研报评级☆ ◇300244 迪安诊断 更新日期：2026-06-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.49│ -0.57│ 0.07│ 0.77│ 0.98│ 1.22│
│每股净资产(元) │ 12.07│ 10.50│ 10.31│ 11.26│ 12.20│ 13.37│
│净资产收益率% │ 4.06│ -5.44│ 0.68│ 7.00│ 8.20│ 9.35│
│归母净利润(百万元) │ 307.46│ -357.28│ 44.05│ 472.67│ 585.00│ 761.00│
│营业收入(百万元) │ 13408.32│ 12196.22│ 10096.03│ 10539.00│ 11038.00│ 11588.50│
│营业利润(百万元) │ 842.18│ -31.12│ 281.32│ 861.00│ 1077.00│ 1314.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-29 增持 维持 24.46 --- --- --- 中金公司
2026-04-28 买入 维持 19.24 0.74 0.99 1.27 东方证券
2026-04-22 买入 维持 --- 0.80 0.97 1.16 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-29│迪安诊断(300244)诊断服务有望持续恢复，全面推进AI产品商业化落地 │中金公司 │增持
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2025&1Q26业绩符合市场预期
公司公布业绩：2025年实现收入100.96亿元，同比下滑17.2%，归母净利润4405万元，同比扭亏为盈；1Q26实现收入2
2.47亿元，同比下滑5.0%，归母净利润6437万元，同比扭亏为盈。2025&1Q26业绩符合市场预期。
发展趋势
诊断服务下滑幅度有所收窄，今年有望实现恢复性增长。分季度看，我们测算4Q24-1Q26诊断服务收入同比实现-33%/
-31%/-24%/-21%/-13%/-8%，下滑幅度持续收窄，我们认为今年有望实现恢复性增长。同时，2025年公司诊断服务毛利率3
6.6%，同比提升1.8ppt，三级医院收入占比提升至51.0%（YoY+8.1ppt），特检收入占比提升至47.7%（YoY+7.4ppt），整
体盈利质量伴随三级医院以及特检收入占比提升而实现改善。
正式确立数智产品为核心产品线，推进商业化落地：1）AI+临床：2025年公司旗下医策科技自主研发的宫颈细胞数字
病理图像辅助诊断软件获批NMPA三类证，病理AI系列产品已在国内500+家实现部署/试点应用；2）AI+实验室：正式发布
“智检联域”区域检验/病理一体化管理平台整体解决方案，已落地重庆荣昌等近30个区域医疗中枢；3）AI+健康管理：
发布健康管理智能体“迪晓智”，面向B端工作效率快速提升；4）AI+多维医疗数据资产：2025年公司已完成6PB医疗数据
的临床科研与AI深度转化。
盈利预测与估值
考虑诊断业务恢复节奏，我们下调2026年净利润12.5%至4.56亿元，引入2027年净利润预测5.30亿元。当前股价对应2
026/2027年26.7倍/23.0倍市盈率。维持跑赢行业评级，考虑板块估值中枢上行我们维持24.46元目标价，对应33.5倍2026
年市盈率和28.8倍2027年市盈率，隐含25.5%的上行空间。
风险
竞争加剧，需求恢复不及预期，新业务/产品投入产出不及预期。
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2026-04-28│迪安诊断(300244)2025年报点评：经营企稳，特检发力 │东方证券 │买入
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净利润扭亏，注重高效高质经营。公司2025年实现营业收入101.0亿元，同比减少17.2%，归母净利润0.4亿元，同比
增长112.3%。2025年第四季度，公司实现营业收入25.3亿元，同比减少13.8%，归母净利润-0.1亿元，同比增长97.4%。营
收端虽受医院检测需求调整及集采政策影响有所承压，但净利润的转正标志着公司盈利质效显著修复，公司已进入注重经
营质量的高质量发展阶段。
特检占比持续提升，合作共建与精准中心双轮驱动。在诊断服务板块，公司持续深耕高附加值赛道，特检业务实现收
入16.7亿元，占诊断服务收入比例提升至47.7%。其中，病原tNGS、血液病及肿瘤伴随诊断等项目逆势增长。公司以合作
共建与精准中心为战略抓手，在合作共建方面：公司新增共建实验室78家，累计近900家；在精准中心模式方面：新增精
准中心20家，累计达110家，其中68家已实现盈利，业务收入同比增长17%。
AI赋能数字病理，全球化布局加速出海。公司于2025年发布三年AI战略，致力于成为医学诊断智能解决方案的引领者
。旗下医策科技的宫颈细胞数字病理辅助诊断软件已正式获得NMPA三类证，实现了AI病理产品的合规占位与商业化先机。
在全球化战略方面，公司依托越南迪安，以越南为桥头堡，拓展东南亚、中东等“一带一路”新兴市场，全球取证与渠道
建设有序推进。
考虑到公司经营水平逐渐改善、特检与AI战略进展顺利等原因，我们预测公司2026-2027年EPS为0.74、0.99元（原预
