研报评级☆ ◇300277 汽轮科技 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-07-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.03│ 0.03│ 0.01│ 0.34│ 0.42│ 0.51│
│每股净资产(元) │ 1.46│ 1.47│ 1.43│ 2.35│ 2.76│ 3.27│
│净资产收益率% │ 2.21│ 1.92│ 0.46│ 22.64│ 20.15│ 18.91│
│归母净利润(百万元) │ 10.81│ 9.46│ 2.24│ 512.53│ 638.26│ 766.49│
│营业收入(百万元) │ 213.03│ 228.06│ 195.61│ 6571.72│ 7338.06│ 8179.18│
│营业利润(百万元) │ 20.32│ 21.01│ 7.07│ 791.33│ 974.67│ 1182.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-07-27 买入 维持 --- 0.33 0.45 0.50 长江证券
2026-05-25 增持 首次 --- 0.28 0.34 0.42 东吴证券
2026-05-06 买入 首次 --- 0.40 0.48 0.60 国盛证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-07-27│汽轮科技(300277)海外燃气需求旺盛，国产燃机出海有望受益 │长江证券 │买入
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事件描述
近期海外燃机龙头披露26年二季度业绩报告，订单趋势反映出海外燃气需求提升，汽轮科技作为国产燃机+工业汽轮
机头部企业，有望持续受益于海外日益旺盛的电力需求。
事件评论
近期海外能源装备龙头密集发布Q2财报，订单反映海外燃气需求旺盛。瓦锡兰Q2Energy板块新接订单达16.61亿欧元
，同比+82%，其中设备订单13.48亿欧元，同比+120%，按装机规模计新接订单1.93GW，同比+154%。截至26Q2，Energy在
手订单达47.15亿欧元、同比+73%；GEV26Q2Power板块订单达167亿美元，同比有机增长134%，其中燃机设备需求保持强劲
。GEV燃机设备Q2新签订单达12.1GW，同比+137%，环比继续提升；同期燃机交付规模约3.3GW，订单增速显著快于交付。
截至Q2末，燃机设备正式在手订单达53GW、产能预留协议达63GW，合计锁定规模约116GW，预计年底在手订单规模达125GW
。配合接单情况，GEV给予2030年产能指引30GW，对应26年20GW、28年24GW。主机厂接单持续高增且继续扩产验证产业景
气度，海外电力需求持续提升。
近期公司连云港EPC工程正式开工，彰显公司燃机技术实力雄厚。公司是国内燃机制造头部企业之一，构建了覆盖燃
机设计、制造、销售、工程总包及运维服务的全产业链能力。2026年5月26日，公司中标连云港自主燃机试验和应用示范
基地一期项目EPC工程，是公司自主研发55MW级HGT51F重型燃气轮机首个商业化应用的标杆工程；6月25日，集团连云港自
主燃机示范项目EPC工程正式开工进入建设阶段，预计于2026年内完成自主燃机的订单交货，体现出市场对公司多年技术
实力、履约能力的深度认可。
公司自主燃机出海有望加速，工业汽轮机有望受益于海外旺盛需求。公司2003年起便与三菱、西门子等国际巨头合作
生产燃气轮机，合作机型包括SGT-300、SGT-600、SGT700、SGT-750、SGT-800、M251S等。公司自主研发的HGT51F型50兆
瓦F级重型燃气轮机已于2025年成功点火，2026年签约首个示范电站项目，公司积极推进海外产品认证工作，未来自主燃
机出海进展有望加速；此外工业汽轮机方面，2025年公司攻坚中东、中亚，深耕东南亚市场，凭借高可靠性、定制化适配
能力，在“一带一路”沿线市场实现规模化突破，2025年海外订单同比大幅增长。近期海外燃机龙头订单持续高景气，公
司有望受益于海外电力需求高增。
维持买入评级。公司是国内少数具有50MW功率F等级燃气轮机自主化研制项目承担能力的单位，与燃气国际巨头多年
