研报评级☆ ◇300335 迪森股份 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-27│迪森股份(300335)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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问题1：2025年公司营收同比下降约6%，请问管理层针对收入规模收缩的趋势，公司2026年制定了哪些具体的“稳增
长”措施？是否设定了明确的收入增长目标？
答:尊敬的投资者您好，公司密切关注国家产业发展动态，加强产业政策研究，积极融入国家新发展格局，优化调整
资产结构，健全完善创新体制机制。公司经营团队将积极关注相关市场动态，争取相关业务机会，具体内容详见2025年年
度报告中“公司未来发展的展望”。感谢您对公司的关注和提问。
问题2：B端运营是公司一大收入来源，近年增速放缓请问目前在运营项目的产能利用率如何？后续是通过并购扩张还
是内生增长来突破规模天花板？
答:尊敬的投资者您好，公司2026年将重点围绕这三方面开展B端运营工作：一是深化“生物质供热+热泵余热回收技
术融合应用，为企业提供稳定、清洁、低碳的蒸汽与热力供应服务，同时通过高效耦合多能源资源、优化能源梯级利用效
率，在保障企业生产用能连续稳定的基础上，从源头降低碳排放总量，助力企业实现节能减排目标，为其零碳园区零碳工
厂建设提供核心能源支撑；二是整合“原料保供、设备安装、工程建设、长期运维”全链条服务资源，为客户量身打造一
站式、全生命周期的综合能源解决方案，实现从用能规划、技术适配到长期运维的全流程服务覆盖，切实降低企业绿色转
型成本与运营风险；三是重点打造可验证、可复制的减排示范项目，沉淀成熟运营模式，持续巩固自身技术优势与品牌公
信力，不断提升在综合能源服务领域的市场影响力，推动运营业务高质量发展。感谢您对公司的关注和提问！
问题3：2025年延续了“10派1”的分红方案。在ROE较低的情况下，公司如何平衡分红与再投资的关系？是否考虑过
提高分红比例以回馈股东？
答:尊敬的投资者您好，公司的分红方案综合考虑当前财务状况、未来发展需求和股东的期望，自上市以来，公司认
真落实中国证监会有关现金分红的政策要求，始终注重股东分享公司发展成果，始终坚持稳健的现金分红政策，持续维护
股东权益和公司长期投资价值。未来，公司将持续着力提升价值创造能力，以优异经营业绩和盈利能力回报股东，努力为
广大投资者提供更多分红。感谢您对公司的关注和提问！
问题4：C端产品收入占比近40%。面对激烈的市场竞争，公司如何定位“小松鼠”品牌的产品？
答:尊敬的投资者您好，“小松鼠”品牌坚持以品质与专业为核心，聚焦中高端舒适家居市场，精准匹配对产品性能
节能效率、智能体验及售后服务有更高要求的消费群体。依托母公司30余载的暖通技术积淀，品牌始终以技术创新为驱动
，主打自适应全预混冷凝、AI智能温控等核心技术，打造高效节能、稳定可靠的高端产品矩阵，构建差异化竞争壁垒感谢
您对公司的关注和提问！
问题5：在营收下滑的背景下，应收账款规模仍维持在较高水平。请问公司采取了哪些具体措施来加强回款、降低坏
账风险？
答:尊敬的投资者您好，公司高度重视应收账款管理，针对以前年度的应收账款，通过专人跟踪、定期会议及制定考
核机制等措施，以加大催收力度，加速资金回笼。后续将继续强化客户沟通，优化收款政策，以加快应收账款周转速度改
善现金流与经营质量。感谢您对公司的关注和提问！
问题6：2025年收入有点下滑，请问管理层对2026年的业绩有信心吗？预计什么时候能重回增长轨道？
答:尊敬的投资者您好，公司管理层对于未来的发展有信心，目前公司正稳步推进各项战略规划落地，一方面持续深
耕核心业务，优化产品结构与市场布局，巩固基本盘；另一方面积极把握清洁能源转型、工业热泵等新兴领域机遇，打造
新的增长动能。公司将以技术创新与优质服务为抓手，全力拓展业务机会，努力以良好的经营业绩回报广大投资者感谢您
对公司的关注和提问！
