研报评级☆ ◇300223 君正股份 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 7 2 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.12│ 0.76│ 0.78│ 5.29│ 7.11│ 8.06│
│每股净资产(元) │ 24.49│ 25.03│ 25.80│ 30.36│ 36.18│ 42.78│
│净资产收益率% │ 4.56│ 3.04│ 3.02│ 17.07│ 18.60│ 17.73│
│归母净利润(百万元) │ 537.25│ 366.20│ 376.23│ 2706.74│ 3636.73│ 4126.93│
│营业收入(百万元) │ 4530.93│ 4212.63│ 4741.01│ 8578.33│ 11380.00│ 13168.33│
│营业利润(百万元) │ 544.51│ 408.53│ 414.51│ 3038.67│ 4224.33│ 4800.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-21 买入 维持 --- 7.01 8.22 9.99 中邮证券
2026-10-13 买入 首次 --- 7.20 10.98 11.66 华西证券
2026-05-11 买入 维持 153.49 1.67 2.13 2.54 东方证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-21│君正股份(300223)新产品+产能+制程提升，DRAM持续高景气 │中邮证券 │买入
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投资要点
DDR4、LPDDR4占比快速提升，新制程贡献显著。2026H1，公司存储芯片工艺制程的升级以及AI快速发展带来的新增市
场需求，使客户对公司产品的需求大幅增长，同时受存储大周期的推动，公司部分存储产品价格上涨，存储芯片产品线实
现营收26.32亿元，同比+90.08%。收入结构看，DRAM占比50+%，Flash占比30+%，剩下为SRAM。公司持续进行新产品的研
发和推广，基于新制程的DRAM产品自推向市场以来，受到客户的高度认可，产品需求旺盛，也带动了DRAM产品的收入增长
。就DRAM具体而言，DDR4、LPDDR4原来占比较小，2026Q1DDR4、LPDDR4在整体DRAM占比大概40%出头，2026Q2占比超过50%
，而且持续增长，其中LPDDR4占比更高，另外，LPDDR4的收入贡献主要为新制程贡献。
存储+计算+模拟研拓并举，汽车、AIoT等市场持续成长。公司持续推进市场推广与客户拓展，深耕汽车、工业、医疗
等核心赛道，存储、计算、模拟及互联多产品线协同发力：存储端受益端侧AI需求上行，DRAM随调价周期毛利率改善，新
制程DRAM、替代需求带动SRAM放量，NORFlash在AI服务器、光模块需求拉动下增长，并布局大容量产品与2DNAND；计算芯
片受益行业缺货涨价实现收入高增，AOV、IPC、智能视觉SoC、嵌入式MPU、AIMCU等产品覆盖智能安防、泛视觉、AIoT、
工业家居等场景，海内外市场同步拓展；模拟芯片以LED照明驱动为核心，车载驱动产品矩阵完善，依托产品竞争力实现
收入增长，毛利率保持稳健，后续存在调价空间；车规互联芯片LIN、CAN、GreenPHY持续推进客户验证与导入，多家Tier
1厂商落地相关方案。公司紧抓存储周期与AI硬件渗透机遇，持续研发迭代新产品、导入优质长协客户，多品类芯片在汽
车、AI相关新兴市场稳步突破，为后续份额提升筑牢基础。
投资建议
我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入95/130/160亿元，归母净利润36/42/51亿元，维持“买入”评级。
风险提示
产品开发不及集成电路行业技术更新的风险；公司芯片覆盖多领域，重点市场需求变动或带来推广风险；毛利率下降
的风险。
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2026-10-13│君正股份(300223)存储与计算共振，端侧AI拓展成长 │华西证券 │买入
