价值分析☆ ◇300054 鼎龙股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 2 3 0 0 0 5
2月内 4 6 0 0 0 10
3月内 7 11 0 0 0 18
6月内 18 15 0 0 0 33
1年内 35 20 0 0 0 55
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.23│ 0.41│ 0.23│ 0.51│ 0.71│ 0.96│
│每股净资产(元) │ 4.28│ 4.45│ 4.73│ 5.16│ 5.83│ 6.74│
│净资产收益率% │ 5.30│ 9.25│ 4.97│ 10.14│ 12.50│ 14.67│
│归母净利润(百万元) │ 213.52│ 390.03│ 222.01│ 478.30│ 663.34│ 899.97│
│营业收入(百万元) │ 2355.89│ 2721.48│ 2667.13│ 3296.59│ 3928.97│ 4660.36│
│营业利润(百万元) │ 289.47│ 488.57│ 319.02│ 638.53│ 883.30│ 1199.96│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-19 增持 维持 --- 0.52 0.72 0.93 中银证券
2024-11-01 买入 维持 --- 0.54 0.77 0.95 国元证券
2024-10-27 增持 维持 33.11 0.55 0.82 1.10 海通证券
2024-10-25 买入 维持 --- 0.58 0.77 1.04 国盛证券
2024-10-25 增持 维持 --- 0.55 0.71 1.03 申万宏源
2024-10-09 买入 维持 --- 0.47 0.66 0.95 开源证券
2024-10-09 增持 维持 --- 0.55 0.71 1.03 申万宏源
2024-10-09 增持 维持 --- 0.56 0.79 1.11 平安证券
2024-10-09 增持 维持 32 --- --- --- 中金公司
2024-10-08 买入 维持 --- 0.54 0.75 1.07 方正证券
2024-08-27 增持 维持 --- 0.52 0.71 1.03 申万宏源
2024-08-25 增持 维持 --- 0.53 0.70 0.88 国信证券
2024-08-22 增持 维持 --- 0.48 0.71 0.93 中银证券
2024-08-22 增持 首次 --- 0.47 0.67 0.82 华鑫证券
2024-08-21 买入 维持 --- 0.55 0.77 1.04 国盛证券
2024-08-21 买入 维持 --- 0.51 0.70 0.99 民生证券
2024-08-21 增持 维持 --- 0.49 0.73 1.03 平安证券
2024-08-21 买入 维持 30 0.50 0.69 0.92 国泰君安
2024-08-20 买入 维持 --- 0.47 0.66 0.95 开源证券
2024-08-20 增持 维持 27 --- --- --- 中金公司
2024-08-20 买入 维持 --- 0.47 0.65 0.83 华金证券
2024-08-19 买入 维持 --- 0.54 0.75 1.07 方正证券
2024-07-09 买入 维持 --- 0.47 0.66 0.95 开源证券
2024-07-09 买入 维持 --- 0.47 0.65 0.83 华金证券
2024-06-30 买入 维持 --- 0.47 0.65 0.83 华金证券
2024-06-27 增持 维持 --- 0.47 0.64 0.78 国信证券
2024-06-26 买入 维持 --- 0.51 0.66 0.77 华安证券
2024-06-26 增持 维持 --- 0.47 0.69 0.99 平安证券
2024-06-26 增持 维持 27 --- --- --- 中金公司
2024-06-25 买入 维持 --- 0.47 0.66 0.95 开源证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-19│鼎龙股份(300054)业绩快速增长，半导体业务占比持续提升
──────┴─────────────────────────────────────────
公司半导体材料布局逐渐完善，新产品研发及导入持续推进，上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利
润分别为4.91/6.75/8.77亿元，每股收益分别为0.52/0.72/0.93元，对应PE分别为50.4/36.7/28.2倍，维持增
持评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-01│鼎龙股份(300054)2024三季报点评：半导体材料收入占比提升，盈利能力增强
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议与盈利预测
作为半导体材料的领先供应商，公司技术储备充裕、客户资源丰富，将充分受益于半导体行业回暖带来的
耗材需求增长。我们预计2024-2026年，公司营业收入分别为33.41、40.96、46.16亿元，归母净利润分别为5.
