研报评级☆ ◇300218 安利股份 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 2 0 0 0 3
2月内 1 2 0 0 0 3
3月内 1 2 0 0 0 3
6月内 1 2 0 0 0 3
1年内 1 2 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.33│ 0.89│ 0.61│ 0.80│ 0.97│ 1.12│
│每股净资产(元) │ 5.84│ 6.58│ 7.22│ 7.72│ 8.38│ 9.15│
│净资产收益率% │ 5.59│ 13.60│ 8.38│ 10.57│ 11.80│ 12.60│
│归母净利润(百万元) │ 70.82│ 194.19│ 131.35│ 173.81│ 209.43│ 243.07│
│营业收入(百万元) │ 2000.27│ 2402.79│ 2272.14│ 2560.00│ 2951.00│ 3410.00│
│营业利润(百万元) │ 73.07│ 215.37│ 138.72│ 183.33│ 221.00│ 256.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-28 增持 维持 --- 0.69 0.86 1.00 招商证券
2026-04-20 买入 维持 --- 0.90 1.04 1.20 中邮证券
2026-04-15 增持 维持 --- 0.81 1.00 1.16 招商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-28│安利股份(300218)2026Q1业绩短期承压，长期发展态势向好 │招商证券 │增持
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事件：公司发布2026年一季报，报告期内公司实现收入5.20亿元，同比下降6.19%，归母净利润0.06亿元，同比下降8
7.93%，扣非归母净利润0.05亿元，同比下降89.25%。
受原材料价格上涨和需求下滑影响，业绩有所承压。报告期内，公司收入和利润同比大幅下滑，主要系（1）受国内
外宏观经济形势影响，下游需求不足，部分品类产品市场需求减弱，营业收入同比下降约6%；（2）原材料价格上涨，美
以伊军事冲突引发全球能源与供应链危机，推高国际油价，原材料等成本随之上行，增加了公司生产与运营成本；（3）
汇率波动产生不利影响，报告期内，人民币兑美元升值，公司海外业务主要以美元结算为主，人民币汇率波动导致汇兑损
失。2026Q1公司销售毛利率22.77%，销售净利率1.19%。
汽车内饰品类实现较快增长，新兴领域前瞻布局。功能鞋材品类态势向好，耐克合作项目增多，销售额较快增长；阿
迪达斯订单进入成长阶段，2026年1月，公司通过阿迪达斯总部实验室认证；成为美国NewBalance供应商。沙发家居品类
逆势回暖，爱室丽、顾家销售额增长；公司工程装饰材料应用于日本成田机场、广州白云机场。汽车内饰品类较快增长，
公司产品在比亚迪、丰田、大众、小鹏、长城、鸿蒙智行、江淮、奇瑞等部分车型上实现应用，成效初显；成为大众安徽
供应商，服务的汽车品牌和定点项目呈现增多态势。电子产品品类合作深化，公司产品在苹果、三星等品牌的部分产品上
实现应用，部分新项目处于开发阶段，积极拓展国内外其他消费电子品牌客户合作。新兴领域前瞻布局，报告期内公司研
发的应用于半导体领域的复合新材料实现一定量产。
维持“增持”投资评级。基于公司原材料价格大幅下滑成本承压，下调公司盈利预测，预计公司2026-2028年收入分
别是24.90、28.75、33.30亿元，归母净利润分别为1.51、1.86、2.17亿元，当前股价对应PE分别为21.3、17.2、14.8倍
，维持“增持”评级。
风险提示：原材料价格波动、美国加征关税及中美贸易冲突升级、产能不能充分利用、汇率波动、信托产品兑付等风
险。
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2026-04-20│安利股份(300218)短期承压，长期向好，产能与客户升级打开成长天花板 │中邮证券 │买入
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事件描述
2026年4月14日，公司发布2025年年报。2025年，公司实现营业收入22.72亿元，同比下降5.44%；实现归母净利润1.3
1亿元，同比下降32.36%；扣非归母净利润1.23亿元，同比下降36.08%。业绩承压主要受外部环境影响导致产销量下滑，
叠加股份支付费用计提、政府补助减少等因素拖累利润；但公司积极优化客户与产品结构，主营产品单价同比提升5.2%，
越南子公司经营大幅减亏，同时维持高强度研发投入，为后续增长积蓄动能。2026年4月15日，公司同步发布2026年一季
度业绩预告，受下游需求不足、原材料价格上涨及汇率波动等因素影响，预计实现归母净利润400-600万元，同比下降87.
