研报评级☆ ◇300193 佳士科技 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-17│佳士科技(300193)2026年4月17日投资者关系活动主要内容
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互动交流问题如下：
1.（1）公司第四季度毛利率较全年及去年同期均有明显下滑，请问是由于出口收入占比下降导致的收入结构变化，
还是受原材料成本波动或 Q4促销政策的影响？（2）公司目前持有 16 亿现金且大量为外汇，长期仅用于购买低收益理财
，这在一定程度上拉低了 ROE。除了每 10股派 3元的计划外，公司是否考虑通过加大回购注销力度、海外产业链并购或
提高中长期分红比例来优化资本结构？（3）2025 年海外收入同比下降约 8%，同时汇兑损失影响财务费用。请问海外市
场下滑原因是什么？未来如何稳出口、对冲汇率风险？（4）管理层对 2026年营收、利润、毛利率有没有明确目标？今年
最核心的增长抓手是什么？
答：尊敬的投资者您好，公司 2025年四季度毛利率下滑主要原因有：（1）四季度出口占比下降；（2）四季度销售
结构的影响，低毛利率产品销售占比上升；（3）下半年特别是四季度，由于大宗商品价格大幅度上涨等带来采购成本的
上升。
公司上市以来经营稳健，现金流量较好，货币资金比较充裕，公司一直重视现金分红和回购，公司将持续评估回购注
销、海外并购等资本运作可能性。
2025年海外收入下滑主要系全球贸易环境波动及客户库存调整所致。公司持有较多美元资产，我们持续关注美元的收
益率水平与人民币收益率差异及汇率波动对损益带来的影响并采取相应应对措施。
公司每年均进行预算管理，对营业收入、价格水平、回款政策、费用控制等均有明确的目标，2026年度公司除了努力
保持通用领域的竞争优势外，公司将进一步加大工业机市场开拓力度，加快工业机产品市场化推广与落地进程；并大力支
持电商业务发展，将电商培育成为公司重要的业绩增长极，助力业务结构持续优化与多元化发展。
感谢您对公司的关注！
2.本人长期持有公司股票，但给人一种感觉就是公司不太重视市值管理，也不注重投资者的互动交流，明明业绩优秀
，却鲜少有机构调研。希望公司看得长远点，既要聚焦主业，也要考虑多元化经营，真正做优做大业绩，做有情怀有温度
的市场经营者。
答：尊敬的投资者您好，公司坚定落实国际化、专业化、多元化以及工业新势力、强基工程、电商新模式的战略规划
，持续优化战略实施路径，强化资源统筹与协同推进，以清晰的战略引领保障公司长期稳健发展，不断提升综合竞争实力
与可持续发展能力。谢谢！
3.大盘 4000 点，创业板指也屡创新高，为何公司股票仍停留在3000多点的水平？请问公司有没有维稳股价，提升市
值管理的计划？
答：尊敬的投资者您好，二级市场估值受宏观环境、行业预期、市场情绪、流动性等多重因素影响，不同公司的估值
逻辑也存在差异。公司会持续聚焦主业、做好经营，并致力于通过规范治理和有效的市场沟通，让公司的长期投资价值获
得认可，公司最近三个会计年度累计现金分红及回购注销总额为 6.74亿元。谢谢！
4.公司处于焊接赛道，主业单一集中度高，在焊接市场整体容量有限的情况下，公司下一步打算如何发展和壮大，有
没有并购，重组计划？
答：尊敬的投资者，您好！作为国家高新技术企业和国内焊割设备行业的领先企业，公司始终坚持以研发创新为核心
驱动力，凭借长期持续的研发投入与技术积累，在通用焊机领域积累了明显的竞争优势，公司会在进一步扩大通用焊机市
场份额的基础上，积极拓展高端焊机、工业焊机等高附加值业务，同时加快推进电商业务板块的布局与发展。此外，公司
一直对行业内优质的并购机会持开放态度，以期通过整合资源进一步强化核心竞争力，实现可持续发展。感谢您的关注！
5.公司去年 4季度利润仍处于下滑的趋势。请问今年 1季度生产、经营、财务情况是否正常，业绩与利润是否能够走
出低谷，重新起飞？
答：尊敬的投资者，您好！公司生产经营情况一切正常，一季度情况详见公司将于 2026 年 4月 25日披露的《2026
年第一季度报告》。谢谢！
6.公司参股的凯普林和翼菲科技何时上市？
答：尊敬的投资者，您好！据公司所知，凯普林上市计划已经终止，其股票未能发行上市，公司也未认购其股份，不
是其参股公司；翼菲科技港股上市计划目前正常推进中，公司将持续关注其后续进展，如涉及信息披露，公司将及时、准
确在指定媒体上进行公告。感谢您对公司的关注！
7.公司的焊接机器人主要应用于哪些行业和场景？
答：尊敬的投资者您好，从行业应用来看，公司焊接机器人主要应用于工程机械、车辆制造、压力容器、五金加工等
行业。感谢您对公司的关注。
8.公司业绩良好，分红优秀，行业小众，但股价确长期低迷，与基本面背道而驰，股价的走势甚至不如一些绩差股和
ST股，请问是不是内部有重大利空或财务隐患未披露呢？我们感到非常不理解
答：尊敬的投资者，您好！公司严格按照法律法规和监管要求履行信息披露义务，所有重大信息均已及时、准确、完
整地披露。关于股价表现，二级市场波动受宏观经济、行业政策、市场情绪等多重因素影响，公司管理层始终高度重视股
东利益，持续通过优化经营、提升盈利能力和现金分红等方式回报投资者。感谢您对公司的关注与支持！
9.公司目前国内市场占比逐步提升，海外市场占比逐渐下降或者说海外的对比去年是下滑的，但是国内销售由于低毛
利率产品如焊材、焊配等的销售导致毛利率较低，导致国内市场的增长对公司整体的利润影响有限或者说不如海外市场的
增长，请问管理层公司未来是重视海外市场还是国内市场呢？以及海外市场的收入停滞不前或者是下降会有好转吗？预计
什么时候海外市场的销售能有好转？
答：尊敬的投资者您好，公司一直秉持国内海外均衡发展的战略，对两大市场均保持战略重视。因为国际市场环境及
客户库存调剂等因素导致 2025年度业绩有所下滑，但是基于公司在国际市场持续投入，累积了竞争优势，近年整体业绩
呈持续增长趋势。同时为保持海外业绩的持续增长，公司今年已建立专项应对机制，通过优化国际营销中心架构、制定核
心市场开发方案。感谢您对公司的关注。
10.与京东工业，ABB机器人合作开发的标准化焊接机器人套装主要是采用线上或者是电商模式嘛？合作何时落地，今
年能够产生销售与利润并对全年业绩产生正向影响嘛？
答：尊敬的投资者，您好！框架合作协议是指导三方合作的框架性文件，具体业务正在落实中。目前项目处于前期阶
段，对公司当期经营业绩不构成重大影响，亦不会对短期业绩产生实质性贡献。敬请投资者理性看待，注意投资风险。后
续业务如达到披露标准，公司将依法依规及时履行信息披露义务。感谢关注！
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