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收入盈利加速产品升级拓宽空间
存储与计算芯片毛利同步提升，推动公司盈利加速释放。2026H1收入39.57亿元、归母净利润11.98亿元，同比分别增
长75.95%和489.59%；综合毛利率升至51.75%，同比提高16.21个百分点。存储贡献主要利润体量，计算受益于均价与产品
结构改善，模拟提供稳定毛利。公司上半年毛利同比增加12.49亿元，其中存储与计算分别贡献8.01亿元和4.42亿元；同
期研发费用增长9.73%，收入增长快于费用增长，规模效应进一步放大盈利弹性。二季度毛利率升至57.1%，长协调价与前
期备货成本结转共同推动业绩改善。
利基存储量价齐升高容量NOR拓展AI应用
利基存储以汽车和工业客户为基础，合同重定价与高容量产品放量共同推动增长。2025年汽车、工业医疗合计占存储
收入81.2%，较长的认证与供货周期形成客户黏性。消费类DRAM价格自2025年年中前后开始上涨，公司主要自2026Q1起陆
续调价，新价格随交付影响收入；2026Q1存储销量、隐含均价分别增长38.76%和10.72%，上半年收入26.32亿元、毛利率4
8.07%。DRAM规格升级与持续供货支持客户平台更新，NOR则受益于AI服务器和光模块对启动、固件及微码存储的需求。51
2MbSPINOR已逐渐放量，1GbSPINOR与512MbOctalFlash继续送样，高容量、高带宽产品扩充应用覆盖。
视觉与MPU升级AI新品延伸端侧应用
计算业务由视觉SoC与MPU支撑，产品升级和端侧AI拓展成长空间。2025年视觉SoC占计算收入77.11%，MPU收入增长61
.12%；高清、多摄和本地识别推动图像处理、编码、算力及内存带宽升级，提高芯片价值。2026Q1计算收入增长49.09%，
其中隐含均价增长32.90%，均价与产品结构贡献约75.2%的收入增量；上半年计算收入10.43亿元、毛利率61.06%。T32Pro
结合4K视频、AI推理与低功耗能力，X2600通过计算、控制、内存及接口集成提升平台适配性。2026年7月AIMCU首批量产
晶圆投片，高端异构MPU已完成流片，配合Magik等软件工具，产品平台持续向轻量推理和高性能端侧设备延伸。
模拟业务稳固基础互联扩展汽车布局
模拟与互联业务以LED驱动为盈利基础，沿汽车照明、电源和通信扩充产品组合。2025年LED驱动占模拟收入95.90%，
汽车电子占该业务收入48.89%；2026H1收入2.70亿元、毛利率49.86%。矩阵照明、RGB氛围灯及红外照明增加驱动通道和
控制节点，提升单车芯片配置与功能集成需求。Combo将MCU、驱动、感知或连接功能组合，GreenPHY面向车辆与充电设备
通信，部分客户已开始采购。存储与模拟共享汽车、工业客户及销售服务体系，多类产品协同有助于扩大客户覆盖，形成
较稳定的毛利贡献。
投资建议
公司布局“计算+存储+模拟”三大板块，凭借多年的行业和产品深耕，把握供需错配机遇，积极拓展下游客户和调整
产品结构，实现快速成长。我们预计公司2026-2028年营业收入为99.5、133.7、143.6亿元，EPS分别为7.20、10.98、11.
66元/股，对应2026年10月12日收盘价111.64元/股，PE分别为15.5、10.2、6.6倍，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
计算芯片及存储价格回落；需求与合同调价不及预期；新品验证和量产进度不及预期；晶圆及封测供给与成本波动。
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2026-05-11│北京君正(300223)季报点评：深度受益利基存储紧缺，端侧算力打开新增长空│东方证券 │买入
│间 │ │
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一季度业绩强劲增长。北京君正26Q1实现营业收入15.6亿元，同比增长47.1%；归母净利润为3.2亿元，同比增长331.