战略合作，技术实力深厚，实践经验丰富，受益于海外燃气发电项目需求旺盛，自主燃机出海有望加速。我们预计公司20
26-2028年实现业绩5.05、6.79、7.52亿元，对应PE分别为34、25、23倍，维持买入评级。
风险提示
1、市场需求波动与订单增长不及预期风险；2、自主燃机商业化落地进度不及预期风险；3、原材料价格波动与市场
竞争加剧风险。
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2026-05-25│汽轮科技(300277)中国工业汽轮机龙头，国产燃机构筑第二增长曲线 │东吴证券 │增持
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中国工业汽轮机龙头转型升级，出海+高端化打开成长空间：汽轮科技深耕工业汽轮机六十余年，依托技术壁垒与客
户粘性构筑稳固基本盘。2026年完成B转A重组后，资本平台与治理机制同步优化，公司由传统设备制造商加速向高端能源
装备平台转型。业务端，公司在夯实工业汽轮机主业的同时，向燃气轮机、成套集成解决方案延伸，叠加海外市场拓展与
服务占比提升，驱动收入稳增与盈利弹性释放。
汽轮机行业稳健发展，燃气轮机需求加速上行：（1）工业汽轮机：下游石化、煤化工等流程工业需求筑底企稳，在
供需韧性与行业出清支撑下，景气有望边际修复，叠加全球工业化推进及新能源场景拓展，行业需求整体保持稳健增长。
同时，行业全球集中度持续提升，龙头份额与盈利能力有望同步强化。（2）燃气轮机：AIDC驱动北美电力需求快速增长
，叠加电网老化与供给约束，电力缺口扩大，推动行业进入新一轮景气周期。燃机凭借建设周期短、供电稳定性强等优势
成为数据中心主电源优选，而供给端受整机产能及核心零部件约束扩张缓慢，行业维持紧平衡，价格与盈利中枢具备上行
动力。
透平能力体系外延，燃机业务构筑第二增长曲线：公司依托工业汽轮机积累的非标设计、工程交付能力，在复杂工况
与集成环节具备优势，为切入高端能源装备领域奠定基础。公司通过外资合作切入燃机产业链，逐步由单机供货向成套集
成与运维服务延伸；同步实现自主50MW级燃机实现商业化落地，从技术积累迈向工程应用。向外看，海外电站建设与数据
中心配套需求加速释放，具备系统集成与工程能力的厂商更易通过“项目带设备”实现出海放量；向内看，燃机业务带动
公司产品结构向高附加值环节升级。叠加B转A后资本平台强化资金与资源整合能力，公司有望把握出海与高端化双重机遇
。
盈利预测与投资评级：公司系中国工业汽轮机龙头，汽轮机主业稳健&燃机为第二增长曲线，通过强非标工程能力构
筑核心壁垒，有望受益流程工业景气修复与AIDC缺电趋势。我们预计公司2026-2028年归母净利润为4.3/5.1/6.4亿元，当
前市值对应PE分别为57/48/38X。考虑到公司在工业驱动汽轮机领域处于领先地位，叠加燃气轮机业务逐步突破，公司具
备中长期成长潜力，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：行业周期波动、燃气轮机业务推进不及预期、订单节奏波动风险、地缘政治加剧风险等
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2026-05-06│汽轮科技(300277)B转A完成价值重塑，工业汽轮机龙头迈向自主燃机平台 │国盛证券 │买入
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资产重组+自研燃机高景气，工业透平龙头迎来景气交叉点。1）海联讯向杭汽轮全体换股股东发行A股股票，并以此
为对价通过换股方式吸收合并杭汽轮，杭汽轮全体换股股东持有的股份将按照换股比例转换为海联讯的A股股份，新增股
份在2026年2月11日起已经上市流通，3月更名汽轮科技。汽轮科技形成工业透平机械业务为主、电力信息化业务为辅的业
务格局。2）杭汽轮深耕工业透平机械六十余载，燃气轮机带来第二曲线。1958年浙江省人民委员会批准了杭州汽轮机厂
建设方案，成功试制出全省首台750千瓦电站汽轮机；1976年引进德国西门子的先进技术，并于1978年启动首台3000千瓦
冷凝式汽轮机的设计与制造；2003-2005年，整个集团主营业务收入从25.58亿元到116亿元，增长4.5倍；工业汽轮机产量
从124台/83.18万千瓦到432台/431万千瓦。2015年，公司开启了自主研发国内尚且不具备的燃气轮机的大幕；2025年自主
