研报评级☆ ◇300098 高新兴 更新日期：2026-10-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│高新兴(300098)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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1.刘总您好，公司半年报出来后营收和业绩双增长，车载智能硬件也高速增长，但是有很多自媒体盯着公司的扣非净
利润下降做文章，指出公司二季度扣非净利润为负值，断章取义简单断定公司主业盈利能力下降前景不明。因为这种猜测
甚嚣尘上，公司股价也从 4.7 一路下探到今天最低 4.34，所以今天这么好的一个机会希望您给大家说说半年报扣非净利
润下降，二季度为负值的具体原因。扫除这层莫须有的阴霾。提振大家的信心。
答：公司2026年半年度归母净利润、扣非归母净利润分别为3,282.70万元、1,607.22万元，均实现盈利。公司车载智
能产品保持较快增长，已成为公司重要的业务板块和增长来源，经营质量持续改善。Q2单季度扣非归母净利润为负，主要
受扣非口径影响。公司前期对部分业务应收款项进行了单项信用减值准备计提，今年Q2随着前述相关款项收回（约777万
元），此前计提的单项减值相应转回并增加当期利润。但按照相关规定，单项减值转回产生的利润需作为非经常性损益，
因此对Q2单季度扣非净利润产生了较大影响。需要说明的是，上述单项减值转回与公司历史主营业务形成的应收款项回收
相关，也反映了公司推进历史应收款项回收取得的积极进展。公司将继续聚焦主营业务发展，持续提升盈利质量。
2.①二季度的营收增幅为何变缓？②车路云相关的业务是否已经不再是公司的重点？目前以集中资源转向为 tbox 项
目。③图灵的新增 5 亿的关联交易，主要是做哪方面的业务，是否有实际的业务。
答：①公司今年二季度收入增速有所变化，主要与公司主动推进业务结构调整有关。
随着汽车智能化、网联化及中国汽车产业全球化发展，公司明确以车载智能产品作为重点战略发展方向，持续加大资
源投入，车载业务保持较快增长（营业收入由 2023 年上半年的 1.41 亿元增长至 2026 年上半年的 5.08 亿元，近三年
复合增长率超过 50%，今年上半年前装 T-Box 发货量同比增长 25%），已成为公司核心业务和重要增长引擎。
与此同时，公司更加重视收入质量和经营效益，对部分机会型、项目型以及回款周期较长的业务进行了主动调整，不
再单纯追求收入规模。传统公安类业务下降短期对整体收入增速有所影响，但公司收入结构正持续向产品化程度更高、市
场空间更大的业务方向优化。
未来，公司将继续聚焦汽车、轨道交通、城市治理、通信等核心领域，重点推动优势产品规模化和全球化发展，持续
提升公司的成长质量和盈利能力。
②公司构建了以智能物联网终端为重要载体的软硬件一体化产品体系。其中，车载智能产品主要包括通信域控制器、
车载通信终端（T-Box）、车载通信模组、车载诊断终端（OBD）、车载追踪器（Tracker）、电子车牌及识读设备等产品
，车载智能产品占公司2026 年半年度总营业收入已超五成。
③根据公司相关公告，公司增加关联交易额度，主要是向广州图灵及下属公司销售商品、提供生产加工等劳务，仅为
额度的预计，实际发生情况请关注后续公司的定期报告附注相关章节。
3.公司在智慧技术方面有那些储备？
答：公司致力于成为全球领先的智能物联网产品与方案提供商，聚焦汽车、轨道交通、城市治理、通信等对安全性、
可靠性要求高的关键行业和应用场景，依托软硬件一体化技术平台，强化融合多维通信、音视频与 AI 等行业专业技术，
提升产品智能化与安全可靠性，推进业务产品化、规模化和全球化发展。
公司核心竞争力体现在面向高可靠场景构建的全链条技术与产业化能力。一是深耕汽车、轨道交通、城市治理、通信
等行业，深度理解场景需求，将多维通信、音视频、AI 技术与行业融合，累计参与超百项国家及行业标准制定。二是具
备高可靠产品工程化与行业准入能力，拥有 IATF16949、ISO22163、CMMI5 等多项权威认证，列控产品可达 SIL4 安全等
级，满足严苛行业准入要求。三是具备规模化交付能力，建有智能制造基地，车载终端实现千万级量产，服务多家头部客
户。四是掌握软硬件一体化根技术，拥有近 2000 项知识产权，建有国家级研发平台，依托共性技术平台实现跨业务复用
，持续赋能各行业产品智能化升级。
4.请问贵公司目前在汽车智能领域的主要竞争对手有那些？目前在行业处于什么位置？
答：公司主要聚焦车载通信与车联网领域，已形成 T-Box、通信域控制器、车规模组、OBD、Tracker 等较为完整的
前装及后装产品体系。