6%。其中，存储芯片业务实现营收10.2亿元，同比增长53.6%；计算芯片业务实现营收4.0亿元，同比增长49.1%；模拟与
互联芯片业务实现营收1.3亿元，同比增长11.0%。
深度受益利基存储紧缺，持续强化竞争力。部分投资者担忧利基存储供应紧张局面可能较快缓解。我们认为，AI算力
等需求持续挤占利基存储产能下紧缺局面有望持续，且公司有望受益车规存储等领域更长的涨价周期。行业层面，前期车
规市场相对消费市场涨价较晚、幅度较小，有望迎来更长的涨价周期。同时，公司在上行周期强化自身竞争力，车规DRAM
市场份额有望提升。公司有望在本轮周期扩大产业影响力，提升品牌优势，也有助于未来得到更多Fab厂的支持。产品结
构上公司26Q1DDR4和LPDDR4收入已超过DDR3，20nm、18nm、16nm工艺的DRAM产品陆续完成产品送样、测试等阶段，进入批
量生产环节；LPDDR5的研发正在进行中；NorFlash在AI服务器、光模块等方向增长迅速。
端侧算力产品突破，有望打开新增长空间。部分投资者忽视了公司计算芯片业务的发展潜力。公司在加大端侧算力的
研发投入，增加AIMCU产品品类；公司进行下一代更大算力IPC芯片的规划与研发，后续将持续加大对高端产品的布局，下
一步计划推出32T到64T算力等更高算力的芯片。公司结合自身DRAM设计与数字设计能力，面向边缘端大模型应用推进堆叠
DRAM产品的布局，包括算力SoC与存储接口相关BaseDie部分的研发。
我们预预测公司26-28年每股收益分别为1.67/2.13/2.54元（原26年预测为1.38元，主要调整了营业收入和毛利率）
，根据可比公司26年平均92倍PE估值，给予153.64元目标价，维持买入评级。
风险提示
需求恢复不及预期；新产品进展不及预期；代工成本降低不及预期；市场波动可能带来的估值风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：4家
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2026-10-27│君正股份(300223)2026年10月27日投资者关系活动主要内容
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1、公司如何看今年四季度及明年存储产品的价格走势？以及未来下游客户的市场需求情况？
答：四季度存储价格整体呈上涨趋势，NOR Flash 大容量产品持续涨价，DRAM因海外厂商涨价进度不一，部分客户涨
价幅度较大，部分产品涨幅已收窄，总体仍然继续在涨价，预计四季度存储毛利率会继续增长。明年的价格目前无法给出
明确预测，有可能会有一定涨价；目前与全球客户洽谈明年协议时，公司基本还是按照季度调价的方式，届时根据市场供
求情况确定，目前来看 DRAM供应仍然很紧张，Flash供应也在趋紧。
目前来看，客户需求整体旺盛，尤其在汽车、工业等利基市场，因国际大厂逐步退出 DDR4、LPDDR4等细分领域，大
量需求转向公司；Flash领域，汽车、工业市场需求很好，同时 AI服务器领域需求强劲，从客户给我们明年订单的预测成
长性来看还是非常好的。
2、关于明年存储的产能情况如何？公司如何保证客户的产能？
答：在 DRAM 方面，由于全球产能整体紧缺，预计明年公司存储出货量将维持与今年相近水平；价格端受缺货影响，
ASP预计保持稳定或上行。公司也在积极寻找产能，或将通过预付款、融资租赁等各种方式努力保证供应。
在 Nor Flash 方面，客户明年的订单增长显著，目前客户希望能够签订长协以保证供应；供应链端公司紧密和工厂
协同，有计划通过资金投入、签订长协等方式保证产能。在 Nand Flash方面，因三星、美光已削减该领域产能，叠加终
端需求旺盛，导致市场高度紧缺、价格年内涨幅接近十倍；公司已在 SLC、MLC及小容量 Nand领域做了大量工作以进行产
能储备，相关产能预计将于明年下半年或 28年陆续释放并投入市场。
