券市场活跃度存在高度相关性，我们预计2026-2028年营业收入分别为84.13/104.7
6/123.54亿元，归母净利润分别为39.93/49.09/57.72亿元。维持“买入”评级。
风险提示：核心产品收入不达预期；金融监管加强；宏观经济波动。
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2026-03-17│同花顺(300033)首次覆盖报告：经营杠杆撬动高β，AI生态铸就强α │西部证券 │买入
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核心结论：同花顺是国内领先的互联网金融信息服务提供商。短期维度看，权益市场交易活跃度显著提升，投资者对
专业金融信息服务的诉求提高，带动公司核心业务需求攀升；中长期维度看，公司在2019年率先提出“ALLINAI”战略，
并于2024年初推出金融垂类大模型问财HithinkGPT，成功培育出业绩增长的新引擎。综上，同花顺不仅ROE领先同业，未
来业绩的成长空间也更大，首次覆盖，给予“买入”评级。
主要逻辑：
1、高贝塔属性下，经营杠杆赋能业绩利润弹性。同花顺的成本结构相对固定，其经营活动现金流变动能较为及时地
反映权益市场变化对公司业绩的影响。2010年12月至2025年12月间，公司季度现金流同比与ADT同比增速的线性相关系数
高达97.33%，呈现高度同步性。此外，作为AI在金融领域的应用代表，同花顺也受益于人工智能技术的迭代与政策支持。
在科技创新持续受国家鼓励的大背景下，公司股价往往表现出更强的进攻属性。
2、持续深耕AI领域，有望重塑平台价值。同花顺2019年启动“ALLINAI”战略，基于金融对话大模型问财HithinkGPT
，升级的智能投顾产品精准理解用户需求，同时还推出同创智能体平台（AgentStudio），以低代码方式帮助机构客户高
效落地AI能力，iFinD引入数据工具MCP，降低接入成本，增强服务质量和客户粘性，巩固公司在B端与C端的领先地位。
3、科技融合和市场回暖双加持，各业务迎接增长“第二春”。1）增值电信服务：受益于权益市场回暖、产品矩阵丰
富创新、有效客户基数大、单客收入提高；2）广告及互联网推广：拓客渠道单一和流量虹吸效应下有平台优势；3）基金
代销：规模较为稳定，成长空间较大；4）软件销售及维护：国内领先的证券行情交易系统供应商之一，客户粘性高。
风险提示：行业需求减少，监管许可风险，技术更新不及时。
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2026-03-16│同花顺(300033)2025年报点评：市场交投活跃驱动业绩增长，看好AI赋能业务│长城证券 │增持
│发展前景 │ │
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市场交投活跃，公司业绩实现高增长。近日，同花顺发布2025年年报，实现营业总收入为60.29亿元，归母净利为32.
05亿元，同比分别为+44%、+75.79%。Q4营业总收入、归母净利分别为27.68亿元、19.99亿元，同比、环比分别为+49.46%
、+70.51%，+86.85%、+183.79%。报告期内公司实现营业收入和净利润增长，主要由于加大人工智能等领域的投入力度，
推进产品与大模型技术融合创新，优化核心产品竞争力与用户体验，各项业务取得了较快增长；同时，国内资本市场活跃
度持续回升，投资者信心较强，市场交投活跃度明显提升，投资者对金融信息服务需求增强。
分业务看，广告及互联网业务推广服务同比增速最快达+70.98%。该业务主要系由于同花顺网站与APP用户活跃度提升
，公司大力拓展生活、消费、科技类客户，同时证券、基金等金融客户需求有所增加，公司广告及互联网推广服务收入相
应增长。增值电信服务同比+20.71%，主要系证券市场回暖，投资者需求增加所致。基金销售及其他交易手续费等其他业
务同比+14.24%，软件销售及维护同比+12.12%。
营收占比方面，2025年广告及互联网业务推广服务、增值电信服务、软件销售及维护、基金销售及其他交易手续费等
其他业务等分别为57.43%、32.35%、6.62%、3.6%，其中广告及互联网业务推广服务占比较中报提升近22PCT，其他业务板
块合计占比呈现下降趋势。
合同负债高增，奠定2026年收入基础。2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为44.96亿元，同比+77.70%；
2025年延续改善趋势，同比+37.10%。合同负债方面，2025年前三季度为25.19亿元，同比+113.41%，2025年为17.69亿元