07%-91.38%，短期业绩仍承压。
事件点评
客户产品双优化，战略优势稳如磐。公司构建“2+2+2”产品矩阵，推进大客户战略落地，市场拓展成效显著。功能
鞋材领域，耐克合作项目增多、阿迪达斯订单进入成长阶段，成为美国NewBalance供应商；与安踏、彪马、李宁、特步等
品牌合作良好；26年1月，公司通过阿迪达斯总部实验室认证，国际客户结构持续优化。沙发家居品类实现逆势回暖，获
爱室丽、顾家家居等核心客户认可。汽车内饰业务快速增长，产品在比亚迪、丰田、大众、小鹏、长城、鸿蒙智行、江淮
、奇瑞等主流车企车型实现应用，服务汽车品牌及定点项目呈现持续增加趋势。研发端坚持创新驱动，2025年研发投入1.
36亿元，占营收比重提升至5.99%，水性、无溶剂产品收入占比提升至33%左右，新增授权专利15项、主持/参与制定国家
及行业标准2项，技术实力持续夯实，为长期增长筑牢基础。
产能版图再扩容，全球布局蓄势待发。公司海外基地建设稳步推进，安利越南总设计产能1200万米，2025年剩余两条
干法复合型生产线已顺利投产，全年实现减亏至-276.87万元，第四季度单季实现盈利277.35万元，经营拐点已现。随着
客户订单放量与产能持续释放，基地业绩有望持续改善；同时公司新设新加坡全资子公司投入运营，全球化服务网络进一
步完善，2025年实现收入365.14万元、利润-36.24万元。
盈利预测与估值
预计公司2026-2028年营业收入分别为26.05亿元、29.89亿元、34.33亿元，同比增速分别为14.64%、14.75%、14.85%
；归母净利润分别为1.94亿元、2.26亿元、2.60亿元，同比增速分别为48.02%、16.38%、15.00%。公司2026-2028年业绩
对应PE估值分别为16倍、14倍、12倍，首次覆盖，维持“买入”评级。
风险提示：
原材料价格波动风险；天然气供应和成本费用提升风险、产能无法充分利用风险等。
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2026-04-15│安利股份(300218)绩短期承压，前瞻布局半导体等新兴领域 │招商证券 │增持
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事件：公司发布2025年年报，报告期内公司实现收入22.72亿元，同比下降5.44%，归母净利润1.31亿元，同比下降32
.36%，扣非归母净利润1.23亿元，同比下降36.08%，其中25Q4实现收入5.94亿元，同比下降1.24%，归母净利润0.10亿元
，同比下降77.30%，扣非归母净利润0.10亿元，同比下降80.69%。
业绩短期承压，产品售价持续提升。报告期内，公司收入和利润同比下滑，主要系（1）受外部环境复杂多变、美国
关税政策频繁调整影响，产品产销量减少；（2）公司实施第4期员工持股计划，计提股份支付费用3069.28万元；（3）公
司及控股子公司计入当期损益的政府补助及税收优惠合计2224.33万元，较上年减少498.69万元。报告期内公司生态功能
性合成革实现收入21.47亿元，同比下降4.8%，毛利率23.61%，同比下降0.76pct；人造革合成革销量6036.22万米，同比
下降9.77%，但报告期内公司持续优化客户与产品结构，主营产品销售单价同比提升5.2%；安利越南剩余两条产线投产，
产销量逐季提升，第四季度实现盈利277.35，全年亏损276.87万元，较上年大幅减亏1464.94万元。
汽车内饰品类实现较快增长，新兴领域前瞻布局。功能鞋材品类态势向好，耐克合作项目增多，销售额较快增长；阿
迪达斯订单进入成长阶段，2026年1月，公司通过阿迪达斯总部实验室认证；成为美国NewBalance供应商。沙发家居品类
