研报评级☆ ◇300221 银禧科技 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：9家
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2026-04-28│银禧科技(300221)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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投资者就公司经营情况以及其关心的问题进行充分沟通，并对公司展厅进行参观。公司与投资者交流的主要内容如下
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公司基本情况介绍：
广东银禧科技股份有限公司（以下简称“银禧科技”或“公司”）创立于 1997 年，是一家集高性能高分子新材料研
发、生产和销售于一体的高新技术企业。经过 20 多年的发展，公司在道滘、松山湖、珠海、安徽滁州和广东肇庆等建立
了生产研发基地，同时公司为了完成国际化的布局，公司在越南设立生产基地。
公司及子公司目前重点在高分子改性塑料、智能照明、3D 打印材料、电子化学品等新兴科技领域进行了产业布局。
公司产品被广泛应用于汽车、家用电器、电线电缆、现代农业、轨道交通、低空飞行器、航空航天、高端装备、新能源、
通讯、电子电气和建筑装饰、家用新型服务机器人等行业。
公司东莞基地主要产品为特种工程塑料及改性塑料、智能照明及 3D 打印材料，珠海基地主要产品为阻燃剂材料，肇
庆主要产品是用于覆铜板的 PPO 材料，安徽基地主要产品为改性塑料，越南主要为智能照明和改性塑料业务。
公司近几年的新兴客户：
公司这几年迅速调整产品结构，侧重于高附加值产品，重点开发独角兽及小而美的高分子材料细分领域客户，加强对
新兴领域客户的培育与开发，主动参与客户产品设计、为客户产品研发中遇到问题及时提供解决方案，与客户共同成长。
经过多年的耕耘，公司目前在电子电器、低空飞行器、家用新型服务机器人等新兴行业拥有较为稳定的新兴客户群体。
Q1：公司的产品细分挺多的，公司的产品中毛利率排名前三个产品是什么？这些高毛利的产品，公司后期会有一个什
么样的预期，比如高毛利产品后期占比情况？公司的产品有分几个领域？分别占比多少？
答：公司改性塑料种类繁多，应用范围广，不同客户群体毛利率差别比较大，比如说智能照明产品和改性高分子材料
产品毛利率差别大，公司目前的业务主要的两大类，一类是改性塑料业务，一类是智能照明业务，公司的智能照明业务的
毛利率是比改性塑料业务要高。改性塑料业务中，由于客户需要不一样，个性化定制的产品毛利率相差很大，同一客户不
同改性要求不一样，不同品规毛利率情况也不一样。因此公司没有针对具体细分产品进行毛利率上的精确排序，大体来说
，像用于机器人业务和低空经济业务相关的产品 PC、PA碳纤维改性材料毛利率相对较好，PVC 传统产品毛利率相对没那
么好，但是 PVC 硬质合金及医用产品毛利率又高于普通 PVC产品。
目前公司的产品分为改性塑料与智能照明两大类，改性塑料的营收占比约为百分之八十，智能照明营收占比在百分之
十几不到百分之二十，公司的阻燃剂业务、3D 打印类业务、PPO 业务合计只有百分之几。
Q2：公司的 PPO 产品是一个定制化产品还是一个标准化产品？对后续产能的规划是怎样的？公司如果想扩产能是用
直接加产线的方式吗？PPO 扩产产线的建设大概在什么时候完成？未来会不会再进行进一步的扩产？
答：PPO 的生产研发技术壁垒较高，对稳定性要求较高，公司的 PPO 产品是在满足基本性能的基础上，如果客户有
相关性能需求，公司会对根据客户的需求去细微调整。公司原设计产能为 300 吨/年，公司全流程制造存在瓶颈，其实际
产能较小，公司有原址复制产线扩产计划，公司预计在下半年完成扩产部分的建设，但具体时间还需要看实际情况，未来
可根据市场需求及公司实际情况在此逐步扩产。
Q3：公司在电线电缆领域头部客户有哪些？
答：公司供给电线电缆领域的产品主要为 PVC，公司的 PVC 产品是传统优势产品，进入了国内的许多头部企业的供
应体系，具体客户不方便透露。
Q4：公司跟行业龙头金发科技有没有竞争关系？主要是在什么方面有竞争？双方会不会互挖人才？
答：金发科技是改性塑料行业的标杆龙头企业，公司在很多场合都与金发科技存在同台竞标现象，低价竞争损害行业
利益，同行业之间更多的是同行之间的互补，良性角逐。
对人才的争夺是各行各业都普遍存在的，只要不违反竞业限制的前提下进行人才争夺都是正常的。
Q5：因为美伊战争的原因，改性塑料上游原材料都涨价，在这个背景下，公司会把成本都全部转移到下游客户吗？有
时候有些必要的进口原材料会出现一些涨价封盘的情况，公司的原材料国产化程度高吗？
答：公司原材料主要原材料为 PVC 粉、其他聚合物树脂（PC、ABS、PP、PE、PA 等）、增塑剂等，上述材料的采购
价格与石油整体的市场价格具有一定的联动性，如果不及时对公司产品价格进行调整，原材料价格的波动对公司的业绩会
造成一定的影响。由于战争导致的原材料涨价，公司相应的向下游传导，但是公司并不是将增加的成本全部转移到下游客
户，公司会根据市场行情、订单情况进行订单管理，以进行部分成本转移。同时，公司也会进行战略备货、期货套期保值
等采购管理去减少原材料价格上涨对公司的冲击。
公司的原材料基本上都是国产的，一些关键性的进口原材料公司也会进行战略性的提前囤货。
Q6：公司 2025 年度机器人领域的营收占比大概是多少？公司预计2026年的营收以及毛利率情况？机器人业务除了智