研发的F级50兆瓦重型燃气轮机HGT51F点火成功，标志着在燃气轮机领域实现重大突破。3）2025年，海联讯营收为1.96亿
元，同比-14.04%；归母净利为1.96亿元，同比-14.04%；杭汽轮营收为55.186亿元，同比-16.89%；归母净利为2.91亿元
，同比-46.11%。合并后，双方将整合产业资源，进一步优化公司产业布局，有效提升核心竞争力、持续盈利能力。
工业汽轮机提供稳健基石，高附加值+出海提高盈利质量。1）工业汽轮机行业属于成熟装备赛道，整体需求与石化、
煤化工、冶金、热电联产、垃圾发电、生物质发电等资本开支周期相关，2020-2024年，市场规模从374.85亿元增长至615
.12亿元，复合增长率为10.41%。2）工业汽轮机为汽轮科技提供“压舱石”，杭汽轮是国内少数可按用户的特殊需要非标
设计制造工业汽轮机的厂商，具备15万千瓦等级驱动用工业汽轮机和20万千瓦等级反动式发电用汽轮机的设计制造能力，
可以满足世界上各类装置对工业汽轮机的使用要求。3）产品结构向更高附加值、高参数或大单机价值项目倾斜。2024年
公司工业汽轮机销量361台/套，同比下降21.86%，但销售均价升至1,226.67万元/台（套），同比增长28.86%。产品结构
向更高附加值、高参数或大单机价值项目倾斜，而非简单的量价齐跌。4）出海是工业汽轮机的第二弹性，海外盈利质量
优于国内。杭汽轮境外业务占比从2021年的4.25%到2025H1的12.41%，主要集中在中亚、东南亚、中东、非洲等“一带一
路”沿线国家以跟随国内总包商出海提供配套设备为主，部分项目与境外业主直签，价格和利润率优于国内市场。
自研燃机HGT51F商业化元年，战略性布局运维后市场。燃气轮机凭借稳定性强、建设周期短等优势，成为AI数据中心
爆发式用电需求的重要选项。中国已连续多年成为全球增长最快燃气轮机市场，年复合增长率约为63.49%，市场显著供不
应求，例如中国航发燃机排产已至2028年底。
从与西门子合作到自研F级燃机，完成“样机验证—示范项目—商业合同”三连跳。在合作燃机方面，公司与西门子
合作的燃机产品线功率范围覆盖20MW~57MW，其中SGT-800燃气轮机为50MW等级全球业绩最丰富、性能最可靠的燃气轮机产
品，全球业绩超过350套。在自研产品方面，2025年1月，公司完成自研HGT51F型燃气轮机首次点火试验，该产品在功率和
效率上与国际主流50MW级产品基本相当；2026年1月，HGT51F重型燃气轮机的首个商业化合同正式签约；预计2026年年中
交付首台商机，力争年底并网发电。
连云港项目是HGT51F商业化起点，首台套场景决定后续放量斜率。连云港项目定位为热电联产，工程配套1套燃气轮
机发电机组、1台余热锅炉及相关辅机。我们认为，HGT51F首个落地场景并不是孤立电站设备销售，而是与园区能源供应
体系深度耦合的综合解决方案，有利于发挥工业透平、热电联产和配套系统方面的既有积累。
提前卡位后市场，运维服务有望提升盈利质量。燃气轮机的关键部件，如燃烧系统部件的火焰筒、过烧段，热通道部
件透平喷嘴、动叶、静叶、复环等检查、维修、更换要制定科学合理的检修计划，延长使用寿命。公司提前卡位运维市场
，服务能力涵盖7-250MW燃机，并投运巴基斯坦本地化服务示范区域，已完成平台二期建设。2025年，子公司燃创开展燃
机自主检维修服务业务有了实质性的转变，全年已承接订单额超过1.4亿元，并在业务广度和深度上取得了突破。
首次覆盖，给予““买入”评级。我们预计2026-2028年公司实现营业收入为69.73/75.71/83.56亿元，归母净利润分
别为6.05/7.22/9.05亿元。从估值来看，我们认为2026年杭汽轮+海联讯估值456亿元，截止至2026年4月29日收盘，汽轮
科技市值273亿元，向上空间67%。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-07-31│远东股份(600869)2026年7月31日、8月4日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、公司工业汽轮机产品的情况
答：工业汽轮机是公司的传统核心业务，以“单台设计、单台制造”的个性化定制模式为主，根据客户工艺需求进行
非标设计，具备高可靠性、高效率、高适应性等特点。应用领域主要为两类：一是工业驱动领域，主要用于驱动压缩机、
