研报评级☆ ◇300244 迪安诊断 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 3 1 0 0 0 4
2月内 3 1 0 0 0 4
3月内 4 2 0 0 0 6
6月内 4 2 0 0 0 6
1年内 6 3 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.49│ -0.57│ 0.07│ 0.79│ 0.94│ 1.10│
│每股净资产(元) │ 12.07│ 10.50│ 10.31│ 11.25│ 12.16│ 13.24│
│净资产收益率% │ 4.06│ -5.44│ 0.68│ 6.75│ 7.48│ 8.10│
│归母净利润(百万元) │ 307.46│ -357.28│ 44.05│ 507.80│ 589.80│ 688.25│
│营业收入(百万元) │ 13408.32│ 12196.22│ 10096.03│ 10103.25│ 10481.00│ 10877.25│
│营业利润(百万元) │ 842.18│ -31.12│ 281.32│ 894.00│ 1044.50│ 1202.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-26 买入 首次 --- 0.75 0.86 0.96 华鑫证券
2026-10-23 买入 维持 24.64 0.77 0.92 1.09 东方证券
2026-10-22 买入 维持 --- 0.92 1.10 1.30 银河证券
2026-10-21 增持 维持 24.46 --- --- --- 中金公司
2026-08-23 增持 维持 24.46 --- --- --- 中金公司
2026-08-22 买入 维持 --- 0.72 0.89 1.05 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-26│迪安诊断(300244)公司事件点评报告：效益显著提升，合作布局智能体 │华鑫证券 │买入
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迪安诊断发布公告：2026年1-9月，公司实现营业收入74.09亿元，同比下降2.07%；归属于上市公司股东的净利润4.8
2亿元，同比增长750.28%。
投资要点
Q3收入增速转正，利润大幅提升
公司收入逐季度改善，2026年Q3单季度收入26.35亿元，同比增长0.23%，自2023年Q1以来首次实现单季度收入增速转
正。业务结构优化，经营效益大幅提升，2026年Q1 3毛利率30.42%，同比提升1.35个pp。部分长账龄的应收账款收回
，信用减值损失减少，2026年前3季度归母净利润4.82亿元，同比增长750.28%。
精准中心快速拓展，带动诊断服务业务增长
公司紧扣分级诊疗和县域基层医疗体系建设的机遇，推进共建与精准中心的模式，2026年前三季度新增精准中心10家
，累计达120家，相关业务额同比增长45%。上半年公司司117家精准中心中，85家已实现盈利。
与瑞金医院合作共同开发白血病智能体
2026年10月公司与瑞金医院达成合作，双方将联合研发全球领先的白血病诊断智能体。瑞金医院血液学科是国内最具
国际影响力的血液疾病综合诊治中心之一，而迪安诊断则具备行业领先的多模态医学AI技术能力，以及全面的血液病检测
技术平台。双方强强联合，将促进高质量的白血病病例数据与前沿AI推理技术的深度融合，致力打造全球领先的白血病诊
断智能体。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为100.43、108.04、115.10亿元，EPS分别为0.75、0.86、0.96元，当前股价对应PE分
别为28.9、25.2、22.6倍，考虑到公司经营效益逐季度提升，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
风险提示
检验项目立项执行降价风险，应收账款回收风险，智能体开发风险。
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2026-10-23│迪安诊断(300244)2026年三季报点评：经营逐步修复，精准诊断布局深化 │东方证券 │买入
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单季收入恢复增长，业绩逐步修复。2026年前三季度，公司实现营业收入74.09亿元，同比下降2.07%；归母净利润4.
82亿元，同比增长750.28%；扣非归母净利润4.18亿元，同比增长1074.80%。其中，26Q3实现营业收入26.35亿元，同比增
长0.23%；归母净利润2.50亿元，同比增长438.03%；扣非归母净利润1.79亿元，同比增长299.38%。整体来看，公司前三
季度收入仍有小幅下降，第三季度已恢复同比正增长，收入端呈现企稳迹象；同期归母及扣非归母净利润均明显增长，利
润端修复较为显著。
诊断服务表现稳健，精准中心业务培育增量。2026年前三季度，公司诊断服务业务收入26.45亿元，同比增长0.87%；
渠道产品业务收入47.10亿元，同比下降4.47%；自有产品业务收入3.00亿元，同比增长5.70%。公司推进高价值业务布局
，前三季度新增精准中心10家，累计达到120家，相关业务额同比增长45%；同期新签客户1237家。精准中心业务增速高于
整体收入，体现高价值业务拓展成效，随着中心网络完善及新增客户需求逐步转化，有望为诊断服务增长和业务结构优化
提供支撑。
精细化管理推动毛利率提升，应收账款收回改善。公司推进区域一体化运营、供应链集中管理及组织效能优化，前三
季度综合毛利率同比提升1.35个百分点，降本增效取得积极成效。同时，受部分长账龄应收账款收回影响，信用减值项目
由上年同期损失3.17亿元转为收益0.34亿元，对利润同比改善形成较大贡献。展望后续，高价值业务拓展与运营效率提升
有望共同支撑盈利能力改善。
根据公司应收账款收回优化、主业逐步趋稳，我们预测公司2026-2028年EPS为0.77/0.92/1.09元（原预测值分别为0.