3、公司在服务器领域的客户进展及明年业务展望？
答：今年公司在 AI服务器领域取得显著进展，与 AI服务器领域的主要厂商保持密切合作，目前已成为头部厂商的主
要供应商；随着AI市场爆发，公司持续获得订单更新，预计在该领域明年会有更多增长。
4、AI服务器客户切入的时点？收入占比情况如何？此外，公司在 AI端侧的计算能力方面是否有新产品和应用落地？
答：AI服务器领域的业务在Nor Flash中的占比没有对外披露数据，从今年上半年起收入快速增长，客户下单量与预
测需求持续增长，公司已同步加强和供应商的沟通合作，以确保长期供应与产能保障，明年的增长将主要来自这个领域的
头部厂商。
在 AI端侧计算方面，公司已在智能视觉 SoC领域完成小算力的布局，覆盖具备 AI 功能的智能化 Camera，包括 IPc
am、运动相机、NB笔记本摄像头等产品均已基本完成打磨；同时，公司正推进面向端侧大算力场景的芯片研发，目标支持
7B及 11B模型，相关产品明年逐步规划到位。还有就是围绕端侧AI算力芯片对DRAM的需求来提供不同带宽不同容量的解
决方案。
5、在目前存储供给端紧张的情况下，公司明年在市场、客户及产品规划方面有什么战略布局？
答：公司当前战略聚焦于市场客户、产品能力和供应保障三大关键维度。在市场端，重点拓展 Nor Flash领域，目前
已切入 AI服务器市场需求最旺的头部供应商；同时围绕 AI 存储开展前瞻性研发以把握新的机会。在供应端，Nor Flash
产能问题已基本解决，但 DRAM产能仍受限，新增产能预计 2027年后才能陆续到位，因此 2027年DRAM增长可能主要还是
来自价格提升。在研发端，持续强化研发力量，依托在上海、苏州等地新布局的国内研发基地，推动本土化研发能力提升
，并由新团队拓展至新兴市场。
6、请拆分一下当前存储产品的结构占比，各产品的出货量和ASP的变化情况？
答：当前存储产品结构中，Flash 占比约 30+%，DRAM 占比约50+%，SRAM占比不到 10%。前三季度 DRAM出货量同比
增幅约20%上下，由于我们面向的主要是行业市场客户，持续供应非常重要，所以我们会主动控制出货节奏以保障客户的
长期供应，实际客户需求是远超该水平的，DRAM收入增长主要来自 ASP提升。NorFlash出货量大幅增长，主要驱动力为市
场需求的增长，出货量在大幅增加，价格也有一定的提升，主要还是量的提升。
7、3D DRAM目前已经基本完成研发，该产品面向的领域和场景？是否已经有意向客户接触？
答：我们实际已经和具体客户在对接，根据他们的需求，配合客户做一些产品。这类产品有两种产品形态，其中一款
为纯堆叠 DRAM，工艺要求、磨合都相对复杂，目前已基本完成，但由于 DRAM 现在产能资源太紧张，目前投片有所推迟
；另一款正与互联网客户合作，配合他们的 NPU，目前是做Wide I/O DRAM。
8、目前模拟类芯片代工是否存在涨价情况？未来涨价趋势如何？
答：模拟芯片前三季度基本没怎么涨价，这个季度会开始有一定调价，一方面受上游材料成本上升影响，另一方面，
友商已开始涨价。后续具体涨价幅度会根据市场情况动态调整。
9、DRAM代工厂涨价对公司的影响有多大？
答：DRAM代工整体较去年有一定涨幅，其中纯代工厂价格涨幅相对有限，部分 IDM代工厂涨幅较大，但公司对其采购
量也会少一些。总体代工成本上升已通过产品定价调整转嫁给客户，因此今年各季度毛利率还是在持续提升。
10、公司业绩增长十倍但股价没有太多体现，为更好回报股东并维护股东利益，公司会采取哪些措施？
答：今年股价确实受到宏观因素及全球板块的影响，二级市场承压较重，公司也在努力经营，积极把握存储大周期的
机会，公司前三个季度实现了收入和利润的较大增长。另外，公司今年 9月已实施完毕股票回购方案。
在经营层面，公司围绕存储、计算和模拟市场不断深耕，同时围绕新兴领域进行长期战略布局，以驱动收入与利润规
模持续增长；公司坚持价值投资导向，通过提升基本面表现——包括业务能力、业绩成长性及长期发展潜力——来夯实公
