价值分析☆ ◇300188 国投智能 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 3 1 0 0 0 4
6月内 4 3 0 0 0 7
1年内 7 3 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.39│ 0.17│ -0.24│ 0.25│ 0.31│ 0.40│
│每股净资产(元) │ 4.31│ 4.89│ 4.61│ 4.85│ 5.16│ 5.55│
│净资产收益率% │ 8.93│ 3.52│ -5.19│ 5.08│ 6.00│ 7.00│
│归母净利润(百万元) │ 310.71│ 147.86│ -205.62│ 198.98│ 261.40│ 340.30│
│营业收入(百万元) │ 2535.20│ 2279.69│ 1983.72│ 2458.98│ 2957.76│ 3540.20│
│营业利润(百万元) │ 355.00│ 162.03│ -249.52│ 228.52│ 295.44│ 374.84│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-23 买入 维持 --- 0.08 0.14 0.22 招商证券
2024-10-23 买入 维持 --- 0.14 0.16 0.20 东北证券
2024-09-02 增持 维持 14 --- --- --- 中金公司
2024-08-26 买入 维持 --- 0.31 0.39 0.50 天风证券
2024-07-22 增持 首次 16.12 0.32 0.40 0.48 海通证券
2024-07-02 买入 维持 --- 0.31 0.39 0.50 天风证券
2024-06-30 增持 首次 16.12 0.32 0.40 0.48 海通证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-23│国投智能(300188)业绩稳步增长，收购金鼎提升纪监委客户服务能力
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维持“强烈推荐”投资评级。公司24年来业绩企稳向好，持续发力AI+企业数字化，建议关注央国企并购
重组改革、化债等政策给公司带来的边际改善，预计公司2024-2026年归母净利润为0.73/1.21/1.86亿元，维
持“强烈推荐”评级。
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2024-10-23│国投智能(300188)三季报业绩点评：业绩持续复苏，新业务板块迅速发力
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盈利预测：公司电子数据取证与公共安全大数据基石业务稳健增长，数字政务与企业数字化与新网络空间
安全铸造新增长极，预计公司2024/2025/2026年归母净利润为1.16/1.41/1.72亿元，给予“买入”评级。
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2024-09-02│国投智能(300188)商机落地助推收入提升，降本增效带动利润减亏
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维持跑赢行业评级。考虑大单确收进度不确定性，我们下调2024收入20%至23.2亿元，净利润下调66%至1.
1亿元，引入2025收入27.9亿元，净利润2.1亿元。考虑行业估值中枢下行，我们下调目标价32%至14元（考虑
公司收入稳健性强于利润，切换估值方法至PS，基于5.2/4.3x2024eP/S），当前股价对应3.7/3.1x2024/25eP/
S，具备36%的上行空间。
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2024-08-26│国投智能(300188)提质增效成果显著，AI和企业数字化打开成长空间
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盈利预测与估值分析：
考虑公司业绩持续向好，提质增效策略下亏损大幅收窄以及公司持续加大新板块业务拓展，深入布局AI+
企业数字化领域，有望打开新成长空间，我们维持此前盈利预测，预计公司24-26年营收25.51/31.14/37.11亿
元，归母净利润2.70/3.39/4.26亿元，维持“买入”评级。
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2024-07-22│国投智能(300188)公司研究报告：(更新)业绩端企稳回升，AI安全+集团侧赋能打开成长空间
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我们预计公司2024-2026年营业收入分别为25.20/30.25/35.60亿元，归母净利润分别为2.77/3.40/4.16亿
元，对应EPS分别为0.32/0.40/0.48元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予公司2024年动态PE45-50倍
，6个月合理价值区间为14.51-16.12元，首次覆盖给予“优于大市”评级。
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2024-07-02│国投智能(300188)布局AI和企业数字化业务，有望打开新成长空间
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盈利预测与估值分析：
考虑受客户预算影响，公司23年部分商机订单延后，在手订单实施和项目交付验收部分延缓等影响，我们
下调此前盈利预测，预计公司24-26年营收25.51/31.14/37.11亿元（原预测为24年38.22亿元），归母净利润2
.70/3.39/4.26亿元（原预测为24年4.96亿元），维持“买入”评级。
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2024-06-30│国投智能(300188)业绩端企稳回升，AI安全+集团侧赋能打开成长空间
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我们认为公司是国内AI安全领军企业，有望受益于AI、国产化带来的需求提升，以及国投集团战略地位提
升带来的赋能。我们预计24-26年，公司交通与公安大数据业务产品增速30%、20%、18%，公司营业收入增速分
别为27%、20%、17.7%。随着传统产品产品化程度提升，以及新产品出现并逐渐走向成熟，公司毛利率将会逐
步提升，我们预计24-26年，公司交通与公安大数据业务毛利率分别为33.91%、34.41%、34.91%，24-26年公司
整体毛利率为46.0%、46.2%、46.3%。
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为25.20/30.25/35.60亿元，归母净利润分别为2.77/3.40/4.16亿
元，对应EPS分别为0.32/0.40/0.48元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予公司2024年动态PE45-50倍
，6个月合理价值区间为14.51-16.12元，首次覆盖给予“优于大市”评级。
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