逆势回暖，爱室丽、顾家销售额增长；公司工程装饰材料应用于日本成田机场、广州白云机场。汽车内饰品类较快增长，
公司产品在比亚迪、丰田、大众、小鹏、长城、鸿蒙智行、江淮、奇瑞等部分车型上实现应用，成效初显；成为大众安徽
供应商，服务的汽车品牌和定点项目呈现增多态势。电子产品品类合作深化，公司产品在苹果、三星等品牌的部分产品上
实现应用，部分新项目处于开发阶段，积极拓展国内外其他消费电子品牌客户合作。新兴领域前瞻布局，报告期内公司研
发的应用于半导体领域的复合新材料实现一定量产。
维持“增持”投资评级。受外部环境复杂多变、下游需求不足和费用影响，下调公司盈利预测，预计公司2026-2028
年收入分别是25.85、29.89、34.67亿元，归母净利润分别为1.76、2.16、2.52亿元，当前股价对应PE分别为19.1、15.6
、13.3倍，维持“增持”评级。
风险提示：原材料价格波动、美国加征关税及中美贸易冲突升级、产能不能充分利用、汇率波动、信托产品兑付等风
险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-29│安利股份(300218)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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安徽安利材料科技股份有限公司于2026年4月29日在通过全景网“投资者关系互动平台”（http://rs.p5w.net）、“
价值在线”（https://www.ir-online.cn/），采用网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称
及人员有参与安利股份2025年度暨2026年第一季度业绩说明会的全体投资者，上市公司接待人员有董事长、总经理：姚和
平，独立董事：陈来，董事会秘书兼副总经理：刘松霞，副总经理兼财务总监：陈薇薇，证券事务代表：陈丽婷，证券主
任：王睿，证券助理：高杰晶。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-29/1225263342.PDF
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参与调研机构：2家
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2026-01-26│安利股份(300218)2026年1月26日投资者关系活动主要内容
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1、公司总产能情况？2025 年分季度产销量、销售单价情况及同比变动趋势？
答：安利越南 4条生产线全部投产后，理论上公司将形成年产聚氨酯合成革和聚氨酯复合材料 1 亿米的生产经营能
力。受订单结构、生产工序衔接等因素影响，产能率有一定弹性和波动。
2025 年公司分季度产销量同比有增有减，全年累计产销量同比略有下降，但销售单价呈稳中有升态势，反映出公司
产品工艺技术升级与品类结构优化成效显现。
2、公司各品类销售单价差异情况？相较 2024 年，各品类销售单价的变化趋势？
答：基于现有产品品类的综合统计，公司主要应用领域产品的销售单价从高到低排序为，电子产品、汽车内饰、功能
鞋材、沙发家居。但该排序为品类整体平均水平，若聚焦单一客户、单一产品，销售单价排序根据产品工艺复杂度、性能
指标要求、合作体量等因素会有所变化，不能一概而论。
3、公司第 4期员工持股计划股份支付费用对业绩的影响？
答：公司第 4期员工持股计划产生的股份支付费用，于 2025年三、四季度计入相关成本费用，对公司经营业绩的影
响体现在 2025 年。