14、7.30、9.00亿元，对应PE估值分别为50、35、28倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-27│鼎龙股份(300054)公司季报点评：24Q3盈利能力创新高，半导体业务持续高增长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值建议：我们预计鼎龙股份2024E-2026E收入分别为34.18亿元、42.74亿元和51.33亿元，归
母净利润分别为5.18亿元、7.66亿元和10.28亿元。采用PE估值法，结合可比公司估值水平并给予鼎龙一定估
值溢价PE（2024E）55x-60x，对应合理市值区间284.74亿元-310.62亿元，对应合理价值区间30.35元/股-33.1
1元/股，维持“优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-25│鼎龙股份(300054)半导体显示材料多点开花，平台公司日臻完善
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为5.46/7.27/9.79亿元；对应PE分别为47/36/26倍
。公司聚焦半导体、新型显示等赛道，高性能PI、光刻胶等产品持续推进，增长势能充足。维持“买入”评级
。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-25│鼎龙股份(300054)新材料业务持续高增，战略转型后劲充足
──────┴─────────────────────────────────────────
投资分析意见：维持公司2024-2026年归母净利润预测为5.16、6.66、9.65亿元，当前市值对应PE为50、3
9、27X，看好公司电子材料平台化布局，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-09│鼎龙股份(300054)公司信息更新报告：2024Q3业绩持续高增长，新材料平台公司成型
──────┴─────────────────────────────────────────
公司发布2024Q1-Q3业绩预告，2024Q1-Q3预计实现归母净利润3.67亿元-3.79亿元，同比+108%-115%；扣
非归母净利润3.38亿元-3.51亿元，同比+161%-171%。2024Q3预计实现归母净利润1.49亿元-1.61亿元，同比+8
5%-100%，环比+9%-18%；扣非归母净利润1.42亿元-1.54亿元，同比+131%-151%，环比+8%-18%。2024Q1-Q3利
润增长的主要原因为：(1)半导体营收占比提升至45%；(2)打印复印通用耗材业务持续降本增效。我们维持公
司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为4.42/6.22/8.88亿元，当前股价对应PE为61.4/43.6/30.6倍。看
好公司半导体材料的长期发展，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-09│鼎龙股份(300054)Q3业绩维持高增长，电子材料平台渐入佳境
──────┴─────────────────────────────────────────
投资分析意见：小幅上调公司2024年归母净利润预测为5.16亿元（原值为4.86亿元），维持公司2025-202
6年归母净利润预测为6.66、9.65亿元，当前市值对应PE为50、39、27X，看好公司电子材料平台化布局，维持
“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-09│鼎龙股份(300054)光电半导体业务占比继续提升，公司盈利能力持续增强
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司成功打破了国外厂商对CMP抛光垫的垄断，且围绕着泛半导体应用领域当中的核心材料，
打造进口替代类半导体材料的平台型企业。我们看好公司在半导体材料领域的平台化研发能力，各业务产品线
的稳步放量。综合公司最新财报，我们上调了公司的盈利预测，预计公司2024-2026年净利润分别为5.24亿元
、7.41亿元、10.37亿元（前值分别为4.64亿元、6.83亿元、9.64亿元），EPS分别为0.56元、0.79元和1.11元
，对应10月8日收盘价PE分别为49.4X、34.9X和24.9X，公司半导体业务经营态势持续向好，且考虑到公司作为
平台型材料公司的多点布局，维持公司“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-09│鼎龙股份(300054)泛半导体材料业务高速增长，3Q24实现净利润增长85%-100%
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
泛半导体材料业务高速发展，利润率大幅改善，我们上调公司2024/25年盈利预测11%/6%至5.06/6.55亿元
，当前股价对应2024/25年51/40倍市盈率。维持跑赢行业评级，综合考虑盈利上调和板块估值上移，我们上调
目标价19%至32.0元，对应59/46倍2024/25年市盈率，较当前股价有16%的上行空间。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-08│鼎龙股份(300054)公司点评报告：半导体材料营收高增，新材料布局后劲十足
──────┴─────────────────────────────────────────
