研报评级☆ ◇300180 华峰超纤 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-17│华峰超纤(300180)2026-09-17投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、公司上市 11 年，可以说管理失能！！20—25 年扣非净利润亏损接近 12亿，上市以来，股价长期低位徘徊！主
营业务需求疲软，市场竞争激烈，威富通成了失血点！公司所谓的转型效果低下，贵公司，如何改善基本面，提升经营质
量。回报投资者？
答：尊敬的投资者，您好！公司上市至今已有 15 年，近几年来，受前期产能扩张过快、下游需求疲软及威富通减值
等原因影响，公司业绩有所不振，给投资者带来不好体验，公司深表歉意。目前，公司正在重构超纤业务发展策略，从过
去追求产能和营收高速增长，转向追求营收质量、盈利质量、资产质量、现金流质量等的高质量发展。2024 年，公司实
现经营性现金流 9.05 亿元，2025 年实现经营性现金流 6.44 亿元，2026 年上半年实现经营性现金流 2.9 亿元，均显
著高于同期利润值；截至 2026 年 6月末，公司资产负债率仅为 21.3%，资产质量及现金流质量稳步提升，安全边际进一
步增强，抗风险能力大幅提升。同时，公司着眼未来，持续投入研发创新，全水性超纤、生物基超纤、可回收超纤等“人
无我有、人有我优”的创新产品已量产出货。随着经济强复苏，公司有望重回到高速增长轨道。感谢您的关注与支持！
2、你好，董秘，贵司 2020—2025 年扣非净利润亏损接近 12 亿，主营业务持续恶化，威富通持续失血，上市 15 年
从来没有增持过公司股份，股价长期出于低位！！贵公司管理层难咎其辞，有无持续改善措施？
答：尊敬的投资者，您好！您所提到的扣非 12 亿，主要系商誉减值影响所致。公司目前正在重构发展超纤业务发展
策略，从过去追求产能和营收的高速增长，转向追求营收质量、盈利质量、资产质量、现金流质量等高质量发展。公司 2
024 年实现经营性现金流 9.05 亿元，2025 年实现经营性现金流 6.44 亿元，2026年上半年实现经营性现金流 2.9 亿元
，均显著高于同期利润值；截至 2026 年 6 月末，公司资产负债率仅为 21.3%，资产质量及现金流质量稳步提升，抵御
风险能力大幅提升。同时，公司持续投入研发创新，全水性超纤、生物基超纤、可回收超纤等“人无我有、人有我优”的
创新产品已量产出货。随着经济强复苏，公司有望重回到高速增长轨道。感谢您的关注！
3、董事长好：能介绍一下近期启东产业园和威富通（跨境支付方面）实质性新进展吗。另外公司在科技开发方面有
什么新突破能让投资者分享一下的。
答：尊敬的投资者，您好！启东业务和威富通业务之间并不存在很强的关联性，公司实行双主业的发展模式。近几年
，启东基地逐步消化前期投资过快和产业周期下行所带来的压力，通过优化产能利用，逐步降低启东基地的生产成本并释
放规模效益。同时，在产品结构方面，公司更注重后端超纤合成革产品、绒面超纤产品等高毛利产品的开发，从成本控制
和高毛利产品两方面提升公司整体的盈利水平。感谢您的关注！
4、你好，董秘！当初贵公司高溢价收购威富通，不仅没有跟现有主业形成协同，反而成了历史性包袱，贵公司如何
改善威富通基本面，提升威富通业绩？
答：尊敬的投资者，您好！公司当初对威富通的收购，与威富通当时的发展情况是相匹配的。近几年，其轻资产的模
式确实受到行业政策和下行周期的影响较大。但是，威富通自身在支付行业积累的经验和人才，是公司宝贵的资产。近年
来，在 AI 技术福能下，威富通运营效率大幅提升，同时，也将部分应用推广到华峰超纤的内部流程优化上。目前，威富
通更多注重自身的健康存续，并不断探索新的业务转型方向，新业务转型存在一定的不确定性，敬请投资者注意投资风险
。感谢您的关注！
5、贵公司经营业绩持续承压、基本面持续恶化、叠加商誉减值，上市 15 年没有做强做大市值，更没有做好经营管
理，请问，如何提升业绩，改善基本面？
答：尊敬的投资者，您好！公司正在重构发展超纤业务发展策略，从过去追求产能和营收的高速增长，转向追求营收