4、耐克 2026 年订单预期及合作进展？新兴运动品牌拓展情况？
答：公司与耐克的合作态势持续向好，当前耐克给公司下达了一定的预告订单，但具体订单以最终实际生产情况为准
。
公司开发的创新材料获得耐克高度认可与青睐。自 2025 年升级为耐克战略合作伙伴后，公司的优势显现、机遇良好
，努力扩大在耐克供应链体系中的总体占比。
公司积极联系接洽 HOKA、昂跑等新兴品牌，相关工作正在积极推进中。
5、公司消费电子品类 2024 年、2025 年销售情况？未来如何提升收入规模？
答：公司在消费电子品类具有良好的先发优势，覆盖了国内外较多品牌客户，在其部分终端产品及官方配件上实现应
用，近两年公司消费电子品类销售情况总体稳定。
未来，公司将在现有合作基础上，聚焦国内外头部消费电子品牌及新兴品牌，积极拓展新增合作项目，加强与客户的
协同开发，增强客户粘性，提高市场份额；积极开发新的应用场景，围绕轻量化、高性能、多功能化、生态环保等需求，
优化产品性能与工艺，提升产品附加值。
6、公司汽车内饰品类主要客户合作情况？
答：公司产品在比亚迪、丰田、大众、小鹏、长城、江淮、奇瑞等车企品牌的部分车型上实现定点、应用，在问界、
尊界、智界、享界等车型上有所突破。2025 年，公司汽车内饰销售收入实现“低基数、快增长”，成效初显。公司正积
极联系、接洽新的车企品牌及其供应链企业，努力争取新的定点项目，培育新的增长点。
7、公司中融信托产品进展？
答：基于谨慎性原则，公司分别于 2023 年、2024 年两个会计年度，对持有的中融信托产品累计确认公允价值变动
损失2800 万元，目前该信托产品账面价值为 1200 万元。
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参与调研机构：3家
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2026-01-23│安利股份(300218)2026年1月23日投资者关系活动主要内容
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一、参观公司展厅；
二、主要问题及
回答：
1、2025 年各品类总体销售情况？
答：2025 年，公司各品类销售情况有增有减，功能鞋材、沙发家居两大品类优势地位稳固，体育装备下降，消费电
子品类总体稳定，汽车内饰品类销售增长、占比提高。
2、2026 年功能鞋材品类增长预期？
答：功能鞋材是公司的优势品类，经过多年的深耕，积累了良好的客户资源和市场渠道，与较多国内外知名体育运动
品牌建立合作关系。
公司与耐克、阿迪达斯、彪马、亚瑟士等国际品牌保持良好的合作关系。其中，公司是耐克在中国大陆唯一一家中资
鞋用聚氨酯合成革及复合材料合格供应商。2025 年，公司升级为耐克战略合作伙伴，合作项目增多，销售额增长，2026
年将依托新产品开发优势与合作深化，进一步提升在耐克的内部份额。
公司与阿迪达斯合作处于成长阶段，2025 年有一定量产，且近期顺利通过阿迪达斯实验室认证，有利于扩大销售，
为 2026年进一步放量打下良好基础。
此外，公司与彪马、亚瑟士、安踏、李宁、特步等国内外品牌，保持良好的合作关系。2026 年，公司将持续推进与
国内外体育运动品牌的业务协同与深度合作，力争提升份额、扩大收入。
3、公司消费电子品类 2026 年及未来的增量空间？
答：公司在消费电子品类具有良好的先发优势，覆盖了国内外较多品牌客户，在其部分终端产品及官方配件上实现应
用，包括键盘、手机和笔记本电脑机身背板，平板键盘和保护套，手机保护壳、头戴式耳机、无线充电器等产品。
未来，公司将从以下两方面发力，提升消费电子品类收入规模。一是在现有合作基础上，聚焦国内外头部消费电子品
牌及新兴品牌，积极拓展新增合作项目，加强与客户的协同开发，增强客户粘性，提高市场份额；二是积极开发新的应用