鼎龙股份以打印复印耗材为基础，立足七大材料技术平台，切入泛半导体材料，目前已形成半导体制造用
工艺材料、半导体显示材料、半导体先进封装材料、打印耗材四大业务。我们预计公司2024-2026年分别实现
营收33.26/39.58/45.86亿元，归母净利润5.06/7.01/10.02亿元，维持“强烈推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-27│鼎龙股份(300054)24Q2业绩显著提升，电子材料平台渐入佳境，看好公司未来成长性
──────┴─────────────────────────────────────────
投资分析意见：下游景气度持续修复，抛光液、PI浆料等新业务加速放量，上调公司2024-2025年归母净
利润预测为4.86、6.66亿元（原值为4.48、6.32亿元），新增2026年归母净利润为9.65亿元，当前市值对应PE
为37、27、19X，看好公司电子材料平台化布局，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-25│鼎龙股份(300054)半导体板块营收占比提升带动公司盈利能力增强
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们看好公司半导体业务稳健增长，上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年营收同比增长2
4.2%/16.4%/14.3%至33.12/38.56/44.08亿元（前值：32.76/37.82/42.92亿元），归母净利润同比增长125.6%
/32.8%/25.8%至5.01/6.65/8.37亿元（前值：4.43/6.01/7.34亿元），对应2024-2026年PE为36.8/27.7/22.1
倍，维持“优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-22│鼎龙股份(300054)24H1业绩高增，半导体业务快速发展
──────┴─────────────────────────────────────────
估值
公司半导体材料布局逐渐完善，新产品研发及导入持续推进，略上调盈利预测，预计2024-2026年归母净
利润分别为4.48/6.67/8.71亿元，每股收益分别为0.48/0.71/0.93元，对应PE分别为40.2/27.0/20.7倍，维持
增持评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-22│鼎龙股份(300054)公司事件点评报告：上半年业绩高增，打造半导体材料平台型企业
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为32.72、38.72、45.76亿元，EPS分别为0.47、0.67、0.82元，当前股价
对应PE分别为41.2、29.3、23.9倍，考虑到公司半导体板块业务营收及利润稳步增长以及平台化布局的优势，
市场份额占比也在不断提升，我们看好公司持续成长的潜力，给予“增持”投资评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-21│鼎龙股份(300054)新材料业务收入过半，业绩表现延续高增
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议
我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为5.16/7.21/9.72亿元；对应PE分别为36/25/19倍。公司聚焦
半导体、新型显示等赛道，高性能PI、光刻胶等产品形成合力，蝶变可期。维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-21│鼎龙股份(300054)2024年中报点评：Q2业绩大幅增长，半导体创新材料业务加速发力
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们看好公司的半导体业务将受到下游需求拉动并持续增长。预计24/25/26年公司实现归母净
利润4.79/6.60/9.31亿元，对应当前的股价PE分别为38/28/20倍，维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-21│鼎龙股份(300054)半导体材料规模效应显现，带动公司盈利能力持续增强
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司成功打破了国外厂商对CMP抛光垫的垄断，且围绕着泛半导体应用领域当中的核心材料，
打造进口替代类半导体材料的平台型企业。公司半导体业务经营态势良好，各业务产品线的稳步放量。综合公
司最新财报，我们调整了公司的盈利预测，预计公司2024-2026年净利润分别为4.64亿元、6.83亿元、9.64亿
元（前值分别为4.39亿元、6.43亿元、9.31亿元），EPS分别为0.49元、0.73元和1.03元，对应8月20日收盘价
PE分别为39.4X、26.8X和19.0X，维持公司“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-21│鼎龙股份(300054)半年度业绩点评：半导体材料加速放量，公司利润显著提升
──────┴─────────────────────────────────────────
维持增持评级，维持目标价30.0元。公司是国内CMP抛光垫龙头，半导体材料加速放量，受半导体产品规