鼓风机、泵、压榨机等旋转机械，广泛应用于炼油、化工、化肥、建材、冶金、环保等工业领域；二是工业发电领域，包
括分布式能源站、企业自备电站、热电联产、余热发电、大型电厂给水泵驱动等。船用领域和核电辅助应急泵领域也有部
分应用。
竞争格局方面，高端工业驱动领域主要与西门子、三菱等国际品牌竞争；发电领域主要为国内竞争对手，市场参与的
主体较多。公司产品性能、能耗水平已达到国际厂商同等水平，能够与外资品牌在同等技术平台、同等价格条件下竞争，
并在交付周期、服务响应、运维成本等方面具备一定优势。
鉴于国家推动逐步提高工业终端电气化程度，公司工业汽轮机业务的未来增长，将主要依靠海外市场拓展、存量市场
挖潜（设备更新+节能改造）、新行业应用拓展、高附加值服务业务转型以及产品技术与成本的持续优化来驱动。公司持
续加大海外市场开拓力度，目标海外市场主要包括中亚、东南亚、非洲及中东地区。随着海外项目的相继投产运行，公司
及产品在海外市场的影响力和竞争力持续提升。
2、 公司合作技术燃机的业务情况
答：燃气轮机业务是公司“十四五”及“十五五”战略转型的核心方向。公司自 2005 年起与三菱合作，生产用于钢
铁厂高炉尾气利用的燃气轮机 M251S。2015 年公司开始与西门子就燃气轮机业务进行合作，引入 SGT 系列机型（以 SGT
-800 为代表），负责 SGT 系列产品在中国市场的推广及服务，累计实现市场业绩已超过 60 台套，合作范围从 SGT-300
逐步拓展至 SGT5-2000E 系列，合作深度持续加强。公司与西门子合作十多年期间，在天然气发电分布式能源领域获得
批量订单，确立了行业影响力，并提升了公司的燃机成套和工程服务能力。
3、公司自主燃机的情况、连云港示范项目最新进展情况
答：公司于 2014 年组建团队启动 50MW 等级燃气轮机的自主研发工作。2019 年完成数字样机设计，2020 年至 202
3 年先后完成涡轮、燃烧室和压气机实验，以及燃烧室加氢试验。2024 年完成首台样机制造。2025 年先后完成点火试验
和满负荷试验。公司于 2026 年 5月完成 72+24 小时满负荷连续运行试验，标志着公司自主燃机已具备商业化投运条件
。后续公司将继续推进极限条件测试等试验。
2026 年 5月下属子公司杭州汽轮新能源有限公司中标了连云港自主燃机试验和应用示范基地一期项目 EPC 工程。根
据当前进展，连云港燃机示范项目预计于 2026 年内完成自主燃机的订单交货。
目前公司主攻 50MW 等级机型商业化，90MW 自主燃机项目完成立项已进入详细设计阶段，计划 2026 年内完成全部
详细设计，是公司燃机谱系化核心储备机型。后续公司将综合考虑市场需求订单线索等因素推进其他机型的开发落地，适
配更丰富的产品应用场景。
当前自主燃机的询单主要来自中亚、东南亚、中东、非洲及北美市场。后续自主燃机定价将结合市场区域、应用场景
、行业内同等级产品价格等综合考虑。
4、未来 3-5 年公司的战略规划
答：“十五五”期间，公司将继续巩固高端工业汽轮机、燃气轮机为核心装备的基本盘，以技术引领发展，以投资赋
能业务，全面推进企业转型升级，具体为推进产品业态升级，加速燃气轮机业务拓展,落实燃气轮机与汽轮机并行发展,促
进产品多元化；推进企业业态重构，完成从传统制造企业向"服务型制造"企业的转型；推进产业业态突破，实现从传统的
能源装备供应商向能源系统解决方案提供商转变。
公司坚持以自主创新夯实高端装备根基，以服务化、国际化提升长期竞争力，力争成为全球智慧能源与动力服务领域
的重要参与者。
本活动记录表中的相关数据预计或预测、业务规划或展望，不代表公司承诺，敬请投资者理性投资，注意风险。
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参与调研机构：5家
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2026-07-22│汽轮科技(300277)2026 年7月22日、23日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、公司工业汽轮机产品的情况
答：工业汽轮机是公司的传统核心业务，以“单台设计、单台制造”的个性化定制模式为主，根据客户工艺需求进行
