研报评级☆ ◇300304 云意电气 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：25家
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2026-10-14│云意电气(300304)2026年10月14日投资者关系活动主要内容
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本次交流活动的主要问答整理如下：
Q1：SOFC的产业价值与需求来源是什么？
答：电力已成为算力发展的核心约束，传统集中式供电难以匹配数据中心（AIDC）爆发式增长的用电需求，分布式增
量电源成为重要补充。AIDC建设呈现深度直流化、一体化建设及通电时效重要性提升等结构性变化，为 SOFC创造了明确
的应用需求。SOFC 发电效率高、排放低、噪音小，可快速部署，具备全生命周期成本优势，并可兼容氢气、天然气等多
种燃料。
Q2：公司 SOFC业务选择了怎样的技术路线？具备哪些核心优势？
答：公司采用中低温阳极支撑技术路线，工作温度可降至 650℃以内，在降低高温带来的元器件老化风险的同时，通
过新型阴极材料与超薄电解质等技术保障发电功率与效率。公司多年深耕氮氧传感器领域，在陶瓷材料、高温共烧工艺、
电化学催化等领域的积累可平移 SOFC电池片研发；同时具备汽车级质量管理体系、电控软件沉淀及垂直整合的供应链降
本优势，为 SOFC业务的研发、制造与规模化生产制造提供支撑。
Q3、公司如何看待 SOFC从中高温向中低温化发展的趋势？核心难点在哪里
答：高温运行会加速系统各元器件（电池片材料、燃气管道、密封材料等）的老化进程，因此从高温向中低温转化是
SOFC发展的必然趋势。转化的核心难点在降低电解质及阴极材料极化阻抗的同时，保证发电功率与效率不因温度降低而
下降。
Q4、阳极支撑技术路线的竞争点为何集中在阴极材料？
答：阳极支撑技术路线的本质：电解质欧姆瓶颈做到极致，阳极反应本身成熟，电池性能、寿命、中温能力的短板全
部转移到氧还原阴极。阴极氧还原反应速率随温度暴跌，极化电阻急剧上升。所以中温 SOFC的性能上限，几乎被阴极材
料锁死，所以核心就是更高氧交换系数、更低极化阻抗、抗偏析抗毒化的阴极体系。
Q5、公司 SOFC业务的降本逻辑是什么？
答：一是技术路线本身优势，阳极支撑路线对部分稀有金属/高成本材料依赖度低，基础成本较低；二是通过降低工
作温度，减少连接体中铬金属使用，可采用铁素体不锈钢连接体，进一步压缩成本。
Q6、公司如何看待 SOFC出海路径？
答：进入海外市场需综合应对补贴政策差额、贸易壁垒、系统认证及原产地要求等问题，公司在汽车电子业务中已在
欧洲（含比利时）、摩洛哥、马来西亚等区域积极布局全球化产能与业务渠道，未来将认真研究 SOFC相关资质认证路径
，始终坚持合规经营。相关具体商务安排及进展，请以公司披露信息为准。
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