研报评级☆ ◇300323 华灿光电 更新日期：2026-06-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-06-05│华灿光电(300323)2026年6月5日投资者关系活动主要内容
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投资者参观了京东方华灿光电珠海金湾工厂展厅及产线，随后与公司进行了交流。讨论的主要内容为回答投资者提问
，问答情况如下：
1、请问公司 2026 年第一季度实现盈利，扭亏为盈的主要原因是什么？
答：2026 年一季度营收增长主要来自两个方面：一方面是公司在 2024 年至 2025 年间实施的一系列产能提升项目
已陆续贡献产出，推动 2026 年一季度的产量同比增长 50%以上，带动主营业务收入显著提升；另一方面是公司其他业务
中的贵金属回收收入较大提高，不仅贵金属市场价格同比大幅上涨，且随着公司产能提升，回收量同步增加，共同推动了
其他业务收入的量价齐升。
2、请介绍一下公司在京东方业务规划里的定位？
答：在京东方“1+4+N+生态链”的战略架构中，华灿光电被定位为京东方 MLED 业务核心平台。通过控股华灿光电，
京东方进一步完善了 LED 芯片领域的关键技术布局，实现了从“屏”到“芯”的垂直整合。近期，京东方全额认购公司
近 10 亿元股份，这一举动充分体现了其对华灿光电作为京东方MLED战略核心平台价值的高度认可，同时也彰显了京东方
对公司Mini/Micro LED 前沿业务布局的坚定信心。未来，公司将持续深化“屏芯协同”效应，致力于成为全球领先的 LE
D 芯片及先进半导体解决方案供应商。
3、请介绍一下公司 Micro LED 业务的发展历程?
答：公司是国内最早开展 Mini/Micro LED 技术研发的芯片企业之一。2023 年，京东方成为控股股东，同年 7 月，
募投项目 Micro LED 晶圆制造与封装测试基地在珠海金湾动工。2024年 10 月，该项目成功“产品点亮”，11 月正式投
产，建成了全球首条 6 英寸 Micro LED 规模化量产线，2025 年 3 月，珠海Micro LED工厂举办产品交付仪式，向客户
正式交付COW、MPD等核心产品，标志着公司迈入规模化、稳定化的生产交付阶段。目前，产品主要面向大尺寸商显、AR/V
R、车载及可穿戴设备等领域。与此同时，公司正积极推进 Micro LED 在非显示领域的应用。在通讯应用方向，公司已与
产业伙伴展开协同技术开发，首批样品已交付海外客户并配合进行产品优化；今年 1 月，公司与新相微签署战略合作协
议，共同攻坚相关产品产业化。公司将持续关注 Micro LED 的产业进展。
4、请问公司 Micro LED 芯片在通讯应用方向上的最新进展如何？
答：目前，公司已与相关产业伙伴展开通讯应用领域的协同技术开发，首批样品已经交付海外客户，正在配合客户
进行产品优化，根据测试数据不断修正与提高产品性能。今年 1 月，公司与新相微签署战略合作协议，双方聚焦基于 Mi
cro LED 的通讯技术，联动“芯片制造＋驱动设计”双重优势，重点攻坚。公司与其他行业伙伴在该领域的合作也正按计
划推进之中。
5、请问相比传统显示应用，Micro LED 用于通讯领域在研发、生产和产品性能方面有哪些核心差异和技术难点？
答：相比传统显示应用，Micro LED 在通讯领域的应用在研发、生产及产品性能方面确实存在显著差异和难点：在研
发层面，通讯应用对 Micro LED 的调制带宽提出极高要求，这远超显示应用的需求。研发重点转向优化外延结构、芯片
阵列工艺设计以平衡光功率与带宽，同时对芯片的波长稳定性和响应速度也提出更高要求；在生产层面，通讯应用要求芯
片具备极高的一致性与可靠性，以满足数据中心客户对稳定性的严苛标准。同时，光学集成难度大，转移精度和封装工艺
提出了新的要求；在产品性能层面，通讯应用 Micro LED 强调高速调制能力和低功耗，而非显示应用追求的高亮度。
6、请介绍一下公司 AR 显示产品的最新进展？
答：公司已成功开发出适用于 AR/VR、智能穿戴等近眼显示设备的单色 Micro LED 芯片及微显示模块，产品性能、
可靠性与生产良率稳步提升，目前已可全面满足客户需求，并正式开放供样与送样。根据最新进展，公司单色显示模组将
于 2026 年上半年实现小批量交货。全彩显示模组正按计划推进研发。
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参与调研机构：22家
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2026-04-30│华灿光电(300323)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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1、关注到公司 2026 年一季报表现亮眼，营收同比增长109.74%至 22.21 亿元，创下历史新高，净利润也实现扭亏
为盈。想请问驱动Q1 业绩大幅增长的核心因素是什么？
答：2026 年一季度营收增长主要来自两个方面：一方面是公司在 2024 年至 2025 年间实施的一系列产能提升项目
已陆续贡献产出，推动 2026 年一季度的产量同比增长 50%以上，带动主营业务收入显著提升；另一方面是公司其他业务
中的贵金属回收收入较大提高，不仅贵金属市场价格同比大幅上涨，且随着公司产能提升，回收量同步增加，共同推动了
其他业务收入的量价齐升。
2、请问公司 2026 年一季度毛利率显著改善的主要原因是什么？是产品结构优化、规模效应降本，还是高毛利新品
放量？未来毛利率是否有望维持在较好水平？
答：2026 年一季度毛利率显著改善的主要原因如下：一、公司精细化管理措施成效显著，运营成本持续下降；二、
扩产的产能逐渐释放，一季度产量同比提升 50%以上，显著摊薄了单位产品的制造费用；三、原材料采购导入二元化供应
体系并优化管理，持续发挥规模优势，有效降低采购成本；四、产品结构持续优化，在确保工厂满销满产基础上优化产品
结构，提升高毛利产品占比；五、今年一至二月贵金属价格上涨，提高了贵金属回收的利润空间。展望未来，公司主营业
务毛利率有望进一步提高，但其他业务毛利水平仍将受贵金属市场价格波动的影响。
3、本次面向控股股东京东方的定向增发，发行价格定为定价基准日前 20 个交易日均价的 100%，没有采取常见的 8
折发行。请问大股东选择以“不打折”方式全额认购的核心考虑是什么？
答：此次大股东选择以不打折的市场价全额认购近 10 亿元，正是基于对公司长远发展和内在价值的坚定信心。通过
此次定增，一方面优化华灿资产结构，降低财务费用，另一方面向市场传递出最明确的积极信号：京东方作为控股股东，
高度认可华灿光电作为集团 MLED 战略核心平台的关键地位，并对公司在Mini/Micro LED、光通信等前沿领域的业务布局
充满信心，将持续为公司业务发展提供强有力支持。
4、请介绍一下，除了传统 LED 芯片业务之外，公司在 Micro LED 业务方面的最新进展。
答：目前，公司正全力推进 Micro LED 业务研发和产业化落地。在 AR 眼镜方向，公司单色显示模组将于今年上半
年实现小批量交货，全彩显示模组正按计划推进研发。在 Micro LED 通讯应用方向，公司持续提升产品性能，目前已取
得显著提升，技术指标已接近客户需求。同时，公司在积极与产业伙伴合作，加快产业化进程，并探索向 Micro LED 产
业链下游延伸拓展。
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