研报评级☆ ◇300115 长盈精密 更新日期：2026-06-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.07│ 0.57│ 0.44│ 0.62│ 0.88│ 1.15│
│每股净资产(元) │ 4.82│ 5.88│ 6.13│ 6.16│ 6.84│ 7.72│
│净资产收益率% │ 1.48│ 9.68│ 7.16│ 9.55│ 12.90│ 15.20│
│归母净利润(百万元) │ 85.70│ 771.53│ 597.67│ 836.50│ 1203.50│ 1560.50│
│营业收入(百万元) │ 13722.46│ 16934.15│ 18818.69│ 21059.00│ 24244.50│ 28318.00│
│营业利润(百万元) │ 160.25│ 947.43│ 751.27│ 1056.50│ 1517.00│ 1963.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-05 买入 首次 --- 0.60 0.89 1.15 华鑫证券
2026-05-05 增持 维持 --- 0.63 0.87 1.14 招商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-05│长盈精密(300115)公司动态研究报告：精密制造全球龙头，全面拥抱新兴产业│华鑫证券 │买入
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聚集精密制造，下游应用不断扩张
长盈精密始终以精密制造为核心，不断稳步拓展业务边界。2001年公司成立，专注精密五金模具及组件的制造与销售
；2012年成功建立消费电子金属外观件量产能力，进入快速增长阶段；2016年切入新能源电池领域，开启第二增长曲线；
2021年新能源业务进入快速发展期，同时启动越南、墨西哥海外生产基地建设，推进全球化布局；2024年交付首个人形机
器人组件，标志着在具身智能领域实现关键突破；2025年公司拓展AI服务器高速铜连接模组领域，产品面向全球领先的AI
数据中心基础设施客户。
依托深厚精密制造积累，领跑多个下游细分赛道。2025年，公司已在多赛道实现行业领先地位，成为全球第五大智能
终端及电子产品精密零组件制造商、第二大新能源电池精密零组件制造商、全球第四大人形机器人精密零组件制造商。全
球化布局形成12个制造基地与9个研发中心的产业网络，依托20+核心精密制造工艺、约11000人的研发及工程团队（含130
0名拥有逾10年相关经验的人员）、2014项全球注册专利，持续推动跨领域技术协同与创新，为消费电子、新能源、具身
智能、AI数据中心、商业卫星通信等多领域客户提供高精密制造解决方案。
智能终端及电子产品精密零部件：2025年业务营收为110.5亿元，占比58.7%。该业务涵盖应用于各类消费电子的精密
结构件、产品外观件、功能模组与电子连接器。客户覆盖全球知名的智能手机、个人电脑及智能穿戴品牌。公司精密零部
件长期供应其旗舰产品，并参与折叠屏智能手机、智能手表、AI眼镜等创新产品的精密零部件联合设计与量产落地。
新能源关键结构件及连接组件：2025年业务营收为68.6亿元，占比36.5%。该业务聚焦新能源电池中对安全可靠运行
至关重要的精密壳体、外观件、顶盖及高压电连接产品。公司产品已获得全球知名动力电池制造商的认可并实现量产交付
。公司将动力电池领域积累的精密制造与质量控制能力延伸至储能电池领域，为国内外领先的储能系统集成商及电池企业
交付关键结构件与连接组件，储能终端应用已成为公司业务的重要增长动力。
具身智能与新兴科技硬件：2025年业务营收为1.8亿元，占比1.0%。该业务涵盖人形机器人精密零部件和总装服务、A
I数据中心基础设施硬件（如高速线缆、连接器、光模块壳体及液冷散热核心零部件），以及商业卫星通信精密结构件等
前沿领域的精密结构件。公司已向全球知名人形机器人企业提供核心零部件，并在AI数据中心基础设施及商业卫星通信精
密结构件领域快速拓展客户。
营收稳健增长，盈利能力逐步向好