经过多年汽车产业链积累，公司已成为国内车载通信与车联网领域的重要供应商之一。据佐思产业研究相关报告，20
25 年中国乘用车 T-Box 市场中，高新兴位列本土供应商第三。公司长期服务整车厂及全球汽车产业链客户，对汽车电子
电气架构演进和车联网发展趋势形成了较深的产业理解，并顺应汽车电子架构从分布式向域集中、中央计算演进的趋势，
持续推动产品从单一通信终端向通信域控制器等更高集成度产品升级。
近年来，公司在该领域的市场地位和业务规模持续提升。车载智能产品营业收入由2023年上半年的1.41亿元增长至20
26年上半年的 5.08 亿元，近三年复合增长率超过 50%；2026 年上半年 T-Box发货量超过 55 万台，其中海外 T-Box 发
货量突破 10 万台。未来，公司将继续围绕汽车智能化、网联化和全球化趋势，进一步提升产品竞争力和市场份额。
5.请问贵公司的全资子高兴创联在北交所上市进程如何？如上市会对公司资产如何影响？
答：高新兴创联为公司控股子公司，目前公司持有其 83.5%的股份。关于高新兴创联运作项目相关事项，公司将根据
实际进展，严格按照相关法律法规及信息披露要求，在达到信息披露标准时及时履行信息披露义务。
相关运作事项受到多方面因素影响，具体进展及结果存在不确定性。对公司资产及财务报表的影响，需根据相关事项
的实际实施情况、届时公司持股比例及相关会计准则进行确认和核算。
6.刘佳漩副总裁：上市公司做为公众公司，除了要做好企业最基本的经营基本面，是否需要和二级市场的投资者做好
沟通？你认为公司是存在什么问题导致二级市场对公司的极度不认可，2026 年以来连一个机构关注公司的研报都没有，
是机构的研究员忽略了公司，还是公司的基本面存在让机构望而生畏关注的隐形问题没有披露出来。
答：感谢您的关注及建议。作为上市公司，我们认同良好的投资者沟通是资本市场工作的重要组成部分。公司不仅要
做好经营基本面，也需要通过持续、充分的沟通，让市场更及时、准确地了解公司的经营变化和长期价值。
近年来，公司持续推进业务结构调整，车载智能产品、海外业务、AI 应用终端等新的增长方向已然形成，经营质量
持续改善。公司近年来发生的变化需要一定时间被资本市场充分了解，在主动向市场传递战略方向、业务进展和经营变化
方面，公司还有进一步提升的空间。
公司持续通过互动易、投资者热线、业绩说明会等方式与投资者保持沟通。后续也将进一步加强与机构投资者的主动
交流和对接，更充分、客观地向资本市场传递公司的战略方向、经营进展和业务价值，增进市场对公司的了解和认知。
7.请问公司有没有意向做市值管理，保护投资者权益？
答：公司重视市值管理和投资者权益保护，建立以提升企业内在价值为核心的市值管理理念。近年来，公司业务结构
得到优化，车载智能产品快速成长，海外业务、AI 应用产品持续拓展，盈利能力和现金流逐步改善。公司也将更加重视
经营成果向市场认知的有效传递。当前，公司设有投资者电话和投资者关系邮箱，在工作日期间均有专人负责接听并回复
投资者的问询。同时，公司也及时回复投资者通过“互动易”平台向公司提出的问题，举行相关的业绩说明会，接受投资
者向公司提出的意见和建议，并及时作出反馈。公司将努力推动公司投资价值与经营基本面相匹配，为股东创造长期价值
。
8.刘总请问最近一年有机构来贵公司调研吗，怎么近几年都看不到研报？
答：近年来，公司持续推进业务结构调整，车载智能产品、海外业务、AI 应用终端等新的增长方向已然形成，经营
质量持续改善。公司近年来发生的变化需要一定时间被资本市场充分了解，在主动向市场传递战略方向、业务进展和经营
变化方面，公司还有进一步提升的空间。
公司持续通过互动易、投资者热线、业绩说明会等方式与投资者保持沟通。后续也将进一步加强与机构投资者的主动
交流和对接，更充分、客观地向资本市场传递公司的战略方向、经营进展和业务价值，增进市场对公司的了解和认知。
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参与调研机构：1家
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2026-05-07│高新兴(300098)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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1.2025 年公司营收实现稳步增长，想了解业绩增长主要靠哪块业务拉动？
答：公司 2025 年实现营收 19.89 亿元，同比增长 40.39%，全线业务实现正增长；归母净利润同比大幅减亏 86.36
%，经营质量持续改善。公司车载终端业务实现收入 12.65 亿元，较上年同期增长41.37%，占营业收入比重达 63.61%，
是公司业务业绩增长的核心引擎。