场景，围绕轻量化、高性能、多功能化、生态环保等需求，优化产品性能与工艺，提升产品附加值，努力从传统消费电子
配件材料向结构件材料拓展延伸，为业务增长注入新动能。
4、公司“十五五”发展规划的目标是什么？如何达成这个目标？
答：公司制定了“十五五”发展规划，努力在“十五五”期间朝着“力争成为全球最优秀的聚氨酯复合材料企业”的
愿景拼搏奋进。围绕“十五五”规划目标，公司分解制定年度经营计划目标与行动方案。
一是释放产能潜力，优化全球产能布局。加快推进安利越南产能提升，充分发挥海外基地的区位与成本优势；同时优
化安利股份本部产能结构调整，升级高技术含量、高附加值产品产线，实现存量产能的提质增效。
二是升级产品与客户结构，提升核心竞争力。产品端，持续加大研发投入，开发水性无溶剂、回收再生、TPU、生物
基等高性能、高附加值的聚氨酯复合材料，提升高技术含量、高附加值产品占比；客户端，深化与国内外头部品牌客户合
作，拓展高毛利、高成长性优质客户群体，以高质量的产品与客户结构，驱动公司盈利能力与市场份额双提升。
公司“十五五”规划及年度经营计划目标，仅为公司内部战略部署的方向指引及内部奋斗目标，不代表对社会投资者
的承诺。
5、公司研发费用率及研发投向情况？
答：公司始终坚持以技术创新驱动发展，2022 年-2024 年研发费用率持续稳定在 5%以上，反映公司对核心技术攻关
的坚定投入。
公司积极开发经营水性、无溶剂、生物基、硅基、回收再生、TPU 等技术工艺，在高性能、多功能、生态环保型聚氨
酯合成革和聚氨酯复合材料方面，具有独特优势，能够根据客户需求快速开发定制化产品，满足不同应用场景的需求。
公司是“国家认定企业技术中心”“国家技术创新示范企业”“国家知识产权示范企业”，拥有国家级博士后科研工
作站，是“中国轻工业科技百强企业”“全国民营企业发明专利500 强企业”；2025 年，公司水性无溶剂技术获国家工
信部认定的首批“全国先进适用技术”，获安徽省政府表彰的“安徽省科技进步一等奖”。
6、与同行业其他上市公司相比，公司的优势体现在哪些方面？
答：华峰超纤、同大股份、无锡双象等同行业上市公司，都是令人尊敬的优秀企业，各自在主业赛道形成了鲜明特色
与核心竞争力。相较于同行业上市公司，安利股份的差异化特色与竞争优势主要体现在技术、客户及跨领域协同三个方面
。
一是技术壁垒深厚。公司多年来保持良好的研发投入，聚焦高性能、生态环保型材料核心技术攻关，实现工艺迭代升
级的同时，能快速响应不同行业客户的个性化需求，提供定制化解决方案，助力客户优化成本、升级产品、提升竞争力，
核心技术与服务能力领先同行。
二是客户壁垒稳固且粘性高。全球头部品牌供应链准入严苛、周期长、动态考核严格，公司凭借优良稳定的产品品质
、行业领先的创新能力、快速响应的服务能力，以及社会责任担当，积累了较多高端客户资源。同时，客户覆盖鞋材、家
居、汽车等多下游领域，多元结构降低单一行业波动风险，树立优质品牌口碑。
三是跨领域协同优势稀缺。公司是行业内为数不多具备跨领域多品类协同开发与应用覆盖能力的企业，可贯通鞋材、
家居、汽车内饰、消费电子等多场景技术与客户资源，实现技术成果跨领域复用、加速新品落地，同时依托头部客户资源
协同效应，拓展客户合作，该综合优势在同行中具备稀缺性。
7、公司未来净利率水平将呈现怎样的变化态势？
答：公司成立至今，始终聚焦主业，坚持品牌引领、创新驱动，积极扩大与全球头部企业合作，寻求特色化、差异化
经营，品牌客户合作增多，产品技术含量和附加值提高。
经过在市场拓展、客户积累、技术研发及精益管理等方面的长期积累与积淀，公司行业地位突出，发展要素整合良好
，综合竞争优势显现，成长性良好，正从规模增长向质量提升转变，逐步占领全球行业市场与技术高地，竞争优势显现。
2023 年下半年起，公司产品与客户结构转型升级成效开始显现，发展趋势态势向好，净利率已回归行业合理水平。
