研报评级☆ ◇300322 硕贝德 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 0EPS 1EPS 2EPS 研究机构
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2026-05-07 买入 首次 --- 0.23 0.55 0.95 华安证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-07│硕贝德(300322)天线业务起家，AI液冷再拓新成长曲线 │华安证券 │买入
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硕贝德：以天线业务起家，拓展散热等领域，2025利润大幅扭亏
硕贝德以天线业务起家，拓展散热、线束等新领域。公司2012年以无线通信终端天线为主营业务在创业板上市。上市
后公司在扩大天线业务版图的同时，积极拓展新业务，于2019年获得东莞合众股权，切入散热器件及模组领域；2022年获
得金日工业股权，拓展新能源汽车线束业务。公司目前聚焦天线业务、散热器件及模组业务、线束及连接件业务、传感器
智能模组业务这四个核心产业。2025年四大业务分别实现营收14.3/2.9/6.9/3.3亿元，占比分别为52%/10%/25%/12%。202
5年实现营收27.7亿元，同比+49%，实现归母净利润0.65亿元，同比+200%，相较2024年大幅扭亏。
天线业务：手机天线为主，拓展车载、智能穿戴、通信卫星等新领域
公司深耕终端天线及模组业务二十余年，主要研发、生产及销售无线通信终端天线。产品广泛应用于手机、平板电脑
、移动支付、无人机、无线充电、汽车、基站及可穿戴等各类移动通信终端通信设备。AI眼镜领域：2025年新进入两家国
内AI眼镜客户的供应链，且已向其中一家客户量产交付天线及新型工艺眼镜腿。卫通天线领域：实现从技术研发到多场景
落地的关键跨越，已在汽车与船舶领域实现批量出货，迈入市场化应用阶段。新能源汽车领域：2025年公司4D毫米波雷达
波导天线已向国内头部客户批量出货超300万PCS，是国内首家具有波导天线塑胶金属化量产能力的公司。
散热业务：2019年切入散热领域，积极把握AI液冷发展机遇
随着AI对高性能计算需求的增加，芯片的热设计功耗（TDP）在近几年显著上升，催生了微观（服务器主板和芯片）
和宏观（服务器机架和设施）更高级别热管理系统的需求。公司于2019年切入散热领域，布局热管、VC、液冷板及散热模
组产品，用于手机、游戏机、笔记本电脑、基站、服务器、光伏储能及新能源汽车等领域。公司把握AI算力发展机遇，积
极推进服务器液冷及光模块液冷业务。并在惠州、越南等建立制造基地，实现快速响应的生产布局优势。
投资建议
我们预计公司2026-2028年公司实现收入37.8/52.4/69.7亿元，同比增速为36.5%/38.7%/32.9%，实现归母净利润1.1/
2.5/4.3亿元，同比增速为63.6%/139.7%/71.4%，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
市场及技术研发风险、核心人员流失风险、AI液冷项目进展不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│硕贝德(300322)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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互动问答：
1、北美的 3 个光模块液冷大客户截止目前是否已经有收入产生？另外对于台系二级供应商是否有实质性进展？比如
小额订单等？
答：您好！上半年完成了部分大客户的验证工作，下半年积极推进相关项目落地。感谢您的关注！
2、实控人有增持股票的计划吗？
答：您好！如有相关计划，公司将严格按照相关法律法规的要求及时履行信息披露义务。感谢您的关注！
3、请教公司液冷业务三季度以来订单及执行情况？
答：您好！上半年完成了部分大客户的验证工作，下半年积极推进相关项目落地。感谢您的关注！
4、贵司的液冷 cage 处于一个什么阶段
答：您好！上半年完成了部分大客户的验证工作，下半年积极推进相关项目落地。感谢您的关注！
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