质量、盈利质量、资产质量、现金流质量等高质量发展。公司 2024 年实现经营性现金流 9.05 亿元，2025 年实现经营
性现金流 6.44 亿元，2026 年上半年实现经营性现金流 2.9 亿元，均显著高于同期利润值；截至 2026 年 6 月末，公
司资产负债率仅为 21.3%，资产质量及现金流质量稳步提升，公司抵御风险能力大幅提升。同时，公司持续投入研发创新
，全水性超纤、生物基超纤、可回收超纤等“人无我有、人有我优”的创新产品已量产出货，相信未来伴随着经济强复苏
，公司有望重回高速增长轨道。感谢您的关注！
6、董秘你好：你对两市少有长期天天在股吧声讨和唱空贵公司的禅心游有何看法和作为。
答：尊敬的投资者，您好！我们关注到了网络平台上的相关讨论。公司尊重投资者依法表达意见的权利，也理解部分
投资者可能因市场波动等因素产生不同看法。股吧等平台属于公开网络空间，相关言论仅代表发布者个人观点，不代表公
司立场，公司不便对具体账号或个别言论予以评价。
7、华峰超纤，这种公司，是如何监管的，这种公司如何上市的
答：尊敬的投资者，您好！非常感谢您对公司的关注和宝贵意见。我们理解您对上市公司规范运作的关心。公司上市
及后续运作，均需在相关法律法规和监管规则框架内进行，公司也始终重视在合规框架内做好经营治理和信息披露工作。
后续公司将继续按照监管要求，认真履行信息披露义务。涉及公司的具体事项，请以公司在指定信息披露媒体刊登的公告
为准。欢迎您通过投资者热线、邮箱等渠道与我们进一步交流。再次感谢您的关注与支持！
8、董事长好：威富通在公司发展总体战略方面有什么新的部署。在跨境支付大发展的形势下威富通有没有可能的超
常规机会。谢谢！
答：尊敬的投资者，您好！威富通原有支付业务受行业政策变化的影响，确实面临周期性挑战。近年来，威富通积极
拥抱 AI 技术，借助 AI 提升自身运营效率，人员规模大幅精减，同时积极探索新业务方向。新业务转型存在一定不确定
性，敬请广大投资者注意风险。感谢您的关注！
9、公司是否联同高盈证券通过量化融券做空华峰超纤获取利益？请尤董正面回答！
答：尊敬的投资者您好，公司不存在您所述情形，请以公司信息披露为准。感谢您的关注！
10、公司领导你好：在合同革行业中，华峰超纤公司算是上下游一体化公司，为什么公司合同革产品的毛利率比同行
业上市公司低呢（比如安利股份）？公司生产的是高端产品，但毛利率不高的具体原因是什么？
答：尊敬的投资者，您好！近年来，由于公司产能扩张较快，下游需求不振、消费降级等因素的影响，2025 年公司
折旧约 4.5亿元，而综合开工率仅约六七成，导致公司毛利率较低，公司正在多措并举努力提升产能利用率，以降低产品
单位成本。感谢您的关注！
11、公司近年来推进产品结构升级，高附加值产品占比持续提升，请问公司在主营业务转型升级方面的整体战略规划
是什么？如何应对原材料价格波动和行业竞争加剧的挑战？
答：尊敬的投资者，您好！公司在夯实基本盘的基础之上，持续向绒面超纤、超纤合成革等高附加值、高毛利、差异
化产品转型升级。近年来，超纤底胚占比有所下降，绒面超纤和超纤合成革结构占比持续提升，以破解低价竞争、内卷加
剧的困境。公司通过与客户形成战略绑定关系，削峰填谷，保持生产连续性稳定性。同时，在原材料端保持稳定采购计划
，以应对价格波动风险。感谢您的关注！
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参与调研机构：7家
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2026-06-29│华峰超纤(300180)2026年6月29日投资者关系活动主要内容
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1、公司汽车产品的占比如何？发展情况如何？在当前是否存在市场风险？
答：近年来，公司积极向汽车业务及终端品牌等领域进行拓展。其中，汽车业务经过多年深耕，已进入逐步放量阶段
，收入占比稳步提升，成为公司重要的增长引擎。2025 年，公司超纤业务中的汽车产品销量同比增长约 20%，部分高端
定点项目亦实现突破，产品结构持续优化。