非标设计，具备高可靠性、高效率、高适应性等特点。应用领域主要为两类：一是工业驱动领域，主要用于驱动压缩机、
鼓风机、泵、压榨机等旋转机械，广泛应用于炼油、化工、化肥、建材、冶金、环保等工业领域；二是工业发电领域，包
括分布式能源站、企业自备电站、热电联产、余热发电、大型电厂给水泵驱动等。船用领域和核电辅助应急泵领域也有部
分应用。竞争格局方面，高端工业驱动领域主要与西门子、三菱等国际品牌竞争；发电领域主要为国内竞争对手，市场参
与的主体较多。公司产品性能、能耗水平已达到国际厂商同等水平，能够与外资品牌在同等技术平台、同等价格条件下竞
争，并在交付周期、服务响应、运维成本等方面具备一定优势。
鉴于国家推动逐步提高工业终端电气化程度，公司工业汽轮机业务的未来增长，将主要依靠海外市场拓展、存量市场
挖潜（设备更新+节能改造）、新行业应用拓展、高附加值服务业务转型以及产品技术与成本的持续优化来驱动。公司持
续加大海外市场开拓力度，目标海外市场主要包括中亚、东南亚、非洲及中东地区。随着海外项目的相继投产运行，公司
及产品在海外市场的影响力和竞争力持续提升。
2、 公司合作技术燃机的业务情况
答：燃气轮机业务是公司“十四五”及“十五五”战略转型的核心方向。公司自 2005 年起与三菱合作，生产用于钢
铁厂高炉尾气利用的燃气轮机 M251S。2015 年公司开始与西门子就燃气轮机业务进行合作，引入 SGT 系列机型（以 SGT
-800 为代表），负责 SGT 系列产品在中国市场的推广及服务，累计实现市场业绩已超过 60 台套，合作范围从 SGT-300
逐步拓展至 SGT5-2000E 系列，合作深度持续加强。公司与西门子合作十多年期间，在天然气发电分布式能源领域获得
批量订单，确立了行业影响力，并提升了公司的燃机成套和工程服务能力。
3、公司自主燃机的情况、连云港示范项目最新进展情况
答：公司于 2014 年组建团队启动 50MW 等级燃气轮机的自主研发工作。2019 年完成数字样机设计，2020 年至 202
3 年先后完成涡轮、燃烧室和压气机实验，以及燃烧室加氢试验。2024 年完成首台样机制造。2025 年先后完成点火试验
和满负荷试验。公司于 2026 年 5月完成 72+24 小时满负荷连续运行试验，标志着公司自主燃机已具备商业化投运条件
。后续公司将继续推进极限条件测试等试验。
2026 年 5月下属子公司杭州汽轮新能源有限公司中标了连云港自主燃机试验和应用示范基地一期项目 EPC 工程。根
据当前进展，连云港燃机示范项目预计于 2026 年内完成自主燃机的订单交货。
目前公司主攻 50MW 等级机型商业化，90MW 自主燃机项目完成立项已进入详细设计阶段，计划 2026 年内完成全部
详细设计，是公司燃机谱系化核心储备机型。后续公司将综合考虑市场需求订单线索等因素推进其他机型的开发落地，适
配更丰富的产品应用场景。
当前自主燃机的询单主要来自中亚、东南亚、中东、非洲及北美市场。后续自主燃机定价将结合市场区域、应用场景
、行业内同等级产品价格等综合考虑。
本活动记录表中的相关数据预计或预测、业务规划或展望，不代表公司承诺，敬请投资者理性投资，注意风险。
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参与调研机构：9家
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2026-07-15│汽轮科技(300277)2026年7月15日、16日投资者关系活动主要内容
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1、问：公司工业汽轮机业务的应用领域和海外市场表现如何？
答：工业汽轮机主要分为工业驱动（石化和化工领域）和工业发电（热电厂、自备电站、余热利用发电领域）两大类
。近年来，公司不断加大海外市场开拓力度，海外订单稳步增长，主要海外市场包括中亚、东南亚、非洲及中东地区。随
着海外项目的相继投产运行，公司及产品在海外市场的影响力和竞争力持续提升。
2、问：公司工业汽轮机业务未来的增长点在哪里？
答：国内工业领域终端用能电气化水平的提升对传统工业汽轮机市场会带来一些影响。公司工业汽轮机业务的未来增
长，将主要依靠存量市场挖潜（设备更新+节能改造）、海外市场拓展、高附加值服务业务转型以及产品技术与成本的持
续优化来驱动。
3、问：公司首台自主燃机的研发历程、最新进展？