未来，公司将进一步提升高附加值、高技术含量产品占比，提高议价能力；与国内外品牌客户深化合作，扩大销售，提高
市场份额，努力提升净利率水平。
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参与调研机构：3家
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2026-01-15│安利股份(300218)2026年1月15日投资者关系活动主要内容
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1、2025 年各品类总体销售情况？
答：2025 年，公司各品类销售情况有增有减，功能鞋材、沙发家居两大品类优势地位稳固，体育装备下降，消费电
子品类总体稳定，汽车内饰品类销售增长、占比提高。
2、从客户端来看，汽车行业导入 PU材料是否已成为确定性发展趋势？
答：目前 PU材料在国内汽车内饰领域的应用，主要以新能源品牌车企为主。PU 材料凭借优异的物理性能与功能特性
，叠加生态环保、性价比突出、颜色外观丰富等优势，能够满足终端用户对汽车驾乘体验升级、绿色环保出行、时尚科技
质感等多重诉求，正逐渐成为新能源车企内饰升级的优选材料。
同时，PU 材料在汽车里的应用部位，正从传统内饰件向车身结构件拓宽，应用场景不断丰富，市场认可度提升。随
着消费者对汽车内饰的环保性、舒适性要求日趋统一，以及燃油车企为提升产品竞争力加速内饰升级，PU 材料的综合优
势将逐步被燃油车市场认可，未来有望在燃油车中实现应用比例的提升。
综合来看，PU 材料在汽车内饰领域的应用前景广阔，发展态势向好。
3、公司对 2026 年销售有何展望？
答：公司营销部门对 2026 年销售计划整体持乐观积极态度，但由于宏观经济环境具有复杂性与不确定性，公司认为
2026年挑战与机遇并存，机遇大于挑战。
基于营销部门制定的销售计划，公司已明确 2026 年生产经营计划目标，总体务实稳健、中性偏积极。面对外部环境
的复杂多变和不确定性，但公司积极开拓市场、加大产品开发，稳住功能鞋材、沙发家居的优势基本盘，发力汽车内饰、
消费电子品类，扩大市场份额、提升营收占比，培育新的增长点，力争在 2026 年实现良好的经营业绩。
该经营计划目标仅为公司内部战略部署的方向指引及内部奋斗目标，不代表对社会投资者的承诺。
4、2026 年预期增长较快的功能鞋材客户？
答：2025 年，公司升级为耐克战略合作伙伴，合作项目增多，销售额增长，2026 年将依托新产品开发优势与合作深
化，进一步提升在耐克的内部份额；公司与阿迪达斯合作处于成长阶段，2025 年有一定量产，为 2026 年进一步放量打
下良好基础。此外，公司与彪马、亚瑟士、安踏、李宁、特步等国内外品牌，保持良好的合作关系。
公司在功能鞋材品类积累了良好的客户资源和市场渠道，努力在 2026 年提份额、扩收入。
5、公司 2026 年一季度订单情况？
答：公司采取以销定产、订单驱动的经营模式，一季度订单预计平稳。当前公司订单情况正常，生产经营总体平稳有
序。
6、消费电子品类新开发的项目？
答：公司消费电子品类的客户拓展与产品开发均在积极推进中。2026 年，公司将持续拓展新客户，力争在优质品牌
供应链中取得突破，围绕消费电子轻量化、高性能需求开发新品，积极探索新兴应用场景，努力提高市场份额。
7、公司半导体、医疗健康以及机器人皮肤进展？
答：2025 年，公司在半导体和医疗健康领域的相关材料，实现一定量产订单，但在公司整体营收中占比较小，2026
年，公司计划积极拓展市场和客户，努力扩大销售。
公司密切关注具身智能领域的发展趋势与市场需求，推进有关开发创新和打样工作，目前正根据客户反馈对样品性能
