研报评级☆ ◇300058 蓝色光标 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 4 3 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ -0.87│ 0.05│ -0.12│ 0.08│ 0.09│ 0.11│
│每股净资产(元) │ 2.98│ 3.05│ 3.00│ 2.21│ 2.29│ 2.40│
│净资产收益率% │ -29.30│ 1.54│ -3.83│ 3.48│ 3.64│ 4.69│
│归母净利润(百万元) │ -2175.16│ 116.59│ -290.68│ 273.00│ 315.00│ 399.00│
│营业收入(百万元) │ 36682.59│ 52615.93│ 60796.92│ 65774.00│ 71275.00│ 77192.50│
│营业利润(百万元) │ -2209.21│ 2.97│ -286.49│ 300.50│ 344.00│ 433.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-13 增持 维持 --- 0.07 0.08 0.09 国海证券
2025-10-31 买入 首次 --- 0.09 0.10 0.13 东北证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-13│蓝色光标(300058)公司动态研究：收入稳健增长，AI创收规模持续扩大 │国海证券 │增持
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收入延续稳健增长，毛利率有所波动。
公司发布2025Q3业绩，2025年前三季度实现营业总收入510.98亿元，同比增长12.49%，毛利率为2.66%，同比下降0.1
6pct；实现归母净利润1.96亿元，同比增长58.90%，扣非归母净利润为2.27亿元，同比增长85.53%。
投资收益增厚利润，研发费用持续增长，驱动AI创收能力增强。
2025年Q3公司实现营业总收入187.38亿元（yoy+28.65%，qoq+3.51%），归母净利润约0.99亿元（同比扭亏为盈，202
5Q2为94万元），主要系投资收益、公允价值变动损益贡献，其中2025Q3投资收益为6437万元（yoy+1160.21%，qoq+328.3
8%），公允价值变动收益为251.43万元（yoy+106.1%，qoq+106.14%）。公司持续加大研发投入，2025Q3研发费用为3220
万元，同比增长248.48%，2025年前三季度实现AI驱动业务收入24.7亿元，朝全年AI创收30-50亿元的目标稳步迈进。
AI业务规模持续扩大，启动港股上市增强融资实力。
AI赋能广告投放进入高速发展期，截至2025年Q3末，公司以API方式接入大模型的Token调用量已超过6000亿，预计20
25年底或将突破万亿，基于BlueAI平台孵化的AIAgent已达136个，覆盖视频生成、智能投放、内容创作等多个核心业务场
景，带动业务降本增效、创收增利。此外，公司于2025年6月向香港联交所递交H股上市申请，积极推进“A+H”双平台布
局，落实全球化战略，
盈利预测和投资评级：公司为出海广告营销头部企业，加速推进全球化2.0战略，新兴媒体合作优化返点，自建程序
化平台BlueX快速迭代，AI+出海打开成长空间。基于此，我们预计2025-2027年公司营业收入649.33/712.56/780.94亿元
，归母净利润2.37/2.82/3.34亿元，维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济、广告行业不景气、海外扩张不及预期、媒体返点下滑、AI广告垂类模型进展不及预期、行业竞
争加剧、商誉减值风险、应收坏账、核心人才流失、估值中枢下移、舆情、H股上市进展不及预期等风险。
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2025-10-31│蓝色光标(300058)Q3业绩高增，AI+全球化战略双轮驱动 │东北证券 │买入
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事件：
公司发布2025年三季报。公司2025年前三季度实现营业收入510.98亿元，同比增长12.49%，归母净利润1.96亿元，同
比增长58.90%，扣非归母净利润达2.27亿元，同比增长85.53%；其中单三季度实现营业收入187.38亿元，同比增长28.65%
，归母净利润0.99亿元，同比+265.47%，扣非归母净利润达0.97亿元，同比+455.17%。
点评：
出海业务为公司业绩增长压舱石。在出海投放领域，公司与Meta、Google、TikTokforBusiness等全球头部媒体平台
持续深化合作，同时在AmazonAds、Moloco等新兴渠道实现高速增长，展现出多元化的全球业务布局能力。此外公司加速
在东南亚、拉美及欧洲等重点市场完善本地化服务体系，通过技术赋能和资源整合，不断提升在全球市场的竞争力。
AI技术应用与商业化方面取得突破性进展。2025年前三季度，公司AI驱动业务收入达24.7亿元，全年将实现30-50亿
元的既定目标。今年以来公司持续加大AI应用投入，研发费用达6679万元（同比+85.84%），大幅增加AI专项人才、大模
型定制化合作、AI基础设施等AI投入。BlueAI应用产品持续迭代升级，以API方式接入大模型的Token调用量超过6000亿，
预计年底或将突破万亿大关，基于BlueAI平台孵化的AIAgent已达136个，覆盖视频生成、智能投放、内容创作等多个业务
场景，为公司业务效率提升和业务创新提供了强大支撑。“A+H”双资本平台布局，持续推进AI全链路智能化。公司未来
将致力于实现百亿AI收入目标、数据回收基建、端到端自动化场景落地、多模态应用与组织重构，并持续用AINative的方
式全面重构现有业务等方面。公司于2025年6月正式向香港联合交易所递交了H股上市申请，积极推进“A+H”双资本平台
布局，为AI技术研发和全球市场拓展提供更有力的支持。
盈利预测与投资建议：我们预测2025-2027年公司实现营业收入666.15/712.94/762.91亿元，同比+9.57%/+7.02%/+7.
01%，实现归母净利润3.09/3.48/4.64亿元，对应PE为78X/70X/52X，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：新品发布不及预期；AI进展不及预期
【5.机构调研】 暂无数据
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