研报评级☆ ◇300248 新开普 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.23│ 0.23│ 0.16│ 0.25│ 0.30│ 0.34│
│每股净资产(元) │ 4.41│ 4.54│ 4.63│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 5.12│ 5.09│ 3.54│ 5.20│ 6.10│ 6.80│
│归母净利润(百万元) │ 107.51│ 110.21│ 78.13│ 118.00│ 142.00│ 164.00│
│营业收入(百万元) │ 1061.40│ 984.20│ 978.45│ 1191.00│ 1367.00│ 1560.00│
│营业利润(百万元) │ 111.21│ 127.38│ 84.66│ 129.00│ 157.00│ 179.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-06 买入 首次 12.26 0.25 0.30 0.34 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-06│新开普(300248)首次覆盖：“All+in+AI”进入兑现年，多元业务驱动持续成 │国泰海通 │买入
│长 │ │
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本报告导读：
公司深耕智慧校园赛道，AI战略加速落地驱动业务结构优化，短期业绩承压但中长期增长动能清晰，盈利能力有望逐
步修复。
投资要点：
首次覆盖，给予“增持”评级。公司受益于教育信息化升级与AI赋能加速落地，我们预计公司2026-2028年实现营业
收入11.91/13.67/15.60亿元，同比增长21.7%/14.8%/14.1%；归母净利润分别为1.18/1.42/1.64亿元，EPS为0.25/0.30/0
.34元。结合PS与PE估值方法，取平均值，给予2026年目标价12.34元，对应市值58.78亿元，首次覆盖，给予“增持”评
级。
营业收入稳中承压，盈利能力有所回落。公司2025年实现营业收入9.78亿元，同比-0.6%；归母净利润0.78亿元，同
比-29.1%；扣非净利润0.77亿元，同比-26.9%。全年毛利率56.03%，同比-2.83pct，盈利端承压主要受项目结构变化及成
本上行影响。分季度看，收入与利润呈明显后置特征，Q4单季实现收入4.22亿元、归母净利润0.82亿元，业绩集中释放特
征显著。
AI战略加速落地，智慧校园主业持续夯实。公司“AllinAI”，以“星普大模型”为核心，构建“AI+教育”产品矩阵
，并在多所高校实现落地应用，推动校园服务由信息化向智能化升级。同时，公司深耕高校客户，市场覆盖超千所高校，
市占率超40%，龙头地位稳固。在一校通、数据中台及AI中台协同推进下，公司逐步切入高校顶层数字化建设，增强长期
竞争壁垒。叠加教育数字化政策驱动及AI技术深化应用，智慧校园由项目建设向持续运营转型，K12及中职等增量市场空
间广阔，虽然短期仍受项目周期与市场成熟度影响增速相对平缓，但整体具备中长期稳健增长潜力。
多元业务拓展亮眼，结构持续优化。分业务看，智慧政企业务收入同比+39.8%，成为重要增长引擎；K12、中职及农
水等新业务加速放量，客户数量持续提升。同时，公司渠道体系不断完善，带动下沉市场拓展。硬件端，智能终端产品放
量增长，进一步强化“软硬一体化”能力。
风险提示：教育信息化投入不及预期；AI应用落地进展不及预期；市场竞争加剧；项目回款节奏波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：17家
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2026-05-28│新开普(300248)2026年5月28日投资者关系活动主要内容
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首先，董事会秘书兼副总经理赵鑫邀请现场来访人员参观了公司展厅，详细介绍了公司历史沿革及市场布局、主营业
务、核心产品等，并邀请到访者体验公司各类智能应用场景和 AI业务应用。随后，赵鑫先生与到访人员进行了深入的交
流，以下是交流内容：
（一）董事会秘书兼副总经理赵鑫介绍公司基本情况
公司是国内高校智慧校园龙头公司，自 2000 年创立至今，始终纵向深耕聚焦智慧校园领域，并围绕 K12、中职、政
企、农业等领域开展相关多元化场景业务。2025年面对人工智能时代的浪潮，公司全面拥抱 AI，以自研“星普大模型”
为核心引擎，通过“AI+”与“+AI”双轨并行，构建“AI+教育”顶层架构体系，从底层模型到上层应用的“全栈 AI能力
矩阵”，为校园智能导办问答、跨部门业务协同办理、敏捷数据分析决策，提升教学、科研生产力，实现从智慧校园向多
领域辐射的生态布局，推动人工智能融入全要素、全过程、全场景，奋力开展公司数字化战略新格局。公司将持续深化 A
I技术研发与应用创新，致力于成为以 AI为核心引擎的智慧校园、智慧政企与智慧农水综合解决方案领导者。
2025年，公司依托上海 AI研究院打造智力中枢，汇聚兼具国际视野、深厚技术积淀与产业洞察力的顶尖人才团队，
构建起“算法研发-场景落地-商业转化”全链条能力，为技术突破与产业转化提供不可复制的人才与技术双保障。公司自