司价值、维护市值；后续将进一步强化投资者关系管理，努力维护公司市值。
11、请问 AI MCU主要应用在哪些市场？
答：传统的MCU用在非常多的领域，像办公设备、家电、工业，还有很多的消费电子领域。随着 AI 不断地向终端渗
透，现在很多原来并不需要算力的设备，开始需要有更精准的识别、更精细的控制，相应地就需要跑一定的算法，从而就
需要有一定的 AI 算力，有 NPU。具体来说，比如 AI图像识别类：门禁、门锁等，AI屏显类：家居家电屏显、医美屏显
、工业 HMI、中控屏等、AI音频类：如 VOIP 话机、以及其他 AIoT，如烤箱、喂食器等，还有工业控制等领域，这个应
用领域是非常广的。
12、如果公司计算芯片三季度可能是高点的话，怎么看公司计算芯片后面的发展？
答：因缺货涨价带来的业绩提升是暂时的，对公司而言更重要的是推出新产品、进入新市场，提升产品力和优化产品
结构。今年公司有两个产品会进入市场，一个是 AI MCU，我们刚刚讲了所应用的市场；另一个是紧凑型 Camera，主要用
于笔记本和 wearable，比如智能眼镜这一类产品上。笔记本摄像头此前一直被中国台湾厂商所垄断，市场量约一年一亿
颗，近年来国产替代需求非常强，该产品公司已打磨 4到 5年，今年下半年投放市场。
另外，公司已经投片了更高算力的 Camera 芯片，基于 8 纳米工艺。明年公司还会规划面向端侧大模型的算力芯片
。公司总体思路就是，抓住缺货涨价窗口的同时，不断打磨和提升公司的产品力，努力进入更多新的市场，带来更好的业
绩回报。
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参与调研机构：4家
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2026-08-28│君正股份(300223)2026年8月28日投资者关系活动主要内容
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北京君正集成电路股份有限公司于2026年8月28日在线上电话交流会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有国
信证券：叶子；中泰证券：张心阳；华泰证券：林文富；汇添富：陈苏桥等，上市公司接待人员有董事长兼总经理：刘强
，董事会秘书兼副总经理：张敏。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-31/1225539047.PDF
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参与调研机构：4家
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2026-07-01│北京君正(300223)2026年7月1日投资者关系活动主要内容
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1、计算芯片三、四季度的毛利率是否能保证？
答：计算芯片由于叠封了 KGD，KGD 今年以来一直在持续涨价，也比较缺货，导致计算芯片成本持续上涨，供应较为
紧缺，前两个季度我们的售价也在持续上调，一季度毛利率有将近 52%，目前看二季度也会保持较好的毛利率水平，三、
四季度毛利率是否能继续维持这个水平不太确定，不过我们会根据成本的变动和整体市场情况及时进行价格调整。预计全
年收入、盈利能力等方面同比能够实现较好的增长。
2、二季度存储的还在继续涨价吗？毛利率会是什么水平？三、四季度的价格趋势？
答：DRAM涨价比较多，一季度国内客户开始调价，二季度国内客户仍在继续涨价，同时海外客户也陆续开始调整价格
，预计二季度收入和毛利率会继续增长；三季度价格会继续上调，四季度的价格政策要到三季度才能确定，不过目前看四
