研报评级☆ ◇300305 裕兴股份 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-28│裕兴股份(300305)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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公司就投资者在本次业绩说明会中提出的问题进行了回复：
1.关于亏损收窄的含金量的问题：请问扣除资产减值损失后，公司的经营性利润表现如何？2025 年净利润亏损收窄
，主要是因为业务毛利改善，还是因为减值计提规模较 2024 年有所下降？
答：尊敬的投资者您好！2025 年度公司归属于上市公司股东的净利润-25,556 万元，当年度计提了各项信用减值准
备及资产减值准备共计 2,882 万元。2025 年受部分产品市场竞争价格下降及新产品成本偏高等影响，毛利率同比下滑。
感谢您关注裕兴股份。
2.2025 年研发费用同比有所减少。在亏损背景下，公司如何平衡“缩减开支”与“技术领先”的关系？目前有哪些
研发储备项目能在 2026 年贡献实际营收？
答：尊敬的投资者，您好。公司通过两年多的产品转型，电子材料及光学聚酯薄膜产品产销量自 2023 年以来均实现
同比两位数增长，电子材料及光学聚酯薄膜产品 2025 年的营业收入占比达到 45.61%，主营业务收入结构由前几年以光
伏用聚酯薄膜为主逐步调整为以电子材料及光学聚酯薄膜为主。产品转型已有阶段性成效。目前公司正处于转型升级的关
键时期，公司在现有产品的基础上将加快推进 PCB 感光干膜基膜、MLCC 用离型膜保护膜基膜等高端电子材料及光学聚酯
薄膜产品的研发工作，偏光片保护膜基膜、高清晰窗膜基膜、抗静电预涂聚酯薄膜等项目目前也在扩试验证阶段，公司将
力争尽快实现项目成果转化。谢谢。
3.公司多次提到新产品批量小、良率不高导致成本上升。请问哪些具体产品线正处于产能爬坡期？预计何时能通过规
模效应摊薄固定成本？
答：尊敬的投资者，您好。公司定增募投项目中第一条功能聚酯薄膜生产线于 2025 年内投产，该产线定位中高端电
子材料及光学聚酯薄膜产品。由于中高端电子材料及光学聚酯薄膜对薄膜性能和表观要求极高，公司通过小批量试生产，
选择匹配的原材料，调整产品工艺、设备精度等指标，来实现产品稳定生产。目前该产线正按照公司计划稳定推进产能释
放，随着产线产能持续稳定释放，预计将能有效摊薄单位生产成本。谢谢。
4.关于资产减值与现金流的问题：大规模减值虽影响利润，但不产生实际现金流出。公司如何评价目前的现金流状况
能否支撑后续向光学膜转型的持续投入？
答：尊敬的投资者您好！公司 2024 和 2025 年度受利润亏损的影响，经营活动现金流量净额为负。公司将围绕产品
结构转型的目标，积极推进电子材料及光电显示用聚酯薄膜等产品的产销量。感谢您关注裕兴股份。
5.公司未来两到三年有什么能够减亏或者扭亏的措施？
答：尊敬的投资者，您好。公司将积极增销电子材料及光学聚酯薄膜产品，加强与行业品牌客户的合作关系，加大产
品在终端品牌企业的推广力度。推进反射膜导入国内外一线显示屏幕厂商供应链体系，扩大客户群体，推动反射膜增量。
对重点产品进行销售目标分解，瞄准重点客户，加快在线预涂膜、光学离型膜保护膜基膜、车衣膜保护膜基膜、窗膜基膜
、OCA 离型膜保护膜基膜、棱镜膜基膜等产品放量。加快 PCB 感光干膜基膜、MLCC用离型膜保护膜基膜等高端产品的研
发进度，尽快实现项目成果转化，充实产品线。同时公司将持续推进降本增效工作，强化预算管理，提高资金使用效率。
通过持续推进高质量发展的深度转型来提升公司盈利能力。谢谢。
6.公司未来两到三年的发展战略规划？有没有兼并计划？
答：尊敬的投资者，您好。公司将以市场需求为导向，坚持“功能性、高品质、差异化、多品种”的发展路线，加快
产品结构调整，积极增销电子材料及光学聚酯薄膜产品，加大 OCA 光学胶用离型膜保护膜基膜、窗膜基膜、反射膜、扩
散膜等重点产品的推广力度，加快 PCB 感光干膜基膜、MLCC 用离型膜保护膜基膜等高端产品的研发进度，通过市场扩展
和高附加值产品开发，提升盈利能力。此外，公司在聚焦功能聚酯薄膜研发、生产和销售的同时，向聚酯产业链上下游延
伸发展，开展离线精密涂布加工和功能聚酯合成业务，拓展聚酯薄膜更多的功能性。公司将以内生增长和外延拓展相结合
的方式实现持续稳定发展。谢谢。
7.公司如何提高产品的毛利率?
答：尊敬的投资者您好！公司在积极推进电子材料及光电显示用聚酯薄膜等产品，随着订单批量的增加、良品率的提
升，产品成本能够有效降低，从而提高产品毛利率。感谢您关注裕兴股份。
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