研报评级☆ ◇300075 数字政通 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-06-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：15家
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2026-04-27│数字政通(300075)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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1.当前行业环境仍然存在一定不确定性，想请问公司未来发展的核心方向是什么？在业务布局上，会重点聚焦哪些领
域？
答：从公司整体战略来看，未来一段时间我们还是会坚定围绕城市更新和人工智能两个方向推进，其中城市更新是场
景，人工智能是手段。公司以人和大模型为基座，形成“Agent+星揆+棋骥+晶石”等多维度立体人工智能产品矩阵。我们
判断，随着城市发展从增量建设转向存量提质，比如供热燃气、供水排水等领域，会是一个长期持续投入的方向，人工智
能+也将会持续提供产业生产力，公司也会重点聚焦这些核心场景，逐步夯实“工程+软件+运维”的一体化业务模式。
2.公司这两年明确提出向城市更新方向转型，想请管理层从当前进展角度具体谈一谈，目前这一转型大致处于什么阶
段？从订单获取和项目落地的角度，是否已经开始体现出一些阶段性的变化？
答：我们认为，2025 年已经进入到试点示范项目扎实落地的阶段，公司的业务模式也在逐渐完善和成熟。和商河项
目类似，去年公司在河南开封、安徽合肥等地还有一些城市更新类项目，虽然规模不如前者，但它们的试点示范意义都是
比较明显的。上述工作使公司在创新业务模式、核心技术能力建设以及如何获得投资支持等方面，逐步形成了一套行之有
效、可以复制的办法。所以对于 2026 年、2027 年、2028 年来说，公司工作的重中之重，就是把 2025 年已经形成的一
批示范项目经验，更好地推广、复制到全国市场。
3.在推进城市更新转型过程中，公司从单一软件项目向“工程+软件+运维”一体化项目延伸，这一过程中对能力结构
的要求明显提高。想请问管理层，目前在实际推进过程中，遇到的主要挑战集中在哪些方面？公司是如何逐步补齐这些能
力的？
答：转型本身是一个痛苦的过程，是对过去的一种否定，但同时也是为了获得未来更好的发展。在转型过程中出现各
种问题是正常的，我们也不例外。
公司往城市更新方向转型，最大的挑战还是能力结构的变化。作为软件公司，过去我们从研发到销售，整体流程都围
绕软件展开；但现在客户更希望获得“一揽子解决方案”。比如目前在城市基础设施建设上，不仅要把工程做好，还要同
步完成数字化、智能化建设，这就要求我们不仅要有信息化能力，还要具备工程体系能力。过去我们的成本结构比较简单
，主要是人工成本；但工程项目中会涉及很多不可预见的成本，比如占道成本、渣土处理等，怎么良好地控制成本，需要
我们去不断摸索和积累。
另外一个重要方面是机制问题：过去城市管理常常是分段式的，比如开发商、物业分别由不同主体负责，但现在政府
更希望由具备综合能力的服务方提供一体化服务。这就需要我们在做好软件和工程的同时，也帮助客户理顺管理机制，从
发现问题到解决问题形成闭环。好在这也是我们过去 20 年在城市管理领域积累的优势，是传统工程企业不具备的。所以
未来我们希望把这些能力结合起来，在城市更新业务中形成差异化竞争力，在同样投入下帮助客户取得更好的效果。
4.我们关注到像商河项目这类“工程+数字化”的一体化项目，与以往单一信息化项目在结构和体量上都有明显差异
。管理层如何看待这一类项目对公司业务边界和成长空间的影响
答：我们在推进这类项目时整体是比较谨慎的。过去确实存在部分项目烂尾、回款周期过长的情况，因此公司在项目
决策上重点关注两点：一是项目能否按标书要求顺利实施并完成，二是项目完成后资金能否按预期回收。
在具体项目筛选上，我们优先选择边界清晰、实施路径明确的项目。以商河项目为例，其 18 公里的管线改造范围确
定，建设内容也相对明确，整体可控性较强，有助于降低实施过程中的不确定性。
在此基础上，公司也不仅仅关注工程交付本身，而是通过引入数字化手段提升项目的长期运行价值，例如对管网运行
状态进行监测、实现漏损分析和风险预警，从而增强项目的可持续运营能力，也有助于降低后续评估回款风险。
总体来看，公司一方面希望扩大项目规模、提升收入水平，另一方面也高度重视风险控制，避免出现收入增长但形成
大量坏账的情况，在业务拓展与风险管控之间保持平衡。
5.在 AI 方面，公司也在持续推进“人和大模型 2.0”及低空、无人车等相关应用。管理层如何看待 AI 在公司整体
业务体系中的定位？目前更侧重于哪些具体应用场景？
答：从模式识别、车牌识别到视频识别，公司在人工智能领域已有多年积累，但今年的紧迫感明显增强。AI 已经不
再是锦上添花的工具，而是未来产品的基础能力。如果未来产品不具备 AI 能力，很快就会失去竞争力。
过去我们并不太担心来自同行的竞争，但现在情况不一样：现在更大的挑战可能来自跨界进入的新参与者。如果不加
快向 AI 方向转型，原有优势可能被快速削弱。如果我们还停留在传统的数字治理模式，可能在一两年之后就会面临被替
代的风险。因为原来需要大量人工和经验才能完成的工作，未来可能通过 AI 以更低成本完成。
基于这样的判断，公司也在思考，相对于未来潜在的竞争对手，我们还有哪些优势。从目前来看，公司在行业数据积
累和数据理解方面仍然具备优势——在同样模型条件下，我们利用数据进行训练和应用的效率会更高。
因此，公司持续大力推进相关技术产品升级，比如推出基于AI 能力的应用产品，重点提升客户业务流程的效率、体
验，推动 AI 能力在具体业务中的深度融合。
在战略层面，公司希望将现有传统业务线和产品体系逐步向“以 AI 为核心进行”升级改造。同时，随着技术的发展
，公司也会加大在研发方面的投入，结合资本市场工具推进相关资金安排，将更多资源投入到 AI 领域。
公司也清醒地认识到，很难在通用大模型领域与大型互联网企业全面竞争，但在细分行业领域，依托长期积累的数据
、场景和客户基础，公司仍然有机会形成差异化优势。
未来，公司希望在政务和城市治理相关的人工智能应用领域，继续成为各级政府的重要合作伙伴。
结束语：公司当前正处于业务转型和结构调整的关键阶段，外部环境仍然存在一定不确定性，但公司已经围绕城市更
新等重点方向，形成了较为清晰的战略路径和推进节奏。我们认为，随着相关能力的持续积累和项目的逐步落地，公司整
体经营质量有望稳步改善。未来，公司将继续坚持稳中求进的经营策略，推进业务转型升级，提升综合服务能力，努力在
复杂环境中实现可持续发展，为投资者创造长期价值。
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