季度供应仍然较为紧张，存在继续调价的可能性。随着客户用部分 SRAM产品来代替DRAM方案，部分 SRAM芯片二季度价格
也有所上涨。NOR Flash一、二季度都有涨价，涨价幅度总体来说比 DRAM要小，NOR Flash虽然产能也在趋紧，但比 DRAM
要好很多，一季度公司 Flash产品线实现了很好的收入增长，其中销量的增长占比较大。三季度的价格是根据具体产品和
具体客户情况确定的，不一定都会调价。
由于公司存储芯片持续在涨价，预计各季度毛利率会环比有所增长。
3、DDR4 和 LPDDR4 的收入占比情况？价格和消费是否持平？
答：今年一季度 DDR4和 LPDDR4合计收入占 DRAM收入的比例已经超过 40%，和消费的价格相比要看具体产品类型，
通常还是消费类的芯片涨价更频繁。
4、目前 DRAM产能情况如何？
答：目前整个产业链的产能都很紧张，去年我们提前增加了备货，包括基于新制程的 20、18、16纳米的 DDR4和 LPD
DR4的产品，同时目前也在持续生产，预计现有存货和持续生产的部分保证今明两年的稳定供货问题不大，同时公司高层
也在密切跟进国内、国外代工资源。明年下半年可能会有产能释放出来。
5、下游客户对涨价的接受程度？
答：目前客户对涨价基本是接受的，主要还是供应。
6、DRAM代工厂的价格是否在涨？
答：有涨价，每个代工厂不太一样，不过我们可以完全顺价，毛利率预计会持续提升。
7、明年存储的涨价趋势？
答：目前无法预估，要看市场供求情况，总的来看，明年传统 DRAM产品的产能情况可能不会有大的改善，预计供需
还是会比较紧张。
8、3D DRAM的进展情况?
答：3D DRAM我们在紧密的研发中。DRAM颗粒方面的设计主要是存储业务的研发部门在进行，同时计算技术部门进行
DDR 控制器的设计，配合存储团队做 base die部分，两个团队一起最终提供一个完整的解决方案，我们的 3D DRAM主要
面向边缘端大模型。
由于目前 DRAM 产能比较紧，投片进度受到一些影响，目前看有所延迟。
9、大厂退出后是否有新客户来找公司？是否能都接单？
答：目前一些大厂退出后，确实有不少客户来找我们，我们会考虑选一部分优质客户来供应，同时也会尽量保证老客
户的供应。这轮存储周期对我们后续客户的推广是有帮助的。
10、Nand Flash的销售情况?
答：Nand Flash去年开始就已经在涨价了，需求也很旺盛。
11、模拟芯片的销售情况，涨价情况？
答：模拟芯片一季度收入同比增长了 11%，预计今年是稳定增长趋势。我们在不断加大模拟产品线的产品研发，进一
步丰富我们的产品线，来推动我们整个销售规模的不断增长。今年以来芯片售价有一些微调，后续价格策略要看市场竞争
情况。
12、NOR Flash的销售情况？
答：NOR Flash目前占存储的比例超过 30%。今年一二季度都有涨价，涨价幅度比 DRAM 小一些，虽然产能也在趋紧
，但总体来说由于产能相对好很多，所以产品涨价幅度相对温和，一季度也实现了很好的收入增长，主要是量的增长，今
年以来我们在 AI服务器、光模块相关领域增长比较明显。
13、AI MCU的进展情况？
答：AI MCU 现在仍在样品阶段，客户普遍反馈较好，目前计划 7月进行量产版本的投片。
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参与调研机构：4家
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2026-06-18│北京君正(300223)2026年6月18日投资者关系活动主要内容
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1、目前公司客户中长协还有多少比例？
答：长协客户也有一些可以进行价格调整，因此这是动态的，我们没有去统计这个比例，目前国内客户基本已经调整