，同比+19.05%。
公司营业总成本同比+12.92%，毛利率进一步提升。公司销售费用同比+28.24%，主要系加大营销推广力度，相应营销
费用及销售人员薪酬增加所致；管理费用同比+10.71%，财务费用同比+39.37%，研发费用同比-4.04%。公司毛利率为91.5
4%，保持提升趋势，较2025年前三季度+2.5PCT。
公司持续加大AI投入力度，提升多业务领域的竞争力。公司持续迭代升级个人投资助理“问财”，通过多模态基座能
力提升和智能体架构优化，重构分析与决策流程，覆盖选股、诊股、策略验证、组合分析及风险管理等核心环节，进一步
提升投资决策支持能力与服务效率。依托“问财”大模型能力，公司同步推出数据可视化智能体。该产品强化了复杂数据
的表达与交互能力，拓展了在金融分析及公共服务等领域的应用场景。持续积累的产品体验与用户基础，为公司推动智能
化创新和场景延展提供了坚实支撑。
投资建议：公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，在产品、客户资源、技术、人力资源、数据资源、品牌认
可度、管理团队等方面拥有相对显著的竞争优势，我们看好公司的发展前景。我们预计公司2026、2027、2028年的摊薄EP
S分别为7.63、8.87、10.46元，对应的PE分别为42.09、36.19、30.68倍，维持“增持”评级。
风险提示：AI研发赋能业务不及预期风险；股市系统性调整风险；基金发行放缓风险；基金代销市占率下滑风险；股
民等新开户快速下降风险。
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2026-03-15│同花顺(300033)2025年报点评：广告变现驱动业绩高增，AI赋能平台价值重估│华创证券 │增持
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事项：
公司发布2025年报：2025年实现营业收入60.29亿元，同比增长44.00%；归母净利润32.05亿元，同比增长75.79%；扣
非归母净利润30.51亿元，同比增长72.87%；基本每股收益5.96元。2025年第四季度营收27.68亿元，同比增长49.46%，环
比增长86.85%；归母净利润19.99亿元，同比增长70.51%，环比增长183.80%。
评论：
营收利润双高增，广告业务成核心增长引擎。分产品来看，广告及互联网业务推广服务表现亮眼，实现收入34.62亿
元，同比+70.98%，占营收比重达57.43%，成为第一大收入来源，主因同花顺网站与APP用户活跃度提升及生活、消费、科
技类客户拓展；增值电信服务收入19.51亿元，同比+20.71%，受益于投资者对专业金融信息服务的需求释放；软件销售及
维护收入3.99亿元，同比+12.12%，机构客户覆盖超90%的证券公司；基金销售及其他交易手续费收入2.17亿元，同比+14.
24%，财富管理业务稳步推进。整体业务多元协同增长，高毛利率优势稳固，广告业务96.09%的高毛利率进一步拉升整体
盈利水平。
AI技术深度落地，产品矩阵智能化升级成效显著。公司坚持打造“AI+金融信息服务”一体化平台，2025年研发费用
达11.45亿元，占营业收入比例18.99%。核心技术层面自主构建并开源金融大语言模型评测基准BizFinBench，通过检索增
强生成技术降低模型幻觉风险。面向机构端，iFinD终端升级为“资管AI助理”，封装专业投研逻辑，助力金融机构提升
投研与数字化运营效率；面向个人端，“问财”投资助理完成多模态与智能体架构优化，覆盖选股、诊股等全流程，公司
爱基金平台依托AI实现个性化筛选、配置多场景产品落地推动服务模式，从“人找信息”向“信息适配”转变，显著提升
用户黏性。
客户生态与数据资源构筑核心壁垒，全球化布局稳步推进。公司以客户生态与数据资源为核心构筑坚实竞争壁垒，机
构端客户覆盖超90%证券公司，个人端用户群体庞大，为技术迭代提供高效反馈机制；同时依托数十年行业积累构建大规
模金融数据库，覆盖全品类结构化与非结构化金融数据，为产品智能化升级提供核心支撑。公司坚持本地化运营策略推进
全球化布局，2025年海外业务收入同比增长15.93%，国际化服务能力与品牌影响力持续提升。
投资建议：公司AI技术落地成效显著，广告与增值服务业务增长动能强劲，财富管理业务稳步拓展，因此上调盈利预
测。预计公司2026-2028年营收分别为73.29、86.73、107.23亿元（2026-2027年前值分别为61/70亿元），归母净利润分
别为37.01、43.98、57.53亿元；对应EPS分别为6.88、8.18、10.70元，对应当前市值PE分别为47、40、30倍，维持“推
