价值分析☆ ◇300284 苏交科 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 1 3 0 0 0 4
2月内 1 3 0 0 0 4
3月内 1 3 0 0 0 4
6月内 1 3 0 0 0 4
1年内 1 3 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.37│ 0.47│ 0.26│ 0.32│ 0.36│ 0.40│
│每股净资产(元) │ 6.11│ 6.48│ 6.62│ 6.85│ 7.12│ 7.41│
│净资产收益率% │ 6.12│ 7.25│ 3.94│ 4.71│ 5.15│ 5.40│
│归母净利润(百万元) │ 471.91│ 593.49│ 329.59│ 403.88│ 459.43│ 501.12│
│营业收入(百万元) │ 5119.43│ 5226.53│ 5277.81│ 5662.36│ 6071.59│ 6472.71│
│营业利润(百万元) │ 609.36│ 757.69│ 365.71│ 498.27│ 561.70│ 609.60│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-23 增持 维持 10.55 0.29 0.33 0.37 华泰证券
2024-04-16 增持 维持 7.33 0.29 0.33 0.37 华泰证券
2024-04-16 增持 调低 --- 0.31 0.35 0.41 天风证券
2024-04-16 买入 首次 8.97 0.39 0.44 0.45 东北证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-23│苏交科(300284)加速推进数字化，布局低空经济
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24Q1营收/归母净利同比+1.1%/+5.7%，维持“增持”评级
公司24Q1实现营收/归母净利/扣非归母8.89/0.53/0.50亿元，同比+1.14%/+5.68%/+50.57%，归母净利基
本符合我们的预期（0.54亿），利润增速高于收入增速主要系毛利率提升、汇兑收益增加所致。我们维持公司
2024-2026年归母净利润预测为3.7/4.1/4.6亿元。可比公司24年Wind一致预期均值33xPE，考虑到公司数字化
业务及低空经济布局领先同行设计院，同时基础设施有望先行，认可给予公司24年36xPE，调整目标价至10.55
元（前值7.33元），维持“增持”评级。
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2024-04-16│苏交科(300284)加速推进数字化，布局低空经济
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23年营收/归母净利同比+1.0%/-44.5%，维持“增持”评级
公司23年实现营收/归母净利/扣非净利52.78/3.30/2.72亿元，同比+1.0%/-44.5%/-48.4%，归母净利低于
我们的预期（5.1亿），主要系减值计提较多所致，其中23Q4实现单季营收/归母净利/扣非净利21.61/1.01/0.
93亿元，同比+7.4%/-67.8%/-67.0%。考虑到传统基建投资增速放缓，我们调整公司2024-2026年归母净利润预
测为3.7/4.1/4.6亿元（24-25年前值5.9/6.8亿元）。可比公司24年Wind一致预期均值21xPE，考虑到公司数字
化业务及低空经济布局领先，有望开启第二增长曲线，认可给予公司24年25xPE，调整目标价至7.33元（前值6
.86元），维持“增持”评级。
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2024-04-16│苏交科(300284)减值计提拖累业绩，有望受益于低空经济行情催化
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23年公司加速布局低空经济业务，在京津冀、长三角及粤港澳等地区密集布局低空应用飞行服务、无人机
设备检测与鉴定、低空飞行培训、低空经济产业发展研究、低空飞行基础设施及监管体系建设、各类应用场景
策划与开发等六大业务方向，中长期来看有望给公司业绩及估值带来较好的提升空间。考虑到23年受减值计提
等因素影响，公司业绩不及预期，我们预计24-26年公司归母净利润为3.9、4.5、5.1亿元（24-25年前值为8.0
/9.2亿元），给予“增持”评级。
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2024-04-16│苏交科(300284)工程咨询景气度修复，低空经济打造第二曲线
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盈利预测：工程咨询景气度修复，低空经济打造第二曲线。我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为5
5.9/60.4/64.6亿元，2024-2026年归母净利润分别为4.9/5.6/5.6亿元，对应的PE分别为16/14/14倍。给予202
4E的盈利23倍PE估值，对应目标价8.97元，首次覆盖，给予“买入”评级。
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