研报评级☆ ◇300319 麦捷科技 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.23│ 0.31│ 0.38│ 0.38│ 0.46│ 0.57│
│每股净资产(元) │ 4.62│ 4.82│ 5.16│ 5.36│ 5.71│ 6.15│
│净资产收益率% │ 5.02│ 6.46│ 7.45│ 7.16│ 8.10│ 9.28│
│归母净利润(百万元) │ 199.35│ 269.99│ 333.40│ 338.00│ 406.00│ 501.00│
│营业收入(百万元) │ 3151.63│ 3016.72│ 3149.98│ 3755.00│ 4297.00│ 4855.00│
│营业利润(百万元) │ 252.24│ 310.79│ 374.97│ 375.00│ 452.00│ 557.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-06 增持 维持 --- 0.38 0.46 0.57 光大证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-06│麦捷科技(300319)2025年三季报点评：利润率短期承压，AI+持续贡献增量业 │光大证券 │增持
│务 │ │
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公司发布2025年三季报，2025Q1-Q3，公司实现营收29.03亿元，同比+21.71%；实现归母净利润2.45亿元，同比+1.53
%；实现扣非归母净利润1.80亿元，同比-16.68%。2025Q1-Q3公司毛利率16.59%，同比-4.23pct；净利率8.50%，同比-1.7
9pct。
25Q3公司实现营收11.07亿元，同比+18.75%，环比+9.04%；归母净利润0.96亿元，同比-1.11%，环比+10.16%；扣非
归母净利润0.85亿元，同比-3.31%，环比+59.41%。25Q3公司毛利率17.90%，同比-4.30pct，环比+2.66pct；净利率8.66%
，同比-1.92pct，环比+0.03pct。
国内消费电子行业持续受益于国补政策刺激，总体表现平稳；国际上，受美国关税政策刺激影响，以显示模组为代表
的出口业务短期规模激增，短期产品结构存在波动。
各业务板块均运行平稳，发展势头良好。通讯终端、消费电子等传统应用市场份额表现稳定，持续为公司贡献核心利
润；汽车市场二季度虽有短暂低迷表现，但受益于我国产品竞争力提升、“全球南方”国家市场需求增长以及国内外车规
客户的持续拓展，业务规模同环比均有明显提升；AI方面，大语言模型和生成式AI的迅猛发展则不断对基础设备与器件提
出了高带宽、低延迟及高能效的更高要求，公司聚焦算力卡、服务器、SSD/DDR等AI核心应用，并积极关注AI眼镜、机器
人、智能影像设备等泛AI市场，相继取得了多个全球头部厂商的合作契机，后续有望为公司贡献增量业绩。
公司具备较强材料研发能力，收购安可远提升软磁材料能力。随着公司主力产品电感逐渐向小型化、高频化、高功率
化发展，要求软磁材料具有高饱和磁感应强度、高磁导率、高电阻率、低损耗等特点，而金属软磁粉芯和非晶纳米晶即当
前并存的两大高端软磁材料发展路线，是综合性能最好的软磁材料。为进一步掌握金属软磁粉芯的核心制备技术，公司收
购安可远，通过与安可远在磁性材料端的全面协同，公司大幅提升了磁性器件产品的生产效率，并有效降低了整体成本。
盈利预测、估值与评级：考虑到下游景气度仍处于弱复苏阶段，下调25-26年归母净利润预测为3.38/4.06亿元（下调
幅度分别为17%、10%），新增2027年归母净利润预测为5.01亿元，对应2025-2027年PE分别为33X/27X/22X，考虑到公司一
体成型电感、LTCC等产品订单饱满，市场空间大，维持“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧风险，下游需求不及预期风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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