在风险管理方面，公司基于宏观经济、产业趋势、企业经营等多重判断，始终高度重视市场风险防控。在客户选择上
主动有所取舍，审慎优选优质客户，同时严格加强应收账款管控，筑牢风险防线。未来，公司将继续坚持并不断优化这一
发展方向，在推动企业可持续增长的同时，持续提升盈利质量。
2、公司目前的产能利用率如何？公司如何看待？
答：公司目前整体产能利用率大致维持在在六、七成，这主要是公司主动调整经营发展策略的体现。近两年，公司积
极推动从“以产定销”向“以销定产”的模式切换，持续推进产品结构调整、客户结构优化以及新产品的导入推广。在这
一过程中，公司有意识地压缩了部分低附加值的订单，将资源聚焦于更具有盈利潜力和发展前景的优质业务。因此，从近
两年的年报数据也可以看到，虽然营业收入端呈现出主动“瘦身”的态势，但利润水平并未同步压缩，收入质量、盈利质
量、资产质量与抗风险能力也得到了强化。公司认为，产能利用率并非越高越好，关键在于与高质量订单的匹配性，以实
现可持续的盈利增长。未来，随着高端项目的逐步放量和新产品的爬坡完成，产能利用率有望稳步回升，但公司始终坚持
质量优先，不简单追求产能利用率数字，而是以持续提升股东回报和盈利质量为核心目标。
3、公司是否有考虑拓展其他业务领域？
答：公司始终坚持以主业为核心，在战略层面上保持高度聚焦。对于业务领域的拓展，公司也并非封闭保守，而是秉
持审慎原则。如果未来考虑进行新业务延伸，目前也仅限于与现有主业具备较强协同效应的上下游领域。公司希望在巩固
核心能力的基础上，沿着产业链有限、可控的延链补链强链，以进一步强化竞争壁垒。
4、公司的研发方向是怎样的？对于近年热门的新兴领域是否考虑进入？
答：公司始终将自主创新作为发展根基，紧密围绕“低碳、环保、可持续”的战略导向，持续夯实技术底蕴。基于产
业特征和行业属性，公司的研发总体上以应用型研究为主体，聚焦于能够直接提升超纤产品性能、满足客户升级需求的领
域；同时，我们也保持适度的前瞻性视野，在部分前沿技术方向上做适当布局，以增强中长期技术储备。
对于近年来的热门新兴领域，公司一直保持密切关注和理性研判。我们结合自身技术积累、产业资源和业务协同可能
，已经针对性地开展了相应的技术储备和先期研发布局。未来，我们也将继续保持对行业趋势的敏锐洞察，在找准与公司
主业契合点、市场契机较为成熟的时候，稳步推进新技术、新产品的落地转化，确保研发投入能够有效转化为可持续的竞
争优势和盈利增长。
5、威富通的商誉情况如何？公司对威富通的未来发展有何规划？
答：公司在 2017 年收购威富通时，形成了约 17.3 亿的商誉。截至目前，账面商誉价值约 1.18 亿，目前整体商誉
规模可控。近年来，威富通立足自身优势与资源，紧跟行业发展趋势，持续加大在部分创新业务领域的战略性投入，积极
探索新技术、新应用。2024 年以来，公司董事会进一步要求威富通多措并举，深入推动降本增效，充分盘活现有人力资
源和客户资源，加快资源向有效收入和利润的转化，同时抢抓新技术、新应用带来的转型机遇，积极谋求业务转型升级。
总体来说，公司希望威富通能沿着既定方向深化转型，尽快实现经营业绩的改善，进一步夯实长期发展基础。
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参与调研机构：8家
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2026-06-12│华峰超纤(300180)2026年6月12日投资者关系活动主要内容
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1、公司超纤主业的开工率如何？从公司年报关注到，毛利率最高的超纤绒面材料近 3年的毛利率波动较大，原因是
什么？
答：公司自 2024 年开始，主动调整了经营发展策略，从“以产定销”切换为“以销定产”，持续推进产品结构调整
和客户结构优化，大幅瘦身收缩低单价低毛利的超纤底坯的生产和销售，加大高单价高毛利高附加值的绒面材料和超纤合
成革系列产品的研发生产销售，从而导致公司超纤产品的产销量近三年呈下降趋势，产能也未完全释放，目前开工率一般
在六、七成。
基于公司经营策略的调整，主动调整产品结构，同时又因为在绒面超纤材料主要应用行业需求被动收缩、行业竞争进