模化放量及产品结构高端化延伸影响，利润水平大幅改善。受益于下游复苏及国产化率提升影响，公司成长空
间广阔。我们小幅上调公司2024-2026EPS至0.50/0.69/0.92（0.48/0.6/0.88）元。参考行业可比公司50.9倍P
E，考虑到公司在半导体材料领域的龙头地位，多线布局半导体制造、显示、先进封装材料，给予2024年60倍P
E，给予目标价30.0元。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-20│鼎龙股份(300054)公司信息更新报告：2024H1业绩同比高增，半导体材料平台公司成型
──────┴─────────────────────────────────────────
2024Q2业绩同环比双增，基本面持续改善，维持“买入”评级
公司发布2024半年报，2024H1实现营收15.19亿元，同比+31.01；归母净利润2.18亿元，同比+127.22%；
扣非归母净利润1.97亿元，同比+188.64%。2024Q2实现营收8.11亿元，同比+32.35%，环比+14.52%；归母净利
润1.36亿元，同比+122.88%，环比+67.04%；扣非归母净利润1.31亿元，同比+177.48%，环比+98.68%。2024H1
利润增长的主要原因为：(1)国内半导体及OLED显示面板行业下游稼动率显著提升；(2)公司产品市占率显著提
升。我们维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为4.42/6.22/8.88亿元，当前股价对应PE为42.2/30
.0/21.0倍。看好公司半导体材料的长期发展，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-20│鼎龙股份(300054)1H24业绩同比增长127.2%，看好公司成长为半导体材料平台型企业
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
我们维持公司2024/25年盈利预测4.55/6.17亿元不变，当前股价对应2024/25年41/30倍市盈率。维持跑赢
行业评级，我们维持目标价27.0元，对应56/41倍2024/25年市盈率，较当前股价有36%的上行空间。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-20│鼎龙股份(300054)半导体材料带动业绩增长，打造进口替代类创新材料平台公司
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们维持原有预测，2024年至2026年营业收入分别为32.18/38.19/44.61亿元，增速分别为20.
7%/18.7%/16.8%；归母净利润分别为4.41/6.11/7.83亿元，增速分别为98.6%/38.6%/28.1%；对应PE分别为41.
5/29.9/23.4倍。考虑到鼎龙股份已为国内部分核心晶圆厂CMP抛光垫的第一供应商，渗透程度有望不断加深，
随着在高端晶圆光刻胶/半导体先进封装材料等陆续验证及产业化，持续带动业绩增长，维持“买入-A”评级
。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-19│鼎龙股份(300054)公司点评报告：半导体材料营收高增，盈利能力显著提升
──────┴─────────────────────────────────────────
鼎龙股份以打印复印耗材为基础，立足七大材料技术平台，切入泛半导体材料，目前已形成半导体制造用
工艺材料、半导体显示材料、半导体先进封装材料、打印耗材四大业务。我们预计公司2024-2026年分别实现
营收33.26/39.58/45.86亿元，归母净利润5.06/7.01/10.02亿元，维持“强烈推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-09│鼎龙股份(300054)公司信息更新报告：抛光液加速验证与放量，业绩新增长极逐步成型
──────┴─────────────────────────────────────────
仙桃基地抛光液获主流晶圆厂客户订单，新增长极成型，维持“买入”评级
公司发布公告称，控股子公司鼎泽新材料位于仙桃园区年产1万吨CMP抛光液（一期）及年产1万吨CMP抛光
液用配套纳米研磨粒子产线目前已具备大批量稳定规模量产能力。近期，经过国内某主流晶圆厂客户严格的产
品质量审核，仙桃园区生产的多晶硅(Poly-Si)抛光液及氮化硅(SiN)抛光液产品（搭载仙桃自产研磨粒子）首
次取得千万元级批量订单。此外，公司上述抛光液产品在国内其他主流晶圆厂客户同步验证中，目前进展顺利
，铜及阻挡层抛光液、介电层氧化铈抛光液等产品的开发验证预计将在今年下半年取得进一步突破。我们维持
公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为4.42/6.22/8.88亿元，当前股价对应PE为47.0/33.4/23.4倍。
看好公司半导体材料的长期发展，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-09│鼎龙股份(300054)多晶硅／氮化硅抛光液产品获得国内主流晶圆厂订单，产品销售有望持续放
│量
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们维持原有预测，2024年至2026年营业收入分别为32.18/38.19/44.61亿元，增速分别为20.
