研报评级☆ ◇300323 华灿光电 更新日期：2026-07-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：232家
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2026-07-02│华灿光电(300323)2026年7月2日投资者关系活动主要内容
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风险提示：本次活动内容不涉及尚未公开的重大事件信息，不存在与依法披露的信息相冲突的信息，不构成任何投资
建议。涉及公司业务进展，均为公司当前实际取得的业务进展，不存在误导性、虚假性或者夸大性的信息。涉及产业、技
术趋势均为参会人根据当前行业发展情况对未来进行的探讨，不代表公司对相关业务作出的预测或承诺。公司Micro LED
通讯应用业务及GaN功率器件业务尚未实现量产，也未产生量产营收，未来公司能否、以及何时量产并实现相关领域的预
期效益，存在重大不确定性。请投资者注意投资风险，理性投资。
本次活动公司管理层对京东方华灿的业务进展进行了介绍说明。
在显示领域，京东方华灿已形成多赛道协同推进的梯度化发展格局。MPD 产品 2025 年已实现稳定量产，技术力与市
场开拓均处于行业领先地位，2026 年将乘势而上，持续推动市场上量，巩固扩大先发优势；COW 产品工艺逐步成熟，技
术指标稳步攀升，预计年内实现手表和大屏大客户导入，加速构建规模化应用生态；AR 业务作为公司战略性先导赛道，
目前已实现单色微屏小批量交付，光机产品量产化进程推进中，12 月力争全彩DEMO 产出，持续夯实公司在近眼显示领域
的核心技术能力；ADB 产品已实现小批量稳定交付，年内将逐步推进客户导入，进一步拓宽车载应用边界，丰富公司业务
增长极。
在非显示领域，京东方华灿依托 Micro LED 高速响应、低功耗等物理特性，积极卡位 Micro LED 技术在新兴场景的
创新应用。Micro LED 通讯应用芯片已交付海外客户，产品参数持续校验优化。在此基础上，京东方华灿将布局适配于通
讯系统的高速Micro LED 外延、芯片、发光模组业务，拉通上下游战略合作伙伴，逐步实现该领域技术突破，成为该产业
链领先者。
在 GaN 功率器件方面，公司中压 700V 第二代产品已实现交付，计划于明年完成 100V 低压产品的量产落地，并逐
步推进在工业和车规级应用领域的渗透。
随后进行了投资者问答，问答情况如下：
1、请展望一下，面对新一轮行业机遇，京东方华灿未来的定位是怎样的？
答：京东方华灿作为京东方体系内 Mini/Micro LED 业务的核心承载平台，是集团打通从 LED 芯片到显示终端全链
条的关键布局。通过深度协同京东方资源，补齐上游芯片短板，构建起垂直一体化的产业闭环，成为京东方发力下一代显
示与光电互联的核心支点。在传统业务方面，公司将继续稳固 LED 芯片第一梯队头部企业地位，推动常规照明、背光、
显示芯片平衡发展，夯实企业基本盘，为前沿技术研发提供充足的产能与资金保障。
在 Micro LED 赛道，公司持续强化领先优势，已实现 6 英寸 Micro LED 规模化量产产线投产，巨量转移与 MPD 封
装工艺成熟，量产良率突破 90%，大尺寸晶圆路线显著降低芯片制造成本，在微显示芯片和像素器件量产层面形成显著壁
垒，率先实现商业化批量交付。同时，Micro LED 通讯应用芯片样品已率先送测海外客户，公司正与产业链伙伴积极推进
该技术的产业化落地，但目前尚未产生收入。
当前，京东方华灿正突破传统 LED 芯片供应商的单一角色定位，以 Micro LED 底层技术为基础，实现跨领域延伸，
向下游高景气场景拓展布局。依托传统业务的稳固基础，叠加 Micro LED 技术的破局，在 AR 与通讯应用两大新赛道上
打开长期成长空间。
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参与调研机构：1家
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2026-06-05│华灿光电(300323)2026年6月5日投资者关系活动主要内容
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投资者参观了京东方华灿光电珠海金湾工厂展厅及产线，随后与公司进行了交流。讨论的主要内容为回答投资者提问
，问答情况如下：
1、请问公司 2026 年第一季度实现盈利，扭亏为盈的主要原因是什么？
答：2026 年一季度营收增长主要来自两个方面：一方面是公司在 2024 年至 2025 年间实施的一系列产能提升项目
已陆续贡献产出，推动 2026 年一季度的产量同比增长 50%以上，带动主营业务收入显著提升；另一方面是公司其他业务
中的贵金属回收收入较大提高，不仅贵金属市场价格同比大幅上涨，且随着公司产能提升，回收量同步增加，共同推动了
其他业务收入的量价齐升。
2、请介绍一下公司在京东方业务规划里的定位？
答：在京东方“1+4+N+生态链”的战略架构中，华灿光电被定位为京东方 MLED 业务核心平台。通过控股华灿光电，
京东方进一步完善了 LED 芯片领域的关键技术布局，实现了从“屏”到“芯”的垂直整合。近期，京东方全额认购公司
近 10 亿元股份，这一举动充分体现了其对华灿光电作为京东方MLED战略核心平台价值的高度认可，同时也彰显了京东方
对公司Mini/Micro LED 前沿业务布局的坚定信心。未来，公司将持续深化“屏芯协同”效应，致力于成为全球领先的 LE
D 芯片及先进半导体解决方案供应商。
3、请介绍一下公司 Micro LED 业务的发展历程?