答： 公司于 2014 年组建团队启动自主燃机研制。2019 年完成数字样机设计，2020 年至 2023 年先后完成涡轮、
燃烧室和压气机实验，以及燃烧室加氢试验。2024 年 7月完成样机整机组装。2025 年先后完成点火试验和满负荷试验。
公司于 2026 年 5月完成 72+24 小时满负荷连续运行试验，标志着公司自主燃机已具备商业化投运条件。后续，公司将
继续推进极限条件测试等试验。2026 年 5月下属子公司杭州汽轮新能源有限公司中标了连云港自主燃机试验和应用示范
基地一期项目 EPC 工程。根据当前进展，连云港燃机示范项目预计于 2026 年内完成自主燃机的订单交货。
4、问：公司与西门子的合作模式是怎样的？
答：公司 2015 年开始与西门子就燃气轮机业务进行合作，负责 SGT系列产品在中国市场的推广及服务。与西门子合
作十年期间，公司在分布式能源领域获得批量订单，确立了行业影响力，并提升了公司的燃机成套和工程服务能力。
5、未来自主燃机的主要有哪些目标销售区域，自主燃机如何定价
答：自主燃机的询单主要来自中亚、东南亚、中东、非洲及北美市场。自主燃机定价将结合市场区域、应用场景、行
业内同等级产品价格等综合考虑。
6、问：公司自主燃机叶片的供应能实现全国产吗
答：目前叶片全部采用国内供应链产品，主要供应商包括多家国内主流知名厂商。
7、 自主燃机 90MW 机型的推进进展以及是否考虑中轻燃机型的计划？
答：90MW 自主燃机项目完成立项，已进入详细设计阶段，计划 2026年内完成全部详细设计，是公司燃机谱系化核心
储备机型。后续公司将综合考虑市场需求订单线索等因素推进其他机型的开发落地。本活动记录表中的相关数据预计或预
测、业务规划或展望，不代表公司承诺，敬请投资者理性投资，注意风险。
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参与调研机构：40家
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2026-06-03│汽轮科技(300277)2026年6月3日-18日投资者关系活动主要内容
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公司董事会秘书王钢先生向与会人员介绍了公司发展历程、业务布局、产品结构、汽轮机业务情况和应用领域、合作
燃机业务开展情况、自主燃机研发历程等情况，并就以下问题进行了交流：
1、问：公司工业汽轮机业务的应用领域和海外市场表现如何？
答：工业汽轮机主要分为工业驱动（石化和化工领域）和工业发电（热电厂、自备电站、余热利用发电领域）两大类
。近年来，公司不断加大海外市场开拓力度，海外订单稳步增长，主要海外市场包括中亚、东南亚、非洲及中东地区。随
着海外项目的相继投产运行，公司及产品在海外市场的影响力和竞争力持续提升。
2、问：公司工业汽轮机业务未来的增长点在哪里？
答：国内工业领域终端用能电气化水平的提升对传统工业汽轮机市场会带来一些影响。公司工业汽轮机业务的未来增
长，将主要依靠存量市场挖潜（设备更新+节能改造）、海外市场拓展、高附加值服务业务转型以及产品技术与成本的持
续优化来驱动。
3、问：公司首台自主燃机的研发历程、最新进展？
答： 公司于 2014 年组建团队启动自主燃机研制。2019 年完成数字样机设计，2020 年至 2023 年先后完成涡轮、
燃烧室和压气机实验，以及燃烧室加氢试验。2024 年 7月完成样机整机组装。2025 年先后完成点火试验和满负荷试验。
公司于 2026 年 5月完成 72+24 小时满负荷连续运行试验，标志着公司自主燃机已具备商业化投运条件。后续，公司将
继续推进极限条件测试等试验。2026 年 5月下属子公司杭州汽轮新能源有限公司中标了连云港自主燃机试验和应用示范
基地一期项目 EPC 工程。根据当前进展，连云港燃机示范项目预计于 2026 年内完成自主燃机的订单交货。
4、问：公司与西门子的合作模式是怎样的？
答：公司 2015 年开始与西门子就燃气轮机业务进行合作，负责 SGT系列产品在中国市场的推广及服务。与西门子合
作十年期间，公司在分布式能源领域获得批量订单，确立了行业影响力，并提升了公司的燃机成套和工程服务能力。
5、问：公司自主燃机叶片的供应链情况如何？
答：目前叶片全部采用国内供应链产品，主要供应商包括多家国内主流知名厂商。