营收稳步增长，归母净利润边际向好。2021-2026Q1，公司营收分别为110.5/152.0/137.2/169.3/188.2/51.3亿元，
同比分别为+12.7%/+37.6%/-9.7%/+23.4%/+11.1%+16.7%，2024年起随新能源产能大规模释放，收入快速上升。2021-2026
Q1，公司归母净利润分别为-6.0/0.4/0.9/7.7/6.0/1.3亿元，同比-200.7%/+107.0%/+102.2%/+800.2%/-22.5%/-28.4%，2
021年大幅亏损系计提较大资产减值损失所致；2022-2023年新能源业务规模效益逐步提升，2024年利润创历史新高。
毛利率相对稳定，期间费用控制良好。公司2021-2026Q1年毛利率为17.4%/17.4%/19.9%/18.5%/19.0%/18.5%，同比-1
1.0/-0.1/+2.5/-1.3/+0.4/-0.4pct，2021年毛利率大幅回落，主因为原材料大幅涨价；2023年起随工艺成熟和规模效应
显现，毛利率逐步修复，AI品类溢价逐步兑现。2020-2026Q1年，公司期间费用率分别为20.4%/21.4%/14.4%/17.4%/13.5%
/14.1%/15.6%，同比+1.4/+1.0/-7.0/+3.0/-3.9/+0.6/+3.1pct，26Q1主要系财务费用增长导致期间费用率有所提升。
基石业务稳步增长，赋能应用领域向外延伸
智能终端对精密零部件要求越发极致，市场规模稳步增长。对算力密度与能效的极致追求，要求零部件在更小尺寸内
发挥更强功能，而折叠、卷曲等新形态则对其精度与可靠性提出挑战。材料轻量化、柔性成型及微纳加工等核心技术，本
质上围绕零部件的迭代展开。无论是高导热合金、精密转轴，还是集成传感功能的微型金属嵌件，零部件已成为终端创新
的核心载体。其不断升级的功能与成型能力，将直接决定精密制造行业未来的增长上限。全球智能终端及电子产品精密零
部件市场规模从2021年的4188亿元增长至2025年的5473亿元，年复合增长率为6.9%。预计全球智能终端及电子产品精密零
部件市场规模将在2030年达到人民币8326亿元，2026至2030年的年复合增长率达到8.5%。
智能终端精密零部件系基石业务，是提升精密制造能力及向新领域拓展的核心技术平台。公司提供由多种材料（包括
铜、铝/镁合金、不锈钢、钛合金、聚醚醚酮(PEEK)及聚甲醛(POM)等）制成的精密结构件、外观件、功能模组及电子连接
器，应用于智能手机、个人电脑及智能穿戴设备等各类消费电子产品。这类产品在精密模具、高速冲压及表面处理等底层
工艺上具备共性，形成明显的技术与成本协同效应。公司客户覆盖全球知名的智能手机、个人电脑及智能穿戴品牌。公司
精密零部件长期供应其旗舰产品，并参与折叠屏智能手机、智能手表、AI眼镜等创新产品的精密零部件联合设计与量产落
地。2025年，全球智能终端及电子产品精密零部件市场规模为5473亿元，公司该业务收入为110.5亿元，市占率2.0%，位
列全球企业第五名。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为211.7、243.4、283.1亿元，归母净利润分别为8.2、12.2、15.7亿元，公司深耕精
密制造领域，积极拓展科技新兴赛道，业绩有望持续增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
风险提示
原材料价格上涨风险，整合低于预期风险、下游需求不及预期，地缘政治风险，项目进度低于预期风险。
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2026-05-05│长盈精密(300115)主业驱动Q1收入创一季度新高，机器人新业务高速成长 │招商证券 │增持
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事件：公司近期发布25年报及26Q1季报，结合公司近况，点评如下，我们判断公司消费电子及新能源主业持续稳健增
长，继续看好公司在机器人赛道的卡位优势：