和外观持续优化，截至目前尚未形成实质订单。
8、安利越南 2025 年经营情况？
答：2025 年 8月，安利越南剩余 2条生产线投产，在产能逐步释放与市场拓展双重驱动下，于 2025 年四季度实现
单月盈利，尽管 2025 年累计仍处于亏损状态，但通过产销量提升、产能利用率爬坡，同比大幅减亏，经营向好。
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参与调研机构：1家
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2025-12-16│安利股份(300218)2025年12月16日投资者关系活动主要内容
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1、公司 2025 年三季度业绩面临阶段性压力，这一情况主要受哪些因素影响？公司如何判断当前业绩波动的性质？
答：公司认为，三季度末经营业绩同比下降、短期承压，是宏观经济周期波动、产业调整与市场需求不足等因素共同
作用的结果，属于企业经营发展中的正常波动，公司核心竞争力、技术储备、客户基础等关键基本面未发生变化。短期波
动不能代表长期趋势，公司发展后劲充足，向好、向上的态势不变，当前的调整是为后续发展蓄力。
2、公司第 4期员工持股计划以扣非后净利润增长率作为业绩考核条件，主要基于哪些维度的考量？
答：公司第 4 期员工持股计划选取扣非后净利润增长率作为业绩考核指标，并以近三年扣非后净利润平均值为基准
值，设定 2025 年度增长率不低于 25%的考核目标，是立足行业发展态势、结合公司战略规划作出的科学决策，充分兼顾
考核的合理性、挑战性与导向性。具体情况已在第 4 期员工持股计划草案中披露。
3、公司对 2026 年销售有何展望？
答：近期，公司正组织营销部门对市场和客户逐一进行讨论分析，形成了初步的销售计划。营销部门对 2026 年销售
计划整体持乐观积极态度，但由于宏观经济环境具有复杂性与不确定性，公司认为 2026 年挑战与机遇并存，机遇大于挑
战。
后续，公司将以该初步方案为基础，秉着务实稳健、中性偏积极的原则，充分研判宏观经济、产业周期、市场竞争格
局等外部环境的不确定性因素，努力在 2026 年实现良好的经营业绩。
该经营计划目标仅为公司内部战略部署的方向指引及内部奋斗目标，不代表对社会投资者的承诺。
4、鞋类大客户在公司整体营收中的占比？
答：公司市场和客户适度多元的经营策略，不依赖单一市场、单一客户，下游客户较分散，目前公司无单一大客户营
收占比超过 10%。
原则上目前合作规模 5000 万元以上的客户，都可以划定为大客户范畴。适度分散的客户结构能规避单一客户经营波
动、合作调整等带来的风险，减少对特定客户的依赖，同时反映出公司在现有鞋类大客户的内部采购份额中，仍有较大提
升潜力。
5、目前公司占耐克内部份额有多少？未来如何提升份额？耐克开发项目给公司带来多大增量？
答：公司与耐克的合作态势持续向好，合作订单稳步增长，销售额较去年实现增长，但目前在耐克内部份额占比较低
，未来提升空间广阔。
针对份额提升，公司将采取以下举措。一是加强与耐克总部的沟通对接，紧密配合其产品开发方向与供应链需求规划
，推动合作层级与深度升级。二是强化创新材料开发，加大高性能、环保型新材料的研发投入，以技术创新驱动产品升级
，打造差异化竞争优势。
今年公司开发的回收再生等环保型产品，获得耐克高度认可与青睐。随着耐克内部计划提升特材（特殊材料）的采购
占比，公司凭借在特材领域的技术储备与供应能力，有望同步提升特材合作份额；同时，公司将积极拓展通材（通用材料
）合作维度，实现特材、通材份额双提升，全力扩大在耐克供应链体系中
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