了价格，海外客户在陆续调整中，预计后续毛利率有望继续增长，海外客户新签协议也会根据市场情况和客户的情况来进
行调整，保证价格的一定弹性。
2、目前车企压力也比较大，对 DRAM涨价的接受度如何？
答：存储芯片在汽车整个 boom中的占比不大，目前 DRAM的涨价客户基本是接受的，我们涨价也是跟着市场情况进行
的调整，相比价格，客户更关注的是供应，目前客户需求很大，我们无法全部满足，因此 DRAM现在是采用分货的方式。
3、目前 DRAM产能情况如何？明年产能规划？
答：DRAM产能方面，目前整个产业链的产能都很紧张，去年我们提前备了一些货，包括基于新制程的 20、18、16 纳
米的 DDR4 和LPDDR4的产品，同时目前也在持续生产，现有存货和持续生产的部分保证今明两年的稳定供货问题不大，同
时公司高层也在密切跟进国内、国外代工资源。
4、公司预计本轮周期能持续到什么时候？和 21 年周期相比呢？
答：目前市场普遍认为持续到 27年问题不大，这轮周期比 21年更强，持续时间预计更久，由于我们主要面向汽车工
业等市场，通常我们可持续的时间会比大宗市场周期长一些。
5、目前 DRAM的收入结构是怎样的？
答：今年从整个销售结构来看，DDR4和 LPDDR4的占比会大幅提升，以前 DDR3 的收入在 DRAM产品中占比最大，大约
占一半左右，一季度有所下降，一季度 DDR4 和 LPDDR4 合计收入已超过DDR3，今年应该 DDR4 和 LPDDR4 的产品合计收
入预计会成为DRAM产品占比最大的部分。
6、预计存储的毛利率是否还会增长？
答：Q1毛利率是 38.9%，预计 Q2毛利率会继续上涨，Q3和 Q4有可能逐季还会有一定增长。
7、3D DRAM的进展情况？
答：3D DRAM我们在紧密的研发中。DRAM颗粒方面的设计主要是存储业务的研发部门在进行，同时计算技术部门进行
DDR 控制器的设计，配合存储团队做 base die部分，两个团队一起最终提供一个完整的解决方案，我们的 3D DRAM主要
是面向边缘端大模型。
由于目前 DRAM 产能比较紧，投片进度受到一些影响，目前看有所延迟。
8、Flash的销售情况？
答：目前 Nor Flash 在汽车和工业领域增长的不错，另外在光模块和 AI服务器领域增速比较明显，目前 Nor 的产
能还好，量的增速比较明显；Nand目前需求也很好，价格确实也涨了不少。
9、计算和模拟二季度的预计？
答：一季度计算芯片增长将近 50%，就供货而言，由于计算芯片的原材料之一 KGD比较缺货，因此计算芯片我们需要
根据存货和未来生产计划，控制每个季度的出货节奏，以保障后面持续的产品供应，目前我们计算芯片也是采用分货方式
，无法保证所有客户的需求。目前看二季度会保持继续增长。
一季度模拟芯片保持了稳定的增长，目前这个产品没有受到存储周期的拉动，二季度预计还会保持稳定的增速。
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参与调研机构：4家
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2026-05-26│北京君正(300223)2026年5月26日投资者关系活动主要内容
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1、关于计算芯片，今年一季度的增速情况？公司是否有意控制出货的节奏？
答：一季度计算芯片增长将近 50%，收入增长的贡献中，部分是销量的增长，部分是平均单价增长。就供货而言，由
于计算芯片的原材料之一 KGD比较缺货，因此计算芯片我们需要根据存货和未来生产计划，控制每个季度的出货节奏，以
保障后面持续的产品供应，目前我们计算芯片也是采用分货方式，无法保证所有客户的需求。
2、目前存储的毛利率是多少？
答：第一季度存储芯片的毛利率 38.89%，环比去年四季度有明显提升，主要是由于存储产品的涨价。由于公司存储