荐”评级。
风险提示：金融市场交易量波动；互联网金融政策存在不确定性；大模型应用落地不及预期。
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2026-03-15│同花顺(300033)2025年报点评：强市中业绩弹性彰显，融合AI打造智能化平台│长江证券 │买入
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事件描述
同花顺发布2025年报，报告期内实现营业收入60.3亿元，同比+44.0%，实现归母净利润32.1亿元，同比+75.8%
事件评论
公司业绩显著改善，广告收入高增为主要驱动。1）2025年，同花顺实现营业收入、归母净利润60.3、32.1亿元，同
比分别+44.0%、+75.8%，加权ROE为38.5%，同比+13.7pct。Q4单季归母净利润为20.0亿元，同比+70.5%。2）分业务来看
，2025年公司实现增值电信、广告、软件、基金代销及其他分别实现收入为19.5、34.6、4.0、2.2亿元，同比分别+20.7%
、+71.0%、+12.1%、+14.2%，贡献收入比重分别为32.4%、57.4%、6.6%、3.6%，广告收入高增，为业绩的主要驱动。
收入端，平台流量随市回暖，广告收入增速高于市场。1）平台流量小幅提升，龙头优势稳固。截至2025年末，公司A
PP月活数为3670万人，同比+1.19%，测算市场份额为20.9%，同比-0.22pct，公司平台流量随市回暖，龙头优势稳固。2）
广告收入增速明显高于市场。2025年市场日均成交额同比+62.7%至1.73万亿，公司广告收入增速显著高于市场，预计公司
作为龙头流量平台，议价能力有所提升，且公司产品与AI技术深度融合，产品竞争力得到提高。3）C端需求平稳提升。20
25年公司销售商品、提供服务收到的现金流同比+37.1%至67.0亿元，合同负债同比+19.1%至17.7亿元，公司C端增值服务
业务平稳增长。
成本端，放缓研发投入，盈利能力显著改善。2025年公司管理、销售、研发费用分别为2.5、7.6、11.5亿元，同比分
别+10.7%、+28.2%、-4.0%，对应的费用率为4.1%、12.6%、19.0%，同比分别-1.2pct、-1.5pct、-9.5pct，公司成本控制
良好，放缓研发费用投入推动盈利能力改善，2025年公司净利率53.2%，同比+9.6pct。
深化AI与金融业务融合，打造智能化互联网财富管理平台。1）2025年公司持续推进AI与金融信息服务全流程融合，
零售端公司提升“问财”投资助手智能化水平，提高交互效率与内容精准度。机构端iFinD终端强化数据处理、研报生成
和合规校验能力，提升专业机构的研究与运营效率。2）公司持续推进智能化互联网财富管理平台建设，平台整合股票、E
TF、基金、个人养老金、期货、保险等产品资源，依托用户画像与行为分析技术，提供差异化、场景化的资产配置建议与
服务支持，提升服务精准度与客户体验。
同花顺作为头部互联网金融平台，平台流量优势稳固。2026年以来市场热度大幅提升，公司业绩有望再上台阶，看好
公司的业绩弹性；中长期来看，公司前瞻性布局AI赛道，深化AI与金融业务融合，打造智能化互联网财富管理平台，有望
助同花顺打开新的成长空间。预计公司2026-2027年归母净利润为40.5、45.2亿元，同比+26.4%、+11.6%，对应的PE分别
为42.0、37.7倍。
风险提示
1、两市成交额大幅回落；2、监管政策收紧。
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2026-03-15│同花顺(300033)2025年年报点评：业绩弹性凸显，AI战略深化 │太平洋证券 │买入
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事件：同花顺发布2025年年报。报告期内，公司实现营业收入60.29亿元，同比+44.00%；实现归母净利润32.05亿元
，同比+75.79%；ROE（加权）为38.54%，同比+13.74pct。Q4单季营收27.68亿元，同比+49.46%；归母净利润19.99亿元，
同比+70.51%。
充分受益市场高景气，核心业务增长强劲。2025年资本市场活跃度持续回升，带动公司各项业务快速增长。广告及互
联网业务为最大增长引擎，业务收入同比+70.98%至34.62亿元，主要得益于同花顺APP用户活跃度的提升，以及公司大力
拓展生活、消费、科技类客户，同时券商、基金等金融客户的推广需求增加。增值电信服务实现收入19.51亿元，同比+20