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参与调研机构：2家
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2026-03-10│迪森股份(300335)2026年3月10日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况
在“双碳”目标纵深推进的背景下，公司始终锚定绿色发展方向，以能源综合服务为核心业务主线，深度融入全球能
源结构绿色转型浪潮。通过聚焦清洁能源技术创新与产业升级，系统构建以清洁能源为核心的现代能源服务体系，致力于
通过三大业务板块清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）、智能舒适家居制造及服务（C端产
品与服务）的深度融合与协同发展，打造多元化供给、高效能利用、全链条低碳的能源供应与服务生态。
在 B 端装备方面，公司具备完备的高端资质认证体系，拥有国家特种设备制造许可证（A级锅炉制造）资质，A2级（
三类压力容器）压力容器设计许可证和制造许可证，美国ASME锅炉和压力容器设计制造许可证（S和 U钢印），以及A级锅
炉安装、改造、维修许可及 GC2级工业管道安装许可。公司专注于清洁能源装备的研发和制造，产品矩阵覆盖广泛，主要
产品涵盖了电锅炉、余热锅炉、生物质锅炉、商用锅炉、天然气锅炉、热水锅炉、RTO 炉及工业热泵等，产品可覆盖多个
行业，满足市场的多元化需求。
在 B 端运营方面，公司以“减碳降碳”作为业务发展的核心驱动力，精准把握用户需求，通过加强多能互补耦合供
热及智能供热模式的研究与应用，从技术改进、能效优化、节能减排等多个维度提升运营效率。一方面为工业及商业用户
提供涵盖热力（蒸汽、热水）、冷气、电力的定制化清洁能源解决方案；另一方面，为高耗能行业提供从用能诊断到系统
优化的全流程解决方案，将能源供应的定制化方案与节能优化的系统性服务有机融合，构建起“能源供应+节能优化”的
综合服务生态。
在 C 端舒适家居方面，公司运用壁挂炉采暖及热水、空气源热泵、五恒空调、全屋净水四大系统进行自主平衡，营
造舒适家居“温、湿、氧、风、洁、静”的恒适环境，依托智能舒适家居技术，赋予家居环境更多可能，为用户带来温暖
舒适、节能环保、智能健康的现代理想人居环境。在技术创新方面，2025年推出新品 AI自适应冷凝炉M100，热效率高达
109%，为南方市场的开拓注入强心剂。
二、问答环节问题
1、热泵是使用什么原料驱动？
回复：热泵可回收工业余热和环境热能，通过消耗少量电能将其转换为热能，使用的是绿电，符合当下及未来能源行
业发展趋势。
问题 2、壁挂炉行业竞争激烈，公司是如何保持毛利稳定且有增长的？
回复：首先是品牌效应，公司专注暖通行业 20 余年，凭借深厚的行业经验与卓越的技术积累，拥有了市场认可度及
美誉度双高的“小松鼠”自主品牌。其次是品质保障方面，公司作为主编单位参与了壁挂炉行业标准的制定。同时，公司
还建立了“原材料检验中心”，对原材料、零部件及半成品质量进行严格管控，保障产品可靠性，让客户用的放心。此外
，渠道布局的优化，零售渠道占比的提升，有效平滑了因市场竞争带来的毛利波动。
问题 3、C端产品国外开拓的情况如何？
回复：公司产品精准对接海外市场需求，壁挂炉方面通过“定制化产品+本土化合作”策略加速布局；家用热泵方面
，公司部分产品已通过欧盟认证，并将于 2026 年针对欧洲市场开展系统性调研，以深化市场理解。
问题 4、公司未来在资本市场有什么规划？
回复：公司始终秉持以经营发展为前提，根据自身的发展需求、资本市场的实际情况以及相关制度标准来进行资本市
场规划。
问题 5、收购成都世纪新能源有限公司的商誉是否有减值？
回复：公司每年末会对该商誉进行减值测试，自收购完成以来，尚未发现有减值迹象。公司将强化对世纪新能源的投
后管理工作，密切关注其项目运营情况。
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