答：公司是国内最早开展 Mini/Micro LED 技术研发的芯片企业之一。2023 年，京东方成为控股股东，同年 7 月，
募投项目 Micro LED 晶圆制造与封装测试基地在珠海金湾动工。2024年 10 月，该项目成功“产品点亮”，11 月正式投
产，建成了全球首条 6 英寸 Micro LED 规模化量产线，2025 年 3 月，珠海Micro LED工厂举办产品交付仪式，向客户
正式交付COW、MPD等核心产品，标志着公司迈入规模化、稳定化的生产交付阶段。目前，产品主要面向大尺寸商显、AR/V
R、车载及可穿戴设备等领域。与此同时，公司正积极推进 Micro LED 在非显示领域的应用。在通讯应用方向，公司已与
产业伙伴展开协同技术开发，首批样品已交付海外客户并配合进行产品优化；今年 1 月，公司与新相微签署战略合作协
议，共同攻坚相关产品产业化。公司将持续关注 Micro LED 的产业进展。
4、请问公司 Micro LED 芯片在通讯应用方向上的最新进展如何？
答：目前，公司已与相关产业伙伴展开通讯应用领域的协同技术开发，首批样品已经交付海外客户，正在配合客户
进行产品优化，根据测试数据不断修正与提高产品性能。今年 1 月，公司与新相微签署战略合作协议，双方聚焦基于 Mi
cro LED 的通讯技术，联动“芯片制造＋驱动设计”双重优势，重点攻坚。公司与其他行业伙伴在该领域的合作也正按计
划推进之中。
5、请问相比传统显示应用，Micro LED 用于通讯领域在研发、生产和产品性能方面有哪些核心差异和技术难点？
答：相比传统显示应用，Micro LED 在通讯领域的应用在研发、生产及产品性能方面确实存在显著差异和难点：在研
发层面，通讯应用对 Micro LED 的调制带宽提出极高要求，这远超显示应用的需求。研发重点转向优化外延结构、芯片
阵列工艺设计以平衡光功率与带宽，同时对芯片的波长稳定性和响应速度也提出更高要求；在生产层面，通讯应用要求芯
片具备极高的一致性与可靠性，以满足数据中心客户对稳定性的严苛标准。同时，光学集成难度大，转移精度和封装工艺
提出了新的要求；在产品性能层面，通讯应用 Micro LED 强调高速调制能力和低功耗，而非显示应用追求的高亮度。
6、请介绍一下公司 AR 显示产品的最新进展？
答：公司已成功开发出适用于 AR/VR、智能穿戴等近眼显示设备的单色 Micro LED 芯片及微显示模块，产品性能、
可靠性与生产良率稳步提升，目前已可全面满足客户需求，并正式开放供样与送样。根据最新进展，公司单色显示模组将
于 2026 年上半年实现小批量交货。全彩显示模组正按计划推进研发。
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参与调研机构：22家
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2026-04-30│华灿光电(300323)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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1、关注到公司 2026 年一季报表现亮眼，营收同比增长109.74%至 22.21 亿元，创下历史新高，净利润也实现扭亏
为盈。想请问驱动Q1 业绩大幅增长的核心因素是什么？
答：2026 年一季度营收增长主要来自两个方面：一方面是公司在 2024 年至 2025 年间实施的一系列产能提升项目
已陆续贡献产出，推动 2026 年一季度的产量同比增长 50%以上，带动主营业务收入显著提升；另一方面是公司其他业务
中的贵金属回收收入较大提高，不仅贵金属市场价格同比大幅上涨，且随着公司产能提升，回收量同步增加，共同推动了
其他业务收入的量价齐升。
2、请问公司 2026 年一季度毛利率显著改善的主要原因是什么？是产品结构优化、规模效应降本，还是高毛利新品
放量？未来毛利率是否有望维持在较好水平？
答：2026 年一季度毛利率显著改善的主要原因如下：一、公司精细化管理措施成效显著，运营成本持续下降；二、
扩产的产能逐渐释放，一季度产量同比提升 50%以上，显著摊薄了单位产品的制造费用；三、原材料采购导入二元化供应
体系并优化管理，持续发挥规模优势，有效降低采购成本；四、产品结构持续优化，在确保工厂满销满产基础上优化产品
结构，提升高毛利产品占比；五、今年一至二月贵金属价格上涨，提高了贵金属回收的利润空间。展望未来，公司主营业
务毛利率有望进一步提高，但其他业务毛利水平仍将受贵金属市场价格波动的影响。
3、本次面向控股股东京东方的定向增发，发行价格定为定价基准日前 20 个交易日均价的 100%，没有采取常见的 8
折发行。请问大股东选择以“不打折”方式全额认购的核心考虑是什么？
答：此次大股东选择以不打折的市场价全额认购近 10 亿元，正是基于对公司长远发展和内在价值的坚定信心。通过
此次定增，一方面优化华灿资产结构，降低财务费用，另一方面向市场传递出最明确的积极信号：京东方作为控股股东，
高度认可华灿光电作为集团 MLED 战略核心平台的关键地位，并对公司在Mini/Micro LED、光通信等前沿领域的业务布局
充满信心，将持续为公司业务发展提供强有力支持。
4、请介绍一下，除了传统 LED 芯片业务之外，公司在 Micro LED 业务方面的最新进展。
答：目前，公司正全力推进 Micro LED 业务研发和产业化落地。在 AR 眼镜方向，公司单色显示模组将于今年上半
年实现小批量交货，全彩显示模组正按计划推进研发。在 Micro LED 通讯应用方向，公司持续提升产品性能，目前已取
得显著提升，技术指标已接近客户需求。同时，公司在积极与产业伙伴合作，加快产业化进程，并探索向 Micro LED 产
业链下游延伸拓展。
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