主要面向行业市场，价格调整不像消费市场那么快，一季度国内客户涨价节奏会快一些，二三季度会有更多海外客户执行
新价格，预计今年后续的季度仍然会继续上涨。
3、今年的业绩增长，销量也会增长吗？
答：今年一季度公司营业收入同比增长超过 47%，净利润大约 3.2亿，同比增长超过 331%，预计后面三个季度业绩
仍然会持续增长。存储产品线一季度同比增长 53.63%，其中有销量增长，也有价格上涨的因素。由于这次存储周期 DRAM
非常缺货，因此目前我们 DRAM产品各季度进行分货，全年仍然会有一定量的增长，但增长更多会来自涨价；Nor的产能相
对要好很多，一季度 Nor的增长中，大部分来自销量的增长。计算芯片一季度销量也实现了同比增长，但由于目前计算芯
片受 KGD的影响产能也比较紧张，因此销量同比增幅有限，后续的销量情况要取决于 KGD的供应情况，但由于计算芯片也
涨价了，一季度营业收入实现了很好的同比增幅，我们会努力实现计算芯片后续保持较好的增长。模拟芯片一季度平稳增
长，基本是来自销量的成长。
4、海外客户新签协议如何签？
答：海外客户新签协议也会根据市场情况和客户的情况来进行调整，也不一定会像原来的长协模式，新的协议会保证
价格的一定弹性。
5、美光新扩产的 DDR4对公司有影响吗？
答：据我们获得的信息，美光新扩产的是大容量的产品，对我们基本没有影响。
6、公司是否考虑在国内拿一些产能？预计未来新增产能的情况？
答：我们一直在跟进产能情况，国内的也在跟进。
7、从 DRAM的产能来看，不知道今年在产品结构和制程结构上是否会发生变化？预计 DDR4和 LPDDR4在全年的收入占
比情况和去年相比会有怎样的变化？
答：DRAM产能方面，我们这两年新增了三家 DRAM代工厂，去年我们提前备了一些货，包括基于新制程的 20、18、16
纳米的 DDR4和 LPDDR4的产品。今年从整个销售结构来看，DDR4和 LPDDR4的占比会大幅提升，以前 DDR3的收入在 DRAM
产品中占比最大，大约占一半左右，一季度有所下降，一季度 DDR4和 LPDDR4合计收入已超过 DDR3，今年应该 DDR4和 L
PDDR4的产品合计收入预计会保持在最大的占比。
8、3D DRAM的应用场景、目标客户和今年的一些进展以及后面的预期？
答：3D DRAM 我们在紧密的研发中。一方面我们因为有 ISSI 的DRAM 设计团队，所以颗粒方面的设计主要是存储业
务部门在进行，同时我们安排了计算技术部门进行 DDR 控制器的设计，配合存储团队做 base die部分，两个团队一起最
终提供一个完整的解决方案，我们的 3D DRAM主要是面向边缘端大模型。
由于目前 DRAM 产能比较紧，投片进度受到一些影响，目前看有所延迟。
9、SRAM是否有涨价？
答：目前也有一定涨价，因 DRAM缺货，有部分客户用来代替 DRAM。
10、大算力的新产品的应用场景和目标客户群体大概是哪些？后续研发计划是什么？
答：我们是端侧算力，今年打算投的产品是 4T的产品，因为产能都在趋紧，目前看得到下半年了。我们的应用场景
主要还是在智能视觉这一块，今年预计会给客户提供样品，批量销售的收入预计要明年了。下一步我们会继续推出更高算
力的产品，这些是面向端侧应用的，可以跑本地大模型。我们看到在端侧应用上，这方面的应用越来越多，所以我们也在
做这个整体的规划。
11、计算芯片市场今年会有哪些新的增长点？
答：计算芯片第一季度增长将近 50%。目前公司在积极拓展计算芯片的市场，AIOT逐渐打开更多市场，不断进入打印
机、LED屏等市场，同时我们在加大端侧算力的研发投入，增加了 AI MCU这个产品品类。
12、存储芯片晶圆厂本轮涨价幅度是多少？
答：各晶圆厂涨价幅度不同，有的厂商涨幅高一些，有的还好，这轮周期中 DRAM非常缺货，下游涨价幅度比较大，
上游晶圆厂价格上涨也可以理解，涨价成本我们会向下游传导，并且通常会有一定的超额毛利率。
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