价值分析☆ ◇300129 泰胜风能 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 5 3 0 0 0 8
6月内 5 3 0 0 0 8
1年内 12 5 0 0 0 17
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.36│ 0.29│ 0.31│ 0.50│ 0.73│ 0.93│
│每股净资产(元) │ 3.84│ 4.32│ 4.60│ 5.06│ 5.71│ 6.52│
│净资产收益率% │ 9.37│ 6.81│ 6.80│ 10.01│ 13.09│ 14.46│
│归母净利润(百万元) │ 258.53│ 274.89│ 292.41│ 465.38│ 678.65│ 854.92│
│营业收入(百万元) │ 3852.69│ 3126.69│ 4813.05│ 5452.81│ 7111.09│ 8646.09│
│营业利润(百万元) │ 289.23│ 297.92│ 339.65│ 529.67│ 777.33│ 978.17│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-07 买入 维持 --- 0.51 0.72 0.99 华福证券
2024-09-04 增持 维持 --- 0.47 0.67 0.81 国信证券
2024-09-03 增持 维持 8.93 0.47 0.72 0.87 海通证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.48 0.71 0.91 国联证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.58 0.82 1.03 浙商证券
2024-08-28 买入 维持 --- --- --- --- 中信建投
2024-08-27 买入 维持 --- 0.50 0.76 0.94 光大证券
2024-08-27 增持 维持 8.01 --- --- --- 中金公司
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-07│泰胜风能(300129)2024年半年报点评：业绩符合预期，出口表现亮眼
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盈利预测与投资建议：考虑到国内海风需求释放不及预期将对公司盈利产生影响，因此我们适当下调业绩
预期。预计公司24-26年的归母净利润分别为4.8/6.8/9.2亿（前值为7.1/10.2/新增，分别下调33%/34%/新增
），对应EPS分别为0.51/0.72/0.99元/股，分别同比增长63%/42%/36%，对应当前股价的PE分别为16/11/8倍。
考虑到公司出口表现亮眼，未来有望受益于国内外风电的高速发展，业绩增长较为确定。因此继续维持“买入
”评级。
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2024-09-04│泰胜风能(300129)陆塔出口高速增长，国内海风有望逐步复苏
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投资建议：下调盈利预测，维持“优大于市”评级。
考虑到上半年国内风电行业需求情况和公司海工扩产进度，下调盈利预测。我们预计公司2024-2026年实
现归母净利润4.36/6.30/7.57亿元（24-25年原预测值为6.91/9.91亿元），当前股价对应PE分别为14/10/8倍
，维持“优大于市”评级。
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2024-09-03│泰胜风能(300129)公司半年报点评：24H1归母净利润同比增长，海外收入占比升至54%
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盈利预测与估值：预计2024-2025年公司归母净利润分别为4.39亿元、6.74亿元，对应EPS为0.47、0.72元
/股。考虑到公司出口塔筒的潜力，参考可比公司估值，给予公司2024年15-19XPE，合理价值区间为7.05-8.93
元，给予“优于大市”评级。
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2024-08-28│泰胜风能(300129)2024年半年报点评：二季度业绩符合预期，出海加速推进
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盈利预测与投资建议
考虑到今年国内海风建设不及预期，我们调整盈利预测，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为52.09
/70.02/83.90亿元，同比分别+8.23%/+34.42%/+19.83%；归母净利润分别为4.5/6.6/8.5亿元，同比增速分别
为52.61%/47.98%/28.91%。EPS分别为0.48/0.71/0.91元，对应PE分别为14/9/7倍。考虑到公司是国内塔筒领
先企业之一，海外业务规模有望持续扩大，维持“买入”评级。
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2024-08-28│泰胜风能(300129)2024年半年报点评报告：海外订单增长亮眼，海风业务静待花开
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下调盈利预测，维持“买入”评级。公司系塔筒桩基龙头，加速推进海外及海上业务。考虑到行业竞争激
烈导致行业利润增速不及预期，我们下调2024-2026年盈利预测，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为
5.41、7.70、9.65亿元（下调之前2024-2025年归母净利润为6.04、8.05、10.08亿元），对应EPS分别为0.58
、0.82、1.03元/股，对应PE分别为11、8、6倍。
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2024-08-28│泰胜风能(300129)2024年半年报点评：上半年出口业务高景气，混塔基地投产
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盈利预测与建议：我们预计公司2024-2026年分别实现营业收入53.1、64.5、81.9亿元，实现归母净利润
分别为4.5、6.5、8.0亿元，对应PE估值分别为13.6、9.4、7.6倍，维持“买入”评级。
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2024-08-27│泰胜风能(300129)2024年半年报点评：积极布局出海，外销业务保持强劲
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维持“买入”评级：下半年通常是国内风电开工建设密集期，但考虑到24年上半年国内风电开工较缓致公
司利润有所承压，或将影响全年业绩，基于审慎原则，我们下调原盈利预测，预计公司24-26年实现归母净利
润4.65/7.11/8.80亿元（下调16%/下调4%/下调3%），对应EPS分别为0.50/0.76/0.94元，当前股价对应24-26
年PE分别为13/9/7倍。公司深耕风电装备制造，近年来重点开拓成长性更高的“出海+海风”市场，积极推进
出海布局，未来业绩具有较强增长动力，维持“买入”评级。
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2024-08-27│泰胜风能(300129)1H24业绩符合市场预期，出口业务表现较好
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由于国内海风装机节奏不佳和国内陆风业务整体竞争压力较预期略大，我们下调公司2024-2025年归母净
利润预测22.4%和21.6%至4.68亿元和6.57亿元。公司当前股价对应2024和2025年13.0和9.3倍市盈率。我们看
好公司在出口和海风上的增长趋势，维持公司跑赢行业评级，由于下调了盈利预测，下调公司目标价22.4%至8
.01元，对应2024和2025年16.0和11.4倍市盈率，较当前股价有22.7%的上行空间。
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