研报评级☆ ◇300323 华灿光电 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-07-09│华灿光电(300323)2026年7月9日投资者关系活动主要内容
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公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复，回复情况如下：
1、玻璃桥样品实验数据比原铜连接节能百分之多少，“光进铜退”在 3.2T 中能否大显身手？
答：尊敬的投资者您好，根据行业研究机构 Trend Force 的数据，Micro LED CPO 方案单位传输功耗可大幅降低至
铜缆方案的约 5%，在 1.6Tbps 速率下，整体功耗有望从约 30W 降至1.6W 左右，能效优势显著。公司 Micro LED 通讯
应用芯片已率先交付海外客户验证，目前正处于关键性能提升与样品优化阶段。公司将持续关注产业演进，积极推动技术
验证与产业化进程。感谢您对公司的关注。
2、依托股东京东方资源协同赋能，公司在 Micro LED 技术迭代、高端客户资源共享、新赛道联合布局方面的中长期
产能扩容与产业化规划是什么？
答：尊敬的投资者您好，公司已实现 6 英寸 Micro LED 规模化量产，巨量转移与 MPD 封装良率突破 90%。MPD 产
品已稳定上量，COW 正积极推进大客户导入，AR 单色微屏实现小批量交付，全彩 DEMO 力争 12 月产出，Micro LED 通
讯应用芯片已率先交付海外客户验证，目前正处于关键性能提升与样品优化阶段。在京东方光通讯业务布局中，公司是核
心 Micro LED通讯芯片供应商。公司正突破传统 LED 芯片供应商的单一角色定位，以 Micro LED 底层技术为基础，实现
跨领域延伸，向下游高景气场景拓展布局。公司将持续强化在 Micro LED 行业领先地位，全面推进 Micro LED 产业化，
不断打开新的发展空间。感谢您对公司的关注。
3、请问达到什么标准公司必须要有半年报业绩预告？
答：尊敬的投资者您好，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的相关规定，半年度业绩预告非强制要求披露
，公司会根据预计经营业绩，结合相关法律法规要求判断是否需要进行业绩预告。感谢您对公司的关注。
4、请问玻璃桥中公司是向京东方供光芯片，还是从京东方拿玻璃基板做光芯片封装？公司光互联产品除了玻璃桥中
用光芯片还有哪些应用，预计何时会有收入？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，公司目前 Micro LED 创新业务主要聚焦于 Micro LED 光源芯片，并积极与行业伙伴推进产
业化落地。依托京东方与康宁在玻璃基封装载板、光互连等领域的战略合作，有望为公司 Micro LED 通讯芯片业务的未
来发展提供新的可能性。需要说明的是，该业务尚未产生收入，短期内不会对公司经营业绩产生实质性影响。感谢您对公
司的关注。
5、京东方与康宁共建的玻璃基 CPO 联合验证线，华灿芯片端的联合测试是否已完成关键可靠性认证？什么时候能看
到基于康宁玻璃基板的整套 CPO 方案对外公开送测头部 AI 客户？
答：尊敬的投资者您好，公司 Micro LED 通讯应用芯片已率先交付海外客户，目前正处于关键性能提升和样品试样
阶段。京东方与康宁合作项目双方都在积极推进，具体进展请关注京东方相关公告。需要说明的是，该业务尚未产生收入
，短期内不会对公司经营业绩产生实质性影响。感谢您对公司的关注。
6、车载 LED 与智能车灯业务持续突破，ADB 车灯芯片、车用显示芯片研发迭代顺利，现阶段车企定点认证进度、批
量供货规模及车载业务增量空间多大？
答：尊敬的投资者您好，公司车载 LED 业务持续取得积极进展。ADB 车灯芯片、车用显示芯片等产品研发迭代顺利
，客户验证稳步推进。公司正依托技术积累与产业协同，积极拓展市场增量空间。感谢您对公司的关注。
7、公司切入 AI 算力 CPO 光互连新赛道，Micro LED 光互连模块已交付海外头部客户验证，目前产品测试反馈、联
合研发进展及规模化落地量产预期是什么？