元之外还有哪一些机器人方面的客户？
答：公司下游机器人（非人形机器人，下同）客户最近两年发展迅猛，公司受益于机器人增长的，公司对应的产品同
比也增长较大，公司已公布的 2025 年年报及 2026 年第一季度报告，公司净利润的增长幅度远大于收入增长的幅度，其
中很重要的原因就是低空经济及下游机器人用产品占比增长较多，其产品毛利率高于传统产品。同一客户有机器人业务和
非机器人业务的，公司并没有具体统计与机器人相关的业务营收精确占比。
公司目前呈稳中向好的态势，公司这几年的毛利率水平也在同行中也是较高的，但因为存在美伊战争、行业景气程度
、市场供需状况、经营管理等多方面的不确定因素，公司的业绩存在不确定性，公司无法预计接下来的营收情况。
公司在下游机器人客户主要包括割草机、泳池清洗机、洗地机、扫地机器人、扫雪机器人等庭院式服务机器人，具体
客户名称属于公司的商业秘密，暂时不方便透露。
Q7：公司的苏州产业园项目的机器人产线产能爬坡进展如何？
答：苏州银禧没有机器人项目，该项目属于旧改项目，当时备案的是公司智能照明业务，但公司为应对 2025 年美国
关税及公司智能照明业务租赁到期等情况，公司智能照明业务已在越南及松山湖园区布局，未来苏州银禧产业园建成后，
公司需另行进行产业规划。
Q8：市场长期传闻拓竹科技存在入股、入主公司的相关规划，请问该传闻是否属实？拓竹参股公司的可能性大吗？
答：传闻不属实，具体以公司公告为准。拓竹为公司重要客户之一，公司为其提供的产品营业收入占比没达到披露标
准。公司目前除了为拓竹提供产品外，暂无股权合作，公司的重要事项将按照创业板的相关要求及时披露。
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参与调研机构：7家
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2025-12-11│银禧科技(300221)2025年12月11日投资者关系活动主要内容
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Q1：近段时间很多头部大厂都发布了 AI 眼镜、AI 智能音箱等产品，公司是否有进行相关布局及开发相关客户？
答：AI 眼镜终端客户有小米，音箱有哈曼卡顿等下游客户，但相关产品的份额占比都不大，但是附加值相对较高。
公司有符合需求的产品，将随着下游 AI 眼镜及智能音响应用场景拓宽而受益。
Q2：公司在 3D 打印方面有销售耗材吗？这方面的业务主要是 To C 还是 To B？占比情况是多少？有的，公司目前
销售的 3D 打印材料有 P
答：LA 线材、TPU 复合粉末等。To C、To B 都有，公司的 3D 打印耗材主要在亚马逊、淘宝这些线上平台进行销售
，总体来说，To B 的收入占比会高于 To C，但是 To C 价格和毛利率大于 To B 的。
Q3：改性塑料行业的上游原材料价格波动较大，公司是如何应对原材料价格波动的？
答：原材料价格波动在改性塑料行业属于正常情况，公司会根据原材料的行情做相关的战略采购管理，同时会根据订
单情况进行安排，以平衡原材料价格波动对公司产品售价的影响，保持在合理的范围内。
Q4：公司有没有引入新实际控制人的进展？今年以来，公司股东会有几个议案都被否决，以及第一大股东也向公司提
出引入相关实际控制人的提议，公司董事会也否决其提议，公司与现在的第一大股东是否存在矛盾和争议，是否会影响公
司？
答：公司自 2021 年开始无实际控制人，但是公司管理层一直很稳定，董事会、监事会及高管团队基本上是原来的人
马。公司无实际控制人后，公司管理层责任变得更加重大，因此公司管理层做决策会更加慎重，更加充分考虑各种风险因
素，以便更好的保护好公司和全体股东的利益。
公司目前生产经营正常，且持续向好，公司目前一直保持着较低资产负债率的健康状态，可以通过很多融资成本较低
的方式进行融资，有意向的股东可以通过举牌成为实际控制人。
第一大股东提出的临时提案，公司尊重其行使股东权利，只是因为相关提案或不属于股东会职权范围，或/且无具体
决议事项，公司根据相关法律法规不予提交股东大会审议。公司几次议案被否决，都属于股东自我判断，是正常行使股东
权力的表现，公司管理层与第一大股东原则上不存在矛盾或争议。最近的一次股东大会被否决的三个议案是公司根据最新
的《公司法》及规范性制度文件对涉及公司章程及配套制度的修订，如果不按规定修订，公司存在规范性治理的风险，公
司董事会后续将提请股东大会继续审议，希望得到股东支持，同心协力保障公司规范性治理。
Q5：公司有什么值得投资的亮点？公司后续的业绩趋势如何？
答：公司已进入无人机、机器人等领域的头部大厂购供应链，并且已与相关客户形成了深度绑定，受益于低空经济、
服务型机器人市场的快速增长，公司改性塑料业务有较好的增长，公司在服务型机器人、无人机等新兴行业的销售比重相
对上升，由于高质量、高效性、高附加值的定制化产品比重上升，公司的毛利率水平相对较好。公司的改性塑料业务总体
呈良性的高速发展趋势。
公司的智能照明业务也已进入昕诺飞等头部企业供应链，在今年也是呈总体稳中向好的态势。
同时，公司的产品结构十分丰富，公司的碳纤维复合材料等轻量化材料；耐磨 POK 材料；PPO 材料；高性能的 3D
打印耗材等产品也是处于同行业中领先水平，实现了大疆、华为等多家头部企业提供的国产化材料解决方案。
公司预计今年利润增长趋势和前三季度方向一致。
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