价值分析☆ ◇300316 晶盛机电 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 8 1 0 0 0 9
2月内 8 1 0 0 0 9
3月内 8 1 0 0 0 9
6月内 8 1 0 0 0 9
1年内 8 1 0 0 0 9
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 1.33│ 2.23│ 3.48│ 4.41│ 5.13│ 5.74│
│每股净资产(元) │ 5.31│ 8.23│ 11.43│ 15.70│ 20.51│ 25.85│
│净资产收益率% │ 25.04│ 27.14│ 30.46│ 29.39│ 25.93│ 22.89│
│归母净利润(百万元) │ 1711.72│ 2923.65│ 4557.51│ 5746.46│ 6703.80│ 7513.45│
│营业收入(百万元) │ 5961.36│ 10638.31│ 17983.19│ 23042.79│ 27168.46│ 30601.95│
│营业利润(百万元) │ 1992.28│ 3447.94│ 5947.59│ 7579.29│ 8800.00│ 9833.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-04-26 买入 维持 36.08 4.51 5.37 5.86 华泰证券
2024-04-16 买入 维持 --- 4.23 4.71 5.17 长江证券
2024-04-15 买入 维持 --- 4.26 4.98 5.58 东吴证券
2024-04-15 买入 维持 47.1 4.71 5.39 6.21 广发证券
2024-04-15 增持 维持 43 --- --- --- 中金公司
2024-04-14 买入 维持 --- 4.54 5.26 5.82 西部证券
2024-04-14 买入 维持 --- 4.40 5.20 6.00 浙商证券
2024-04-14 买入 维持 --- 4.13 4.75 5.42 中信建投
2024-04-13 买入 维持 40.59 4.51 5.37 5.86 华泰证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-26│晶盛机电(300316)24Q1净利率同环比提升
──────┴─────────────────────────────────────────
2024年Q1营收/净利实现稳步增长，材料、设备业务进展顺利
2024Q1公司收入45.10亿元(yoy+25.28%，qoq-0.26%)，归母净利润10.70亿元(yoy+20.65%，qoq+2.49%)，
扣非归母净利润11.02亿元(yoy+26.00%，qoq+2.49%)。我们预计2024-2026年归母净利润分别为59.05/70.26/7
6.80亿元；可比公司24年Wind一致预期PE均值为8倍，考虑公司坩埚业务受益于供给紧张，设备在手订单充沛
，且加速拓展半导体先进制程及碳化硅衬底设备业务，给予公司24年8倍PE，对应目标价36.08元（前值40.59
元），维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-16│晶盛机电(300316)2023年年报点评：装备+材料协同发展，多元布局渐成持续增长可期
──────┴─────────────────────────────────────────
预计2023-2025年公司归母净利润分别为55.39、61.65、67.68亿元，对应PE分别为7、7、6倍，维持“买
入”评级，继续推荐。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-15│晶盛机电(300316)2023年报点评：业绩持续高增，材料+设备平台化布局
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：光伏设备是晶盛机电成长的第一曲线，第二曲线是光伏耗材和半导体耗材的放量，
第三曲线是碳化硅设备+材料和半导体设备的放量。我们预计公司2024-2026年归母净利润为56（原值58，下调
4%）/65（原值70，下调7%）/73亿元，对应PE为7/6/6倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-15│晶盛机电(300316)材料毛利率提升，持续进取锐意成长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年归母净利润为61.67/70.55/81.33亿元，EPS为4.71/5.39
/6.21元/股。给予公司2024年10倍PE，对应合理价值47.1元/股，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-15│晶盛机电(300316)全年业绩高增，看好泛半导体布局加速兑现
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
考虑到2024年坩埚盈利能力或下滑，我们下调2024/2025年净利润6.2%/12.6%至55.69亿元/66.64亿元。当
前股价对应2024/2025年7.4倍/6.2倍市盈率。维持跑赢行业评级，但由于行业估值中枢下行，我们下调目标价
20.4%至43.00元对应10.1倍2024年市盈率和8.5倍2025年市盈率，较当前股价有36.2%的上行空间。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-14│晶盛机电(300316)公司2023年度报告点评：深化“设备+材料”协同布局，先进技术引领发展
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计24-26年归母净利润为59.41/68.91/76.20亿元，对应24-26年PE为7/6/5.4x。维持“
买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-14│晶盛机电(300316)点评报告：业绩高增，期待2024年半导体、碳化硅业务提速
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：看好公司在光伏、半导体、碳化硅、蓝宝石领域未来业绩接力放量预计公司2024-2026年归母
净利润57/67.7/78.3亿元，同比增长25%/19%/16%，对应PE为7/6/5倍。维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-14│晶盛机电(300316)光伏设备系列报告：全年业绩快速增长，设备与材料深度发展
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司“先进材料、先进装备”双轮驱动，保持行业领先地位。我们预计2024-2026年公司实现
营收220.30、255.67、290.09亿元，同比分别增长22.51%、16.05%、13.46%；归母净利润分别为54.13、62.21
、70.97亿元，同比分别增长18.77%、14.93%、14.07%，当前市值对应PE分别为7.64、6.65、5.83倍，维持“
买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-13│晶盛机电(300316)利润高增，设备+材料业务进展顺利
──────┴─────────────────────────────────────────
2023年营收/净利高增，设备、材料业务进展顺利
2023年公司实现营收179.83亿元（yoy+69.04%），归母净利45.58亿元（yoy+55.85%）。公司拟每10股派
发现金红利7元，合计拟派发现金红利约9.15亿元（含税）。公司坩埚材料业务受益于行业供给紧张，价格维
持高位，推动23年综合毛利率提升。充足的设备在手订单有望推动未来设备主业收入增长。同时公司在半导体
先进制程及碳化硅衬底、设备领域布局较快。我们预计2024-2026年归母净利润分别为59.05/70.26/76.80亿元
；可比公司24年Wind一致预期PE均值为9倍，给予公司24年9倍PE，对应目标价40.59元（前值56.88元），维持
“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