测值分别为0.80、1.00元），并新增2028年EPS为1.27元。根据PE估值法及可比公司估值水平，给予公司2026年26倍市盈
率，对应目标价为19.24元，维持“买入”评级。
风险提示
资产、信用减值损失风险；医保政策风险；ICL行业外包不及预期的风险；盈利能力下滑风险等。
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2026-04-22│迪安诊断(300244)2025年年报点评：经营见底回升，AI应用持续推进 │银河证券 │买入
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事件：公司发布2025年年度报告。2025年全年实现营业收入100.96亿元（17.22%），归母净利润0.44亿元（扭亏为盈
），扣非净利润0.12亿元（扭亏为盈），经营性现金流净额20.28亿元（+67.99%）。2025Q4实现营业收入25.30亿元（+13
.88%），归母净利润-0.36亿元（亏损收窄），扣非净利润-0.24亿元（亏损收窄）。
经营质量显著提升，现金流创历史新高。2025年公司实现扭亏为盈，经营性现金流净额同比大幅增长67.99%至20.28
亿元。表观净利润规模较低，且与经营性现金流差额较大，主要是仍受到新冠核酸筛查相关应收账款大额减值计提影响；
经营性现金流净额同比显著增长，主要得益于公司加强应收账款回款管理、严格控制成本费用及经营性支出，经营质量得
以显著回升。随着历史应收账款减值包袱在2025年底基本出清，2026年起公司整体财务状况有望得到显著改善。分业务来
看，①诊断服务：2025年实现收入34.99亿元（22.59%），其中ICL实现营业收入33.06亿元（-20.78%）。特检业务实现收
入16.69亿元（占比47.70%），成为业绩增长核心引擎，病原tNGS、血液病、神经免疫收入同比+36%/+22%/+19%，业务结
构向高附加值、高技术壁垒领域升级成效显著。此外，合作共建与精准中心模式稳步推进，年内新增共建实验室78家（累
计近900家），新增精准中心20家（累计110家），精准中心业务收入同比增长17%。②诊断产品：2025年实现收入69.71亿
元。其中，自有产品业务收入3.83亿元（+10.55%），核心子公司“凯莱谱”临床质谱试剂业务收入同比+44%。渠道产品
业务加速向专业IVD供应链综合服务商转型，国产品牌业务收入占比提升至21.8%。
AI战略成果不断涌现，数据要素商业化开启新篇章。公司将战略定位升级为“医学诊断智能解决方案引领者”，AI与
数字化转型取得显著成效：1）AI病理实现突破：子公司“医策科技”自主研发的“宫颈细胞数字病理图像辅助诊断软件
”获批NMPA三类医疗器械注册证，成为国内首批获此认证的AI企业之一，有望借助国家医保局将“人工智能辅助诊断”纳
入病理诊断价格构成的政策，加快打通商业化路径，当前该产品已累计发布超600万份报告，临床应用规模全球领先。②
数据要素商业化率先落地：公司依托积累的超21PB多模态医疗大数据，与杭州数据集团等深化合作，上线“迪安数据产品
医疗专区”，并获得ICL行业首个数据产权证书，率先完成医疗领域首单数据交易交付，贯通“数据资源化一资产化一价
值化”全链路，或将开辟全新增长曲线。③AI赋能多场景应用：公司发布“迪晓智”健康管理智能体，专病精准诊疗解决
方案已落地近50家医疗机构，覆盖全国近40%的A++级医院，AI产品商业化进程持续加速。
投资建议：公司作为国内头部第三方医学检验服务提供商，“产品+服务”一体化发展，人工智能赋能全业务链条。
随着收入结构不断完善、运营效率持续提高，公司核心业务有望企稳回升并实现长期稳健成长。考虑到2026年起公卫应急
业务相关信用减值计提对表观业绩的影响彻底出清，结合行业需求及外部经营环境逐渐修复，我们预测公司2026-2028年
归母净利润分别为5.00/6.08/7.25亿元，同比分别+1,035.83%、+21.49%、+19.33%，EPS分别为0.80/0.97/1.16元，当前
股价对应2026-2028年PE24/20/17倍，维持“推荐”评级。
风险提示：降价幅度超预期的风险、检验需求及外包意愿释放不及预期的风险、行业竞争进一步加剧的风险、数智业
务商业化进展不及预期的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-13│迪安诊断(300244)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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迪安诊断技术集团股份有限公司于2026年5月13日在公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net
）采用网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者网上提问，上市公司接待人员
有1、董事长、总经理陈海斌，2、董事、副总经理、财务负责人赵德康，3、独立董事李天天，4、副总经理吴维严，5、
副总经理、董事会秘书陶钧。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-14/1225306710.PDF
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