74/0.99/1.27元）。参考可比公司估值水平，给予公司2026年32倍市盈率，对应目标价为24.64元，维持“买入”评级。
风险提示
资产、信用减值损失风险；医保政策风险；ICL行业外包不及预期的风险；盈利能力下滑风险等。
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2026-10-22│迪安诊断(300244)2026年三季报点评：26Q3业绩超预期，经营持续改善 │银河证券 │买入
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事件：公司发布2026年三季度报告。2026年1-9月实现营业收入74.09亿元（-2.07%），归母净利润4.82亿元（+750.2
8%），扣非净利润4.18亿元（+1,074.80%），经营活动现金流净额8.24亿元（-5.46%）。2026Q3实现营业收入26.35亿元
（+0.23%），归母净利润2.50亿元（+438.03%），扣非净利润1.79亿元（+299.38%），经营性现金流5.65亿元（-4.93%）
。
Q3业绩超预期，主业持续企稳回升。2026Q3公司利润增长超此前市场预期，除信用减值计提冲回（0.56亿元）、获得
投资收益（0.83亿元）以外，主要是经营效率提升带动盈利持续改善。公司2026年前三季度新签客户1,237家，市场份额
进一步提升，并通过搭建区域一体化运营体系、实施供应链集中化管理将本增效等方式，实现综合毛利率同比+1.35pct。
分业务来看，1）诊断服务：2026Q1-3实现收入26.45亿元（+0.87%），其中26Q3增长提速（约9.8亿元，+8.4%），精准中
心累计达到120家（收入+45%）。2）产品业务：2026Q1-3自有产品实现收入3.00亿元（+5.70%），渠道产品实现收入47.1
0亿元（-4.47%）。
AI及数据业务加速商业化，积极构筑中长期增长引擎。公司坚持“AI+大数据”战略，以技术创新构筑核心壁垒。当
前公司旗下医策科技宫颈细胞数字病理图像辅助诊断软件已在全国200余家三级医院临床应用，累计发布报告近千万份，
有望持续受益于AI辅助诊断纳入医保收费目录政策；公司自研“启迪索微”大模型赋能实验室多个场景，针对ANA检测打
造专属AI判读智能体，覆盖25种核型识别，常见核型识别精度优异，判读效率提升33%。电泳AI判读覆盖6类检测项目，AI
判定符合率超90%，人效提升10%；革兰氏染色AI判读人效提升50%；公司依托总量超22PB的多模态医检数据，积极探索数
据要素商业化。上半年完成近10个高质量数据集的产权登记，并已在杭州数据交易所完成数据产品交易。
投资建议：公司作为国内头部第三方医学检验服务提供商，“产品+服务”一体化发展，人工智能赋能全业务链条。
随着收入结构不断完善、运营效率持续提高，公司核心业务有望企稳回升并实现长期稳健成长。考虑到2026年起公司表观
业绩受到信用减值计提冲回的正面影响，并结合行业需求及外部经营环境持续修复，我们上调公司2026-2028年归母净利
润预测至5.76/6.90/8.15亿元，同比分别+1,208.6%、+19.6%、+18.2%，EPS分别为0.92/1.10/1.30元，当前股价对应2026
-2028年PE23/19/16倍，维持“推荐”评级。
风险提示：降价幅度超预期的风险、检验需求及外包意愿释放不及预期的风险、行业竞争进一步加剧的风险、数智业
务商业化进展不及预期的风险、数据要素商业化进展不及预期的风险。
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2026-10-21│迪安诊断(300244)3Q26利润超预期，单季度收入同比转正 │中金公司 │增持
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3Q26业绩超过市场预期
公司公布1-3Q26业绩：收入74.09亿元，同比-2.07%；归母净利润4.82亿元，同比+750.28%；扣非归母净利润4.18亿
元，同比+1074.80%。3Q26业绩超过市场预期，主因回款表现良好。
发展趋势
单三季度收入同比转正。分板块看，1-3Q26公司诊断服务业务收入26.45亿元（YoY+0.87%）；渠道产品业务收入47.1
0亿元（YoY-4.47%）；自有产品业务收入3.00亿元（YoY+5.70%）。
3Q26公司单季度收入26.35亿元，同比自1Q23首次转正（YoY+0.23%），同时公司通过全面深化精细化管理降本增效，
推动1-3Q26毛利率同比上升1.35ppt。
3Q26表观利润表现亮眼。1-3Q26公司归母净利润4.82亿元，同比增长750.28%，其中投资收益8,341万元（YoY+525.31
%），主要为3Q26公司以1.5亿元收购迪谱诊断股权，公司原持有股权在购买日公允价值重估形成一次性收益；信用减值冲
回3408万元（去年同期损失3175万元），主要是公司收回部分长账龄的应收账款所致。
深化战略长期布局，AI+医疗加速落地。公司继续优化业务结构，提高高价值业务营收占比，公司前三季度新增精准
中心10家，累计达120家，相关业务额同比增长45%。公司积极开拓优质增量客户，前三季度新签客户1237家，为中长期业
