研报评级☆ ◇300289 利德曼 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-03│利德曼(300289)2026年4月3日投资者关系活动主要内容
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公司 2025年度业绩说明会互动问答的主要内容如下：
问：公司 2025年营收同比降 11.86%至 3.26亿元、归母净利润为亏损 2298.31万元，同比减亏 69.40%，核心驱动因
素是什么？
答：2025年受诊断试剂集采政策落地执行导致公司产品销售价格下调，并叠加医保控费等因素，公司实现营业收入较
上年同期下降。公司积极应对试剂集中带量采购及行业竞争变化，优化内部运营管理流程，实施降本增效、强化信用管控
等措施，2025年产生期间费用同比减少，降本措施效果明显。2025年，公司计提应收票据、应收款项、其他应收款、长期
应收款、存货等损失 1,230.38万元。相较于上年合计计提资产减值损失 8,018.21万元，减值金额大幅减少。2026年，公
司将通过多项措施积极改善盈利能力，包括：积极扩充产品线，持续加强市场推广和终端建设与维护；内部实施精细化管
理，落实降本增效、精简人员机构、优化流程等举措，合理控制管理费用，开拓新的增长机会。此外，也将借助外延式发
展提高公司成长天花板。
问：公司 2025 年不进行分红，未来分红政策是怎样的？
答：公司 2025年度发生亏损，未能实现盈利，根据公司发展战略和规划并综合考虑当前行业发展情况、公司经营现
状和资金状况等因素，考虑到公司未来经营业务拓展对资金的需求较大，为增强公司抵御风险的能力，保障公司生产经营
的持续稳定运行和业务发展，提高公司长远发展能力和盈利能力，2025年度拟不进行分红。公司的未分配利润结转以后年
度分配，确保为公司长远发展提供必要的、充足的资金，为投资者提供更加稳定、长效的回报。公司留存未分配利润将主
要用于满足公司日常经营，为公司中长期发展战略的顺利实施以及持续、健康、稳定发展提供可靠保障。公司分红政策详
见《公司章程》。公司将一如既往地重视以现金分红方式对股东进行回报，综合考虑与利润分配相关的各种因素，从有利
于公司发展和股东回报的角度出发，积极履行公司的利润分配政策，与广大投资者共享公司发展的成果。
问：公司现金收购先声祥瑞 70%股权（对价 17.33亿元），交易进展、并表时间与资金安排是怎么样的
答：本次交易资金来源为公司自有资金和自筹资金。公司 2025年 11月、2026年 1月先后披露了本次交易的重大资产
购买报告书（草案）及其（修订稿）。因财务数据有效期要求，现阶段公司及标的公司正在组织相关中介机构推进对本次
交易涉及的财务数据加期审计及更新工作。本次交易相关议案尚需上市公司股东会审议通过、上市公司有权国有资产监督
管理部门批准通过、取得全国股转公司出具的合规性确认意见以及法律法规及监管部门等所要求的其他可能涉及的批准、
核准或同意。后续交易进展，敬请关注公司公告。
问：请介绍一下公司 2026 年扭亏的具体路径、关键节点与业绩目标是什么？
答：公司改善盈利能力措施包括：积极扩充产品线，持续加强市场推广和终端建设与维护；内部实施精细化管理，落
实降本增效、精简人员机构、优化流程等举措，合理控制管理费用。公司做好自主研发与外部合作，开拓新的增长机会。
借助外延式发展提高公司成长天花板，力争实现投资并购项目落地。2026年经营计划与目标：深化国产化替代与产品创新
推广，夯实核心产品优势；强化双品牌建设与学术引领，优化营销体系与渠道布局；构建多层次研发管线，强化创新转化
与成本管控；聚焦战略投资，加快构建“IVD+X”赛道的产业生态。
问：作为广州国资平台，公司如何对接大湾区医疗健康产业政策，获取项目与资源？
答：公司作为国有控股股东高新科控“五个一”战略布局的重要一环，依托广州股东平台优势，紧密对接粤港澳大湾
区医疗健康产业相关政策，积极争取项目、资金以及市场资源支持。
问：公司 2025 年毛利率有所下降，未来是否还有下行压力？
答：集中带量采购、医保控费等行业政策深刻影响国内医疗行业发展，医院的检验科正从“利润中心”向“成本中心
”转变，医院开始强化成本管控，高值检验项目开单量下滑明显。公司现有营业收入来源主要为诊断试剂，随着市场竞争
加剧，产品毛利存在被进一步被压缩的可能。
问：公司新产品上市节奏如何？哪些产品能成为新增长点？
答：公司在研发项目主要集中在试剂方面，包括生化检测肾病、感染与免疫类疾病、心血管病、糖尿病、肝功能、离
子类、血脂与脂蛋白，免疫检测肿瘤标志物、心血管疾病、甲功、骨代谢等。项目处于研发不同阶段，产品上市后将丰富
或升级生化、免疫检测项目，有助于增强产品竞争力。
问：请问 2025年房租加银行理财利息都五六千万了，为什么 2025年业绩还亏损？
答：受试剂集采，医保控费下检测套餐拆分，导致公司去年试剂销售价格和销量均有所下降，公司 2025年主营业务
收入 2.86亿元，主营业务成本 1.54亿元，期间费用（销售费用、管理费用、研发费用）1.78亿元，主营业务利润亏损 0
.46亿元，另计提存货减值 0.12亿元。
问：广州子公司这五年给公司带来多少业绩和利润？
答：公司 2020年设立广州利德曼，初期主要负责分子、POCT等新产品的研发工作。2023年起，广州利德曼逐步承接
和拓展公司在华南区体外诊断试剂业务。2025年广州利德曼经营团队开源节流，裁撤研发团队，减小亏损幅度，实现营业
收入 2,076.24万元，净利润-1,176.71万元。
问：公司持续亏损，净资产下滑，持续经营能力是否存在风险？
答：现阶段公司持续经营能力不存在重大风险。
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