价值分析☆ ◇300136 信维通信 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 8 2 0 0 0 10
1年内 13 4 0 0 0 17
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 1.01│ 0.52│ 0.67│ 0.76│ 1.00│ 1.32│
│每股净资产(元) │ 5.71│ 6.18│ 6.80│ 7.50│ 8.47│ 9.75│
│净资产收益率% │ 17.60│ 8.45│ 9.85│ 10.00│ 11.65│ 13.37│
│归母净利润(百万元) │ 972.41│ 505.10│ 648.39│ 730.80│ 963.52│ 1273.03│
│营业收入(百万元) │ 6393.64│ 7581.40│ 8589.92│ 8344.60│ 9726.60│ 11438.70│
│营业利润(百万元) │ 932.22│ 491.17│ 714.79│ 793.80│ 1042.70│ 1369.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-04-03 买入 维持 --- 0.57 0.79 1.34 东吴证券
2024-03-13 买入 首次 --- 0.72 0.93 1.22 上海证券
2024-01-19 增持 首次 --- 0.71 0.94 1.11 中原证券
2023-12-16 买入 首次 --- 0.73 0.98 1.29 东吴证券
2023-11-20 增持 调低 --- 0.88 1.01 1.15 华创证券
2023-11-05 买入 维持 --- 0.78 0.93 1.18 光大证券
2023-11-02 买入 首次 --- 0.84 1.10 1.42 华鑫证券
2023-10-31 买入 维持 --- 0.74 1.05 1.46 长城证券
2023-10-28 买入 首次 --- 0.86 1.18 1.59 国海证券
2023-10-27 买入 首次 37.52 0.72 1.04 1.39 东北证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-03│信维通信(300136)海外卫星计划加速，公司业务有望受益成长
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盈利预测与投资评级：由于2023年公司部分业务收到份额下降影响，我们下调公司23-24年每股收益至0.5
7/0.79元，预计2025年EPS为1.34元，公司为消费电子射频和结构件器件龙头厂商，未来公司连接器有望随着S
tarlink接收器放量，且公司估值低于可比公司24年平均30倍PE估值，维持“买入”评级。
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2024-03-13│信维通信(300136)深度研究报告：泛射频领域开拓先行者，卫星通信催化新成长曲线
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公司作为高频高速连接器及天线设备的行业领军企业，有望受益于卫星通信市场的长期放量。随着卫星星
座与地面设施建设同步步入加速发展期，我们预计公司23-25年实现归母净利润6.95亿元、8.98亿元、11.84亿
元，增速分别为7.27%、29.18%、31.81%，2024年3月11日收盘价对应2023-2025年PE预计分别为29.76、23.04
、17.48，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-01-19│信维通信(300136)公司点评报告：全球领先的射频元器件企业，“消费电子+卫星通讯+智能汽
│车”多业务发展
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盈利预测及投资建议：公司巩固成熟业务在客户端的优势地位，积极打造第二增长曲线，大力拓展在商业
卫星通讯、智能汽车、物联网、人工智能、服务型机器人等领域的业务机会，进一步提高营收占比，加快实现
从消费电子到“消费电子+卫星通讯+智能汽车”多业务发展阶段的跨越。我们预计公司2023-2025年归母净利
润为6.91亿元、9.14亿元、10.74亿元，对应PE为28.20X、21.33X、18.15X，首次覆盖给予“增持”评级。
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2023-12-16│信维通信(300136)国内消费电子泛射频龙头，卫星业务打开第二成长曲线
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盈利预测与投资评级：我们预测公司23-25年每股收益分别为0.73/0.98/1.29元，公司为消费电子射频和
结构件器件龙头厂商，因此我们选取立讯精密、领益智造、顺络电子以及射频龙头卓胜微做为可比公司，公司
估值低于可比公司23年平均35倍PE估值，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2023-11-20│信维通信(300136)2023年三季报点评：三季度业绩短期承压，新业务构建第二增长曲线
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投资建议：公司主力业务稳步推进产品与客户拓展，LCP模组已进入北美大客户产业链，同时有望充分受
益消费电子复苏。另外公司商业卫星通讯已切入海外大客户，有望成为公司业绩增长的重要增量之一。由于短
期内公司仍受消费电子终端需求疲软影响，我们下调公司23 25年归母净利润预测为8.48/9.74/11.09亿元
（2023/2024前值10.32/12.77亿元），给予“推荐”评级。
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2023-11-05│光大证券-信维通信(300136)跟踪报告之八：23Q3业绩短期承压，拓展新业务打造第二增长曲
│线-231105
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盈利预测、估值与评级：考虑到公司下游消费电子2023年前三季度景气度承压，我们下调公司23-24年归
母净利润预测为7.56/9.03亿元（下调比例为26.67%/27.76%），新增25年归母净利润预测为11.46亿元，对应
目前PE估值为32X/27X/21X。我们看好公司在天线等成熟业务的竞争力，以及LCP、BTB、UWB、被动元件、汽车
互联等新业务的布局和成长性，维持“买入”评级。
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2023-11-02│信维通信(300136)Q3业绩环比改善，持续受益卫星通讯、汽车互联
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盈利预测预测
公司2023-2025年收入分别为92.34、108.96、125.31亿元，EPS分别为0.84、1.10、1.42元，当前股价对
应PE分别为32、24、19倍。卫星通讯、汽车互联行业前景广阔，我们看好公司的产品研发和客户导入能力，给
予“买入”投资评级。
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2023-10-31│长城证券-信维通信(300136)Q3业绩环比高增，新业务放量动能充沛-231031
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下调盈利预测，维持“买入”评级：消费电子方面，我们看好华为回归给公司带来较大的市场机遇。随着
24年智能手机大盘有望进入温和复苏阶段，公司消费电子仍有较大的增长空间。同时，伴随消费电子进入存量
竞争阶段，公司积极培育新业务，加快业务转型升级。虽然华为回归为智能手机市场注入活水，但整体来看，
手机大盘没有明显复苏，叠加高端MLCC业务尚未形成收入，对公司业绩造成一定拖累，故我们下调近期盈利预
测。但我们看好公司新业务未来逐步放量，毛利率有望稳步上行，预计公司2023-2025年归母净利润分别为7.1
9亿元、10.14亿元、14.14亿元，EPS分别为0.74元、1.05元、1.46元，PE分别为33X、24X、17X。
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2023-10-28│信维通信(300136)2023年三季报点评：业绩短期承压，新业务市场空间广阔
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盈利预测和投资评级：公司作为射频技术领军企业之一，在不断强化成熟业务竞争优势的基础上，持续拓
展新业务、延伸新行业，未来公司将持续受益于传统业务回暖以及新业务规模提升，预计公司2023-2025年营
收分别为81.60、93.84、110.74亿元，归母净利润分别为8.34、11.41、15.41亿元，对应PE为29X/21X/16X，
首次覆盖，给予“买入”评级。
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2023-10-27│信维通信(300136)2023年三季报业绩点评：新产品持续导入，毛利率进一步回升
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首次覆盖：给予“买入”评级。随着下游消费电子市场复苏，公司推出的新产品不断导入更多的下游客户
，公司业绩有望实现稳健增长和高质量发展。预计2023-2025年公司实现营收分别为77.75亿元/92.53亿元/111
.16亿元，归母净利润为6.95亿元/10.10亿元/13.41亿元，对应PE分别为35.61/24.52/18.46。
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