绩增长筑牢客户基本盘夯实可持续增长根基。2026年10月公司与瑞金医院达成合作，联合研发白血病诊断智能体，为AI+
医疗在重大专项疾病领域的落地树立新标杆1。
盈利预测与估值
考虑长期货款回款超预期，我们上调26/27年净利润24%/12%至5.64亿元/5.93亿元。现价对26/27年24倍/23倍市盈率
。维持跑赢行业评级，考虑业务内生利润未发生改变维持24.46元目标价（27倍/26倍26/27年市盈率），隐含12.3%上行空
间。
风险
市场竞争加剧，产品降价压力，应收账款及信用减值风险。
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2026-08-23│迪安诊断(300244)1H26利润略高于市场预期，AI数智化加速落地 │中金公司 │增持
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业绩回顾
1H26利润略高于市场预期
公司公布1H26业绩：营业收入47.73亿元，同比下滑3.3%；归母净利润2.32亿元(1H25为1,028万元)；扣非归母净利润
2.39亿元(1H25为-924万元)，公司利润略高于市场预期，主要系聚焦盈利质量、优化客户结构及高价值特检业务占比提升
所致。
发展趋势
2Q26公司诊断服务收入同比转正。分板块看，2Q26诊断服务收入9.31亿元，同比增长1.5%，结合8月14日国家医保局
发布检验类医疗服务价格项目立项指南(试行)1，我们认为国内检验行业政策不确定性正在逐步出清；2Q26渠道产品收入1
5.82亿元(YoY-4.5%)，加速渠道业务战略重构与深度转型；2Q26自有产品收入0.99亿元(YoY+6.5%)，持续推进质谱等新品
落地。
ICL服务聚焦提质增效，毛利率同比提升明显。1H26公司诊断服务毛利率39.6%，同比提升6.4ppt，我们认为主要是高
价值业务占比提升导致。1H26公司生殖健康/病原tNGS/肿瘤伴随诊断收入分别同比提升26%/27%/34%，精准中心业务收入
同比增长47%且85家实现盈利，三级医院收入占比也从2025全年的51.0%提升至1H26的52.7%。1H26公司持续加强应收账款
管理，信用减值损失0.22亿元(1H25为损失2.15亿元)，也同步为利润带来正向贡献。
AI数智化战略落地加速。1H26公司旗下医策科技数字病理软件依托全国19省市医保收费政策快速拓展，X-MedExplore
r平台落地60+家头部三甲医院，灵眸产品及病理大模型覆盖1000+家医院。同时公司凭借总量超22PB的多模态多组学医检
数据，1H26完成近10个适配AI模型训练的高质量数据集产权登记。
盈利预测与估值
维持2026/2027年盈利预测不变。现价对应2026/2027年28.3倍/24.3倍市盈率。维持跑赢行业评级和24.46元目标价，
对应33.5倍/28.7倍2026/2027年市盈率，隐含18.5%上行空间。
风险
竞争加剧，医保控费超预期，新业务回报不及预期。
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2026-08-22│迪安诊断(300244)2026年中报点评：盈利显著修复，AI战略加速落地 │银河证券 │买入
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事件：公司发布2026年半年度报告。2026年1-6月实现营业收入47.73亿元（-3.30%），归母净利润2.32亿元（+2,160
.87%），扣非净利润2.39亿元（扭亏为盈），经营活动现金流净额2.59亿元（-6.59%）。2026Q2实现营业收入25.26亿元
（-1.74%），归母净利润1.67亿元（+436.97%），扣非净利润1.76亿元（+935.80%），经营性现金流4.23亿元（-5.33%）
。
核心业务保持稳健，盈利能力逐步改善。2026Q2公司利润端实现高速增长，除去年同期基数较低、应收账款减值扰动
出清以外，主要是核心业务经营效率提升驱动盈利能力增强，Q2公司毛利率+2pct至30.70%。分业务来看，1）诊断服务：
26H1实现收入16.62亿元（-3%），其中26Q2实现正增长（约9.3亿元，+1.5%）。精准中心累计117家（收入+47%），其中8
5家已实现盈利，有望持续驱动特检业务增长；合作共建模式持续下沉县域市场，新增共建实验室39家，累计超900家（收
入+4%），重点疾病业务生殖健康、病原tNGS、肿瘤伴随诊断收入分别同比增长26%、27%、34%，三级医院收入占比升至52
.68%（+3.4pct）。2）产品业务：自有产品26H1实现收入1.89亿元，凯莱谱营收+14%（其中试剂+21%），龙头地位愈发稳
固；迪安生物结核分枝杆菌核酸检测试剂盒于7月获NMPA三类证，有望贡献业绩增量。渠道产品26H1实现收入30.79亿元，
加速向"产品+综合服务"一体化模式转型，国产品牌收入占比升至23.5%。
AI战略加速落地，数据要素商业化启动。公司坚持“AI+大数据”战略，以技术创新构筑核心壁垒。当前公司旗下医
策科技宫颈细胞数字病理图像辅助诊断软件已在全国200余家三级医院临床应用，累计发布报告近千万份，有望持续受益