6、公司汽轮机产品和自主燃机的交货期一般为多久？
答：工业汽轮机产品的交货期为 8-12 个月。自主燃机目前的交货期为 18 个月以内。
7、自主燃机 90MW 机型的推进进展以及是否考虑轻型燃机的开发？
答：90MW 自主燃机项目完成立项，已进入详细设计阶段，计划 2026年内完成全部详细设计。后续公司将综合考虑市
场需求等因素推进其他机型的开发。
本活动记录表中的相关数据预计或预测、业务规划或展望，不代表公司承诺，敬请投资者理性投资，注意风险。
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参与调研机构：31家
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2026-05-15│汽轮科技(300277)2026年5月15日-25日投资者关系活动主要内容
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问：公司首台自主燃机的研发历程是怎样的？
答： 公司于 2014年组建团队启动自主燃机研制。2019年完成数字样机设计，2020年至 2021年进行零部件加工制造
。随后进行各项试验，先后完成涡轮、燃烧室和压气机实验，以及燃烧室加氢试验。2024年 7月完成样机整机组装。2025
年先后完成点火试验和满负荷试验。2026年初开始进入第二阶段试验，包括极限条件测试、72+24小时连续运行试验等，
进一步验证其运行稳定性和可靠性。
问：公司与西门子的合作模式是怎样的？
答：公司 2015年开始与西门子就燃气轮机业务进行合作，负责 SGT系列产品在中国市场的推广及服务。公司采取双
轮驱动战略，既致力于技术发展，也把握市场机遇。与西门子合作十年期间，公司在分布式能源领域获得大量订单，确立
了行业影响力，并提升了工程服务能力。
问：公司自主燃机的海外市场拓展情况如何？
答：近期，海外市场询单信息增多，主要为能源投资机构、EPC工程公司及贸易商询单，主要关注公司产品性能及运
行业绩、交付能力及交付时间。
问：公司工业汽轮机业务的应用领域和海外市场表现如何？
答： 工业汽轮机主要分为工业驱动（石化和化工领域）和工业发电（热电厂、自备电站、余热利用发电领域）两大
类。近年来，公司显著加强了海外市场开拓力度，2025年海外订单同比大幅增长。主要海外市场包括中亚、东南亚、非洲
及中东地区。随着海外项目的相继投产运行，公司及产品在海外市场的影响力和竞争力持续提升。
问：公司汽轮机的使用寿命和维护情况如何？
答：公司产品拥有良好的运行业绩，在客户现场有 20年无大修记录。公司为客户提供全生命周期的保障和服务。
问：国资委对公司有哪些考核要求？
答： 国资监管部门对公司有一套综合考评体系，在经营发展方面主要考核“一利五率”，包括利润总额、资产负债
率、净资产收益率、全员劳动生产率、研发经费投入强度等。
问：公司自主燃机叶片的供应链情况如何？
答： 目前叶片全部采用国内供应链产品，主要供应商包括多家国内主流知名厂商。
问：公司的产能情况如何？
答：公司工业汽轮机年产能合计约 500台套。自主燃机产能方面，公司于 2022年投资建设的燃机试验中心项目，设
计产能为每年 10台套燃气轮机。公司将基于现有供应链资源、硬件资源及团队能力的评估和未来可预期的市场需求，通
过增加技改投入，扩大和培育供应链等举措，持续提升燃机产能。
问：公司的燃机销售业绩和服务收入情况如何？
答：公司与三菱合作共生产销售 19台燃机，全部应用于钢厂，并持续产生服务收入。公司与西门子合作已销售超过
50台燃气轮机，主要应用于国内分布式能源装置。 此外，公司培育第三方燃机维修业务，能够提供覆盖轻型到重型燃机
的检维修业务。
问：公司未来的分红政策如何？
答：公司的利润分配政策：在公司盈利、现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下，公司实施积极稳健的利润分
配办法，重视对投资者的合理投资回报；在符合现金分红的条件下，优先采取现金分红的方式分配股利。公司历年来保持
着较高比例的现金分红水平。未来公司将持续通过盈利分配回报广大投资者。
本活动记录表中的相关数据预计或预测、业务规划或展望，不代表公司承诺，敬请投资者理性投资，注意风险。
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