答：尊敬的投资者您好，公司 Micro LED 通讯应用芯片已率先交付海外客户，目前正处于关键性能提升和样品试样
阶段，整体验证按计划推进中。在产业协同方面，公司与新相微主要围绕 Micro LED 通讯应用领域开展战略合作，双方
将结合“芯片制造+驱动设计”的互补优势，协同推进相关技术研发与产品落地。公司积极拉通上下游战略合作伙伴，逐
步实现该领域技术突破。感谢您对公司的关注。
8、请问公司半年报预告何时发？公司黄金等贵金属为什么确认其他收入，这与其它类似公司收入确认差异较大。
答：尊敬的投资者您好，贵金属业务方面，公司采用之前年度的业务模式，公司关注到同行从今年起变更了业务模式
，据了解同行采用加工的模式，公司会审慎处理的。感谢您的关注。
9、作为国内 LED 芯片第一梯队龙头，传统蓝绿光 LED 芯片、外延片及蓝宝石衬底为经营基本盘，当前通用照明、
终端背光市场需求回暖下，核心产品产能利用率、产销结构及整体毛利率修复水平如何？
答：尊敬的投资者您好，目前 LED 芯片及蓝宝石衬底业务经营稳健，市场需求回暖，核心产线基本处于满销满产状
态，公司通过产品结构优化持续推动毛利率改善。关于核心产品的产能利用率、产销结构及毛利率修复水平等具体经营数
据，请您参阅公司已披露的定期报告。感谢您对公司的关注。
10、Mini/Micro LED 为公司核心增长引擎，6 英寸 Micro LED 产线已实现量产，现阶段 MPD、COW 系列产品大客户
导入进度、批量出货规模及营收占比提升节奏怎样？
答：尊敬的投资者您好，公司 Mini/Micro LED 业务已形成梯度化发展格局。MPD 产品 2025 年已实现稳定量产，20
26 年正持续推动市场上量；COW 产品工艺逐步成熟，预计年内实现手表和大屏大客户导入；AR 业务已实现单色微屏小批
量交付，全彩 DEMO 力争 12 月产出。6 英寸 Micro LED 产线已规模化量产，巨量转移与 MPD 封装工艺成熟，量产良率
突破 90%。公司正持续推进各产品线的客户导入与规模化交付，具体进展请关注定期报告。感谢您对公司的关注。
11、公司布局 GaN 氮化镓第三代半导体器件，适配工控、新能源、快充等场景，目前该板块技术迭代、客户送样测
试及商业化营收贡献情况如何？
答：尊敬的投资者您好，在 GaN 功率器件方面，公司中压700V 第二代产品已实现交付，计划于明年完成 100V 低压
产品的量产落地，并逐步推进在工业和车规级应用领域的渗透。感谢您对公司的关注。
12、公司 Micro LED 在 CPO 领域的应用面临的困难是什么，公司现在最新的进展如何？玻璃桥和 Micro LED 的协
作公司有没有新的布局？
答：尊敬的投资者您好，公司 Micro LED 通讯应用芯片已率先交付海外客户，目前正处于关键性能提升和样品试样
阶段。需要说明的是，该业务尚未产生收入，短期内不会对公司经营业绩产生实质性影响。感谢您对公司的关注。
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参与调研机构：232家
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2026-07-02│华灿光电(300323)2026年7月2日投资者关系活动主要内容
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风险提示：本次活动内容不涉及尚未公开的重大事件信息，不存在与依法披露的信息相冲突的信息，不构成任何投资
建议。涉及公司业务进展，均为公司当前实际取得的业务进展，不存在误导性、虚假性或者夸大性的信息。涉及产业、技
术趋势均为参会人根据当前行业发展情况对未来进行的探讨，不代表公司对相关业务作出的预测或承诺。公司Micro LED
通讯应用业务及GaN功率器件业务尚未实现量产，也未产生量产营收，未来公司能否、以及何时量产并实现相关领域的预
期效益，存在重大不确定性。请投资者注意投资风险，理性投资。
本次活动公司管理层对京东方华灿的业务进展进行了介绍说明。
在显示领域，京东方华灿已形成多赛道协同推进的梯度化发展格局。MPD 产品 2025 年已实现稳定量产，技术力与市
场开拓均处于行业领先地位，2026 年将乘势而上，持续推动市场上量，巩固扩大先发优势；COW 产品工艺逐步成熟，技