25年业绩稳健增长，消费电子稳中有进，新能源快速增长，具身智能业务大规模放量。公司25年收入188.19亿同比+1
1.13%，归母净利5.98亿同比-22.53%，扣非归母5.7亿同比+7.3%，毛利率18.95%同比+0.43pct，净利率3.56%同比-1.4pct
。收入增长主要系消费电子主业稳健，且新能源收入快速增长，以及机器人业务贡献收入增量；归母净利下滑主要系24年
同期处置子公司广东天机部分股权取得1.8亿投资收益，有较高的非经常性收益。分业务看，1）消费电子业务收入117.73
亿元同比+0.71%，毛利率21.53%同比+1.76pcts，AI硬件迭代推动笔记本电脑及可穿戴设备轻量化精密零部件量产突破，
海内外重点项目持续导入；2）新能源业务收入68.62亿元同比+31.61%，毛利率14.32%同比-1.39pcts，宁德、溧阳等五大
基地产能释放带动规模效应，储能系统与新型电芯结构件成为增长核心；3）具身智能业务收入1.84亿元同比+506.87%，
全年交付人形机器人精密组件69万件（海外占比80%），其中人形机器人业务营收达1亿元，完成多材料工艺整合并具备整
机组装能力，切入AI服务器连接器及卫星通信结构件新领域。
26Q1收入创一季度新高，利润下滑主因新项目投入及汇率损失。26Q1收入51.3亿同比+16.7%环比-3.3%，归母净利1.3
亿同比-28.4%环比-3.5%，扣非归母1.2亿同比-28.7%环比-5.8%，毛利率18.5%同比-0.4pct环比持平，净利率2.5%同比-1.
9pcts环比-1.1pcts，期间费用率15.5%同比+3.0pcts环比+1.3pcts，其中财务费用率同比+1.8pcts环比+0.8pct。收入创
一季度新高，主要系A客户Mac新品需求较佳，带动消费电子收入有明显增长；归母同比下滑主要系：1）在研新项目多，
公司在具身智能项目投入增加，拓展服务器液冷快接头、高速铜缆等新业务等造成期间费用增加；2）美元汇率波动，汇
兑净损失增加。
展望26年及中长线，我们判断公司消费电子及新能源主业持续稳定增长，继续看好公司在机器人赛道的卡位优势。如
我们此前观点，公司A+G等客户消费电子业务有望受益端侧AI创新，新能源业务核心客户订单不断释放带动稼动率提升，
此外公司机器人业务凭借在北美客户深度合作+自身精密制造能力长期积累，机器人卡位优势凸显。长盈精密在机器人布
局超10年，公司与北美客户长期深度合作，叠加自身精密制造能力长期积累，可供应技术及料号齐全。凭借在T、F海外客
户核心卡位，同时国内客户获多个量产订单，长盈为25年少有形成上亿元机器人收入的稀缺零件公司，我们判断26年机器
人业务将延续大幅增长。我们相信随着越来越多电子优质公司入局机器人赛道，凭借过去在精密制造领域的深厚积累和海
外大客户长期合作经验，说明相对于机械和汽车行业公司，电子公司卡位机器人赛道的优势不容忽视。
投资建议：公司消费电子业务有望受益端侧AI创新，新能源业务核心客户订单不断释放带动稼动率提升，机器人新品
的前瞻布局具有卡位优势，有望打开公司中长线增长空间。我们最新预测26-28年营收为209.5/241.5/283.3亿，归母净利
为8.5/11.9/15.5亿，对应PE为53.1/38.0/29.1倍，维持“增持”投资评级。
风险提示：行业需求低于预期、同行竞争加剧、地缘政治风险加剧、原材料价格波动，产能利用率提升不及预期、减
持风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-27│长盈精密(300115)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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深圳市长盈精密技术股份有限公司于2026年4月27日在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动举行投资者
关系活动，参与单位名称及人员有线上参加公司2025年年度网上业绩说明会的全体投资者，上市公司接待人员有董事长陈