.71%；期末合同负债同比+19.05%至17.69亿元，为未来1-2个季度的收入确认提供了高确定性。
AI战略深化，核心产品智能化升级。公司坚定“AllinAI”战略，持续高强度研发投入，2025年研发费用达11.45亿元
，占营收比重18.99%。公司持续迭代核心AI产品“问财”投资助手，通过大模型技术提升其在智能问答、策略生成等方面
的精准度与效率。公司自主构建并开源了金融大语言模型评测基准BizFinBench，旨在为金融大模型性能优化与行业应用
提供标准化参考。
C端AI商业化启动，B端业务加速渗透。“问财”已推出阶梯付费模式，标志着公司C端AI商业化从0到1的突破，AI赋
能有望显著提升用户ARPU值和付费转化率，打开长期增长天花板。公司AI能力在B端已开始变现，为金融机构提供智能客
服、智能外呼、智能投研等解决方案。iFinD终端凭借高性价比优势，在金融机构降本增效趋势下加速渗透，市场份额有
望持续提升。
投资建议：公司C端流量护城河稳固，B端业务加速渗透，AI战略持续投入和商业化进展，逐步构筑长期增长Alpha。
预计2026-2028年公司营收为77.68、91.00、103.48亿元，归母净利润为42.57、50.62、58.40亿元，EPS为7.92、9.42、1
0.86元，对应3月13日收盘价的PE估值为40.18、33.79、29.29倍。维持“买入”评级。
风险提示：资本市场大幅波动、AI商业化不及预期、行业竞争加剧
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2026-03-13│同花顺(300033)收入利润持续高增 │申万宏源 │买入
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事件：2026年03月10日，公司发布2025年年度报告。2025年公司实现营业收入60.29亿元，yoy+44%，实现归母净利润
32.05亿元，yoy+76%，实现扣非归母净利润30.51亿元，yoy+73%；2025Q4实现营业收入27.68亿元，yoy+49%，实现归母净
利润19.99亿元，yoy+71%，实现扣非归母净利润18.80亿元，yoy+66%。净利润、扣非净利润处于此前业绩预告范围内，符
合预期。数值接近上限，体现较好盈利水平。
受益于资本市场活跃度回升，广告及互联网业务增速最为亮眼，各主营业务均实现增长。根据公司公告，报告期内，
广告及互联网业务实现收入34.62亿元，同比大幅增长70.98%。高速增长主要得益于资本市场交投活跃，公司网站及APP用
户活跃度提升，吸引了证券、基金等金融客户以及生活、消费、科技类等非金融客户加大投放力度。此外，增值电信服务
收入19.51亿元（yoy+20.71%），软件销售及维护收入3.99亿元（yoy+12.12%），均受益于投资者需求增加而稳健增长。
全年经营性现金流强劲，合同负债稳步提升，费用率优化彰显规模效应。2025年公司经营活动产生的现金流量净额为
37.74亿元，yoy+63%；单25Q4经营活动产生的现金流量净额为15.78亿元，yoy-5%，可能由于924行情导致的24Q4高基数。
年末合同负债达17.69亿元，较25Q3的25.19亿元有所下降，可能由于四季度订单服务期限集中到期确认收入；较24Q4的14
.86亿元有所增长。费用端，公司规模效应显著，在收入高增的同时，销售费用率、管理费用率均有下降；研发费用率由2
024年的28.50%降至18.99%，主要系研发投入总额保持稳定，同时研发流程AI工具的应用提升了研发效能。
持续投入AI领域，技术引领与产品创新构筑核心壁垒。公司坚定推进“AI+金融信息服务”战略，2025年研发投入达1
1.45亿元。报告期内，公司在AI领域取得多项进展：1）迭代“问财”，通过智能体架构优化，重构投资决策支持流程；2
）iFinD终端强化数据处理、研报生成和合规校验能力；3）自主构建并开源金融大语言模型评测基准BizFinBench，涵盖
超10万条中文金融问答数据，为行业大模型性能优化提供标准化参考。
维持“买入”评级。公司C端流量优势稳固，B端产品性价比高，在资本市场活跃周期中具备高业绩弹性。维持2026-2
027年收入预测，分别为67.51、78.82亿元，新增2028年收入预测88.57亿元；维持2026-2027年归母净利润预测，分别为3
5.11、43.09亿元，新增2028年归母净利润预测50.08亿元。维持“买入”评级，对应2026年50xPE。
风险提示：资本市场景气度下降风险；行业竞争加剧风险；AI等技术更新迭代风险；监管等政策变化风险。
