研报评级☆ ◇300199 翰宇药业 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-08-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：8家
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2026-01-23│翰宇药业(300199)2026年1月23日投资者关系活动主要内容
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1、公司核心品种海外布局是什么样的节奏？
答：公司以国际化一流标准统筹布局研、产、销全链条及质量管控体系，大力推动战略性产品出海。依托多年技术与
产能积淀，公司加速扩充武汉生产基地原料产能，抢抓GLP-1原料全球需求爆发的市场机遇，成功实现全球化稳定供货。
核心产品利拉鲁肽已获得美国FDA首仿上市，格拉替雷预计于今年一季度登陆美国市场，西曲瑞克等后续产品也将按
规划有序推进上市进程。未来，公司将以每年1到2个及以上的节奏，持续向美国市场推出新品；并推动已上市产品同步在
欧洲、拉美、亚太及东南亚等新兴市场开展注册工作，以美国市场的高标准要求，实现单一产品的全球价值最大化。
与此同时，公司将小核酸领域列为第二增长曲线。多肽与小核酸两大领域均以化学合成为核心技术支撑，与公司核心
技术优势高度契合。小核酸药物在高血脂、高血压、糖尿病等重大疾病领域的研发突破，将进一步释放公司平台化技术潜
能，构筑坚实的全球竞争壁垒。
此外，依托FDA全链条认证资质及覆盖研产销的一体化平台，公司具备为跨国药企提供多肽、小核酸等创新药CRDMO服
务的雄厚实力，有望抢占市场红利。
2、HY3003创新药项目具体的临床推动进展，以及后续的一个临床的计划？
答：目前HY3003项目已完成分子筛选确认及专利布局，正开展临床前动物实验。预计今年三季度申报临床并争取获批
，计划年内推进国内Ⅰ期临床实验。
3、公司如何拓展CRDMO业务？
答：公司深耕多肽与小核酸两大核心赛道，凭借多年技术积淀，构建起专属研产销一体化平台。平台覆盖研发中心、
原料及制剂生产的全环节配置，聚焦工艺开发与药学研究核心领域，且两大赛道均以化学合成为技术核心，可提供更具针
对性的高品质专业服务。旗下产线已顺利通过 FDA、欧盟、巴西等多个国家及地区的官方核查认证，具备承接全球创新药
企定制化服务的能力。目前，公司正加速组建专属 CRDMO 服务团队，吸纳海内外专业人才，夯实业务服务根基。
当前，多肽与小核酸赛道迎来市场爆发期，行业内涌现出大量差异化发展机遇。公司现有全球化原料及制剂业务团队
，可同步赋能CRDMO业务推广，实现团队资源的高效整合与协同利用，助力公司抢抓市场先机、抢占行业份额。
4、公司国内市场的销售有哪些改变和布局？
答：首先，产品竞争力是核心前提。公司对供应链实施全链条精细化优化，覆盖原料药生产、定制研发、包装储运至
分析测试等关键环节，最大化压缩成本空间。目前，公司产品不仅在市场中具备显著竞争优势，更能在现行价格体系下保
持稳健的盈利水平。
其次，公司深耕多肽领域二十余年，在医院端品牌建设成效显著，且长期投入大量学术推广工作，为翰宇品牌系列产
品的推广奠定了坚实基础，同时，公司与代理商、经销商构建起长期稳固的深度合作生态，成为产品市场表现持续向好的
重要支撑。
下一阶段，公司将聚焦两大核心任务。其一，加大现有产品及待上市产品在医院终端的学术推广力度，深化品牌认知
度；其二，持续严苛把控产品质量，旗下产品已通过多个国家及地区监管机构的权威认证，为质量管控提供坚实保障。未
来，公司将在成本管控、质量提升、学术推广三大核心维度持续深耕，全面巩固并提升市场竞争优势。
5、公司资产负债率较高，如何改善财务结构？
答： 2025年第一季度至第三季度，经营性现金流稳步增长，销售回款管控达到近年最佳水平。此外，公司9.68亿元
定增项目已推进至申报前最后阶段，预计于2026年第一季度完成申报，该项目资金用途明确，其中约70%将投入研发创新
与产能升级建设，30%用于补充流动资金，有望有效降低资产负债率，优化资本结构。与此同时，伴随经营状况持续向好
，金融机构对公司的认可度不断提升，负债结构得到大幅优化。2025年公司财务费用较2024年有所下降，有效减轻财务负
担，为公司利润持续释放提供有力支撑。
6、公司武汉基地产能使用情况如何？
答：针对武汉产能利用的问题，可结合实际生产情况说明：近年春节期间我们均保持生产，2023年春节持续供货，20
24、2025年农历年也未停工，侧面反映出武汉原料产能需求旺盛、增长态势显著。
武汉产能扩张始终遵循“边建边售”的核心模式，能够让产能严格贴合市场需求动态扩大，避免固定资产超前建设造
成浪费。这一模式的顺利推进，得益于国内齐全且高效的供应链体系。
目前武汉产能处于满负荷运转状态，实行8小时三班倒制度，全力匹配市场需求。
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