细分来看，汽车终端产品实现收入 8.58 亿元，同比增长 58.34%，主要客户为吉利、长安、奇瑞等头部车企以及哈
曼（丰田）、德国大陆、Mobis、先锋、OCTO Telematics 等车联网行业合作伙伴；轨交终端产品实现收入 4.08 亿元，
同比增长 15.34%，主要客户为国铁集团、中国中铁、中国铁建。
在汽车前装市场，公司深耕细作、多点突破，取得一系列重要业务进展，具体如下：
一是与吉利汽车战略合作全面深化。公司先后斩获吉利全系列项目，目前所有项目均已实现量产发货，完成 T-Box
全产品线全覆盖；2026 年一季度，公司再度拿下吉利新一代 T-Box 项目定点，双方还将携手联合研发下一代 5G 智能天
线平台，进一步深化合作黏性。
二是头部车企定点与海外市场同步突破。公司在长安深蓝平台化 5G T-Box 产品实现稳定批量供货，同时成功斩获海
外 5G 项目定点，实现海外市场新突破；与奇瑞汽车的合作持续加码，公司持续中标奇瑞多款 5G T-Box 新项目定点；通
过哈曼成功进入国际 OEM 市场，2025 年相关单品营收突破亿元。
三是积极布局无人车赛道，已成功获取多家无人车客户的项目定点，为后续业务增长奠定基础。
四是海思国产化落地取得关键突破，5G RedCap 模块及 T-Box产品取得多个项目定点。
此外，公司公共安全业务保持稳健发展，海外拓展成效显著，并积极寻求转型，共同支撑公司业绩增长。
公司将持续聚焦车载终端与公共安全两大核心赛道，紧抓汽车网联化、智能化发展机遇，深化与头部车企合作，加速
海外市场拓展，强化技术创新与国产化布局，推动业绩持续高质量增长。
2.车载业务目前是公司核心主业，请问后续订单储备充足吗？
答：公司车载业务包括汽车前装 T-Box、后装 OBD、Tracker、轨交终端产品等。客户涵盖吉利、长安、奇瑞、广汽
、哈曼（丰田）、德国大陆、Mobis、先锋、OCTO Telematics 等车联网行业合作伙伴，以及国铁集团、中国中铁、中国
铁建、国内多家地铁单位等轨道交通终端客户。目前订单充足，业务均在正常开展中。
3.公司和车企合作持续深入，今年在新客户、新项目定点上有没有新突破？
答：公司持续深耕汽车前装市场，与主流车企合作不断深化，2025 年至今公司累计新增 34 个新项目定点、19 个沿
用项目定点。
一方面，公司持续巩固与吉利、长安、奇瑞等现有头部车企的合作深度，不断斩获换代车型、平台化新品定点，合作
品类从 T-Box延伸至 5G 智能天线等新产品；另一方面，积极开拓自主车企、新能源车企及海外车企客户，同时依托海思
国产化、5G RedCap 等产品优势，成功切入更多主机厂供应链，无人车赛道也已收获多家客户项目定点，为今年及后续车
载业务订单持续放量打下坚实基础。
4.海外业务去年增长势头不错，请问后续重点布局哪些区域？
答：公司出海战略得到进一步夯实，海外销售实现 3.54 亿元，占营业收入比重 17.80%，较上年同期增长 62.00%。
在汽车车载后装市场，公司已和全球知名的车联网服务提供商、移动通信运营商等核心客户达成了长期合作，业务布局已
覆盖东亚、欧洲、北美、东南亚等海外市场；在公共安全领域，公司联合合作伙伴拓展亚太、拉美、非洲市场，陆续落地
多个海外智能视频项目。未来公司将持续深化已有的业务合作，并积极拓展新的领域，有力推动公司“全球化布局”战略
的落地。
5.公司持续加大研发投入，主要聚焦哪些技术方向，目前落地应用情况如何？
答：截至 2025 年底，公司累计授权知识产权超 2,000 项，全面覆盖大数据、人工智能、物联网、通信等关键技术
领域。近年来，公司研发投入占营业收入比重近 15%，研发人员占比长期超全集团人数三分之一，为技术创新提供坚实保
障。
技术研发层面，公司坚持以高壁垒、高复用的“根技术”为基石，通过持续创新迭代实现技术“生长”，推进集团层
面的技术共享体系化；实行分层研发模式，有效提升整体研发效率与质量沉淀，从而赋能“TBOX+”“GYK+”“FSU+”“O
BD+”等根业务向“价值深化”升级，构建核心竞争壁垒。公司积极拥抱人工智能、大数据、通信技术、视音频平台技术
在交通、公安等行业的应用。持续加强研发管理，提升立项质量，加强过程管控，将研发投入产出纳入产品经理考核。
在车载通信领域，公司拥有从终端到平台的全栈自研开发团队，聚焦关键技术的自主研发与国产化替代，已具备 Aut
osar 底层软件开发配置、各类通信协议栈、TCAM、网关等全品类产品独立研发能力，搭建起“感知—连接—平台—应用
”全链条自主产品体系。公司拥有获国内头部主流整车厂认可的专业实验室，配套完善的测试环境与自动化测试能力；储
备上万款车型测试用例，资质能力覆盖全球各类认证标准。
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