价值分析☆ ◇300332 天壕能源 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 5 1 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.23│ 0.41│ 0.27│ 0.30│ 0.41│ 0.52│
│每股净资产(元) │ 4.04│ 4.47│ 4.68│ 5.05│ 5.31│ 5.65│
│净资产收益率% │ 5.61│ 9.11│ 5.71│ 5.79│ 7.35│ 8.87│
│归母净利润(百万元) │ 203.93│ 365.50│ 240.02│ 259.33│ 352.00│ 453.00│
│营业收入(百万元) │ 2051.99│ 3841.84│ 4521.98│ 4770.67│ 5622.00│ 6415.33│
│营业利润(百万元) │ 212.94│ 543.14│ 424.26│ 452.33│ 619.00│ 797.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-09-07 买入 首次 --- 0.25 0.33 0.44 浙商证券
2024-08-26 买入 维持 --- 0.24 0.32 0.44 华福证券
2024-05-24 买入 维持 7.92 0.40 0.57 0.69 广发证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-09-07│天壕能源(300332)2024年中报点评：燃气价差缩小利润承压，期待多措共举业绩修复
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盈利预测：公司2024年H1受燃气价差缩小等因素业绩承压，考虑到公司通过一系列措施积极保障燃气供应
并拓展下游需求，我们预测公司2024-2026年分别实现归母净利润2.21、2.86、3.79亿元，对应PE分别为17.91
、13.82、10.42倍。给予“买入”评级。
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2024-08-26│天壕能源(300332)售气量增价差缩，上游拓展气源稳，下游多元布局展新颜
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盈利预测与投资建议
24-26年营收和归母净利润预测前值分别为59.25/70.52/81.35亿元和3.67/4.78/6.38亿元，根据公司24年
半年报财务数据，我们调整了业绩核心变量（燃气业务的毛差、售气量）。我们预计公司2024-2026年营业收
入分别为48.16/52.42/61.13亿元，归母净利润分别为2.10/2.76/3.82亿元，EPS分别为0.24、0.32、0.44元/
股，对应PE分别为19.9、15.2、11.0倍，预期未来业绩成长性强于可比公司，因此给予较高估值溢价，维持公
司“买入”评级。
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2024-05-24│天壕能源(300332)价差收窄导致业绩承压，期待拓气源、保气量、扩销量
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盈利预测与投资建议：预计2024-2026年归母净利分别为3.5/4.9/6.0亿元，按最新收盘价对应PE分别为14
.8/10.3/8.5倍。伴随神线投运，在陕西段和自有气源的保障下，期待下游持续拓张。参考可比公司给予2024
年20倍PE，对应合理价值7.98元/股，维持“买入”评级。
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