研报评级☆ ◇300254 仟源医药 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-10-28│仟源医药(300254)2026年10月28日投资者关系活动主要内容
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一、公司戒烟药业务今年整体表现如何？增长主要来自哪些渠道？
答：今年公司戒烟药依然保持较快增长，增量主要来自全国性及区域性头部连锁药店合作的深化。公司自 2025 年底
起推动与头部连锁总部层面的合作，目前规模较大的连锁客户均已完成准入，铺货率与单店产出逐步提升。医院渠道与线
上渠道保持稳步增长。
二、公司与头部连锁的合作进展如何？是否已实现全覆盖？
答：目前国内规模较大的全国性连锁及主要区域性龙头均已完成准入，不存在排他性安排。
三、目前单店产出处于什么水平？未来提升空间来自哪里？
答：头部连锁客户的单店月均销量目前仍处于初级水平，提升空间主要来自三个方面：一是通过专业药师和客服体系
提升患者用药依从性、延长用药周期；二是推进门店铺设，扩大终端覆盖；三是医院渠道渗透率提升与公众戒烟意识增强
。
四、中小连锁客户的增长情况如何？
答：中小连锁客户仍保持增长，但增速受行业门店数量调整等因素影响，同时公司也对合作门店进行了梳理，聚焦有
效门店，提升单店质量。
五、医院渠道的进展与后续策略
答：今年公司戒烟药覆盖医院数量预计将达到约 1,000 家，医院渠道市场份额较上年有所提升。公司以自营学术推
广为主，通过科室建设、患者教育等方式推进，合规性较好。后续公司将继续加强自营队伍建设，并覆盖空白区域。
六、线上渠道的表现及投入策略？
答：线上渠道整体保持增长，其中 OTO 及部分新兴平台增速相对较快，传统电商平台增速较为平稳。公司持续投入
品牌建设，以提升投放效率。
七、公司两个品牌的定位有何差异？
答：公司戒烟药产品包含“帕瑞可”与“家庭药师”两个品牌。帕瑞可覆盖线上与线下渠道；家庭药师仅在线下渠道
销售， 2026 年公司资源侧重于帕瑞可，家庭药师保持平稳增长。
八、如何看待行业竞争格局？
答：戒烟药市场仍处于发展初期，参与企业数量有限。公司在 OTC 渠道市场份额较高，医院渠道份额亦持续提升。
公司认为，更多企业参与有助于推动公众戒烟意识提升和行业规范发展，公司对此持开放态度。
九、集采及行业政策对公司的影响？
答：国家药品集采接续规则较此前有所调整，医疗机构具备一定自主选择权，执行情况更为复杂。公司主要产品受影
响幅度有限，整体处于相对稳定状态。公司将持续优化产品结构，推进新产品研发与 OTC 渠道布局。
十、公司在研产品进展如何？
答：公司目前有多个精神麻醉类品种处于报产准备阶段，另有补铁类产品处于临床阶段，研发与审批进度存在不确定
性，具体以公司公告为准。
十一、关于赵群总裁个人涉诉事项
答：该事项系个人此前参与基金投资形成的纠纷，与公司生产经营无关，公司未涉及该诉讼。相关情况以股东及公司
已披露信息为准。
十二、股权激励对业绩的影响？
答：今年股权激励产生的股份支付费用对当期利润影响较大，股份支付属于非现金性质的费用，不会导致公司现金流
出，故公司经营活动现金流保持良好。具体财务数据以公司定期报告为准。
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参与调研机构：1家
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2026-05-22│仟源医药(300254)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
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本次投资者网上集体接待日活动的主要问答情况如下：
1、减肥和抗衰创新药进展？
答：投资者，您好！公司抗衰创新药目前处于早期研发阶段，重点开展候选化合物优化迭代与体内外实验验证工作，
相关研究按计划推进，后续将根据研发进展及时履行信息披露义务。创新药研发具有周期长、投入大、风险高的特点，存
在研发不及预期的风险，敬请投资者注意投资风险。感谢您的关注。
2、2026 年公司戒烟药产品线预计增长情况如何？
答：投资者，您好！国内吸烟人群基数庞大，叠加多部门控烟健康政策持续推进，市场需求持续释放。公司将不断拓
宽产品渠道覆盖，深化学术推广与健康宣教工作，预计未来戒烟药业务具备较好增长空间。感谢您的关注！
3、销售费用率优化空间，费用投放结构调整与降本增效措施？
答：投资者，您好！公司销售费用率持续下降，后续将继续优化费用投放、严控各项支出，依托精细化运营深挖成本
空间，切实提质增效，感谢您的关注！
4、子公司嘉逸医药与研发平台增资后协同效应及业绩贡献目标？
答：投资者，您好！公司近期为搭建精麻类管线创新业务平台，对仟源医药研究发展（上海）有限公司进行了增资，
由于时间较短，各项资源、业务整合工作尚在推进中。感谢您的关注！
5、现金流与负债情况，资本开支投向及股东回报政策规划？
答：投资者，您好！公司经营活动现金流持续向好，负债结构比较稳定，财务风险可控。资本开支聚焦主业，主要用
于新药研发、产能优化等。感谢您的关注！
6、中长期在产品结构升级、市场拓展及产业延伸的战略布局？
答：投资者，您好！公司将深耕医药主业，聚焦高壁垒、高临床价值品种，持续优化产品结构；深挖国内市场，探索
开拓海外市场，持续提升品牌渗透率与市场份额，打造稳健可持续的发展格局。感谢您的关注！
7、原料药与制剂一体化建设成效，成本控制与供应链保障能力？
答：投资者，您好！公司持续推进原料药与制剂一体化布局，多款原料药完成审评获批，实现核心品类原料自主供给
。依托工艺优化、产能统筹及精细化管控，原料自给比例持续提高，有效缩减外购成本。感谢您的关注。
8、精麻药与创新药研发进展、管线规划及上市时间预期？
答：投资者，您好！公司精麻类药与创新药均处于早期研发阶段，相关进展及规划公司严格按照法律法规及信披规则
，敬请投资者理性看待研发风险。感谢你的关注。9、公司今年全年营收与利润目标及逐季改善节奏如何？
答：投资者，您好！公司按季度推进经营计划，依托重点产品放量、渠道拓展及降本增效，力争收入与利润逐季改善
，相关进展将依规披露。感谢您的关注。
10、请问新成立子公司开拓北美市场，是销售什么药？
答：投资者，您好！公司在北美设立子公司，是为从事高端仿制药、改良新药、精麻类药物及吸入制剂等特殊制剂的
研发及商业化运营，并逐步布局创新药研发。目前子公司尚处前期筹划阶段，感谢您的关注！
11、全渠道营销推进情况，线上线下布局重点与资源倾斜方向？
答：投资者，您好！2025 年底公司戒烟药零售端进入近 14万家药店，医务端进入近 700 家医院，线上各大平台都
有销售；公司戒烟药资源投入目前重点在零售端市场，感谢您的关注！
12、很公司都有现金理财计划，请问贵司账户的现金是否有现金理财计划以提高资金的利用效率？
答：投资者，您好，公司按制度统筹管理自有资金，优先满足经营资金需求，合理盘活资金，提升使用效率。感谢您
的关注！
13、目前仟源戒烟药产品市场上是否存在其他竞品？贵司产品目前在戒烟药市场占有率如何？
答：投资者，您好！目前国内戒烟药酒石酸伐尼克兰片市场有四家企业产品参与竞争，据中康开思系统和米内网数据
统计，2025 年公司在零售端、医务端、线上市场占有率分别为 99.1%、88.62%和 24%，感谢您的关注！
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