术指标稳步攀升，预计年内实现手表和大屏大客户导入，加速构建规模化应用生态；AR 业务作为公司战略性先导赛道，
目前已实现单色微屏小批量交付，光机产品量产化进程推进中，12 月力争全彩DEMO 产出，持续夯实公司在近眼显示领域
的核心技术能力；ADB 产品已实现小批量稳定交付，年内将逐步推进客户导入，进一步拓宽车载应用边界，丰富公司业务
增长极。
在非显示领域，京东方华灿依托 Micro LED 高速响应、低功耗等物理特性，积极卡位 Micro LED 技术在新兴场景的
创新应用。Micro LED 通讯应用芯片已交付海外客户，产品参数持续校验优化。在此基础上，京东方华灿将布局适配于通
讯系统的高速Micro LED 外延、芯片、发光模组业务，拉通上下游战略合作伙伴，逐步实现该领域技术突破，成为该产业
链领先者。
在 GaN 功率器件方面，公司中压 700V 第二代产品已实现交付，计划于明年完成 100V 低压产品的量产落地，并逐
步推进在工业和车规级应用领域的渗透。
随后进行了投资者问答，问答情况如下：
1、请展望一下，面对新一轮行业机遇，京东方华灿未来的定位是怎样的？
答：京东方华灿作为京东方体系内 Mini/Micro LED 业务的核心承载平台，是集团打通从 LED 芯片到显示终端全链
条的关键布局。通过深度协同京东方资源，补齐上游芯片短板，构建起垂直一体化的产业闭环，成为京东方发力下一代显
示与光电互联的核心支点。在传统业务方面，公司将继续稳固 LED 芯片第一梯队头部企业地位，推动常规照明、背光、
显示芯片平衡发展，夯实企业基本盘，为前沿技术研发提供充足的产能与资金保障。
在 Micro LED 赛道，公司持续强化领先优势，已实现 6 英寸 Micro LED 规模化量产产线投产，巨量转移与 MPD 封
装工艺成熟，量产良率突破 90%，大尺寸晶圆路线显著降低芯片制造成本，在微显示芯片和像素器件量产层面形成显著壁
垒，率先实现商业化批量交付。同时，Micro LED 通讯应用芯片样品已率先送测海外客户，公司正与产业链伙伴积极推进
该技术的产业化落地，但目前尚未产生收入。
当前，京东方华灿正突破传统 LED 芯片供应商的单一角色定位，以 Micro LED 底层技术为基础，实现跨领域延伸，
向下游高景气场景拓展布局。依托传统业务的稳固基础，叠加 Micro LED 技术的破局，在 AR 与通讯应用两大新赛道上
打开长期成长空间。
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参与调研机构：1家
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2026-06-05│华灿光电(300323)2026年6月5日投资者关系活动主要内容
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投资者参观了京东方华灿光电珠海金湾工厂展厅及产线，随后与公司进行了交流。讨论的主要内容为回答投资者提问
，问答情况如下：
1、请问公司 2026 年第一季度实现盈利，扭亏为盈的主要原因是什么？
答：2026 年一季度营收增长主要来自两个方面：一方面是公司在 2024 年至 2025 年间实施的一系列产能提升项目
已陆续贡献产出，推动 2026 年一季度的产量同比增长 50%以上，带动主营业务收入显著提升；另一方面是公司其他业务
中的贵金属回收收入较大提高，不仅贵金属市场价格同比大幅上涨，且随着公司产能提升，回收量同步增加，共同推动了
其他业务收入的量价齐升。
2、请介绍一下公司在京东方业务规划里的定位？
答：在京东方“1+4+N+生态链”的战略架构中，华灿光电被定位为京东方 MLED 业务核心平台。通过控股华灿光电，
京东方进一步完善了 LED 芯片领域的关键技术布局，实现了从“屏”到“芯”的垂直整合。近期，京东方全额认购公司
近 10 亿元股份，这一举动充分体现了其对华灿光电作为京东方MLED战略核心平台价值的高度认可，同时也彰显了京东方
对公司Mini/Micro LED 前沿业务布局的坚定信心。未来，公司将持续深化“屏芯协同”效应，致力于成为全球领先的 LE
D 芯片及先进半导体解决方案供应商。
3、请介绍一下公司 Micro LED 业务的发展历程?