于AI辅助诊断纳入医保收费目录政策；公司自研“启迪索微”大模型赋能实验室多个场景，针对ANA检测打造专属AI判读
智能体，覆盖25种核型识别，常见核型识别精度优异，判读效率提升33%。电泳AI判读覆盖6类检测项目，AI判定符合率超
90%，人效提升10%；革兰氏染色AI判读人效提升50%；公司依托总量超22PB的多模态医检数据，积极探索数据要素商业化
。上半年完成近10个高质量数据集的产权登记，并已在杭州数据交易所完成数据产品交易。
投资建议：公司作为国内头部第三方医学检验服务提供商，“产品+服务”一体化发展，人工智能赋能全业务链条。
随着收入结构不断完善、运营效率持续提高，公司核心业务有望企稳回升并实现长期稳健成长。考虑到2026年起公卫应急
业务相关信用减值计提对表观业绩的影响彻底出清，结合行业需求及外部经营环境逐渐修复，我们预测公司2026-2028年
归母净利润分别为4.51/5.53/6.55亿元，同比分别+924.28%、+22.61%、+18.35%，EPS分别为0.72/0.89/1.05元，当前股
价对应2026-2028年PE27/22/19倍，维持“推荐”评级。
风险提示：降价幅度超预期的风险、检验需求及外包意愿释放不及预期的风险、行业竞争进一步加剧的风险、数智业
务商业化进展不及预期的风险、数据要素商业化进展不及预期的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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2026-10-12│迪安诊断(300244)2026年10月12日、10月21日投资者关系活动主要内容
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迪安诊断技术集团股份有限公司于2026年10月12日、10月21日在电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员
有东吴证券、银河证券组织的投资者，上市公司接待人员有1、董事长、总经理陈海斌，2、董事、副总经理、财务负责人
赵德康，3、副总经理师玉鹏，4、副总经理刘贞，5、副总经理吴维严，6、副总经理王玥，7、副总经理、董事会秘书陶
钧，8、医策科技总经理王晓梅，9、首席AI科学家王宇。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-10-21/1225613632.PDF
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参与调研机构：10家
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2026-08-24│迪安诊断(300244)2026年8月24日投资者关系活动主要内容
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迪安诊断技术集团股份有限公司于2026年8月24日在电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有中金证券
、中泰证券、中信建投、中信证券、国联民生证券、银河证券、华创证券、天风证券、国盛证券、东吴证券及其邀请的10
6名参会人员，上市公司接待人员有1、董事长、总经理陈海斌，2、副总经理师玉鹏，3、董事、副总经理、财务负责人赵
德康，4、副总经理吴维严，5、副总经理刘贞，6、副总经理王玥，7、副总经理、董事会秘书陶钧，8、医策科技总经理
王晓梅。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-25/1225507399.PDF
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参与调研机构：1家
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2026-05-13│迪安诊断(300244)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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迪安诊断技术集团股份有限公司于2026年5月13日在公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net
）采用网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者网上提问，上市公司接待人员
有1、董事长、总经理陈海斌，2、董事、副总经理、财务负责人赵德康，3、独立董事李天天，4、副总经理吴维严，5、
副总经理、董事会秘书陶钧。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-14/1225306710.PDF
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