研报评级☆ ◇300244 迪安诊断 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.49│ -0.57│ 0.07│ 0.80│ 0.97│ 1.16│
│每股净资产(元) │ 12.07│ 10.50│ 10.31│ 11.15│ 12.04│ 13.11│
│净资产收益率% │ 4.06│ -5.44│ 0.68│ 7.20│ 8.10│ 8.90│
│归母净利润(百万元) │ 307.46│ -357.28│ 44.05│ 500.00│ 608.00│ 725.00│
│营业收入(百万元) │ 13408.32│ 12196.22│ 10096.03│ 9842.00│ 9871.00│ 10079.00│
│营业利润(百万元) │ 842.18│ -31.12│ 281.32│ 920.00│ 1027.00│ 1180.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-22 买入 维持 --- 0.80 0.97 1.16 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-22│迪安诊断(300244)2025年年报点评：经营见底回升，AI应用持续推进 │银河证券 │买入
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事件：公司发布2025年年度报告。2025年全年实现营业收入100.96亿元（17.22%），归母净利润0.44亿元（扭亏为盈
），扣非净利润0.12亿元（扭亏为盈），经营性现金流净额20.28亿元（+67.99%）。2025Q4实现营业收入25.30亿元（+13
.88%），归母净利润-0.36亿元（亏损收窄），扣非净利润-0.24亿元（亏损收窄）。
经营质量显著提升，现金流创历史新高。2025年公司实现扭亏为盈，经营性现金流净额同比大幅增长67.99%至20.28
亿元。表观净利润规模较低，且与经营性现金流差额较大，主要是仍受到新冠核酸筛查相关应收账款大额减值计提影响；
经营性现金流净额同比显著增长，主要得益于公司加强应收账款回款管理、严格控制成本费用及经营性支出，经营质量得
以显著回升。随着历史应收账款减值包袱在2025年底基本出清，2026年起公司整体财务状况有望得到显著改善。分业务来
看，①诊断服务：2025年实现收入34.99亿元（22.59%），其中ICL实现营业收入33.06亿元（-20.78%）。特检业务实现收
入16.69亿元（占比47.70%），成为业绩增长核心引擎，病原tNGS、血液病、神经免疫收入同比+36%/+22%/+19%，业务结
构向高附加值、高技术壁垒领域升级成效显著。此外，合作共建与精准中心模式稳步推进，年内新增共建实验室78家（累
计近900家），新增精准中心20家（累计110家），精准中心业务收入同比增长17%。②诊断产品：2025年实现收入69.71亿
元。其中，自有产品业务收入3.83亿元（+10.55%），核心子公司“凯莱谱”临床质谱试剂业务收入同比+44%。渠道产品
业务加速向专业IVD供应链综合服务商转型，国产品牌业务收入占比提升至21.8%。
AI战略成果不断涌现，数据要素商业化开启新篇章。公司将战略定位升级为“医学诊断智能解决方案引领者”，AI与
数字化转型取得显著成效：1）AI病理实现突破：子公司“医策科技”自主研发的“宫颈细胞数字病理图像辅助诊断软件
”获批NMPA三类医疗器械注册证，成为国内首批获此认证的AI企业之一，有望借助国家医保局将“人工智能辅助诊断”纳
入病理诊断价格构成的政策，加快打通商业化路径，当前该产品已累计发布超600万份报告，临床应用规模全球领先。②
数据要素商业化率先落地：公司依托积累的超21PB多模态医疗大数据，与杭州数据集团等深化合作，上线“迪安数据产品
医疗专区”，并获得ICL行业首个数据产权证书，率先完成医疗领域首单数据交易交付，贯通“数据资源化一资产化一价
值化”全链路，或将开辟全新增长曲线。③AI赋能多场景应用：公司发布“迪晓智”健康管理智能体，专病精准诊疗解决
方案已落地近50家医疗机构，覆盖全国近40%的A++级医院，AI产品商业化进程持续加速。
投资建议：公司作为国内头部第三方医学检验服务提供商，“产品+服务”一体化发展，人工智能赋能全业务链条。
随着收入结构不断完善、运营效率持续提高，公司核心业务有望企稳回升并实现长期稳健成长。考虑到2026年起公卫应急
业务相关信用减值计提对表观业绩的影响彻底出清，结合行业需求及外部经营环境逐渐修复，我们预测公司2026-2028年
归母净利润分别为5.00/6.08/7.25亿元，同比分别+1,035.83%、+21.49%、+19.33%，EPS分别为0.80/0.97/1.16元，当前
股价对应2026-2028年PE24/20/17倍，维持“推荐”评级。
风险提示：降价幅度超预期的风险、检验需求及外包意愿释放不及预期的风险、行业竞争进一步加剧的风险、数智业
务商业化进展不及预期的风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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