7%/18.7%/16.8%；归母净利润分别为4.41/6.11/7.83亿元，增速分别为98.6%/38.6%/28.1%；对应PE分别为48.
7/35.1/27.4倍。考虑到鼎龙股份已为国内部分核心晶圆厂CMP抛光垫的第一供应商，渗透程度有望不断加深，
叠加公司在海外市场拓展方面取得重要进展，有望在今年年内成功获得海外市场重要客户订单，带动业绩增长
，维持“买入-A”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-30│鼎龙股份(300054)光电半导体业务放量，预计24H1业绩同比显著提升
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们维持原有预测，2024年至2026年营业收入分别为32.18/38.19/44.61亿元，增速分别为20.
7%/18.7%/16.8%；归母净利润分别为4.41/6.11/7.83亿元，增速分别为98.6%/38.6%/28.1%；对应PE分别为48.
3/34.8/27.2倍。考虑到鼎龙股份已为国内部分核心晶圆厂CMP抛光垫的第一供应商，渗透程度有望不断加深，
叠加公司在海外市场拓展方面取得重要进展，有望在今年年内成功获得海外市场重要客户订单，带动业绩增长
，维持“买入-A”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-27│鼎龙股份(300054)光电半导体业务占比提升，1H24归母净利润同比高速增长
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们维持公司盈利预测，预计公司2024-2026年营收同比增长22.8%/15.4%/13.5%至32.76/37.8
2/42.92亿元，归母净利润同比增长99.7%/35.6%/22.2%至4.43/6.01/7.34亿元，对应2024-2026年PE为46.8/34
.5/28.3倍，维持“优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-26│鼎龙股份(300054)市占率持续提升，公司规模效应促进盈利能力高增
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议
我们调整盈利预测，此前预计公司2024~2026年归母净利润分别为4.29/5.75/6.97亿元，现预计公司2024~
2026年归母净利润分别为4.77/6.16/7.26亿元，对应PE46.88/36.25/30.76x，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-26│鼎龙股份(300054)上半年利润同比高增，光电半导体业务占比持续提升
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司成功打破了国外厂商对CMP抛光垫的垄断，且围绕着泛半导体应用领域当中的核心材料，
打造进口替代类半导体材料的平台型企业。我们看好公司在半导体材料领域的平台化研发能力，各业务产品线
的稳步放量。我们维持公司的盈利预测，预计公司2024-2026年净利润分别为4.39亿元、6.43亿元、9.31亿元
，EPS分别为0.47元、0.69元和0.99元，对应6月25日收盘价PE分别为46.9X、32.0X和22.1X，公司半导体业务
经营态势良好，且考虑到公司作为平台型材料公司的多点布局，维持公司“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-26│鼎龙股份(300054)半导体材料业务增长强劲，预计1H24净利润同比增长110%-130%
──────┴─────────────────────────────────────────
新产品快速放量，我们上调公司2024/25年盈利预测5%/7%至4.55/6.17亿元，当前股价对应2024/25年45/3
3倍市盈率。
维持跑赢行业评级，考虑板块估值下移及公司新品突破，我们维持目标价27.0元，对应55/41倍2024/25年
市盈率，较当前股价有23%的上行空间。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-25│鼎龙股份(300054)公司信息更新报告：2024H1业绩同比高增，泛半导体材料加速放量
──────┴─────────────────────────────────────────
2024H1业绩预期同比大幅增长，基本面持续改善，维持“买入”评级
公司发布2024H1业绩预告，2024H1预计实现归母净利润2.01亿元-2.21亿元，同比+110%-130%；扣非归母
净利润1.81亿元-2.01亿元，同比+166%-194%。2024Q2预计实现归母净利润1.20亿元-1.39亿元，同比+95.87%-
127.24%，环比+46.80%-70.31%；扣非归母净利润1.15亿元-1.35亿元，同比+144.93%-185.60%，环比+75.38%-
104.50%。2024H1利润增长的主要原因为：(1)国内半导体及OLED显示面板行业下游稼动率显著提升；(2)公司
产品市占率显著提升。我们维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为4.42/6.22/8.88亿元，当前股
价对应PE为46.6/33.1/23.2倍。看好公司半导体材料的长期发展，维持“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