奇星，总经理陈小硕，财务总监朱守力，董事会秘书胡宇龙，独立董事孙进山。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-27/1225205151.PDF
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参与调研机构：26家
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2026-02-08│长盈精密(300115)2026年2月8日投资者关系活动主要内容
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1、公司做的人形机器人产品的单机价值量（ASP）有何变化？
回复：按目前已经量产的、有一定出货规模的主要项目来看，2025 年下半年较 2025 年上半年是有提升的，增长原
因是料号数量增加，特别是 2025 年四季度以来，除原有的超硬传动件外，PEEK 料料号、橡胶件料号还有增加。
2、当前公司的人形机器人 ASP 是否包力控关节模组的价值量？
回复：不包含，全部来自于精密零组件的业务。
3、力控环及关节模组和客户对接的情况？
回复：力控关节模组为 2025 年 11 月客户主动接洽的新业务，目前已经完成多次送样和测试，客户也来参观过产线
。
4、力控方案的核心壁垒是什么？
回复：行业内现有的力控臂大多数是基于电流环的力控方案，是计算出来的力，不是测出来的力，不能形成力反馈闭
环；公司的方案是带力矩传感器的力控环，可采集真实力数据，实现机器人与外界的柔顺交互。
5、力控方案包含哪些硬件？公司的核心竞争力是什么？
回复：力控环的核心硬件构成为方案设计（最核心）+ 编码器+ 电流传感器 + 力矩传感器+各类芯片，以上硬件都可
以外采，力控方案的核心价值是力控算法。公司的优势是算法核心全球领先，力控算法（位置、电流、力矩、速度控制的
闭环）。部分核心硬件公司实现自制，比如力矩传感器，公司自行设计力矩传感器、弹性体以及算法都是自主完成，应变
片外采。
6、北美大客户的验厂及核心零部件量产进展如何？
回复：现有版本已在量产，每个月都有收入。有部分可以用模具制造的零件，已经在开发模具。
7、海外产能布局情况？
回复：在亚洲主要是越南和泰国，最大的海外自有基地在越南。另外有两个生产基地在墨西哥，西边和东边各一个，
产品分别交付到加州和德州。公司会按照客户的要求在不同的生产基地配套。
8、如何看待供应商交叉竞争？是否有竞争对手抢夺份额？
回复：从公司业务进展上看，公司料号每季度都在增加，收入每季度环比也是增加的。行业竞争是很正常的，公司充
分发挥自身的精密制造能力，同时积极拓展力控方案等新产品品类，做好自己的事情即可。
9、未来机器人 ASP 降价压力如何应对？
回复：降价的基础是成本下降，降价空间来自规模效应。只要整体收入提升、盈利能力保持，价降量升是会提升公司
利润。此外，力控方案等新产品可提升公司的价值量，同时也为能帮助客户降低其他硬件的精度级别，从而降低客户整体
生产成本，进一步促进大规模量产。
10、AI 服务器及液冷业务布局如何？
回复：公司已通过北美及台系头部厂商认证，为 AI 品牌方提供服务器数据传输铜缆。另外，在液冷的分流器和快接
头产品上，已与多家台系核心厂商开始合作，已开始量产。
11、公司与投资的宜确半导体用于民用卫星通讯有什么协同？除此之外还有什么其他布局和进展？
回复：宜确半导体是公司参股的子公司，目前公司持股比例是14.71%。公司投资宜确半导体多年，其主营业务是相控
阵芯片，一个阵面单元达到 1000～4000 个通道，应用场景为卫星通讯、低空雷达、无人机控制及反制。目前在订单端已
接到国内低空通讯下游客户订单。如果其业务订单规模增加，可以由公司负责模组端组装，由宜确半导体提供芯片。另外
，公司本身为亚马逊卫星公司 Amazon Leo 地面接收装置提供零件。公司也在拓展此领域的其他客户。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄
露等情况。
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