一步加剧、价格内卷，导致近三年绒面材料的销售单价和销售金额先升后降，导致 2024 年绒面材料整体销售单价及毛利
率提高，2025 年又随之回落。
2、公司今年以来发起的产品提价主要是基于原材料涨价还是市场需求原因？
答：今年以来公司已发起 2次产品提价，主要基于原材料价格上涨原因，不对公司整体经营思路构成重大影响。截止
目前，涨价执行情况基本符合预期，未来公司将继续深化产品结构，提高高附加值产品的销售份额，不断提升公司的超纤
产品品牌价值。
3、全水性超纤和传统超纤有何不同？公司除了全水性超纤产品，是否还有其他技术储备吗？
答：公司高度重视自主创新，围绕“低碳、环保、可持续”战略不断夯实技术底蕴。全水性超纤是公司的战略护城河
，传统超纤材料生产过程中需要使用有机溶剂，公司独创全水性超纤生产工艺，在生产过程中，用纯水替代了传统溶剂，
利用纯水减量，同时实现减量液的回收和循环使用，大幅度减少水的使用，并实现净零排放，清洁、低能耗。
公司始终聚焦绿色低碳的发展趋势，持续加快水性、低碳、可回收类、生物基类产品项目、功能型超纤项目等的研究
开发与市场转化，在产品体系上向汽车、终端品牌的延伸，以及向更多终端应用领域的拓展，也将进一步打开公司的成长
空间。
4、公司在 2025 年度报告中披露，研发人员、研发投入同比都有所下降，这是否对公司的研发创新有所影响？
答：公司 2025 年度报告中披露的研发人员、研发投入同比有所下降，主要系子公司威富通主动优化研发组织架构，
收缩非核心业务线投入所致，此次调整前，已充分考虑了其业务的可持续发展要求，整体来看，威富通后续业务开展所需
要的研发支撑未受削弱，截止目前，威富通各核心在研项目均按计划推进，未出现因人员减少而产生消极影响的情况。公
司在超纤主业方面，公司坚持以创新驱动，引领技术突破，拓展市场空间。2026 年，公司将进一步强化研产销协同，推
动研发紧跟市场、生产围绕订单，提升客户需求响应效率，强化从概念到量产的全过程管控，加快打造高效益“拳头产品
”。持续巩固汽车革、鞋革等基本盘，积极拓展高端市场，推动超纤产品进入更多高端应用场景，实现技术领先与市场拓
展的良性互动。
5、公司汽车产品的占比如何？发展情况如何？
答：近年来，公司向汽车业务、终端品牌等进行拓展。其中，汽车业务经过多年的持续深耕，已逐步放量，增量显著
。2025年，超纤业务中的汽车业务销量同比增长约 20%，部分高端项目也取得突破。未来，公司也将继续坚持并优化这一
业务发展方向，进一步推动企业可持续发展，持续提升盈利质量。
6、对威富通的未来发展有何规划？
威富通近年来，立足自身优势与资源，顺应行业发展趋势，持续加大在一些创新业务领域的资源投入，2024 年以来
公司董事会要求威富通多措并举降本增效，充分盘活现有人力资源，充分挖掘现有客户资源，抢抓新技术新应用等谋求业
务转型，希望威富通能尽快实现经营业绩的改善。
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参与调研机构：1家
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2026-04-24│华峰超纤(300180)2026年4月24日投资者关系活动主要内容
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上海华峰超纤科技股份有限公司于2026年4月24日在公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net
）采用网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者网上提问，上市公司接待人员
有1、总经理段伟东（2026年4月14日离任，未参加），2、董秘褚玉玺，3、财务总监陈贤品，4、独立董事王洪涛。 查看
原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-27/1225199770.PDF
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