答：公司是国内最早开展 Mini/Micro LED 技术研发的芯片企业之一。2023 年，京东方成为控股股东，同年 7 月，
募投项目 Micro LED 晶圆制造与封装测试基地在珠海金湾动工。2024年 10 月，该项目成功“产品点亮”，11 月正式投
产，建成了全球首条 6 英寸 Micro LED 规模化量产线，2025 年 3 月，珠海Micro LED工厂举办产品交付仪式，向客户
正式交付COW、MPD等核心产品，标志着公司迈入规模化、稳定化的生产交付阶段。目前，产品主要面向大尺寸商显、AR/V
R、车载及可穿戴设备等领域。与此同时，公司正积极推进 Micro LED 在非显示领域的应用。在通讯应用方向，公司已与
产业伙伴展开协同技术开发，首批样品已交付海外客户并配合进行产品优化；今年 1 月，公司与新相微签署战略合作协
议，共同攻坚相关产品产业化。公司将持续关注 Micro LED 的产业进展。
4、请问公司 Micro LED 芯片在通讯应用方向上的最新进展如何？
答：目前，公司已与相关产业伙伴展开通讯应用领域的协同技术开发，首批样品已经交付海外客户，正在配合客户
进行产品优化，根据测试数据不断修正与提高产品性能。今年 1 月，公司与新相微签署战略合作协议，双方聚焦基于 Mi
cro LED 的通讯技术，联动“芯片制造＋驱动设计”双重优势，重点攻坚。公司与其他行业伙伴在该领域的合作也正按计
划推进之中。
5、请问相比传统显示应用，Micro LED 用于通讯领域在研发、生产和产品性能方面有哪些核心差异和技术难点？
答：相比传统显示应用，Micro LED 在通讯领域的应用在研发、生产及产品性能方面确实存在显著差异和难点：在研
发层面，通讯应用对 Micro LED 的调制带宽提出极高要求，这远超显示应用的需求。研发重点转向优化外延结构、芯片
阵列工艺设计以平衡光功率与带宽，同时对芯片的波长稳定性和响应速度也提出更高要求；在生产层面，通讯应用要求芯
片具备极高的一致性与可靠性，以满足数据中心客户对稳定性的严苛标准。同时，光学集成难度大，转移精度和封装工艺
提出了新的要求；在产品性能层面，通讯应用 Micro LED 强调高速调制能力和低功耗，而非显示应用追求的高亮度。
6、请介绍一下公司 AR 显示产品的最新进展？
答：公司已成功开发出适用于 AR/VR、智能穿戴等近眼显示设备的单色 Micro LED 芯片及微显示模块，产品性能、
可靠性与生产良率稳步提升，目前已可全面满足客户需求，并正式开放供样与送样。根据最新进展，公司单色显示模组将
于 2026 年上半年实现小批量交货。全彩显示模组正按计划推进研发。
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参与调研机构：22家
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2026-04-30│华灿光电(300323)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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1、关注到公司 2026 年一季报表现亮眼，营收同比增长109.74%至 22.21 亿元，创下历史新高，净利润也实现扭亏
为盈。想请问驱动Q1 业绩大幅增长的核心因素是什么？
答：2026 年一季度营收增长主要来自两个方面：一方面是公司在 2024 年至 2025 年间实施的一系列产能提升项目
已陆续贡献产出，推动 2026 年一季度的产量同比增长 50%以上，带动主营业务收入显著提升；另一方面是公司其他业务
中的贵金属回收收入较大提高，不仅贵金属市场价格同比大幅上涨，且随着公司产能提升，回收量同步增加，共同推动了
其他业务收入的量价齐升。
2、请问公司 2026 年一季度毛利率显著改善的主要原因是什么？是产品结构优化、规模效应降本，还是高毛利新品
放量？未来毛利率是否有望维持在较好水平？
答：2026 年一季度毛利率显著改善的主要原因如下：一、公司精细化管理措施成效显著，运营成本持续下降；二、
扩产的产能逐渐释放，一季度产量同比提升 50%以上，显著摊薄了单位产品的制造费用；三、原材料采购导入二元化供应
体系并优化管理，持续发挥规模优势，有效降低采购成本；四、产品结构持续优化，在确保工厂满销满产基础上优化产品
结构，提升高毛利产品占比；五、今年一至二月贵金属价格上涨，提高了贵金属回收的利润空间。展望未来，公司主营业
务毛利率有望进一步提高，但其他业务毛利水平仍将受贵金属市场价格波动的影响。
3、本次面向控股股东京东方的定向增发，发行价格定为定价基准日前 20 个交易日均价的 100%，没有采取常见的 8
折发行。请问大股东选择以“不打折”方式全额认购的核心考虑是什么？
答：此次大股东选择以不打折的市场价全额认购近 10 亿元，正是基于对公司长远发展和内在价值的坚定信心。通过
此次定增，一方面优化华灿资产结构，降低财务费用，另一方面向市场传递出最明确的积极信号：京东方作为控股股东，
高度认可华灿光电作为集团 MLED 战略核心平台的关键地位，并对公司在Mini/Micro LED、光通信等前沿领域的业务布局
充满信心，将持续为公司业务发展提供强有力支持。
4、请介绍一下，除了传统 LED 芯片业务之外，公司在 Micro LED 业务方面的最新进展。
答：目前，公司正全力推进 Micro LED 业务研发和产业化落地。在 AR 眼镜方向，公司单色显示模组将于今年上半
年实现小批量交货，全彩显示模组正按计划推进研发。在 Micro LED 通讯应用方向，公司持续提升产品性能，目前已取
得显著提升，技术指标已接近客户需求。同时，公司在积极与产业伙伴合作，加快产业化进程，并探索向 Micro LED 产
业链下游延伸拓展。
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