主研发的校园垂类大模型“星普”，通过教育领域深度 SFT＆DPO 训练实现认知进化，在 NL2SQL等核心能力指标上达到
行业领先水平，形成“强理解力+高适配性+精准场景化”的差异化优势。作为国内稀缺的教育垂直场景自主大模型，其针
对校园管理、教学服务等高频场景的深度优化，构建了难以被通用模型替代的技术护城河。公司同步推进“全业务线AI化
”战略，实现从底层技术基座（星普大模型）到多元场景解决方案（各业务线智能化产品），再到全链路能力矩阵（数据
-算法-应用）的生态闭环。
新开普拥有软硬件一体化设计、开发、制造、集成服务能力，受宏观因素影响短期收入承压。未来公司将持续优化渠
道布局，定制差异化业务发展方向，全面拓宽全域市场覆盖。公司 2025 年经销业务收入较去年同期增长 40.56％，占营
业收入的 17.01％。同时围绕 ABC三类业务复利模式，推动公司高质量发展，其中A 类多场景业务旨在推动集团战略基础
业务校园一卡通、智慧校园中台与服务和 AI大模型与服务三大平台的融合发展，进一步扩大核心竞争力领先优势。B类单
场景业务旨在聚焦门禁、门锁、能耗、支付等垂直应用，做深做透客户价值，持续提升市场占有率。C类终端业务旨在面
向大型客户与生态伙伴，提供终端产品，持续做大市场空间。
（二）交流互动环节
问题 1、新开普是否将 AI 能力应用到具体生活场景中？
回答：新开普目前的 AI业务主要应用于智慧校园场景，公司以“星普大模型”为基础、“星工场”为智能体基座、
“校级 AI助手”为载体，为国内多所院校提供定制化 AI解决方案，共创智慧教育新模式。同时，公司也在积极探索基于
“完美校园”APP的 AI类生活场景，公司“小美同学”AI 智能体能够提供智能导学服务，具有挖掘迎新、教务、就业等
信息化服务价值。
从语音、文字交互的“校园卡 Agent”，到支持插件扩展的“校园卡 MCP广场”，再到面向不同院校需求的私有化定
制与 AI组件化服务，公司的全栈 AI能力矩阵解决方案真正实现“一校一策、千人千面”的智慧校园体验。
问题 2、公司 2026 年在提升营业收入的相关举措？
回答：未来公司将持续优化渠道布局，定制差异化业务发展方向，全面拓宽全域市场覆盖。公司 2025 年经销业务收
入较去年同期增长 40.56％，占营业收入的17.01％。同时公司将围绕 ABC三类业务复利模式，推动公司高质量发展，其
中
A 类多场景业务旨在推动集团战略基础业务校园一卡通、智慧校园中台与服务和AI大模型与服务三大平台的融合发
展，进一步扩大核心竞争力领先优势。B类单场景业务旨在聚焦门禁、门锁、能耗、支付等垂直应用，做深做透客户价值
，持续提升市场占有率。C类终端业务旨在面向大型客户与生态伙伴，提供终端产品，持续做大市场空间。
问题 3、请公司介绍下和阿里云、支付宝的合作模式。
回答：我们是阿里云的生态合作伙伴，我们也使用了阿里云的原生能力给我们的客户提供基于 SaaS的解决方案。同
时我们也和支付宝百宝箱进行积极探索 AITo C以及相关物联网应用场景。
问题 4、公司前十大股东构成中主要为自然人，请解释下原因？
回答：公司前十大股东以自然人为主，主要系除战略投资方蚂蚁集团外，其余九位自然人股东均为公司创始团队成员
，其中第一大股东为公司现任董事长。公司的创始股东自公司设立之初便深度参与经营发展，长期伴随公司成长，是公司
核心持股主体，因此形成目前自然人股东占比较高的股权结构。
问题 5、蚂蚁是公司的第二大股东，为公司的赋能情况如何？
回答：公司与蚂蚁长期保持深度协同合作，蚂蚁作为战略股东，为公司提供技术、算力、生态等多维度战略赋能，双
方围绕数字支付、数字科技、场景拓展等领域展开全方位深度合作。公司于 2025年 5月 29日在河南省人工智能大会上，
与阿里云就新开普校园大模型项目完成战略签约，构建长期共赢生态。
未来，公司将持续深化与蚂蚁的战略协同，充分发挥双方在技术研发、场景资源与生态渠道的互补优势，加速推进 T
o B端规模化复制与 To C端服务落地，持续提升市场竞争力与业务增长潜力。
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参与调研机构：22家
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2026-04-29│新开普(300248证)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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新开普电子股份有限公司于2026年4月29日在线上电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有华创证券、
歌汝私募、华龙证券、正圆投资、易鑫安资管、中银基金、BeijingFYPrivateFund、摩根资产管理、敦颐资产、蚂蚁集团
、海螺创业、中信期货、中电投先融资管、珞珈方圆资管、兆顺私募、太平洋保险资管、高瓴资本集团、长盛基金、万家
基金，上市公司接待人员有董事长杨维国、董事会秘书兼副总经理赵鑫。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-30/1225269378.PDF
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