价值分析☆ ◇300036 超图软件 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 3 0 0 0 4
1月内 1 3 0 0 0 4
2月内 1 3 0 0 0 4
3月内 1 3 0 0 0 4
6月内 1 3 0 0 0 4
1年内 1 3 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.59│ -0.69│ 0.31│ 0.54│ 0.70│ 0.89│
│每股净资产(元) │ 6.49│ 5.75│ 6.10│ 6.61│ 7.25│ 8.05│
│净资产收益率% │ 9.05│ -12.04│ 5.06│ 8.00│ 9.58│ 10.83│
│归母净利润(百万元) │ 287.59│ -338.64│ 152.11│ 260.50│ 341.00│ 440.00│
│营业收入(百万元) │ 1875.09│ 1595.69│ 1978.69│ 2419.33│ 2983.00│ 3621.00│
│营业利润(百万元) │ 306.63│ -375.76│ 140.85│ 268.67│ 358.00│ 457.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-16 增持 维持 --- 0.40 0.50 0.62 平安证券
2024-04-16 增持 维持 --- 0.58 0.77 0.98 申万宏源
2024-04-15 增持 维持 22 --- --- --- 中金公司
2024-04-15 买入 维持 --- 0.63 0.84 1.08 民生证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-16│超图软件(300036)业绩表现良好，第二增长曲线加速落地
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盈利预测与投资建议：根据公司的2023年年报，我们调整业绩预测，预计公司2024-2026年的归母净利润
分别为1.95亿元（前值为3.74亿元）、2.44亿元（前值为5.02亿元）、3.06亿元（新增），EPS分别为0.40元
、0.50元和0.62元，对应4月15日收盘价的PE分别约为41.3、33.0、26.3倍。公司是我国GIS行业龙头企业，龙
头地位稳固，积极抢占AI、低空经济赛道，核心竞争力将持续增强。当前，公司第二增长曲线加速落地，业务
拓展成效显著，未来将进一步打开公司的成长空间。我们看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。
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2024-04-16│超图软件(300036)经营性净现金流转正，信创、数据要素业务持续发力
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国产化GIS领军，维持“增持”评级。国产化GIS领军，维持“增持”评级。超图软件作为全球领先GIS领
军，深度布局前瞻机遇，在数据要素领域持续发力，成长动能充足。考虑到公司在2022年后提升订单质量，减
少低毛利率项目，小幅下调2024-2025年收入预测为24.12、29.66亿元（原预测为23.91、28.7亿元），新增20
26年预测35.60亿元。考虑到公司加大数据要素、大模型等行业研发等投入，下调2024-2025年利润预测为2.84
、3.80亿元（原预测为3.82、4.93亿元），新增2026年预测4.83亿元。对应2024年28倍PE。维持“增持”评级
，详细见正文。
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2024-04-15│超图软件(300036)收入实现良好增长，严控回款OCF转正
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盈利预测与估值
考虑到公司业务拓展所需的销售和研发投入，我们下调2024年净利润20.9%至2.55亿元，首次引入2025年
净利润预测3.25亿元。当前股价对应2024/2025年31.3倍/24.6倍市盈率。维持跑赢行业评级，考虑到公司在GI
S软件领域的领先地位，我们下调目标价15.4%至22.0元对应42.4/33.3倍2024/25年市盈率，较当前股价有35.6
%的上行空间。
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2024-04-15│超图软件(300036)2023年年报点评：公共数据运营、AI赋能GIS龙头新一轮成长
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投资建议：公司是全球领先的GIS行业龙头，立足基本盘打造第二成长曲线，向数字孪生水利、气象、机
场等方向拓展，并把握信创、实景三维中国等机遇，成长动能充足；同时深度布局前瞻机遇，在AI、数据要素
等领域多点发力打开长期成长空间。预计公司2024-2026年归母净利润为3.08/4.15/5.31亿元，对应PE分别为2
6X、19X、15X，维持“推荐”评级。
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