价值分析☆ ◇300136 信维通信 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-12-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 4 2 0 0 0 6
3月内 4 2 0 0 0 6
6月内 6 2 0 0 0 8
1年内 8 4 0 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.52│ 0.67│ 0.54│ 0.75│ 0.99│ 1.15│
│每股净资产(元) │ 6.18│ 6.80│ 7.27│ 7.95│ 8.89│ 9.98│
│净资产收益率% │ 8.45│ 9.85│ 7.42│ 9.48│ 11.21│ 11.63│
│归母净利润(百万元) │ 505.10│ 648.39│ 521.40│ 723.68│ 957.13│ 1114.27│
│营业收入(百万元) │ 7581.40│ 8589.92│ 7547.65│ 8735.38│ 10061.88│ 11207.13│
│营业利润(百万元) │ 491.17│ 714.79│ 580.49│ 794.63│ 1044.38│ 1216.38│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-12-02 买入 首次 --- 0.71 0.88 1.04 中邮证券
2024-11-25 增持 维持 --- 0.76 0.99 1.12 长城证券
2024-11-19 买入 维持 --- 0.70 0.91 1.12 光大证券
2024-11-02 买入 维持 --- 0.70 0.91 1.12 光大证券
2024-11-01 买入 维持 --- 0.76 1.10 1.20 上海证券
2024-10-31 增持 维持 29.85 0.80 1.00 1.10 华创证券
2024-08-26 买入 维持 --- 0.77 1.10 1.23 东吴证券
2024-07-24 买入 维持 22.88 0.78 1.04 1.28 东方证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-12-02│信维通信(300136)消费电子+卫星通讯+智能汽车，多业务发展阶段的跨越
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投资建议：
我们预计公司2024-2026年归母净利润6.8/8.5/10.0亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-11-25│信维通信(300136)3Q24净利润环比翻倍增长，看好AI赋能打开长线空间
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维持“增持”评级：公司主要产品包括天线及模组、无线充电及模组、EMI\EMC器件、高精密连接器、汽
车互联产品、被动元件等，公司产品广泛应用于消费电子、物联网/智能家居、商业卫星通讯、智能汽车等领
域，客户覆盖全球知名科技企业。截至2024Q3末，公司已有多款射频及精密结构类新产品在客户端进行验证，
同时，公司积极推动第二增长曲线业务发展，相关产品能力及业务规模进一步扩大，与北美大客户等重要客户
的合作关系持续深化。随着AI应用、折叠屏等创新技术、创新形态在消费电子产品的导入，叠加下一个换新周
期的到来，消费电子市场需求有望逐步边际改善，公司业绩有望进一步修复。考虑到行业上半年景气度不及预
期，我们下调了盈利预测。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.35亿元、9.53亿元、10.80亿元，EP
S分别为0.76、0.99、1.12元/股，PE分别为34X、26X、23X。
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2024-11-19│信维通信(300136)跟踪报告之十：Starlink用户突破400万，公司受益海外卫星加速渗透
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盈利预测、估值与评级：我们维持公司24-26年归母净利润预测为6.81/8.77/10.87亿元，对应目前PE估值
为37X/29X/23X。我们看好公司在天线等成熟业务的竞争力，以及卫星通信、LCP、BTB、UWB、被动元件、汽车
互联等新业务的布局和成长性，维持“买入”评级。
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2024-11-02│信维通信(300136)跟踪报告之九：24Q3业绩符合预期，员工持股及股权激励稳步推进
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盈利预测、估值与评级：考虑到公司下游消费电子景气度缓慢恢复，我们下调公司24-25年归母净利润预
测为6.81/8.77亿元（下调比例为24.58%/23.47%），新增26年归母净利润预测为10.87亿元，对应目前PE估值
为35X/27X/22X。我们看好公司在天线等成熟业务的竞争力，以及LCP、BTB、UWB、被动元件、汽车互联等新业
务的布局和成长性，维持“买入”评级。
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2024-11-01│信维通信(300136)2024年三季报点评：Q3业绩稳中向好，消费电子回暖加速
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公司是国内泛射频领域的领军企业，有望深度受益于卫星互联网扩容，以及终端设备市场的回暖。我们预
计2024-2026年公司营业收入为85.43、97.09、107.84亿元，同比增长13.19%、13.65%、11.07%；实现归母净
利润7.32、10.68、11.63亿元，同比增长40.46%、45.78%、8.92%，对应PE为33/22/21倍，维持“买入”评级
。
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2024-10-31│信维通信(300136)2024年三季报点评：AI终端驱动消费电子零组件迭代，新产品新客户构建第
│二增长曲线
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投资建议：公司主力业务稳步推进产品与客户拓展，同时有望充分受益消费电子复苏。另外公司商业卫星
通讯已取得快速突破，有望成为公司业绩增长的重要增量之一。由于短期内公司仍受消费电子终端需求疲软影
响，我们下调公司24~26年归母净利润预测为7.75/9.63/10.66亿元。参考可比公司给与公司2025年30倍PE，目
标价29.85元，维持“推荐”评级。
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2024-08-26│信维通信(300136)2024年中报点评：主业受益AI手机升级，海外卫星加速渗透带来第二成长曲
│线
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盈利预测与投资评级：公司成长路线清晰，且在消费电子以及卫星业务的未来成长空间较大，因当前卫星
业务出货节奏略有调整，我们将公司24-25年每股收益从0.79/1.34下调至0.77/1.1元，预计2026年EPS为1.23
元，公司为消费电子射频和结构件器件龙头厂商，我们看好未来公司连接器有望随着Starlink接收器放量，维
持“买入”评级。
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2024-07-24│信维通信(300136)受益大客户AI手机升级趋势，卫星通讯业务快速起量
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我们预测公司24-26年归母净利润分别为7.6/10.1/12.4亿元(原24-25年预测分别为11.6/14.9亿元，主要
考虑终端需求影响下调营收预测)，根据可比公司25年22倍PE估值，对应目标价为22.88元，维持买入评级。
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