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2026-03-12│同花顺(300033)新品发布：iFind+MCP+数据库+iFinD+Claw，一键自提投研Age│国盛证券 │买入
│nt │ │
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同花顺iFinDMCP重磅推出，为OpenClaw匹配专业金融数据。1）该服务专为AI智能体交互设计，直接集成同花顺iFinD
核心数据库，为本地部署的智能分析系统提供权威、结构化、高时效性的金融数据支持。2）iFinDMCP采用纯自然语言交
互模式，支持智能语义理解与匹配，包括股票别名、行业分类、主题概念、指数成分股等多种维度。3）iFinDMCP产品包
含标准接入（推荐机构及轻量用户）和高级本地部署（OpenClaw等框架用户）两种形式。标准接入支持原生兼容MCP协议
的客户端，如Copaw、Cursor、Trae、阿里百炼、Claude系列、CherryStudio等，用户登录iFinD终端后获取专属配置密钥
，在客户端MCP管理界面一键导入即可。高级本地部署（OpenClaw等框架用户）针对非原生MCP环境，社区已提供成熟适配
方案。
自研iFinDClaw解决方案即将发布，获得“开箱即用”专业金融AI。1）现已开放A股股票分析、公募基金分析、宏观
经济与行业数据、公告与资讯等四大核心模块，涵盖20余项精炼工具，全面匹配主流投研需求；2）为进一步降低部署门
槛，同花顺即将推出自研iFinDClaw产品。该方案实现零配置、一键本地/云端部署，原生深度集成iFinD全量数据库，并
预置多类投研场景模板。用户可直接获得“开箱即用”的专业金融AI分析环境，将数据整理与初级分析完全交由系统完成
，专注核心投资决策。
年报业绩超预期，广告及互联网推广服务收入同比+71%。1）根据公司年报，2025年单Q4公司实现营业收入27.68亿元
，同比+49.46%，环比+86.85%；实现归母净利润19.99亿元，同比+70.51%，环比+183.79%；实现扣非后归母净利18.80亿
元，同比+65.85%，环比+174.05%，主要原因系国内资本市场活跃度持续回升，投资者信心修复，市场交投活跃度明显提
升。
高现金分红+转股，回报股东意愿超预期。公司发布关于2025年度利润分配和资本公积金转增股本预案的公告，以公
司2025年12月31日的总股本537,600,000股为基数向全体股东每10股派发现金51元人民币（含税），共计派发现金2,741,7
60,000元（含税），以资本公积金每10股转增4股，不送红股。公司实现高现金分红和转股，回报股东意愿强烈。
维持“买入”评级。公司业务与证券市场活跃度存在高度相关性，我们预计2026-2028年营业收入分别为84.13/104.7
6/123.54亿元，归母净利润分别为39.93/49.09/57.72亿元。维持“买入”评级。
风险提示：核心产品收入不达预期；金融监管加强；宏观经济波动
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2026-03-11│同花顺(300033)2025年报点评：市场交投活跃驱动广告业务，预计一季报高增│开源证券 │买入
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市场交投活跃驱动广告业务，预计一季报高增
2025年实现营收60.3亿，同比+44%，销售现金流入67.0亿，同比+37%，符合我们预期，归母净利润32.1亿，同比+76%
，位于预告区间上沿(预告27.3-32.8亿)。业务结构：增值电信、广告互联网推广（以下简称广告业务）、软件销售、基
金销售与其他分别19.5、34.6、4.0、2.2亿，同比+21%、+71%、+12%、+14%，占比为32%、57%、7%、4%。我们上修市场交
易量假设，上修2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润43、48、52亿元（2026、2027年调前30
、37亿），同比+36%/+10%/+9%，当前股价对应PE为39.7、36.3、33.3倍。在3万亿日均股基成交额的假设下，预计2026Q1
归母净利润2.6亿，同比+113%，同比高增系2025Q1处罚导致的低基数，叠加公司广告业务受益于1季度市场开户高增。交
易量持续活跃下公司业绩确定性高，赔率和胜率性价比较高，一季报以及市场风偏改善有望带来股价催化，维持“买入”
评级。
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